中国巴菲特特每月换血

原标题:身家总和0元人均超百億!十年间中国顶尖富豪排名大换血,结果令人惊讶!

每个人或深或浅,都会有一个变身顶级富豪的梦想

一个国家,什么样的人可以實现这个梦想得以登上财富之巅,进入新财富每年一度的500富人榜

喏~今日,新财富年度重磅评选之一——“新财富500富人”榜单正式公布榜单显示,今年500位富人的总身家达到了78899.8亿元(也就是0元~)人均财富为157.8亿元。从财富量级来看今年的百亿富豪达276位,特朗普若上榜也呮能排NO.65

乍一看,王健林/王思聪、马云、马化腾……这些顶级富人仍占据榜单的重要席位500富人榜似乎并未有太多的变动。事实是顶级富人榜一直在变,而且是悄无声息地巨变比如,顺丰创始人王卫从2016年至2017年,一年间他的上榜名次直接从第47晋升至第3财富增幅高达401.5%。

Φ国最顶级的富人都有谁什么才是诞生巨富的热门领域?二话不说上榜单!

这些富人的构成,他们的财富来源他们身处的行业状况,他们的扩张他们的衰退,无疑合成了中国经济金字塔尖上的一个最写实的缩影

十年间榜单巨变,结果……令人惊讶!

中国的富豪榜长得越来越像美国了?

一定程度上中国的富豪榜,长得越来越像美国了

曾经,我们的榜单与中国的经济结构一样有着令人担心的荿分配比。尤其是10年前金融风暴来到之前的那一年,中国富人榜上出现了令人惊讶而又不安的一幕——新财富2007年500富人榜的榜单上,前┿名富人中有多达7名房地产富豪他们甚至一举包揽了前四名。

当年的首富是碧桂园的年仅25岁的杨惠妍从父亲手中承接家族持股的她财富高达455.1亿元,纵享王者荣耀然而,如果按当年的汇率(1美元=7.6元人民币)计算杨惠妍的财富仅仅折合60亿美元,只相当于当年美国首富比爾·盖茨身家的10.7%甚至比当年美国第十名富豪拉里·佩奇少了100亿美元。而中国第十名富人张近东若换到美国去仅仅是刚刚入榜那一年媄国福布斯400富豪榜的榜单门槛是13亿美元(表1、2)

中国首富只有美国首富十分之一的身家,还不是彼时榜单最大的差距

结构上的差距才昰问题。2007年当我们的前十富豪主要来自房地产时,美国的前十大富豪构成中拥有5位TMT富豪、1位投资类富豪、3位商业服务富豪、1位酒店富豪。尤其醒目的是跻身前十大富豪的谢尔盖·布林和拉里·佩奇(谷歌创始人)年仅33岁、34岁。美国创富的速度和能量级可见一斑

来看紟年的新财富500富人前十名榜单,只有一个感想:“天翻地覆慨而慷虎踞龙盘今胜昔”(表3)。

这其中有5位TMT富豪,甚至顺丰控股王卫的仩榜也和电商的发达不无关系。而曾经以房地产发家致富的万达集团王健林、泛海控股卢志强等人都已转身成为业务多元化发展的综匼类富人。即使是蝉联首富的王健林本人其财富驱动力也一直在变化着,去年受益于万达院线上市带来的10倍涨幅今年则受益于万达商業地产的私有化带来的价值重估。

与10年前相比中国前十名富豪都已大换血,昔日以房地产为主要支柱的前十富豪今天无一进入前十盡管从2007年到现在一线城市的房产价格又上涨了至少5倍,甚至有郊区更收获10倍涨幅但主要财富依托资本市场市值的地产富人们,财富却根本没有涨多少至今仍成功地活跃在榜单上,也是当年前十中表现最好的富人杨惠妍2017年的财富只比10年前多了10亿元,名次也已下滑至20名咗右

美国的前十大富豪,和10年前的榜单竟有5位重合比尔·盖茨连续23年蝉联第一,中国巴菲特特微降至第三TMT类的富豪如甲骨文的拉裏·埃里森、谷歌两位创始人都还在前十名里,最主要的变化就是沃尔玛的三位股东跌出前十,而亚马逊的杰夫·贝索斯和脸书的马克·扎克伯格取而代之(表4)。

回头看10年前的榜单再比较中美10年来前十大富豪的变化,有两点不胜唏嘘一方面,诚然今天中国普通人乃至中產阶层的主要财富都体现在房地产上,但是引领中国经济转型的企业家们,却已经提前完成了调结构!地产商独领风骚的年代已经走遠而新的富豪榜主力作为先头部队,已大踏步赶上美国富人的换届不仅与经济的转型同步演绎,还率先成型这不仅显示民营企业家囿强大的学习能力,也显示中国经济仍有足够的活力这一轮产业革命中,中国亦步亦趋并未落后。

另一方面与美国前十富豪10年间只囿一半被取代相比,中国前十大富人在这10年间从人物到结构的完全换血所体现出的充沛流动性足以说明,一切皆有可能!如果一个社会顶级富豪的席位都抱持开放式的答案,那么被众多中产所担忧的“阶层固化”在机会频出、结构转型、格局未定、新富不断上位的中國,是否一个值得商榷的命题

当中产焦虑“阶层固化“时,顶富阶层却越来越……

前十大富豪只让我们一叶知秋500上榜富人的整体表现,更进一步佐证当中产焦虑于“阶层固化”时,真正顶级的富人阶层一直保持了充裕的、可上可下的通道流动性

一方面是,由股市带來的财富分配在剧烈分化不少中小创富人在颠簸中被洗牌出局。2016年深证成指全年下跌19.84%中小板指数下跌22.89%,创业板指数则下跌了27.71%但今年富人榜榜单的门槛,却不仅没有随之降低反而微增了1亿元。过去一年中国最富有的500个人的上榜门槛,达到了66.1亿元这也是富人榜上榜門槛连续5年上抬,如今想上榜是5年前21.8亿元门槛的正好3倍。事实上富人榜推出的15年间,唯有2009年、2012年的极端市场情形下富人榜入榜门槛囿所降低。

今年的上榜门槛微增但人均财富及百亿富豪数量却难以摆脱大盘指数折损两成的调性。500位富人的总身家达到了78899.8亿元人均财富为157.8亿元,相较上年的160.4亿元微降了1.6%这是上榜富豪平均财富连续3年激增以来首次下滑,但和股市整体跌幅相比显示出较强的抗跌性。

从財富量级来看今年的百亿富豪达276位,较之去年的302位大幅回落8.6%但与2015年的161位相比,仍多出了100余位;5年前我们榜单上只有68位百亿富豪而10年湔只有15位百亿富豪。

拉长时间轴来看中国整体富人的门槛、数量、财富量级这些年来一直节节攀升,虽偶有回落但顶富阶层始终享用著中国不断扩延的GDP蛋糕上最美味的一层,富人越来越富且越来越多。

硬币的另一面则是500富人榜上高替换率的特征:对于一个特定的富囚,想能长久停留在榜单之上并非易事。例如十年前500富人榜上的富人,至今只有93位还在今天的榜单上又例如,在财富门槛只略微高於去年的情况下今年富人榜上的新面孔多达122人(等同于去年上榜者中有122人跌出榜单),高于2016年的118人更换率更远高于2015年的82人。

500富人阵营嘚剧烈变化实则对应着A股发行制度和创富逻辑的变更——上市对于创始人而言并非一劳永逸,可自动坐享其成财富增值尤其是这一轮市场涨跌逻辑与监管导向的变更,引得资金纷纷转向分红有保障的蓝筹价值投资股

据统计,目前已有900多家上市公司的股价低于上证综指2016姩1月探底2638.3点之时这也足以让去年财富低于90亿元、以上市公司股权为主要财富、公司股价又未能跑赢大盘的中小创富人今年出局。其中鈈乏一些耳熟能详的明星股股东,如掌趣科技姚文彬、海思科范秀莲、全通教育陈炽昌等今年财富均回落至50亿元左右,无缘榜单(表5)

由于缺乏足够流动性,新三板的波动性尤甚于A股去年上榜的富人天地壹号陈生、浙商创投陈越孟等都受累于公司市值深跌而落榜。

港股的大起大落更加让人叹为观止一度成功翻身的清洁能源领域的大咖郑建明,财富再次被市场血洗其名下的顺风清洁能源(01165.HK)在2016年全姩跌去75.38%,拉长时间看更是从2014年最高点的10.59港元/股跌至目前的0.58港元/股,1折之后再近乎腰斩市值仅剩个零头,只余25.88亿港元

富人在财富滑落Φ经历的,有耗人心神的漫漫熊途也有如辉山乳业(06863.HK)般干脆刺激得一日暴跌。

本次榜单新增的122人中有多达92位拥有上市公司,其中有30位富豪的公司是在2016年以来新上市发行这也意味着,粗略来算平均每10家新上市的公司,就给富人榜新增一位上榜富豪这个概率,不能鈈说让创业者充满了希望但这些通过IPO造出来的富豪,能在榜单上待多久是否会昙花一现,就只能凭上市后的业绩来说话前两年企业仩市的富人,在股票经历一轮爆炒之后不少已经快速下滑。今年财富最快跌落的50富人就主要集中于前两年上榜的中小创富人们。

122位新仩榜富人里耐用消费加日常消费行业产生的富人合计达到24名,甚至超过了往年造新富最有优势的TMT行业后者给我们新带来了22位富豪,医藥生物行业也贡献了12名新富

新富人当中,财富达到或超过百亿元的富豪共43位超过200亿元的也有9位。丰盛控股季昌群、莱士中国黄凯、韵達股份聂腾云/陈小英分列新富榜前三甲,他们的财富分别达到了468.05亿、402.34亿、322.07亿元

季昌群现任南京丰盛产业控股集团有限公司董事长,是喃京大学校董今年48岁。他目前参控股了3家上市公司均布局于港股。其最主要的财富来自丰盛控股(00607.HK)季昌群直接持有丰盛控股5.95%股权,通过Magnolia Wealth International Limited间接持有丰盛控股58.32%的股份合计持股比例超过64%。与此同时丰盛控股又是阎志名下卓尔集团(02098.HK)的二股东,持有卓尔集团8.83%股权

丰盛控股业务涉及绿色建筑、地产开发、绿色城镇的EPC、EMC服务等,内地总部位于南京而卓尔集团立足武汉,为大型批发市场物业及商务空间運营商这两家上市公司,对于熟悉港股的投资者来说绝对不会陌生,去年它们的涨幅分别是91.37%、203.03%目前市值分别达到了661亿、534亿港元。丰盛控股涨势尤其凌厉过去3年多时间市值已经飙涨了200多倍。

两只大牛股在手季昌群的财富尤如火箭般蹿升。2016年11月季昌群入主中国高速傳动(00658.HK),持股8成目前其市值为135亿港元。不过2017开年之后,丰盛控股股价大幅下挫了30%并于4月25日起停牌。

中国老龄化趋势的深化让医藥生物行业成为经久不衰的造富行业。该行业新添了首富步长集团的赵涛家族血液制品公司上海莱士(002252)在攀爬至千亿市值的同时,也讓相关持股富人的财富扶摇直上今年新上榜富豪的第二名为黄凯,他全资持有上海莱士的第二大股东RAAS CHINA LIMITED和第三大股东深圳莱士凯吉投资咨詢有限公司合计持股占比达34.98%。以2016年末上海莱士1147亿元市值计算其财富逾400亿元。

哪些才是诞生巨富的热门领域

每个富人的上榜,都不是無缘无故每年100多人的轮换率,不断抬升的门槛足以保证这个榜单的新鲜和活力,财富的时空里充满了机会和变数。

从今年的新财富荇业首富榜来看综合、信息(电子)技术与文化传播、商业服务、耐用消费品、日用消费品的首富分列前五,基本延续了去年的格局這说明这五大行业在当下仍是诞生巨富的热门行业(表6)。

过了资本市场大起大落疾风骤雨的20152016同样不平静,在熔断中恐慌又在看空里報复性上涨。这一年财富周期轮动明显,曾经不起眼或被看空的行业(化工、造纸、机械)大举收复失地带来了相关行业富人身价的夶幅暴涨。如在化工行业根据国家发改委的数据,其重点监测的化工产品中多数产品价格在2016年实现了大幅上涨。在此带动下化工行業的富豪平均财富水平同比上涨了6成,超过了热门的医药生物、商业服务的人均财富涨幅

白手起家的女富豪张茵,在纸业扎根耕耘了一苼在废纸浆里挣到了百亿身家。她的财富帝国集中体现在控股的玖龙纸业(02689.HK)上。去年排名时我们还唏嘘了一把,张茵位列各行业艏富榜的最末名次转眼,今年就成了纸业的好日子各行各业比如家电和快递会吐槽包装纸壳都快用不起了——纸业终端产品一个月涨50%嘟不足为奇。过去一年时间玖龙纸业市值涨幅达到1倍,张茵家族的财富亦由此倍增排名从2016年的309名大幅提升至2017年的90名。

财富涨幅同样达箌1倍的还有机械电气领域的张静章家族。2016年末这位在农机具厂工作了20多年的张静章已是79岁,却不期然收到了A股送上的狂热大礼包新股海天精工(601882)的上市,将之一举推上了行业首富之位

有的行业首富却经历了挤泡沫的过程。尽管去年有色金属的行情同样疯狂伦铜指数上涨了3成,但该行业首富正威国际王文银的财富却下跌了四成

从上世纪80年代民营经济的萌芽开始,榜单上传统类富人目前已走向财富交接的年纪2007榜单上50岁以上的富人占比近乎一半,他们到今天应该是60+了但仍在2017榜单上的,只有33人可见传承不易。能同时从“产业转型+家族传承”里幸存下的老钱家族可谓稀少。美的集团何享健家族是一个难得的标本何享健的独子何剑锋无意接班,很早就在美的集團之外独立打拼醉心于金融投资;另一方面,在三四线房产低迷的新常态下家电行业在前两年均不同程度遭遇增速下滑,美的空调甚臸在2015年达到了两位数的负增长同时面临两大困局,何享健如何解围

在传承上,现年75岁的何享健已淡出一线管理2015年美的在业内首推由核心管理团队持股的合伙人激励计划,根据新财富的计算目前美的集团董事长方洪波所持美的股权估值达到了30多亿元,远高于其薪酬資本手段最大程度绑定了职业经理人与创始股东之间的利益。

而在转型上美的广泛实施对外开放融合,在国内与阿里、京东、华为等多镓公司展开合作2016年更是成功地展开一系列跨国并购,以4.73亿美元收购东芝家电80.1%股权相继并购意大利中央空调企业 Clivet、以色列运动控制和自動化解决方案公司Servotronix。而市场上评价最高的则是美的拿下了德国的明星机器人项目——库卡,后者是全球机器人四大家之一是大众、奔馳、通用、克莱斯勒、福特等汽车生产线机器人设备供应商,客户名单还包括空中客车和博世这将有望推动美的拿下全球汽车工业机器囚70%的市场份额。

去家族化和智能化转型效果渐显资本市场给予了充分认可,去年一年美的集团股价上涨了32%美的市值也一举冲破了2000亿元。

新钱家族蒸蒸日上老钱家族也于困境处勃发生机,中国的富人阶层呈现出了更为合理、更代表未来需求走势爆发的分布方向。

从上榜人数来看TMT、综合、房地产、医药生物及日用消费品的富人人数分列前五(表7)。TMT今年上榜人数达到75位尽管去年有不少中小创TMT领域的富豪身家下滑,但随着新生富豪的换血轮动TMT整体创富能力依然一流。该领域的75位富人平均身家达到了189亿元,仅次于综合类富人但他們明显更为年轻化,有33位为50岁以下的中青年更有4位不到40岁,这意味着在此行业打拼的普通青年拥有更高的人生逆袭概率。可以说在某些方面,中国的移动支付环境、快递递付速度甚至优于欧美发达国家根据腾讯的研究,2016年全国数字经济总量已占据全国GDP总量的30.61%成为國民经济的重要组成部分。

而在原本富豪人数较多的行业里上榜富人数量涨幅前三位的是耐用消费品、商业服务及综合类富人,它们分別上涨了52.6%、17.2%、14.3%

耐用消费品是今年表现最为亮眼的行业,不仅富人数量涨幅第一且富豪平均财富较之去年同比增长了22.7%。如1981年考入北京航涳航天大学的姚良松毕业后当过教员,开过小餐馆倒腾过各种小买卖,也曾欠债远走最后在橱柜市场发掘到商机,经过20年的沉淀后欧派家居2016年营收71亿元,净利高达9.5亿元同比2016年增长近一倍。姚良松兄弟合计持有欧派78.25%股权按最新市值其家族财富已超过300亿元了。

一个發达的国家必定拥有着发达的商业服务行业,这也是中国急需补上的短板之一今年该行业上榜富豪34名,较去年的29名增长了5名同时该荇业平均财富水平达到203.7亿元,较之去年大幅上涨了49.5%也比今年榜单的平均财富高出了30%。

商业服务业中快递企业在2016齐齐或借壳或上市,顺豐王卫财富暴涨4倍成为榜单探花;而“桐庐帮”也继去年的凌厉涨势之后再次集体上涨,圆通速递喻会蛟夫妇、韵达股份聂腾云夫妇、申通快递陈德军兄妹今年的身家均已超过200亿元在美股上市的中通快递赖海松,身家也同比暴涨了151%达到了176亿元(表8)。

教育正成为服务業的下一个风口2016年,众多港股及美股上市的内地教育类公司股价飙涨过去一年频频处于舆论的风口浪尖之上的好未来(原名学而思,TAL.NYSE)即是其中典型,其提分效应立竿见影商业模式则让人爱恨交加,在“穷什么不能穷教育”的大众心理认知推动下家长甚至演化出了彻夜排队报名上学而思的盛况,这也扎实地反映到了其财报和股价上2016年全年好未来股价涨幅51%,在美股竟然坐拥92.8倍市盈率市值已近600亿元。姩仅37岁的年轻富豪张邦鑫去年以90亿元上榜,今年已坐拥145亿元身家同样的,2016年1月才上市、扎根成都的成实外教育(01565.HK)实控人严玉德今年也鉯80亿元财富杀入榜单。

商业服务中的一些新兴娱乐消费类别也在持续给榜单带来新品种富豪如主业为主题乐园的长隆集团苏志刚因业务姠珠海拓展再次上榜,财富达78亿元随着莱茵体育(000558)转型为体育赛事、体育传媒及体育金融等服务商,高继胜父女也以68亿元身家成为榜单新愙

十年大换血,背后或折射了中国经济的真实现状……

曾经我们的富豪主要来自制造,来自地产;而今我们的富豪主要来自TMT、来自消费、来自服务。曾经我们的富豪主要产自境外资本市场;而今,回A股成为顶级富人整齐划一的选择十年,一个全新的榜单背后是铨新的产业结构,辅之以全新的资本环境

10年,可以改变许多事过去的10年,中美两国的经济实力差距不断缩小2007年,美国GDP为14.48万亿美元Φ国GDP为3.55万亿美元(27.02万亿元,按当年汇率折算)大概是美国的1/4。

到了2016年美国GDP为18.6万亿美元,相比10年前增长了28.5%;2016年中国GDP达到了10.28万亿美元,昰10年前的289%10年来中国GDP的增速,是美国的10倍中国的GDP,与美国之间的比例提升至55%

一直被看空,但却从未停止大踏步的追赶这就是中国迷囚的地方。崩溃论与潜力论交相涨粉每一年经济似乎都到了最危险的时候,但每一年GDP实打实地与日俱增。

GDP最重要的推手来自于市场和企业来自于这些努力一搏登上榜单,站在产业舞台最中央的富人们从这个角度说,中国富豪和美国富豪的差距也在缩小10年前我们的艏富是美国首富身家的10%,今天我们的首富是美国首富身家的32%而且美国首富从不曾换人,中国却已出过好几位首富的种子选手在中国大踏步追赶美国的过程中,宛若新生的中国富豪们能否成功引领产业升级,如愿站到世界之巅

相比于分离抗体、研发疫苗、药粅长达一至数年的漫长周期只需数天时间便可完成的“抗体换血”显然更符合当下火烧眉毛的情形,但这一权宜之计也仅限用于当下场景并非真正意义上的“开天窗”。

最近就在疯狂吹捧的“神药”瑞德西韦因其负面疗效而被拉下神坛时,英、美医院却正尝试改用“康复者血浆”来治疗新冠肺炎患者4月6日,国际权威期刊《PANS》证实康复者体内含高浓度抗体的血浆才是全球首个“特效新药”:不仅成功治愈13位重症患者,更是打破了“2天脱离呼吸机”的记录目前,就连FDA也正在推进这项技术在全球的合理使用

“换血”,对于大众来说姒乎是一个遥不可及的概念但其实,这种抽取康复者血液输入病患体内的医学操作已在临床中传承了100多年1864年,法国生理学家Paul Robert在小鼠身仩首次完成了换血并因此获法国科学院的实验生理学奖。后续这一技术在SARS、埃博拉等大流行疾病中被验证具有较好的临床改善效果。

囚类血液带来的医疗奇迹不仅引发了科研人士的探索还打动了醉心长生不老的富豪通过换血“续命”。1956年康奈尔大学生物化学家克莱夫·麦凯通过在哺乳动物身上的研究发现,其具有显著的衰老抑制作用。而据《名利场》、《瓜客》等多家美媒报道,Paypal创始人彼得·蒂尔便是硅谷地区的换血先驱,他每3个月将接受一次价值4000美金的换血服务,他本人也公开承认对年轻血液“很感兴趣”

不过,当代医学已经證实“换血疗法”之所以能有效治疗新冠病毒、SARS等患者,其核心在于血液中的抗体物质那么,青年血液中使老年动物发生衰老逆转的鉮奇分子又是什么终于,来自华盛顿大学的研究组在不久前揭示了这一关键物质

2019年6月,华盛顿医学院的今井新一郎教授发现通过将圊年小鼠体内的一种eNAMPT酶注入老年小鼠体内后,老年小鼠的β-烟酰胺单核苷酸(即遭高净值群体疯抢的哈佛“不老药”瑞维拓的关键成分)匼成水平被大幅提升了而其整体剩余生存期也足足翻了2倍有余,这一惊人效果相当于一位还剩6年寿命的老人成功多活了14岁

“不老酶”eNAMPT囸是β-烟酰胺单核苷酸的合成酶,后者在人体内的DNA修复与细胞能量代谢过程中扮演了核心角色也是近2年来衰老应用领域最为火爆的研究項目之一。自2014年哈佛医学院大卫·辛克莱尔教授首次发现其逆转衰老、延长寿命效应以来,NCBI收录的相关研究已超过1000篇其中一项研究甚至證实其使老年动物的寿命延长了1/3。

不过与该物质在数千项动物实验、人体临床中不断取得突破性验证的一帆风顺相比,其走向实用化的曆程却并不顺利2016年,日本新兴和首次完成了β-烟酰胺单核苷酸补充剂的量产并以5万人民币的价格推向市场,然而因其有效成分不足2.9%洏难以产生真正效用。直到2018年美国Herbalmax发布首个成熟型β-烟酰胺单核苷酸产品瑞维拓(Reinvigrator),才顺利触达一般高收入家庭并在初次推向市场時便引起富人疯抢,甚至在被京东引入中国后导致平台多次出现了“供应危机”

不过,就在部分群体疯狂瓜分瑞维拓等尖端生物技术带來的“寿命红利”时“换血疗法”又是否会成为全球人类的下一个“瑞维拓”,由此而来的“青年新鲜血液”的供应需求是否将引发一場舆论探讨

对于这一点,美国FDA与中国卫健委的态度基本无二:相比于分离抗体、研发疫苗、药物长达一至数年的漫长周期只需数天时間便可完成的“抗体换血”显然更符合当下火烧眉毛的情形,但这一权宜之计也仅限用于当下场景并非真正意义上的“开天窗”。而以“长生不老”为目的的换血也仅作为临床研究项目在欧美数家私密机构进行,但这一技术的重大意义在于其提示了人体血液中仍存在数類尚待开发的“续命分子”可以期待的是,人类将在10-20年内迎来继瑞维拓之后的下一波“不老”应用狂潮

在此之前,全球人类长期稳定依赖的瑞维拓等“续命”技术也不可阻挡地成为了各国政权、头部资本争夺的首要对象

当下,“长寿日本”已正式将其纳入国家重点研究项目而瑞维拓也因其市场垄断地位而成为日本乐天株式会社等国际巨头的合作首选。2019年7月中国巴菲特特旗下McLane已先于一步联手美国Herbalmax,並再次打破市场价格壁垒加速发布了服用成本达250美元(京东显示1980元)的瑞维拓“基础版”,“股神”的这一操作瞬间点燃了普通收入群體的消费热情甚至一度造成连山寨品都连带脱销的疯抢局面。

尤瓦尔·赫拉利在《金融时报》的评注中写道,信息对称,才是地球人类防御“黑天鹅”(如疫情、老龄化)的最强盔甲而随着国际前沿科技应用的价格下放与信息普及,以往仅在富人阶层中疯抢的“返老还童”应用如今正逐步向更广泛的圈层渗透全球危机终将携手解除,全民百岁也近在咫尺……

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原标题:中国巴菲特特对话北大學子股神人生三节点!深度分析中国为什么出不了中国巴菲特特?

奥马哈这个地方最初籍籍无名,只是密西西比河上游印第安人的定居点之一自19世纪50年代的淘金热以来,旧金山北部的俄勒冈州发现了金矿很多拓荒者和掘金者要穿过内布拉斯加向密西西比河以西进发,前往俄勒冈州和摩门小径奥马哈是必经之路。奥马哈便成了这些冒险者歇脚的乐园从此逐渐繁荣,那里生意最好的显然是赌场、妓院和酒奥马哈在当时是如此出名,以至于被人称为“索多玛”任何一个读过《旧约》的人对这个词所代表的含义再明白不过了——没讀过的朋友可以简单地理解为“比芭提亚罪恶一万倍”。之后奥马哈虽然引入了铁路成为联合太平洋铁路的起点,但火车站点附近靠什麼繁荣我们是不难想象的仍然脱不开黄赌酒的路子。

在类似这样的城市要想发财就简单了两条路:一条路就是皮肉生意,开妓院、开酒店、做赌场川普的爷爷走的就是这条路,从德国巴伐利亚跑到西雅图开青楼酒店业赚到盆满钵满,结账都是用天平称金子走这条蕗就得别让信仰挡住欲望,“道义放两旁把利字摆中间”然而中国巴菲特特爷爷就吃亏了,他们家是法国胡格诺教徒的后裔这个敎派是出了名的虔诚,生活节约个性节制、还是禁酒主义。于是他们只能走第二条路在奥马哈开杂货店,卖些蔬菜、水果、山货苦逼地勤勤恳恳天天晚上开店到11点。如今的川普和中国巴菲特特现在的这些经营特点其实从他们爷爷这一辈就能看到影子而且很明显,这兩种经营路数是互相瞧不上的所以现在的中国巴菲特特和川普作为美国最著名的名人互相基本不来往,甚至公开互怼从根上说是祖辈嘚信仰理念的不和,该冲突往下一两代都不太可能调和——尽管他们两家发家起源相当类似均起家于淘金热歇脚城市。

在这样的胡格诺镓庭他们认为的“光宗耀祖”绝不是成为首富,而是为了上帝的荣耀服务于社会通俗地说,他们最希望的是成为传教士或者高级别公職人员而中国巴菲特特的父亲居然做到了。在经历报社工作、销售保险、股票经纪等众多工作之后经过不懈努力终于在大萧条期间失業。在中国巴菲特特爷爷的资金帮助下他和两个合伙人在大萧条最低点开立了股票经纪公司,“做左侧”站稳了脚跟并逐渐壮大。在1942姩美国参加二战后中国巴菲特特父亲代表内布拉斯加州竞选国会众议员成功并任了4次,甚至一度非常有机会接任参议员这是中国巴菲特特家族从精神上来说真正的巅峰,中国巴菲特特一生都从心底里深深敬重仰望父亲说明他的精神底色仍是一个合格的胡格诺派教徒(這也是为什么中国巴菲特特如此被中国人喜爱的原因,儒家和胡格诺派在对信徒行为的约束上有很多相似之处中国人很容易对这个老外囿精神上的代入感。中国人对中国巴菲特特的这种喜爱程度在其他国家很难找到起码美国就不是)。实际上中国巴菲特特正是因为觉嘚自己无法企及父亲在政治上的高度才转而发展父亲的第二职业——股票。从1942年开始中国巴菲特特的父亲便是全奥马哈备受尊敬的第一洺人,之后是杰拉尔德福特(后来成为总统)至于中国巴菲特特,那是上世纪90年代他成为公众人物之后的事儿了而中国巴菲特特的母親由于精神病家史在人前人后是完全两个人,人前好客、健谈、爱社交;而人后却时不时由于偏头痛(很有可能是家族精神病史)对子女楿当虐待他母亲给他童年留下的心理阴影之深,以至于中国巴菲特特从不愿意谈论其母亲这实际上深深影响到了中国巴菲特特对于女性的态度,从心理学来讲中国巴菲特特一生都在寻找一个女性,她需要具备其母亲最好的爱社交的那一面也极度渴望这个女性具备其毋亲欠缺的对他的无微不至的关爱。他对女性既渴望又疏离既爱慕又心硬,这种态度伴随其一生(事实上中国巴菲特特晚年的婚姻同居模式并不比《花花公子》的休赫夫纳更合法,后者在跟三个兔女郎同居时其身份仍然是单身)。

中国巴菲特特的原始天才在于其对数芓的敏感度和记忆力直至80多岁的今天他都能准确地说出上世纪40年代奥马哈县志记载的人数,精确到个位数这样的数字天才一旦认识到複利的价值,其发财几乎是必然所以在中国巴菲特特11岁开始其投资生涯时,他便用自己当时的资产准确地算出他将在35岁时成为百万富翁在经历了卖报纸、卖可口可乐、家族杂货店兼职、高尔夫球童等工作之后,到15岁时中国巴菲特特已成为一名合格的商人,资产已经超過2000美金并自己买了40英亩的农场租给别人,比他的老师赚的多多了更不用说周围的同学,因此其对学业毫无兴趣导致成绩急剧下降便鈳以理解。显然中国巴菲特特不是狂热的爱国者因为他高中毕业后没有参军,16岁进入宾大沃顿商学院后由于对于二战老兵的照顾,中國巴菲特特的同学全是这些退伍老兵可以想见不擅体育运动的中国巴菲特特在其中的郁闷。他父亲第4次竞选失败和他申请哈佛失败几乎茬同一时期中国巴菲特特转而进入哥伦比亚大学,由此进入了人生的第一个节点

在此之前,中国巴菲特特是把技术分析奉为圣经的《道氏理论》、《趋势交易》、《波段分析》滚熟于心。天天画波段、看图表、算指标、数波浪但之后,《证券分析》和《聪明的投资鍺》便被中国巴菲特特誉为“有史以来最伟大的投资著作”从他那里,中国巴菲特特学到了“市场先生”“内在价值”和“安全边际”等至关重要的概念正是这些概念重构了中国巴菲特特的投资世界。他后来的成功表明先进的技术派完全可以转型成为成功的价值投资鍺。中国巴菲特特迈过这一节点相当重要在此之前中国巴菲特特的起点与利弗莫尔相当类似,如果继续发展下去他在投资史上可能会被作为下一个利弗莫尔或者某个技术派理论的实践者如江恩等被铭记。而一旦迈过这个槛之后中国巴菲特特已经把他们远远甩在了身后囷投资书架的角落。

从哥伦比亚毕业中国巴菲特特在奥马哈经历了短暂的股票经纪生涯之后,赴纽约加入格雷厄姆的合伙公司很显然Φ国巴菲特特仍然尊敬格雷厄姆,但中国巴菲特特自己的投资理念正在与其慢慢区隔格雷厄姆受大萧条的损伤很深,因此从不敢把资金過于集中少数股票其投资相当分散,但中国巴菲特特曾把75%的资金投资于GEICO;格雷厄姆思想的本质是选择精准的套利套利可以事先计算,苴套利完之后就要收手“捡起烟蒂,免费吸最后一口然后丢掉”,例如洛克伍德可可豆的套利但中国巴菲特特在同一笔交易中却选擇了买入并持有策略,挣了13000美元中国巴菲特特在此阶段的幸运在于,他因为未经历过大萧条而大胆因为大胆而充分享受了牛市的收益。对于这一点我们并无法对于在大萧条期间经历过艰难岁月的格雷厄姆做更多苛责。属于中国巴菲特特自己的投资思想很快将要破茧而絀

无论如何,在格雷厄姆满心期待中国巴菲特特成为自己的合伙人时中国巴菲特特却组建了自己的合伙公司。25%的收益分成和对其充分信任的早期合伙人令中国巴菲特特几乎立于不败之地使其得以充分施展自己的投资思想。从中国巴菲特特管钱的第一天开始他就很重視对投资思路的秘而不宣,他在募集资金时从不讲他投资什么以至于奥马哈风传“那个中国巴菲特特众议员的儿子在搞旁氏骗局”,甚臸奥马哈当地的高尔夫乡村俱乐部都把他除名而中国巴菲特特在募集资金时为了迅速扩大资本,也与不同的投资人谈判组建了不同条款嘚11个合伙企业引起了当时的诟病并为其之后埋下了隐患,最终间接导致了伯克希尔的诞生

结识芒格是中国巴菲特特的第二个节点,在此之前中国巴菲特特无论是套利或者买入持有,基于的都是格雷厄姆的烟蒂理论既然是烟蒂,那就既小且烂换言之都不是好公司,囿点儿像国内的赌重组股票甚至是ST中国巴菲特特毕竟是杂货商家的儿子。而芒格是律师出身这在美国属于上流社会的进阶起步阶层,怹更喜欢大一点儿的体面的生意这些烟蒂股票芒格是压根儿从心底里看不上的。受格雷厄姆和其父亲影响中国巴菲特特总是想着失败嘚可能,一定要避免失败要精确计算,这是其投资思想的起点而只有接触了芒格之后,中国巴菲特特才可能持续投资美国运通美国運通的真正价值并不是来自可以计算的资产,而是来自不可计算的对客户们的声誉这才是芒格所称的“伟大的生意”,他无法计算只能定性分析,它包括“正确的公司、管理、护城河”等等这个理论甫一提出,便超越了格雷厄姆《证券分析》任何一章都找不到关于萣性分析的方法。在学会定性分析之前中国巴菲特特需要抽一个烟蒂,扔掉马上再找下一个;抽一个烟蒂,扔掉马上再找下一个。按照这种方法中国巴菲特特即使是超人,也不会成为现在的中国巴菲特特而一旦迈过了定性分析这个节点,中国巴菲特特便有机会真囸长期持有那些真正伟大的公司不是中国巴菲特特成就了自己,而是这些伟大公司成就了中国巴菲特特对于一个个体户而言,后者要嫆易多了中国巴菲特特一旦迈过了这个节点,就会把和他同时代的格雷厄姆、多德抛在身后费舍尔、彼得里奇等人再也无法望其项背,迈过这个节点为他自己成为首富提供了真正的可能因为他实际上把自己做成了伟大公司的合伙人。他几乎再也不会犯抽烟蒂的大错误叻买下伯克希尔是他投资生涯中最后一个格雷厄姆式的错误。

投资《华盛顿邮报》是中国巴菲特特的第三个节点他对于中国巴菲特特嘚意义在于使其成功地挤入了美国真正的上流阶层。媒体在美国的作用基本是三权分立之外的第四大权力其能量无孔不入。对于像《华盛顿邮报》这样把《纽约时报》视为竞争对手的严肃新闻类媒体来说更是连总统,国会都得礼让三分1971年的《华盛顿邮报》因为“五角夶楼文件”的事件名声大噪,中国巴菲特特正是从此时开始购进股票到1973年,《华盛顿邮报》开始调查水门事件尼克松政府威胁要吊销其下两家电视台执照,公司股票从36元暴跌至16美元中国巴菲特特很快加购超过了5%,并致信凯瑟琳格雷厄姆在信中,激动不已的中国巴菲特特近乎谄媚地表态“《华盛顿邮报》必然是由凯瑟琳格雷厄姆控制并管理”尽管当时即使董事会都不一定会同意这一点。此时的凯瑟琳格雷厄姆处于人生的最低谷公司股票暴跌,董事会成员对其相当不满尼克松政府视其为眼中钉,她也根本不知道中国巴菲特特是朋伖还是敌人在她咨询董事会成员后,傲慢的董事会成员问“谁是中国巴菲特特”更加剧了其担心。但中国巴菲特特最终让凯瑟琳格雷厄姆吃了定心丸与其签署协议保证没有经过她的同意不再购买《华盛顿邮报》的股票。凯瑟琳格雷厄姆找到了一个坚定的盟友一个突嘫购买股票的投资者能与管理层站在一边对投资成功是非常重要的,在这点上中国巴菲特特做得有多好姚振华会现身说法地告诉你。

在此之后的故事对于中国巴菲特特如同童话《华盛顿邮报》在与尼克松的“水门事件”对决中获胜,尼克松下台《华盛顿邮报》得已成為当时最有权力的媒体,凯瑟琳格雷厄姆能随时约见任何一位政府官员乃至总统——毕竟谁敢得罪能扳倒总统的人呢?那时的凯瑟琳格雷厄姆实际上是华盛顿的女主人美国的女王,哪怕是各国首脑都趋之若鹜她在马来西亚旅游时,总理去她客厅赴宴;在英国旅游受箌首相接见。而凯瑟琳格雷厄姆在华盛顿家中的晚宴入场券更是检验名流的试金石每个能受邀参加其晚宴的客人都会如同见到女王般跟別人得瑟。中国巴菲特特交的就是这样的朋友正式在受邀参加凯瑟琳格雷厄姆的晚宴并被介绍给客人之后,中国巴菲特特才认识后来许哆的总统商界名流等等,媒体也开始给中国巴菲特特加上各种光环大众对于其认识从“内布拉斯加的有钱人”迅速转变为“全美国的商业大亨”。而中国巴菲特特也迅速学会了上流社会的玩法从开始的格格不入到后来的乐此不疲,他并没有浪费多长时间他的话语逐漸八面玲珑,滴水不漏;他故意讲的乡下人般的笑话为他赢得了不少粉丝;他频繁出现在各个场合并总是能几句话便引起别人的佩服他茬美国的商界和名流圈内建立了独一无二的Reputation——他把这种声誉不断打造成自己真正的“护城河”。而芒格则不会或者不愿这种社交技巧怹和小伙伴芒格的档次拉开正是从此开始。

随着凯瑟琳格雷厄姆挤进真正的名流阶层是中国巴菲特特的第三个节点在投资《华盛顿邮报》之前,中国巴菲特特在拼命追求成功;而在投资《华盛顿邮报》之后中国巴菲特特已经不大可能失败了。在结识凯瑟琳格雷厄姆之前结束11个早期合伙公司是他的“阿喀琉斯之踵”,他给证监会的文件始终无法令人信服地解释他11个合伙企业对倒股票、相互抬庄的合法合悝性总是被监管层质疑,令其苦不堪言;而在结识凯瑟琳格雷厄姆之后这些攻击再也无法击倒他,反而转变为成功的注脚他与名流階层的关系不仅为他带来了生意,例如2008年在美国财政部长保尔森的撮合下投资高盛;也为他避免了灭顶之灾例如1991年凭借私人关系成功说垺财政部长尼克布雷迪放其一马,他得以从所罗门兄弟全身而退——这家8000名员工欠债1500亿美金的公司原本足以把中国巴菲特特击垮。中国巴菲特特自称的“最好的投资是投资自己和投资朋友”这句话只有结合这些背景才能够更深刻地理解

只有迈过了第三个节点,中国巴菲特特才在金字塔尖甩开了同一辈的商人同侪向全球商业史的总统山迈进——那个总统山也就四五个位置,其中几个已经被JP摩根、洛克菲勒等人占据

中国为什么出不了中国巴菲特特?

回到这个老生常谈的问题“中国为什么出不了中国巴菲特特”这个答案便很简单了。从Φ国巴菲特特11岁开始投资起中国巴菲特特自己成为现在的中国巴菲特特都用了76年。而我们改革开放到现在也只不过区区40年股票市场也僦25年,一切尚早要成为中国巴菲特特需要迈过三个节点,我们很多的技术派没能迈过第一个节点如吕梁;少数人没迈过第二个节点,洳徐翔;极少数有机会的人没迈过第三个节点如姚振华。但一定会有:中国的中国巴菲特特他或她正在路上。

中国巴菲特特出生于1930年彼时列宁、孙文去世也才几年而已,美国的总统尚是胡佛在年纪相近的人当中,把所有行业算上现在还能生龙活虎出来炫技的可能吔就长者和伊丽莎白二世了。对于这种无论从哪个角度来讲都是历史级别的人物包括美国总统在内的人哪个不对他肃然起敬呢?更无需提他的巨额捐款中国巴菲特特已然坐上了商业历史的总统山,他虽未盖棺业已论定。

然而中国巴菲特特仍未满足现在的他满满是“既然做了首富,那就做最长寿的人吧”这种劲头所以,有志于做中国巴菲特特的朋友们先努力活到80再说吧!

2018年2月23日,中国巴菲特特再喥自掏腰包邀请包括北京大学在内的全球10所大学的学子共进午餐,并与他们面对面交流在与北大光华管理学院学生的交流中,股神从評估公司增长的指标谈到了人工智能、人生建议学生们整理出了14个精彩问答,敬请阅读

问:中国巴菲特特先生,您在1970年代投资了报业比如华盛顿邮报后来被证明是相当好的投资。2018年您最想投资哪些行业?

中国巴菲特特:报业从1880年代开始发展——当时每座城市都有┿家以上的报社,语言也包括英语、西班牙语、德语等等。有很长一段时间报纸是人们获取信息不可或缺的渠道。此外这个行业也昰一个自然垄断行业,因为人们一天只需要阅读一份报纸

到了1970年代,整个美国仅剩下1700家报社当时,报纸已经分门别类比如工作、房哋产、棒球、金融等。现在除报纸外,我们可以从更多其他渠道获取资讯此外,报纸上的每一行文字都是有成本的但无论你在网络仩发布多少信息都是免费的。总体而言电视台、互联网已经取代了报纸,成为大多数人的主要信息来源报业逐渐失去了用户群和垄断仂量。

华盛顿邮报创始于1930年代并于1970年代成为华盛顿特区的最佳报纸。之后华盛顿邮报破产并且被拍卖了在我们投资时,它还拥有四家電视台、新闻周刊和其他资产整个公司的售价为8000万美元,资产则很容易达到4-5亿美元所以,这是不需要多加考量就可以做的投资决策並且获得了超过100倍的回报。

至于今天最好的生意是什么我希望我知道,但即使我知道我也不会告诉你。如果你知道请悄悄地告诉我,不要对其他人喊出来最好的产业是有护城河的城堡。总会有其他人打算攻击你的城堡但问题是你的护城河是否够宽。一些伟大的企業分散在许多领域人们不会注意到它们,竞争对手也不会瞄准它们但是随着信息变得无处不在,这种事情变得很少此外,有一些行業和公司曾经享受过护城河但是这些行业已经逐渐消失了。报纸曾经是具有地方性自然垄断力量的行业但由于互联网的出现,报纸逐漸被侵蚀另一个例子是AOL,AOL在20年前是很大的生意当时人人都恨他们,但他们一直在增长这是好业务的特征之一。

Google是优秀企业的另一个唎子该渠道对用户来说是非常重要的。汽车保险供应商GEICO每次从Google获得汽车保险点击得支付10美元。在这种情况下谷歌的护城河是很大的,大到竞争者Bing被用户戏称为“ButIt’sNotGoogle”(但它不是谷歌)

问:伯克希尔·哈撒韦公司去年在加拿大做了一笔4亿美元的投资。您认为加拿大还有什麼其他的投资机会吗

中国巴菲特特:那次投资有运气成分。当时加拿大一家银行遭到挤兑。在美国联邦存款保险公司通常会阻止挤兌。伯克希尔及时给银行提供贷款阻止了挤兑的发生。其他银行也会提供信贷帮助但往往条件更为苛刻。伯克希尔的条件更优且伯克希尔出手,有利于提升银行信誉从而阻止挤兑。

加拿大是个好的投资地点在1977还是1978年,我花了两千万美元买了一座大桥那是一家公開上市的公司,并且拥有重要大桥之一我总能在2分钟内判断我是否要达成一个交易。

问:伯克希尔为一个房地产投资信托(REIT)支付了4亿媄元您如何适应低利率,以及如何在不断变化的货币政策下做出投资决策

中国巴菲特特:伯克希尔从不根据宏观经济上的考虑做出决筞。观察利率本身很有趣但我不认为利率会对投资决策产生任何影响。投资决策应该由业务本身的性质和特点决定而不是由利率决定。

我欣赏美国经济的长期增长我有生之年经历了15位美国总统,这个数字占所有美国总统的三分之一随着时间的推移,美国的业务表现佷好美国现在所有的资产都是在短短几百年间从无变到有的。这是一场胜利者的游戏你也想参与其中。我不会让政治信仰影响投资信念

在经济衰退期间,你也可以看到希望1942年,我以14.75美元的价格买下了第一只股票那时,美国在太平洋战场上失利人民陷入绝望。如果你当时投入了大约114美元今天它的价值将达到40万美元。

看看我们现在再看看1776年的情况,你很容易就能看到趋势线是怎样的如果有一股巨大的顺风正在形成,短期阵风将无关紧要不要在有大顺风的游戏中跳舞,进进出出你需要关心的是,随着时间的推移资产会产苼什么价值。你不需要订阅报纸你只需要穆迪手册。

问:在评估公司的增长时您会看哪些特征和财务指标呢?

中国巴菲特特:我会寻找那些为世界做了点什么的股票在评估增长时,有太多指标可以考虑所以关键在于选择看哪些指标。

收益是一个考察标准但必须记住,如果你做了一个非常显然的投资决策别人也可以这么做。重要的是洞察到别人没有发现的地方

坚持将注意力集中在自己能力圈范圍内的股票也是十分重要的。上个季度基于对智能手机的理解,我买入了苹果公司的股票

品牌与商标的力量是很重要的一个考虑,比洳麦当劳的品牌

公司的管理层对公司是否充满热情,是一个需要重视的因素虽然最值得投资的公司,是那些已经好到无须考虑管理层嘚公司

盈利能力与现金流也十分重要

变化在随时发生,有时甚至是急剧发生的把投资想象成棒球,而你是击球员投资一家公司就像當棒球飞来时,你在不断调整位置球是否处于“好球带”,对结果至关重要但是,与棒球运动不同的是投资的时候投资者可以选择“不挥棒”。因为在投资中,没有明确的“好球带”除非你足够地了解公司及其投资潜能。

问:除了阅读公司的年报之外要做出成功投资,还必须阅读什么其他材料呢

中国巴菲特特:你的理性认识会不断随着学习而增强,公司年报并不是最重要的阅读材料没有什麼可以与亲自参与实践可比,但这需要很多很多的时间和成本学无止境,以可口可乐为例我所能做的不过是尝试去对文化的变化和口菋的变化进行判断。假设你拥有一家公司可以想象一下公司的弱点,所面临的挑战护城河以及竞争态势,等等比如在决定是否购买糖果公司的时候,你需要考虑一盒巧克力的价格敏感度该敏感度是很低的。

其他可以考虑的因素还包括5年或者10年之后这个公司会是什麼样子,世界会是什么样子文化会是什么样子,等等

问:您如何把社会责任与投资决策相结合?

中国巴菲特特:作为公民我们有责任付出努力并参与到社会工作中,但试图通过社会责任感来给公司排名将导致失败不要因为社会责任感而作出一个投资决策。

之前查理囷我有机会在德克萨斯州购买一家嚼烟公司我们看了公司的数据,发现从来没有见过比这更好的生意但我们最终没有买这家公司,因為我们并不想参与其中我们从来没有买过对社会不利的公司。

查理最喜欢的公司Costco也卖香烟但那并不影响我们对这家公司的喜爱。就像峩喜欢可口可乐一样为了喝可乐,我愿意放弃一年的生命这是我愿意付出的代价,是我的个人选择你需要做你信仰的事情,并尽自巳的本分对于卷烟问题,我认为征收重税会起到一些作用但征税也不是完美的解决方案。

问:您1999年在SunValley的演讲中提到了被过度高估的市場我们今天也面临类似的情况吗?

中国巴菲特特:1999年和今天有相似之处——在这两个时期股市都出现了上涨趋势。然而目前的情况與1999年没有可比性。1999年债券超过3%,股票吸引力不高当时,潘恩·韦伯对人们预计在十年内通过股权投资获得的收益进行了调查,答案是在10年内每年超过15%——这非常乐观!

真正的诀窍是找到明显的机会——那些向你大喊的机会从成千上万的公司里,找到那些真正有潜仂的公司并正确评估它们。你需要做的只是找到1-2个被明显地错误定价的机会,就可以变得非常有钱另一方面,如果你找不到任何东覀你可以选择持有现金。

我曾阅读穆迪和标准普尔汇编这些书籍是关于工业、交通等行业的。我逐页读了这些书籍总的来说,要从Φ找到明显的机会并抓住它们。这并不需要任何财务公式或数学公式的背景知识此外,很多人认为波动性是一种风险但实际上它对伱有好处,因为你真正想要的是那些你了解的资产的市场价格,与其真实价值之间存在巨大的差异

问:未来工商业的主要挑战是什么?如何处理这些挑战

中国巴菲特特:任何行业中都一直会有挑战存在,比如汽车行业中的无人驾驶汽车但无论如何,资本主义在美国嘟会很好地存续下去无论有没有无人驾驶汽车,加油站一样能经营得很好这就表明,行业中还是存在一些不变的东西

我有个朋友叫傑克·泰勒,他从不是班上最好的学生,1941年就从高中退学了。然后他加入了空军在二战的时候飞来飞去,退役后开始从圣路易斯往华盛頓卖车他想到一个主意:很多人买不起车,那就租给他们!于是他从5辆车开始扩张到17辆,最后成为了全美最大的租车商他的秘诀是,他比所有竞争对手招聘的大学毕业生都多他爱说这是个年轻人的行业。在座的每一位都比他要出众而且这是一个最好的时代,医疗、科技进步和社会保障都在变好

当然,移民问题是个挑战但别忘了美国基本上是由两个移民建立起来的。网络攻击也需要注意它的殺伤力还是很大的。当然还是有枪支武器的问题

关注机遇的话,现在美国、加拿大、亚洲特别是中国,都是特别适合开展商业活动的哋方我们应该关注医疗和教育行业。在座的每一位都能成就大事毕竟世界上有70亿人口,如果我们每个人都贡献出一个机遇并且从100个囚那里获得机遇,那我们已经能非常非常成功了一定要努力找到那关键的100人!

问:为了维持当前美国经济的健康,您认为需要做些什么

中国巴菲特特:美国的人均GDP为59,000美元,比1960年代提高了6倍我们所要做的就是保持已带给我们发展的机构和体系。增长的动力之一是随着時间的推移,我们的市场体系变得越来越专业化释放了专业人才的潜能。

我们的目标是让每个人都有一种参与感和幸福感假设我们的卋界是依赖于足球运动生存。但是有一些人没有这样的技能利用国家创造的财富,我们可以给这些人和他们的家人体面的生活如果他們愿意并且有能力,我们就能帮助他们找到工作我们有了社会保障,因为我们希望人们在辛劳一生后能够生活自足最重要的是,我们唏望保持一直以来推动我们进步的氛围正是这种氛围,驱使着生命垂危的史蒂夫·乔布斯仍然想要通过创新改变人们生活。我们需要发掘峩们这个体系中人才的潜能来创造能够造福于所有人的东西,并照顾那些根本没有能力参与竞争的人

美国的秘密武器就是:一个释放囚才潜能的体系。想想看我们回到美国有400万人口、中国有6000万人口的时代,美国能够进步得比中国快得多的原因是当时中国政府限制了囚的潜能而美国却在释放它。如今中国已经发生了翻天覆地的变化,这也显示出中国社会有多大的潜力当社会不只有农业的时候,会囿更多的人才可以被利用你能想象吗——曾经的农民中可能就有史蒂夫·乔布斯式的人才,但在那个时代,他永远不会有用武之地,除非通过分工越来越专业化的市场体系来释放人的潜能。

这就是我非常乐观的原因。我们的生活质量在过去有了许多改善将来也会如此。

問:人工智能(AI)现在非常流行因为机器在质量和数量分析方面都超越了人类。这项技术会如何影响对冲基金和其他基金经理AI会成为仳人类更好的投资者吗?

中国巴菲特特:我并不这么认为平均而言,机器在投资决策中可能会超越人类但最好的人类会击败机器。AI可能比标准普尔500做得更好但没有一台机器可以击败查理·芒格。计算机擅长快速处理,因此在快速交易情况下,如动量交易和算法交易,机器具有优势。

让机器决定投资和资金分配是非常危险的。基金保护和其他类型的自动化订单是1997年的崩盘的原因之一2008年的崩盘也是。如果让机器做投资决策的趋势继续下去它将继续造成崩盘,而我们在未来的几十年里将有可能看到一些灾难总体而言,拥有正确投资理念的人将会不受机器影响继续做好的投资。

问:如果您必须在2018年从零开始你将如何改变您的职业与商业道路?

中国巴菲特特:我还是会莋我现在做的事情,问问自己实现目标的最佳入口是什么?

1950年,当我开始在奥马哈进行证券投资的时候我免费为我心中的英雄本杰明·格雷厄姆(BenGraham)工作。理想状态是我能自己管理资金进行投资但显而易见的是,当时我没有那么多钱因此,我需要吸引一些投资合伙人而┅个重要的办法是,我需要有一个亮眼的投资记录就像拥有良好成绩的小棒球联盟球员加入职业棒球大联盟一样,年轻的证券投资人需偠有一份体面的投资业绩这样人们就可能给你大笔资金做投资。直到1956年5月我才真正开始独立管理资金进行投资,向别人募集了一些资金那时我还没有投资的总体规划。我的大学室友知道我过去的小额资金投资业绩很好因此他相信我,也投资了我的基金

去年,伯克唏尔·哈撒韦公司招聘了两三个人。实际上有一大堆人来应聘他们都有出色的业绩记录。我要弄清楚的是在这些优秀的业绩背后,他们昰如何做到的以及他们是怎样的人。

如果我今天重新开始我的职业生涯我仍然只会做我有热情的工作,我还是会从事过去一次又一次莋过的那些工作我每天都期待着工作,是跳着踢踏舞去上班的我有社保和退休金收入,所以我现在并不需要为钱工作我仍然在工作昰因为我喜欢工作。如果你去做你有激情而且擅长的事人们就会来找你。

问:这些年来您的个人生活对您的事业发展有什么影响?

中國巴菲特特:个人生活的幸福毋庸置疑会帮助到你的职业发展。与相关联的人都保持友好的关系是很重要的比如我和搭档查理·芒格,自1959年起到今天,我们都未曾有过一次争吵人生最重要的搭档,则是你的配偶总之,个人生活与事业发展紧密相关

说到事业,我们鈈会买下公司后进行管理层换血。我们想要找的是那些对事业有热情、对公司有责任感的人。

总的来说若想获得事业的成功,你需偠找到你的热情所在对我来说,投资就像是在一块没有边界的大白板上绘画这也是我最乐在其中的。我享受做出正确决策所得到的喝彩与光环而投资,可以满足我的这些标准我热爱我正在做的一切。

问:您一直强调保持内在计分卡(innerscorecard)对获得成功的事业和令人满意的生活很有必要。在不同的人生阶段您有没有对内在计分卡做过修正?

中国巴菲特特:人们经常从外部评价你,这是外在计分卡实际仩,保持一个内在计分卡非常重要在过去几十年里,我的内在计分卡并没有多少改变在我13岁时,有一次我情绪很低落我父亲通过这種方法使我平静下来。随着时间的流逝这个计分卡会逐渐成熟,而且对你的性格产生重要影响如果你对自己不满意,那么请设定高标准无论你把它称作计分卡还是清单,你的目标是让它帮助你成为自己想成为的人

让我们设想一下,我给你一个机会从你周围20人中选擇一人,得到他/她今后全部收入的10%这个人不一定是最聪明的或最擅长运动的,实际上你可能会选择最慷慨、诚实、与人为善的那个接丅来这个场景更有趣,你可以选择卖空一个人可以说这是你最不想成为的人。把你敬佩的人具有的特质放在这个清单上你可以成为那個人。到最后你会发现美好的事物会源源不断聚集到你身边。正如一首诗所说的“一个钟只有敲响的时候才是钟,一首歌只有唱的时候才成为歌爱在心中不是为了被掩藏起来,只有给予的时候才是爱”

问:您有过的最惨痛的教训是什么?有什么建议分享给我们

中國巴菲特特:除疾病之外,任何发生在我身上的困难最终似乎都会随着时间而渐渐走向好的一面。最重要的建议就是珍惜你身边的人,把你最优秀的特质展示出来你应该与那些积极的、可以激励你的人为伍,远离充满负能量的人因为这种负能量会蔓延、会影响到你嘚心态。你会发现成功与乐观积极息息相关,而与人为善比IQ、比解方程的能力更重要。

每位坐在这个房间里的学生都有着无限的潜仂,你们有精力、有很好的教育条件、有各种让你拥有成功人生的先决条件你们只需要明智地选择与谁为伍。我祝福你们

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