什么是市场根据有效市场假说假说

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2020-01-28 07:19 标签： 根据有效市场假说

根据有效市场假说市场理论：金融市场上的预期等于运用所有可知信息作出最佳预测它是理性预期理论在证券定价上的应用。

根据有效市场假说市场理论的证券定价公式：

（R证券回报率P证券价格，t时间变量C利息或股息）

由上述公式，他们推出一个证券定价行为等式（即根据有效市场假说市场条件）：Rof = R* （Rof 回报率的最佳预测值R*均衡回报率）。该等式表明：金融市场上的现价决定于一定水平在这个水平上，用所有可知信息对某种证券囙报率作出的最佳预测等于该证券的均衡回报率

上述条件的另一表述是：根据有效市场假说市场上不存在任何未加利用的盈利机会。消除盈利机会是保障金融市场根据有效市场假说性的必要条件但这并不要求市场所有参与者都能获得充分信息，并做出有理性预期

)对美国股市价格、肯戴尔(MauriceG. Kendall) (1953)对英国股票及商品价格都作了类似研究他们认为价格的运动遵守随机漫步的规则。

    他们的实证研究对经济学家来说是一个挑战如果价格由供求力量决定，则价格运动应朝着可以成交的方向运动而不是随机漫步。根据有效市场假说市场假说并不是所有人都不喜欢这些研究结果.許多人认为这证明“基本分析学派”的理论是不正确的即认为金融市场实际上是一种赌博，因此不能作为经济学研究的正常对象随后，格兰(Clive Grange)和莫根斯特恩(Oskar

)(1966)进一步把EMH向前推进萨缪尔逊不仅认为金融市场不遵守一般经济规则，根据有效市场假说市场假说而且认为关于股价運动遵守随机漫步规则的发现是确实的其观点很简单:如果价格变化不是随机的，即可预测套利者们将很容易发大财了。萨缪尔逊和曼德布鲁特肯定了EMH即:如果市场运营良好，所有信息将融人价格中因而套利者没有机会获得额外利润。

---转自左松林《股票炼金术：股票投資理论与实务》

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