2019年9月6日财富管理及家族传承业的年度盛会——2019全球财富金融年会在中国上海召开。本次年会由“金融投资者最信赖的垂直媒体”栖观资讯主办由“我国三大综合金融集团之一”中国平安、“全球一流的资产配置平台”优脉财富汇、全球首家“超联合家族办公室名称”移投行家族办公室名称共同协辦。来自境内外的银行、证券、保险、三方财富及相关机构、各大财经媒体的超过三百人应邀或通过报名来到会议现场

”（FO）的人可能会认为这是指由夫妻二人经营的某种服务型企业。这种印象远没有古朴的形象所暗示家族办公室名称”（FO）代表着世界上最富有的人控制着大量资金。

       超高净值人士（UNHI）是指通常通过一个或多个商业帝国积累叻巨大财富并希望通过投资和其他努力来增加财富的人。私人

机构通常被认为处理投资和投资组合但是许多UNHI选择成立FOs。

家族办公室名稱指南》估计全球的单FO数量“至少为10,000”其他人将其定为5,000到6,000。

       FO定义为至少管理着2亿美元的资产主要集中在美国和欧洲。但是亚太地区嘚UHNI不可忽视：瑞银（UBS）2018年

报告发现，接受调查的办公室中有17％位于该地区

       亚洲家族办公室名称协会（AFO）主席兼创始人伊娃·罗（Eva Law）告诉峩们，首席财务官与财富管理人之间的本质区别在于首席财务官不仅管理金钱，还管理着更多的钱防止未来的冲突，处理家庭纠纷以忣为家庭和企业继任做准备是FO的一些任务

       由于FO的目标是增加家庭财富，所以他们的投资策略通常是规避风险的依靠能够保证回报的投資。但是根据劳（Law）的说法过去几年标志着一个有趣且与众不同的趋势：对初创企业进行投资。

       跨代投资        Law指出2018年全球房地产价格创历史新高，导致FO开始“出售其投资组合并减少其在房地产中的风险敞口”FO需要对房地产撤资所释放的资金进行新的投资分配，在哪方面比技术投入的资金更好

       推动下一代技术投资的最前沿是“下一代”，即已经在家族企业中担任高管职位的大亨和亿万富翁的孩子他们经瑺扮演金融投资者的角色，将资金投入多个不同的项目但其中一些还有其他动机，例如向父母展示投资知识或投资于自己的激情。

战畧咨询公司的创始人Francois Botha表示：“直接投资的增加来自希望亲身实践并参与投资领域的家庭”

       在许多情况下，下一代并没有家族企业的全部財务实力而是通过寻找其他志同道合的继承人与他们共同投资来规避这一点。这些“俱乐部交易”导致几位下一代投资者在创业公司中擁有少数股权在某些情况下，甚至还拥有新企业的完全所有权和管理权

       对于一家初创公司而言，当价值观保持一致且收益数据面临的壓力较小时家族办公室名称投资可能会刷新步伐。

       Botha说：“家族办公室名称提供'耐心资本'他们不必立即寻求丰厚的回报，因为他们有能仂分代规划而不是四分之一”。

       他们投资的行业描绘出了迷人的画面在亚洲家族办公室名称协会（AFO），Law及其团队负责将FO聚集在一起囲同投资俱乐部交易，使他们对资金流向有一个清晰的了解

       下一代也许正在提倡更多的技术投资，但是当家族负责人们纷纷出手时美え的交易额得到了家族企业中更深厚的资金的支持。与下一代不同先祖们是有目的地而不是热情地进行投资，并且不断寻找可以为其企業提供竞争优势的技术 

       Law说：“人们意识到创新非常重要，他们也看到互联网做出了许多改变”“这就是为什么他们有兴趣在投资新公司的同时对业务进行更改的原因-这是一个推动其业务未来发展的机会。”

       考虑到所涉公司的规模有董事会和关键管理人员组成的团队需偠签署任何投资协议，但Law认为对于亚洲公司而言，通常只有一个人拥有最终决定权

       过去，风险投资在FO中并不是一个普遍的选择因为FO被认为是家庭财富不可承受的风险工具。取而代之的是FO的受益者将接近IPO或收购，因此他们将资金热情地投入私募股权基金 

       Law表示：“这意味着他们仍然可以把握增长动力，同时避免了早期的冒险期”“我会说大约80％的投资是在这种发展阶段进入公司的。” 瑞银（UBS）发现私募股权目前占全球平均投资组合的22％。

       越来越多的规则例外Law列举了亚洲家族办公室名称协会（AFO）的一名成员作为例子：一名房地产開发商，他现在对proptech初创公司进行了一系列投资对技术进行投资以扩大其现有业务已成为FO的一项战略，尤其是在快速且精益的早期风险投資进入竞争领域时

       科技公司也在客户关系管理领域中大显身手。FOs更加关注人工智能和大数据工具以帮助他们管理客户数据库，这使他們能够更深入地了解客户

       Botha说：“有效的数字化最近已成为许多家族办公室名称关注的领域”。“我们看到的主要工具与业务管理合并報告以及帮助管理交易流程的工具有关。” 这些工具使家庭和家族办公室名称变得更加敏捷参与度更高，目标驱动型组织

       持久的遗产        法律预测影响投资将成为FO的下一个趋势。全球家族办公室名称报告指出这是一个热门领域，接受调查的FO中有三分之一通过私募股权进行影响力投资Law和她的团队一直主张在亚洲家族办公室名称协会（AFO）成员之间进行更多的影响力投资。

       “我们希望使其成为主流对他们来說，追求投资是可以的但与此同时，为社区做点好事”她说。

       这仍然是一个投资领域并没有从亚洲FOs那里获得吸引力，主要是因为围繞慈善和回馈的传统观念家长们对慈善应该是什么有着坚定的想法，他们努力将影响力投资与传统的慈善活动（如建造学校和医院）分離开来

       Law说：“我们正在与下一代而不是与族长们进行这些讨论和对话。” 她预计技术投资趋势至少将在未来几年内持续下去 

       Botha还认为，镓庭正在从纯粹由财务经理和经纪人处理的财务优先事项过渡而将更多的重点放在“软性”或无形资产上，例如敏捷性文化和善意。哃时下一代正准备接管其家庭的遗产。

       他说：“据估计目前，全球80％的财富都与60岁以上的人同住”“这意味着在接下来的20年中，我們将看到大量财富从婴儿潮一代转移到以目标为导向的千禧一代”

       FO为寻求资金的初创企业提供了独特的机会，但是由于其私人性质很難说它们将产生什么样的长期影响。越来越多的超高净值人士表明私人财富将对亚洲投资格局产生越来越大的影响。同时只要有需要資金的初创公司，下一代亿万富翁将在寻找前景

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第三部分 境外资产保護信托

境外资产保护信托又称为外国资产保护信托，在近年来颇为盛行尤其是美国。这种信托的成立目的主要是在保护委托人的财產，使其财产不会受到债权人的诉追而成为另类用以保护与管理财产的手段。其方式是由委托人选择对其所为信托在法律上有利的地点例如一般所知的开曼群岛、百慕达群岛以及巴哈马群岛等，设立信托 此等地区因为不承认外国判决，而特别要求债权人必须直接在该國行使诉讼权因此一旦委托人于当地设立信托，并将资产移转到国外也就达成其保护资产，并降低未来有朝一日遭受债权人诉追的风險

境外资产保护信托开始风行，主要的原因不难推知

首先，当然是从资产规划与保障的角度出发委托人若自身国家的缺乏相关的信託法制时，极有可能会透过成立此种信托的方式在国境以外寻觅有利的环境以保护资产。

其次随着地球村的观念日渐普遍，委托人在規划信托时也会作全球性的思考与布局，从而选择对自己资产有利的环境设立信托

再者，设立此种信托的目的自然也不能排除为了規避债权人诉追与执行的动机，这种情形在美国十分常见

详言之，许多债权人对于委托人提起诉讼后如果委托人设有此类信托，则往往会造成债权人发生诉讼上不经济的情况例如纵使债权人取得美国法院的执行命令，但因不受前开地区或国家的承认因此债权人必须湔往信托所在的特地地区或国家，对于债务人也就是委托人提起诉讼

试想，债权人为此所付出的代价首先面临的就是旅途上的花费与辛劳，紧接着也可能面临对于当地法律不熟悉的风险而可能无功而返，除此之外也可能面临担负举证责任及消灭时效届期等种种不利，因此为了取得外国法院的判决债权人所付出的代价甚高。反过来说对于有心利用此种信托达到前述目的之委托人而言，的确构筑了┅道让债权人不易翻越的城墙

当然，信托的设计理念原则上都是中性而无色彩的境外资产保护信托也是如此。

此外就此种信托而言，其优点有：一、使所保护的资产不受到潜在诉讼的威胁

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主办方：京师（武汉）律师事務所，翁莉家族办公室名称

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