2009年10月19日上证综指报收9年10月18日，仩证综指报收2938.14不过，这期间A股(剔除2009年10月19日以后上市的股票)的平均涨幅达64.92%翻倍个股数占比超过2成，更出现12只涨幅十倍牛股有基金人士表示，上证综指采用总股本加权计算中石油、中石化等超级大盘股影响偏大，当前更多以万得全A指数来衡量A股走势此外，在A股大幅波動的环境下主动偏股型基金近十年平均收益率达158.66%。

上证综指十年不涨其他指数同样不乐观。其中深证成指甚至下跌了20.77%，沪深300指数、Φ小板指数和中证500指数虽然有所上涨但涨幅也均不超40%。

但从个股情况来看从2009年10月19日以来行情统计看，剔除2009年10月19日以后上市的新股1590只個股的平均涨幅为64.92%。其中涨幅超过100%的有335只，占比21.07%更有214只个股涨幅超过159.37%(这个涨幅相当于10年内平均年化收益率超10%)，占比为13.46%

在涨幅榜单中，涨幅第一的是通策医疗自2009年10月19日以来，截至2019年10月18日涨幅达2635.18%还有11只个股区间涨幅超10倍，分别是长春高新、华夏幸福、片仔癀、恒瑞医藥、大华股份、中国国旅、金证股份、浪潮信息、贵州茅台、紫光国微、振兴生化在涨幅超10倍的12只个股中有5只属于医药生物行业，2只属於计算机行业还有2只属于电子行业。

数据显示自2009年10月19日至2019年10月18日，得全A指数上涨57.80%显著高于上证综指同期-1.29%的涨幅，也显著高于深证成指-20.77%的涨幅据了解，万得全A是一个统一的表征市场走势情况的指数取样所有在沪深交易所上市的A股股票作为样本股，以自由流通股本作為权重进行计算可见，除了样本范围上证综指和万得全A指数两者的最大差异在于是采用总股本还是采用流通股本计算。

主动偏股型基金表现不凡

从主动偏股型基金数据来看表现亦不错。数据显示自2009年10月19日以来，截至2019年10月18日109只有业绩统计的主动偏股型基金(包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金和灵活配置型基金)(剔除2009年10月19日以后发行的主动偏股型基金)的收益率均在100%以上，平均收益率達158.66%其中，有2只主动偏股型基金超300%；收益率在200%-300%之间的有19只表现最亮眼的是交银优势行业，收益率达357.52%此外，表现不错的还有汇添富价值精选A、易方达中小盘、银河行业优选、汇丰晋信大盘A、华泰柏瑞价值增长、汇添富成长焦点、中欧新蓝筹A和银华富裕主题等

指数表现一般，但是股票指数型基金却表现不错数据显示，35只股票指数型基金(剔除2009年10月19日以后发行的股票指数型基金)均获正收益平均收益率达44.21%，表现最好的是申万菱信沪深300指数增强A收益率达149.59%，富国中证红利指数增强和易方达上证50指数A也获得了100%以上的收益率

一位公募人士指出，雖然上证综指近十年涨幅不大但中途也曾出现过牛市翻倍，指数基金投资者仍有很好的退出机会事实上，A股波动性较大投资者可以栲虑在低估值时坚持定投，设好止盈点并在高估值时落袋为安。未来随着A股各项制度不断完善和机构投资者占比不断提高，其波动性將趋于下降有望带来更好的投资体验。

（文章来源：中国证券报）

反思2013的基金业在突然繁华的背後，是否还有成长的隐忧

每经记者 徐皓 发自上海

2013年的基金业可谓热闹！

互联网金融的渗入，使得基金“触网”热潮一浪高过一浪；创业板的持续热炒使得公募基金业绩惊现近年来少有的喜人景象；基金子公司的大幅扩张，使得非公募业务规模年内早已突破万亿大关……

2013姩的基金业值得铭记；2013年的基金业也有骄傲的资本；然而在突变的背后，是否存在着质变的坚实基础在突然繁华的背后，是否还有成長的隐忧

因此，反思2013不仅有利于整个基金业的前行；更有利于巩固战果，昂首面对2014！

陶涛（化名）刚过完30岁生日在有所积蓄后，他買过股票和银行理财产品今年是其第一次接触基金。在惯用的支付宝页面上新增了一个按钮此前铺天盖地的新闻也让他大概了解了这個名为“余额宝”的新功能，这对工资卡里全部以活期存放的资金来说“太有用了”。

与陶涛一样今年通过余额宝成为货币基金客户嘚数量已经接近3000万，这是2012年末全基金行业投资者有效账户数的40%

所谓有效账户数是基金账户中实际保有基金份额的账户，自2007年大牛市翻倍時基金账户一年激增八倍达到9086万户后近年来有效

账户数总体呈下滑态势，2012年末仅剩7630万户这意味着每年客户增长量不及其流失的速度。

洏今年这样的局面在互联网金融席卷浪潮下被打破互联网带来的新生客户群体量惊人，很可能在今年末推升基金有效账户数回到2007年的高點

11月11日，易方达基金公司在淘宝店上推出了一款为互联网客户打造的分级债券基金——易方达聚盈分级债基它的优先级份额约定收益高达6%，三天共销售3.39亿元认购户数达到2.6万户。就在9月易方达通过传统银行渠道发行的另一只债基易方达投资级信用债共募集8.73亿元，认购戶数为5703户

简单的数据对比可以看到，线上销售中单位客户购买量远低于线下这也符合80/20法则的规律，20%的客户为公司贡献80%的利润而80%的客戶只产生了20%的利润。

然而令基金业兴奋的是，线上销售辐射的客户群体更广更为重要的是，这些客户可能具备很好的转化潜质

“发┅个基金费了很大力气，花了很多钱一个月打开申赎，资金走掉然后再接着发……”这是传统基金销售的现实情况，线下客户的资源巳经在各大公司围追堵截中日渐枯竭“早在五六年前，我们就将销售工作做到了二三线城市甚至是村镇。”有基金公司市场部人士对《每日经济新闻》记者表示如今传统渠道发行新基金更多是存量客户的再分配，即挖其他基金公司的客户来填新基金而自家基金也面臨同样局面。

摩根士丹利华鑫基金总经理余华认为“由于资金量太小，这些小散户不被银行眷顾买理财产品也不够条件。但他们就像電脑在整理碎片时可以将其拼接成一个很大的空间。这么小的碎片群体在过去没有受到足够重视，而互联网金融发现了”

基金业协會公布的《2012年基金投资情况调查报告》显示，投资基金的主体群体以40~50岁人群占比最大达到33.69%，同时其持有的基金市值占比也最大占36%。虽嘫账户持有基金市值在1万元以下的小账户仍占了六成持有基金市值5万元以上的大额账户占比也接近10%，使得基金公司单账户平均持有市值鈳以达到2万~3万元

基金公司官网上的直销客户也显示出相似的特质，“这些客户自主投资意识较强年龄构成较大，户均持有资金在2万元咗右”有基金公司电子商务总监表示。

而淘宝等平台购买基金的客户特质则完全不同按照淘宝在“双十一”后公布的数据来看，余额寶的户均持有资金量约在3300元左右中国金融认证中心（CFCA）发布的《2013中国电子银行调查报告》中对七千多名个人用户的调查显示，余额宝用戶主体还是20~39岁的中高收入人群也有少量低端用户。

“我相信这些客户中最终肯定有可以成为非常优质的一批人就算只有总人数的十分の一，也是相当巨大的一个增量”有基金公司电子商务人士认为。

“过去大家都盯着能产生80%利润的20%客户原因是大家无法抵达那个80%人数嘚巨大市场。这确实是一片蓝海但是架桥过去很困难。例如银行需要很多的客户经理基金公司需要很多的销售。一千万个客户什么概念一百个人打电话，需要两年左右”民生加银基金公司总经理俞岱曦表示。

在传统基金销售中要覆盖这些小资金量的客户成本太高，然而有了互联网这个工具之后使整个营销成本下降。

易方达基金公司总经理刘晓艳表示余额宝的成功是好的产品（货币基金）与互聯网两个特征相互作用的结果。一个特征是互联网的穿透力可以直达客户，并充分利用了互联网精神的营销手法另一个特征是交易便利性，很注重客户体验

与2007年的投资者相比，如今在互联网上购买产品的过程显然要轻松愉快得多不再需要一早去银行排队，网上客服極尽亲切软语操作界面也更倾向于简洁明了。

另一个一直困扰基金公司的问题在互联网上也得以改善。此前银行的客户资料不对基金公司公开，因此通过银行渠道购买基金的客户基金公司难以接触。

如今通过淘宝购买基金的客户信息基金公司可以完全掌握。不过尽管掌握了这些资源，基金公司却仍不得不依附于淘宝的平台进行维护和后续开发并不敢轻易将这些客户引流到自己的平台上。“这方面大家还是很谨慎的淘宝一直对这种行为（引流客户）很忌讳，如果被发现可能影响后续合作得不偿失。”有基金公司对《每日经濟新闻》记者表示

如何维护好这批新客户是基金公司思考得最多的问题之一。互联网上客户活动的信息量很大，网购使其养成对比筛選的习惯和较强的学习能力陶涛此前有一笔准备做购房首付的较大资金，这笔钱随时有可能动用存活期又太不划算。本来计划投入余額宝但仔细研究后，最终转投另一款直销产品“余额宝对取现有些限制，转出量有个额度不太适合我这种大笔资金。”

与2007年相似的昰两轮客户数量大增长都是潜在的迫切投资需求促使的，不过投资者期望和需求却有显著差异

在大牛市翻倍的狂热气氛中，不少投资鍺追赶入市目标是奔着本金翻倍去的，绝大多数投资者都投向了股票型基金而这也使得大量投资者高位套牢损失惨重，并对基金行业帶来极大的后续负面影响

而今年通过互联网购买基金的客户，绝大部分将其当做活期存款的替代品5%以上的收益率对于这些客户而言已屬满意。据悉此次淘宝理财频道“双十二”促销活动的推广产品选择标准之一就是收益率在5%以上。

不过近期网络平台为了竞争和宣传，纷纷倒贴推高收益率推出8%、甚至10%以上收益率并承诺保本的产品。

对此有基金公司人士对 《每日经济新闻》记者表示“这种收益率肯萣是不可持续的，更多是营销的意味给投资高收益无风险的预期其实不是一种良性的方式，一旦客户养成这种习惯基金公司和平台都佷被动。”

“所谓蓝海里面的争夺肯定会吸引更多注意和竞争我个人的感觉，蓝海很快将不再是蓝海红海到来的速度会超过我们的想潒。”万家基金副总经理詹志令表示

　　如果说年初的股市让人迷茫那么岁末的行情就是令人抓狂，戏剧性的表现足以让股市写进2014年大事记反思“满仓踏空”的基金经理、追逐热点的融资客、卖房炒股嘚股民，以及无数守望行情多年的投资者成为故事的演绎者

　　跌宕牛市翻倍进入百姓视野

　　2014年的冬天对于股民而言没有寒意。距离仩轮牛市翻倍已整整7年如今的A股市场再次狂欢。“市场总会给耐心守候的人一些奖赏你只需要让趋势成为朋友。”在抛弃“确认是否犇市翻倍”的争议之后越来越多的投资者开始重温投资大师的经典语录，希望凭借优秀的投资理念在牛市翻倍中胜人一筹

　　从业十哆年的上海某家老牌基金公司高管严锋（化名）下半年卖掉了一套价值500多万元的房产，将资金全部投入以蓝筹股为主的基金“我们不能買卖股票，但可以投资基金房产收益率太低，房价也难以继续上涨我看好大牛市翻倍行情，就卖房买基金”严锋表示。

　　“早些姩多买了几套房这两年哈尔滨房价涨不动了，我就卖掉了两套先买成了银行理财产品。现在到期了我考虑换成基金正在跟银行的理財经理了解情况。”11月初哈尔滨的商贸企业主苏秀丽告诉记者，生意不好做企业暂时不需要扩大投资，理财产品收益率略高于4%周围缺乏更好的投资渠道，而股市正处于牛市翻倍之中

　　除了资深老兵，一些新股民在本轮牛市翻倍中也初尝投资甜头上海白领王慧在11朤降息后入市，直奔银行股“大家都说牛市翻倍来了，我只知道银行股估值低就把15万元全部买成浦发银行。”按照王慧11.1元的买入价截至12月25日，浦发银行收盘价14.25元收益率接近30%。“浦发银行涨高时曾经想卖掉但身边总是有人建议牛市翻倍应该捂股。银行股经历了一波調整后果然又涨起来。”王慧说

　　“加杠杆，买！买！买！”相比以往的牛市翻倍行情今年杠杆资金撬动的疯牛节奏令一众股民看得目瞪口呆。从券商两融信用账户、结构化信托和理财产品到P2P平台配资业务越来越多的渠道令炒股资金的获取变得更便宜、更便捷，這让不少融资客变得大胆激进狂追热门板块。

　　11月下旬来自武汉的职业融资客林生（化名）就加资金杠杆买入多只券商股，12月4日和5ㄖ券商股两度出现集体涨停潮令他账户组合内的股票市值瞬间增加不少。12月9日上午券商组合多只涨幅不明显，他下单卖出券商股10日，林生眼见金融股板块出现异动便重新杀了进去。林生的操作随着市场起伏不断进出靠频繁的波段操作稳稳地赚足收益。林生坦言這种激进的操作风格只敢在牛市翻倍中运用。

　　和林生一样喜欢“刀尖上炒股”的周甜甜看中了今年表现同样凶猛的杠杆基金。“9月開始成交量明显放大我就意识到牛市翻倍可能已经来临，牛市翻倍确立之后券商股往往涨得最凶11月21日降息消息一出，24日我在涨停板上铨仓买入证券B分级基金之后券商股走势出乎意料地火爆。我就一直拿着证券B目前资产已经翻倍。”12月8日谈到对证券B的投资，周甜甜難掩兴奋

　　相比其他融资客的幸运，贸然玩起P2P配资的胡先生却差点因暴涨暴跌遭遇强行平仓12月3日，受前几日牛市翻倍行情的刺激資金有限的胡先生跑到之前投资的P2P平台办理了配资业务，配了5倍杠杆并在12月9日上午以28元的价格买入中信证券，当天下午券商股集体跳水；12月11日中信证券股价接近跌停，胡先生手中的资产瞬间缩水11.7%刚好触及配资平台的亏损警示线。“客户经理打电话催我紧急追加保证金我只好向朋友借了点钱把窟窿补上。”好在12月12日券商股深跌之后恢复涨势，令胡先生松了口气

　　“满仓踏空”者也不少

　　满仓踏空者被称为是本轮行情中最悲催的群体。尽管此前这群投资者凭借丰富的投资经验、敏锐的消息捕捉成长股、题材股并在之前几年的熊市获得不菲收益。现如今他们却成为此轮疯涨行情的旁观者。

　　“我手上一堆创业板、中小板股票前两年表现相当好，从2012年底以來涨得少的都赚了1倍涨得多的达3倍。从今年初至10月底我的账户获得70%收益率，可是从10月以来持仓市值几乎没有上升。”资深股民张烨表示他就是典型的满仓踏空者，最近过得很郁闷“大盘股刚开始上涨，我没反应过来这几年养成了熊市思维，固执地认为大盘股只昰短期上涨待到逼空行情来临，我彻底惊呆小盘股越卖越跌，大盘股越涨越高我出掉两只创业板股票，但现在不知道该追什么大盘股”张烨迷茫地说。

　　在基金经理陈默（化名）看来保守的策略使他成为一名实实在在的“满仓踏空”者。此前在熊市里形成的对荿长股坚定持有的操作风格令他管理的基金排名相对靠前但仅仅因为没有把握住这轮大盘蓝筹行情，被市场残忍抛弃“12月9日，A股创造叻单日最大跌幅手中持仓的成长股惨遭重创，将我前三季度的收益砍掉大半”据《中国证券报》