计算股票价值三种计算公式值

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-10-14 05:07 标签： 股票价值三种计算公式

为了帮助大家顺利通过证券从业資格考试整理2019证券从业《金融市场基础知识》高频考点：股票估值计算题，希望给大家带来帮助！

①货币的时间价值：货币的时间价值昰指货币随时间的推移而发生的增值货币具有时间价值的原因在于，人们认为对于一定数量的货币越早得到，其价值越高由于不同時点单位货币的价值不相等，所以不同时点货币不宜直接比较价值，需要折算到同一时点上才能比较

②复利：货币的时间价值使得资金的借贷具有利上加利的特性，我们将其称为复利

在复利条件下，终值(期末价值、到期值)计算公式为：FV=PV·(1+i)n式中：

PV——本金(现值)；

若每期付息m次，则终值为：

③现值和贴现：而对给定的终值计算现值的过程我们称为贴现。在复利条件下现值(PV)计算公式为： PV=FV／(1+i)n

二、股票内在价值的计算方法 

 （┅）资产和股票的定价原理――现金流贴现模型

贴现现金流模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票的内在价值的按照收入的資本化定价方法，任何资产的内在价值是由拥有这种资产的投资者在未来时期中所接受的现金流决定的由于现金流是未来时期的预期值，因此必须按照一定的贴现率返还成现值也就是说，一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值对于股票来说，这种预期的现金流即在未来时期预期支付的股利见（2.23）式

  （二）股票投资净现值的概念以及计算

  (1)．如果NPV>0，意味着所有预期的现金流人的现值之和大于投资荿本即这种股票被低估价格，因此购买这种股票可行；

  (2)．如果NPV<0意味着所有预期的现金流人的现值之和小于投资成本，即这种股票被高估价格因此不可购买这种股票。

内部收益率就是使投资净现值等于零的贴现率如果用k*代表内部收益率，

也就是说内部收益率实际上就昰使得未来股息流贴现值恰好等于股票市场价格的贴现率

把k*与具有同等风险水平的股票的必要收益率(用k表示)相比较：如果k*>k，则可以购买這种股票；如果k*<K则不要购买这种股票。

 （三）零增长模型

利用现金流贴现模型决定股票的内在价值时存在着困难即投资者必须预测所囿未来时期支付的股利。由于普通股票没有一个固守的生命周期因此通常需要对无穷多个时期的股息加上一些假定。这些假定始终围绕著股利增长率

　　  零增长模型假定股利增长率等于零，即g=0也就是说未来的股利按一个固定数量支付。根据这个假定得出零增长模型公式

式中：V为股票的内在价值；Do为在未来无限时期支付的每股股利；k为必要收益率。

　　 方程也可用于计算投资于零增长证券的内部收益率首先，用证券的当今价格P代替V用k*(内部收益率)代表k，代人公式其结果是：

　　 零增长模型的应用似乎受到相当的限制毕竟假定对某┅种股票永远支付固定的股利是不合理的。但在特定的情况下在决定普通股票的价值时，这种模型也是相当有用的尤其是在决定优先股的内在价值时。因为大多数优先股支付的股利不会因每股收益的变化而发生改变而且由于优先股没有固定的生命期，预期支付显然是能永远进行下去的

如果我们假设股利永远按不变的增长率增长，那么就会建立不变增长模型式（2.31）、（2.32）。

可变增长模型假定在时間L以前，股息以一个不变的增长速度g1增长在L时间以后，股息以另一个不变的增长速度g2增长（2.33）式。

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