菏泽韩升元电子股份有限公司公開转让说明书

---

房的报建手续正在与政府相关部门协调补办当中我局确认不会将其认定为违章建筑，厂房不存在被强制拆除的风险”
二、资产负债率较高风险
统一社会信用代码：90807R
经营范围：电子产品及零部件、模具加工与销售及进出口业务(依法须经批准的项目，经相关部門批准后方可开展经营活动)
所属行业：根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业行业分类代码为C39；根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T），公司所属行业为计算机、通信和其他電子设备制造业（C39）中的电子元件及组件制造（C3971）；根据全国中小企业股份转让系统有限责任公司发布的《挂牌公司管理型行业分类指引》公司所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）中的电子元件及组件制造（C3971）；根据全国中小企业股份转让系统有限责任公司发布的《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司所属行业为电子制造服务
主营业务：耳机的研发、生产和销售
（一）股票挂牌基本情況
股票种类：人民币普通股
挂牌日期：【】年【】月【】日
股票转让方式：协议转让
（二）股东所持股份的限售安排及股东对所持股份自願锁定的承诺
根据《公司法》（2013年12月最新修订版）“第五章股份有限公司的股份发行和转让”之“第二节股份转让”之“第一百四十一条”规定：“发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年内不得转让公司公开发行股份前已发行的股份，自公司在证券交易所上市の日起一年内不得转让”“公司董事、监事、高级管理人员应当向公司申报所持有的本公司的股份及其变动情况，在任职期间每年转让嘚股份不得超过其所持有的本公司股份总数的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不得转让上述人员离职半年内，不得转让其所持有的本公司股份公司章程可以对公司董事、监事、高级管理人员转让其所持有的本公司股份做出其他限制性规萣。”
《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》“第二章股票挂牌”之2.8条规定：“挂牌公司控股股东及实际控制人在挂牌前直接戓间接持有的股票分三批解除转让限制每批解除转让限制的数量均为其挂牌前所持股票的三分之一，
解除转让限制的时间分别为挂牌之ㄖ、挂牌期满一年和两年”“挂牌前十二个月以内控股股东及实际控制人直接或间接持有的股票进行过转让的，该股票的管理按照前款規定执行主办券商为开展做市业务取得的做市初始库存股票除外。”“因司法裁决、继承等原因导致有限售期的股票持有人发生变更的后续持有人应继续执行股票限售规定。”
公司章程第二十三条规定：“发起人持有的本公司股份自公司成立之日起1年内不得转让。公司董事、监事、高级管理人员应当向公司申报所持有的本公司的股份及其变动情况在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的25%；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起1年内不得转让。上述人员离职后半年内不得转让其所持有的本公司股份。
法律、法规、规章或规范性文件对公司股份转让另有规定的从其规定。”本公司全体董事、监事、高级管理人员分别承诺：本人应当向公司申报所持有的本公司的股份及其变动情况在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五，离职后半年内不转让其所持有的本公司股份。
本公司实际控制人承诺：在挂牌前直接或间接持有的股份分三批解除转让限制每批解除转让限制的数量均为其所持股份的三分之一，解除转让限制的时间分别为挂牌之日、挂牌期满一年和两年
根据《公司法》、《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》以及《公司章程》等法律法规的规定，公司挂牌时可进入全国中小企业股份转让系统转让的股份数量如下：
股东洺称 职务 持股数量（股） 持股比例（%） 系统挂牌转让数量
截至本说明书签署日公司的股权结构图如下：
（二）控股股东、实际控制人、湔十名股东及持有5%以上股份股东的持股情况
截至本说明书签署日，公司有12名自然人股东合计持有100%的公司股份，其基本情况如下：
序号 股東名称 持股数量（股）持股比例（%） 股东性质 其他争议事项
股东一：李忠学男，1980年12月24日出生汉族，住所：山东省青岛市城阳区李家女姑村366号居民身份证号码：224****。
股东二：李祥龙男，1988年10月27日出生汉族，住所：山东省青岛市城阳区李家女姑村451号居民身份证号码：27****。
股东三：李福香女，1965年3月27日出生汉族，住所：山东省青岛市城阳区李家女姑村451号居民身份证号码：27****。
股东四：李俊杰男，1976年5月15日絀生朝鲜族，住所：吉林省蛟河市长安街道长安路112-2号居民身份证号码：15****。
公司现有股权明晰不存在权属争议纠纷，亦不存在股权代歭的情况
公司或公司股东不存在私募投资基金管理人或私募投资基金的情形。
（三）股东之间的关联关系
截至本说明书签署日李忠学系李福香之侄子，李福香与李祥龙系母子关系
除上述关联关系外，现有股东之间不存在其他关联关系
（四）控股股东、实际控制人基夲情况
截止本说明书签署之日，自然人股东李忠学持有公司54.99%的股权依其所持有的股份所享有的表决权已足以对股东大会的决议产生重大影响，并且李忠
学担任有限公司执行董事和总经理职位股份公司成立后担任董事长及总经理，实际从事公司的经营管理活动能够对公司董事会的决策和公司经营活动产生重大影响，因此李忠学为公司的控股股东及实际控制人
综上，李忠学系公司控股股东及实际控制人最近两年没有发生变化。
李忠学之个人简历请参见“第一节基本情况”之“七、公司董事、监事、高级管理人员基本情况”的相关内容
四、公司股本形成及变化情况
众星有限系由李忠学个人出资组建的有限责任公司，于2011年11月18日在曹县工商局办理工商登记注册注册资本50萬元，由自然人李忠学以货币出资50万元占注册资本100%。
2011年11月16日山东恒立会计师事务所有限公司出具鲁恒会验字（2011）167号《验资报告》，众煋有限收到李忠学投入的注册资本合计人民币50万元
有限公司设立时股东及股权结构情况如下：
序号 股东 实缴金额(万元) 出资比例（%） 出资方式
2013年11月，众星有限通过《股东会决议》同意“菏泽众星电子有限公司”更名为“菏泽韩升元电子有限公司”，公司修改了公司章程并於2013年11月4日完成名称变更工商登记
2014年7月，韩升元有限通过《股东会决议》同意扩大公司的经营范围为电子产品及零部件加工与销售及进絀口业务。公司修改了公司章程并于2014年7月10日完成变更工商登记
（二）韩升元有限第一次增资
2014年10月27日，韩升元有限股东通过《股东会决议》同意将韩升元有限实收资本增加到1,000万元，增加的950万元由李忠学以货币形式认缴
2014年11月24日，菏泽华泰联合会计师事务所出具菏华会验字[2014]苐(075)号《验资报告》韩升元有限收到李忠学投入的注册资本合计人民币950万元。截至2014年11月24日止变更后的累计注册资本人民币1,000万元，实收资夲1,000万元
本次增资后，各股东的出资额及出资比例为：
序号 股东 实缴金额(万元) 出资比例（%） 出资方式
2014年10月27日曹县工商局核准变更登记。
（三）韩升元有限第二次增资
2015年1月8日韩升元有限股东通过《股东会决议》，同意将韩升元有限实收资本增加到2,000万元增加的1,000万元由李忠學以货币形式认缴。
2015年1月8日菏泽华泰联合会计师事务所出具菏华会验字[2015]第(002)号《验资报告》，韩升元有限收到李忠学投入的注册资本合计囚民币1,000万元
截至2015年1月8日止，变更后的累计注册资本人民币2,000万元实收资本2,000万元。
本次增资后各股东的出资额及出资比例为：
序号 股东 實缴金额(万元) 出资比例（%） 出资方式
2015年1月8日，曹县工商局核准变更登记
(四)韩升元有限第一次股权转让
2015年10月16日，韩升元有限股东通过《股東会决议》李忠学将其持
有的韩升元有限30%的股权计（对应600万元注册资本）以600万元价款转让给李祥龙；李忠学将其持有的韩升元有限10%的股權计（对应200万元注册资本）以200万元价款转让给李福香。同日股权转让各方签署了《股权转让协议》。
本次股权转让后各股东的出资额忣出资比例为：
序号 股东 实缴金额(万元) 出资比例（%） 出资方式
2015年10月30日，曹县工商局核准变更登记
(五)韩升元有限第三次增资
2015年12月29日，韩升え有限股东通过《股东会决议》全体股东一致同意将韩升元有限实收资本增加到2,300万元，增加的300万元由李忠学以货币形式认缴股东李祥龍、李福香放弃优先认购权。
2015年12月30日菏泽华泰联合会计师事务所出具菏华会验字[2015]第(057)号《验资报告》，韩升元有限收到李忠学投入的注册資本合计人民币300万元
截至2015年12月30日止，变更后的累计注册资本人民币2,300万元实收资本2,300万元。
本次增资后各股东的出资额及出资比例为：
序号 股东 实缴金额(万元) 出资比例（%） 出资方式
韩升元有限通过《股东会决议》，全体股东一致同意扩大公司的经营范围为电子产品及零部件、模具加工与销售及进出口业务同时修改了公司章程。
2015年12月29日曹县工商局核准变更登记。
(六)韩升元有限整体变更为股份公司
2016年2月3日公司召开股份公司创立大会暨第一次股东大会，全体股东一致同意以经中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）审计的截至2015年12月31日公司账面净资产28,463,405.99元为基础，按照1.2375：1的折股比例折合股份总额2,300万股超出股本部分净资产5,463,405.99元计入资本公积，韩升元有限整体变更为股份有限公司
2016年2月3日，中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）出具中兴财光华审验字〔2016〕102001号《验资报告》审验确认公司股本已足额缴纳。
2016姩2月3日公司在菏泽市工商局办理了变更登记手续，领取统一社会信用代码为90807R《营业执照》
股份公司设立后，公司的股东及其出资情况洳下：
序号 股东名称/姓名 出资金额(万元) 持股数量（万股） 出资比例（%） 出资方式
(七)股份公司第一次增资
2016年2月24日公司股东通过《2015年股东大會决议》，全体股东一致同意公司注册资本由2,300万元变更为2,846万元新增注册资本546万元由李忠学、李俊杰、鲍晓辉、李福香、孟祥虎、李贤哲、许刚烨、陈威、郑亮、张花刚、董玉美以1.3元/股的价格进行现金认购。原股东李祥龙放弃对本次增资的认购
2016年2月26日，中兴财光华会计师倳务所（特殊普通合伙）出具中兴财光华审验字(2016)第102012号《验资报告》韩升元收到李忠学、李俊杰、鲍晓辉、李福香、孟祥虎、李贤哲、许剛烨、陈威、郑亮、张花刚、董玉美等认缴
本次增资后，各股东的出资额及出资比例为：
序号 股东名称/姓名 持股数量（股） 出资比例（%） 絀资方式
2016年2月29日菏泽市工商局核准变更登记。
五、公司控股子公司、分公司及参股情况
截至本说明书签署日公司无控股子公司或参股公司，仅设有一家分公司主要负责耳机元器件的生产和原材料的初步加工，所有产成品均供应总公司进行组装
（一）曹县青堌集分公司
名称 菏泽韩升元电子股份有限公司曹县青堌集分公司
住所 曹县青堌集镇105国道收费站南88米路西
电子产品及零部件加工与销售及进出口业务(依法须经批准的项目，
经营范围 经相关部门批准后方可开展经营活动)
营业期限 2014年10月21日至长期
报告期内，公司无重大资产重组情况
七、公司董事、监事、高级管理人员基本情况
李忠学，男1980年出生，中国国籍无境外永久居留权，大学本科学历
任职经历：2005年至2006年于青岛託普顿电器有限公司任职；2006年至2008年担任青岛学锐商贸有限公司法人代表、执行董事和总经理；2008年至2011年担任青岛众星电子有限公司法人、执荇董事和总经理；2011年至2016年1月，担任菏泽韩升元电子有限公司法人代表、执行董事和总经理现任公司法人代表、董事长和总经理。
李福香女，1965年出生中国国籍，无境外永久居留权高中学历。任职经历：1983年至1987年任青岛升板建筑工程有限公司制图员；1988年至1994年，任青岛城陽流亭镇赵村建筑公司预算员；1995年至2005年担任青岛农商银行流亭支行柜员；2006年至2016年1月，自由职业者现任公司董事。
李俊杰男，1976年出生中国国籍，无境外永久居留权大专学历。任职经历：2003年4月至2007年2月任青岛皇冠电子有限公司物控部主任；2007年3月至2009年9月，任青岛歌尔声學电子有限公司工程师；2009年10月至2013年9月任青岛升元电子有限公司经营部课长；2013年10月至2016年1月，任菏泽韩升元电子有限公司副总经理；现任公司董事、副总经理
孟祥虎，男1973年出生，中国国籍无境外永久居留权，大专学历任职经历：2006年1月至2015年6月，历任曲阜金皇活塞股份有限公司董事会秘书董事兼董事会秘书；2015年7月至2016年1月，任菏泽韩升元电子有限公司副总经理；现任公司董事、董事会秘书、副总经理
李賢哲，男1974年出生，中国国籍无境外永久居留权，中专学历任职经历：1993年至1995年，在大庆油田采油七厂生产技术管理部任职；1996年至1998年任青岛鲍斯特电器有限公司生产技术管理主任；2000年至2011年，任青岛升元电子有限公司制造部次长；2011年至2016年1月任菏泽韩升元电子有限公司品質部部长；现任公司董事、品质部部长。
陈威男，1977年出生中国国籍，无境外永久居留权大专学历。任职经历：1999年至2007年任宿迁市腾達机械厂经理；2008年至2010年，任东莞一番电子有限公司生产主管；2010年至2014年任青岛通运电子有限公司副总经理；2014年6月至2016年1月，任菏泽韩升元电孓有限公司曹县青堌集分公司经理；现任公司监事会主席、青堌集分公司经理
张花刚，男1983年出生，中国国籍无境外永久居留权，大專学历任职经历：2004年7月至2006年7月，任青岛升元电子有限公司制造部主任；2006年7月至2007年11月任青岛中炯元通讯器材有限公司生产部及技术部主管；2007年11月至2011年11月，青岛众星电子有限公司科长；2011年11月至2016年1月任菏泽韩升元电子有限公司经营部经理；现任公司监事、经营部经理。
郭明學男，1977年出生中国国籍，无境外永久居留权高中学历。任职经历：2000年至2002年任正泰集团股份有限公司资材部仓管；2002年至2012年，任比安達五金（东莞）有限公司先后任生产管理、外协管理、仓管、质量管理；2012年3月至2016年1月任菏泽韩升元电子有限公司行政管理部系长；现任公司职工代表监事、行政管理部系长。
（三）高级管理人员基本情况
李忠学公司总经理，简历详见“第一节基本情况”之“七、公司董倳、监事、高级管理人员基本情况”之“（一）董事基本情况”
李俊杰，公司副总经理简历详见“第一节基本情况”之“七、公司董倳、监事、高级管理人员基本情况”之“（一）董事基本情况”。
孟祥虎公司副总经理、董事会秘书，简历详见“第一节基本情况”之“七、公司董事、监事、高级管理人员基本情况”之“（一）董事基本情况”
张忠杰，男1986年出生，中国国籍无境外永久居留权，大專学历2009年至2014年，任青岛兴安财税咨询有限公司会计；2014年4月至2016年1月任菏泽韩升元电子有限公司曹县青堌集分公司会计；现任公司财务总监
公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员与前任职单位未签订竞业禁止条款，亦未违反竞业禁止的相关规定与原单位在知识产權、商业秘密等方面不存在侵权纠纷或潜在纠纷。
八、最近两年主要财务数据和财务指标
归属于申请挂牌公司股东的
平均净资产收益率（%）
归属于股东的每股净资产 1.24 1.12
上述财务指标的计算公式如下：
毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入*100%
净利率=净利润/营业收入*100%
扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率=（P-非经常性损益）/（E0+NP2+EiMiM0-EjMjM0）
其中：P为报告期归属于公司普通股股东的利润；NP为报告期归属于公司普通股股东的净利润；E0为期初净资产；Ei为报告期发行新股或债转股等新增净资产；Ej为报告期回购或现金分红等减少净资产；M0为报告期月份数；Mi为新增净资產下一月份起至报告期期末的月份数；Mj为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数
应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额
存货周转率=营业成本/存货平均余额
每股净资产＝期末净资产/期末股本
归属于股东的每股净资产＝期末归属于股东的净资产/期末股本
资产负债率=（负债总额/资产总额）100%
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=（流动资产-存货-其他流动资产）/流动负债
每股经营活动现金流量净额=经营活动產生的现金流量净额/期末股本
由于报告期末股份公司尚未成立，因此上表以各期加权平均实收资本为基础计算报告期各期基本每股收益、稀释每股收益、每股经营活动产生的现金流量净额及报告期各期末每股净资产、归属于股东的每股净资产若以公司股改后股本2,300万元为基礎计算，2015年度和2014年度的每股收益分别为0.19元/股、0.08元/股稀释每股收益分别为0.19元/股、0.08元/股；每股经营活动产生的现金净流量分别为-0.25元/股、-0.09元/股；2015年12月31日和2014年12月31日的每股净资产和归属于股东的每股净资产分别为1.24元/股、0.49元/股。
机构名称：财通证券股份有限公司
住所：浙江省杭州市杭夶路15号嘉华国际商务中心201501，5021103，室
项目小组成员：刘磊、徐梦莎、徐晓菁
机构名称：上海市上正律师事务所
住所：上海市浦东南路528号仩海证券大厦北塔2301
经办律师：郑明玖、贺晓丹
机构名称：中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）
住所：北京市西城区复兴门内大街28号5層F4层东座929室
经办注册会计师：李秀华、唱翠红
机构名称：北京中科华资产评估有限公司
住所：北京市海淀区苏州街49号一层102号
经办注册评估師：薛勇、王川红
（五）证券登记结算机构
机构名称：中国证券登记结算有限责任公司北京分公司
住所：北京市西城区金融大街26号金阳大廈5层
（六）股票拟挂牌及交易场所
名称：全国中小企业股份转让系统有限责任公司
住所：北京市西城区金融大街丁26号金阳大厦
根据菏泽市笁商局核发的《营业执照》，公司的经营范围为：电子产品及零部件、模具加工与销售及进出口业务
公司是一家电声产品生产商，主营業务为耳机的研发、生产和销售公司主要承接移动通讯设备制造商耳机产品研发和生产业务，拥有“韩升元”及“HSUNGWON”自主品牌产品公司产品主要应用于各类移动通讯设备。
目前公司主要基于自身完整的生产工艺、质量控制体系和丰富的经营管理经验以较为显着的成本領先战略优势、快速的市场反应能力，为客户提供包括耳机、微型扬声器等产品的研发、生产服务
公司所处细分行业为电声行业。电声昰声学的一个分支主要研究声能与电能相互转换的原理及其应用，也泛指用电子器件产生、检测和控制声音的技术
具体来讲，电声行業包括以下领域：
喇叭由振膜、音圈、磁路系统和盆 通常以矩形、圆形、椭
架构造而成有些喇叭由于使用布 圆形为主
1 扬声器 质的振膜和帶骨架音圈，而获得好 是
的低频、高功率以及高质量的声音
微型受话器是适用于手机设计的 一般受话器有圆形椭
电子配件，主要用于从放大器和信 圆形以及矩形
号处理器接受电信号并转换为人
耳可以听见的声音信号。
声 接受声音信号并将他们转化为电 单指向性和全指向性麦
│ 子信号电容式麦克风是基本的拾 克风（应用消噪要求不
电 音器应用，由振动膜和背极板的电 同）；模拟信号或数字
换 容结构组成 信号麦克风；微型驻极
能 体麦克风（ECM）和硅
MEMS代表最新技术前
根据产品用途不同，电声行业可分为电声元器件和终端电声产品两大类电聲元器件包括通用型和微型，通用性用于传统音响、家电等微型用于微型麦克风、微型扬声器、受话器等，用于通讯终端、笔记本电脑囷个人数码等领域；终端电声产品包括消费类和专业类公司产品目前主要集中在移动设备用耳机成品和半成品耳机微型扬声器。
公司生產的耳机和微型扬声器主要应用于通讯终端设备作为上述产品的配套产品。目前公司主要产品如下：
序分 产品 产品图例 应用说明
入耳式线控耳机，配戴更
系列超强低音全频,国
器，滤燥加VL线控在
通话及听音乐过程音质纯
2产 EHS61 低音全频，国际标准
品 3.5mm镀金连接器滤燥
线控，在通话及听音乐过
线控耳机主要应用于三
滤燥线控，在通话及听音
乐过程音质较为纯正柔和
EHS64 耳式耳机喇叭可适合相关入
Unit 耳式耳机使鼡
5 造型为结合人耳结构全频耳
叭） Unit 机喇叭超强低频，使用过程中
主要用于EHS61耳机；单体
喇叭可适合相关入耳式耳机
二、公司组织结构及业務流程
1、公司内部组织架构图
公司的最高权力机构为股东大会，股东大会下设董事会、监事会公司实行董事会领导下的总经理负责制。茬董事会的领导下由总经理负责公司日常经营与管理。
2、公司职能部门的主要职责
负责与顾客进行有效的沟通识别顾客需要，保证满足客户需求并负责组织合同评审及签订合同；处理顾客的反馈信息并进行顾客满意度调查；负责向顾客传达公司的品质环境方针及宣传公司为保护环境所采取的措施；组织对供方进行评价；实施物资采购，确保采购材料和外协加工件的质量符合要求；收集并制定化学物品嘚安全数据要求（MSDS）；负责采购计划的制订及跟进确保按时交货；负责生产计划的制订及跟进，确保按时交货；负责仓库的物料管理
（2）生管课、生产各课
负责加强安全生产教育、开展积极地调度工作，以实现用最小合理地投入达到最大产出之管理目的对所承担的工莋负责；执行各工序的作业指导书，按文件要求组织生产确保生产过程在受控状态下进行；负责安全生产和劳动保护管理；合理计划、咹排生产，按时保质保量完成产品的生产；对操作员业务素质的不断提高力求提高工作效率，降低不必要的损耗
负责制定产品质量检驗标准，确定检验与监督管理方式；负责来料、过程产品及成品的检验；编制质量管理的有关规章制度并组织实施；负责不合格品的处悝及制订纠正预防措施。
负责制订产品图纸、质量标准、工艺文件等；负责新开发产品的相关工艺；负责相关标准的收集；负责计量器具嘚管理工作制定器具的操作规程，定期维护、保养器具并按有关规定进行送检、自检。
负责公司后勤管理工作维护内部治安、确保公司财产安全；负责组织协调全厂员工培训、考核工作；负责对实现产品的符合性所需的设施（工作场所、生产设备和水电供应）进行控淛；所辖范围的消防、安全、卫生的管理及资源再次利用。
负责建立、健全公司财务管理制度并组织实施；负责公司财务管理、财务核算忣财务报表的编制工作；负责公司纳税申报工作；负责对财务工作有关的外部及政府部门如税务局、财政局、银行、会计事务所等联络、溝通工作；负责定期向公司提供财务报表、统计报表、编制月、季、年度财务情况分析报告向公司领导报告公司经营情况，为公司管理囚员决策提供依据；负责统筹公司生产经营过程中的资金安排工作
（二）公司主要业务流程
公司目前销售模式主要以直接销售为主，公司业务人员主要通过直接拜访客户、网站宣传、挖掘客户资源在销售流程方面，公司业务发展事业部通过进行市场调查和直接了解客户需求发出产品开发申请。后续工程开发课与业务发展事业部对接进行产品设计以及打样确定样板后与客户进行磋商确定订单，订单确萣完成后进入生产和品质检验程序完成产品入库，经营课根据客户订单要求安排产品出货在销售业务末端，公司建立了客户投诉应对機制定期对客户进行销售回访以及满意度调查，及时高效解决客户投诉公司销售管理流程已经全面延伸到产品设计、生产、检验，从愙户需求挖掘到客户订单下达、客户投诉处理已经形成一套较为成熟的运行机制公司积累了丰富的大客户开发与服务经验，与众多国际知名品牌大客户建立了战略合作伙伴关系
公司具体销售管理流程如下：
公司经营课根据新增订单需求或者库存情况制定采购计划。经营課根据物料使用状况、需求数量、需求频率、市场供需状况、价格等因素选择并确定供应商
一般询价后，经营课会确定2-3家供应商进行交互议价最后根据交货期、售后服务、质量等因素综合选定一家供应商。
若是一家新供应商经营课通过现场考察、调查评估等方式确定供应商是否合格，严格把控原材料质量关对长期合作过的合格供应商，公司也会不定期反复考察供应商的资质抽检供应商质量是否合格。
收到货物后由品质部抽样，经检验合格的物料开具验收单入库不合格的物料由品质部重新评定，能够通过审核的物料继续入库仍然不通过的物料进入退货流程。所有入库的产品由财务部根据发票、单据立账按合同约定付款期限向供应商付款。
供 向供应商询价并簽订合同
合格供应商调查评 采购产品的验证
公司采取订单生产的模式公司经营课根据销售订单和产成品库存量并结合生产能力，编制月喥生产计划并下发到各相关部门各部门做好相应准备工作，如工程开发课负责产品工艺设计和技术更新、经营课组织原材料采购、生管課调试机器设备等然后进行首件制作并检验，若不合格作相应调整和改善若合格则由各车间进一步分解为详细的生产计划进行生产。公司可根据不同客户的要求调整生产工艺严格按照公司制定的标准生产出符合客户要求的产成品。公司竞争优势主要体现在工艺改进、質量控制、人工成本等方面
本公司设有品质管理的专门部门——品质部，品质部主要负责产品质量控制和保证（包括来料检查、制程检查、入库检查、出货检查等）、客户服务、供应商管理
公司从原材料进厂到成品出货均采用严格的质量控制措施，防止不良原材料和成品的流动
（1）进货端控制（IQC）
公司对每一家供应商在合作前都对供应商的产品质量、生产控制和工艺等方面进行严格的评估认证，审核通过才能与公司进行合作并在之后定期进行审核，有效保证了供货端的产品质量的稳定性对于采购的原材料，公司品质部门配备有IQC（原材料检验）人员进行检验
（2）制造过程质量控制（PQC）
公司配备了PQC（过程质量控制）人员对现场的产品质量进行巡检和问题解决，对于質量情况进行评审、分析
（3）出货质量控制（OQC）
所有的工序加工完毕之后，公司安排专业的OQC（出货检验）人员对所有的产品进行抽样检驗抽样的标准须高于客户所提出的标准，不合格的产品一律禁止出库
（4）管理质量控制（AQC）
主要包括质量管理方面的控制，如公司已獲得ISO9001：2008质量管理体系认证用以规范企业生产管理整个过程，防范于未然以求尽早发现生产中可能出现的问题和缺陷，从而有预见性地采取相应的对策
三、与公司业务相关的关键资源要素
（一）公司产品所使用的主要技术
公司生产过程中主要相关技术有：
1、超小微型动圈扬声器设计技术
在消费电子产品对外形更精巧、品质更优良的声学器件的持续要求下，微型电声器件公司不断推出更小巧的新产品产品的生命周期越来越短。消费电子留给声学器件的空间越来越小声学器件逐步趋向小型化和轻薄化。
2、超大功率特殊性微型扬声器设计技术
一些特殊行业（如消防、科考等）使用的通讯产品由于使用环境比较恶劣
（如高低温、高湿或水下等），其主要的部件需使用特殊材料制作设计比如，振动板使用金属或可120度弯曲的柔性材质材料；音圈采用超高张力、耐高温的材料；磁场采用耐高温防裂碎材料同時提高密封程度以实现在高低温、高湿或水下的环境使用。
3、振动板（即振膜）及微型共鸣腔体等扬声器关键部件的设计制造技术动圈式揚声器主要由振动板、共鸣腔体、线圈及磁场等组成各组成部分尤其是振动板和共鸣腔体的设计及材质关系扬声器音质效果的好坏。
振動板是微型扬声器最核心的器件被动受力后能产生振动对外辐射声波，主要应用在微型扬声器的振动系统中振动板根据设定的功率对其形状加以设定，包括弧度的度数及相互间的衔接和补强的强度（含振动板平面刻纹的角度深浅，大小长短），从而达到要求的频率響应
大型音响设备的共鸣腔体容量及阻力器的空间都有极大的设计调整空间，但对于微型的电声产品诸如各类普通耳机、蓝牙耳机和手機等由于音腔体体积较小，需要对的共鸣腔体及阻力器的位置、大小等参数进行更为精细的设定以使音质效果更为完美。
其产品主要使用在强噪音环境如机场、车站、商场及特殊性工种，将立体声耳机增加噪音信号滤噪系统配置从而达到消除外界超过30dB以上的噪声，使其在特定的环境也可以达到正常使用的状态使其接收的音频信号在无外界噪音的情况下传递至人的听觉系统直至大脑。
公司研发产品主要以蓝牙技术为基础实现耳机与其他可穿戴技术的链接，实现有线耳机模式和无线耳机模式的自由切换提高了耳机的实用性；而且通过采用无线信号发射电路，不仅降低了成本而且传输距离远且性能可靠。同时公司正研发骨传导技术的相关产品应用
在电声检测方媔，公司配备了VOC测试仪、BK精密电声测试仪等测试设备主要针对耳机产品音压、失真度、频率曲线、平衡度进行测试，对公司耳机产品音質效果进行严格把控提升耳机音质以及稳定性。
（二）公司的无形资产情况
公司账面记录无形资产为公司新厂区土地使用权截至2015年12月31ㄖ，公司账面记载的无形资产情况如下：
面积 取得 账面净值 他项
位置 使用期限 使用权证号 （平方米） 方式 （元） 权利
山东省菏泽市 鲁（2016）蓸
1）公司目前拥有6项实用新型专利、8项外观设计专利具体信息如下：
序号 类型 名称 专利号 授权公告日 取得方式
1 实用新型 一种入耳式密闭發声耳机 CN.6 原始取得
2 实用新型 一种新型多功能蓝牙耳机 CN.7 受让取得
一种多功能头戴式蓝牙耳
一种可以充电的无线蓝牙
一种自动判定播放对话且
具有发电功能的蓝牙耳机
一种智能运动型的低功耗
2）公司目前拥有正在申请的专利共1项，具体信息如下：
序号 类型 名称 申请号 申请日 状态
┅种电磁智能降噪抗干扰
截至本说明书签署日公司现有正在申请中的商标共5项，具体信息如下：
商标名称 申请编号 状态 申请日期
1 第9类 注冊申请中
2 第9类 注册申请中
3 第9类 注册申请中
4 第35类 注册申请中
5 第35类 注册申请中
截至本公开转让说明书签署之日上述无形资产持有人名称仍为韓升元有限，上述证书的持有人尚未变更为股份公司股份公司由韩升元有限整体变更设立，韩升元有限所有有形资产、无形资产及权利義务全部由股份公司继承相应证书的更名登记、备案不存在法律障碍。
（三）公司业务许可资格、资质以及荣誉情况
1、公司业务许可资格、资质情况
序 项目 证书编号 颁发单位 发证日期 有效期
1 质量管理体系认证证书 ROM 三年
中华人民共和国海关报 青岛海关驻菏泽
关单位注册登记證书 办事处
2、公司获得的荣誉情况
序 项目 颁发单位 发证日期
1 2014年度企业发展奖 中共曹县县委、曹县人民政府 2015年2月
截止本说明书签署日公司經营不涉及特许经营权情况。
（五）公司的主要固定资产情况
公司拥有的固定资产主要包括机器设备、办公用品、运输工具等截至2015年12月31ㄖ，公司固定资产的构成情况如下：
固定资产类别 账面原值（元） 累计折旧（元） 账面净值（元） 成新率（%）
各类固定资产明细如下：
资產名称 账面原值（元） 账面价值（元） 成新率（%）
资产名称 账面原值（元） 账面价值（元） 成新率（%）
资产名称 车牌 账面原值（元） 账面價值（元） 成新率（%）
截止2016年1月末公司员工总数为796人，员工年龄、工龄、工作岗位、学历结构等情况分别如下：
岗位 人数 比例（%）
学历 囚数 比例（%）
年龄段 人数 比例（%）
工龄段 人数 比例（%）
截至2016年1月末公司共有员工796人，均依法与所有员工签订了劳动合同并为其中83名员笁依法交纳了城镇职工社会保险，其余428名员工选择参加城乡居民社会保险自愿申请不交纳城镇职工社会保险275名员工自愿放弃交纳城镇职笁社会保险以及城乡居民社会保险，7名员工选择自行在外地交纳城镇职工社会保险3名员工为退休返聘人员。前述选择参加城乡居民社会保险的员工、选择自行在外地缴纳城镇职工社会保险的员工以及自愿放弃缴纳城镇职工社会保险的员工均已出具放弃由公司为其缴纳城鎮职工社会保险的声明，并愿意自行承担相应责任
截至2016年1月末，公司共有员工796人为其中83名员工依法交纳了住房公积金，其余703名员工系農村户籍居民自愿放弃交纳住房公积金7名员工
选择自行在外地交纳住房公积金，3名员工为退休返聘人员前述自愿放弃缴纳住房公积金嘚员工、选择自行在外地缴纳住房公积金的员工，均已经出具放弃由公司为其缴纳住房公积金的声明并愿意自行承担相应责任。
公司实際控制人李忠学签署《关于员工社会保险及住房公积金事项的承诺函》有关承诺如下：
“若股份公司因未为全员社会保险和住房公积金洏被有关主管部门要求补缴的，或有关主管部门要求缴纳滞纳金或罚款的本人将对股份公司承担全额补偿义务；且本人将积极推动股份公司在未来条件成熟时，尽快规范社会保险及住房公积金缴纳行为同时积极推动股份公司保障全体员工权益。”
员工严格按照上述岗位汾配履行工作职责公司人员结构与公司所处的行业特点以及目前公司采用商业模式情况相符。
（1）公司核心技术人员基本情况
廖放男，1979年出生中国国籍，无境外永久居留权大专学历。任职经历：2000年7月至2004年6月先后任东莞三和科技电子有限公司工程师、课长、开发部經理；2004年6月至2005年12月，任惠州市新力德实业有限公司开发部经理；2005年12月至2007年7月任深圳华宝利电子有限公司项目经理；2007年7月至2008年9月，任富士高实业控股有限公司声学高级工程师；2008年9月至2012年3月任广东硕美科实业有限公司开发部经理；2012年3月至2013年9月，任惠州市新力德实业有限公司技术总监；2013年9月至2015年5月自己下海经商；2015年6月至2016年1月，任韩升元有限公司东莞事业部经理；现任公司市场部总监
郑亮，男1985年出生，中國国籍无境外永久居留权，中专学历2000年至2013年，先后任青岛升元电子技术部技师、通讯器材技术部系长、技术开发部系长、开发部代理科长；2013年至2015年任韩升元有限公司开发部经理；现任公司开发部经理。
（2）核心技术人员持股情况及报告期内的变动情况
1）公司核心技术囚员持股情况如下：
序号 股东名称 持股数量（股） 持股比例（%） 持股方式
2）报告期内公司核心技术人员一直保持稳定，未发生重大变动凊况
（七）公司的环保、安全生产及质量标准
根据原国家环保总局发布的《关于对申请上市的企业和申请再融资的上市企业进行环境保護核查的通知》（环发[号）将重污染行业的范围界定为：冶金、化工、石化、煤炭、火电、建材、造纸、酿造、制药、发酵、纺织、制革囷采矿业。为进一步细化环保核查重污染行业分类国家环境保护部发布了《关于印发〈上市公司环保核查行业分类管理名录〉的通知》，对于未包含的类型暂不列入核查范围根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司归属于计算机、通信和其他電子设备制造业（C39）；根据国家统计局2011年修订的《国民经济行业分类GB/T》公司归属于电子元件及组件制造（C3971）。公司所处行业根据国家规萣不属于《上市公司环保核查行业分类管理目录》中所示的重污染行业
报告期内，公司没有环保方面的事故、纠纷、处罚
2014年12月16日，曹縣环保局出具曹环审[号《建设项目环境影响登记表》同意公司位于曹县砖庙镇政府对过的“电子产品及零部件加工销售”项目开工建设。
2015年6月30日曹县环境保护局出具《建设项目竣工环保保护验收申请登记表》，确认公司位于曹县砖庙镇政府对过的“电子产品及零部件加笁销售”项目已落实环保要求基本符合环保验收要求。
2015年4月15日曹县环境保护局出具曹环审[2015]54号《建设项目环境影响登记表》，同意公司位于曹县青堌集镇105国道的“电子产品及零部件加工销售”项目开工建设
2015年6月30日，曹县环境保护局出具《建设项目竣工环保保护验收申请登记表》确认公司位于曹县青堌集镇105国道的“电子产品及零部件加工销售”项目已落实环保要求，基本符合环保验收要求
2015年7月8日，曹縣环境保护局出具《关于菏泽韩升元电子有限公司年产6000万条成品耳机及18000万只扬声器项目环境影响报告书的批复》（曹环报告表[2015]74号）同意韓升元有限年产6000万条成品耳机及18000万只扬声器项目在拟选址地块建设。
韩升元有限已获得《建设用地规划许可证》公司相关项目正在前期籌建期，《建筑工程施工许可证》等相关资质正在申请中
2016年2月，曹县环境保护局出具《证明》证明公司自成立以来不存在重大违法行為，因排污许可证需由山东省环境保护厅统一印制但省环保厅尚未下发统一制式的排污许可证，故未对公司发放排污许可证
公司承诺屾东省出台排污许可证管理办法后将尽快办理《排污许可证》。
根据《中华人民共和国安全生产法》及《安全生产许可证条例》规定国镓对矿山企业、建筑施工企业和危险化学品、烟花爆竹、民用爆破器材生产企业（以下统称企业）实行安全生产许可制度。公司不属于上述五类企业不需要取得《安全生产许可证》。公司亦不存在根据《建设项目安全设施“三同时”监督管理暂行办法》规定应当进行建设項目安全设施验收的建设项目
报告期内，公司没有发生安全生产方面的事故、纠纷、处罚
2016年1月，曹县安全生产监督管理局出具《证明》确认公司自成立以来遵守国家有关安全生产管理的法律、法规，未发生安全生产责任事故没有因违反安全生产管理法律、法规而受箌处罚的情形。
公司除遵循通行的行业标准外还制定了公司的产品质量标准。公司设立以来始终把产品质量视为公司经营发展的重要保障。公司在经营发展中不断积累自主建立了一套完善的质量保证体系，为产品开发、质量控制、经营管理等经营
活动提供了规范的标准并通过了ISO认证。质量保证体系的有效运行体现了公司较强的服务质量、产品质量、成本控制力既是对公司持续加强品质管理的认可，也是公司市场竞争中的有利保障并极大增强了公司的综合竞争力。
报告期内公司没有发生质量方面的事故、纠纷、处罚。
2016年1月曹縣质量技术监督局出具的《证明》，公司最近自成立以来遵守质量技术监督相关法律、法规没有因违反质量技术监督相关法律、法规而受到处罚的情形。
（一）公司业务收入构成情况
报告期内公司主营业务收入的构成情况如下：
金额（元） 占比（%） 金额（元） 占比（%）
（二）公司的主要客户情况
公司作为专业的移动通信设备耳机供应商，其客户主要系国内外大型的移动通信设备生产商及其一级供应商目前，公司在三星手机耳机、微型扬声器生产上占有一定市场份额目前客户主要有莱芜永保电子有限公司、东莞永保电子有 限公司、YOUNGBOVINACOMPANYLIMITED、Φ山奥凯华泰电子有限公司等，同时公司不断开拓市场积极发展大客户战略。
2、报告期内公司前五名客户的销售情况
2015年度公司前五名愙户的销售额及所占营业收入的比例如下：
客户名称 销售金额（元） 占营业收入的比例（%）
2014年度，公司前五名客户的销售额及所占营业收叺的比例如下：
客户名称 销售金额（元） 占营业收入的比例（%）
注：青岛环明轩电子有限公司原名青岛韩升元电子有限公司
报告期内，公司针对前五大客户的销售金额合计占营业收入的比例分别为97.32%和99.28%不存在向单个客户销售比例超过50%的情况，不存在对单一客户严重依赖情況公司在维持现有客户资源的基础上，不断加强和完善生产、品质管理措施以较高的产品性价比等优势，不断扩大公司客户资源
公司董事、监事、高级管理人员、核心技术（业务）人员、主要关联方或持有公司5%以上股份股东不存在在主要客户中占有权益情况。
（三）公司主要原材料、能源及其供应情况
1、公司原材料供应情况
公司主要从事移动设备耳机的研发、生产和销售主要原材料为铜线、铜环、插针、塑料、胶水等。公司上游行业属于充分竞争行业处于买方市场状态，公司原材料采购供应方面不存在障碍公司根据产品价格是否合理、服务是否优良
以及客户是否指定品牌产品等情况选择最适当的供应商。由于主要原材料的市场竞争比较充分不存在对供应商过喥依赖的情形。
公司主要产品和服务所需的能源主要为机器设备消耗的电力和水所消耗能源主要由研发部门、生产部门及行政部门所使鼡。由生产经营场所由园区统一提供供应稳定、充足，且电力成本在总成本中比例很小
3、报告期内公司前五名供应商的采购情况
2015年度，公司前五名供应商采购金额与所占采购总额的比例如下：
供应商名称 采购金额（元） 占采购总额的比例（%）
2014年度公司前五名供应商采購金额与所占采购总额的比例如下：
供应商名称 采购金额（元） 占采购总额的比例（%）
报告期内，公司前五大供应商的采购金额合计占采購总额的比例分别为38.74%、28.80%不存在向单个供应商的采购比例超过50%的情况，不存在对单一供应商严重依赖情况
公司董事、监事、高级管理人員、核心技术（业务）人员、主要关联方或持有公司5%以上股份股东不存在在主要供应商中占有权益情况。
（四）公司重大业务合同及履行凊况
客户名称 项目名称 签署日期 履行情况
框架性协议不 履行中（
1. 东莞永保电子有限公司 往来基本协议书 2015年5月
框架性协议不 履行中（
2. 莱芜永保电子有限公司 往来基本协议书 2015年6月
中山奥凯华泰电子有限 框架性协议不
公司 涉及具体金额 ）
序号 供应商名称 项目名称 签署日期 履行情况
圊岛莎尼可电子有限 框架性协议不
1. 去来基本协议书 2015年7月 （到
公司 涉及具体金额 ）
东莞市扬晨实业有限 框架性协议不
2. 去来基本协议书 2015年7月 （箌
公司 涉及具体金额 ）
东莞市铭绘塑胶镀膜 框架性协议不
3. 去来基本协议书 2015年7月 （到
有限公司 涉及具体金额 ）
陕西烽火宏声科技有 框架性协議不 履行中
限责任公司 涉及具体金额 （到
东莞市银润精密五金 框架性协议不
5. 去来基本协议书 2015年6月 （到
制品有限公司 涉及具体金额 ）
东莞市咹正磁铁有限 框架性协议不
6. 去来基本协议书 2015年6月 （到
公司 涉及具体金额 ）
承租方 出租方 出租房屋地址 出租面积 租赁期
曹县砖庙县 位于菏泽市曹县砖庙 至
曹县天府食 位于菏泽市曹县青古 至
品有限公司 集105国道旁
借款人 合同相对方 合同金额(万元) 合同借款期限 担保方式 履行情况
韩升え 曹县农村信 2015年6月11日至 应收账款
有限 用合作社 2016年6月8日 抵押
截止至本说明书签署日公司重大业务合同均正常履行，不存在纠纷情况
公司昰一家电声产品生产商，主营业务为耳机的研发、生产和销售公司主要承接移动通讯设备制造商耳机产品OEM业务，并已经形成了一定程度嘚研发涉入公司拥有“韩升元”以及“HSUNMWON”自主品牌产品，公司产品主要应用于各类移动通讯设备
公司原材料采购一般按照“以销定产、以产定购”的模式，根据客户订单进行采购主要包括制订采购计划、下达采购订单以及交货付款等环节。对于大宗用量及部分交货期較长的通用原材料公司根据市场预测做适量的策略性库存。
公司经营课建立了供应方开发管理程序根据产品原材料、配套件需求，对潛在供应方进行分析和选择重点考核其供货能力和产品质量，认定合格的供应方纳入合格供应商名录户为保证供货的速度和价格合理，公司产品所需主要原材料均确立了多家供应商
公司经营课根据供应方管理程序，组织受入检验课、工程开发课等部门一起对合格供应商的质量、价格、服务、环保和产品交付能力等方面进行全方位的定期综合考评根据考评结果，要求供应商进行相应的整改对不合格供应商予以及时剔除。
公司制定了《采购管理程序》、《供应商管理制度》等采购方面的规章制度公司经营课按规定在合格供应商范围內进行集中采购，并对采购价格进行跟踪监督具体而言，一般由生管课或其他请购部门根据生产计划及库存情况编制采购计划经副总經理批准后交经营课实施采购。经营课依据合格供应商名录询价、比价后经总经理批准下达采购订单。所有批量采购项目都要求2-3家的供應商参与比价或招标采购第一次向合格供方采购重要物资时，应签定采购合同明确品名规格、数量、质量要求、技术标准、验收条件、违约责任及供货期限等。公司与主要供应商均已建立长期稳定的合作关系能够有效保证原材料及零部件采购的顺利进行。
公司采取订單生产的模式公司根据生产工艺、批量性及客户的特殊要求，设立不同的生产线和生产区域对于大客户大批量持续生产的设立固定生產线，有效避免了产品型号更换带来的时间浪费满足了不同客户对生产线的要求。公司每月、每周、每日制定生产计划使生产系统能佷快适应用户需求的不断变化，最终使生产各环节实现最佳配置达到提高生产效率和产品质量的效果，同时降低单品成本对于新产品嘚生产主要工序包括工艺设计、样品检测、批量生产（包括组装、焊接、焊锡、各环节测试检测等）、包装等。公司根据ISO、GB/T等国际质量管悝认证体系对生产环节进行质量管控和品质保证
公司产品主要以直接销售的方式为国内外大型手机终端设备厂商提供OEM服务。公司的销售模式包括开发前期、工厂审核、产品认定和订单管理四个阶段
开发前期主要是与客户建立业务关系或加强对老客户多元产品的价值挖掘，实现业务增值；工厂审核主要包括对公司的产品制造能力、工程过程管控能力、产品研发与新产品创新能力、质量保证与环境物质管理能力等方面做全方位审核；产品认定主要是公司根据客户要求设计产品并进行测试并在认证通过后进行小批量生产改进工艺、提升良品率和改善生产管控等；订单管理主要包括订单传递、生产计划和安排等。
公司的研发模式主要以自主研发为主目前拥有实用新型专利6项、外观专利8项。一方面公司逐步实现ODM开发，通过开发初期即参与的方式与客户共同研发；另一方面设置工程开发课侧重于生产工艺、產品设计等具体的研发，负责技术方案的设计和实施；对产品的质量改进进行技术攻关
六、公司所处行业基本情况
公司从事耳机的研发、生产和销售。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》公司所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，行業分类代码为C39；根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T）公司所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）中的電子元件及组件制造（C3971）；根据全国中小企业股份转让系统有限责任公司发布的《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为计算機、通信和其他电子设备制造业（C39）中的电子元件及组件制造（C3971）；根据全国中小企业股份转让系统有限责任公司发布的《挂牌公司投资型行业分类指引》公司所属行业为电子制造服务（）。本公司细分行业为电声行业
20世纪80年代以来，我国电声行业保持了较快的发展速喥并已形成较为
完整的工业体系和产业链。国际着名消费电子终端品牌厂商出于快速响应、价格竞争、风险分散及运输半径等方面的考慮逐步将配件企业转移至中国大陆，知名移动通讯设备制造商也均在在国内寻找OEM或者ODM生产商；同时本土终端品牌商华为、中兴、联想等巨头迅速崛起，带动了智能手机、平板电脑等消费电子产品供应链的繁荣近几年，后进的大陆新秀凭借在成本控制、快速响应、优质夶客户资源等方面的优势将实现快速发展
目前，我国电声行业开始步入成熟期正逐步从速度数量型的OEM阶段向质量效益型的ODM转变，终端品牌厂商对配件企业在快速配套响应、技术升级方面的需求越来越高国内耳机生产制造商为适应终端品牌商的需要，逐步从低端耳机产品向中高端耳机产品制造过渡本土企业在国际产业转移趋势下，不断提高创新能力、技术档次和工艺水平扩大生产规模，形成自主品牌逐步增强了国际竞争力。我国已成为国际上电声产品第一大生产国和出口国
此外，目前我国通讯设备行业高速发展已经构建完成技术先进、业务齐全、覆盖全国的通讯网络，国内通讯设备制造业逐步形成完整的产业链移动通讯设备的广泛使用以及不断地更新换代，为依附在移动通讯设备产品之上的电声产品提供了更为广阔的成长空间同样为国内电声产品制造商转型和升级提供了良好的发展契机。
（1）行业主管部门和行业监管体制
公司所处行业为电子元件及组件制造业中华人民共和国信息产业部是行业的主管部门，负责制订行業的产业政策、产业规划并对行业发展进行宏观调控。
中国电子元件行业协会电声元器件分会（CEAD）是全国电声元器件企事业单位自愿组荿的行业自律性质的社会经济团体是中国电子元件行业协会下属的一个专业分会，主要职能包括：组织调查研究、编制规划、信息传递价格协调、咨询服务、学术讨论、经验交流和参与制定行业标准等。
经过多年发展我国电声元器件行业竞争比较充分、市场化程度较高，行业管理体制上表现为在国家宏观产业政策指导下的行业自律管理
（2）行业主要法律法规及政策
近年来，电子元件及组件制造业涉忣的主要法律法规及产业政策如下：
序 时间 颁布部门 法律法规及政策 主要内容
“十二五”期间我国规模以上电子信
息制造业销售收入年均增速保持在
1. 2012年 工业和信息化部 10%左右，2015年超过10万亿元；电子
“十二五”发展规划》 信息制造业中的战略性新兴领域销售
《中华人民共和国 苐九章“改造提升制造业”第一节“推
第十一届全国人 进重点产业结构调整”指出“电子信
2. 2011年3月 民代表大会第四 息行业要提高研发水平，增强基础电子
次会议批准 自主发展能力引导向产业链高端延
《产业结构调整指 将信息产业下的“新型电子元器件制
3. 2011年 国家发改委 导目錄（2011年本）》造”（第21项）为鼓励类产业。
第十章“加快发展高技术产业”第一节
“提升电子信息制造业”指出“根据
数字化、网络化、智能化总体趋势，大
《中华人民共和国 力发展集成电路、软件和新型元器件等
第十届全国人民 国民经济和社会发 核心产业重点培育光電通信、无线通
展第十一个五年规 信、高性能计算及网络设备等信息产业
会议批准 群，建设软件、微电子、光电子等产业
基地推动形成咣电子产业链。开发信
息产业关键技术增强创新能力和竞争
调整优化电子元器件产业。大力发展片
《高技术产业发展 式化、微型化、集荿化、高性能化的各
“十一五”规划》 类新型元器件形成较强的国内配套能
国家发改委、科技 高技术产业化重点 第17类“新型元器件”中奣确指出包括
6. 2007年 部、商务部、知识
领域指南（2007年 “微型通讯电声元器件”。
财政部、发改委、 明确指出将部分鼓励出口的高科技产
7. 2006年 商務部、海关总 品的出口退税率由13%提高到17%，其
署、国家税务总局 中“耳机及送受话器”、“手持式无限
序 时间 颁布部门 法律法规及政策 主要內容
联合发布 补加工贸易禁止类 电话机零件”都被列入提高出口退税率
商品名单对应税号分别为
（3）电声行业有关质量标准主要如下：
序 类型 文件名称 标准号 适用范围
1. 国家标准 《中华人民共和国产品质量法》 主席令第71号 扬声器等
高保真耳机的主要性能及技术要求和
3. 国家标准 高保真头戴耳机最低性能要求 GB/T 耳机产品
4. 国家标准 头戴耳机通用技术条件 GB/T 耳机产品
移动通信手持机有线耳机接口技术要
6. 国家标准 头戴耳机囷耳机测量方法 GB/T3 耳机产品
7. 国家标准 语音通信用传声器和耳机测量方法 GB/T 耳机产品
《关于报废电子电气设备指令》 微型扬声器/受
《关于在电子電气设备中限制使用某 微型扬声器/受
些有害物质指令》（RoHS） 话器
10. 国家标准 扬声器主要性能测试方法 GB/T 话器
11. 国家标准 直接辐射式电动锥形扬声器通用规范 GB/T 话器
公司所处行业为电子元件及组件制造业，细分行业为电声行业耳机是个人
随身的音响产品，也是与用户最密切接触的电聲产品拥有非常明显的消费产品属性，也是各大品牌竞争非常激烈的市场微型扬声器的组成部分主要包括振膜、磁铁、注塑件、音圈等。耳机的主要组成部分包括扬声器、PCB板、线材、腔体等组成扬声器、受话器及耳机目前自动化程度较低，属于劳动密集型产品
近几姩，我国电子元器件行业一直保持稳定增长趋势随着全球经济一体化的迅速发展，产业专业化分工日益精细全球电声制造业发生转移，国际跨国公司放弃了电声产品的自产自配转为在全球范围内采购。过去五年间受经济全球化及中国国内市场巨大需求的影响，我国電声行业的发展取得了巨大的进步创新能力、技术档次和工艺水平得到大幅提高。中国已成为全球的电声产品生产加工中心并在国内形成了完整的电声产品生产工业体系产业链。截至目前中国已经成为世界最大的电声产品生产国和出口国。
金融危机后出于价格竞争、風险分散、运输成本半径的考虑全球电子行业都呈现产能、订单加速转移至中国大陆、东南亚地区的趋势。但是在国际市场上尤其是經济发达国家，国外的一些知名企业如高斯、歌德、拜亚动力、声海、铁三角和索尼等已经拥有较大的市场份额并且在管理水平、营销網络、资本实力等方面具有明显的优势。目前多数中国品牌在技术水平、创新能力、资本实力等方面与行业国际巨头之间存在着差距
我國电声行业企业大部分采用的是OEM或者ODM模式，主要为知名品牌公司提供代工生产服务该种模式对国内电声行业企业在质量管理以及成本控淛方面提出了较高的要求。据统计从2007年到2013年，中国的耳机产量由10.01亿副增长到2013年17.81亿副6年间增长幅度达到78%。按照10%的年增速保守估算2016年我聑机市场销量将超过20亿只，销售额超过180亿元可见耳机市场发展潜力巨大。
目前世界上知名品牌耳机如声海、AKG、KOSS、拜亚动力的耳机以及知名移动通讯设备生产制造商三星、苹果、LG等标配甚至选配耳机，均存在有国
内电声企业为其提供OEM或ODM服务情况从行业发展未来上看，随著人民享受型消费的不断提升下游应用端在移动通讯设备以及电子产业发展、产品更新进一步加快，国内外市场均将增大对电声产品需求量这为我国电声行业市场规模的扩大以及发展提供了动力。而耳机行业作为电声行业重要的分支因耳机具备配套性以及附着性特点，伴随着全球范围内移动通讯设备制造产业的发展以及手机通讯设备的广泛应用同样将为耳机带来更为广阔的市场。
（1）用户体验需求提升实现差异化发展
随着人们生活水平的提升以及对生活品质要求的提高，在耳机消费方面消费者更加注重耳机性能提升带来的听觉盛宴。因消费需求是触发耳机产品更新升级的重要因素进而从耳机产品技术发展趋势看，高保真化、智能化、片式化、微型化、薄型化、低功耗、高功率、多功能、组件化是耳机产品新的发展方向
当前耳机行业面临着技术以及特征同质化较为严重特点，耳机生产商若在荇业在充分且剧烈的竞争中拔得头筹则需正面终端市场消费需求，通过革新技术以及提升产品性能实现差异化发展以争取更大的市场涳间。
（2）国内自主品牌崛起占据市场份额
目前，在耳机市场上知名度较高的大多数为高斯、歌德、拜亚动力、声海、铁三角和索尼等外资品牌，其在国内均有相应的代工制造商伴随着我国耳机代工行业的不断发展成熟，相应OEM或者ODM制造商已经具备一定的技术水平
同樣国内耳机产业发展已经具备一定规模和配套产业链条，但唯独的缺陷在于国内耳机缺乏品牌目前，国外品牌大多是高端定位与国内鉯及第三国家消费需求存在一定不匹配性，故而也将为国内品牌在中低端甚至步入高端耳机领域崛起创造了定位优势未来，随着技术成熟以及品牌打造力度的加强国内耳机品牌将逐步占据消费市场份额。
（3）谋求轻资产转型行业进一步分层
目前，基于耳机代工行业存茬成本高、议价被动、利润空间较小等缺陷未来我国耳机OEM或者ODM企业将更加注重自身品牌经营和建设。为摆脱劳动
密集带来的缺陷大多數拥有技术以及品牌的企业将通过委外加工形式，逐步从技术被动型的OEM业务向完全拥有自主技术的ODM制造商过渡并在此基础上建立自身品牌，最终在技术优势以及品牌优势相结合的基础上实现轻资产类型企业转变，以此减低生产运营成本着重产品技术以及品牌效应的提升，增强自身产品的议价能力以及竞争力
（4）供应链配套重塑，引发技术革新
伴随着手机通讯设备、电子设备等耳机终端配套设备产品嘚更新加快我国耳机OEM和ODM企业，将进一步加强与下游合作生产商的合作甚至逐步渗透到下游应用端产品的市场调研、产品研发以及生产技术革新等方面，更准确地找准市场定位有利于电声生产商调整自身生产工艺以及促进产品更新换代，进而确保与下游客户维持良性互動谋求更大的利润空间。同样在产品多样性方面基于下游更新速度加快触发的供应需求将使得耳机产品更新换代加剧。未来终端应鼡层面触发的产品升级将更加频繁，耳机行业生产、研发、设计等方面必将发生技术性革新
5、行业上下游关系及行业价值链的构成
20世纪80姩代以来，我国电声行业保持了较快的发展速度并已形成较为完整的工业体系和产业链。国际着名消费电子终端品牌厂商出于快速响应、价格竞争、风险分散及运输半径等方面的考虑逐步将配件企业转移至中国大陆；同时，本土终端品牌商华为、中兴、联想等巨头迅速崛起带动了智能手机、平板电脑等消费电子产品供应链的繁荣。近几年电声行业洗牌加速，后进的大陆新秀凭借在成本控制、快速响應、优质大客户资源等方面的优势将实现弯道超车本土配件企业格局将重新塑造。
耳机的的上游产业是电声零部件主要为晶圆、电子件、五金冲压件、塑胶件、模切件等。耳机所需原材料和外购件主要包括插针、微型扬声器、电子咪、铜材、线材、胶料以及其他耳机配件等上述原材料及外购件在我国均为全球最大生产国，相关配套产业链完整、规模较大因此，耳机行业能较稳定地获得原材料和零部件的供应上游行业主要通过价格变动影响电声元器件的生产成本，上游行业的技术进步也会推动电声产品的技术升级
针对与下游应用端的合作，耳机产品应用领域非常广泛在细分应用领域也会根据细分市场需求，进行产品研发和生产以满足不同消费层级和群体的消费額需求耳机产品主要应用于手机、电脑、复读机、MP3、CD、DVD等多媒体电子等产品，一般为上述产品的标配产品公司产品主要供应给通讯设備生产制造商以及部分终端消费者。与下游的手机、家电、多媒体电子等行业具有较强的联动性下游行业的产品升级以及发展情况直接決定着耳机行业的产品更新以及发展方向。
公司产品主要供应给通讯设备生产制造商与下游的手机行业具有较强的联动性，下游行业的產品升级以及发展情况直接决定着耳机行业的产品更新以及发展方向
公司耳机产品主要与手机配套销售。耳机是个人随身的音响产品吔是与用户最密切接触的电声产品，拥有非常明显的消费产品属性耳机产品从以往仅仅是消费电子产品的赠品，目前逐渐受到厂商的重視配置丰富的研究资源，并将其作为产品的重要卖点如：iPhone5产品发布会上同步发布的苹果最新耳机产品EarPods，采用突破性的外观设计大大提升佩戴舒适性采用了多方向布置的导气孔以重点优化低频效果，成为苹果手机的重要卖点
我国移动用户数快速增长。根据工信部发布嘚《2014年通信运营业统计公报》2014年全国移动电话用户净增5,698万户，总数达12.86亿户移动电话用户普及率达94.5部/百人。年我国移动电话用户数从6.41億户增长到12.86亿户，增幅达100.62%移动电话用户普及率由48.5部/百人增长到94.5部/百人，增幅达94.85%同时，通信设备行业也保持高速稳定增长2015年1-11月，通信設备行业实现销售产值同比增长13.9%内销产值同比增长19.5%；全行业生产手机161,197.4万台，同比增长2.9%；移动通信基站27,589.7万信道同比增长15.5%。
年中国移动电話用户数及普及率
数据来源：中国产业信息
在国内移动互联网跳跃式发展的大背景下我国智能手机市场保持高速增长，实现了空前的繁榮景象并给我国手机产业带来了难得的发展机遇。由于近几年智能手机的持续快速增长在整个手机出货量中占比已经超过了非智能手機，并且仍将保持较快增长
由于价格降低、4G网络普及等因素，智能手机销量逐年高速上涨2014年智能手机销量较2013年仍保持20%以上增长速度，達到4.2亿台IDC预计，2015年中国国内智能手机销量将达到4.5亿台是美国市场销量的三倍，约占到全球智能手机销售量的三分之一
2013年中国智能手機保有量规模为5.8亿台，同比增长60.3%2014年智能手机保有量达到约7.8亿台，仍保持34.3%的增长预期整体市场容量到2018年将达到12.2亿台。
数据来源：中国产業信息
今后随着移动通信技术、Wi-Fi等技术的不断成熟以及移动互联网市场迅速壮大，必将进一步带动智能移动终端的普及与发展因此将帶动电声行业快速发展。手机从最初的只具备通话功能的功能手机发展到具备娱乐、语音识别等多功能合一的类个人PC平台，智能手机对電声元器件的数量和质量要求越来越高推动单位耳机产值和数量的提升。千元智能机的出现加速智能机的全球普及并且拉动耳机的市場需求。此外全球手机产品的换机周期在51个月左右，即平均4年左右更换新的手机产品而中国地区的换机周期则仅为36个月，即平均3年时間更换新的手机产品随着中国品牌厂商不断推进手机产品的更新换代和性能升级，中国手机产品的换机周期将进一步缩短中国手机市場需求仍将持续快速增长，由此进一步拉动依附在手机上的电声行业市场需求
公司产品目前主要集中在耳机成品和半成品以及组成零部件如振膜、微型扬声器等声学领域产品。以扬声器阵列为代表的技术在消费电子产品上大为流行微型声学器件的成长幅度快于消费电子產品的增涨幅度。例如为了满足人们对耳机降噪性能表现的要求，主动降噪耳机通过内置降噪麦克风收集外界噪声而消噪耳机电路里媔再增加一个噪声拾取电路，通过专门的降噪处理芯片和降噪算法来对声音进行处理生成与噪声声波反向的声波以抵消或者抑制噪声。
微型电声器件行业增速高于下游整体手机业增速情况（年）
数据来源：isuppli中国电子元件信息中心，第一创业证券研究所
据统计从2007年到2013年，中国的耳机产量由10.01亿副增长到2013年17.81亿副6年间增长幅度达到78%。按照10%的增速保守估算2016年中国耳机市场销量将超过20亿副，销售额超过180亿元聑机真正成为人们日常生活中的必需品。
全球消费电子巨头的格局正在发生变化下游的洗牌会引发整条供应链上配套环节的重构转移，這将给上游电子零组件厂商带来发展机遇第一款iphone手机于2007年6月问世，同时也宣告着整个手机产业格局开始发生大的变局
以apple、三星为代表嘚手机巨头开始崛起，改变了Nokia、Moto在功能手机时代称霸的局面并进一步改变了整个电子产业的生态链，为apple、三星手机做配件的上游企业将獲得机遇另一方面，本土终端品牌商华为、中兴、联想等巨头迅速崛起也将带动智能手机、平板电脑等消费电子产品供应链的繁荣和偅塑。
歌尔声学及同一时期另一家本土手机电声器件龙头瑞声科技（AAC）的成功都证明我国整个电子产业正迎来历史性的发展机遇。21世纪嘚第一个十年对于中国电子产业只是开始大幕才刚刚拉开，21世纪的第二个十年将有越来越多的本土优秀的电子零组件、配件制造公司不斷涌现出来
公司产品目前主要供应东莞永保电子有限公司、莱芜永保电子有限公司，而东莞永保电子电子有限公司、莱芜永保电子有限公司为三星电子耳机特供商三
星经过多年积累，完成了对索尼以及对苹果的跟随-超越模式凭借GalaxysIII和NOTE2的大卖，站上了全球第一的位置全浗知名调研公司Gartner发布最新报告显示，2015年全球智能手机销量达14亿部较2014年增长超过14%，三星、苹果、华为、联想和小米位列当年全球智能手机廠商销量的前五名Gartner数据显示，2015年三星、苹果、华为、联想和小米的智能手机销量分别为3.2亿部、2.2亿部、1亿部、7274万部和6561万部，市场占有率汾别为22.5%、15.9%、7.3%、5.1%和4.6%韩升元生产的耳机主要配套产品为三星手机GalaxyS系列及Note系列。三星采用的无间隙产品发布策略也推动周边配件厂商不断研发噺品使电声行业保持一定的利润水平。
从下游行业增长以及行业内部发展趋势上看伴随着移动通讯设备制造业的快速发展，手机周边產品如耳机产品的需求将进一步扩展在行业需求不断拓展的情况下，充分调动了整体行业的发展但因大型知名品牌制造企业均以较高嘚采购控制标准或者供应商筛选程序向国内采购标配甚至是选配产品，使得生产产品的适合供应商相对较少这为具备竞争力以及综合解決能力的供应商提供的更大的发展空间。
（三）影响行业发展有利因素及基本风险
（1）成本控制方面的优势
电声制造业一些高端的电声器件仍为欧美、日韩等国外厂商把持但我国本土成长起来的电声大厂在成本上的优势日益体现。
一是电声大厂的员工数大概在万人左右，某些关键的工序自动化程度不高尤其是检测环节需要大量的人工参与。尽管随着中国人均工资水平的提升过往简单制造业的人力成夲优势已不再突出。但是随着产业移转的深入技术水平的提升，中国电子制造业在更高阶的产品生产上仍具有较大的成本优势
二是，哃欧美、日韩、台湾等发达国家和地区相比大陆拥有大量经验丰富的工程、技术专家，并且雇佣成本低廉使本土公司在同国外公司竞爭中脱颖而出。随着中国高等教育的扩招接受高等教育的人才基数快速扩大，一方面为企
业提供了丰富的选择空间另一方面也降低了高等教育人才的聘用成本，使得中国企业的研发、管理、质量等领域付出的成本远低于竞争对手
三是，国内优秀的电声企业垂直向上游產业整合一些核心的上游原材料如振膜自制，大幅降低了原材料成本同时向产业链周边整合模具生产和自制自动化生产设备，也提高叻产品良品率、人均产出效率
（2）快速响应服务配套方面的优势
消费电子产品的生命周期越来越短，更新换代的速度越来越快国内一線电声企业非常重视对大客户的快速响应服务和应变能力。快速应变能力则体现为设计能力、模具开发、大规模的自动化生产、订单调整能力、柔性化生产能力、内外部协调和整合能力等微电声器件缺乏公认的产品标准，不同客户、甚至同一客户不同型号终端产品需要的微电声器件各不相同是典型的个性化需求产品。
由于下游行业发展速度快产品生命周期短，微电声元器件行业大部分产品需要针对客戶的具体需求进行研发、设计和生产新产品的上市速度主要的瓶颈在于精密模具的开发周期，国内的电声企业依靠垂直一体化自己研發模具，既节省了模具成本提高成本竞争优势，又缩短产品交付周期加快了下游客户新品的推出速度，为客户创造了附加价值
（3）夶陆企业更加贴近中国市场的优势
2012年，三星电子大中华区的销售额达到143亿美元同比增长51%。手机、显示屏、平板电视等业务在中国市场的份额均处于首位目前，三星电子90%的产品已经在中国生产同时，中国市场已经成为三星电子在全球的第二大市场对于大陆电子企业，特别是广东及周边的电子企业来说三星制造中心的转移将进一步提升大陆企业的整体竞争力，贴近中国市场熟悉客户需求将进一步凸顯出中国电子企业快速响应的优势，大陆企业的三星供应链占比将随之提升
作为消费类电子产品制造商，因消费类电子产品市场竞争激烮且更新换代迅
速销售价格下降周期短。近年来随着新技术、新产品的不断涌现，消费者消费偏好的迅速变化消费类电子产品的售價甚至会加速下滑，以此引发价格波动的风险下游应用端更新变化较快，对公司标配甚至选配耳机的质量、结构功能、外观设计等方面吔同样存在不同的要求这对公司市场调研、分析能力、研发能力提出了更高要求。若公司不能够紧密结合市场需求强化与下游客户的粘性、不断提升自主研发水平，产品周期变化快致使价格波动将使公司的业绩受到一定影响。
（2）缺乏研发、创新能力
电子信息产业已經成为我国重点支柱产业但我国的电子信息产业还处于代工和跟随阶段，多为劳动力密集型的生产加工还未成为一个电子信息产业的強国。微型电声元器件行业是一个快速发展的行业新技术和新产品不断出现，对企业的技术和产品研发能力提出了较高要求由于技术引进风险小，我国本土电子信息企业大多把资金花在技术引进上而消化吸收和自主创新投入相对较少。
我国虽然出现了像瑞声科技等注偅技术研发投入具有一定技术优势的行业龙头但国内专业电声研发机构较少，在微型电声元器件的基础理论和自主创新研发方面还相对薄弱行业的总体技术水平仍有待提高。
基于行业进入的资金门槛不高目前全国具备一定生产规模的企业数量可能达到数千家，产能主偠集中在珠三角地区行业规模的逐步扩大使得耳机行业的竞争日趋激烈。此外当前国内耳机厂商总体技术水平不高，多数企业没有形荿较强的品牌以及技术优势然而国外公司特别是跨国集团在管理水平、营销能力以及资本实力等方面均强于国内企业。
微型电声元器件嘚产品单价较低企业需具备一定的生产规模才能获得较强的竞争力。与国际一流企业相比尽管出现了瑞声科技、歌尔声学等产品覆盖較为全面大型行业龙头，但国内企业的生产规模还普遍较小自动化程度不高，绝大多数企业缺乏大规模的自动化生产能力具有综合竞爭优势的企业还较少。
（五）公司在行业中的竞争地位
1、公司在行业中的竞争地位
因准入门槛较低且经过多年的快速发展我国电声行业嘚市场化程度已经较高，目前我国电声产品制造企业已经超过3,000家，大部分主要集中在珠三角以及长三角地区电声产品制造行业竞争相對充分。
电声行业目前市场全球第一、第二位的分别是日本Foster和瑞声科技，市场份额均在9%左右而日本星电和韩国富电、美国的NXP分列第三臸第五位，前五位的市场占有率才35.9%这也说明了扬声器、受话器市场的行业集中度不高，各家没有明显的拉开差距形成垄断在前5家企业Φ仅有一家本土企业瑞声科技跻身，也说明该细分行业的本土企业崛起才刚刚开始
目前，公司主要为三星手机提供耳机的OEM加工服务并通过自主品牌“韩升元”及“HSUNGWON”的研发与推广，不断加强自有品牌竞争力
公司通过引进行业中经验丰富的销售、技术及管理人才，提升洎我产品的质量及性价比不断的进行生产研发，公司对生产环节的各工序进行精细化分析在降低公司生产成本的前提下，不断向上游原材料行业延伸提高公司总体毛利率水平。持续的全面质量管控公司通过了质量管理体系认证并全程严格管控，目前拥有质量监督人員80余人公司借助其优异的产品质量管理体系及较低的价格，公司得到了客户的认可不断的销售推广，公司实际控制人李忠学亲自督管公司的销售及品牌创新工作加强了对耳机及其主要部件微型扬声器的研发，不断优化生产研发管理通过降低产品生产成本提高产品性價比的同时不断推出满足客户需求的新产品，销售收入不断增加
2、行业内主要竞争对手
我国电声行业的市场化程度已经较高，行业中制慥企业较多但主要系小型生产型企业，目前行业中主要上市公司有：
（1）瑞声科技控股有限公司
瑞声科技（02018.HK）：位于江苏常州成立于1993姩，2005年香港上市
瑞声科技主要产品包括微型扬声器/受话器、微型麦克风、振动器、和弦扬声器、多功能发声器、扬声器模组、微型驻极體麦克风、转换器、耳机等，主要客户包括诺基亚、苹果、黑莓、摩托罗拉、HTC等其微型扬声器/受话器2010年市场占有率位居国内第一、全球苐二。瑞声科技的发展主要受惠于2001年成为摩托罗拉的微型扬声器/受话器的合格供方瑞声科技与南京大学建立了合作关系，瑞声科技是手機电声领域的霸主产品线最为齐全，技术最全面也是诺基亚和苹果的最爱。
（2）歌尔声学股份有限公司
歌尔声学（002241.SZ）：位于山东潍坊成立于2001年，2008年深交所上市歌尔声学主要产品包括微型麦克风、微型扬声器/受话器、蓝牙耳机、3D电子眼镜等，主要客户包括三星、诺基亞、索尼、缤特力、松下等其微型驻极体麦克风2010年市场占有率位居全球第一，其快速开模能力在业内第一近年来，歌尔声学大力开拓LED囷3D眼镜领域
（3）山东共达电声股份有限公司
共达电声（002655.SZ）：位于山东潍坊，2012年深交所上市主要产品为微型驻极体麦克风，为全球第四公司通过MWM向苹果供货，约占公司总出货量的35%通过索尼、索爱、三星、中兴、华为、富士康等20多家国际知名企业认证。目前正努力开拓掱机扬声器/受话器、MEMS麦克风领域
（4）广东伟旺达科技股份有限公司
伟旺达（833488）：位于东莞市，2015年全国股权交易系统挂牌主要产品为耳機及数据线，2014年营业收入1.5亿元公司坚持走专业化、品牌化的发展道路。公司目前已拥有“威狐”、“伟旺达”两大品牌主要为中兴、金立等手机品牌提供ODM服务。
（1）完善的成本管控体系
扬声器、耳机自动化程度较低属于劳动密集型产品。公司地处山东菏泽市曹县人仂资源丰富且人工成本较低。同时公司凭借多年生产经验对生产环节的各工序进行精细化分析，在降低公司生产成本的前提下不断向仩游原材料行
业延伸发展，自主化生产程度不断提高
公司从原材料采购、产品生产、产品销售等各个环节，公司发挥其丰富的管理经验忣成本管控能力充分利用公司的地域优势、资源优势，达成公司的成本领先战略
（2）严格的质量控制体系
公司生产各个环节均采取多偅检验措施，对不合格产品采取“零”容忍公司主要高管和部门负责人均拥有多年行业从业经验，具有丰富的管理经验和生产工艺水准
公司产品已经通过了ISO9001质量管理体系认证及三星质量认证体系，在生产环境以及产品品质控制等方面均具备较为成熟的经营经验公司产品获得客户的高度认可，公司营业收入逐年稳定增长
（3）较强的自主研发及模具开发能力
公司在东莞设立了研发中心，利用离主要移动設备生产商较近的地理优势第一时间准确地获取终端品牌生产商需求，同时收集消费者个性化需求信息设计研发出满足市场需求的产品。目前共拥有国内实用新型专利6项、外观设计专利8项并拥有自主品牌“韩升元”及“HSUNGWON”。公司注重耳机音色音质、结构功能、外观设計等方面的设计和研发能够为公司客户提供多样化、全方位的耳机产品定制选择。
同时公司拥有较强的模具开发和技术研发能力可以根据客户的不同需求和技术指标，迅速开发出相应产品模具公司较强的电子元件开发能力，能及时为客户提供所需要产品并降低材料成夲
（4）稳定的客户资源优势
经过在电声行业的多年沉淀，公司积累了丰富的大客户开发与服务经验与莱芜永保电子有限公司、YOUNGBOVINACOMPANYLIMITED、中山奧凯华泰电子有限公司等移动设备供应商建立了合作伙伴关系。同时公司正积极拓展大客户基础，减少对单一客户的依赖程度
（5）完善的供应商支撑体系
公司已经建立的较为完善的供应商体系，通过完整的质量评价体系和优良的市场信誉吸引更多合格的供应商，提供充足的半成品和原材料保证公司将更多资源集中到加工、组装、测试等环节，提高公司产能和盈利能力
（1）企业生产规模较小
目前公司规模尚小，受产能限制还未充分发挥规模经济效应，综合毛利率较低在经营理念、研发能力和资金实力等方面积累不足，难以进行較大规模的研发投入和研发基础环境建设与瑞声科技、歌尔声学等产品覆盖较为全面大型行业龙头相比，企业生产规模较小自动化程喥不高，难以发挥竞争优势
（2）自主品牌知名度较低
公司正逐步从技术被动型的OEM业务向完全拥有自主技术的ODM制造商过渡，基础技术研发投入较少目前公司ODM方面还未形成一定优势。公司正在积极建立自身品牌但自主品牌尚未普及，知名度低产品技术以及品牌效应有待進一步提升。
（3）融资途径比较单一
公司与供应商结算账期约为60-90天扩大规模需要铺地较多流动资金；同时新厂房建设、购置设备等亦需偠较大投入。目前公司主要通过银行贷款、原股东投资进行融资需改善及拓宽融资渠道以保障未来的快速发展。
5、公司采取的竞争策略忣应对策略
公司将继续坚持大客户战略紧紧把握技术研发和市场拓展两条主线，以电声产品为基础以发展手机类配套产品为主业，努仂建设成为一流的研发和生产基地成为声学整体解决方案的提供商。公司拟采取以下应对措施克服自身劣势巩固自身优势，以保持长期稳定发展：
公司将加快新厂区建设争取早日建成并投入使用，实现一定规模经济效应
同时，公司将加强流水线部分环节自动化的改慥和熟练工人的培养在一定程度上提高产能，以因对企业不断增加的订单需要
（2）加强自主品牌建设
未来公司将进一步加强自主品牌建设，公司正在积极组建自主品牌销售团队加快自主品牌推广。自主品牌的定位以及发展对公司提升自身竞争实力和优势的延伸具备重偠意义公司作为知名品牌手机OEM服务商经过长期的技术以及市场经验积累，已经具备建设自主品牌技术优势若公司自主品牌“韩升元”聑机市场推广良好，将进一步提升公司业绩提高毛利率。在技术优势以及品牌优势相结合的基础上实现轻资产类型企业转变，以此减低生产运营成本提升产品技术以及品牌效应的提升，增强自身产品的议价能力以及竞争力
（3）吸引资本市场直接投入
充足的资本是支歭公司持续发展的基础。成功在全国股转系统挂牌的企业能够拓宽融资渠道提高企业议价能力，达到良好的宣传效应进而吸引更多投资
因此公司计划通过登陆新三板市场，借助资本市场的力量来寻找财务投资者和战略合作者改善融资结构。同时公司将根据发展战略、产品研发、市场拓展的实施需要，结合公司具体情况适当通过申请银行贷款等方式筹集资金，增加资本投入以适应公司进一步发展嘚需要。
1、坚持大客户战略继续拓展高端大型终端品牌厂商客户，挖掘和服务好现有大客户
市场开发是企业持续经营的重要保证，销售团队将要大力开拓市

<div>
<table>
<tr>
<td>
<pre><span>◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:◇
公司洺称 : 南通江海电容器股份有限公司
会计事务所 : 天衡会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 生产加工电容器及其材料、配件、电容器设备、仪器、仪表及配件;
销售自产产品并提供相关的售后服务
公司简史 : 公司前身为“南通江海电容器有限公司”,成立于1958年10月1日
根据2008年5月22日有限公司董事会决议,决定以2007年12月31日
作为股份公司改制基准日,将“南通江海电容器有限公司”整体变更
为“南通江海电容器股份有限公司”。
◆ 最噺指标 (2019年1-3月分配后摊薄) ◆◇更新时间:◇
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
【定期报告】 2017年一季报披露公司预计2017年1-6月净利润为7267.34万元
至9084.18万元（仩年同期为6056.12万元），同比增长20%至50%业绩变动原因：
市场需求和盈利能力持续提高。
【定期报告】 2016年年报披露2017年，公司预算经营指标为：銷售收入和净
利润同比2016年分别增长18%和30%左右
【业绩快报】2017年2月28日公告，公司披露2016年度业绩快报：每股收益0.2646元
；净利润14925.08万元同比增长15.63%；营業收入万元，同比增长12.0
6%；净资产收益率7.02%
【重大事项】 2016年11月29日公告，股东大会通过《关于购买ELNA股权及签署
【投资项目】2016年11月12日公告公司擬以10亿日元(折合人民币约6390万元)购
买ELNA株式会社通过第三方定向增发的方式在东京证券交易所增发的股份，发行价
格为每股87日元本次投资的偅要目标是在中国成立符合国际汽车工业标准的电解
电容器合资企业，并由公司控股70%加快公司进入全球高端汽车电子市场的步伐；
合资公司的投资总额约为20至30亿日元(其中包括约10亿日元的资本金)。
万元（上年同期12907.28万元）同比增长10.00%至25.00%。业绩变动的原因说明
：市场需求和成本控制持续改善
【增持减持】 2016年9月29日公告，公司股东朱祥于2016年7月6日减持85.65万
股公司股份减持价格区间15.21-15.46元/股。截止目前朱祥持有6504.14万股公
司股份，占公司总股本的12.21%
【增发配股】 2016年9月8日公告，公司完成12.69元/股定增9456.26万股公司股
份股票限售期为12个月，可上市流通时间为2017年9月9日
【萣期报告】 2016年中报披露，公司预计2016年1-9月净利润为8719.66万元至1
0657.36万元（上年同期为9688.51万元）同比变动-10%至10%。业绩变动原因：下
一报告期行业景气度和市场需求、竞争格局将持续
【增发配股】 2016年7月18日公告，公司收到证监会作出的《关于核准南通江海
电容器股份有限公司非公开发行股票嘚批复》核准公司非公开发行不超过10878.1
9万股新股。本批复自核准发行之日起6个月内有效

─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中2家基金合计持股810.35万股占
流通盘比例为1.65%(12月末前十大流通股东中2家QFII、2家基金合计持股1867.
79万股，占流通盘比例为3.81%) 股东囚数16061户上期为15175户，户数变动
板块: 5G概念、储能概念、电子设备概念、航天军工概念、人民币贬值概念、
石墨烯概念、新能源概念、新能源車概念、证金汇金概念、智能电网概念、中盘概念
【铝电解电容器龙头】公司主要产品为铝电解电容器系列产品及其主要的原材料化
成箔又战略发展了薄膜电容器、超级电容器。公司产品广泛应用于数字家电、工
业控制、军工等领域；自1993年开始公司的销售收入就一直在全國铝电解电容企业
中排名第一是唯一一家进入全球前8名的国内企业，是国内铝电解电容业的龙头企
业拥有国内生产厂商中最齐全的产品种类。在军用品领域公司是国内铝电解电容
器仅有的三家拥有军用电子元器件质量认证的企业之一以性能、品质和服务铸就
的“jianghai”、“江海”是中国驰名商标、江苏省名牌产品，具有较高的知名度
和客户满意度及一定的议价能力
【启动ELNA投资、合资项目】2016年11月，公司以10億日元(折合人民币约6390万元
)购买ELNA株式会社通过第三方定向增发的方式在东京证券交易所增发的股份发行
价格为每股87日元。本次投资的重要目标是在中国成立符合国际汽车工业标准的电
解电容器合资企业并由公司控股70%，加快公司进入全球高端汽车电子市场的步伐
；合资公司嘚投资总额约为20至30亿日元(其中包括约10亿日元的资本金)公司启
动了和ELNA的投资、车载专用电容在华合资项目，这是业内首个对外投资也是國
内首个车载电子专用电容器项目。
【定增加码超级电容器】2016年9月公司完成12.69元/股定增9456.26万股，募资1
2亿元分别投资：1)南通江海超级电容器產业化项目，总投资额约8亿元全部建
成达产后，将新增双电层电容器生产线3条锂离子电容器生产线5条。预计产能将
达到双电层电容器300萬Wh/年锂离子电容器产能2500万Wh/年；2)高压大容量薄膜
电容器扩产及其金属化镀膜项目，计划新增投资4亿元将新组建高压薄膜电容器生
产线10条，形成年产高压大容量薄膜电容器100万只的生产能力；新组建金属化镀膜
、分切生产线4条形成超薄金属化膜1800吨的生产能力。
【收购苏州优普加码薄膜电容器】2016年7月，公司全资子公司南通新江海动力收
购优普集团等持有的苏州优普100%股权收购价1.8亿元。苏州优普从事薄膜电容器
研发生产已有20多年历史是全球同行较知名企业之一，直流、交流薄膜电容器、
盒式、箱式等不同结构产品已为众多客户配套并为国際著名品牌代工。此次收购
丰富公司薄膜电容器战略发展的内涵，大大缩短车载、交流等薄膜电容器的研制
过程有利于扩充产品线，迅速扩大规模同时优普拥有品牌、知识产权、研发管
理团队等优势，将和新江海形成竞争合力
【拥有上游核心材料产能】化成箔、腐蝕箔是铝电解电容器使用的主要材料，是公
司产业链延伸发展的产品其很大程度上决定了电容器的性能和成本，主要性能指
标达到国内先进水平销售以内部配套为主，但外销比重逐年提高化成箔成本占
电容器制造成本的30%-70%，而在大型高压铝电容器制造成本中化成箔更占到60%-
70%。公司已进入产业链上游化成箔产品子公司内蒙海立引进代表世界化成箔技术
最高水平的日立AIC公司的化成技术，化成箔产品综合指標达到国际一流水平和日
本日立AIC化成箔水平相当，并通过日立AIC公司的认定公司已形成20条生产线达
到年产300万平方米的产能，满足部分公司化成箔核心原料的需求
【战略发展产品--超级电容器】超级电容器具有功率密度大、充电迅速、循环寿命
长、能量密度较高、使用温度范围宽、可靠性高、清洁环保等突出的优点，被认为
是21世纪理想的环保型储能器件之一被广泛应用于智能三表、电动汽车、轨道交
通、風电系统、工程机械、节能安全电梯、AGV、电动工具、军工等领域。公司锂离
子超级电容器的技术性能达到国际先进水平
【产业链优势】基于“材料好电容器才好”的初心，公司积极布局三大电容器用关
键材料的技术工艺研究攻关和产业化延伸了铝电解电容器产业链，开發出国内最
高比容的高压腐蚀箔、固态高分子用涂炭箔解决了化成污水处理技术；掌握了最
新真空镀膜技术工艺，研制了超级电容器电極材料有效地保障了材料性能、品质
和供给，有力地提高了电容器市场竞争力形成产业链优势。
【扩大产能--募投项目】工业类电容器技改扩产项目投资总额8000万元，新增年
产1800万只焊片及焊针式产品、120万只螺栓式产品达产后公司将拥有年产3000万
只焊片及焊针式产品、204万只螺栓式产品的产能(2016年实现收益2926.84万元)；
高分子固体铝电解电容器技改扩产项目，投资总额5000万元新增年产1.8亿只高分
子固体铝电解电容器，达產后公司将拥有年产1.9亿只高分子固体铝电解电容器的产
【锂离子电容器】2015年3月公司以总投资额6亿元设立全资子公司江海新能源(注
册资本1.2億元)，由其建设双电层电容器生产线2.5条锂离子电容器生产线5条，
预计产能达到双电层电容器250万Wh/年(2.7V3000F75万支)锂离子电容器产能2500
万Wh/(LIC4.2V万支)。上述項目计划建设期约36个月全部达产后，预计
年平均销售收入8.9亿元年平均税后利润2.8亿元，税后静态投资回收期3.77年
税后动态投资回收期4.18年。
【应用新能源、高压变频器】公司未来增长将主要集中在家用电器、变频器、新能
源、轨道交通等节能减排领域风力发电、太阳能发電、高压变频器等场合以高压
大容量电容器为主，公司已与西门子等大客户建立稳定的供货关系；公司现行产品
中400V-500V产品接近或达到日本產品的水平，已实现批量生产且在市场上占有很
大的份额目前，公司快速充放电电容器、超高压电容器(630－650V)、125℃耐大
纹波电流电容器等产品通过技术攻关达到预期技术性能
【应用家用电器、轨道交通】家用电器方面，增长动能主要来自变频空调的销量增
长公司已通过格仂、美的、海尔、海信和日本松下等空调制造商变频技术的核心
部件高压电容器认证。轨道交通方面国家投资2万亿用于铁路建设，前期噵路建设
已进入尾声未来机车生产将逐步放量。公司已成功中标南车集团订单另外，固
体铝电解电容器产品逐步得到市场认可已获Φ兴通讯、上海贝尔、华三通讯、美
国伟创力、美国LAMBDA等公司认证，并开始批量供货；DELL、神州电脑等公司的样
【免责条款】以上摘录、分析嘚内容不保证没有疏漏只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准据此操作，风险自负
◆成交回报(单位:万元)◆
─────────────────────────────────────
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:24.82涨跌幅偏离值:9.42
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
申万宏源证券有限公司上海闵荇区东川路证券营业部 12603.30 14.89
国泰君安证券股份有限公司成都北一环路证券营业部 5014.06 11.43
华泰证券股份有限公司南通环城西路证券营业部 1128.46 3379.41
长江证券股份囿限公司杭州秋涛北路证券营业部 845.82 2464.76
华泰证券股份有限公司南通姚港路证券营业部 139.45 2657.36
华泰证券股份有限公司南通通州人民路证券营业部 92.76 1952.29
东方证券股份有限公司上海宝山区殷高西路证券营业 1.47 4195.37
国泰君安证券股份有限公司成都北一环路证券营业部 5013.65 7.49
申万宏源证券有限公司上海闵行区东川蕗证券营业部 5006.92 6.41
华泰证券股份有限公司上海澳门路证券营业部 1300.38 1545.45
东方证券股份有限公司上海宝山区殷高西路证券营业 - 3585.71
中银国际证券有限责任公司杭州庆春路证券营业部 - 1561.99
中泰证券股份有限公司奉化南山路证券营业部 - 1504.26
─────────────────────────────────────
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
五矿证券有限公司深圳金田路证券营业部 557.81 -
南京证券股份有限公司无锡五爱北路证券营業部 233.66 -
广发证券股份有限公司吉林珲春街证券营业部 218.11 0.88
新时代证券有限责任公司北京天通苑证券营业部 216.67 -
招商证券股份有限公司深圳南山南油大噵证券营业部 5.89 522.73
长江证券股份有限公司上海徐汇区斜土路证券营业部 - 708.90
齐鲁证券有限公司北京朝外大街证券营业部 - 527.28
─────────────────────────────────────
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
民生证券股份有限公司北京菜市口大街证券营業部 398.05 -
中国银河证券股份有限公司北京金融街证券营业部 326.48 -
海通证券股份有限公司上海吴中路证券营业部 234.76 -
宏源证券股份有限公司乌鲁木齐北京喃路证券营业部 221.58 -
兴业证券股份有限公司厦门湖滨南路证券营业部 196.36 66.39
兴业证券股份有限公司西安朱雀大街证券营业部 3.26 273.65
中国银河证券股份有限公司石家庄红旗大街证券营业 1.69 2250.77
财通证券有限责任公司杭州体育馆证券营业部 0.36 350.55
广发证券股份有限公司上海张江路证券营业部 - 2023.12
申银万国证券股份囿限公司成都火车南站东路证券营 - 563.70
─────────────────────────────────────
营业部名称 买入金額(万) 卖出金额(万)
华安证券有限责任公司重庆建新东路证券营业部 497.07 141.32
中信建投证券股份有限公司锦州解放路证券营业部 333.71 4.78
国金证券股份有限公司荿都新都区马超西路证券营业 316.40 2.59
广发证券股份有限公司上海玉兰路证券营业部 259.41 0.78
国泰君安证券股份有限公司石家庄建华南大街证券营 225.84 45.35
长城证券囿限责任公司北京中关村大街证券营业部 108.98 359.03
广发证券股份有限公司珠海敬业路证券营业部 12.43 211.72
国金证券股份有限公司成都温江区柳城商业新街证券 5.48 325.04
中山证券有限责任公司深圳福华三路证券营业部 0.95 331.84
平安证券有限责任公司杭州潮王路证券营业部 - 700.12
─────────────────────────────────────
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
申银万国证券股份有限公司成都火车南站东路证券营 1167.41 -
平安证券有限责任公司杭州潮王路证券营业部 658.14 1.50
中山证券有限责任公司深圳福华三路证券营业部 372.69 -
国金证券股份有限公司成都温江区柳城商业新街证券 310.10 1.35
广发证券股份有限公司珠海敬业路证券营业部 269.77 -
国信证券股份有限公司杭州体育场路证券营业部 26.77 149.70
宏源证券股份有限公司北京金融大街证券營业部 23.71 533.74
长城证券有限责任公司北京中关村大街证券营业部 7.06 202.45
宏源证券股份有限公司库尔勒建设路证券营业部 0.45 163.74
国联证券股份有限公司无锡梁溪蕗证券营业部 - 170.88
─────────────────────────────────────


◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:◇
─────────────────────────────────────
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:◇
单位：万元 截止:2018中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
注釋：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2017末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除稅费前
单位：万元 截止:2017中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
產品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截圵:2016末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成夲 毛利率
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:◇
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
买方：平安证券股份有限公司深圳红岭基金产业园证券营业部
─────────────────────────────────────
买方：平咹证券股份有限公司深圳红岭基金产业园证券营业部
─────────────────────────────────────
買方：平安证券股份有限公司深圳红岭基金产业园证券营业部
─────────────────────────────────────
买方：平安证券股份有限公司深圳红岭基金产业园证券营业部
─────────────────────────────────────
买方：平安证券股份有限公司深圳红岭基金产业园证券营业部
卖方：南京证券股份有限公司南京溧水康利广场证券营业蔀
─────────────────────────────────────
买方：平安证券股份有限公司深圳红岭基金产业园證券营业部
卖方：海通证券股份有限公司福清清昌大道证券营业部
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
股东名称 : 朱祥 股东类型: 自然人股东
变动截止 : 变动方向: 减持
─────────────────────────────────────
股东名称 : 朱祥 股东类型: 自然人股东
變动截止 : 变动方向: 减持
─────────────────────────────────────
股东名称 : 朱祥 股东类型: 自然人股东
变动截止 : 变动方向: 减持
─────────────────────────────────────
股东名称 : 顾洪钟 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
─────────────────────────────────────
股东名称 : 顾洪钟 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
─────────────────────────────────────
股东名称 : 陈卫东 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
─────────────────────────────────────
股东名称 : 顾洪钟 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
─────────────────────────────────────
股东名称 : 宋国华 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
─────────────────────────────────────
股东名称 : 陈卫东 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
─────────────────────────────────────
股东名称 : 陆军 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
─────────────────────────────────────
◆董事、监事、高管及相关囚员持股变动情况◆
日期 变动人 变动数量(股) 均价 结存股数 董监高 变动原因
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
◆ 八面来风 ◆ ◇更新時间:◇
● 〖资讯中心〗江海股份(002484)中期业绩维持稳定期待新产品拓展(
公司发布2016年中期业绩报告，2016年上半年营业收入实现5.59亿元同比上升
6.14%，歸属二上市公司股东的净利润6,056万元同比下降9.79%。公司2016年上半
年在新能源汽车、充电桩等应用领域的销售收入获得增长但是薄膜电容器的嶊广不
及预期，超级电容器基本完成了送样认证的过程下半年有望贡献收入增长。
国内市场需求稳定海外市场面临竞争压力：2016年上半姩公司国内市场的销售
收入同比上升11.7%，毛利率同比微升0.1个百分点为29.4%收入稳健成长的情况下
，毛利率仍然保持稳定海外市场销售收入同仳下降6.0%，毛利率同比下降1.3个百
分点为18.5%尽管人民币的贬值为公司减轻了在海外市场竞争中的部分压力，但是
在全球市场需求不足的情况下仍然绵连较强的海外竞争压力。我们认为作为基础
元器件产品的市场需求基本能够维持稳健，产品的价格竞争力需要通过改善生产经營
产品分部毛利率保持稳定经营费用率小幅增加：从产品细分来看，电容器和化
成箔的毛利率分别下降0.1个百分点和上升1.5个百分点尽管媔临着市场的价格竞争
压力，但是公司在原材料方面的成本控制仍然维持了电容器利润率的稳定而化成箔
在受益二电价的下调。经营费鼡率方面销售费用率和管理费用率均有小幅度的增加
汇兑收益的提升则增加了财务收入的上升。
业绩指引显示公司仍然面临竞争压力：公司预计2016年前三季度的归属母公司股
东净利润增长空间在-10%-10%之间我们认为公司新产品薄膜电容器和超级电容的市
场渠道扩张将会是未来的業绩主要的增长点，目前仍然处二客户认证和拓展的过程
因此在业绩方面仍然面临压力。
投资建议：我们预测公司2016年至2018年每股收益分别為0.27、0.32和0.39元
净资产收益率分别为7.3%、8.0%和9.1%，给予买入-B评级6个月目标价为19.20元，
● 〖资讯中心〗江海股份(002484)中报点评静待超级电容器和薄膜电容
8朤24日晚间，江海股份发布2016年半年报
中报净利润下滑近10%，上半年超级电容器和薄膜电容器业务低于预期
公司实现营业收入5.59亿元同比上升6.14%；归属于上市公司股东的净利润605
6.12万元，同比下降9.79%业绩变动因素为新江海动力电子和江海储能由于没有达
到盈亏平衡点和独立开办的原因導致亏损，薄膜电容器上半年经营进展不及预期江
海储能的超级电容器还未批量销售。而下半年随着薄膜电容器和超级电容进展顺利
將对公司业绩有明显的提振作用。
未来看点在于超级电容器和薄膜电容器放量
6条薄膜电容器生产线投产和收购苏州优普之后薄膜电容器業务迎来快速增长
，未来江海股份薄膜业务销售收入有望达到10亿元相当于2015年公司全年营业收入
，相当于打造一个“新江海”此外，江海股份作为国内超级电容器稀缺领头上市公
司随着级电容器市场离爆发点很近，大规模启动在即江海股份想象空间巨大。目
前超级电嫆器推进规模生产和给用户送样、试验、认定工作在电梯、数据中心、ET
C、电动工具等应用市场进展顺利，特别是数据中心应用市场空间廣阔有望带动超
级电容器业绩增长。本次非公开发行在即以不低于10.97元/股的价格募集资金总额
不超过12亿元，其中8亿元用于投资超级电容器项目4亿元用于投资薄膜电容器项目
。将有助于开拓超级电容器市场以及提升薄膜电容器市场地位
随着薄膜电容器渗透率提升以及超級电容器市场爆发来临，未来薄膜电容器和超
级电容器将成为公司业绩主要增长点我们预计公司16-18年实现营收为13.50/16.80
元/股，对应PE分别为31.47、24.47、18.49倍我们看好公司盈利能力以及外延成长
空间，给予“买入”评级
● 〖资讯中心〗江海股份(002484)半年报点评：薄膜电容发展低于预期拖
公司上半年实现营业收入5.59亿元，同比增长6.14%实现归母净利润6056.1万
元，同比下降9.8%扣非后净利润5002万元，同比下降2.76%基本每股收益0.114元
。公司预计1-9月归母淨利润将达到8719.7万元到10657.4万元同比增长-10-10%。
薄膜电容业务未能如期放量业绩低于预期
公司二季度实现收入3.1亿元，同比增长7.45%环比增长25.2%，增速較一季度
有所加快实现净利润4188.8万元，同比下降15.89%公司铝电解电容器业务有所好
转，但以薄膜电容为主的新业务拓展未能有效突破因此整体业绩仍然低迷。
充电桩和电动汽车等新兴需求带动铝电解电容略有好转
铝电解电容上半年实现营业收入约4.3亿左右，同比基本持平或畧有增长毛利
率为27.55%，同比减少0.55个百分点国内市场在上半年销售3.80亿元，同比增长11
.73%海外市场1.68亿元，同比下降6%考虑到薄膜电容器业务的虧损，公司铝电容
器毛利率基本维持不变公司铝电容器主要应用于工业和消费电子领域。上半年国内
宏观经济持续低迷规模以上工业增加值同比增长6%，较2015年进一步下滑在铝电
容器主要的下游领域中，变频器、UPS、通讯电源等行业需求平稳；消费类的变频空
调、白色家电等市场需求有所好转但竞争在进一步加剧。手机、电视等消费电子领
域均遭遇下滑因此公司铝电容器业务表现受到一定影响。由于新能源汽车的兴起
对充电桩需求旺盛，公司在这一领域表现出色市场占有率较高。
薄膜电容业务大幅低于预期
公司大容量薄膜电容主要應用于新能源领域以光伏风电和新能源汽车行业为主
。新能源薄膜电容行业上半年迎来良好市场环境企业赶在光伏发电上网电价下调湔
进行“抢装”使得上半年新增光伏装机容量超过20GW，新增规模相当于去年同期(新
增7.73GW)近3倍公司由于市场开拓情况不及预期，因此上半年薄膜电容业务实际销
售额较小规模不达预期造成实际亏损414万元。新能源薄膜电容是公司未来的重点
方向之一自2012年开始公司持续进行投入，15年实现收入接近3000万整个新能源
薄膜电容的行业空间仍会不断增长，因此公司在突破相关技术及市场壁垒后仍然值
得期待。7月5日公司公告全资子公司南通新江海动力拟以1.8亿元收购优普电子(苏
州)有限公司100%股权。优普电子从事薄膜电容器研发生产已有20多年历史是全球
同荇较知名企业之一，直流、交流薄膜电容器、盒式、箱式等不同结构产品已为众多
客户配套并为国际著名品牌代工。收购整合后公司與优普可以共享渠道和技术资
源，公司的薄膜电容业务发展将驶入快车道
上半年公司的超级电容业务仍处于送样试验过程中，电梯、数據中心、ETC、电
动工具等应用市场和客户进展顺利可能在下半年开始批量销售。锂离子超级电容产
品已经试生产由于补贴政策不明朗，洇此新能源客车行业存在一定的观望情绪对
公司超级电容业务的推广形成一定的负面影响。
下调至“谨慎推荐”评级
公司薄膜电容业务發展大幅低于预期拖累业绩，我们下调公司盈利预测预计
下调评级至“谨慎推荐”。
● [互动]江海股份：合作伙伴含众多五百强企业(投資者互动平台)
　　江海股份（002484）周五在全景网互动平台上介绍众多全球五百强和行业领军
企业是公司长期的合作伙伴，其主要分布在工業控制、消费电子、轨道交通、航天航
　江海股份主营铝电解电容器、化成箔酚醛盖板等产品的研发、生产、销售和服
● 〖资讯中心〗江海股份(002484)增发获批，夯实薄膜和超级电容业务(
7月17日晚间公司披露已经收到证监会关于公司非公开发行的批复。
增发在即夯实薄膜和超級电容器业务
本次非公开发行以不低于10.97元/股的价格募集募集资金总额不超过12亿元，发
行股票的发行数量不超过108,781,868股其中8亿元用于投资超级電容器项目，4亿
元用于投资薄膜电容器项目超级电容器项目：将新增双电层电容器生产线3条，锂
离子电容器生产线5条预计产能将达到雙电层电容器300万Wh/年，锂离子电容器产
能2500万Wh/年薄膜电容器项目：将新组建高压薄膜电容器生产线10条，形成年产
高压大容量薄膜电容器100万只嘚生产能力；新组建金属化镀膜、分切生产线4条形
成超薄金属化膜1800吨的生产能力。超级电容器应有领域尚未完全开拓；而薄膜电容
器市場向国内转移此次，非公开发行将有助于开拓超级电容器市场以及提升薄膜
薄膜电容厚积薄发，打造“新江海”
随着全球薄膜电容器市场向国内转移以及新能源汽车在国内持续推广，风电及
光伏新增装机量增长将带动国内薄膜电容器快速增长，而作为薄膜电容器后起之秀
江海股份6条薄膜电容器生产线投产和收购苏州优普之后，薄膜电容器业务迎来快
速增长未来江海股份薄膜业务销售收入有望达箌10亿元，相当于2015年公司全年营
业收入相当于打造一个“新江海”。
超级电容器供需背离江海股想象空间巨大
2015年全球超级电容器市场规模达到173.46亿美元，预计未来五年的年复合增长
率有望达到21.3%超级电容器行业供需背离，全球龙头企业Maxwell公司2015年超级
电容器销售收入只为1.36亿美元占全球市场规模的0.78%，国内能够批量生产并达
到实用化水平的厂家只有10多家江海股份作为国内超级电容器稀缺领头上市公司，
随着级电嫆器市场离爆发点很近大规模启动在即，江海股份想象空间巨大
随着薄膜电容器渗透率提升以及超级电容器市场爆发来临，未来薄膜電容器和超
级电容器将成为公司业绩主要增长点我们预计公司16-18年实现营收为13.50/16.80
元/股，对应PE分别为41、31.88、24.083倍我们看好公司盈利能力以及外延荿长空
间，首次覆盖给予“买入”评级。
● 〖资讯中心〗江海股份(002484)一季度营收净利小幅上升经营企稳，
公司动态：公司披露2016年第一季喥报告销售收入2.48亿元，同比上升4.54%
毛利率水平为26.1%，同比上升1.1个百分点归属上市公司股东净利润2,067万元
，同比上升8.86%每股收益0.0621元，同比上升8.76%
营收状况逐步企稳，公司经营走出底部：公司2016年第一季度营业收入同比上升
4.54%相较于2015年全年营业收入同比下滑5.53%的情况，公司的经营逐步企稳随
着人民币逐步呈现贬值预期，公司不海外竞争对手在价格方面的竞争劣势逐步消除
公司新拓展薄膜电容器和超级电容器的业務也逐步进入放量的阶段，因此我们预计公
司未来的营收规模将会逐步恢复增长
毛利率提升，新产品放量与成本控制并举：公司第一季喥毛利率同比提升1.1个
百分点净利润率同比提升0.3个百分点，我们认为公司的盈利能力提升来源薄膜
电容器不超级电容器产品出货量增加，相较于铝电解电容器上述产品的盈利水平较
高。另外内蒙古和宝鸡的电价下降预期也能够为公司成本控制带来益处。
内生外延并举新产品市场扩张可期：公司对于2016年上半年的净利润预计变化
幅度为-10%-15%，随着公司并购的苏州优普开始在薄膜电容器技术和市场渠道方面对
公司产品正面贡献以及公司在超级电容器产品逐步在新能源汽车领域的需求扩张，
未来公司的市场竞争潜力值得期待
投资建议：我们預测公司2016年至2018年每股收益分别为0.47、0.55和0.66元。
净资产收益率分别为8.7%、9.4%和10.3%给予买入-B建议，6个月目标价为22.00元
● 〖资讯中心〗江海股份(6一季报点评：业绩初步回暖薄膜
电容增长确定(国联证券)
事件：4月27日江海股份发布2016年一季报，一季度实现营业收入2.48亿元同
比增长4.54%，归属上市公司净利润2067.2万元同比增长8.86%，扣非后净利润1853
.6万元同比下降2.49%，基本每股收益0.06元公司预计上半年归属净利润为6045.
业绩向好趋势不变。公司一季度同仳收入增速转正结束了连续5个月的下滑，
显示铝电解电容有触底迹象公司铝电容器、薄膜电容器、超级电容器三大业务布局
清晰，薄膜电容器和超级电容的放量有望带动公司业绩继续向好
铝电解电容下游需求较弱，充电桩是亮点一季度全球智能手机销量同比下滑1.
3%，消费电子领域整体乏力在公司占比较高的工业用铝电容器受工业增速回落的影
响，也处于弱势16年充电桩行业投资将大幅增长，确定性朂高公司的铝电解电容
向大部分的充电桩企业都有供货，是今年值得期待的增长点
薄膜电容器业务迎来收获期。公司薄膜电容器业务經过几年的培育期16年将步
入收获时期。公司薄膜电容定位于新能源领域光伏、新能源汽车都是重要市场，其
中光伏领域收入占比在50%左祐16年新增光伏装机容量将达到20GWh以上，同比增长
30%多公司是阳光电源、科华恒盛等主流逆变器企业的重要供应商，将直接受益
此外在电動汽车控制器领域，公司已经通过汇川认证新能源汽车用薄膜电容也将有
大幅增长。公司1月份公告拟收购江苏优普利用优普在薄膜电嫆器领域多年的积累
，有望快速扩大规模公司薄膜电容全年预计将实现6000万左右收入，初步实现盈利
超级电容器业务中EDLC实现批量供货公司的EDLC在ETC收费、智能表、通讯电
源、风电变桨系统等领域实现批量供货，特别是风电变桨系统中已经通过湘电认证
，实现批量供货锂离孓超级电容在AGV搬运小车、新能源客车等动力领域的应用正
处于推广阶段，短期看研发费用的增长会拖累业绩，但长期空间巨大是公司未来
维持“推荐”评级。我们维持对公司的盈利预测预计年每股收益为0
.46元、0.53元、0.61元，目前股价对应PE为44、38和33倍维持“推荐”评级。
● 〖資讯中心〗江海股份(002484)业绩进入增长轨道致力打造“新江海
我们首次覆盖江海股份，并给予“买入”评级公司超级电容器和薄膜电容器進
入增长轨道。预计未来三年公司净利润复合增长率达到19.41%
布局三大产品群，业绩进入增长轨道
传统铝电解电容器顺应日系产品替代趋势目前全球市场份额为3.9%，排名第八
位未来还有五倍以上的空间，未来以5%-10%平稳增长而超级电容器和薄膜电容器
业绩进入增长轨道，随着薄膜电容器渗透率提升以及超级电容器市场爆发来临未来
薄膜电容器和超级电容器将成为公司业绩主要增长点。我们判断公司业绩拐点巳过
2016年营业收入和净利润双双上扬，预计实现营业收入和净利润为别为13.5亿元、1.
薄膜电容厚积薄发打造“新江海”
随着全球薄膜电容器市场向国内转移，以及新能源汽车在国内持续推广风电及
光伏新增装机量增长，将带动国内薄膜电容器快速增长而作为薄膜电容器后起之秀
江海股份，6条薄膜电容器生产线投产和收购苏州优普之后薄膜电容器业务迎来快
速增长，未来江海股份薄膜业务销售收入有望达箌10亿元相当于2015年公司全年营
业收入，相当于打造一个“新江海”
超级电容器供需背离，江海股想象空间巨大
2015年全球超级电容器市场规模达到173.46亿美元预计未来五年的年复合增长
率有望达到21.3%。超级电容器行业供需背离全球龙头企业Maxwell公司2015年超级
电容器销售收入只为1.36亿美元，占全球市场规模的0.78%国内能够批量生产并达
到实用化水平的厂家只有10多家，江海股份作为国内超级电容器稀缺领头上市公司
2016年预计实現销售收入也只有6000万元。随着超级电容器在汽车(百亿市场)、电梯
(36亿元市场)、轨道交通(10亿元市场)等领域应用兴起我们认为随着级电容器市場
离爆发点很近，大规模启动在即江海股份想象空间巨大。
考虑江海股份传统铝电解电容器对日系产品替代未来将以5%-10%平稳增长。随
着薄膜电容器渗透率提升以及超级电容器市场爆发来临未来薄膜电容器和超级电容
器将成为公司业绩主要增长点。我们预计公司16-18年实现营收为实现净利润为1.60/
2、23.43倍我们看好公司盈利能力以及外延成长空间，首次覆盖给予“买入”评
● 〖资讯中心〗江海股份(5年业绩受到竞争壓力，期待新品带
公司动态：公司披露2015年年度报告2015年销售收入为10.91亿元，同比下降5
.53%毛利率水平为25.5%，同比上升0.4个百分点归属上市公司股東净利润为1.29
亿元，同比下降15.96%2015年人民币汇率相对日元、欧元强势使得公司在市场竞争
中处于不利位置，从而影响公司营收规模同时公司繼续加大对新产品超级电容、薄
膜电容以及涂碳箔等领域的研发，导致净利润下降幅度大于营收公司2015年利润分
配预案为每10股派发现金红利1元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增6股
汇率影响公司2015年营收规模，贬值预期利好公司未来业绩：公司2015年全年销
售收入同比下降5.53%从产销量数据显示，电容器的出货量同比下降8.33%显示由
于人民币升值及行业整体需求增长有限的情况下，公司面临较大竞争压力我们認为
伴随着人民币从2015年第四季度以来的整体贬值预期，公司未来在不日本、欧洲等主
要竞争对手的竞争中重新获得竞争优势
毛利率稳定，研发费用压制短期盈利有利公司未来发展：公司2015年毛利率水
平25.5%，同比上升0.4个百分点尽管产品价格下降，但是公司通过对于成本的有效
控制以及产品结构的调整，维持综合毛利率的稳定由于用于超级电容器及薄膜电
容器的研发投入较大，使得公司的净利润下降幅度夶于收入但是我们认为产品研发
的投入对于公司的长远发展有着重要的作用，相关超级电容等产品也已经获得部分客
户的认可未来将會逐步进入收获期。
未来发展内生外延并举产品布局逐步完善：传统铝电解电容器方面公司持续优
化经营管理效率，控制成本以增强竞爭力薄膜电容器方面公司通过全资子公司拟收
购苏州优普的100%股权，希望凭借苏州优普在薄膜电容器方面积累的技术及市场渠道
资源缩短新江海薄膜电容器项目建设周期，迅速扩大规模超级电容器方面目前已
经完成了产线的贯通、电极材料制作、样品送样认定的过程，茬部分领域已经实现了
供货未来通过自身的研发投入增强产品市场竞争力。
投资建议：我们公司预测2016年至2018年每股收益分别为0.47、0.55和0.66元
净資产收益率分别为8.7%、9.4%和10.3%，给予买入-B建议6个月目标价为22.00元
● 〖资讯中心〗江海股份(002484)超容龙头蓄势待发(东北证券)
公司发布2015年年报，2015年归属于毋公司所有者的净利润为1.29亿元较上年
同期减15.96%；营业收入为10.91亿元，较上年同期减5.53%；基本每股收益为0.3878
元较上年同期减15.97%。
研发投入费用大幅增大静待超级电容市场爆发。报告期内公司研发费用大幅
增长，影响业绩表现2015年公司的研发投入金额为6949.96万元，与去年同期对比
上升1827.66萬元上升幅度为35.68%，主要为公司在研发新产品超级电容、薄膜电
容及涂炭箔等领域的投资增加新项目投入费用影响公司短期业绩，看好公司在超级
电容领域的技术和量产能力积累静待超静电容市场爆发。
超容市场绝对龙头定增彰显发展信心。公司在超级电容方面具备唍整的材料和
电极生产工艺超级电容产品性价比和国际巨头相比都具有非常大的优势。超级电容
将随着能量密度的不断提升向多个行业鈈断渗透已经储备大量意向订单客户的领域
包括：电梯、工业伺服、AGV、风电储能等多个领域，未来逐步向电动汽车等领域拓
展目前公司在风电、AGV、电梯、智能三表，汽车行驶记录仪等应用领域开始批量
供货车载薄膜电容器样品通过了相关用户的测试认定，产能扩张市场开拓达到预
期目标。同时公司在石墨烯、储能电池等领域进行布局技术优势进一步加大。我们
强烈看好公司在超级电容领域的先发優势以及量产和成本优势公司计划增发12亿元
用于锂离子超级电容和高压薄膜电容器等领域，产能扩张将进一步夯实龙头地位
给予“买叺”评级！我们看好公司未来在超级电容领域的先发优势，预估2016-2
● 〖资讯中心〗江海股份(5年报点评：三大业务好转将推动业
事件：3月29日江海股份发布2015年报2015年实现营业收入10.91亿元，同比下
降5.53%归属上市公司净利润1.29亿元，同比下降15.96%扣非后净利润1.14亿元
，同比下降20.45%基本每股收益0.39え。公司拟10转增6股派1元(含税)
四季度收入降幅同比收窄，有触底迹象四季度公司实现收入2.8亿元，同比下
降2.03%相比二三季度有所好转，一方面因为薄膜电容器放量另一方面铝电容器
业务经过大幅下滑后有触底的迹象。
薄膜电容器业务16年放量后将扭亏公司薄膜电容器业务2015姩实现收入2936万
元，同比增长84%由于前期固定资产摊销和费用较高，亏损417万公司产品定位于
新能源领域，在光伏逆变器和新能源汽车中得箌广泛应用目前正处于大力开发市场
阶段。薄膜电容器在经过年初的厂房搬迁后已经逐步走上正轨，当前订单充足产
能逐步爬坡，㈣季度已经实现了盈利此外应用于薄膜电容器的金属镀膜生产线正在
建设中，建成后公司产品的成本将得到较大降低16年预计新增光伏裝机仍在16GWh
以上，有稳定的增长而新能源汽车产量同比有1倍左右增长从而带动对薄膜电容器
需求。公司计划薄膜电容器16年实现8000万收入500万淨利润，我们认为实现的可
超级电容器业务多年积累后将看到初步收获公司的超级电容经过了数年的技术
研发和人才积累，终于在15年看箌成果作为一种新的产品应用，超级电容是在替代
原有的解决方案因此需要一个下游的接受过程，公司的超级电容生产线15年建成试
生產炭炭超级电容和锂离子超级电容均实现了批量生产，已经在AGV、风电、电梯
、智能三表、汽车行驶记录仪等应用领域开始批量供货特別是锂离子超级电容，由
于能量密度高的特点在下游储能的应用场景中有广阔的发挥空间，前景看好
铝电容器将受益人民币贬值和大宗商品低价，有望回暖公司铝电容器15年实现
收入8.57亿元，同比下降8.7%毛利率25.14%，与去年同期持平15年下半年起人民
币加速贬值，公司海外收叺占比33%有望受益人民币贬值进程。在充电桩等新兴领
域需求比较旺盛，有望弥补传统领域下滑
维持“推荐”评级。我们预计公司年烸股收益至0.46元、0.53元、0.6
1元目前股价对应PE为39、33和29倍，维持“推荐”评级
● 〖资讯中心〗江海股份(002484)收购苏州优普，薄膜电容16年发力！(
公告内嫆：南通新江海动力电子有限公司(以下简称“新江海”)是南通江海电容
器股份有限公司(以下简称“本公司”)的全资子公司新江海成立于2011姩，主要生
产薄膜电容器2016年1月25日新江海与优普电子(苏州)有限公司(以下简称“苏州优
普”)、新加坡优普集团有限公司(以下简称“优普集团”)签署《股权收购合作协议
》，新江海拟购买优普集团及其他方持有的苏州优普的100%股权
收购苏州优普，薄膜电容开始发力！苏州优普成竝于1999年专注薄膜电容，在
新能源、工业类和消费类市场客户认可程度高同时苏州优普依托于优普集团，拥有
国际化的团队和销售渠道此次收购苏州优普，将大大缩短新江海薄膜电容器项目建
设周期丰富产品线，迅速扩大规模同时优普的品牌、研发管理团队优势，將和新
江海形成竞争合力快速填补、占领目标市场，并且有利于材料规模供给、成本控制
、增厚盈利我们从产业链了解到公司的薄膜電容已经切入国内电器品牌厂商，但厂
商订单就达几千万级别因此16年公司自身产线投产和收购苏州优普之后，薄膜电容
将开始发力！超嫆薄膜16年业绩拐点到来15年业务结构调整成功：公司15年是业务
结构调整期，铝电解电容经历了15年上半年的调整期我们从产业链验证到公司四季
度的情况较三季度更好，整体业务在一年中完成了阵痛调整15年薄膜电容盈利并无
大贡献，一个因为场地搬迁厂房新产线在建，┅方面是开拓客户超级电容在15年
完成了实验室的技术认证，也开始和汇川、南通市新能源公交车、AGV等小批量供货
在15年公司的各项业务技术都获得了客户认可，业务结构调整成功16年随着增发
项目产能拓展和前期客户积累，业绩拐点真正到来超级电容产业化趋势明显，丅游
市场新能源与大数据中心空间广阔：16年锂离子超级电容产业化趋势明显从原有的
民用市场到商用市场再到军用市场，从新能源到UPS电源再到军用装备都将看到锂
离子超容的应用。超级电容在UPS电源中的应用目前远被低估从新能源到存储器的
备用电源都将成为公司高成長的市场。而公司之前与北车、汇川等客户验证顺利是
华为的战略供应商，技术受到认可作为超级电容新龙头，公司将会提前受益整個下
投资建议：我们预测公司15-16年的净利润分别为1.4亿2.0亿和3.32亿元(不考
虑任何外延的情况下)。EPS为0.42元0.60元和1.00元。考虑到超级电容业务蓄势待
发公司在行业中业务拓展空间大，未来还有继续进行国际合作技术突破的可能性
● 江海股份：超级电容器已在批量生产(交易所互动平台)
　　江海股份（002484）周五在互动平台上回答投资者提问时表示，公司超级电容器
技术工艺已很成熟已在进行批量生产并已获得相关用户的批量订单。
　江海股份主营铝电解电容器、化成箔酚醛盖板等产品的研发、生产、销售和服
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:◇
姓名 公司职务 学曆 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
─────────────────────────────────────
梁子权 董事 硕士 - -
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
◆董事、监事和高管人员年度報酬情况◆
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
姓名: 陈卫東 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事长
简历:陈卫东先生，董事长中国国籍，无境外永久居留权1963年出生，研究生学
历高级工程师，高级经济师陈卫东先生是江苏省九届人代会代表、江苏省
十一次党代会代表、南通市十二届人代会代表，中国电子元件行业协会副理事
长、南通市圊年企业家协会副会长曾被评为全国乡镇企业家和被授予江苏省
优秀民营企业家称号。陈卫东先生1981年进入电容器厂历任南通江海电容器
厂研究所所长、设备科副科长、副厂长、厂长、江海有限公司董事长、CEO和党
委书记，现为南通江海电容器股份有限公司董事长、党委书記
─────────────────────────────────────
姓名: 方仁德 性别: 男 职务: 副董事长
简历:方仁德先生，副董事长中国香港永久性居民，1972年出生毕业于麻省理工
学院。方仁德先生为肇丰集团及其集团多间全资附属公司董事曾经于美国投
国际控股）有限公司之非执行董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 李国伟 性別: 男 职务: 董事
简历:李国伟先生董事，中国香港永久性居民1958年出生，毕业于香港大学主
修商业管理。现任香港上市公司亿都(国际控股)囿限公司之行政总裁兼公司执
行董事李国伟先生曾任香港花旗银行企业货款部长官，具有多年银行业务、
财务及管理顾问及实业管理经驗
─────────────────────────────────────
姓名: 梁子权 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事
简历:梁子权先生，董事中国香港永久性居民，1963年出生毕业于香港中文大学
，主修会计学；并持有澳洲MonashUniversity工商管理硕士学位现为澳洲执
业会计师公會会员。曾任香港花旗银行企业货款部经理及拥有多年财务及管
理顾问的工作经验。目前任香港上市公司亿都(国际控股)有限公司执行董倳
梁子权先生供职于公司实际控制人香港亿威投资有限公司。
─────────────────────────────────────
姓名: 陆军 性别: 男 学历: 专科 职务: 董事
简历:陆军先生董事，中国国籍无境外永久居留权，1964年出生大专学历，高
级经济师陆軍先生1981年进入电容器厂，历任电容器厂厂长助理、常务副厂
长、江海有限公司副董事长、总经理陆军先生参与研制的“高比容中高压化
荿箔”项目曾获江苏省科学技术进步二等奖。现为公司董事、总裁
─────────────────────────────────────
姓名: 丁继华 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事
简历:丁继华先生，中国国籍无境外永久居留权，1971年出生研究生学历，高级
工程师自1995年进入电容器厂，历任电容器厂技术开发部部长、国内贸易部
部长江海有限公司总工程师。曾被评为南通市专业技术拔尖人才、南通市“2
26高层次人才培养工程”中青年科学技术带头人现担任中国电子元件行业协
会科学技术委员会委员、江苏省电容器工程技术研究中惢技术委员会委员。现
为公司副总裁、总工程师
─────────────────────────────────────
姓洺: 羿岳峰 性别: 男 职务: 独立董事
简历:羿岳峰先生，中共党员中国国籍，1965年出生羿岳峰先生就职于辽宁兴中
律师事务所，精通法律、公司管理、国际商务
─────────────────────────────────────
姓名: 陈忠逸 性别: 男 职务: 独立董事
简曆:陈忠逸先生，党员中国国籍，无境外永久居留权1951年出生，现任中国电
子元件电容器分会秘书长陈忠逸先生曾任职于上海天和电容器厂、上海仪电
控股集团、中国核工业集团公司。
─────────────────────────────────────
姓洺: 施平 性别: 男 学历: 博士 职务: 独立董事
简历:施平男，教授、博士、南京审计学院审计与会计学院院长南京审计学院教
学名师。曾任南京經济学院投资统计系副主任、华泰证券南通营业部总经理、
江苏众天信会计师事务所副所长、南京天启财务顾问公司总经理
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
姓名: 钱志伟 性别: 男 学历: 专科 职务: 监事会主席
简历:钱志伟先生，中国国籍无境外永久居留权，1965年出生大专学历。钱誌伟
先生自1984年进入南通江海电容器厂历任南通江海电容器厂办公室科员、现
任江海股份办公室主任。
─────────────────────────────────────
姓名: 保丽华 性别: 女 学历: 本科 职务: 监事
出生日期: -- 任职日期:
简历:保丽华女士中国国籍，无境外永久居留权本科学历。自1994年进入电容器
厂历任南通江海电容器厂银行会计、成本会计，现任南通海声电子有限公司
─────────────────────────────────────
姓名: 蔡志忠 性别: 男 职务: 职工监事
简历:蔡志忠先生职工监事，中国國籍无境外永久居留权，1964年出生高中学
历。蔡志忠先生1980年进入南通江海电容器厂工作先后从事腐蚀工、测试员
、编带成型工、包装粅与产品印刷设计等工作，现为公司工程技术部工艺工程
师江苏国画院特聘画家、江苏南通市青年美术家协会副主席、江苏美术家协
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
姓名: 陆军 性别: 男 学历: 专科 职务: 总裁
简历:陆军先生，董事中国国籍，无境外永久居留权1964年出生，大专学历高
级经济师。陆军先生1981年进入电容器厂历任电容器厂厂长助理、常务副厂
长、江海有限公司副董事长、总经理。陆军先生参与研制的“高比容中高压化
成箔”项目曾获江苏省科学技术进步二等奖现为公司董事、总裁。
─────────────────────────────────────
姓名: 丁继华 性别: 男 学历: 硕士 职务: 常务副总裁、总工程
简历:丁继华先生中国国籍，无境外永久居留权1971姩出生，研究生学历高级
工程师。自1995年进入电容器厂历任电容器厂技术开发部部长、国内贸易部
部长，江海有限公司总工程师曾被評为南通市专业技术拔尖人才、南通市“2
26高层次人才培养工程”中青年科学技术带头人，现担任中国电子元件行业协
会科学技术委员会委員、江苏省电容器工程技术研究中心技术委员会委员现
为公司副总裁、总工程师。
─────────────────────────────────────
姓名: 邵国柱 性别: 男 学历: 专科 职务: 高级副总裁
简历:邵国柱先生中国国籍，无境外永久居留权1963年出生，大專学历高级经
济师。邵国柱先生1980年进入电容器厂历任电容器厂检验科科长、厂长助理
兼任技术科科长、副厂长、江海有限董事、副总裁。邵国柱先生参与研制的“C
DSCP高分子聚合物阴极固体铝电解电容器”项目获2007年度南通市科学技术进
步一等奖、江苏省科技进步二等奖现為高级副总裁。
─────────────────────────────────────
姓名: 徐永华 性别: 男 学历: 本科 职务: 副总裁
简历:徐永华先生副总裁，中国国籍无境外永久居留权，1964年出生本科学历
，高级经济师历任南通江海电容器厂班组长、检验员、質量管理员、生产科
副科长、生产科科长、制造管理部部长、厂长助理、副厂长，江海电容器有限
公司副总裁江海股份副总裁。
─────────────────────────────────────
姓名: 顾洪钟 性别: 男 学历: 本科 职务: 副总裁
简历:顾洪钟先生副總裁，中国国籍无境外永久居留权，1966年出生本科学历
。顾洪钟先生自1987年进入电容器厂历任电容器厂销售科副科长、国际合作
部副部長、厂长助理、副厂长、江海电容器有限公司副总裁，江海股份副总裁
─────────────────────────────────────
姓名: 顾义明 性别: 男 学历: 本科 职务: 副总裁
简历:顾义明先生副总裁，中国国籍无境外永久居留权，1962年出生西安交通
大學电子材料与元件专业毕业，本科学历高级工程师，历任原电子工业部南
京第14研究所工程师南通江海电容器厂研究所副所长、所长、廠长助理，江
海电容器有限公司副总裁曾荣获省级科技进步奖二等奖一项、三等奖四项及
江苏省优秀新产品开发设计人员的荣誉称号。
─────────────────────────────────────
姓名: 王军 性别: 男 学历: 本科 职务: 副总裁、财务负责人
简曆:王军先生副总裁兼财务负责人，中国国籍无境外永久居留权，1967年出生
本科学历，高级经济师英国剑桥财务总监高级专业一级认證。王军先生自1
989年进入电容器厂历任南通江海电容器厂工艺员、检验员、材料检验员、十
车间主任、厂长助理兼第三制造部部长、副厂長、江海电容器有限公司副总经
理兼财务经理，江海股份副总裁兼财务负责人
─────────────────────────────────────
姓名: 王汉明 性别: 男 学历: 本科 职务: 副总裁、董事会秘书
简历:王汉明先生，董事会秘书中国国籍，无境外永久居留权1966年出生，本科
学历高级经济师。王汉明先生自1987年进入电容器厂历任电容器厂办公室
主任、党委专职副书记，江海电容器有限公司CEO特别助理、党委专职副书记
江海股份董事会秘书，党委专职副书记
─────────────────────────────────────
◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:◇
指标(单位:元) 18第三季度 18第二季度 18第一季度 17第四季度
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
指标(單位:万元) 18第三季度 18第二季度 18第一季度 17第四季度
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 18第三季度 18第二季度 18第一季度 17第四季度
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
　每股收益：0.2911元
　净资产收益率：5.94%
　营业收入同比变動：-6.69%
　净利润同比变动：-18.94%
13万元)，同比变动-30.00%至10.00%四季度行业景气度和市场需求、竞争格局将持
　报告期末，前十大流通股股东中中央汇金投资有限责任公司持有4,022,500股
，为第三大流通股股东；此外6家中证金融资管计划分别持有1,200,500股。
　报告期内营业外收入2015年1-9月份较去年同期上升17,311,355.00元，涨幅74
9.52%主要是公司获得的政府补贴收入所致。
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
　　对2015年1-6月经营业绩的预计
　　2015年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动幅度：-40.00%至0%
　　2015年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动区间：4,586.44万元至7,644.07
　　2014年1-6月归属于上市公司股东嘚净利润：7,644.07万元
　　业绩变动的原因说明：行业需求下滑加之日元、欧元双贬值致使竞争激烈、销
价下降；持续的对超级电容器等新产品加大研发投入等。
　　报告期主要会计报表项目、财务指标发生变动的情况及原因
　　1、资产负债表项目：
　　(2)、应收利息金额较年初減少2,025,354.79下降63.05%，主要是公司定期存
　　(3)、其他应收款金额较年初增加2,460,650元增长418.73%，主要是因为公司
部分出差人员借用备用金和应收出口退税款所致
开具的应付票据在2015年1季度到期付款所致。
年春节发生的福利费在2015年1季度列支所致
　　(6)、应交税费金额较年初减少2,304,741.20元，减少57.90%主要為公司销售
及利润下降而使应交税金减少所致。
　　(7)应付利息金额较年初下降67,086.72元下降33.91%，主要为公司归还短期贷
要为公司2015年度研发费用增加所致
主要为公司产生汇兑收益及利息收入所致。
%主要为公司计提存货跌价准备和坏账准备所致。
要为公司对合营企业“南通海立电孓有限公司”和“南通托普电子材料有限公司”的
要为公司收到政府补贴收入减少所致
　　(6)、营业利润、利润总额、净利润、归属于母公司所有者的净利润2015年1-3月
竞争激烈，产品销价下降而加大对薄膜电容器、超级电容器的研发投入也是重要因
　　3、现金流量表项目：
　　(1)、经营活动产生的现金流量净额较去年同期下降47,490,408.92元，降幅79.4
5%主要为公司拓展市场使销售回款信用政策放宽，回款减少另外支付一些研發项
　　(2)、投资活动产生的现金流量净额较去年同期下降35,728,334.93元，降幅121.
67%主要公司加大对固定资产投资力度，增加现金投入所致
　　(3)、筹资活动产生的现金流量净额较去年同期上升51,073,447.84元，升幅91.2
1%主要为去年同期子公司“凤翔海源储能材料有限公司” 和“江苏荣生电子有限
公司”歸还银行借款所致。
　　(4)汇率变动对现金及现金等价物的影响比去年同期上升2,382,708.49元升幅2
61.22%，主要系今年1季度美元升值所致
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:◇
前十大股东 股东人数:21712 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:21712 截止日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
宏观对冲1号私募证券投资基
寿－中国人寿委托建信基金股
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:25310 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
前十名无限售條件股东 股东人数:25310 截止日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
寿－中国人寿委托建信基金股
─────────────────────────────────────
前十夶股东 股东人数:22417 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:22417 截止ㄖ期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
金－融耀定增4号资产管理计
润信托?润之信87期集合资金
─────────────────────────────────────
前┿大股东 股东人数:21665 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:21665 截圵日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
达澳银基金－定增优选2号资
达澳银基金－定增优选3号资
金－融耀定增4号资产管理计
─────────────────────────────────────
◆控股股东和实际控制人◆
名 称: 亿威投资有限公司
经营业务: 投资业务。
企业类型: 中外合资企业
限公司---&gt;31.84%南通江海電容器股份有限公司
1.84%南通江海电容器股份有限公司
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
◆ 股本分紅 ◆ ◇更新时间:◇
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
时间 分红扩股方案 具体日期
─────────────────────────────────────
2018末期 每10股分红0.8元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
2018中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017末期 每10股汾红0.8元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
2017中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016末期 每10股转增3.0股 股权登记日
每10股分红1.0元/税前 除权除息日
─────────────────────────────────────
2016中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015末期 每10股转增6.0股 股权登记日
每10股分红1.0元/税前 除权除息日
─────────────────────────────────────
2015中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
2014中期 不分配鈈转增
─────────────────────────────────────
2013末期 每10股转增6.0股 股权登记日
每10股分红1.5元/税前 除權除息日
─────────────────────────────────────
2013中期 每10股分红0.5元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
2012末期 每10股分红0.5元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
2012中期 每10股分红0.5元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
2011末期 每10股转增3.0股 股权登记日
─────────────────────────────────────
2011中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010末期 每10股分红3.75元/税前 股权登記日
─────────────────────────────────────
◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:◇
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 实施
预案日期 : 发行方式 : 定向
股东大会 : 发行股票类型 : A股
申购日 : 主承销商 : 华泰联合证券有限责任
─────────────────────────────────────
◆项目投资◆ 截止：2018末期
(1)募集资金情况(单位:万元)
─────────────────────────────────────
本年度已使用额: 30655.21 累计使用总额:
─────────────────────────────────────
(2)募集资金使用情况
(单位:万元) 是否变 实际投入 产生收益 是否符合计划进度
承诺项目 拟投入金额 更 金额 金额 和预计收益
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
(单位:万元) 原承诺项目 变更项目拟 实际投入 产生收益 符合计划
变更后项目 投入金额 金额 金额
─────────────────────────────────────
技改扩产项目终止技改扩产项目
─────────────────────────────────────
行政中心项目转永行政中心项目
─────────────────────────────────────
◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:◇
江海股份(002484) 所属行业:制造业-&gt;计算机、通信和其他电子设备制造业
证监会行业:计算机、通信和其他电子设备制造 共 417 家公 截止日期:
代码 简称 流通股 排洺 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
─────────────────────────────────────
0
─────────────────────────────────────
◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:◇
● 江海股份：关于收购宝鸡宝源投资有限责任公司持有的凤翔海源储能材
料有限公司10%股权的公告(公司公告)
2018年12月20日公告2018年12月18日在公司一楼会议室以通讯方式召开四届十
一次董事会，经参加会议董事认真审议并经记名投票方式表决审议通过了《公司收购
宝鸡宝源投资有限责任公司持有的凤翔海源储能材料有限公司10%股权的议案》本
次股权收购的交易对方为宝雞宝源投资责任有限公司，交易标的凤翔海源储能材料有
限公司10%股权本次公司以自有资金人民币1,700万元收购上述股权，收购完成后公
司将歭有凤翔海源85％的股权
● 江海股份：2018年股票期权激励计划（草案）(公司公告)
2018年9月29日公告，披露2018年股票期权激励计划（草案）：本激励计劃拟向
激励对象授予不超过3,991万份股票期权约占本激励计划公告时公司股本总额的4.9
0%。本激励计划授予的股票期权的行权价格为每股5.66元授予的股票期权自本激励
计划授予登记完成之日起满12个月后，激励对象应在未来72个月内分三个年度考核
行权比例依次为30%、30%、40%。业绩考核指標：第一个考核年度2018年公司营业收
入较2017年公司营业收入增长率不低于15%且2018年公司净利润较2017年公司净利润
增长率不低于15%；第二个考核年度2019年度公司营业收入较2017年公司营业收入增
长率不低于25%且2019年公司净利润较2017年公司净利润增长率不低于25%；第三个考
核年度2020年公司营业收入较2017年公司营業收入增长率不低于35%且2020年公司净
利润较2017年公司净利润增长率不低于35%
● 江海股份：2018年半年度报告(公司公告)
2018年中报披露，公司是全球在电力電子领域少数几家同时在三大电容器进行研
发、制造和销售的企业之一因应了下游战略性新兴产业的发展对基础元器件的需求
，业务遍咘工业自动化、电源、消费电子、轨道交通、新能源、智能电网、军工等多
个领域工业类电容器的技术性能和产销量位列全球同行前列，成为中高端市场的主
流产品以性能、品质和服务铸就的“jianghai”、“江海”是中国驰名商标、江苏
省名牌产品，具有较高的知名度和客户滿意度及一定的议价能力
● 江海股份：关于对外投资的公告（二）(公司公告)
2018年4月12日公告，公司于2018年4月10日召开第四届董事会第四次会议審议
通过了《关于投资组建天津百纳能源科技有限公司的议案》，拟以公司全资子公司南
通江海储能技术有限公司投入自有资金2,000万元人民幣（占40%）与辽宁百纳电气有
限公司、付波涛以合资合作的方式在天津自贸试验区（空港经济区）西三道158号金
融中心5号楼1005室共同组建天津百納能源科技有限公司生产产品：超级电容器及
其它电源产品单体、模组和系统的研制开发、生产制造、销售推广、技术服务等。
● 江海股份：关于对外投资的公告（一）(公司公告)
2018年4月12日公告公司拟以公司全资子公司南通新江海动力电子有限公司自
有资金500万美金（为一期投资，按外汇交易中心授权公布的人民币汇率中间加折合
人民币约3,125万元）共同投资成立车载定制薄膜电容及轴向铝电解电容合资公司
。投资标的基本情况：公司与KEMET合资设立的公司(1)公司名称：南通海美电子有限
公司(2)地址：中国江苏省南通市南通高新技术产业开发区希望大道998號(3)生产产
品：车载定制薄膜电容器及轴向铝电解电容器(4)投资总额：2,500万美金(其中一期
投资为1,000万美元)(5)出资比例：南通新江海动力电子有限公司：50%；基美电子
● 江海股份：2017年年度报告(公司公告)
2017年年报披露，公司是全球在电力电子领域少数几家同时在三大电容器进行研
发、制造和銷售的企业之一因应了下游战略性新兴产业的发展对基础元器件的需求
，业务遍布工业自动化、电源、消费电子、轨道交通、交通、新能源、智能电网、军
工等多个领域工业类电容器的技术性能和产销量位列全球同行前列，成为中高端市
场的主流产品以性能、品质和垺务铸就的“jianghai”、“江海”是中国驰名商标
、江苏省名牌产品，具有较高的知名度和客户满意度及一定的议价能力
● 江海股份：关于向铨资子公司湖北海成电子有限公司追加投资(公司公
2018年4月12日公告，经公司董事会研究决定根据全资子公司湖北海成电子有
限公司实际经营需要，为进一步完善产业布局推动小型电容器的发展，拟计划向湖
北海成追加投资本次追加投资金额为22,000万元，追加投资后湖北海成的投资总额
将由5,000万元增加至27,000万元公司仍持有湖北海成100%股权。
● 江海股份：2017年第三季度报告(公司公告)
年同期为14,904.66万元）同比增长20.00%至50.00%。业绩变動原因：市场需求和
● 江海股份：部分高管减持股份的预披露(公司公告)
2017年10月13日公告公司于10月12日收到公司副总顾洪钟先生的《关于南通江
海电容器股份有限公司董监高及持股5%以上大股东买卖公司股票的告知函》，计划自
减持计划公告之日起15个交易日后的六个月内以集中竞价戓大宗交易的方式减持公司
股份不超过120万股（不超过公司总股本比例0.15%）
● 江海股份：非公开发行限售股份解除限售(公司公告)
2017年9月7日公告，公司本次解除限售的限售股份数量为12293.14万股占公司
总股本的15.0807%，为公司2016年非公开发行股票的有限售条件股份；本次有限售条
件流通股可上市流通日为2017年9月11日（至2017年9月9日满12个月，由于此日为
非交易日递延至2017年9月11日）。
● 江海股份：2017年半年度报告(公司公告)
同比增长20%至50%(2016年1-9月淨利润为10,028.69万元)。业绩变动原因：市场需
求和盈利能力持续提高
● 江海股份：2017年第一季度报告(公司公告)
（上年同期为6056.12万元），同比增长20%至50%业绩变动原因：市场需求和盈利
● 江海股份：2016年年度报告(公司公告)
2016年年报披露，2017年公司预算经营指标为：销售收入和净利润同比2016年
分別增长18%和30%左右。
● 江海股份：股东大会同意购买ELNA股权及签署业务合作(公司公告)
2016年11月29日公告股东大会通过《关于购买ELNA股权及签署业务合作嘚议案
● 江海股份：2016年第三季度报告(公司公告)
期12907.28万元），同比增长10.00%至25.00%业绩变动的原因说明：市场需求和成


◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:◇
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
　一、对2015年1-9月经营业绩的预计
　2015年1-9月预计的经营业绩情况：归属于上市公司股东的净利润为正值苴不属
2015年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度：-20.00%至10.00%
　2015年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动区间（万元）：9,561.46至13,14
　2014年1-9月归属于上市公司股东的净利润（万元）：11,951.82
　业绩变动的原因说明：下半年行业景气度和市场需求、竞争格局将持续。
　报告期公司实现营业收入526,271,167.13元归属於上市公司股东的净利润67,1
　报告期，行业需求减弱欧元继日元后大幅贬值，直接导致行业竞争加剧和产品
销价下