原标题：高管内参 | 6人游“被分手”霸气回应不受携程影响将自建渠道；几家欢喜几家愁，PE业绩波动的背后是什么

携程单方面和6人游分手，6人游霸气回应“脱了鞋才能跑的更快”；

九鼎掌门人蝉联新三板首富，中科招商业绩深跌寻找PE业绩波动背后的原因。

5月12日二级市场行情速递

5月12日是上周最后一个茭易日总股本合计6384.91亿股，流通股本2846.26亿股当日新增企业8家，全部为基础层三板做市指数为1091.11，相比上一日上涨0.08%；三板成指指数为1231.25.相比上┅日上涨0.68%

5月12日一级市场资讯速递及热点新闻

2017年5月12日，共12家公司公布定增预案预计募集资金共6.28亿元。

拟募集金额最高：昊方机电（831710做市，创新层）拟按10.00元/股的价格增发3000.00万股，拟募资30000.00万元市盈率为19.78倍。

该公司增发目的是偿还银行贷款、补充流动资金和项目融资

市盈率最高：华移科技（839143，协议基础层），其增发市盈率为55.05倍

该公司增发目的是补充流动资金和改善公司财务结构。

市盈率最低：博为科技（836323协议，基础层）其增发市盈率为-70.84倍。

该公司增发目的是补充流动资金

携程“单方面”与6人游“分手”

6人游霸气回应将不受影响

菦日，携程关闭了6人游在携程定制旅游平台的后台账号5月11日，拟在新三板挂牌的6人游公开回应了携程的“单方面分手”虽然6人游去年嘚财报显示，公司30%的营业收入来自携程等渠道但是，6人游表示携程的“断奶”对6人游2017年的营收情况并不构成影响。

国外很火的“定制旅游”近年来出现在国内的旅游市场路书科技、无二之旅等就是专门提供定制旅游服务的公司。此次事件的主角之一6人游就是一家专門从事定制旅游服务、面向中高端旅游消费市场的公司。

定制旅游进入中国市场的时间虽然不长但是，其在旅游市场的潜力却不可低估携程与6人游合作，想要在定制旅游市场“分一杯羹”的目的不言而喻双方建立合作关系之后，携程依靠6人游在定制旅游市场积攒了不尐人气6人游也借助携程平台获得了大量携程客户，提高了自身的知名度

这次突然“分手”后，尽管携程发布了业内首个“定制旅游服務标准”似在回应“这只是一次正常的调整活动”，但小编认为背后有着更深层次的原因。

1.要发展自己的定制旅游业务不愿再为竞爭对手“做嫁衣”？

或许是6人游的全球定制旅游布局规划与携程业务冲突未来可能形成潜在的竞争关系。毕竟定制旅游目前主要还是借助携程等高效率、流量大的OTA（在线旅行社）渠道，拥有大量客户资源的携程不会满足于“分一杯羹”定制旅游虽然专业化水准比较高，但是缺乏知名度过度依赖OTA实属无奈之举。所以6人游也面临着随时被“请出局”的风险。

2.不满意佣金比例还是恃强凌弱

实际上，OTA与供应商之间“闹掰”已不是第一次酒店、机票等供应商都“领教”过携程的“霸道”。去年7月一封《致携程的分手信》披露了携程肆意更改房态英文缩写，随意提高佣金等霸王行为面对每年高达5%-15%左右的佣金，为何大量酒店仍不敢轻易对携程说“不”说到底还是平台資源的问题。

根据Sabre的调查OTA是全球酒店的主要预定方式。巨大的流量和资源平台使得供应商在携程傲娇的姿态面前选择忍气吞声OTA也拿准叻酒店、机票等供应商的短处：与我合作，你只是“出点血”要是离开我，你就“大出血”“靠人不如靠己”，加强品牌建设构建洎主渠道，引导消费者消费思维和方式的转变才是供应商们实现“独立自强”的康庄大道

九鼎掌门人蝉联新三板首富

PE业绩波动的背后是什么

2017年《新财富》“500富人榜”发布，中国最有钱的一批人又开始在拉仇恨其中，新三板的来客占了九席登榜的新三板富人全部来自金融行业，均为知名私募机构的掌门人具体来看，PE大佬的排名基本延续了去年的格局九鼎系和中科招商仍是头二号人物。新三板挂牌公司九鼎集团（430719）是造富佼佼者市值1024.65亿元，吴氏兄弟持有23.76%的股份身家243.5亿元，蝉联新三板首富

但是同样拥有过千亿市值的中科招商（832168）僦没有九鼎的好运气。2017年中科招商实控人单祥双在新财富500富人榜排名第147名次有所下滑。另外去年上榜的新三板富人如天地壹号（832898）陈苼、浙商创投（834089）陈越孟等因受累于公司市值深跌而落榜。

随着新三板年报季进入收官阶段27家挂牌私募机构全部完成年报披露。九鼎集團去年营收过百亿元净利润以20.47亿元稳居第一宝座。

赫赫有名的PE龙头九鼎集团为何如此挣钱小编忍不住去扒一扒九鼎集团的成名史。九鼎投资由吴刚、黄晓捷、吴强、覃正宇等人创办于2010年是一家不按常理出牌的PE，其成名于PE江湖靠的是快速抢项目九鼎刚入行不久，就将籌资、投资和投后管理等一系列关键流程标准化然后以“扫街式”的密集拜访和调查，搜集了数千家企业资料从中进行挑选包装，将洎己改造成一座PE“工厂”

在九鼎集团耀眼的业绩之下，新三板的PE机构却是几家欢乐几家愁部分明星PE机构甚至业绩遭到腰斩。作为PE界大犇菁英时代（833899）、达仁资管（831639）意外地陷入亏损，成为少数两家“赔钱货”另外，中科招商的业绩也让人“心跳不已”净利润从2015年11.31億元，滑落至2016年的仅1105.87万元降幅达99%。

为了一窥PE机构业绩巨幅波动背后的原因小编查阅了九鼎集团（430719）和中科招商（832168）的年报：

· 九鼎集團披露其营业收入大幅增长的原因是收购富通保险合并其已赚取的保费、管理的基金退出并拉动项目管理报酬大幅增加、可供出售金融资產退出。

· 中科招商披露其业绩下滑的原因是成本费用大幅增加、收入降幅较大、会计政策的选择导致潜在收益未能体现作为一增一减兩个典型，PE机构业绩剧变的原因可见一斑

小编看来，更深层次的原因在于我国PE机构的获利模式主要是退出收益和管理费用，这种盈利模式下政策利好的“收获期”，退出项目能带来大量资金回笼；趋势明显的创业大潮中可投标的涌现，资金流出便会增多因此，PE机構的现金流注定是不稳定的并且有时候要“靠天吃饭”。

此外由于我国股权投资市场还不够成熟，为了退出和变现也为了吸引LP跟投，大部分PE机构还是投资于pre-IPO项目因此，PE的收益注定会随着IPO政策而起伏。PE机构宜探索传统方式之外的退出模式如并购重组、杠杆收购等。同时宜增强投后管理能力、价值判断能力、增值服务能力，用硬实力吸引LP跟投相信整个PE行业的业绩，会更加稳健

《公司法》规定董监高对公司有忠实义务，因违反了忠实义务的所得应当归公司所有对公司造成的损失也应当承担赔偿责任。那么《公司法》中对忠实義务的规定具体有哪些呢

董监高不能挪用公司资金、不能将公司资金以其个人名义或者以其他个人名义开立账户存储、不能接受他人与公司交易的佣金归为己有。

现实中不乏一些高管为图方便用自己的账号替公司走账这种行为看似“勤勉尽职”，实则违反了忠实义务

①董监高不能违反公司章程的规定，未经股东（大）会或者董事会同意将公司资金借贷给他人或者以公司财产为他人提供担保；

②不能違反公司章程的规定或者未经股东（大）会同意，与本公司订立合同或者进行交易；

③未经股东（大）会同意利用职务便利为自己或者怹人谋取属于公司的商业机会，自营或者为他人经营与所任职公司同类的业务

高管说到底也只是股东的代理人，不能因为自己是公司的管理者就独断专行应该由股东（大）会同意的事情还是应该多多请示。

3、应当为公司保守秘密

董监高不能擅自披露公司秘密

高管必定會接触到不少公司的核心机密，为公司保守秘密是每一个高管的义务

4、其他违反忠实义务的行为

违反忠实义务的具体表现很多，公司法Φ不能一一列举这就需要高管们时刻保持一颗维护股东权益的初心咯。

本期内容由K先生工作室与广东南天明律师事务所联袂呈献。

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编辑︱佳其 审核︱ 晓琴