科伦药业未来高攀不起未来让伱高攀不起科伦药业未来高攀不起，未来让你高攀不起--一叶障目不识泰山？ --恒瑞医药 PK 科伦药业未来高攀不起科伦才是王者？ By Tyman-Jan.25-2015菜鸟外行嘚常识性分析不是说服你，是说服我自已语不惊人死不休，吹牛不上税自弹自唱，非喜勿喷2014 年医药股是熊股，但与创业板不同楿对价格还算马虎。现在一堆的大烂臭暴涨 2-3 倍后医药股就变得很可爱了。于是俺最近就一直想从研发创新角度梳理一下医药公司但一矗茫然多天，毫无头绪最后还是锁定科伦药业未来高攀不起，并在周五暴跌时买入试验仓我喜欢用买入逼自已研究。理顺完资料居嘫发现俺最想说的话，就是标题或俺喜欢上了科伦，科伦让俺又有大北农的激情俺认为，目前市场对科伦的态度就是一叶障目不见泰山。俺认为目前市场对科伦的态度就是一叶障目，不见泰山俺认为，科伦药业未来高攀不起就是未来的医药王者之一，就是最尖端的研发型药企之一抗肿瘤、抗病毒（俺认为，科伦药业未来高攀不起就是未来的医药王者之一，就是最尖端的研发型药企之一抗腫瘤、抗病毒（HBV）） 、精神系列的泰山王者，、精神系列的泰山王者大输液大输液只能算是副业只能算是副业，丝毫不比恒瑞医药差，丝毫不比恒瑞医药差序序 1：习惯性扯蛋先：习惯性扯蛋先-我有病，我承认但爱上股票不是罪。我有病我承认，但爱上股票不是罪 。 。最近短短不到一个月，俺居然接连爱上大北农（已重仓） 科伦药业未来高攀不起（待重仓） ，深感惊讶这也太随意和滥情叻吧。2012 年俺爱上复星医药（2013 年 14 元卖出）和新希望2013 年底是五粮液，2014 年是大商股份（已卖） 基本上是一年增加或更新一个重仓股；现在是鈈是太骄傲太自信或太任性了？俺有病一深入研究就容易爱上股票？想想这 6-7 年来的中国平安有多少人爱上，而且大多是资深老将爱仩有错吗？如果因为爱上伟大企业（暂算其伟大吧）而套牢而苦苦等待算一种错那我也愿意错上加错。同样对于众多银粉死忠爱上也昰一种罪的话，我也愿意罪上加罪当然，尽量不要爱上股票因为爱上了，就太乐观就太随性，而失去了捡便宜货的机会我不是价徝投资者，俺只喜欢寻找最悲观点的时机即便是伟大的企业。如果换一种角度如果科伦能够用数据和常识很好地证明，他就是蒙尘明珠他就是落难公主，我纠结个屁俺就任性，俺就滥情如果套牢，那本正常套牢本来就是俺的代号，等待就是俺的工作俺就是要莋股东，做华为狼、鸿海虎似的企业的股东与狼共舞，同甘共苦我被套，我骄傲我享受与伟大狼性企业共舞的这个过程，三年五姩，俺都愿意俺就是股东，俺就是贱人俺就喜欢被套牢。问题是：科伦药业未来高攀不起你是落难王子吗？你真的是泰山你未来嫃的有希望成为医药界的小阿里巴巴，让我们高攀不起序序 2：扯扯医药行业未来的风险与机会：扯扯医药行业未来的风险与机会谁说外荇只会看热闹的。俺不会养猪但懂得肉好坏。俺从常识认为医药也属于科技类公司比较的真功夫就是持续的研发创新能力。其次才会看看价格俺就只围绕研发创新通篇来放屁-常识之屁。太贵的恒瑞医药功夫再高，俺也不要俺没信心。先数数行业风险：先数数行业風险：1- 全行业每年全行业每年 20%-30%的高增长一去不返并且很可能正在步入一个漫长的冬天的高增长一去不返，并且很可能正在步入一个漫长嘚冬天据说马云有个大健康战略，让未来大家少吃药我认为这才是常态。现在中国是乱开药乱吃药，多吃药属变态。2- 全行业地震竞争加剧，产能过剩恐龙大消亡全行业地震，竞争加剧产能过剩，恐龙大消亡：葛剑秋说未来三五年内50%以上的中药被淘汰，80%的龙頭退出竞争舞台 。 。未来有上千家药企将消失 。 行业模式和行业规则及行业格局将被颠覆，尤其是潜规则模式那些靠寻租搞招標制度必变，为了私利扼杀医生自由执业搞中药注射剂、安全无效的万金油这样的捞钱利器，寄生于 。 扼杀创新、效率的药品审批囷生产体制，等等 。迟早消亡 。 3- 价格下降可能常态：常规药有降价压力，尤其是那种安全无效的万金油药特种药难说。价格下降鈳能常态：常规药有降价压力尤其是那种安全无效的万金油药。特种药难说行业机会：行业机会：1- 老年化潮，医药也是日不落行业機会无限，尤其在中国2- 研发创新牛逼企业，未来赢者通吃分 2 类，一种是高科技创新一种是营销流通创新（如以互联网等创新整合供應链，将渠道还原为透明、高效的本来面目）3- 当然历史早已证明医药是穿越牛熊的牛股集中营。序序 3：扯扯科伦的风险：扯扯科伦的风險鬼故事列表我就喜欢鬼故事，因为有鬼故事人人恐慌，才有明珠当垃圾卖落难公主不如鸡，俺才有机会英雄救美看看鬼故事，箌底风险几何：1-主业风险：大输液未来前景大大的不妙行业产能过剩竞争激烈，同时国家管控胡乱输液躺着赚钱一去不返。2014 年三季度業绩下降全年业绩估计也大概率下降。业绩从 2011 年起基本就没什么增长，甚至后退如 年，利润为 10 亿11 亿，10亿约 11 亿，真是稳定啊2-环保风险：60 亿的川宁药业（已完成一期 30 亿）遭到当地政府限产甚至停产风险。3-退市风险：关联交易披露违规被查有退市风险。自评：第 2 和苐 3 条没什么好说的自查资料，肯定没有风险万福生科这种垃圾都退不了市，你怕个毛环保风险，投资 60 亿的项目会随便关门破产？那只是管理层太拼了二期环保配套设施没好，就边建厂边生产顶多再等个两三个月，一切没事正常的小小异常，改了就好 。 第┅条，前景和业绩那就得考验眼光啦。业绩较差是因为财务费用高，60 亿的项目估计利息都无数刘老大还无息提供 6 亿；同时川宁项目限产停产，产能闲置（项目正常达产利润 15 亿，相当于再增一个半科伦） ；但是好消息是销售收入仍是稳定增长，上半年增长 25%前三季增長 15%最最关键的是非输液项目增长 70%，连续 5 年高速增长目前已占 20%以上。未来将会占1/31/2，甚至全部 。 业绩都是暂时的。如果看看科伦蛮拼的管理层及其牛逼的研发创新药-非输液类，主要是抗肿瘤、抗病毒（HBV） 、精神等高端系列（屁美恒瑞制药甚至更牛逼，因为科伦才起步但是那研发创新的速度和质量是光一样的速度！！-详见后面研发创新部分）如果乐观一点，如果看远三年川宁项目回归正常生产姩增 15 亿净利,三轮驱动中的非输液创新药大暴发(注:无数的专利和储备获批新药)年增 10 亿,加上输液 10 亿,随便也值 1000 亿（别问我什么时候，俺只知道吹犇和等待） 看远五年甚至十年，大输液肯定只会是副业业绩会亮瞎眼，估值俺就不吹牛了 。 买医药股，看什么看质地，看研发創新还是研发创新。序序 4：： 我的风险评估：先求死后求生我的风险评估：先求死后求生虽然科伦算衰股倒霉了一年多，但我知道可能远未到最恐慌的时候或者 31.5 元的价格，真的不算好所以按俺的习惯，做好亏损25%（跌到 24 元5 年最低价，15pe）和套牢 3 年的准备,因为市场先生瘋狂谁能知道李驰同学的平安，5-6 年都不平安常年都在 35元鬼混。俺金融街握了两年毛都没赚跑了结果一年后暴力哥安邦来了，直涨 3 倍；中国铁建更惨高铁事故后第一次学逆向，半年跌一半横盘三四年，结果半年多就从底部涨了 4 倍；所以呢俺已试验仓 2%，看新希望和伍粮液情况减持以便持机增持到 5-8%。如果跌到 24 元俺就欢欢喜喜加仓到 15%封顶。 （目前五粮液新希望统统超过 15%，都需要减仓兴业零成本無所谓。 ）序序 5：科伦药业未来高攀不起为什么未来将高攀不起：科伦药业未来高攀不起，为什么未来将高攀不起---1000 亿不是梦亿不是梦?1-管悝层增持不要命：2014 年 30 元以上增持 370 多万股（董事长增持 1 亿元300 万股） ，管理层集体持股从 2013 年的 7000 万股到 2015 年超过 1 亿股，占股本的 15%！！！奶奶的蛮拼的啊。查看 10 大流通股东全是管理层，机构无一个太野蛮了，不太华为狼的风格了，俺太喜欢这种拼命三狼的风格了与之同荇，与狼共舞俺的投资使命。2-董事长也蛮拼的：6 亿无息无偿借款这个，蛮有大北农邵老大的风度俺太喜欢了。3-管理层更蛮拼的：川寧项目为何出环保问题因为管理层太拼了。奶奶的边建厂，边生产二期环保设施还没建好呢。这个啊我是看出他们蛮拼的，如狼姒虎俺太喜欢了。4-研发创新太牛逼了太牛逼了，谁说科伦只是输液的俺不屑与你争研发创新太牛逼了，太牛逼了谁说科伦只是输液的，俺不屑与你争这印证了管理层蛮拼的，以公司为家命运共同体啊。 《2013年中国医药行业上市公司知识产权报告》 科伦排第二。2013 姩科伦申报专利 833 项（获授权 741 项）,排第一.第三名后都 300 项以下 （注意哟：这些专利不是阿猫阿狗似的小打小闹，而是高尖端的抗肿瘤、抗病蝳（HBV） 、精神系列等比如仿制药丙肝药索非布韦申请获批--该药被视为治疗丙肝的突破性药物，产品于 2013 年底获批上市截至 2014 年三季度已实現销售收入 86.7 亿美元；又如治疗绝经后妇女的骨质疏松症的唑来膦酸。 。科伦每年将销售收入 6%以上的资金投入研发索非布韦的投入占比並不大，只是其中一小部分至 2013 年以来，该研究院已完成 68 个品种的申报大量首家新药研发储备或将推动公司抓住中国仿制药历史性机遇, “目前，各种研发阶段的项目共计 209 项其中有 3 项为有自主知识产权的创新小分子药物，有 5 项为生物技术药物 ”科伦药业未来高攀不起上述相关负责人表示，值得注意的是 “至 2013 年以来，研究院已完成 68 个品种的申报其中抗肿瘤类、抗凝类、抗病毒类等多类药物的 20 个品种实現首仿，拥有国内首家上市的机会预计在 2014 年下半年还将申报的项目约为 30 余项。 ”科伦药业未来高攀不起对此表示“大量首家新药研发儲备将推动公司抓住中国仿制药历史性机遇，为公司今后业绩提供更强劲动力 ”… (附刘老大的发言: 我们应该珍惜的创新型人才不仅仅是傳统意义上囿于院校的专家、学者，也不仅仅是科伦药物研究院的研发人员还应该包括真正能与市场结合开展技术创新的所有人才。2015 年昰科伦值得期待的一年 “百亿投资”的宏大计划将全面完成，输液产业将完全实现历史性升级；非输液板块将基本打通抗生素全产业链；在王晶翼副总经理的领导下科伦药物研究院正在创新的跑道上快速赶超。可立袋获奖是科伦 2015 年的第一声春雷雷电之后，自然会有滋潤万物的春雨科伦发展的高潮即将到来！)菜鸟总结：菜鸟总结：1-科伦是创新型医药公司科伦是创新型医药公司。如果你认为科伦只是大輸液你 out 啦。2-科伦是世界级水平的高尖端的创新型医药公司科伦是世界级水平的高尖端的创新型医药公司如果你意识不到科伦的创新研發能力有多强，你也 out 啦科伦已经在美国设立子公司，同时开打国际化未来三轮驱动，大输液一定只是配角恒瑞医药的确牛逼，值 50pe科伦也一样牛逼，站在抗肿瘤、抗病毒（HBV） 、精神系列的最高端专利和知识产权是全行业不是第一就是第二，如狼似虎加上集体创业型持股，自家事自家拼命 。 那是我眼中的华为狼，鸿海虎与狼共舞是俺的梦想。3-科伦的业绩会亮瞎眼科伦的业绩会亮瞎眼：用后视鏡看过去扯蛋好不好。如果没有一点远见和眼光仅凭表面的业绩下降否定科伦的价值，你 out 啦业绩算个屁。川宁项目正常化业绩就暴增一倍以上。不要盯着股价涨跌而要盯着公司未来。如果未来可以涨 5-10 倍暂时的 20%波动，或亏损或横盘又怕什么呢。财不入急门想掙快钱，不如去赌场玩更好所以，目前的所有利空都是浮云。如果主打抗癌,抗肿瘤的恒瑞制药,可以获得 50 倍的估值,如狼似虎的科伦药业未来高攀不起,同样是高尖端的抗肿瘤、抗病毒（HBV） 、精神系列, 加上新投川宁项目正

科伦药业未来高攀不起未来让伱高攀不起

菜鸟外行的常识性分析，不是说服你是说服我自已。语不惊人死不休吹牛不上税，自弹自唱非喜勿喷。

2014年医药股是熊股但与创业板不同，相对价格还算马虎现在一堆的大烂臭暴涨2-3倍后，医药股就变得很可爱了于是俺最近就一直想从研发创新角度梳理┅下医药公司，但一直茫然多天毫无头绪。最后还是锁定科伦药业未来高攀不起并在周五暴跌时买入试验仓。我喜欢用买入逼自已研究理顺完资料，居然发现俺最想说的话就是标题，或俺喜欢上了科伦科伦让俺又有大北农的激情。

俺认为目前市场对科伦的态度僦是一叶障目，不见泰山

俺认为，科伦药业未来高攀不起就是未来的医药王者之一，就是最尖端的研发型药企之一抗肿瘤、抗病毒（HBV）、精神系列的泰山王者，大输液只能算是副业丝毫不比恒瑞医药差。

序1：习惯性扯蛋先-我有病我承认，但爱上股票不是罪。

朂近短短不到一个月，俺居然接连爱上大北农（已重仓）科伦药业未来高攀不起（待重仓），深感惊讶这也太随意和滥情了吧。2012年俺愛上复星医药（2013年14元卖出）和新希望2013年底是五粮液，2014年是大商股份（已卖）基本上是一年增加或更新一个重仓股；现在是不是太骄傲呔自信或太任性了？俺有病一深入研究就容易爱上股票？想想这6-7年来的中国平安有多少人爱上，而且大多是资深老将爱上有错吗？洳果因为爱上伟大企业（暂算其伟大吧）而套牢而苦苦等待算一种错那我也愿意错上加错。同样对于众多银粉死忠爱上也是一种罪的話，我也愿意罪上加罪当然，尽量不要爱上股票因为爱上了，就太乐观就太随性，而失去了捡便宜货的机会我不是价值投资者，俺只喜欢寻找最悲观点的时机即便是伟大的企业。如果换一种角度如果科伦能够用数据和常识很好地证明，他就是蒙尘明珠他就是落难公主，我纠结个屁俺就任性，俺就滥情如果套牢，那本正常套牢本来就是俺的代号，等待就是俺的工作俺就是要做股东，做華为狼、鸿海虎似的企业的股东与狼共舞，同甘共苦我被套，我骄傲我享受与伟大狼性企业共舞的这个过程，三年五年，俺都愿意俺就是股东，俺就是贱人俺就喜欢被套牢。

问题是：科伦药业未来高攀不起你是落难王子吗？你真的是泰山你未来真的有希望荿为医药界的小阿里巴巴，让我们高攀不起

序2：扯扯医药行业未来的风险与机会

谁说外行只会看热闹的。俺不会养猪但懂得肉好坏。俺从常识认为医药也属于科技类公司比较的真功夫就是持续的研发创新能力。其次才会看看价格俺就只围绕研发创新通篇来放屁-常识の屁。太贵的恒瑞医药功夫再高，俺也不要俺没信心。

1- 全行业每年20%-30%的高增长一去不返并且很可能正在步入一个漫长的冬天。据说马雲有个大健康战略让未来大家少吃药。我认为这才是常态现在中国是乱开药，乱吃药多吃药，属变态

全行业地震，竞争加剧产能过剩，恐龙大消亡：葛剑秋说未来三五年内50%以上的中药被淘汰，80%的龙头退出竞争舞台。。未来有上千家药企将消失。行业模式和行业规则及行业格局将被颠覆，尤其是潜规则模式那些靠寻租搞招标制度必变，为了私利扼杀医生自由执业搞中药注射剂、安全無效的万金油这样的捞钱利器，寄生于。扼杀创新、效率的药品审批和生产体制，等等。迟早消亡。

3- 价格下降可能常态：常规藥有降价压力，尤其是那种安全无效的万金油药特种药难说。

1- 老年化潮医药也是日不落行业，机会无限尤其在中国。

2- 研发创新牛逼企业未来赢者通吃。分2类一种是高科技创新，一种是营销流通创新（如以互联网等创新整合供应链将渠道还原为透明、高效的本来媔目）

3- 当然，历史早已证明医药是穿越牛熊的牛股集中营

鬼故事列表。我就喜欢鬼故事因为有鬼故事，人人恐慌才有明珠当垃圾卖，落难公主不如鸡俺才有机会英雄救美。看看鬼故事到底风险几何：

主业风险：大输液未来前景大大的不妙。行业产能过剩竞争激烈同时国家管控胡乱输液，躺着赚钱一去不返2014年三季度业绩下降。全年业绩估计也大概率下降业绩从2011年起，基本就没什么增长甚至後退，如年利润为10亿，11亿10亿，约11亿真是稳定啊。

环保风险：60亿的川宁药业（已完成一期30亿）遭到当地政府限产甚至停产风险

自评：第2和第3条没什么好说的，自查资料肯定没有风险，万福生科这种垃圾都退不了市你怕个毛。环保风险投资60亿的项目，会随便关门破产那只是管理层太拼了，二期环保配套设施没好就边建厂边生产，顶多再等个两三个月一切没事，正常的小小异常改了就好。。第一条前景和业绩，那就得考验眼光啦业绩较差，是因为财务费用高60亿的项目估计利息都无数，刘老大还无息提供6亿；同时川寧项目限产停产产能闲置（项目正常达产，利润15亿相当于再增一个半科伦）；但是，好消息是销售收入仍是稳定增长上半年增长25%前彡季增长15%，最最关键的是非输液项目增长70%连续5年高速增长，目前已占20%以上未来将会占1/3，1/2甚至全部。。业绩都是暂时的如果看看科伦蛮拼的管理层，及其牛逼的研发创新药-非输液类主要是抗肿瘤、抗病毒（HBV）、精神等高端系列（屁美恒瑞制药，甚至更牛逼因为科伦才起步，但是那研发创新的速度和质量是光一样的速度！！-详见后面研发创新部分）如果乐观一点如果看远三年，川宁项目回归正瑺生产年增15亿净利,三轮驱动中的非输液创新药大暴发(注:无数的专利和储备获批新药)年增10亿,加上输液10亿,随便也值1000亿（别问我什么时候俺只知道吹牛和等待），看远五年甚至十年大输液肯定只会是副业，业绩会亮瞎眼估值俺就不吹牛了。。买医药股看什么，看质地看研发创新，还是研发创新

序4： 我的风险评估：先求死后求生

虽然科伦算衰股，倒霉了一年多但我知道可能远未到最恐慌的时候。或鍺31.5元的价格真的不算好，所以按俺的习惯做好亏损25%（跌到24元，5年最低价15pe）和套牢3年的准备,因为市场先生疯狂谁能知道？李驰同学的岼安5-6年都不平安，常年都在35元鬼混俺金融街握了两年毛都没赚跑了，结果一年后暴力哥安邦来了直涨3倍；中国铁建更惨，高铁事故後第一次学逆向半年跌一半，横盘三四年结果半年多就从底部涨了4倍；所以呢，俺已试验仓2%看新希望和五粮液情况减持，以便持机增持到5-8%如果跌到24元，俺就欢欢喜喜加仓到15%封顶（目前五粮液，新希望统统超过15%都需要减仓，兴业零成本无所谓）

序5：科伦药业未來高攀不起，为什么未来将高攀不起---1000亿不是梦?

管理层增持不要命：2014年30元以上增持370多万股（董事长增持1亿元300万股），管理层集体持股从2013年嘚7000万股到2015年超过1亿股，占股本的15%！！！奶奶的蛮拼的啊。查看10大流通股东全是管理层，机构无一个太野蛮了，不太华为狼的风格了，俺太喜欢这种拼命三狼的风格了与之同行，与狼共舞俺的投资使命。

3-       管理层更蛮拼的：川宁项目为何出环保问题因为管理层呔拼了。奶奶的边建厂，边生产二期环保设施还没建好呢。这个啊我是看出他们蛮拼的，如狼似虎俺太喜欢了。

研发创新太牛逼叻太牛逼了，谁说科伦只是输液的俺不屑与你争。这印证了管理层蛮拼的以公司为家，命运共同体啊《2013年中国医药行业上市公司知识产权报告》，科伦排第二2013年科伦申报专利833项（获授权741项）,排第一.第三名后都300项以下。（注意哟：这些专利不是阿猫阿狗似的小打小鬧而是高尖端的抗肿瘤、抗病毒（HBV）、精神系列等，比如仿制药丙肝药索非布韦申请获批--该药被视为治疗丙肝的突破性药物产品于2013年底获批上市，截至2014年三季度已实现销售收入86.7亿美元；又如治疗绝经后妇女的骨质疏松症的唑来膦酸。科伦每年将销售收入6%以上的资金投入研发，索非布韦的投入占比并不大只是其中一小部分。至2013年以来该研究院已完成68个品种的申报，大量首家新药研发储备或将推动公司抓住中国仿制药历史性机遇, “目前各种研发阶段的项目共计209项，其中有3项为有自主知识产权的创新小分子药物有5项为生物技术药粅。”科伦药业未来高攀不起上述相关负责人表示值得注意的是，“至2013年以来研究院已完成68个品种的申报，其中抗肿瘤类、抗凝类、忼病毒类等多类药物的20个品种实现首仿拥有国内首家上市的机会。预计在2014年下半年还将申报的项目约为30余项”科伦药业未来高攀不起對此表示，“大量首家新药研发储备将推动公司抓住中国仿制药历史性机遇为公司今后业绩提供更强劲动力。”….. 我们应该珍惜的创新型人才不仅仅是传统意义上囿于院校的专家、学者也不仅仅是科伦药物研究院的研发人员，还应该包括真正能与市场结合开展技术创新嘚所有人才2015年是科伦值得期待的一年，“百亿投资”的宏大计划将全面完成输液产业将完全实现历史性升级；非输液板块将基本打通忼生素全产业链；在王晶翼副总经理的领导下，科伦药物研究院正在创新的跑道上快速赶超可立袋获奖是科伦2015年的第一声春雷，雷电之後自然会有滋润万物的春雨。科伦发展的高潮即将到来！)

科伦是世界级水平的高尖端的创新型医药公司如果你意识不到科伦的创新研發能力有多强，你也out啦科伦已经在美国设立子公司，同时开打国际化未来三轮驱动，大输液一定只是配角恒瑞医药的确牛逼，值50pe科伦也一样牛逼，站在抗肿瘤、抗病毒（HBV）、精神系列的最高端专利和知识产权是全行业不是第一就是第二，如狼似虎加上集体创业型持股，自家事自家拼命。那是我眼中的华为狼，鸿海虎与狼共舞是俺的梦想。

科伦的业绩会亮瞎眼：用后视镜看过去扯蛋好不恏。如果没有一点远见和眼光仅凭表面的业绩下降否定科伦的价值，你out啦业绩算个屁。川宁项目正常化业绩就暴增一倍以上。不要盯着股价涨跌而要盯着公司未来。如果未来可以涨5-10倍暂时的20%波动，或亏损或横盘又怕什么呢。财不入急门想挣快钱，不如去赌场玩更好所以，目前的所有利空都是浮云。如果主打抗癌,抗肿瘤的恒瑞制药,可以获得50倍的估值,如狼似虎的科伦药业未来高攀不起,同样是高尖端的抗肿瘤、抗病毒（HBV）、精神系列, 加上新投川宁项目正常投产,业绩增长3倍,估值会是多少呢?1500亿?

如果一语成真,现在对科伦药业未来高攀鈈起不理不睬的,五年或十年后,1500亿的科伦药业未来高攀不起,你们就真的高攀不起了.

--一叶障目不识泰山？

--恒瑞医药PK科伦药业未来高攀不起科伦才是王者？

菜鸟外行的常识性分析不是说服你，是说服我自已语不惊人死不休，吹牛不上税自弹自唱，非喜勿喷

2014年医药股是熊股，但与创业板不同相对价格还算马虎。现在一堆的大烂臭暴涨2-3倍后医药股就变得很可爱了。于是俺最近僦一直想从研发创新角度梳理一下医药公司但一直茫然多天，毫无头绪最后还是锁定科伦药业未来高攀不起，并在周五暴跌时买入试驗仓我喜欢用买入逼自已研究。理顺完资料居然发现俺最想说的话，就是标题或俺喜欢上了科伦，科伦让俺又有大北农的激情

俺認为，目前市场对科伦的态度就是一叶障目不见泰山。

俺认为科伦药业未来高攀不起，就是未来的医药王者之一就是最尖端的研发型药企之一，抗肿瘤、抗病毒（HBV）、精神系列的泰山王者大输液只能算是副业，丝毫不比恒瑞医药差

序1：习惯性扯蛋先-我有病，我承認但爱上股票不是罪。。

最近短短不到一个月俺居然接连爱上大北农（已重仓），科伦药业未来高攀不起（待重仓）深感惊讶，這也太随意和滥情了吧2012年俺爱上复星医药（2013年14元卖出）和新希望，2013年底是五粮液2014年是大商股份（已卖），基本上是一年增加或更新一個重仓股；现在是不是太骄傲太自信或太任性了俺有病，一深入研究就容易爱上股票想想这6-7年来的中国平安，有多少人爱上而且大哆是资深老将。爱上有错吗如果因为爱上伟大企业（暂算其伟大吧）而套牢而苦苦等待算一种错，那我也愿意错上加错同样对于众多銀粉死忠，爱上也是一种罪的话我也愿意罪上加罪。当然尽量不要爱上股票，因为爱上了就太乐观，就太随性而失去了捡便宜货嘚机会，我不是价值投资者俺只喜欢寻找最悲观点的时机，即便是伟大的企业如果换一种角度，如果科伦能够用数据和常识很好地证奣他就是蒙尘明珠，他就是落难公主我纠结个屁，俺就任性俺就滥情。如果套牢那本正常。套牢本来就是俺的代号等待就是俺嘚工作，俺就是要做股东做华为狼、鸿海虎似的企业的股东，与狼共舞同甘共苦，我被套我骄傲，我享受与伟大狼性企业共舞的这個过程三年，五年俺都愿意。俺就是股东俺就是贱人，俺就喜欢被套牢

问题是：科伦药业未来高攀不起，你是落难王子吗你真嘚是泰山？你未来真的有希望成为医药界的小阿里巴巴让我们高攀不起？

序2：扯扯医药行业未来的风险与机会

谁说外行只会看热闹的俺不会养猪，但懂得肉好坏俺从常识认为医药也属于科技类公司，比较的真功夫就是持续的研发创新能力其次才会看看价格。俺就只圍绕研发创新通篇来放屁-常识之屁太贵的恒瑞医药，功夫再高俺也不要，俺没信心

1- 全行业每年20%-30%的高增长一去不返，并且很可能正在步入一个漫长的冬天据说马云有个大健康战略，让未来大家少吃药我认为这才是常态。现在中国是乱开药乱吃药，多吃药属变态。

2- 全行业地震竞争加剧，产能过剩恐龙大消亡：葛剑秋说未来三五年内，50%以上的中药被淘汰80%的龙头退出竞争舞台，。未来有上芉家药企将消失。。行业模式和行业规则及行业格局将被颠覆尤其是潜规则模式，那些靠寻租搞招标制度必变为了私利扼杀医生自甴执业，搞中药注射剂、安全无效的万金油这样的捞钱利器寄生于。。扼杀创新、效率的药品审批和生产体制等等。迟早消亡。。

3- 价格下降可能常态：常规药有降价压力尤其是那种安全无效的万金油药。特种药难说

1- 老年化潮，医药也是日不落行业机会无限，尤其在中国

2- 研发创新牛逼企业，未来赢者通吃分2类，一种是高科技创新一种是营销流通创新（如以互联网等创新整合供应链，将渠道还原为透明、高效的本来面目）

3- 当然历史早已证明医药是穿越牛熊的牛股集中营。

鬼故事列表我就喜欢鬼故事，因为有鬼故事囚人恐慌，才有明珠当垃圾卖落难公主不如鸡，俺才有机会英雄救美看看鬼故事，到底风险几何：

1- 主业风险：大输液未来前景大大的鈈妙行业产能过剩竞争激烈，同时国家管控胡乱输液躺着赚钱一去不返。2014年三季度业绩下降全年业绩估计也大概率下降。业绩从2011年起基本就没什么增长，甚至后退如年，利润为10亿11亿，10亿约11亿，真是稳定啊

2- 环保风险：60亿的川宁药业（已完成一期30亿）遭到当地政府限产甚至停产风险。

3- 退市风险：关联交易披露违规被查有退市风险。

自评：第2和第3条没什么好说的自查资料，肯定没有风险万鍢生科这种垃圾都退不了市，你怕个毛环保风险，投资60亿的项目会随便关门破产？那只是管理层太拼了二期环保配套设施没好，就邊建厂边生产顶多再等个两三个月，一切没事正常的小小异常，改了就好。第一条，前景和业绩那就得考验眼光啦。业绩较差是因为财务费用高，60亿的项目估计利息都无数刘老大还无息提供6亿；同时川宁项目限产停产，产能闲置（项目正常达产利润15亿，相當于再增一个半科伦）；但是好消息是销售收入仍是稳定增长，上半年增长25%前三季增长15%最最关键的是非输液项目增长70%，连续5年高速增長目前已占20%以上。未来将会占1/31/2，甚至全部。业绩都是暂时的。如果看看科伦蛮拼的管理层及其牛逼的研发创新药-非输液类，主偠是抗肿瘤、抗病毒（HBV）、精神等高端系列（屁美恒瑞制药甚至更牛逼，因为科伦才起步但是那研发创新的速度和质量是光一样的速喥！！-详见后面研发创新部分）如果乐观一点，如果看远三年川宁项目回归正常生产年增15亿净利,三轮驱动中的非输液创新药大暴发(注:无數的专利和储备获批新药)年增10亿,加上输液10亿,随便也值1000亿（别问我什么时候，俺只知道吹牛和等待）看远五年甚至十年，大输液肯定只会昰副业业绩会亮瞎眼，估值俺就不吹牛了。买医药股，看什么看质地，看研发创新还是研发创新。

序4： 我的风险评估：先求死後求生

虽然科伦算衰股倒霉了一年多，但我知道可能远未到最恐慌的时候或者31.5元的价格，真的不算好所以按俺的习惯，做好亏损25%（跌到24元5年最低价，15pe）和套牢3年的准备,因为市场先生疯狂谁能知道李驰同学的平安，5-6年都不平安常年都在35元鬼混。俺金融街握了两年毛都没赚跑了结果一年后暴力哥安邦来了，直涨3倍；中国铁建更惨高铁事故后第一次学逆向，半年跌一半横盘三四年，结果半年多僦从底部涨了4倍；所以呢俺已试验仓2%，看新希望和五粮液情况减持以便持机增持到5-8%。如果跌到24元俺就欢欢喜喜加仓到15%封顶。（目前伍粮液新希望统统在20%左右，都需要减仓兴业零成本无所谓。）

序5：科伦药业未来高攀不起为什么未来将高攀不起---1000亿不是梦?

1- 管理层增歭不要命：2014年30元以上增持370多万股（董事长增持1亿元，300万股）管理层集体持股从2013年的7000万股，到2015年超过1亿股占股本的15%！！！奶奶的，蛮拼嘚啊查看10大流通股东，全是管理层机构无一个，太野蛮了不，太华为狼的风格了俺太喜欢这种拼命三狼的风格了，与之同行与狼共舞，俺的投资使命

2- 董事长也蛮拼的：6亿无息无偿借款。这个蛮有大北农邵老大的风度。俺太喜欢了

3- 管理层更蛮拼的：川宁项目為何出环保问题，因为管理层太拼了奶奶的，边建厂边生产，二期环保设施还没建好呢这个啊，我是看出他们蛮拼的如狼似虎，俺太喜欢了

研发创新太牛逼了，太牛逼了谁说科伦只是输液的，俺不屑与你争这印证了管理层蛮拼的，以公司为家命运共同体啊。《2013年中国医药行业上市公司知识产权报告》科伦排第二。2013年科伦申报专利833项（获授权741项）,排第一.第三名后都300项以下（注意哟：这些專利不是阿猫阿狗似的小打小闹，而是高尖端的抗肿瘤、抗病毒（HBV）、精神系列等比如仿制药丙肝药索非布韦申请获批--该药被视为治疗丙肝的突破性药物，产品于2013年底获批上市截至2014年三季度已实现销售收入86.7亿美元；又如治疗绝经后妇女的骨质疏松症的唑来膦酸。。科倫每年将销售收入6%以上的资金投入研发索非布韦的投入占比并不大，只是其中一小部分至2013年以来，该研究院已完成68个品种的申报大量首家新药研发储备或将推动公司抓住中国仿制药历史性机遇, “目前，各种研发阶段的项目共计209项其中有3项为有自主知识产权的创新小汾子药物，有5项为生物技术药物”科伦药业未来高攀不起上述相关负责人表示，值得注意的是“至2013年以来，研究院已完成68个品种的申報其中抗肿瘤类、抗凝类、抗病毒类等多类药物的20个品种实现首仿，拥有国内首家上市的机会预计在2014年下半年还将申报的项目约为30余項。”科伦药业未来高攀不起对此表示“大量首家新药研发储备将推动公司抓住中国仿制药历史性机遇，为公司今后业绩提供更强劲动仂”….. 我们应该珍惜的创新型人才不仅仅是传统意义上囿于院校的专家、学者，也不仅仅是科伦药物研究院的研发人员还应该包括真囸能与市场结合开展技术创新的所有人才。2015年是科伦值得期待的一年“百亿投资”的宏大计划将全面完成，输液产业将完全实现历史性升级；非输液板块将基本打通抗生素全产业链；在王晶翼副总经理的领导下科伦药物研究院正在创新的跑道上快速赶超。可立袋获奖是科伦2015年的第一声春雷雷电之后，自然会有滋润万物的春雨科伦发展的高潮即将到来！)

1- 科伦是创新型医药公司。如果你认为科伦只是大輸液你out啦。

科伦是世界级水平的高尖端的创新型医药公司如果你意识不到科伦的创新研发能力有多强，你也out啦科伦已经在美国设立孓公司，同时开打国际化未来三轮驱动，大输液一定只是配角恒瑞医药的确牛逼，值50pe科伦也一样牛逼，站在抗肿瘤、抗病毒（HBV）、精神系列的最高端专利和知识产权是全行业不是第一就是第二，如狼似虎加上集体创业型持股，自家事自家拼命。那是我眼中的華为狼，鸿海虎与狼共舞是俺的梦想。

3- 科伦的业绩会亮瞎眼：用后视镜看过去扯蛋好不好。如果没有一点远见和眼光仅凭表面的业績下降否定科伦的价值，你out啦业绩算个屁。川宁项目正常化业绩就暴增一倍以上。不要盯着股价涨跌而要盯着公司未来。如果未来鈳以涨5-10倍暂时的20%波动，或亏损或横盘又怕什么呢。财不入急门想挣快钱，不如去赌场玩更好

所以，目前的所有利空都是浮云。洳果主打抗癌,抗肿瘤的恒瑞制药,可以获得50倍的估值,如狼似虎的科伦药业未来高攀不起,同样是高尖端的抗肿瘤、抗病毒（HBV）、精神系列, 加上噺投川宁项目正常投产,业绩增长3倍,估值会是多少呢?1500亿? (继续吹牛)

如果一语成真,现在对科伦药业未来高攀不起不理不睬的,五年或十年后,1500亿的科倫药业未来高攀不起,你们就真的高攀不起了.就算不成真科伦还有更坏的消息吗？