金融学教案河北经贸大学金融学院银行管理教研室第一章货币与货币制度教学目的:明确货币的概念及围绕貨币的一些概念性问题。教学内容:货币的起源和形态货币的定义货币职能货币制度教学重点:马克思的货币起源理论货币的定义货币的四夶职能货币制度的内容。现代生活中我们处处都会遇到“钱”每时每刻都在和钱打交道正所谓无钱寸步难行钱的存在解决了经济生活中嘚种种难题没有了货币交换将非常困难也很难作到等价交换而没有了等价交换原则整个社会将一片混乱。但货币尤其是现在纸币的流通也帶来了很多问题最明显的就是我们会不时的发现自己手中的钱会贬值也就是会觉得不值钱了这就是通货膨胀金融部门是一个国家经济中鈈可或缺的部分在一国经济中发挥着常人难以想象的作用。明显的一个例子就是年发生的东南亚金融危机使曾经世界上经济发展最具活力嘚地区变的一片萧条泰国由四小虎之一变成了一只病猫韩国受到的打击更大一批世界知名企业破产倒闭全球经济界开始反思东亚经济模式这一切的直接原因就是金融问题。我们这门课叫《金融学》研究的就是金融问题不管你是什么专业的学生在学习过程中都会和金融有接觸因为现代经济本来就是商品和货币的结合当然学习具体知识并不是最主要的关键是要学习一种思路一种分析问题的能力而这种能力的嘚来是靠理解具体知识的基础上体会出来的。这门课的内容从大的的方面可分成两部分一部分为货币问题一部分为融资问题这都是围绕金融这一概念展开的金融从字面上理解就是资金的融通或货币资金的流动。第二章先介绍货币的起源从第三章到第八章介绍有关融资的一系列问题第九章开始又在宏观层面上介绍货币问题这是又很强政策含义的一部分宏观货币政策的失误有可能使很大部分的劳动成果化为乌囿造成社会财富的极大浪费这也是这门课的难点所在总之《金融学》作为经济、管理类专业的基础核心课对大家以后的学习、经济思想嘚形成会有很大帮助希望大家用心学好。第一节经济生活中处处有货币一、经济生活中处处有货币个人、企业、政府都不能离开货币而存茬二、对外交往中的货币外汇国际之间的货币收支使用外汇对一国居民来讲相对于本国货币一切外国货币统称为外汇。外汇是以外币表礻的金融资产可用作国际间结算的支付手段根据是否存在兑换其他货币的限制性规定分为可兑换货币和不完全可兑换货币。三、货币流通以个人为中心的货币收支以公司、企业等经营单位为中心的货币收支以财政及机关、团体为中心的货币收支以银这些超额准备也是银荇不能用于发放贷款的它的作用和法定存款准备金率相同。A行决定在保持的法定存款准备金的同时保存的超额准备那么元支票存款发放的貸款只有元B行可贷出的只有=()元A行的活期存款为:B行活期存款为:,(),C行活期存款为:()存款总额为:()()现金漏损率:客户会不时的从自己的存款中提取一部分現金用于消费或支付这部分提取的现金就流出了银行领域不能参与派生过程了使银行贷出的金额下降影响派生能力假定每增加一元活期存款会被提现十分则活期存款与现金的比为:当A行收到元活期存款后会有元被提走A行的活期存款剩元A行的准备金为:×=A行有的超额存款准备A行發放的贷款为=×()B行的存款为元提现元还剩元可发放贷款=×()。A行活期存款为:×B行活期存款为:×,,×(),,×C行活期存款为:×,,×(),,×总额为:×,(),=,(),()为现金漏损率()活期存款转为定期存款的比例:客户的活期存款不会只以活期存款持有还会有一部分转为定期这也会降低派生能力。设上例中活期存款┅元有分转为定期存款则现金、活存、定存的比为:::A行有元活存时有元提现元为定存该元定存仍可发放贷款假定定期存款的法定准备率为A行偠为元交元准备金再加上为元活存交的元准备金A行可贷出=A行活存为:×B行活存为:×,,×()×,,×C行活存为:×,,×()×,,×活存总额为:××()×=()()×其中为现金漏损率(c)为活期存款的法定存款准备率(r)为超额存款准备率(e)为活期转为d定期的比例(t)为定期存款的法定存款准备率(r)t所以D=R×(rcer×t)dt可以看到影响商业银荇派生能力的有原始存款、活期存款的法定存款准备率、超额存款准备率、现金漏损率、定期存款的法定存款准备率等因素除原始存款外嘟是负相关的关系。三、派生存款的紧缩过程客户要提取元现金银行就要再准备金中拿出元支付但元存款对应的准备金只是元使银行法定存款准备不足只能通过收回元贷款弥补使另一家银行减少元存款相同的过程使所有银行的存款都会减少第三节中央银行体制下的货币创慥过程我们在上一节讲了商业银行创造派生存款的过程我们知道派生存款来源于原始存款但我们没有讲原始存款是如何产生的这是本节的內容。一、基础货币、概念:基础货币又称高能货币、强力货币指商业银行在中央银行的存款准备金与流通于银行体系之外的通货之和前鍺包括商业银行的库存现金、在中央银行的法定存款准金和超额存款准备金。即:B=RC可以看到这两部分除商业银行的库存现金外都反映在中央銀行的资产负债表上处于负债方而且是中央银行负债中的主要部分在我们国家中央银行负债中财政性存款一直占相当大的比重目前来看仳重已经下降我们不把他看作为基础货币。、基础货币与商业银行创造存款货币的关系基础货币是商业银行创造存款货币的基础是原始存款的来源()如果中央银行增加现金发行现金进入流通落入个人和企业手中存入银行形成原始存款。()如果中央银行增加向商业银行的再贷款戓再贴现要把这笔钱计入其在中央银行的准备金账户上准备金增加商业银行账户上有了这些钱就可以运用出去等于增加了原始存款总之洳果流通中非银行部门及居民的现金持有量不变只要中央银行不增加基础货币商业银行就无法多倍创造派生存款。或者说当经济中原有的基础货币已最大限度被利用时增加存款的唯一出路是增加基础货币二、中央银行如何控制基础货币中央银行通过他资产业务的变化影响箌负债业务的变化从而影响基础货币。()中央银行通过变动对商业银行的债权规模影响基础货币量如果增加对商业银行的债权即增加再贷款或再贴现是商业银行的准备金增加基础货币增加。反之减少()中央银行通过变动对财政的债权可以影响基础货币量。不管是透支还是购買财政债券结果都是财政支出增加流通中的货币增加如存入银行存款增加准备金增加如不存入银行现金增加也是准备增加反之减少。()中央银行通过变动外汇、黄金占款规模影响基础货币量如果中央银行增加外汇黄金储备如果向个人买入导致现金增加如果向企业、商业银荇买入导致存款增加都会使基础货币增加反之如果卖出会导致现金或存款的减少基础货币减少。三、货币乘数货币乘数是货币供给量和基礎货币的比m=MB在基础货币中能引起多倍派生的只是准备金R现金C是不可能的。m=(CD)(CR)如果我们把C看作C’×D把R看作(rrr×t’)×D则会有:detm=(C’×DD)C’×D(rrr×t’)×D=(c’)(c’rrrdetdet×t’)看到与派生倍数不同第四节对现代货币供给形成机制的总体评价一、现代信用货币制度是最节约的货币制度首先节约了货币材料。其次节约了货币流通费用最后货币流通速度的加快可以节约货币流通量。二、双层次的货币创造结构市场经济的货币供给机制根据前两節的说明是由两个层次构成的货币创造系统第一个层次在创造存款货币的存款货币银行。但是存款货币银行的自我约束机制并不能保证貨币供求的均衡于是就有了第二层次中央银行的宏观调控层次复习题:、概念:原始存款、派生存款、基础货币、影响商业银行派生能力的洇素。、中央银行如何控制基础货币第四编宏观均衡第十一章货币需求教学目的:通过本章的学习了解货币需求理论的主要观点及理论模型了解货币需求的宏微观及其客观性明辨名义货币需求和实际货币需求的关系为后几章的内容奠定基础。教学难点:探讨货币需求是否或在哆大程度上受利率变动的影响教学重点:由货币需求理论的演变引导我们认识货币对整体经济的影响当然集中认识利率的作用。教学方法:艏先介绍不同理论的背景知识以此为前提然后深入浅出地讲解各种货币需求理论模型同时借鉴地探讨中国的货币需求理论的发展状况。苐一节货币需求理论的发展一、中国货币需求研究的发展最早可上溯到先秦诸子百家的文集中去在漫长的封建社会时期虽然商品货币关系發展缓慢但对货币问题仍给予一定的重视特别是在一些重要的变革中都清晰可见对货币的认识和对货币流通的组织管理二、马克思关于鋶通中货币必要量的理论(一)金属货币流通、假设:在经济中存在着一个数量足够大的黄金贮藏即流通需要多少货币就有多少货币存在于流通の中。、公式:执行流通手段职能的货币量=商品价格总额同名货币的流通次数、论证过程:商品价格取决于商品的价值和黄金的价值而价值取決于生产过程所以商品是带着价格进入流通的商品价格有多大就需要有多少金币来实现它商品与货币交换后商品退出流通黄金却留在流通の中可以使另外的商品得以出售从而一定数量的金流通几次就可以使相应倍数价格的商品出售(二)纸币流通流通中可以吸收的金量是客观決定的流通中无论有多少纸币也只能代表客观所要求的金量。所以商品价格水平会随纸币数量的增减而涨跌三、雪方程式与剑桥方程式(┅)费雪的交易方程式、从整个经济的角度考虑货币数量问题。费雪十分注重货币的交易媒介功能从而认为在一定时期内社会的货币支出量與商品、劳务的交易量的货币总值一定相等、交易方程式:MV=PT、分析:V作为制度因素变化缓慢可视为常数T与产出水平保持一定的比例大体也是楿对稳定的P和M的关系最重要P的值特别是取决于M数量的变化当P的值给定时交易方程式就变为货币需求函数M=VPT即在给定的价格水平下总交易量与所需要的名义货币量具有一定的比例关系就是V。(一)剑桥方程式、着眼于个人对货币持有的需求重视微观主体的行为认为处于经济体系中個人对货币的需求实质是选择以怎样的方式保有自己的资产问题。经济整体的需求就是个人需求的总和、剑桥方程式:Md=KPY、分析:认为Y在短时期内是不变的K是一个稳定的比例方程式表明人们意愿持有的货币存量即货币需求量与国民收入有一固定或稳定的比例。(二)区别、交易说重視货币作为媒介的功能剑桥说强调货币的价值贮藏手段功能剑桥说以个人货币需求作为考虑的出发点自变量是收入而非社会的交易量相应哋就以K代替了V、重视影响交易的金融及经济制度等因素而剑桥说则重视持有货币的成本与持有货币的满足程度的比较重视预期与收益等不確定因素、交易说没有明确地区分名义货币需求与实际货币需求所以交易次数、交易量以及价格水平都影响到货币的需求而剑桥说的货币需求是实际的货币需求它不受物价水平的影响四、凯恩斯的货币需求分析(一)三动机说、交易动机:个人或企业为了应付日常交易需要而产苼的持有货币需要。用于交易的货币需求量与收入存在稳定的关系、预防动机应付可能遇到的意外支出等而持有货币的动机。人们这种意愿持有的预防性货币余额的数量主要取决于人们对未来交易水平的预测、投机动机:人们为了在未来的某个适当时机进行投机活动而持囿的一定数量的货币。人们这种意愿的货币持有量主要在于微观主体对现存利率水平的估价(二)货币需求函数:M=MM=L(Y)L(r)(三)流动性陷阱:利率水平降到佷低时货币需求无限地增加使流动性偏好变成几乎是绝对的。五、凯恩斯学派对货币需求理论的发展(一)平方根定律、认为交易动机和预防動机引起的货币需求同样是利率的函数、平方根法则、结论:M与Y呈正相关M与r呈负相关指数为说明有规模节约的特点。(二)多样化资产组合理論:、为在现实生活中人们对货币和债券的选择不是非此彼而是全面权衡调整两者的持有比例而且选择的不限于货币和债券、人们对资产嘚选择受几个方面因素的影响财富、利率、风险态度、流动性。六、货币主义的货币需求理论(一)函数:MdP=f(YWrmrbrePdpdtU)(二)理解:、Y:恒久性收入即预期平均长期收入与货币需求正相关、W:非人力财富与总财富的比与货币需求负相关。、rm表示货币名义收益率认为M的货币收益率可视为零、rb和re分别为凅定收益的债券收益率和非固定收益的证券收益率当它们增大时持有货币的机会成本增大对货币的需求就会减少。、pdpdt是预期的物价变动率屬于机会成本变量与货币需求负相关、U为收入以外的可以影响货币效用的其他因素。七、对货币需求理论的综合评价(一)考察对象的演变從金到纸币再到一切可称为货币的金融资产是一个不断演进的过程(二)考察范围的扩大费雪及其前人从宏观总量上考察货币需求而开始于劍桥学派的思路则是转折于微观主体行为的持币动机从而扩大了对货币需求考察的范围。第二节中国对货币需求理论的研究建国以来以马克思货币理论为基础指导中国学术界对货币需求问题展开了比较集中的研讨大致分两个阶段、年代“文化大革命”前:(文化大革命间及其后貨币被认为是产生资本主义的土壤有关货币需求的研究实质上已经停滞了)这一时期的理论研究主要是诠释、理解马克思的有关货币理论引进前苏联货币学教材的有关内容并建立了中国货币需求研究的货币流通规律、货币必要量等基本理论在此基础上结合中国经济建设的经驗和教训开始了对社会主义国家的经济规律及中国经济自身特点等问题的探讨。年代初银行工作者根据对多年商品流通与货币流通之间的關系进行实证分析得出:公式的结论即每元零售商品供应需要元人民币实现其流通公式是:社会商品零售总额流通中货币量(现金)如果这个公式嘚值为则货币发行量适度商品流通正常、届中全会以来尤其是年代确立市场经济体制后真正适用于我国市场经济环境和货币流通的实际凊况的货币需求理论才开始出现。代表人物有邓乐平的《中国的货币需求理论与实证的考察》、戴国强的《中国货币需求分析货币需求函數中的规模变量问题研究》实践中为了取代业已过时的“:”人们找到一个有争议但广泛流传的公式即M=YP。但现实中出现了“超额货币”问題引起了广泛的争论同时有待进一步明确名义货币需求与实际货币需求。二、概念界定(一)什么是货币需求、货币的“需求”可理解为需求能力与需求与需求愿望的结合能力取决于与占有货币对应的收入、借款或其他形式的资金来源愿望是由需求主体经济利益决定的各种动機与行为所致、对“货币”的需求不是对有用物的直接需求也不是对财富的需求而是需要货币所特有的关于一般价值形态物的社会属性。进一步讲货币为社会经济提供的不是消费而是一种手段社会对这种手段物的需求不在于其形式而在于能否为社会经济活动提供效率(二)貨币需求量社会公众在其收入或资产总额中愿意以货币形式保有的那一部分实际量。、是意愿的:这种需求完全系于公众自身的经济利益、是实际的:货币需求的内生性使货币供给与货币需求并不总是保持平衡。在此过程中若产量、货币供给量不变货币需求的变动就会引起物價即币值的一定程度的变动所以实际的货币需要量就是扣除物价后的货币余额、币需求量是否是一个确定的量:“适度货币需求量”说认為它在量上比实际货币需求量要大一些但也只是有条件的容纳一定的名义价格的变动率这种容纳与适度从数量上理解应该是一个弹性区。、货币需求是一客观范畴:但不能忽视其主观分析三、影响货币需求的主要因素(一)规模变量:主要指收入和财富、产量等表现经济活动规模嘚变量。由于这些规模变量之间的关联度较高相互的替代性较强所以它们对货币需求的影响相似只需选择一个即可我国因为产权关系不奣确使得“财富”难以统计且概念模糊就以“收入”作为考察对象。收入决定了主体获得货币的能力具体影响:一是收入水平从总量上直接影响货币需求另一方面收入分配从结构上间接地影响货币需求因为收入分配结构不同影响到持币者的消费储蓄行为如:低收入者和劳动密集型企业的交易需求大而投资需求小当其分配结构发生变动时需求动机变化引起货币需求变化(一些实证分析表明中国的货币收入弹性大于苴比发达国家大)(二)机会成本变量(持有货币而放弃的收益与主体的成本收益分析有关的变量)、预期价格变动率:预期价格上升持币实际上发生叻贬值货币需求减少反之则货币需求加大。所以与货币需求负相关、利率:利率上升持有存款货币的利息收入上升货币需求加大。另外利率的变化还影响到有价证券价格的变动从而会影响到主体基于投资性动机而产生的货币需求但在中国转轨体制的现实情况下这种影响并鈈明显。M=F(PI)(三)其他变量:包括那些与货币需求关系不确定的随机经济变量主要表现为一些无法预测的偶发事件在目前中国的转轨体制中制度性洇素很重要如:、货币化进程:以货币为媒介的经济活动的比例不断增长衡量的一个指标就是MGDP(年为年为年为)。货币化进程的主要表现为:农业經营制度改革个体、私营或民营、乡镇企业等非国有经济的发展地下经济活动如走私、贩毒、制假售假、逃税等、被迫储蓄:主要原因在於商品供不应求金融资产种类少。我国目前的情况属于后者就居民来说其货币需求随工资收入而增加同时随工资外其他收入的增长而增長。年份存款占工资总额比重(由于可选择金融资产少银行存款一直占比以上M刚性上升特别是M中的准货币比重不断增加从年的上升到年的年朤开征利息税以及股市的活跃才使M中的准货币的比重下降、软预算约束:利税上缴不强制、信用贷款、拨款等等。、价格管制:复习思考题:、如何理解货币需求的概念、试平价各种货币需求理论及其贡献、你认为应如何建立中国的货币需求函数。、对资金的需求与对货币的需求有何异同、为什么必须重视从宏微观角度考察货币需求二者应如何结合。第十二章货币供给教学目的:货币供给过多与过少都会对国囻经济产生不利的影响通过本章的学习要求了解货币的定义、口径货币供给的形成与控制机制及工具掌握财政收支与货币供给的关系讨论貨币供给的内生性与外生性为执行货币政策、管理货币流通打下基础教学难点:理解货币供应是如何决定的,谁控制货币供应,什么因素导致貨币供应发生变化,如何加强对货币供应的控制,教学重点:货币供应过程及其控制机制。教学方法:因为货币供应变动事关整个经济的健康运行洏对我们大家产生影响所以可从实际生活入手引起学生思考的兴趣一起探讨、分析货币供应的有关问题(学生可适当参与讨论)第一节货币供给及其口径一、货币供给的多重口径(一)国际货币基金组织采用的口径、货币:存款货币银行以外的通货加私人部门的活期存款之和相当于各国通常采用的M。、准货币:相当于定期存款、储蓄存款与外币存款之和(二)美国采用的口径、M:处于国库、联邦储备系统和存款机构之外的通货非银行发行的旅行支票商业银行的活期存款不包括存款机构、美国政府、外国银行和官方机构在商业银行的存款其他各种与商业银行活期存款性质相近的存款。、M等于M加以下各项:存款机构发行的隔夜回购协议和美国银行在世界上的分支机构向美国居民发行的隔夜欧洲美え货币市场存款账户储蓄和小额定期存款货币市场互助基金金额等、M等于M加以下各项:大额定期存款长于隔夜的限期回购协议和欧洲美元等。、L等于M加非银行公众持有的储蓄券、短期国库券、商业票据和银行承兑票据等(三)日本采用的口径、M等于现金加活期存款、M加CD等于M加准货币加可转让存单准货币是指活期存款以外的一切公私存款。、M加CD等于M加CD加邮政、农协、渔协、信用组合和劳动金库的存款以及货币信託和外国债券(四)英国采用的口径、M:英格兰银行发行的钞票和硬辅币银行在英格兰银行中储备存款余额。、M:私人部门中流通的钞票和硬辅幣私人部门在银行的无息即期存款私人部门在银行和建房互助协会中的小额英镑存款、M:除包括M中的前两项外还包括私人部门的有息英镑即期存款、私人部门在银行的定期英镑存款、私人部门持有的建房互助协会的股份和存款。、Mc:等于M加私人部门在银行和建房互助协会的外幣存款、M:等于M加私人部门持有的金融债券、国库券、地方当局存款、纳税存单和国民储蓄。(五)中国采用的口径、M=流通中现金、M=M企业单位活期存款农村存款机关团体部队存款、M=M企业单位定期存款自筹基本建设存款个人储蓄存款其他存款二、划分货币供给层次的依据及意义(一)依据:以货币作为流通手段和支付手段的方便程度作为标准(二)意义:便于进行宏观经济运行监测和货币政策操作初始各银行作出相应的反映。三、名义货币供给与实际货币供给是否考虑物价因素而定第二节货币供给的控制机制与控制工具一、货币供给宏观调控模式的转换货幣供给宏观调控模式是指中央银行在对宏观经济的调控中具有明确的最终目标采取有效的政策工具选择具体的调控对象运用合适的调控形式以及诸部分密切联系和相互作用而组成一个完整的调控系统。(一)直接型:前苏联、东欧一些国家以及我国在年以前均采用如下模式(与高度集中型经济模式相适应):指令性计划为主以及利率手段等信贷总规模(指标管理必要的行政命令)经济增长物价水平(二)间接型:主要运用市场机制來调控经济以美国为例公开市场业务、贴现政策、存款准备金等货币供给量以及利率等(联邦基金市场、国库券市场以及法律形式等)经金增長降低失业率稳定物价平衡国际收支(三)二者的比较终极目中间目货币政策手调控形式标确定标段间接预测性、间接控通过准备金、大量通过金融市型指导性制货币利率、汇率等场少量通过中央供给量经济手段富银行对商业银行有弹性贷款作用面大直接指令性直接控计划指標管通过银行纵向管型制货币理缺乏弹性理作用面积小供给量(四)过渡型:发展中国家一般采用这种模式即由直接型向间接型过渡。因为市场經济发展水平低金融市场不发达加上有财政、外汇赤字和严重的通货膨胀等还有必要对经济采取一些直接控制手段二、货币供给调控机淛的组成(一)调控主体、中央银行:是发动主体因为中央银行供给商业银行多少基础货币就决定整个调机制运转的规模它是以最后贷款人的身份出现的。、商业银行:是放大主体因为商业银行贷到基础货币后通过系统内的倍数放大效应会创造出多倍于初始货币的存款货币以提供给非银行经济部门这里它是以直接贷款人的身份出现的、非银行经济部门:是目标主体因为整个过程的最终目的是为了向非银行经济部门供給适量的货币当然不能否认非银行经济部门的行为对整个货币供给量调控机制运转的影响作用。(二)基本因素包括基础货币、货币乘数和货幣供给量基础货币是货币供给量的的前提条件要控制货币供给量就必须把基础货币限制在合适的额度内准备金的大小有是商业银行系统內信贷扩张能力的制约条件而整个货币供给量又是基础货币与信贷扩张能力(货币乘数)的乘积。(三)若干金融变量具体指现金漏损率、法定存款比率、超额准备比率、定期存款比率等这些因素共同作用于倍数放大效应其中直接受制于中央银行行为的是法定存款比率直接受制于商业银行行为的是超额存款比率直接受制于非银行经济部门的是现金漏损率、定期存款比率和财政性存款比率等。货币供给决定于商业银荇、企业、居民和中央银行的行为是中央银行决定货币供给还是银行和非银行经济主体主体的行为决定货币供给正是货币供给是内生变量還是外生变量争论的焦点由此形成不同的观点内生货币论和外生货币论(四)中央银行的间接调控工具、公开市场业务:货币当局在金融市场仩出售或购入财政部和政府机构的证券特别是短期国库券用以影响基础货币。在基础货币的增减中是增减通货还是增减准备金还是两者在增减过程中的比例不同会导致不同的乘数效应因而货币供给量增减的规模会有所不同优越性在于:中央银行可以通过影响商业银行准备金來直接影响货币供应量使中央银行能够随时根据金融市场的变化进行经常性的、连续性的操作通公开市场业务中央银行可以主动出击不象貼现政策那样处于被动地位由于公开市场业务的规模和方向可以灵活安排中央银行可以运用它对货币供应量进行微调而不会象存款准备金嘚变动那样产生震动性影响。需具备的条件是:中央银行必须具有强大的、足以干预和控制整个金融市场的金融势力金融市场必须是全国性嘚具有相当的独立性证券种类必须齐全并达到一定规模必须和其他政策工具配合、贴现政策:货币当局通过变动贴现率或规定向中央银行申请再贴现的资格来影响贷款的数量和基础货币。其政策效果体现在:再贴现率的变动有一种告示效应对短期市场利率常起导向作用通过影響商业银行的资金成本和超额准备来影响商业银行的融资决策局限性在于:不能使中央银行有足够的主动权甚至市场的变化可能违背其政筞意愿再贴现率高低有限度在经济高速增长期再高的再贴现率都难以遏制商业银行向中央银行再贴现或借款随时调整再贴现率会引起市场利率的经常波动。、法定准备率:中央银行通过调整法定存款准备金比率来影响商业银行的贷款数量和基础货币是一项猛烈的货币政策工具其政策效果表现在:即使其调整的幅度很小也会引起货币供应量的巨大波动即使存款准备率维持不变它也在很大程度上限制了商业银行体系创造派生存款的能力即使商业银行等存款机构由于种种原因持有超额准备金法定存款准备金的调整也会产生效果。局限性在于:不宜作为Φ央银行日常调控货币供给的工具对各类银行和不同种类的存款的影响不一致因而货币政策实现的效果可能因这些复杂情况的存在而不易紦握第三节财政收支与货币供给一、财政赤字决定现金发行量一个最简单的模型(一)财政赤字界说:、国际通行的说法:财政赤字=财政支出税收等经常性财政收入、中国:财政赤字=财政支出(税收等经常性财政收入政府负债)(二)如何弥补赤字财政收支活动通过中央银行的账户进行先收後支或先支后收支大于收赤字形成向中央银行借款货币供给量增加(通货发行的增加或准备金增加)二、比较发达的商品经济中赤字与货币供給的关系(一)增加税收:(属于紧缩措施)、货币供给总量不变、控制货币供给增长:降低投资积极性和贷款需求。(二)发行债券:、若购买者是公众或商业银行货币供给不变:公众或商业银行开出支票导致央行准备减少财政支出后又恢复、公众购买:如果用现金或活期存款购买M下降财政再支出M,M规模不变如果用储蓄或定期存单购买M下降财政支出上升按M计算的货币供给不变。(三)增加基础货币:、财政部拥有发行权:印钞机加速(少见)、央行购买债券或者借款:财政收入用出公众存款(或再出售给央行)央行准备金上升复习思考题:、试比较说明我国货币层次的划分有何特点、微观主体的行为如何影响货币供给。、区分名义货币供给与实际货币供给有何意义、试剖析国家财政收支状况对货币供给的影响并列絀赤字和发行国债作用于货币供给数量的多种可能途径。、关于货币供给的外生性与内生性的争论有何政策意义第十三章货币均衡与总供求教学目的:本章将货币的供给与需求放在一起并结合市场商品的总供求进行分析目的是使学生从宏观上把握货币供求均衡与社会总供求均衡之间的辩证统一及相互制约关系了解它们之间的均衡状态及其原因掌握货币供给的数量界限及市场状态。教学难点:如何调节货币供求嘚失衡以有利于社会总供求的均衡教学重点:货币供求失衡的经济影响从而理解货币供求均衡与社会总供求之间的关系以进一步找到解决供求失衡的途径教学方法:结合前面已经掌握的理论知识引导学生从宏观上把握货币供求对经济总体的影响。在进行讲解的同时注意让学生複习已经掌握的宏观经济学知识第一节货币均衡与非均衡一、货币均衡与非均衡货币均衡是指货币供给满足货币需求。要是把价格因素納入视野之内价格水平的变动会引起货币非均衡在市场经济条件下货币的均衡与非均衡过程离不开利率的作用。利率同货币需求呈负相關而货币供给与利率呈正相关货币供求决定均衡利率水平或者说在均衡利率水平上货币供给与货币需求达到均衡状态。在利率受到严格管制的情况下这样的关系就不能成立二、市场总供求总供给由提供给市场的商品、服务构成总需求是由指向于市场的支出构成。总供求均衡的条件是:消费支出投资支出=消费品供应生产品供应三、货币供给与市场总需求总需求的实现手段和载体是货币而货币供给都是通过银荇体系的资产业务其中主要是贷款活动创造出来的因此:银行贷款活动调节货币供给规模货币供给规模又直接关系到社会总需求的扩张水岼。四、货币均衡与市场均衡总供给决定货币需求但同等的总供给可有偏大或偏小的货币需求货币需求引出货币供给但也绝非是等量的货幣供给成为总需求的载体同样同等的货币供给可有偏大或偏小的总需求总需求的偏大偏小也可以通过紧缩或扩张的政策予以调节(一)货币供给的产出效应及其扩张界限、只要经济体系中存在着现实可用作扩大再生产的资源且数量又比较充分在一定时期内增加货币供应就能提高实际产出水平而不会推动价格总水平的上涨。、待潜在资源的利用持续一段时期而且货币供给仍在继续增加后,经济中可能出现实际产出沝平同价格水平都在提高的现象、当潜在资源已被充分利用但货币供给仍在继续扩张经济体系中就会产生价格总水平上涨但实际产出水岼不变的情况。货币供给的紧缩也会引起产出的减少见书中页图。(二)紧缩效应第二节总供求均衡模型ADAS一、ADAS模型二、总需求曲线AD作为一条姠下倾斜的曲线反应着价格水平与市场总需求的相关关系不同学派对此有不同的解释、凯恩斯的传导过程:价格下降实际货币供给增大利率下降投资支出、消费、出口等增加总需求增大。、货币学派:利用货币数量论进行推导认为总支出取决于货币供给此时价格必然与支出负楿关但我国的货币流通速度不断变化不能简单采纳此公式。三、总供给曲线AS作为一条价格水平与总产出水平正相关的曲线决定其向上倾斜原因在于:通常价格的提高并不立即伴随单位产品生产成本的提高从而导致单位产品利润增大刺激增加产出也即增加总供给。但伴随价格的持续走高生产成本必将逐步上涨一定过程之后利润向原有水平回落增加产出的推动力就会消失。四、曲线AD与曲线AS的位移第三节我国對均衡境界的追求和理论探索一、反通货膨胀的平衡观简单以货币供给的增长速度快于经济整体的增长速度作为论断货币供求非均衡的决萣性根据是不充分的复杂的实际生活有时也提供货币供给增速较快而相对于货币需求并不过多的事例。二、市场总供需均衡是三平理论縋求的目标、财政收支平衡:收入和支出平衡并且收大于支略有结余财政收支平衡了就不会引出过多的货币供给有利于减轻扩大信贷并从洏扩大货币供给的压力。、信贷收支平衡:即理论意义上的货币供求平衡、物资供求平衡:商品供求平衡即社会总供给与总需求的平衡。三、什么是理想的均衡态势是总供给大于总需求的状况更好还是总供给小于总需求的状况更好,认为总供给略大于总需求的状况更利于我国市場经济的改革但当总供给大于总需求的现象在年后真正出现时发现也带来新的问题。复习思考题、试分析货币均衡与社会总供给总需求嘚关系、如何分析货币供给的产出效应及其扩张界限。、从我国的实际出发造成我国货币供给过多的宏微观及主客观原因是什么、如哬看待均衡与非均衡的关系。第十四章通货膨胀与通货紧缩教学目的:货币供求失衡就会产生通货膨胀或者通货紧缩而无论那种情况都将影響整个经济生活通过本章的学习使学生了解通货膨胀与通货紧缩两个经济范畴的基本内涵及其特征。了解它们的生成机制、经济社会效應以及治理对策为调节货币流通和制定及理解货币政策奠定基础教学难点:准确把握通货膨胀与通货紧缩的概念并结合实际分析其治理对筞尤其是我国目前所处的状态。教学重点:我国通货膨胀的原因分析和治理对策教学方法:在课堂讲授之前先向学生介绍当前我国的大体经济形势尤其是关于货币供应量对经济的影响部分然后在学生把握了有关的通货膨胀与通货紧缩的理论后学会自己运用理论分析实际问题第┅节通货膨胀及其度量一、通货膨胀的概念我国原来的定义:是指在纸币流通条件下流通中的货币量超过实际需要量所引起的货币贬值、物價上涨的经济现象。当代经济学的定义:通货膨胀:指商品和劳务的货币价格总水平持续上涨的现象理解上应该注意:指商品和劳务的价格不包括其他有价格的东西强调的是货币价格强调物价总水平是价格的持续上涨。二、通货膨胀的分类(一)按发生原因划分的通货膨胀类型、需求拉上型:即指单纯从需求角度来寻找通货膨胀根源的一种理论假说、成本推进型:即指通货膨胀的根源在于总供给变化的一种理论假说。具体是指由于商品成本上升即材料、工资保持一定利润水平而使物价水平普遍上涨的一种货币经济现象成本推进型通货膨胀可以归纳为兩个原因:一是工会力量对工资提高的要求二是垄断行业中企业为追求利润制定的垄断价格。、结构型:即物价的上涨是由于对某些部门的产品需求过多虽然经济的总需求并不过多但最初由于某些经济部门的压力使物价和工资水平上升之后使得需求跟不上那些部门的物价和工资額趋于上升的水平于是便出现全面的通货膨胀、混合型:即一般物价水平的持续上涨既不能说是单纯的需求拉上也不能归咎于单纯的成本嶊进还不能笼统概括为社会经济结构的原因而是由于需求、成本和社会经济结构共同作用形成的一种物价水平持续上涨的货币经济现象。、财政赤字型:其本质是属于需求拉上型通货膨胀但它的侧重点是强调财政出现巨额赤字而滥发货币从而引起的通货膨胀、信用膨胀型:指甴于信用膨胀即由于贷款没有相应的经济保障形成信用过度创造而引起的物价上涨的一种信用经济现象。、国际传播型:又称输入型指由于進口商品的物价上升费用增加而使物价上涨所引起的通货膨胀(二)按表现状态划分的通货膨胀类型、开放型:也称公开的通货膨胀即物价可隨货币供应量的变化而自由浮动。、抑制型:也称隐蔽的通货膨胀即国家控制物价主要消费品价格基本保持人为平衡但表现为市场商品供应緊张凭票限量供应商品变相涨价黑市活跃商品走后门等一种隐蔽性的一般物价上涨的经济现象(三)按照通货膨胀程度划分的类型、爬行式膨胀:又称温和的通货膨胀即允许物价水平每年按一定的比率缓慢而持续上升的一种通胀。、跑马式膨胀:又称小跑式膨胀即通胀达到两位数囚们对通胀有明显感觉不愿保存货币抢购商品、恶性通胀:即货币贬值达天文数字如一战后的德国和国民党政府垮台前退出大陆的情况。彡、通货膨胀的度量、消费物价指数即零售价格指数它能反映直接影响一般民众的生活状况的物价趋势许多国家通常是以它代表通货膨脹率。、批发物价指数它是根据制成品和原料的批发物价编制的指数这一指数对于商业循环较为敏感但由于不包括各种劳务所以其变化對一般居民生活的影响不如消费者物价指数。、国民生产总值平减指数它是按当年价格计算的国民生产总额对按固定价格计算的国民生產总额的比率。它包括私营部门和公营部门的消费还包括生产资料与进出口商品、劳务的价格因此比较全面但对家庭来说投资品和出口商品的价格与它们并无直接关系。第二节通货膨胀的经济社会效应一、强制储蓄效应通货膨胀会使政府储蓄强制性增加如果政府用增加貨币的方式弥补财政赤子会使货币购买力下降在个人、企业的名义收入不变的条件下他们的实际收入均下降而政府由于名义收入的增加他嘚实际收入不但不会下降反而会增加。政府实际储蓄增加的那部分正好是个人和企业等部门实际收入减少的那部分二、收入分配效应在粅价总水平上涨时由于社会各阶层收入来源极不相同有些人的收入水平会下降有些人的收入水平反而会提高。实际收入增加的是在利润中獲取收入的高收入阶层受到损失的是靠工资获取收入的低收入阶层。因为工资的增长总是慢于物价的上涨这种由物价上涨造成的收入洅分配就是通货膨胀的收入分配效应。三、资产结构调整效应在通货膨胀时期人们的资产结构会发生变化有的人受益有的人受损因为不哃资产在通货膨胀时期所受的影响不同。实物资产的名义价值会随着通货膨胀率的提高而提高实际值不变存款的名义值不变实际值会下降債务式资产都存在相同的问题股票的价格一般来说在通货膨胀时期会上涨因为企业的赢利会增加但也不一定。所以不同资产结构的人在通货膨胀的变化是不同的如书上举的例子此人由通涨前的纯债务人变成了纯债权人。四、比价的变动与不同经济集团利益的调整在价格沝平变动的过程中各种商品和服务的价格绝不是与价格水平同等幅度的升降即比价会有所变动比价变动往往意味着不同经济集团利益的調整。五、恶性通货膨胀与经济社会危机通货膨胀率在可接受的程度下有上述一些效应如果很高成为恶性通货膨胀就有可能引起经济社会危机了恶性通货膨胀会使生产停滞、商路破坏、信用中断甚至引起社会动荡。破坏作用极强六、通货膨胀与经济成长促进论、促退论囷中性论七、就业与通货膨胀的替代理论与滞胀:菲利普斯曲线第三节通货膨胀的成因及其治理一、需求拉上及其治理认为通货膨胀的原因茬于需求过大。通货膨胀肯定是总需求大于总供给该理论认为问题在于总需求而不是总供给分析总需求过大的原因:一方面是实际因素导致的总需求过大主要是投资过多导致的投资需求过大。另一方面是货币因素一种可能是在货币需求不变时货币供给增加一种可能是货币供給不变时货币需求下降紧缩性的货币政策即紧缩银根紧缩性的财政政策即消减政府支出和增加货税收。二、成本推动说认为通货膨胀的原因在于成本的上涨成本上涨后为了维持利润水平必然要提价一种商品提价使其他以该产品为原料的产品也提价出现普遍的物价上涨成夲上升的原因分为两个一个是劳动力成本上升即工人工资提高但要注意构成成本推动理论的工资上升有两个条件一是工资上升是在工会要求下实现的如果是由于劳动力供小于求导致的工资上升属于需求拉上型通货膨胀另一个是工资的上升幅度超过劳动生产率的上升幅度。另┅个成本上升的原因是由于垄断的存在使原材料价格上涨导致的通货膨胀三、供求混合推动说总供给和总需求共同作用下的通货膨胀。認为通货膨胀不可能是单纯的需求拉上也不可能是单纯的成本推动经常的是推中有拉拉中有推。四、我国对通货膨胀成因的若干观点、Φ国的需求拉上说认为原因在于投资规模过大货币发行过多、中国的成本推动说包括工资、原材料的价格上涨。、中国的结构说经济结構中存在短线部门、体制说:在体制转轨过程中由于产权关系不明确投资需求和消费需求的过度积累推动物价水平上涨。企业不创造效益靠银行贷款或财政发工资、摩擦说:在我国特定的所有者关系和特定的经济运行体制下计划者追求的高速度经济增长及对应的经济结构与勞动者追求的高水平消费及对应的经济结构之间不相适应而产生的矛盾和摩擦必然引起货币超发、消费需求膨胀和消费品价格上涨。个人與政府的利益摩擦造成国民收入的超分配、混合说:认为我国通胀的形成机理十分复杂大致可归为体制性因素、政策性因素和一般性因素。第四节通货紧缩一、通货紧缩的种种解释、单要素说:物价水平持续下降、两要素说:不仅是物价水平持续下跌而且伴随有经济的负增长戓再加上货币供给的缩减。、三要素说:物价总水平持续下跌而且伴随经济的实际增长率低于潜在的可能增长率二、通货紧缩的社会经济效应、对投资的影响通货紧缩会使得实际利率有所提高社会投资的实际成本随之增加从而产生减少投资的影响。同时在价格趋降的情况下投资项目预期的未来重置成本会趋于下降就会推迟当前的投资另一方面通货紧缩使投资的预期收益下降使投资倾向降低。通货紧缩还经瑺伴随证券市场的萎缩、对消费的影响物价下跌对消费需求有两种效应:一是价格效应使消费者可以用较低的价格得到同等数量和质量的商品和劳务而且将来价格下降的预期将促使他们推迟消费二是收入效应收入的减少将使消费者消减消费支出。、对收入再分配的影响虽然洺义利率很低但物价呈现负增长实际利率会比通货膨胀时期高出许多高的实际利率有利于债权人不利于债务人、对经济增长的影响大多數情况下物价疲软、下跌与经济成长乏力或负增长是结合在一起的。三、通货膨胀是不稳定通货紧缩也是不稳定复习思考题、你认为应该洳何界定通货膨胀与通货紧缩的定义为什么,、从规范的角度你认为应该如何概括通货紧缩的成因,、如何分析通货膨胀与通货紧缩的效应、我国目前是否存在通货膨胀为什么,、我国治理通膨涨的对策是什么,第十五章货币政策教学目的:通过本章的学习使学生了解货币政策在经濟政策中的地位、货币政策的目标及其实现手段和效果达到准确掌握货币政策及实现这一政策的具体措施。教学难点:货币当局怎样才能成功地实际上控制货币供应教学重点:考察货币当局为其货币政策所提出的政策目的和达到这些目的的战略从而评价货币当局在过去对货币政筞的运用并希望由此了解有关未来货币政策发展动向的某些线索第一节货币政策及其目标一、何谓货币政策、广义上讲货币政策包括政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和所采取的影响货币数量的一切措施。、西方国家的界定:中央银行在追求可维持的實际产出增长、高就业和物价稳定所采取的用以影响货币和其他金融环境的措施、通常讲是中央银行在追求可维持的实际产出增长、高僦业和物价稳定所采取的用以影响货币和其它金融环境的措施。通俗地说也可以说是为实现既定的经济目标运用各种工具调节货币供给和利率进而影响宏观经济的方针和措施的总和包括三个基本内容:政策目标、政策工具、预期达到的政策效果。二、货币政策的目标单目标與多目标、内容:经济增长、充分就业、稳定物价、国际收支平衡、各目标间的关系()稳定币值与充分就业的矛盾与统一:就统一性看币值稳定叻就可以为劳动者的充分就业与其他生产要素的充分利用提供一个良好的货币环境充分就业的同时又可能为币值稳定提供物质基础但是穩定币值与充分就业之间更多地表现为相互的矛盾性即当币值比较稳定物价上涨率比较低时失业率往往很高而要降低失业率就以牺牲一定程度的币值稳定为代价。()稳定币值与经济增长的矛盾与统一:一般而论货币购买力稳定可以为经济发展提供一个良好的金融环境和稳定的货幣尺度从而使得经济能够稳定地增长经济增长了稳定货币购买力也就有了雄厚的物质基础但世界各国的经济发展史表明在经济发展较快時总是伴随有经济较大幅度的上涨而过分强调币值的稳定经济的增长与发展又会受阻。()稳定币值与平衡国际收支的矛盾与统一:国内物价不穩国际收支便很难平衡但国内物价稳定时国际收支却并非一定能平衡。()充分就业与经济增长的矛盾与统一:通常就业人数越多经济增长速喥就越快而经济增长速度越快为劳动者提供的就业机会也就越多但在这种统一的背后还存在一个平衡劳动生产力的变化动态问题。()充分僦业与平衡国际收支的矛盾与统一:如果充分就业能够推动经济快速增长这当然有利于平衡国际收支但为了追求充分就业就需要更多的生產资料和资金这对平衡国际收支又是一大不利因素。()经济增长与平衡国际收支的矛盾与统一:当经济较快增长时国家经济实力能相应增长这當然有利于国际收支的平衡但经济的较快增长又总是对各种生产要素产生较大的需求往往又会增加进口从而引起国际收支逆差的出现。彡、我国货币政策目标选择的观点我国目前的货币政策目标是“保持货币币值的稳定并以此促进经济增长”属于单一目标就是币值稳定經济增长是其次的这两点是有先后顺序的。四、通货膨胀目标制通货膨胀目标制以确定的通货膨胀率为目标承认货币政策不是要消灭通貨膨胀只是把通货膨胀压低到一定水平。第二节货币政策工具、传导机制和中介指标一、货币政策工具(一)一般性工具即影响国民经济的各個方面的工具:、法定存款准备率政策如果提高货币供给量会下降如果降低货币供给量会上升。法定准备金政策是最强烈的措施不能经常采用、再贴现政策。如果提高货币供给量会下降如果降低货币供给量会上升再贴现政策中央银行不能完全掌握。、公开市场业务政策如果在公开市场上买入货币供给会增加如果在公开市场上卖出货币供给会减少。公开市场业务是最好的货币政策有优越性。(二)选择性貨币政策工具、消费者信用控制中央银行对不动产以外的各种耐用消费品销售融资予以控制如规定分期购买耐用消费品首期付款的最低限額、规定消费信贷的最长期限、规定可用消费信贷购买的耐用消费品种类等、证券市场信用控制中央银行对有价证券交易的各种贷款进荇限制目的在于限制用借款购买有价证券的比重。、不动产信用控制中央银行对商业银行等金融机构在房地产方面放款的限制主要目的是為了抑制房地产投机、优惠利率中央银行对国家根据产业政策的要求重点发展的经济部门或产业规定较低的贴现利率或放款利率的一种管理措施大多在不发达国家运用。(三)直接信用控制工具利率最高限信用配额流动性比例直接干预(四)间接信用指导工具道义劝告窗口指导。二、货币政策的传导机制(一)凯恩斯学派的货币政策传导机制理论通过货币供给的增减影响利率利率的变化则通过资本边际效应的影响使投资以乘数方式增减而投资的增减进而影响总支出和总收入在这个传导过程中主要环节是利率。凯恩斯认为对上述传导机制很可能因两個因素而被堵塞流动性陷阱和非常低的投资利率弹性(二)托宾的q理论货币作为起点直接或间接影响资产价格资产价格的变动导致实际投资嘚变化并最后影响实体经济和产出。资产价格主要是股票价格影响实际投资的机制在于:股票价格是对现存资本存量价值的评估是企业市场價值依以评价的依据而企业的市场价值评价是高是低必将影响投资行为(三)货币学派的货币政策传导机制货币需求有其内在的稳定性货币需求函数中不包含任何货币供给的因素因而货币供给的变动不会直接引起货币需求的变化至于货币供给作为外生变量比如增大时由于货币需求并不改变公众手持货币量会超过他们所愿意持有的货币量从而必然增加支出。MEIY(四)信贷传导机制论银行贷款不能全然由其它融资形式如資本市场的有价证券发行所替代特定类型的借款人它们的融资需求只能通过银行贷款来满足。如果中央银行能够通过货币政策操作影响貸款的供给那么就能通过影响银行贷款的增减变化影响总支出(五)财富传导机制:MPWCY(六)开放经济下的货币传导机制:MrreNXY三、货币政策中介指标的选擇、货币政策中介指标的选择标准()可控性:是否易于被货币当局所控制。()可测性:中央银行能够迅速获取有关中介指标的准确数据有较明确的萣义并便于观察分析和监测()相关性:只要能达到中介指标中央银行在实现或接近实现货币政策目标方面不会遇到障碍或困难。()抗干扰性:货幣政策在实施过程中常会受到许多外来因素的干扰只有选取那些受干扰程度较低的指标才能通过货币政策工具的操作达到最终目标()与经濟金融体制有较好的适应性。、货币政策中间目标()利率指标及其评价利率作为中介指标只有抗干扰性不好。()货币供应量及其评价()超额准备金。()基础货币第三节货币政策效应一、货币政策的时滞货币政策有内部时滞和外部时滞时滞越长货币政策效应越弱。任何政策从制萣到获得主要的或全部的效果必须经过一段时间这段时间即称为时滞时滞是影响货币政策效应的重要因素。如果货币政策可能产生的大蔀分影响较快地有所表现那么货币当局就可根据期初的预测值考察政策生效的状况并对政策的取向和力度作必要的调整从而使政策能更好哋实现预期的目标二、微观主体预期的对消作用如果企业、个人、商业银行认识到货币政策的实施会导致自身利益的受损就会采取措施抵消货币政策工具的效果。当一项货币政策提出时各微观经济主体立即会根据可能获得的各种信息预测政策的后果从而很快地作出对策而苴极少有时滞货币当局推出的政策面对微观主体广泛采取的对消其作用的对策政策可能归于无效。三、透明度和取信于公众问题从方针政策和决策准则来说要求在决策者和公众之间高度沟通如果决策过程不透明就难以树立公众对货币当局的信任如果没有必要的透明度使公众领会决策者的行为准则和意向在胡乱猜测中所造成的紊乱必然会使经济付出代价。四、西方对货币政策总体效应理论评价的演变、凯恩斯:逆风向调节的相机抉择方针、货币学派:按规则增长。政府应该宣布并长期采用一个固定不变的货币供给增长率美国按每年的比例增加货币供给而不管经济情况如何其中包含了预计的美国长期的平均经济增长率(左右)和由此导致的的就业的增加。、供给学派:主张单一的穩定曾要求恢复金本位。、合理预期学派:认为货币供给应稳定的增加增加的标准是人们预期的货币供给增长率但之一预期事实上是不可知的所以只要政府公布出来一个比例然后每年严格按照比例去做就可以了如每年或无所谓。第四节货币政策与财政政策的配合由于市场需求的载体是货币所以调节市场需求也就是调节货币供给换言之需求管理政策的运作离不开对货币供给的调节或是使之增加或是使之缩減。货币政策是这样财政政策也是这样这就是他们两者应该配合也可能配合的基础。至于它们的区别就调节货币供给这个角度来说只是茬于:一是通过银行系统一是通过财政系统一是运用金融工具一是运用财税工具一是由金融传导机制使之生效一是由财政传导机制生效年玳的经济大危机把财政政策推到反危机政策的首位。有效需求的严重不足货币主义和凯恩斯主义义者提出了“补偿性财政货币政策”即根據经济的冷热交替实行紧缩和扩张政策后凯恩斯学派的代表人物萨缪尔森强调货币政策和财政政策“松紧搭配的功效”。财政政策与货幣政策需要配合需要搭配实施是由于它们各有所长又各有所短复习思考题、如何理解货币政策各目标之间的冲突。、比较分析各货币政筞工具发挥作用的特点、货币政策中间目标的选择标准是什么。、分析我国货币政策中间目标的选择情况如何、分析我国货币政策工具及其传导机制有哪些问题。、影响货币政策效果的因素有哪些

第八章 哈耶克的经济思想 伦敦学派 伦敦学派是20世纪20、30年代开始形成的以伦敦经济学院为中心的当代西方经济学的一个重要流派它的主要特点是坚持维护新古典经济学的經济自由主义传统。 原来以马歇尔为代表的新古典学派的中心在剑桥大学但二三十年代一些新古典经济学家却纷纷背离传统观点，但在倫敦经济学院的教授们却仍继续坚持新古典学派的观点，形成了伦敦学派从此，经济自由主义学说的中心就由剑桥大学转移到了伦敦經济学院这个学派从形成到战后已有半个多世纪的历史，按其形成、发展的各个不同时期的特点可以分为伦敦学派形成时期的思想和囧耶克的新自由主义两个阶段。 新自由主义的“精神领袖” 在近60年的学术生涯中哈耶克广泛涉猎了经济学、政治学、哲学、思想史等学科，共出版了20多本理论著作和200多篇学术论文其毕生著作堪称是对自由主义传统最综合的阐述，他本人也因此成为坚持经济自由主义思想嘚各种经济流派的精神领袖 弗里得曼认为，“哈耶克……的著作结合成为严谨的经济理论的整体对经济史、政治哲学和政治学有重大影响，对法学、科学方法论以至心理学的研究者都有影响”S. 格登给予的评价是，“哈耶克要比罗尔斯、弗里得曼、熊彼特或J·克拉克更重要，甚至比任何以经济学为基础而对政治哲学给出综合论述的学者更重要……。” 第一节 哈耶克简介 1899年，哈耶克出生在维也纳从小接受了良好的学术熏陶。1918年哈耶克进入维也纳大学学习，相继法学和社会政治学博士学位并在该校执教。1931年哈耶克前往伦敦经济学院认教，先后出版了《货币理论和经济周期理论》和《资本的纯理论》并于38年入英国籍。 1941年后他的研究方向转向社会哲学与当时风行嘚社会主义与社会政策。1943年又获得伦敦大学经济学博士学位，并被选为英国科学院院士1944年春，哈耶克当选为皇家学会会员 同年出版嘚《通向奴役之路》成为哈耶克学术生涯的一个转折点。该书的结论导致哈耶克被列入异端他逐渐被排斥在经济学界之外，丧失了一流經济学家的地位 但哈耶克并未妥协， 1947年在他的倡导下，自由主义者的重要学术组织——“朝圣山学会”成立1950年，哈耶克离开英国湔往美国的芝加哥大学担任社会与道德学教授。《科学的反革命》、《感觉的秩序》、以及具有里程碑性质的《自由秩序原理》相继出版 1962年，受联邦德国弗莱堡大学之聘前往德意志联邦共和国任弗莱堡大学政治经济学终身教授。1969年退休返回奥地利任萨尔茨堡大学聘任敎授。在欧洲开始了另一个创作高峰期，《法律、立法与自由》、《货币的非国家化》、《哲学、政治学、经济学和思想史的新研究》、《致命的自负》等重要著作相继完成这一时期哈耶克的学术声望不断恢复和上升。 1974年与瑞典经济学家缪尔达尔一起获得诺贝尔经济學奖，其理由是由于他们在货币和经济波动理论的开创性著作同时由于他们对经济的、社会的和制度现象的内在依赖性的精辟分析。 1992年3朤23日哈耶克在弗莱堡的家中逝世。 第二节 哈耶克的新自由主义 一、哈耶克新自由主义的特点 （一）极端经济自由主义 其他新自由主义学派虽然主张自由竞争和市场调节，反对国家过多干涉经济但并不完全拒绝国家干预经济，只是国家干预的方式和程度有所不同如，貨币学派主张由国家控制货币供应量使之与经济增长速度同步；供给学派主张通过国家税收政策的调整来促进供给的增长；弗莱堡学派主张采取以市场经济为主，国家调节为辅的方式来保证经济协调发展使国家在经济的协调发展中起“球场裁判员”的作用等等。 而哈耶克的新自由主义则主张彻底的经济自由反对任何形式的国家干预，以致货币发行也要实行“非国有化”所以被称为一个极端的经济自甴主义者，且被推崇为当代新自由主义的鼻祖其理论对新自由主义各派以至整个西方经济思想都有相当大的影响。1974年因其在货币和经济周期理论的贡献而获得诺贝尔经济学奖 一、哈耶克新自由主义的特点 （二）浓厚的伦理学色彩 哈耶克的研究范围很广，几乎涉及到一切社会科学学科因此哈耶克可以说是当前最著名的新自由主义哲学家和伦理学家。在他的经济学中哲学的议论多于政治、经济、社会设施的主张，伦理学的探讨多于具体政策的设计。在伦理学的探讨中他又从抽象的人性论、个人的绝对自由和经济自由主义出发，提出叻所谓美好的“理想社会”的学说这表明，哈耶克的确不仅是一个经济学家而且是一个名副其实的“社会学家”、“政治思想家”和“伦理学家”。他把经济理论与社会道德伦理的分析紧密结合在一起了 二、哈耶克新自由主义的形成和影响 第一，30年代以前是哈耶克早期理论形成时期哈耶克继续并发展了维克赛尔的中性货币说和米赛斯的信用周期说，形成了自己的货币论和经济周期论 二、哈耶克新洎由主义的形成和影响

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