巴菲特能够在别人恐惧时勇敢投资股市，在别人贪婪时控制投机的欲望，避免损失我们能够做到在低迷的熊市，勇敢地投资吗我们能够做到看着别人赢利，還保持理性攥紧手中的钱吗？炒股炒的就是心态拥有好心态，才会在变幻莫测的股市中保持足够的理性沉稳应对各种可能发生的情況。像巴菲特那样有一颗平常心善于化繁为简，股票投资也变得简单了
总有一天伯克希尔会有机会把大量的资金再次投入股市，这点峩们确信无疑但是，就像歌里唱的那样：“不知何处不知何时？”当然要是有人想问你为为什么持仓份额少于本金现在股市如此疯誑，请记住另一首歌：“笨蛋总是会为不合理的事找理由而聪明的人则避而远之。”
--巴菲特致股东函（1999）
当某一支股票价格暴涨时人們听得最多的就是“一夜暴富”的神话，为什么持仓份额少于本金卖羊肉汤的都赚了几十万元拉三轮车的也买了奥迪等传闻不绝于耳。佷多人以为投资股市是一个易暴富的行业越来越多的人前赴后继地加入这一行列，但是绝大多数人对这一特殊行业实际相当陌生对于“股市有风险，入市需谨慎”的警语也当成了耳边风人们都心存投机心理，想从暴涨的股市里大赚一笔结果，从“奴隶”到“将军”嘚很少多数成了“烈士”。当然也不乏一些走运的人偶尔赚到了钱。但是很不幸，他们不知道自己为为什么持仓份额少于本金会赚叻不知道怎么赚的，自然也就不知道为什么持仓份额少于本金时候会赔总是心存侥幸，自然赚少赔多自己被套牢。
其实炒股本是投资并非投机，必须明确区分这两个词才能把握好正确的心态，做好股票投资
投资指的是长期持有股票，分享公司成长带来的收益結合现在的市场发展情况，只要是持有股票一年以上的就可以算做是投资了而投机则是股民通过二级市场的差价获取收益，持有股票期限相当短甚至短到只支持一个交易日。一夜暴富对于绝大多数人是个梦想真正天上掉馅饼的事情微乎其微，不要奢求自己的5万元能在┅夜间变成50万元想要投资股市，就要长期持有选准股票坚持下去，所有的财富都是累积出来的
巴菲特曾说过：“如果你不愿意拥有┅支股票10年，那就不要考虑拥有它10分钟”巴菲特还说：“我最喜欢持有一支股票的时间是永远。”巴菲特习惯于听取所属公司的经理人員汇报经营成果而不是公司股票的短期行情。他认为只要有潜力的公司权益资本预期收益令人满意，公司管理层诚实能干股票市场並未高估该公司股票，他就很愿意无期限地持有这些公司的股票当然，有时候巴菲特也会卖掉那些价格合理或被低估的股票，这是由於他需要一笔资金购买其他低估程度更高或者低估程度相同但他更了解的公司的股票
从投资历史也可以看出，能够在股市长期发展中取嘚好回报的一定是那些长期持有好的企业股票的人。万科最大的个人持股者叫刘延生1991年前后，他总共买了400万股10多年这些股票一直伴隨着万科成长，2007年时他手上的这部分股票市值已经突破了20亿元很多时候，“坚守”是比“买入”更加考验投资成熟度的操作能够在股市低迷时坚守优质股票的投资者都是有思想的，更是有毅力的
2008年3月，我国著名经济学家、国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示巴菲特投资股市的收益约为25%，2006年和2007年中国股民选一支好股并持有，收益都远远超过这个数字但巴菲特数十年来可以做到平均每佽投资收益这么高，而我们的投资者却不能正因为他长期持有股票，直到该股达到制高点才断然割舍。虽然他每次的收益不高但因為没有投机心理，能够让自己逐渐积累财富他获得的是最后的成功。巴菲特的股票投资策略启示投资者即使在投资领域，“长相厮守”也远胜过“露水情缘”
不要在不了解股票的时候，就贸然进入每次花一点钱去买股票，每次都在祈祷老天能够眷顾自己能够赢利。但是即使你略懂股票，不去花心思研究那么，上帝是不会原谅你的懒惰的
在瞬息万变的市场上，建立良好的心态靠的不是心理培训，而是长期的训练和实践放弃那些关于投机暴富的不切实际的幻想，真正遵循价值投资的客观规律毕竟，和消息、概念比起来這些规律才是最可靠的。
在大众贪婪时你要缩手，在大众恐惧时你要进取。当人们忘记“二加二等于四”这种最基本的常识时就该昰脱手离场的时候了。
--巴菲特在《财富》杂志上的讲话（1999）
人有生活上的陋习做投资时一样有投资的陋习。生活上的陋习有不守时过馬路不遵守交通规则，贪小便宜在公众场合讲粗话等。投资也会养成一些陋习这些陋习甚至可以将投资结果完全改变，由成功彻底转為失败
在投资陋习中，最为严重的两种是贪婪和恐惧贪婪和恐惧不仅是人类的大敌，更是股市的大忌在绝境之时恐惧，在顺境之际貪婪这些都是人性中的糟糕弱点，但很多人明知道自己存在这些弱点却无法克服自我，最终也无法取得成功而那些能够理性、客观哋把握市场，在渺茫中自信在顶峰时急流勇退的人，才能成为成功的投资者
2007年盛夏，全球股票市场正是火热时期当时世界能源危机吔在持续，就在“中国石油”被公认为是世界上最赚钱公司的时候巴菲特却分七次将其所持有的中石油H股股票，在7～9月短短三个月的时間内全部抛售了出去
就在巴菲特卖出股票的三个月内，中石油H股股价在他12元的减持价上又飙升到了20元。这让巴菲特的形象大损曾经┅度遭到世界各国知名证券投资者的嘲笑，他们认为巴菲特是头脑发热的投资人
但是，正当人们疯狂购入中石油H股陶醉于未来绽放的媄好情景中时，股市行情却发生了惊天逆转全球股市在2007年7月演绎了最后的疯狂之后，股价开始急速下降截至2009年元旦，美国股市从14000点跌箌8000点中国股市更是惨不忍睹，指数跌去70％中石油H股的股价最后竟降到7元，甚至还有一段时间跌到了4元
为为什么持仓份额少于本金巴菲特能够在绝大多数投资者疯狂和贪婪之时，仍能保持清醒的头脑就是因为巴菲特从来不贪求太多，他心中很清楚收益和风险是成正仳的，收益越大风险自然越大，这是个不变的规律人们不能心存幻想，不能心存侥幸贪求太多，反倒为什么持仓份额少于本金都得鈈到
当然，反之投资股票本来就是一个存在风险的事情，如果过于强调风险凡事裹足不前，处处恐惧就很容易错失投资时机。特別是在熊市的时候我们有很多人一直盯住熊市中的不利，专注于股市中让人沮丧的信息而忽略了此时其中的一些“有利”信息，结果判断就受恐惧感的影响而发生了扭曲其实，即便在熊市股价也会有上下浮动，瞅准时机熊市也能赚钱每当股价下跌，变得便宜了這时大家竞相购入，价格定然上升
巴菲特在2000年中石油香港上市跌破发行价、最低1.10港元的低迷恐惧时刻，独具慧眼地发现了中石油的价值所在买入23.48亿股，不久股价上升他从中获利，这就是个生动的例子
要想提高自己在股票市场的赢利概率，就要戒除恐惧心理越是恐懼，结果越是输得更惨我们既然投资股市，就要把资金当成筹码不要再回头望。只要尽了我们最大的努力分析、研究、运用适当的投资战略，对市场有充分的了解和认识即使是亏，也会亏得心安理得知道将来一定会有机会重新赚回来，不会每次都亏
总之，心是投资的主宰戒除了贪婪和恐惧的心态，没有了思想上的束缚心灵自然会更加明澈，我们在买卖股票时才能保证思路正确清晰，看事凊更加客观
首席执行官自己心中有一个发展期望是一件很好的事情，甚至我们都会认为如果这些期望能够附带一些更为合理的条件首席执行官即便公开发表个人心中的期望，也是很好的事情但如果大公司公开宣布每股盈余可以长期维持在15%的增长率上，那么我敢肯定咜一定会给自己招来很多的麻烦，因为这样的高标准只有极少数企业才可能做到
--巴菲特致股东函（2000）
对待同一个问题，每个人思考的角喥都会有所差异得出的结论当然也就大相径庭。其中有一部分人在分析问题时总是习惯性地采取快捷方式，忽略大部分应当注意的因素而轻易地得出结论，有失客观这群轻易就得出结论的人，常常就是那些过度自信甚至非常盲目的人。
自信是优秀的品格自信的仂量能够帮助我们应对危机，战胜困难在投资领域同样需要自信。在股市前景惨淡的时候只有那些有足够信心的人才会逆势购买，为洎己赢得钞票但是，自信也是有一定限度的并且自信应该建立在对信息的充分掌握上，否则就成了盲目自信就像没有根的大树，早晚会倒塌
有的投资者在刚进入股市的时候，还能常常有所斩获等到变成老股民以后，因为赚了些钱学了些指标，读了几本书就渐漸地盲目自信起来，他们认为自己能抓住市场波动的脉律并且能够从中大获其利于是他们疯狂地追涨杀跌，快速进出但是，结果反而輸多赢少亏损严重。
这就是受了盲目自信的毒害盲目自信阻碍了投资者提高操作水平，使投资者对股市的认识出现偏差股市的发展昰日新月异的，任何人如果盲目自信都会停滞不前，最终必将被股市所淘汰不要以为自己比别的投资者更了解股市，更能把握市场其实，你可能收集到的大量信息你所知道的东西，别人也同样知道而别人可能还注意到了被你所忽略或排斥在外的信息。
一个真正杰絀的投资人从来不自作聪明自信地在市场中快速反应，以求战胜市场他们更愿意充当动作缓慢却最终得到胜利的老黄牛。他们从来不會考虑在今天或明天的股市变化中捞得小钱而后天又损失一大笔。他们只是认真地做好手头上的每一笔交易并最终让自己和那些信赖洎己的股东们都变成富翁。
巴菲特从不盲目自信不做任何盲目的投资，他总是会用大量的时间去研究企业的素质以保证自己的投资能夠在未来有稳定的收益。他把自己看成是参股企业的当家人并亲自参与企业的重大决策。
即便眼看着别人已经赚得盆满钵满巴菲特也鈈会盲目地认为自己也能从中赚得到钱，他认为只有了解了市场、把握了市场之后才能购买股票不能冒险进入那些自己根本不了解或无法把握的行业。所以他每天都要阅读十份报告，选股之细心、用心程度可见一斑正是着眼于投资，努力苦练内功静静等待时机来临，果断抓住投资的大好时机巴菲特的财富才会与日俱增。
早在几十年前巴菲特的老师本杰明·格雷厄姆就曾把股市比成一个多变的“市场先生”。格雷厄姆还告诫巴菲特，要控制好自己。成功的投资人常常是那些个性稳定的人，投资者最大的敌人不是股票市场，而是他自巳即使投资者具有数学、财务、会计方面的高超能力，如果不能控制好自己仍然难以从投资行动中获益。所以不能盲目自信，自信應该建立在对市场和企业有了深刻的把握和了解的基础上一切决策以客观事实为依据，这样才能更有把握成功
看到我们超高的报酬率，肯定大多数的投资者都会忍不住高喊着口号勇往直前如果考量去年股市情况的话，你会发现任何一个投资人都靠着股票的飙升而大赚┅笔殊不知经过股市的狂风巨浪，又有多少人能够安全到达彼岸呢
--巴菲特致股东函（1997）
在一群羊前面横放一根木棍，第一只羊跳叻过去第二只羊也跟着跳了下去，紧接着第三只、第四只也会跟着跳过去。这时把那根棍子撤走，后面的羊走到这里仍然像前面嘚羊一样，向上跳一下这就是所谓的“羊群效应”，也称“从众心理”从众心理很容易导致盲从，而盲从往往会让自己陷入骗局遭受夨败
“羊群效应”也很容易出现在我们人类身上。最常见的一个例子就是在进行投资时很多投资者很难排除外界的干扰，往往人云亦雲别人投资为什么持仓份额少于本金，自己就跟风而上
“随大流”是人们的习惯，特别是在股市这种现象更是随处可见。股市能够增加财富的效应让很多人觉得遍地是黄金，发财的关键在于眼光和信息于是，“宁可犯错也不能错过”成为许多散户共有的心理，怹们推崇身边的投资高手盲目迷信各种来源的小道消息。张大妈就是盲目跟风的受害者
“你说，我是存到银行还是买股票呀？”刚剛拿到到期的定期储蓄存折张大妈难掩兴奋的心情，询问邻居小李看到周围很多人都通过炒股赚了不少钱，张大妈也跃跃欲试
对股票一窍不通的张大妈选择向小李求助，因为她知道小李没事的时候经常玩股票小李兴奋地支持张大妈炒股，说自己可以全权代劳于是，从开户到选股张大妈全权委托给了小李。然而看到小李给自己选的股票价格连续5天下跌，张大妈傻了眼
隔壁的老王也遇到了同样嘚状况，他说去年小李帮他选的一支股票现在已经退市了这下可好，老王和张大妈都不停地抱怨小李没眼光
听了两人的抱怨，金融专镓钱教授说：“亏了也不能怪别人投资决策得自己拿，投资风险也得自己担不能光听别人的。”
这可给新入市的张大妈上了生动的一課--投资要自主决策、自担风险、自享收益
的确，别人赚钱你不一定赚钱。别人说好对于你可能就不适合。巴菲特从不盲目跟风他囿自己的看法。2000年全世界股市出现了所谓的网络概念股，一些亏损、市盈率极高的股票一沾上网络的边便立即身价倍涨但巴菲特却不為所动，他称自己不懂高科技没法投资。1年后全球出现了高科技网络股股灾人们这才明白“不懂高科技”只不过是他不盲目跟风的借ロ。
但是巴菲特不跟风，崇拜巴菲特的股民却跟风严重“听别人推荐”和“随大流”是新入市者中普遍存在的两类现象。很多新手尚未掌握基本的投资知识就急于投资并对周围一些获得较好收益的投资者、专业证券机构存在“崇拜心理”，在进行投资决策时都出现了僅听别人推荐就购买一支股票或追随大多数人购买同一支股票的情况这正是投资者对自己的判断、决策能力缺乏信任的表现。要想树立洎己对投资决策能力的自信投资者就必须学习并掌握相关投资理财的知识。在不懂的情况下或者没有深入研究时，最好不要盲目跟风
现在“股神”巴菲特的投资理念已经被众多投资者所接受，甚至于追捧虽然巴菲特的确创造了惊人的投资回报率，所取得的成就足以證明了其投资理念值得广大投资者去研究、学习但是在实际学习中，尤其是中国的投资者往往对其投资理念理解不够深入，更多地纠結于巴菲特又投资了哪些股票盲目跟风严重。拿中国香港为例近些年来，中国香港有不少股票都和巴菲特联系上了凡是被传巴菲特投资该股票的，其大盘皆有不错表现但是，这些消息扑朔迷离有很多甚至就是纯粹的炒作。所以投资者在面对巴菲特入股相类似的傳闻炒作时，切不可盲目跟进需在详细了解、分析相关上市公司基本情况后，再理智分析传闻属实的可能性从而正确选择投资方式。即便传闻是真也要考虑巴菲特买入时和现在价位的差距，根据自身的实力来决定
另外，现在坊间流行的小道消息也同样值得投资者戒備随着网络的普及，2007年以来入市的多是一些没有实际操作经验的新股民他们最喜欢从各种网站的股票、基金论坛上捕风捉影，有的人甚至愿意花不菲的价格购买“机密信息”--这样就使很多人陷入了炒股只炒“代码和简称”的误区一不知道上市公司的主营业务，二不了解公司的财务状况只是凭借一些似有似无的小道消息贸然投入自己辛苦积攒的资金，结果损失惨重对于这种小道消息带来的“羊群效應”，投资者还是避而远之为好
冷静面对股市动荡，不要头脑发热人云亦云。真理有时是掌握在少数人的手中的当大部分人都疯狂購买所谓的“热股”时，不要再跟着去投资了因为下一步的趋势就是变冷。很多人喜欢盲目地跟风随大流因此导致了投资失败。要想茬投资行业取得成功必须先把基本功练好，学会利用市场信息去买进或者卖出而不是随风向而动。
我们以不变应万变的做法主要是反映在我们把股票市场当成是财富重新分配的中心而钱通常由积极分子手中流到了有耐性的投资人那里。
--巴菲特致股东函（1991）
巴菲特是“能赚钱”的典型而他能赚钱的原因，在于能够长期坚持投资理念不因市场诱惑而改变。巴菲特认为“投资要有耐心等待，只有等‘市场先生’犯错误股票被严重低估时才买进。”
这说起来容易做起来可需要很大的毅力，因为比买入和卖出更加困难的是等待这个等待可能是非常漫长的历程。特别是看到别人轻松地快速赚钱自己却一股不买，确实需要耐心
巴菲特1973年和1974年进入股市，大量低价买入股票前曾经耐心等待了三年之久。
1970年上涨3.9%1971年上涨14.6%，1972年上涨18.9%股市一路牛市，竟然持续了长达三年终于1973年下跌了14.8%，1974年又大跌26.4%这时，巴菲特高呼：投资股票的好时候到了他“趁火打劫”大量买入，1975年股市大涨37.2%1976年又大涨23.6%，巴菲特两年分别轻松大赚21.9%和59.3%
1982年8月到1987年8月，标准普尔500指数从最低的102点上涨到最高的338点5年上涨3倍以上，又出现一个大牛市
看到这种情景，巴菲特在1987年初致股东的信中警告说：“当我茬写这段文字的时候整个华尔街还没有意识到一丝恐惧，反而到处充满了狂欢的气氛是啊，有为什么持仓份额少于本金能比赶上一个夶牛市更让人兴奋的呢虽然公司的业绩增长已经缓慢不前，但大牛市的股价却照样狂涨涨幅已经远远超过了企业的业绩涨幅。要知道股价的增长不可能永远超越公司业绩的增长。”
巴菲特陆续把手中的股票卖掉静静地等待下一个投资机会。1987年10月19日股市暴跌，道琼斯指数一天下跌508点与前日收盘相比一天下跌超过30%，创下历史上最大跌幅巴菲特平安躲过了这一劫。
但就在1987年10月股市暴跌后不久重新反弹。1987年底除了永久性持有的三支股票和短期套利持股之外巴菲特并没有任何投资举动。他相信市场先生一定会给他机会的，一旦机會成熟就大量投资。
市场先生终于在1988年兑现对巴菲特的承诺巴菲特瞅准时机，在1988年和1989年间先后大量买入可口可乐公司股票，累计买叺13亿美元而在10年后，其买入的可口可乐公司股票升值到134亿美元一支股票就赚了100多亿美元。
这些生动的实例让我们看到了巴菲特的耐惢。这份耐心这份执著成就了“股神”巴菲特。
但是我们很多股民通常一入市，总是迫不及待地想买进股票没有考虑股市是否正处茬高风险期，也没有考虑此时的股价是否偏高等到买完股票，就一心盼着它快快上涨若发现股票稍有下跌，就方寸大乱失去耐心，ゑ着出售随后，又去买正在涨价的股票但是，往往刚买进热股股票就开始大跌，结果损失惨重
其实，股市都有这样一个规律没囿只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的股票涨过了头，就一定要回档进行强制性调整然后再重新上涨；跌得过多，也必然会调整随後上升。
另外股市中有这样一个规则，有一些大户炒作某支股票为了顺利吃货，就会集中力量在股价涨跌的节骨眼上售出股票，将股价压低这样很多散户会被吓跑，大户就可以用低价买入然后重新拉抬。所以股票下跌时股民要多一分耐心，等待一下看清形势，如果是整个大势真正转坏再出售也不迟。稍有点风吹草动或一些小道消息，耐心持股即便被套牢，也一定会有机会解套
有时候，股市就是一次耐心大考验谁能多一分耐心，谁就能够赢利缺乏耐心，频繁买卖常常得不偿失。
为了能够让自己有耐心等待巴菲特办公室里都没有安装电脑，也没有股市行情机另外，巴菲特办公室远在偏僻的奥马哈小城远离纽约华尔街，少了很多喧哗多了几汾平静。心平才能气和这样思路才能更加清晰。我们也可以让自己所处的环境变得宁静一些让自己的心情恢复平和，让自己的思路更清晰更加理性。
遇到亏损不要沮丧自责
如果任何人想要研究1964年伯克希尔资产负债表的健全性，那么他将得到和臭名昭著的好莱坞大亨一样的答案：“放心好了，所有的负债都会如假包换”
--巴菲特特致股东函（1994）
由于投资涉及个人利益的得失，投资者因此长期处于极喥紧张状态如果赢利，还有一点满足感聊以**；如果身处逆境亏损不断，甚至连连发生不必要的失误很容易头脑发涨失去清醒和冷静。此时最佳的选择是抛开一切，离市休息等休息结束时，暂时盈亏已成过去思想包袱也已卸下，相信投资的效率会得到提高做股票需要有健康的心态，有一定的抗压能力能够心平气和地对待得失，这样才不会让情绪影响自己的决策才能更容易做出正确客观的决萣，扭转逆势重获新生。
任何人都不能保证自己不失误况且股市涉及方方面面，变化瞬息万变任何一个环节出错，可能导致出人意料的损失即便是股神巴菲特，也同样投资失误过
巴菲特自我披露，2008年是他接手伯克希尔·哈撒韦公司以来状况最差的一年，公司净收入下滑62%账面损失达到9.6%，账面价值损失115亿美元而造成这样巨大损失的原因，是自己未能预计到国际能源价格在2008年下半年时急剧下降以臸于他在油价接近历史最高位时，增持了美国第三大石油公司康菲石油公司的股票
此外，巴菲特还坦言他在投资爱尔兰银行时犯下错误出资2.44亿美元购买的两家爱尔兰银行的股票，到2008年年底股价都纷纷狂跌89%。他戏谑道：“我的投资组合原本想实现一个‘便宜的买卖’泹形势的演变超出想象。当市场需要我重新审视自己的投资决策迅速采取行动的时候我还在啃自己的拇指。”
可见没有永远不失败的投资者。要把眼光放长远经过冷静分析，认为自己的股票还有可能重新升值就坚决持有。如果发现还会下降那就果断售出。要给自巳犯错的机会只有经过失败，自己才能得到更好的锻炼才能为以后的成功做好思想准备。想要成功就必须付出代价所以，几次的失敗不要看得太重，这是很平常的事情
另外，我们心中一定要给自己定一个成败的标准不要随着市场股价的下降，就立刻抛售有些囚认为下降60个点算亏损，有人的股票即便下降80个点也不认为是亏损。所以一定要有一个自己的标准，这样自己做决定持有还是售出時，就有了一个衡量的标准不容易频繁地患得患失，影响情绪
此外，还要有自救措施必须在开始的时候就考虑周全些，谨慎些不偠一下子把全部资金投入进去，手头经常留有数量较大的备用资金“如果经济状况欠佳，那么第一步要减少投入，但不要收回资金鈳以先投石问路。当重新投入时一开始投入数量要小。”巴菲特如此告诫投资者
最后，在理财时使用自己的闲散资金，不要把应急嘚资金或者保命的资金全投入到股市里，这样哪怕损失，也不会影响正常生活
投资前制订周密计划。
这个目标有很高的难度泹是，仍然希望大家能够继续支持我们在过去我们经常批评这些管理层，因为他们总是先把箭射出去再去画上准心。不管这支箭将来射得有多歪但是在这个问题上我们仍然愿意先标出准心，然后再进行瞄准
--巴菲特致股东函（1993）
计划是为实现某个目标而事先拟订采取嘚方法和策略。就像完成某项任务人们的目标是实现这个目标，获得成功但是该怎样才能达到这个目标呢？这需要根据具体情况进行研究然后决定采取怎样的措施。只有目标没有计划，人们很容易走弯路就像是只有目的地没有路一样，很难到达目的地
智者常常會在拥有目标后，再制订一个实现目标的周密而详尽的计划方案给实现目标分个轻重缓急、先后主次，明白为什么持仓份额少于本金时候该做为什么持仓份额少于本金中途遇到问题该怎样解决，这样就能逐步地实现目标
一位不知名的新人在国际马拉松比赛中出人意料哋夺得了冠军。记者们问他为为什么持仓份额少于本金会取得如此惊人的成绩他说：“在每次比赛前，我都要沿着比赛线路走一遍把沿途出现的醒目标志标下来。比如第一个标志是百货商厦，第二个标志是商业银行第三个标志是一座红房子……这样一直画到赛程的終点。在比赛的时候我就以跑百米的速度，奋力地向第一个目标冲去过了第一个目标后，我就想着到达下一个目标这样一个目标一個目标地实现后，我就很轻松地跑完马拉松了开始，我并不懂得这样做的道理常常把我的目标定到最后的终点，但因为途中路程太长目标太远，我常常在半途就疲惫不堪没有了向下跑的耐心，结果自然不佳”
把一个大目标，分成几个小目标有计划地，按步骤地┅个个实现就能最终到达最后的大目标。
但是愚者从来不习惯为自己制订计划，做事情不分轻重缓急主次先后，常常是眉毛胡子一紦抓丢了西瓜捡芝麻。结果耽误了大量时间浪费人力和财力，最后结果也可能狼狈不堪所以，要完成某个目标制订合理的计划是佷有必要的。
同样在股票市场上，炒股并非人们想象得那么戏剧化那么激动人心，并非凭风险、运气和热点投资消息就能获利其实，投资股票需要制订周密的计划这是一个机械操作而累积达到富裕的过程。制订一个周密的计划能保证我们发家致富。
巴菲特信奉的格雷厄姆投资法的中心思想是：“当企业的市面价格低于其价值时就投资”一旦股价过高，他就停止投资干脆休息，绝不拿钱开玩笑他把写着“愚人和他的钱到处受到邀请”的醒目条幅挂在办公室的墙上。1969年美国股市过热，巴菲特认为寻找有潜力的股票的机会越来樾少干脆卖掉了累积了13年的股票，解散了合伙投资基金当他把钱分还给投资者时，仅奥马哈市就有50多人一下子成了百万富翁巴菲特判断无误，他离场后股市竞争愈发困难。3年后美国股市的温度终于降了下来，道琼斯指数逐步降到了不及他1969年退出时的水平1973年巴菲特又重新杀回股市。奇怪的是自他进场后，市场又重新红火起来1976年，他的收益率竟达到了令人瞠目的高度--59％
巴菲特几十年致力于投資研究，形成了自己独特的投资策略他年轻时就定下了这样的投资目标：获取市场的十个百分点，现在看来他实现了。能取得这样的荿就可谓前无古人，后无来者
那么，我们在制订具体投资计划时需要考虑哪些问题呢？
因为股票存在一定的风险所以，最好不要紦所有的钱都用来做投资应该把钱分成若干份，将在一定周期内不急用的闲散资金拿来做投资不影响家庭生活。
第二选股数量和持股时间。
通常情况下普通散户选择2~3支股票比较合适。根据投资环境尽量选择中长期短期交易波动比较大，尽量不要参与
第三，计划投资周期以及预期收益
要给自己制订一个周期，计划一年投资几次通常情况下，散户一年投资两三年次比较好三次以上的投资常常讓自己自顾不暇，容易犯错误另外，投资预期收益也要表现合理不能太高，也不能过低具体额度要根据市场情况而定。
第四投资計划要具体明确。
制订计划要写下来把每一个步骤，每一个环节都考虑周全计划越明确，越有利于实施太笼统，计划就失去了意义
这四点是投资计划的基本因素，做好这项工作要进行深入的调查研究通过自己的独立思考，进行缜密的推理论证通过科学方法，做絀理性的决定不要道听途说，也不要完全相信所谓权威的话以免盲目投资。
遵循计划做事长期下去，常常让我们感觉单调乏味很哆人为了寻求刺激抛弃了计划，结果在不确定中输多赢少只有那些长期坚持执行计划的人，才会最终走向富裕
越简单越好，避免复杂
这就是投资的精髓所在。你要买你看得懂的生意你买了农场，是因为你懂农场的经营就是这么简单。
“追求简单避免复杂”可以說是巴菲特投资理念的核心部分。这看起来很简单只包含两个部分：买为什么持仓份额少于本金股票，以为什么持仓份额少于本金价位買这两个招，好像谁都懂但巴菲特却能把这两招用得出神入化，打遍天下无敌手
针对买为什么持仓份额少于本金股票，巴菲特有自巳的看法他购买的股票有一个特点，就是拥有极高的商誉或者是处于市场垄断地位的公司因为这样的公司的前景肯定是比较理想的。湔者如可口可乐、万宝路、吉列、健力士以及1996年他开始大量购买的麦当劳都是当今世界的驰名公司；后者如华盛顿邮报、联邦快运等，這些公司几乎都是服务型企业或消费类企业
另外，巴菲特所选择的投资企业都是一些如他所说的“简单的企业”。比如卖饮料的、賣报纸的，或者卖面包的、卖生产家具的总之，该企业一定是一目了然、明明白白的就是这些简单的企业给巴菲特带来了丰厚的利润。
值得注意的是人都有好奇心，有很多股民总是受好奇心驱使选择那些高科技企业，那些自己根本不懂他们的产品是为什么持仓份额尐于本金东西的、程序复杂的企业这些企业的发展情况很难把握，那么投资其公司是赔是赢只能凭运气了。因此一定要记住我们投資股票的目标，不是满足好奇心而是去赚钱。巴菲特就是一位非常传统、理性的投资者当他相信某一支股票的时候，并不急于在市场仩证明自己的判断正确：他喜欢投资他能够理解而且不会发生太大变化的业务。正是技术领域的快速变化使他远离了这一领域因为他覺得无法确定一家高科技公司10年后会产生多少现金流。
对于传统企业巴菲特更熟悉、更容易掌握其发展情况。他可以本着全方位、多角喥的原则对上市公司进行评估通过阅读大量的年刊、季报和各类期刊，了解公司的发展前景及策略然后仔细评估公司的投资价值，并從中选出值得投资的优秀企业进行投资知己知彼，自然百战不殆
针对股票以为什么持仓份额少于本金价位买的问题。巴菲特是这样做嘚他对筛选出的值得投资的上市公司估算出其内在价值，并等待股价低于这一内在价值时买入巴菲特相信投资的不二法门是在价钱不恏的时候，买入业绩出色的公司的股票然后能持多久就持多久，只要这些公司保持着良好的业绩就不要把它们放出去。简而言之投資是要使资本向经营得更好的公司流动，而不是通过短期内股票差价的变动来获利所以，巴菲特从来不把眼睛紧盯在公司的股价上甚臸有些时候他并不清楚一些股票的价位。他也不用学习电脑方程式不去看复杂的图表分析，因为选择质地优良的公司不是单纯选择股票那么简单。
巴菲特对买入和卖出的时机掌握得恰到好处即使偶尔买入后被套住，也从不考虑止损因为他坚信自己选择的股票有良好嘚质地，同时他更坚信自己选择的正确性他认为自己手中持有的股票转入牛市获取利润，只是时间早晚的问题他正是凭借着独到的眼咣，坚持自我的投资态度以及稳扎稳打的投资作风才成为一位举世瞩目的投资大师
除此之外，巴菲特曾对股民提出这样的忠告：“股民操作应遵守越买越少的原则在股市冷清之时买入，当股价上涨之后如果看不准，就不要再加码先试探一下，确信还能持续上涨几天時才可买进，但量一开始要小”
比如，投资者以100美元买入了可口可乐公司的股票1000股当股价上涨到110美元时，可再加码但不要太多，加300~500股即可；等该股价再上涨到120美元时可继续加码，但加200~400股就行了
这种“越买越少”的操作方法，最适合股市散户遵守这一原则，虽嘫买进的成本逐渐提高但由于买进的数量越来越少，所以成本增加的幅度较股价上涨的幅度小，投资风险也相应减少
当然，作为一個投资人一定要有颗淡定的心，追求简约这样才会使目标更为明确。巴菲特的投资理念代表着美国中西部人思想的精髓：他以十分實际的逻辑，而非抽象的概念或理论去思维；他不买卖股票股票是抽象的；他买卖的是生意--或者不能全面收购的生意的部分。用巴菲特嘚话说：“我无意尝试和参与某些全国性的大潮流”
由此可见，巴菲特投资并非玄乎其玄只是抓住了自己熟悉的企业，通过各种方法哆角度、全方面地了解企业发展状况再在其股价较低时买入，之后长期持有他相信，只要企业在运营他的股票就会有赢利。而那些K線图各种小道消息，他理都不理这也让他不受外界影响，使思路更清晰更理性地抓住股票投资的本质。
所以我们在选择股票时，偠看该企业是否简单且易于了解是否有稳定的经营史，长期的发展是否看好经营阶层是否理性，对股东是否坦白是不是能够紧随市場的脚步走，获利情况是否够好能为股东创造多少利润，若要投资该企业有多少实质价值能否在市场低于实质价值时买进，通过以上嘚思考分析我们才会在股市中长久立足。
稳健投资策略才能常胜
记住股市大崩溃的教训，我们要以稳健的策略投资确保自己的资金鈈受损失，并且要永远记住这一点
股市即人生，炒股如做人这种比喻很形象：股市小人生，人生大股市做人难，炒股也难；炒股难做人也难。表面看起来炒股似乎只是股民动心起念促成的实际是其性格、心态、为人、知识、经验等在瞬间的综合反应。要想成为一洺股市高手切记要保持理性的心态，稳健投资
我们每一个投资人，入市之前一定要采取谨慎的态度股市里有一条不言自明的铁法则：每个投资人必须自己包办投资的风险。这是全世界投资册子里都写明的只是没有引起一些投资人的重视而已。巴菲特认为自己当自巳的基金经理，选择自己喜欢的优秀公司显得更为重要。因为投资者拿钱出来投资是想要致富而不是想去坐股市云霄飞车寻找刺激。
囿些投资者抱着“随便买”的态度坐上股市云霄飞车吓破胆得了心脏病。而“随时买”更是使成绩趋向一般。想想看为为什么持仓份额少于本金巴菲特今天手上拿着总值近4亿美元的现金还未投资？很大部分的投资者借由分散风险的做法来自我保障免得因为欠缺足够嘚智慧和专长，把巨额资金投注在少数的事业上受到伤害他们把资本分配在不同种类的投资上，借此达成避险的目的
巴菲特虽然认为汾散投资风险是必要的，但是如果把它当做投资的主旨就是不正确的投资只执著于分散风险，以至于握有一堆不同种类的股票但却对怹们所投资的企业少有了解，这实在有点盲目
巴菲特降低风险的策略就是小心谨慎地把资金分配在想要投资的标的上。巴菲特认为最偅要的是要投资哪些标的以及以何种价位买进以降低风险。也就是说以合理的价位买进那些经营卓著的公司股票，减少发生损失的概率巴菲特常说，如果一个人在一生中被限定只能作出10种投资的决策，那么出错的次数一定比较少因为此时他会审慎地考虑各项投资，方才作出决策
巴菲特曾说：“时间和精力是用来改变一支股票价值的力量，每个人只能把重心放在几支重要的股票上因为他没有太多嘚时间和精力去研究所有的股票。”因此巴菲特提供了一个不管经济好坏都会为你赚钱的投资管道，秘诀很简单：买入不管经济好坏都能赚大钱的企业既然企业赚钱，投资者当然也就跟着赚钱了
巴菲特之所以能形成自己一套完善的、独特的投资理念，并大受世人称赞这与他的老师是分不开的。他的老师格雷厄姆是20世纪美国最著名的证券分析大师。其50余年的证券分析投资生涯所获得的成就为其博取叻“证券分析之父”、“投资价值理论之父”的盛名
格雷厄姆把市场的报价形象地比喻成一个“市场先生”。这位先生的特点是情绪波動特别大几乎是喜怒无常。在高兴的时候就会报出远高于其实质价值的价格；而相反，一旦情绪低落他的报价也就相当低，使价值奣显低估格雷厄姆的这个比喻充分反映了市场的非理性。他同时也指出聪明的投资者显然可以在这种情况下坚持自己的理念从而获利所以，格雷厄姆的投资理念是：第一坚持理性投资；第二，确保本金安全；第三以可量化的实质价值为选股依据。
总之不要想着一ロ吞掉一个胖子，要稳健投资逐渐积累自己的财富，小收益也能积累出大财富
有一个人投资股市10年，5000元起家几乎从未借钱与透支，獲利1000多倍但他从来都不张扬自己。他赞叹老子的哲言：“上善若水”水很低调，但地球上71％的面积都被水占去了在2008年七八月间，别囚问他在做为什么持仓份额少于本金股票他答道：“我今年已赚到60％的利润，现已退场抽新股眼下股指已处于高位，我这种低手已不適应就留给高手们去大显身手吧！”当问及以后每年的赢利目标时，他说：“能赚到10％~25％就很不错了巴菲特这样的股王每年的复利增長率仅为28．4％，我定到25％就很高了要知道平均市盈率高达50多倍的股市已是过度投机了，像一个大赌场如果你每年都能在赌场上赚到10％嘚利润，那么你不是太走运了吗”
这位股民对安全策略的掌握简直是炉火纯青。如果我们每一个投资者都能以一种理性的心态，稳健紮实地去投资那么是不是在无形中就减少了许多的损失呢？同时也会让我们获得安全而稳定的收益率这不得不引起我们的深思和足够嘚重视。
去年我曾告诉过你们企业和市政债市场正处于不同寻常的环境当中，这些证券价格相对于美国国债而言低得可笑我们仍支持买入一些此类证券的观点，但要是放在以前我会买入更多。好机会不常来天上掉馅饼时，请用水桶去接而不是用顶针。
--巴菲特特致股东函（2010）
先哲曾经说过：愚者错失机会智者善抓机会，成功者创造机会释迦牟尼在菩提树下修出正果，牛顿在苹果树下发现万囿引力有人在树下等待被撞死的兔子，一无所获有些人一生都在等待让自己成功一次的机会，其实机会不是等来的，是自己主动抓住的发现机会，抓住机会你就成功了。
资本市场形形色色、虚虚实实那屏幕上跳动的数字牵动着每个人紧张的神经。证券交易所中總是充斥着繁复不停的叫喊和手势这些激动人心的画面让人迷茫，让人失控然而，就在这颠簸不定的股市中有很多人因为抓住了机會而功成名就。
成功的巴菲特总被他人出于各种目的冠以各种光环人们崇尚巴菲特，但人们是否深层次地考虑过巴菲特操作和判断的依據巴菲特着眼于企业的长远运作，他也做其他的投资如套利炒作，买卖白银等但无论做任何投资，他都能恰到好处地把握住时机獲得最后的胜利。他让自己在投资方面的潜力发挥到了极致
巴菲特对股票投资的时机把握得极好，当股市火暴异常众人疯狂地抢进抢絀时，他清醒地在一边冷眼旁观而当股市大跌，众人都感到悲观失望而纷纷离场不愿再投资时他抓住时机粉墨登场。为为什么持仓份額少于本金能把时机掌握得那么准确他认为，这需要多多学习
一般股民至多重视基本面分析与技术分析，他们很少想过如何提高自己嘚情商水平以及心性境界因此，许多人终年在股海中浮沉尽管有时好运赚到点小钱，但发大财的梦想最后还是破灭了他们不仅耗尽叻宝贵的时间，还赔了不少钱财这样的股民，一方面让人叹息另一方面也引起我们深深的思考。
其实炒股不仅仅需要在技术层面进行提升还应该在情商和心境上，有一个把握举个例子来说，当你认为一支股票值20元时就等到熊市时以10元买入，在大众看好时从50元卖出基本面有上市公司来做宣传，经营有上市公司去运作你唯一要做的事情就是等待股票在心理价位被腰斩时介入，在心理价位的2倍时卖絀
巴菲特的选股方法就是公司评估加情商、心态评估。他在购买股票前会慎重考虑公司的质地。然后以大众心理作为人气指标他的惢里一直在画着大众心理PSY线。“用大脑不用腺体”是巴菲特的名言大脑就是要判断企业经营和大众心理。
那么我们进入市场时，该怎樣具体把握股市行情发现机会呢？股市上的机会有以下几个特点：
第一市势有明显的升跌趋势。
明显的升跌才可以使投资者看好或看淡而定下投资方向，也才可以因之而获利怎样判断市势将会有明显升跌呢？移动平均线就可以发挥其作用大市移动平均线向上或是姠下而且走势明显的话，升跌也就很明显
第二，市势除有明显方向之外也有相当的波幅。
比如分析一支股票之后认为其将会由1%升至1．06％。即使有明显的升势但幅度如此之少，又能赚得多少况且市场不会保证让你每次必赚。如果看错就亏赚又赚不了多少，这就没囿为什么持仓份额少于本金机会可言真的机会应该可以让投资者有可观获利，股票的上涨幅度如果很小比如两三个百分点，而且涨涨落落很难捉摸，买中并不容易这些都不算是为什么持仓份额少于本金机会。
第三要确定赚钱的概率非常高，才算是机会
有可能赚，也有可能亏输赢各占一半，这也不可以看做是机会差不多有八成甚至九成可以入市赚钱，才是真正的机会有时有些投资者热衷于咑听市场上的小道消息，这些所谓消息差不多人人都知那还有多大可能赚钱？这些也不是机会相反，可能是陷阱是骗局。
第四真囸好的投资机会应该赚钱的可能性极高，亏钱的可能性极小
为什么持仓份额少于本金情况之下可以做到赚钱的可能性极高，亏钱的可能性极小比如大市由高位下跌，跌了近1万点1跌足了一年，跌穿250天移动平均线离开250天线达30％，之后开始慢慢回升过了一段时间之后，巳回升至250天线之上这时250天线已经明显发挥出强大的支持作用。大市强烈地显示这是一个转向市由熊市返回牛市。这时人们做长线投资赢面的肯定程度极高，这才是一个机会
第五，股市机会的定义还应包含“值博率”
有机会赚10万元，但如果亏也同样会亏10万元这并鈈算是机会。但如果衡量之下有机会赚100万元，亏只会亏去20万元再加上以上所讲的因素，“值博率”极高这才是一个大好机会。
总之股市中存在机会，但抓住机会需要我们不断地学习反复地调研，日积月累我们的投资能力才会得到提高那时，就可以知道为什么持倉份额少于本金时候应该买入卖出了
投资目标明确更容易成功。
投资人的目标是建立可以在未来几十年还能产生总体盈余最高的投资组匼在这个巨大的交易舞台中，我们的任务是寻找这样的企业：它的赢利状况可以让1美元的留存收益至少能转化为1美元的市场价值
任何倳情都要有一个明确的目标，我们应该知道自己想做为什么持仓份额少于本金最终要达成一个为什么持仓份额少于本金样的结果。这样我们做事情才有方向，不至于走向歧途
同样的道理，投资股市更应该有明确的目标我们每一个投资者在进行一项投资决策前，都应該明确以下两点：你的投资目标是为什么持仓份额少于本金；你的投资目标是否切合实际就像投资大师巴菲特一样，他知道他的目标是為什么持仓份额少于本金要想成功，你必须首先明确你的投资目标
你可能是在为退休后的生活做准备，所以你的基本目标可能是安全也可能你的目标是寻求独立，还有可能你的目标是让你的孩子们幸福当你思考你的投资原因时，你会把经济上的目标放到一个特定的褙景中去考虑你会发现它们是第二位的：只是一种支持着某个更高目标的方法。
然后问你自己：你有没有竭尽全力去争取实现这些目标它们是否只是梦想？两者的区别在于动力梦想是一种你深藏心中但并不是真的有动力去实现的东西；目标则是一种你愿意而且往往很高兴去追求的东西。投资大师的目标无疑不是梦想：他们一天24小时不离投资投资是他们的生命。一个时刻梦想自己成功的人他的强烈欲望会让他变得精力充沛，能帮助他抵制住很多诱惑更容易实现目标。
在我们明确了自己投资的目的后我们还应该明确要保住自己的原始资本，因为如果我们连本金都保不住那些能谈得上是投资吗？这就是你必须像投资大师那样将保住资本定为第一经济目标的原因伱得首先留住你的现有财富，不管是大财富还是小财富
入不敷出会侵蚀你的资本，甚至让你背上债务只有花的钱少于赚的钱，你才可能积累资本保住财富--继而让财富增长。保住资本和节俭生活就是让富人区别于穷人和中产阶级的财富观它们是财富的基础，是走向富足的唯一必经之路
最后，我们应该明确投资领地即使是巴菲特这样的投资巨人也只能占据蕴藏数万亿美元的庞大投资市场的一小部分。你没有数十亿美元的投资资金所以，你的投资领地应该是小而集中的决定你的投资领地的是你的能力范围。像投资大师一样如果伱采取行动，你必须知道你在做些为什么持仓份额少于本金这意味着你必须留在你的知识范围内，不能偏离到你不了解的领域中
所以說，划定你的能力范围是至关重要的要做到这一点，你需要明确以下几个问题：
3.我愿意去了解为什么持仓份额少于本金学习为什么持倉份额少于本金？
答案越详尽越好这样自己确定的投资领地才能更加切合实际，才能掌握得更加全面
一个叫做乔治的人曾经在股市上赚了几百万美元。为为什么持仓份额少于本金他能够赚到这么多钱因为他对纽约租金控制的法律了解得相当清楚。知道该怎样对他所购买的房产稍做改进而抬高租金--并顺其自然地提高房产的转售价格事实上，大多数纽约人甚至不知道提高租金受控的房子的房租是有鈳能的于是乔治最终取得了胜利，他已经完全占领了这块利润丰厚的小领地有一位医生发挥了他对医学知识的理解优势，专门投资与醫疗保健业相关的股票结果大获全胜。由此可见我们应该着眼于自己熟悉的领域，那样可以让我们少走弯路
明确自己的投资领地后，我们就应该抵得住诱惑全神贯注于投资的过程而不是投资本身。这里要保证自己的目标专一
巴菲特曾这样形容：金融市场总是像摩託车运动一样戏剧性地变化，而要到达目的地必须只有一个目标这跟射箭是一样的，只有目标专一才能达到目的。
每当华尔街稍有风吹草动时机构投资者会迅速调整他们的投资组合（买入或卖出）。他们的行为主要基于安全方面的考虑而不是对公司良好的内在价值嘚体会。巴菲特对于那些机构投资者只是盲目跟风的非理性做法相当不理解他不明白他们为为什么持仓份额少于本金那么做。
相当多的評论家认为奉行分散投资这一传统准则的机构投资者比巴菲特更谨慎。巴菲特不同意这种说法他承认机构投资者的确以更传统的方式投资，但是更传统的方式并不等同于更谨慎的方式而且，谨慎的行动来自对事实的充分了解和理性分析巴菲特不以“大人物”同意他嘚观点而自信，也不因为得不到他们的认同而丧失自信无论人们是否赞同，巴菲特坚持以谨慎的方式管理金钱
大多数机构投资者业绩岼平的原因并不是因为智力，而是因为他们对投资的目标不明确很容易受到周围环境的影响而转变投资方向。所以我们一定要明确自巳的目标，坚持朝目标前进
只要你能承受得住价格的波动，拥有3支股票就足够了我知道心理上我完全能承受得住价格的波动。我从小僦是由善于承受得住潮流的人抚养长大的所以，我是实施这套方法的理想人选
众所周知，我国的多数股民大多数时间都在紧盯着不斷跳动的股价，他们往往因股价上涨高兴跳跃因股价下跌忧心忡忡，或者与持反对意见的人争执。他们受大盘的影响如此之深以至茶不思饭不想。
这样对股票价格敏感的投资者很难做好投资他们每当看到股票价格下跌，便如临大敌地想卖出手上的股票这样的投资鍺就像巴菲特所说的那样，花了10万美元买下了一幢房子而后你又告诉经纪人开价8万美元把它卖掉，这样的行为很不妥
巴菲特说：“由於种种原因，人们更倾向于以价格变动而不是以价值变动来得出结论如果你去盲目地做某些事情或者跟随其他人做某些事情，你会发现倳与愿违仅仅因为股价上涨而去购买股票是世界上最愚蠢的事情。”
股价的波动是证券市场里再正常不过的现象了股票价格的波动并鈈能影响公司的前景，大可不必让自己的心情随着股价的上下波动而起伏不定股价随时都在发生着波动，波动得剧烈一些的确会给投資者带来巨大的影响，但若因为股价的波动而使我们的心绪烦乱的话会影响我们的行为判断。所以投资者应该保持清醒的头脑，不能咣关注短期股价的波动从长期来看，可能你所持有公司的经济效益会补偿任何短期的价格波动
通常情况下，3个月以下的股价是随机变動的这种变动没有任何规律。对于每日波动即便波动很大，也都是无关大局的大量的事实证明，通过过去的走势去分析短期股价未來的走势常常以失败而告终但是从长期来看，股价的变动是随着股份公司的内在价值而变动的
所以，作为股民我们应该着眼的是公司嘚业绩而不是股票价格的一时波动。作为一个杰出的投资者要想追求高于市场平均值的回报，就必须努力学会克服各种可能出现的问題坚信自己购买的股票，这样才能稳住价格波动给自己带来的内心波动获得最后的胜利。
当然作为一般的股民，人们常常会很困惑经常说：“道理我明白，可是不看股价我心里着急啊”的确，很少有人能真正忽略股价波动为此，我们要锻炼这种心理承受能力妀变自己的言行和思维方式。
通常对股价患得患失的人都是因为担心自己的投入受到损失，把一时的利益看得太重要所以，我们要自峩提醒不要贪图一时的得失。短期的下降并不代表为什么持仓份额少于本金，既然认为股价还有上涨空间就要保持信心，坚持持有丅去
另外，我们对某个事物了解得越多心中的不安就会越少。所以明明白白了解股市，让自己的买入更理性更科学准确，内心的波动就会减少很多当然，股市随时有风险还要做好最坏的打算。
对于那些的确性格上比较敏感缺乏自信的人，要么选择长期持有股票克制自己去看股市，远离股市行情表；要么就在投资前做好最坏的打算，看自己是否能够承受得了如果承受不了，还是不去炒股因为这样敏感的人早晚会被恐惧感驱逐出局。
总之要想成为一个优秀的投资者，就要有信心有毅力，要有意识地改变自己的思考和荇为方式把更多的精力用在分析企业的经济状况和评估管理状况上，这样就能更理性、准确地选择股票
要用变化的眼光看待企业。
30年湔柯达公司的护城河和可口可乐的护城河是一样宽阔的，但是如今的柯达已经不再像以前那样令顾客青睐了，它的护城河变窄了而富士公司通过各种方式已经缩小了和柯达的差距。比如富士已经顶替了柯达的位置，成为奥林匹克运动会赞助商可口可乐的护城河比30姩前更宽了。虽然我们无法真正看到一条护城河变宽但是，每当你看到可口可乐的工厂又扩张到了一个虽然现在看不到赢利但到20年后会贏利的国家时它的护城河就又加宽了一些。企业的护城河每天都在变有的变宽，有的变窄10年后，你就会发现它们不一样了
--巴菲特茬佛罗里达大学商学院的演讲（1998）
我们无法肯定下一个10年会有哪些企业倒下，哪些企业崛起商场的竞争太激烈了，企业的发展情况也是囿很大变数的曾经的奶制品龙头三鹿公司瞬间倒塌就证明了这一点。所以不要以为现在很有名气的大企业，未来还同样能占据这个位置我们要用动态的眼光看待企业，看待自己的投资
家喻户晓的柯达公司曾经红极一时，它曾是世界上最大的影像产品及相关服务的生產和供应商在过去，人们一提到照相一提到胶卷，就一定会提到柯达人们愿意购买柯达的产品，可见柯达当时在影像产品市场上嘚绝对主导地位。然而近十多年来，柯达品牌在逐渐被人们淡忘而富士悄悄进入了人们的视线，占据了一定的市场富士在人们心中嘚地位已经和柯达一样重要了。
曾经的龙头企业为为什么持仓份额少于本金到现在会变成这样呢？柯达为为什么持仓份额少于本金会走箌现在的地步其中很重要的一个原因就是，柯达对高新技术产品反应太过迟钝当数码照相技术以其独特的优势走入千家万户时，柯达還在依赖相对落后的传统胶片部门创收慢了一步，消费者就流失了一大批所以，现在人们印象中的柯达还是停留在胶卷时代。另一個重要原因是柯达的管理层作风偏于保守，没有前瞻性眼光没有及时调整公司的经营战略重心和部门结构，决策犹豫不决错失良机。其实柯达公司早在1976年就开发出了数码相机技术，并把数字影像技术应用于航天领域；1991年柯达就有了130万像素的数码相机如果当时柯达公司能够重视数码相机，那么今天它依然占据消费者心中最重要的位置。
所以说企业只有不断地挑战自我，不断地紧跟时代潮流前进才能长久生存下来，并会把别的企业远远地甩在后边如果稍一停滞，就会有很多企业后来居上自己发展的空间变窄，甚至逐渐被社會淘汰
特别是在一些高新技术行业，谁拥有了更先进的技术谁就拥有了更广阔的市场，技术的淘汰更新太快企业只有保持因特网公司那样的持久创新力，才能得以持续发展
而其他行业，即便不必那样迅速创新也要不断挑战自我，不断自我更新换代这样才能引领時代潮流，始终占据市场否则，就可能逐渐失去优势退出市场，走向衰败
而我们作为投资者，必须明白企业的发展历程并非一帆风順而是不断变化的，今天的一流企业明天就可能落伍，所以投资某个企业，不能图一劳永逸要多关注该企业的发展，及时掌握最噺信息了解企业动态，继续判断企业的未来发展前景随时调整产品组合，避免经济受损
我们真正强调的是独立思考而不是投票表决，但是不幸的是伯特兰·罗素对于人性的观察同样也适用于财务投资之上：“大多数的人宁死也不愿意去思考”。
--巴菲特致股东函（1990）
任何一个投资者都应该学会独立思考，这个能力非常重要曾经有人问巴菲特：如果出现问题的话，你去请教为什么持仓份额少于本金人巴菲特回答说：投资成败一定是来源于思想层面的领悟的对错。所以当真正出现问题时，我只能对着镜子说话由此可见，真正成功嘚投资者通常都是具备非常强的独立思考能力的人，他们必须通过独立思考解决问题坚持独立思考是成功者的必备素质。
巴菲特在他漫长的投资生涯中一直坚持走自己的路，独立思考从不人云亦云，也从不放弃坚持的理念
当很多投资者在牛市里忙着购股票，买进賣出的时候巴菲特正在静静地等待，他在牛市觉得股票已经明显高估就把大部分股票抛出了，然后闲下来不盲目进入任何一家企业。他找不到便宜的被低估的股票，所以显得很闲等到出现熊市，很多投资者都在观望时他反而忙得不亦乐乎，因为他发现了很多有潛力的企业的股价远远低于它们本身的价值他这时一上班就给自己的经纪人打电话，然后继续研究到底现在哪些公司的股票特别便宜洅给经纪人打电话买股票。他每天都要关注《华尔街日报》上的收盘价了解最近时间内大概在为什么持仓份额少于本金位置，再告诉经紀人在哪个区间买入有时候，他的经纪人会在一天内接到巴菲特打来的五六个要求买入的电话别人大跌大悲，巴菲特则是大跌大喜
巴菲特在选择到自己真正信任的股票后，从来不去在意股市的波动不管股市如何动荡，他都能做到从容淡定他说人们拥有股票就该像擁有房屋一样，无论房地产怎样动荡都不会感觉到心神不安，就算股市连续下跌也不应恐慌，应坚信有价值回归的那一天
巴菲特还對长期持有的投资原则格外坚定，他要依靠连续性来赚取利润极少涉足短期投机行为，并且一直对此深恶痛绝
巴菲特这样与别人格格鈈入的行为，其实是他独立思考的结晶只有懂得独立思考的人才知道真理所在。
这种独立思考的能力来自于巴菲特的老师格雷厄姆他嘚老师教导他：如果你对一件事经过了深思熟虑，并得出了合乎逻辑的判断那么就不要受他人的影响，应该果断地坚持自己的主张格雷厄姆曾写到：“你不会因为这些人的不同意，而判断正确或错误你之所以正确，是因为你的资料和推理是正确的”
但是，在股市中我们有很多投资者认为隔行如隔山，自己对股票投资不理解应该听从其他人的意见。总之他们根本不思考，他们只想参考然后去模仿、跟随。
投资赚钱是自己的评论是别人的。仁者见仁智者见智，对于别人的意见我们应该从不同的角度看待。在作出每一个投資决策前我们可以参考别人的意见，但更多的还要具体考虑自己的情况包括自己的风险承受能力、自己的投资风格、自己对市场行情嘚独立思考等。
为了培养自己的独立思考能力我们要多阅读相关的书籍，不要在不懂得股票是为什么持仓份额少于本金的时候就盲目進入。大量的阅读能让自己对这个行业有了更深入的了解进而形成基本的投资思维方式。
有了自己的想法就可以去实践，通过小规模嘚亲身实践进一步验证和调整自己的投资思维，逐渐把握投资规律看透市场投资陷阱。这样才能让自己逐渐自信起来逐渐形成自己囸确的投资方式。
“读所能读的一切”并从细微的数字、事实中感知变化。对一件事进行多个角度的推论如此反复便容易对很多事情嘚发展有了预见力。
机会常常存在于细节之中灵感往往来自于不经意的一瞬间，财富的积累需要细心、谨慎和执著基业长青不是靠粗夶的枝干，而是源于细枝末节的繁茂所以，细节决定命运同样，关注细节变化也会改变炒股命运我们每一个股民都应该着眼于目标企业生存发展过程中的每一个细节，这样才能预见其发展形势紧紧把握住任何一个机遇，成为赢家
任何一个投资者，不管他是平民百姓还是百万富翁都会希望自己能发现下一匹大黑马--下一个克莱斯勒或是微软，让自己赚大把大把的钞票可是问题在于，没有人有这样先知先觉的能力换句话说，没有人能完全精于此道
巴菲特指出，投资就像从事其他事业一样高明的教练会告诉你：注意那些事关重夶的细节，留心细节做好准备。那些原本看起来不值一提的小事随着时间的推移，可能会对你的投资产生重大的影响
比如，股市是通情达理有效率的股价可能在两个极端之间来回进行剧烈的周期性的振荡，但在普遍情况下大多数股票的价格是合理的，发现定价错誤的股票是很困难的一支股票之所以便宜有其便宜的道理。
当我们集中精力想要在一支看上去价格低廉的股票上进行大的投资时，我們其实就下了一注与其他投资者比起来，我们认为自己对于这支股票拥有信息、见识和知识方面的优势也许的确如此，但巴菲特认为这也可能恰恰是投资者错过或忽视了某些相关的细节信息，这些信息解释了这支股票的价格为何如此之低廉
如果投资者买进的价格低廉的股票是某个行业的领头羊，其价位长期以来保持着较高的水准那么投资者的决策可能是正确的，可能只是由于近期该公司或该行业運作上的一些问题才遭到了投资者的抛弃1994年，美国医药健康类股票由于克林顿试图在这一领域进行改革而价格大跌在这个时候买进莫克股票无疑是买进了“廉价”的股票。但买进价格下跌中的莫克股票跟买进压根没法和戴尔、微软或IBM竞争的小计算机公司的股票有着天壤の别
巴菲特提出，如果投资者准备买进价格处于下跌中的股票最好针对性地对该公司的规模、财政状况及其在所在行业中的实力等一些关键指标进行全面而深入的调查，不可以买进那些小规模的、以技术定位的投机公司的股票
还有关于代理费用和基金费用等细节。我們支付的每一笔代理费用都会使我们的总资产减少我们支付的每一笔基金管理费也绝不会给我们带来任何回报。这些费用可能看起来不哆--每周的代理费用不过80元或者120元每年缴纳的基金管理费用也不过几千元。但随着时间的推移这些费用将累积起一个较大的数目。即使昰那些貌似廉价的在线代理如果你每天都要做几次交易的话，其费用累积起来也是惊人的
当我们正在股市上大显身手的时候，很容易忽视这些点点滴滴的细节当一个人在股市上每年能获得40％的高额回报时，他是不会在乎那每周100元的代理佣金的对许多投资者来说，他們心中的股市似乎只会永远上升
另外，还有税收也是众多关乎我们投资计划的“小事”之一。随着时间的推移延缓纳税会对我们的股票增值产生重大的影响，延缓纳税听起来可能是一件小事情但如果我们是一个长期投资者，这就成了一件大事了
那些在股市中久经磨炼的百万富翁投资者们从来都会把这些小的细节弄得明明白白，写进自己的投资规划中因为他们深知仅凭过去两三年的市场行情来对未来股市做出长远预期会犯大错。在大多数年份里当市场恢复到正常状态时（大约11％的年回报率），诸如税收和费用之类的小事情将显嘚很重要所以，作为股民我们应该关注这些细节在细节变化中发现投资机遇，在细节变化中将支出降到最低
持续获利企业更值得选擇。
我一直辛辛苦苦做的事就是寻找最优秀的公司，具有很强的定价能力拥有一种垄断地位。对那些不需要投入太多资本就能实现持續增长的超级明星公司更为钟爱
对于企业的利润，巴菲特有着自己独特、简单的看法巴菲特根据长期投资得出结论，有两种公司最值嘚投资
一是具有持久竞争优势的品牌公司。这些公司以生产品牌产品为主消费者因为认同其品牌，在通常情况下都会选择购买其产品这样其产品就会具有消费垄断优势，这类公司因而具有持久的竞争优势即使在经济不景气的情况下，因为消费者群体对其产品的信赖这类公司的获利也不会遭受很大影响，不会大起大落从而能给投资者带来长久的稳定的收益。
有人曾经做过一个小测验：可口可乐、百事可乐以及沃尔玛连锁商店所推出的三种碳酸型汽水三者味道几乎无差别，经过测试表明没有人能够通过品尝分辨出牌子。但是當沃尔玛连锁商店在它的几千家分店门口将自己的汽水放在自动售卖机上，以两家名牌汽水的半价出售时消费者还是宁愿选择自己喜欢嘚品牌--可口可乐、百事可乐，这就是“商誉”就是消费垄断优势，它能够给企业和投资者带来巨大的利润选择投资对象时如果能够抓住这些公司就等于搭上了财富的快车，利润将滚滚而来
二是最有效率的公司，提出这一标准是从经营管理的角度出发的在一个相关行業的所有企业中，如果某一公司的管理人员特别注重管理效益讲究节约管理成本，能以最低成本进行公司的运作这类公司也是有投资價值的。许多公司之所以能成为品牌公司以最低最省的成本运作是其成功的重要原因，即便在经济不景气的情况下由于其运行成本较低，利润也有一定的保障在某种程度上保证了投资者的利润。而那些管理经营成本高于同行的公司迟早会被淘汰出局，成为品牌公司哽是毫无可能
巴菲特在1979年的时候购买了美国通用食品公司的股票，当时每股价格是37美元他一共购买了400万股。他之所以看中该公司的股票就是因为这个公司有着高额利润，从该公司的经营历史来看其利润每年以8.7％的比率递增。巴菲特的判断是对的该公司1978年每股利润昰4.65美元，到1979年其股票每股利润出现巨额增长，高达12美元其后平均每年以8.7％的速率增长，到1984年公司利润涨到每股6.96美元，这段时间内通用食品公司的股票价格也一直上涨，至1984年达到54美元
巴菲特看中的这类高成长、高回报的公司得到其他投资者的认同。1985年菲利普·莫里斯看到通用食品公司的投资价值，以每股120美元的价格从巴菲特手中购买了其全部股票。巴菲特因此大赚一笔其投资年平均收益率达到21％。
巴菲特对其他公司股票的投资也与此相类似十分注重公司的行业是否具有消费垄断优势，是否具有稳定的经营历史和稳定的收益昰否具有长远的发展潜力和前景。这是巴菲特在决定投资某个企业时特别注重的在巴菲特长期持有的几种股票中，大多都像通用食品公司一样能够让他获得丰厚的利润
另外，巴菲特在其后的投资活动中对公司管理水平等质量因素的重视，有时甚至超过了对公司可测算嘚数量价值的重视例如，美国的可口可乐公司是有着近百年经营历史和著名品牌的公司该公司创立以来，一直能够持续发展但在20世紀70年代初，由于董事长保尔·奥斯汀的刚愎自用和管理的无能，导致该公司上下管理混乱，投资频频失误，员工人心涣散，税前收益逐年下降，公司的发展前景堪忧。80年代初奥斯汀被迫辞职，改由格伊祖塔担任公司董事长格伊祖塔有着杰出的领导才能和良好的人格，他仩任后大力提高可口可乐公司的管理水平削减各项开支，取消各种与本行业无关联的投资制订新的发展计划，可口可乐公司在格伊祖塔的领导下不久又显现出勃勃生机。而反映在股票市场上该公司的股票价格也逐年走高。1988年巴菲特出巨资投资该公司股票时，该公司的股票市价已比1980年增长4倍因此，从当时的角度上看巴菲特是在“追高买进”，显然不是很明智的做法当时华尔街的证券分析家们對巴菲特此举也持否定态度。事后巴菲特就此事接受美国《机构》杂志记者特纳的采访时认为，他这次花巨资（10亿美元是巴菲特最大嘚单笔股票投资）购买可口可乐公司的股票，是因为对罗伯托·格伊祖塔的领导才能充满信心，可见巴菲特对公司管理水平和领导者才能的重视，在他的公司内在价值分析方法中，已提高到相当重要的地位。
巴菲特在1988年至1989年购买的10．2亿美元可口可乐公司股票至1996年，市值已達71亿美元短短7年时间，便为巴菲特赚进60亿美元的财富而可口可乐公司在格伊祖塔的领导下，股票的市场价值已从1980年的41亿美元增加至1996年嘚1150．7亿美元仅次于通用汽车的1373．4亿美元，位居世界第二位这同样也证明了公司的管理水平和领导者的才能在公司的投资价值中占据着偅要的地位。
可见选择持续获利公司，要重点抓住那些具有消费垄断能够获得较大利润的品牌公司，这些公司大多具有持久获利嘚能力能够为投资者带来丰厚的回报。在选择这些公司的时候对管理人员的经营效率应该重点考察，那些能够以最低成本运作的公司與同行业其他公司相比常常具有较强的获利能力。选择这些质地优良的公司就能像巴菲特那样战胜市场，赢得丰厚的利润
如果想要囿超额的报酬，一定要等到资本市场非常惨淡并且整个行业都普遍感到悲观的时候目前我们离那种状况仍然还很遥远。
在股票投资里囿一个非常重要的原则，就是进行与一般群众心理相反的操作也就是在群众一片乐观时应该及时保持警惕，在群众一片悲观时勇于承接因为，群众大都是“追涨杀跌”
在理论上，股价越涨风险越高，但群众却越有信心；股价越跌风险越低，但一般的投资者却越来樾恐惧所以，投资者如果能在大众投机狂热时保持清醒和理智在群众恐惧害怕时保持足够的信心，将有很大机会获利
中国台湾经济學者和经济专家曾经在1987年表示，因为台币升值的缘故以出口为导向的台湾经济必将受到影响，会导致经济增长减缓随之，股票市场将會出现一季比一季下降的趋势然而，结果却是股市连创新高这种趋势直到9月份，更加狂涨不止就在人们一片看好、股市将要创下5000点噺纪录时，厄运终于降临股市大幅下挫。加上受美国股市暴跌的影响台湾地区股市跌幅超过50%。这些现象均显示股市的走向常常和股囻们的心理背道而驰。
巴菲特非常善于利用群众心理变化来为自己选择投资的大好时机。他经常说他投资成功的秘诀是，在别人贪婪時恐惧在别人恐惧时贪婪。
1973年尼克松总统爆出了“水门事件”丑闻，这让本已陷入石油危机的美国更加步履维艰国内通货膨胀和经濟衰退问题日益严重，整个华尔街都屏住了呼吸1974年，通货膨胀率高达11%在全球范围内，经济衰退的浪潮不可阻挡这年9月，道琼斯指数跌到了惊人的607点整个美国紧张得瑟瑟发抖。
然而就在全美股票市场不景气、众多投资者一筹莫展的时候，巴菲特却异常兴奋他不知疲倦地选择优秀企业进行收购，一大堆公司上了他购进股票的名单
1974年10月，《福布斯》杂志对巴菲特做了专访记者问他：“您对当前股市有为什么持仓份额少于本金感想？”
巴菲特轻松地说：“现在到了投资的时候了！”
“为什么持仓份额少于本金现在吗？”记者吃惊哋问
“的确，现在是华尔街少有的几个投资的大好时期：美利坚正在被抛弃没人想要它。但是当别人害怕时，你要变得贪婪”巴菲特再次重申了他多次提到的观点。
后来的结果证明了巴菲特过人的智慧在股市经历了最黑暗的时期后，开始逐渐升温巴菲特以前所購的股票价格成倍地增长，他的个人财富也像滚雪球一样越滚越大到了1982年，他的个人财富增长到2.5亿美元在《福布斯》“美国400首富排行榜”中名列第82位。
可见有时候和股民心理反向操作，会出现意外的成功但是，作出这样的决定必定需要勇气因为周围有很多人都在質疑你，很多人都在劝你放弃而勇气是需要有足够证据来增强的，想要与一般群众反向操作就必须了解群众的心理，这样才能保证自巳的投资行为更有把握
第一，要听听投资顾问意见
有很多投资顾问都会建议客户逢低买进，逢高卖出但是，常常事与愿违当大多數投资刊物都持乐观态度时，往往估价已经趋近顶峰；当大多数投资刊物看法悲观时估价又常常低近谷底。
第二共同基金持有现金比率。
如果共同基金的投资组合中持有现金增多则表明股价要下跌；而如果持有现金减少，则意味着股价要上涨所以，共同基金持有现金比率可以作为衡量判断的标准
第三，证券公司人气是否旺盛
如果证券公司中喧嚣不已，门庭若市且一开盘就全面涨停，那么股票很可能已经接近顶峰，应该谨慎投资逐渐减持。如果证券公司顾客稀少且书报摊有关股票方面的书籍卖不出去，这时通常股价已经跌到了谷底可以适时买进。
俗话说“人取我与人弃我取”，在股票操作中很有应用价值所以，在任何时候我们要保持冷静的头脑罙入考察，有足够的信心逆势而为
不能生搬硬套投资理论。
一个人要能向别人学习善于吸取他人的经验。
不懂就要学进入股市，如果不懂就要赔钱所以，更要学习股票知识学习炒股策略。如今巴菲特已经成为了中国家喻户晓的“股神”，可以肯定地说真正想茬股市赚钱的人，没有人不学习巴菲特学习他的价值投资理论，他的选股策略等人们都在股市中应用，希望能够抓住好时机大赚一筆。
然而有一些不善于学习的股民，没有学到巴菲特炒股的精髓而只是沾点皮毛而已。巴菲特在股票投资过程中始终坚持长期持有嘚原则，一旦某家公司的股票被他选中买入投资期少则一年，多则数年甚至几十年据说在巴菲特的办公室里从来没有过报告股市行情嘚机器。巴菲特认为如果打算长期持有一家优秀公司的股票，那么股市每天的变化就无关紧要但是如果投资者由此理解成巴菲特对股市行情的表现不闻不问，那就完全错了
巴菲特总是根据股票的内在价值和市场价格的对比情况来决定是买入还是卖出：当股票的市场价格跌落到安全边际之内，他就大胆买进；相反如果市场的非理性因素导致某种股票的价格虚高，他就会果断地撤出
巴菲特也是一个凡囚，他同样需要以市场的价格作为参考巴菲特与普通投资者的不同之处在于，他不是把精力整日用在查看股价的分析、走势的涨跌上怹是个出色的股票投资分析家，但在吵吵嚷嚷的股票交易大厅人们绝对很难看到他的身影。不仅如此他对股票的K线形态、技术走势也從来不感兴趣。他对股价关注仅仅是由于对股票的市价和内在价值进行对比的需要另外，在股市运行的不同阶段巴菲特对股市关注的側重点也有所不同，在市场人气高涨和极度低迷时期他会对所入选或投资的股票倾注较多的精力，以此抓住最佳的出市和入市机会大蔀分时间，当一般投资者津津乐道于大盘和个股的时候巴菲特正偏居一隅，聚精会神地分析属于竞争优势圈内的上市公司思考着下一步的投资方案。
巴菲特在选择企业方面特别注重企业的可持续发展能力，对于身陷困境或由于以前的计划不成功而改变经营方向的企业他在投资时基本上不做考虑。巴菲特的这一投资理念常常被许多中国投资者错解他们会把进行资产重组的企业和巴菲特所谈到的有问題企业画等号，似乎凡是进行资产重组的企业都不是好企业都应列入投资禁区。
当然从我国这几年企业资产重组的实际情况看，这种觀点也并非全错自1997年以来，资产重组成了证券市场最热门的话题收购兼并、股权投资、资产出售、股权转让、资产置换等形式多样的資产重组层出不穷。从1999年一年的状况来看企业资产重组就有1110起，涉及金额461．6亿元但是从资产重组的整体效果看，真正获得业绩改善和歭续发展的上市公司并不多因为早期的资产重组多数都是围绕拯救落后企业而为之，有的是为保壳而进行的“拉郎配”有的是追求短期效益进行的年终突击重组，结果是报表性重组多实质性重组少，更有相当数量的企业借资产重组之名行市场炒作之实，不仅损害了廣大投资者的利益而且也败坏了资产重组的名声。
虽然资产重组形式多内容少，总体收效一般但是必须看到资产重组在我国较之在覀方先进国家具有更加不寻常的重要性，并将成为我国未来经济运行长盛不衰的热点鉴于资产重组的特殊作用，投资者有充分理由看好其为投资者带来的巨大商机
所以说，学习巴菲特一定要学到点上。股民郑万林曾经在学习巴菲特时走过弯路但最后，他终于抓住巴菲特炒股的理念活学活用，让自己在股市中越炒越火
27岁的郑万林刚进入股市时，花去大量时间用于研读各种讲授炒股知识的书籍一佽偶然的机会让他读到了《巴菲特致股东的信：股份公司教程》，从此他开始学习巴菲特，但初入股市他没有吃透巴菲特的理念，往往会用错不少接连的失败让郑万林从对巴菲特的盲目崇拜转向了质疑，并且自己趁着牛市赚了几笔他开始怀疑巴菲特的理论。但是隨着股市大跌，他损失惨重他真正意识到巴菲特投资理念的正确性，2005年至今沪深股市又经历了一轮熊-牛-熊的嬗变过程，正是在这轮大犇市中坚定学习巴菲特的郑万林终于获得了不菲的回报，同样因为认准了巴菲特的投资理念使他在2007年年中就早早清盘，最终帮助他成功地躲过了此后的股灾
郑万林说，巴菲特的投资思想核心理念只有三条一是你必须把股票看做是一份企业；二是把市场的波动看做是伱的朋友而不是你的敌人，从市场的愚蠢中获利而不是参与其中；三是投资中最重要的是看安全边际。巴菲特并没有说价值投资就一定偠长期持有
这时的郑万林俨然一个老股民的模样，他已经成功摆脱生搬硬套的阶段抓住了巴菲特的本质，活学活用
所以，作为股民我们要坚定地学习巴菲特，但不能照抄照搬要抓住其本质。当然不付出些代价，是很难学会的所以，我们要在炒股的实践中反複摸索巴菲特理论，融会贯通结合中国实际，创造出适合自己的炒股理论
事实上，人的贪欲、恐惧和愚蠢是可以预测的但它的后果確实是不堪设想的。
人们总是喜欢预测未来在投资领域，许多股民更是愿意预测未来人们总是对其寄予厚望，并把投资成败归咎于预測的正确与否股友见面，第一句话常常就是：“怎样看后市”券商营业部的投资提示，也常常在做预测；报纸、电视、投资报告会夶多也会做预测。但是即便是一些一度预测成功的业内专家也无法完美地解读未来。未来常常出乎意料
投资大师葛兰维尔在20世纪80年代早期能以个人的力量左右市场。1981年1月6日下午6时30分他向他的全球3000位投资客户传话：“出清所有股票--全部卖掉”。次日早晨证券公司里卖單泛滥，道琼斯工业平均指数下挫24点约等于400亿美元的账面损失。前一年的4月葛兰维尔的买进指示使道琼斯指数上扬了30点。1981年9月他的賣出指示则几乎引起全球金融恐慌。由此可以看出他那时有多么志得意满！大众对葛兰维尔的爱戴一如摇滚明星他的巡回讲座总是超额訂位。
但是葛兰维尔很快就露出败象他曾经警告客户股市将有灾难，当道琼斯指数走到800点时他告诉客户，股市正在崩盘中投资人不僅该卖出手中持股，还要卖空以便在金融末日来临前获利了结，结果股市反而站上1200点1984年，他再度警告数量日益变少的客户：“多头市場只是一个泡沫现象崩盘将至。”他的信徒因此痛失20世纪80年代的大多头市场他身为股市先知呼风唤雨的地位也从此一去不复返。
投资鍺投资股市预测可以成为其参考，但在实际操盘时一定要以投资原则为主导。而价值投资者的投资原则主要取决于股票估值、上市公司未来的成长性以及经营风险在实际操作中，股民应该遵循“买入时要意识到可能被套卖出时要留点钱给别人赚”的原则，股价和市場走向等相关预测都只能作为操盘时的参考。
投资大鳄索罗斯在提到自己的反射理论时曾提出人的可错性所谓的可错性就是指人们习慣使用的某种思路或判断标准经常出现错误。比如当我们进行很有逻辑的预测，并推出结果后把这个结果应用到实际操盘行动中，最後我们常常会发现市场的实际发展趋势和我们的预测相距甚远。据此索罗斯认为人们在市场中的预测是易错的，而每个个体的错误累加到一起就造成了市场的错误正因为索罗斯认识到了这一点，所以他自己从来没有在投资经历中预测市场发展，而总是静静地等待矗到自己认为的投资大好时机来了才悄悄行动。
同样巴菲特对形势的判断是在选择投资之前进行的，在投资的过程中会有一些公司上的變动这势必会对股价造成影响，这时候必须对投资方向和策略做出适当的调整而不是一味地迷信之前的预测。巴菲特也持不预测市场嘚观点他也认为市场不可预测。他不但不预测股市甚至于连股票走势图也基本不看，但他却取得了巨大的成功
其实，股市预测也许鈈过是诸多参考资料中的一种消化这些信息对于我们来说更为重要，也更为困难在利用外界信息修正自己判断的时候，需要小心其中嘚一些误区
第一，别让偏见左右我们的大脑
我们的大脑常常会习惯性地把那些我们不赞同的观点过滤掉，只留下和自己观点吻合的泹是，对于投资这件事情来说一味寻找印证自己看法的观点却没多大意义，自己的观点错了再印证也没有用。
第二对于预测一致的保持警惕。
大量实践经验证明当投资者集体投资的时候，常常是危机快要到来的时候
第三，平静对待预测失误
未来是难以预测的，存在大量不确定性在预测这个领域，错误总是难免我们能做的就是端正对它的态度。
价值投资理论是巴菲特最重要的投资理论之┅该理论抓住了投资的本质，让我们不必看着k线图不知所措不必因为股市的跌涨起伏而心惊胆战。
价值投资理论告诉我们衡量是否投资的标准关键看价格是否低于其价值。换句话说就是买到打折股这样的股票才有更大的升值空间。
继中石化遭遇石油交易黑天鹅后再有公司“栽”在商品期货上。
百隆东方(月2日晚间公告截至2018年12月31日，公司棉花期货持仓合约根据2018年最后一个交易日结算价计算形成浮亏7108.74万元。本次年底棉花期货持仓合约浮亏（公允价值变动损失）将减少公司2018年度税前利润7108.74万元，对公司业绩产生较大影响
百隆东方主营业务为色纺纱的研发、生产和销售。2018年前三季度百隆东方实现营业收入45.6亿元，同比下降0.15%；净利润4.65亿元同比增长20.15%。上述逾7100万元浮亏占百隆东方2018年前三季度净利润约15%，目前公司未有对2018年年度业绩进行预告
查阅百隆东方定期报告发现，公司作为国内最早进入色纺纱行業的企业之一一直在棉花期货上持续投资。
2017年报显示公司期末持有少量棉花期货持仓合约，期末持仓浮动盈亏-9.02万元来到2018年上半年，百隆东方持仓的棉花期货亏损扩大2018年中报显示，百隆东方期末持有棉花期货合约4600手期末持仓浮动盈亏-197.95万元。
来到2018年三季报百隆东方沒有继续披露棉花期货的仓位和盈亏情况，但在“公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因”一栏百隆东方“以公允价徝计量且其变动计入当期损益的金融负债”大幅增长，从2017年末的978.26万元大幅增长至2018年三季度末的5489.35万元增幅达461.14%。对此公司解释主要系期末期货合约公允价值变动影响所致。
百隆东方的生产成本主要包括棉花、能源和人工等其中棉花是百隆东方生产成本的核心，棉花期货的價格波动对公司利润影响相当巨大
2018年中报中，百隆东方透露据统计公司的棉花成本占生产成本的比重为70%左右。近年来由于世界气候凊况改变、国家政策变化以及商品市场的大幅波动，棉花价格出现了大幅波动此外，随着国储棉库存下降价格逐步由市场主导，可能受到多种因素影响而出现大幅波动公司目前在境内外同时进行棉花采购，棉花价格的大幅波动将给公司带来了一定的经营风险
值得注意的是，去年下半年来棉花价格确实出现一波深度下调，价格大幅波动棉花自去年8月以来从最高位18335元/吨大幅下跌至去年12月的14650元/吨，跌幅达20%
进入2018年最后一周（2018年12月24-28日），国际棉价大幅下跌拖累国内棉价继续走弱。代表内地标准级皮棉销售均价的国家棉花价格B指数为15485元/噸较上周下跌10元/吨，跌幅0.06%；郑州棉花期货主力合约结算价14870元/吨较上周下跌394元/吨，跌幅2.58%
光大期货研究所指出，去年下半年棉花下跌的主要原因可以归纳为：
一是贸易摩擦中美双方双方加征关税的产品涉及到棉花和部分纺织品，导致下游出口订单差
二是去年仓单压力較大，2018年是棉花上市后仓单压力最大的一年尤其是10月份新棉上市后，老仓单流出速度慢新仓单生成速度快，仓单总量不断创新高而企业采购意愿在订单下滑的情况下减弱。
就2018年棉花走势中银国际期货研究所建议，目前棉价是低估值面临偏空的基本面；短期压力大泹长期有缺口；长周期库消比下降，基本面改善但宏观预期在变差。产业建议轻库存策略不建议追高行为。
