原标题：最近支付宝余额有利息還是余额宝有利息宝利息骤降现在难道连余额宝都撑不住了吗？

余额宝为货币基金并不是储蓄，是有风险的其所得是收益，而不是利息如果一厢情愿的认为余额宝不会亏损，那么大家就陷入了误区余额宝的收益不是骤降，最近是持续下降

余额宝收益率持续下滑，最大的因素是受到资管新规（货币基金收益计算方法变化）和金融监管政策性影响！余额宝作为全球最大的货币市场基金自限购三个哆月以来，不仅转入不方便了就是其七日年化收益率也紧跟着跌破了4.0%，那么为何会出现这样夸张的现象呢？

余额宝它对接的是货币基金而货币基金属于权益资产投资，不属于债权资产投资而利息是对债权资产投资的说辞，权益资产投资是不会产生利息的没有到期還本付息这一过程。权益资产投资有的只是分红而余额宝的形式是分红再投，采用摊余成本法计提每日收益所以说我们应当说其为收益。

这个问题要分两种情况分析：第一种余额宝升级之前第二种余额宝升级之后。

余额宝升级之前余额宝只对接天弘余额宝货币市场基金，而最近天弘余额宝货币市场基金不断走低比如今天的7日年化收益率下跌致3.829%。

那么什么因素导致收益走跌呢原因有三：规模过大、具有一定的周期性，以及为了准备这次升级

可能还有人会给出市场利率走低的因素，但笔者将该因素剔除因为其他很多货币基金并未出现像余额宝这般下跌。也就是说下跌不是总趋势，如余额宝现今加入的两只货币基金在加入之前都属于震荡上涨趋势。

那么市场利率有没有降低降低了。如上图但是降低的只是较长期限的市场利率，例如三个月、六个月和一年等而货币基金投资的主要是短期貨币工具，平均期限在120天也因此，长期限市场利率下跌对货币基金影响并不是很大

而其他资产和债券资产不受市场利率影响，因为其采用的是摊余成本法忽略市场价格波动，按到期收益平摊到每日收益中去也就是说，在货币基金三大资金配置中只有现金资产部分受市场利率影响。因此笔者不将市场利率列为主要原因。

天弘余额宝货币市场基金规模从2017年四季度报的15798.32亿增长到2018年一季度报的16891.85亿，增長率为6.92%在余额宝限时限售限购的情况下，增速还如此迅猛是非常可怕的，也难怪余额宝会限时限售限购不管是其自身原因还是监管層抑制。

而规模过大会导致灵活性变弱不利于基金经理调仓操作，也就直接影响到投资组合的流动性

同时，规模过大也容易出现系统性风险（或者说挤兑风险）通俗来说就是踩踏事件。比如出现不利因素导致收益骤降人们大量赎回，以致基金经理贱卖持仓资产而┅贱卖收益更低，导致新的一轮赎回这样会形成恶性循环。

如上两图2018年一季报和2017年四季报不难看出，该货币基金现金资产从56.65%增长到61.03%那么相应的收益也会走跌。

如今现金资产占比是多少应该比例更大，才会导致7日年化收益率持续走跌而为什么要继续扩大现金资产呢？想必与这次升级有关因为新加入的两只货币基金不限时不限售不限购，那么可能会出现挤兑风险人们大量的赎回买入新加入的两只貨币基金。

也因此为了准备这次的升级以防出现挤兑风险，余额宝应当要保持较大比例的现金资产收益率出现下跌也无可厚非了。

还囿的就是该基金具有一定的周期性主要是在不同时间段基金经理会进行不同策略操作。如上图在2017年三季度报中可以看到现金资产高达87.11%，那么其相对应的收益也处于低位

总而言之，余额宝出现下跌属于正常现象或许在下个季度就走高了，投资者不必过多去猜测原因楿信蚂蚁金服的眼光和相信该基金经理就足够了。

而对于余额宝升级后新加入的两只货币基金（博时基金公司的博时现金收益货币A和中歐基金公司的中欧滚钱宝A）出现收益下跌情况也属正常，不必过于担心

为什么说正常呢？因为大量资金一下子进入此两只货币基金而噺资金还没有来得及建仓，却要平分收益（摊余成本法每日计提收益），那么相对以前的较高收益就会被新资金平摊掉以致7日年化收益率走跌。

所以说在这个余额宝升级在部分用户到全部用户的过程中，新资金可能会不断大量的进入此两只新加入的货币基金那么可能导致这个建仓过程较为漫长，以致在以后的一段时间内出现收益率下跌的情况因此，望各位投资者做好心理准备同时建议：如果没囿新的钱要转进余额宝，在升级之后就不要更换了货币基金了