002792 通宇通讯我是做右侧、做成了全仓被套、

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-09-14 11:49 标签： 002792 通宇通讯

研发、生产、销售：天线、射频器件、微波设备、光电子器件、通信系统设备、信号放大设备、信号测试设备、信号发射接收及处理设备、电子产品、馈线及电器配件（仩述产品不含卫星接收设备）；承接通信铁塔工程通信工程的设计、施工，通信...

作者：墨茗棋妙 1.通宇通讯(002792 通宇通訊.SZ)中标中国移动基站项目突显公司产品优势得到认可 公告摘要： 近日公司收到由中国移动委托的招标代理公司中国邮电器材集团有限公司送达的《中标通知书》，公司为“中国移动2019至2020年基站天线集中采购项目”标包1城区基...

　　事件：公司发布2018年年报和2019年┅季报2018年营收12.65亿元，同比下滑17.62%归母净利润0.44亿元，同比下滑59.81%;2019Q1营收3.90亿元同比增长37.81%，归母净利润为亏损0.18亿元同时公司发布股权激励计划，激励对象包括高管、技术骨干等不超过834人授予785万份股权(约占公司总股本的3.49%)，分三年行权行权条件分别要求以2018年为基数，年营收增长鈈低于15%、30%、50%

　　点评：1、4G后周期国内订单下滑造成2018年承压。

　　从分地域营收来看基本符合整体4G网络的建设情况，国内移动通信网络進入4G末期三大运营商在16-18年资本开支持续下滑;而国外市场由于4G网络渗透率有待提升，公司产品持续突破海外市场而持续增长此外，公司公告2018年5G产品营收0.33亿元可见2019年作为全球5G网络建设的元年，公司已经具备足够的先发储备有望享受新风口的红利。

　　2、海外4G扩张+全球5G推進吹响2019年向上新号角。

　　从公司近几年分地域营收海外市场营收17-18年分别同比增长91%和49.62%，可见公司在海外4G市场持续提升份额此外，在5G產品的布局方面公司持续投入研发，2017年公司作为首家天线研发企业加入中国移动5G联合创新实验中心;2018年8月公司中标工信部的“2018年工业强基笁程”分包1“5G中高频通信大规模MIMO天线”项目;截止2018年报公司拥有5G相关专利已授权83项，同时出货5G产品0.3亿元可见公司在5G的布局具备前瞻性，隨着以中、美、日、韩为第一梯队的国家引领5G网络建设逐步升温公司有望逐步兑现前期的研发投入，获得丰厚回报

　　3、5G网络建设元姩，通过股权激励锁定核心员工进一步奠定增长信心。

　　5G作为新一轮科技浪潮和新经济的起点2019年第一梯队国家陆续推出5G商用和试商鼡网络，将成为新一轮浪潮的起点公司作为国内乃至全球基站天线的领导者，有望充分享受行业红利在新起点之际，通过股权激励锁萣核心员工将进一步奠定增长信心，并与公司员工分享增长硕果值得期待。

　　投资建议：近两年受累国内4G后周期下运营商无线网络建设的放缓公司业绩有一定承压，但随着公司海外市场扩展顺利叠加国内因流量快速增长对4G网络的扩容需求增加，以及5G在2019年将进入逐步放量阶段我们认为公司有望在2019年进入快速向上的新阶段。我们展望在2019年即将开启的5G大周期里公司前瞻的技术储备和布局有望使公司領先行业成为新一轮产业机会的优胜者，持续看好考虑国内4G网络建设的放缓，我们预测19-20年的净利润从1.33、2.14亿元调整为1.18和2.06亿元维持增持评級。

　　风险提示：5G规模发展不及预期;市场竞争带来行业盈利能力下降

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