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浙江首家解散的小额贷款公司 到底出了什么问题
　　金华“广利恒”成全省首家解散的小额贷款公司
　　当地法院昨启动解散清算生效以来的执行程序
浙江在线05月23日讯
成立于2009年最后一天的金华市金东区广利恒小额贷款股份有限公司(以下简称广利恒)，可谓承载了各方的厚望和期待，但由于公司经营模式存在瑕疵，引发了股东间的恩怨和矛盾，且裂痕愈来愈大。僵局难解下，被法院判令解散。 今年3月27日，省高院作出解散广利恒的终审判决。
　　由此，广利恒成为全省首家解散的小额贷款公司。
　　昨天，金华市金东区法院执行局启动执行程序，由执行局副局长带队，赴永康执行广利恒逾期未收回的贷款，启动了该公司自解散清算生效以来的执行序幕。
　　曾是被寄予厚望的试点公司
　　记者在银监会《关于小额贷款公司试点的指导意见》中发现，小额贷款公司是由自然人、企业法人与其他社会组织投资设立，不吸收公众存款，经营小额贷款业务的有限责任公司或股份有限公司。
　　据工商登记记载，广利恒性质为股份有限公司，日经工商核准登记成立，注册资本8000万元。
　　股东包括：浙江恒辉铁塔制造有限公司、金华市威龙印刷物资有限公司、正鹏建设工程有限公司、浙江新华建设有限公司、自然人楼晓红、吴剑鸣、盛秀春、李炜华、谢法岳、徐贵炉、毛黎明等。
　　其中公司发起人为大股东邵福林，他在该公司直接或间接持有30%的股份。
　　广利恒经营范围为：在金东区范围内办理各项小额贷款，办理小企业发展管理、财务等咨询业务(金融、证券、期货咨询除外)。广利恒是金东区牵头试点的公司，在公司管理上，政府有一定的参与度。
　　&在当时银根紧缩时期，区领导希望广利恒发挥更大作用，帮助金东区的中小企业解决短期融资困难。&一位不愿透露姓名的股东告诉记者，在广利恒的手续申报和审批期间，区政府全程大力支持，希望广利恒成立后能带动金东区中小企业的发展。
　　发放的正常贷款被指全部逾期
　　不能吸收存款，身份是工商企业，从诞生那一刻起，资金困境就是小额贷款公司如影随形的问题。
　　事实上，广利恒从成立伊始，做的就不是真正意义上的小额贷款业务。
　　公司法人代表邵福林告诉记者，他们的贷款模式，基本是由公司股东按投资比例进行一定比例的担保，或股东间联保来对外发放贷款的。更多的情况是，贷款基本被股东作担保自己借出去了。
　　在这种看似资金回收&上了一道安全锁&的模式下，广利恒的放贷实际成了股东自己融资的平台，而对真正急需短期小额融资的中小企业而言，没有公司的股东担保，想从广利恒实现融资，概率基本为零。
　　这种模式看似没有风险，实际却隐藏了巨大的风险。日后的实践也证明，这种放贷模式风险最大。
　　&只要一个股东担保出去的贷款收不回来，或这笔贷款出了问题，其他股东就会以此为要挟，拒绝把自己名下担保的贷款收回，否则会担心自己的投资血本无归。&金华婺城区一位同样从事小额贷款业务的老总对记者说。
　　以&正鹏公司&、&新华公司&、楼晓红为例，他们合计占公司股份30%，出资2400万元，但通过担保变相贷款资金4400万元，对注册资金8000万元的广利恒公司而言，几乎贷走了公司55%的资本金。
　　&到公司解散，拖欠的本金和1000多万元利息至今未还，拖累了公司的整体运营。&邵福林说。
　　2011年9月，股东间的矛盾开始爆发。矛盾一方是&正鹏公司&、&新华公司&和楼晓红，他们认为，公司2011年进行过一次分红，作为股东，他们被排除在外。
　　此后，以&正鹏公司&、&新华公司&、楼晓红为代表的乙方，跟公司的矛盾越来越大，并无法弥合。
　　&政府多次出面协调，但没有取得任何结果，在此情况下，无奈作出停止经营的决定。&股东徐贵炉称，问题的关键是，广利恒发放的正常贷款全部逾期。
　　三股东起诉导致&广利恒&被解散
　　日，广利恒召开股东大会，议题是公司解散、清算事宜。当时，&正鹏公司&、&新华公司&、楼晓红都不同意公司解散，致使公司解散的决议没有通过。但到了日，&正鹏公司&、&新华公司&、楼晓红却向金东区法院起诉，请求判令解散广利恒，并查封冻结公司银行账户。
　　一审法院认为，判决解散公司的条件为公司经营管理出现严重困难，继续存续会使股东利益受到重大损失，通过其他途径不能解决。广利恒因个别股东之间的矛盾，影响了公司的正常经营，于2011年下半年起，金东区工商分局多次组织股东，就公司股东间的个人经济纠纷、公司逾期还贷等问题进行协调，但未果。
　　日，金东区工商分局要求广利恒公司股东、股东会，在一周以内，就公司现状统一意见，对股权转让、调整经营模式或达成公司清算、注销决议以进入清盘关停程序作出处理性决定。
　　日、12月22日及日，广利恒三次发出通知召开股东大会，会议审议事项包括公司股权转让或决定公司解散、清算、逾期贷款清收等。
　　股东大会于日顺利召开，但未形成决议。因此，本案已存在公司经营管理出现严重困难、公司继续存续会使股东利益受到重大损失的情形。而僵局自2011年下半年始，通过工商多次协调、召开股东大会、股东内部协商等方式均未能解决。
　　因此，法院认为，&正鹏公司&、&新华公司&、楼晓红请求解散广利恒公司，符合公司法及相关司法解释规定。日，金东区法院经审理作出一审判决：广利恒于判决生效之日起予以解散。
　　&广利恒&成全省首家被解散的&小贷公司&
　　因不服一审判决，广利恒向省高院提起上诉。上诉的理由是：一审判决的&广利恒僵局无法通过其他途径解决&说法不符合事实。
　　广利恒认为，在此期间，他们一直想自救，毕竟，在目前情况下，想再审批一家这样的公司已不易。
　　广利恒称，在一审判决前，以金华金厦商品混泥土有限公司为主导，由其&组阁&的几家企业及个人同意按1:1价格收购大部分股东的股权，并签订了股份转让协议。如果通过股份转让，可避免由于全省首家小额贷款公司解散给当地造成的负面影响，解散与恢复经营相比较，弊大于利。
　　但被上诉方&正鹏公司&、&新华公司&、楼晓红却认为，广利恒上诉未经股东会或董事会决议，不符合公司法的相关规定。同时认为，广利恒上诉的理由不成立。
　　省高院认为，本案二审争议的焦点为：广利恒是否符合解散条件？省高院经审理认为，广利恒上诉提出的公司应继续存续、驳回解散公司的诉讼请求，没有事实和法律依据，不予支持。今年3月27日，省高院作出驳回上诉、维持原判的终审判决。
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小额贷款公司:现状、困境与出路
　　摘要：本文通过对浙江省内5家小额贷款公司的实地调研考察，评析其现状，分析其困境，研究小额贷款公司发展的可持续性，得出其出路是发展成为“专业贷款公司”和“社区民营银行”。 中国论文网 /3/view-1418364.htm　　关键词：小额贷款公司；困境；可持续发展；出路 　　中图分类号：F830　文献标识码：A　文章编号：(8-04 　　 　　一、引言 　　 　　2005年10月，在央行的主导下，山西等5个省区开始小额贷款公司的试点工作，也就是探索由私人出资、设立不能存款、只能发放贷款的主要服务于“三农”的非银行机构模式。日。中国银监会、中国人民银行联合颁布《关于小额贷款公司试点的指导意见》(下称《指导意见》)，允许由自然人、企业法人与其他社会组织投资设立小额贷款公司。截至2009年3月，浙江省共批准成立小额贷款公司56家，已登记注册54家，注册资本总额77.05亿元，户均规模1.43亿元。 　　我们通过对浙江省内5家小额贷款公司的实地考察，深入分析其运行机制及面临的困境，探讨小额贷款公司发展的可持续性并提出相应解决思路。 　　 　　二、小额贷款公司的发展现状：浙江案例分析 　　 　　(一)5家小额贷款公司概况 　　5家正在营业中的小额贷款公司，其筹建前后有如下共同特征： 　　1、当地政府及相关利益者筹建积极性高。5家小额贷款公司筹建时间均集中在月份，也即紧随浙江省人民政府办公厅《关于开展小额贷款公司试点工作的实施意见》(下称《实施意见》)的颁布即开始筹建。当地政府、有意向的参股企业和个人等筹建小额贷款公司时均表现出较高的积极性。 　　 　　2、主发起人均为县(区)域龙头企业。5家公司的主发起人均为当地民营骨干企业。其中，浙江诺力机械股份有限公司规模居长兴县域企业第二位：苏泊尔集团为上市公司，规模居玉环县域企业第一位。 　　3、自然人参股比例小。可获知的3家小额贷款公司自然人持股比例中最高31.5％，最低0％。即，企业法人掌握了经营控制权，自然人的控制力量薄弱。 　　4、组织构架较为完善。5家公司均设有董事会、监事会，下设部门较为完善。以温州鹿城捷信小额贷款公司为例，其组织构架如下： 　　温州鹿城捷信小额贷款股份有限公司总经理为董事会外聘职业经理人，拥有丰富的银行从业经验。董事会成员共7人，除1名独立董事外(系银行专家)，均为参股企业代表。监事会成员3人，均为企业代表。公司下设3部1室。其中业务部7人，占员工总数比46.7％，承担贷款项目调查、风险审查、业务拓展等职能。 　　5、多数员工拥有银行从业经验。所考察的5家小额贷款公司的总经理均拥有银行从业经验，且均担任过当地银行机构的中层及以上管理者。总体而言，超过50％的公司员工拥有银行从业经验。 　　(二)贷款经营状况 　　1、贷款业务发展较快。截至2009年1月底，在没有获得协作银行融资的情况下，有3家公司的累积贷款发放余额超过注册资本金额并超出50％，几乎没有闲置资金，贷款户次约300户，均无不良贷款情况发生。5家公司的协作银行额度为注册资本50％的融入资金也都在3月中下旬实际到位。即使如此，在实际展业过程中仍然将会面临后续资金短缺问题。可见，小额贷款公司的贷款需求旺盛，市场潜力很大。 　　2、贷款支持微小企业倾向明显。据温州市金融办统计，截至2009年2月底，全市共开业小额贷款公司8家，业务发展状况良好，贷款方式中90％是担保，抵押方式和信用方式只占10％，贷款对象80％是小企业、微小企业。笔者所考察的5家公司其贷款投向主要是县域内或其城乡结合部的小企业和微小企业，而其贷款用途也多以短期资金需求、临时性资金周转、货款垫付等短期、超短期资金利用为主，超过1年期的贷款很少。 　　3、灵活的利率差异化管理。按《指导意见》和司法部门规定，小额贷款公司的贷款利率浮动范围为同期同档基准利率的0.9倍至4倍。实际操作中，各小额贷款公司能够灵活利率拆分管理，例如点对点、时对时、日对日的信贷计息，整贷整还、整贷零还、零贷零还、零贷整还等灵活的贷款管理。一般而言，期限短的贷款较期限长的贷款利率低，但是超短期的临时性资金周转利率较高，原因在于贷款办理速度的提高也带来了成本的上升。截至2009年2月底，5家小额贷款公司的贷款利率从月息率12％至17.7％不等。 　　 　　三、面临的困境及其评析 　　 　　(一)经营管理困境 　　目前，小额贷款公司经营管理中面临着市场定位、风险控制及可持续盈利三方面的问题。 　　1、市场定位问题。《指导意见》明确要求小额贷款公司应当以服务“三农”为原则，《实施意见》也明确其要“坚持小额贷款的经营取向。切实为小企业和‘三农’服务”。然而，一般赢利性的企业往往追求利润极大化，不会对小额贷款有兴趣，他们瞄准的是大额贷款，既省事，成本又低。只有真正扶贫的小额贷款机构才会对几千元的贷款感兴趣(茅于轼，2008)。我们在调查中发现，县域内小企业、微小企业的资金需求非常旺盛，且其贷款需求呈现小额、短期(超短期)的特点。但这些小企业通常因难以提供合规抵押物、找到合适担保人等而无法获得银行资金的支持。显然，此类小企业的融资需求特点与小额贷款公司“小额、短期、方便、快捷”的贷款经营理念相吻合，应当是小额贷款公司的“黄金客户”。但是，《实施意见》规定，小额贷款公司的70％资金应发放给贷款余额不超过50万元的小额借款人，而上述小企业的贷款需求经常在50万元以上。当然，这种情况下很多企业会把大额贷款分解成许多个小额。显然，这样只是钻了规章制度的空子，并不能解决根本问题。 　　如此，小额贷款公司经营管理中会遇到如下矛盾：其一，如果小额贷款公司坚持定位于“三农”，则会失去大量有利于其发展的“黄金客户”；其二，如果小额贷款公司坚持商业化可持续的贷款定位，则可能违背“小额、分散”的指导原则。显然，小额贷款公司面临着市场定位不清的困境。 　　2、风险控制问题。小额贷款公司是经营贷款的公司，风险控制对其生存发展至关重要，其所面临的风险以外部风险为主，但同时不能忽视内部风险控制。外部风险控制问题的症结在于信息不对称，《实施意见》对小额贷款公司高管人员选择做了明确规定：熟悉金融业务、有金融从业经验。目前，小额贷款公司基本遵循了《实施意见》的原则，经营小额贷款公司的总经理多为银行系统中层管理者出身，已习惯于银行体系的贷款发放模式。而小额贷款公司的放贷和银行机构的放贷在额度、期限、利率水平、用途等方面均有较大的区别。总经理们通常并不十分擅长于小额、短期贷款的风险控制。最擅长经营小额、短期贷款的人正是活跃于民间融资领域的“地下钱庄”、“合会”等组织的经营者，而他们在小额贷款公司筹建时就被“发起人”的相关规定拒之门外。
　　另外，无法获得央行征信数据库的支持也加重了小额贷款公司的信息不对称。根据银发[号文件规定，“具备条件”的小额贷款公司可以按规定申请加入企业和个人信用信息基础数据库。但是“具备条件”的定义过于模糊，实践上缺乏可行性。 　　内部控制风险也是小额贷款公司面临的实际问题之一。多种原因导致其难以吸引优秀人才，在业务审核、流程控制等操作上就缺乏竞争力，加大了操作风险和控制风险；“小额、分散”的贷款原则和规章制度的不成熟、不完善也加重了小额贷款公司的内部控制风险。可见，小额贷款公司面临着如何控制风险的困境。 　　3、可持续性盈利问题。商业可持续性是小额信贷的基本原则，商业化可持续性是小额贷款公司生存发展的前提。考察发现，小额贷款公司的经营并非想象中的那样“暴利”，更不是“高利贷的合法化”。我们可以从税负、业务品种和政策扶持三方面分析小额贷款公司的可持续性盈利问题。 　　(1)税负重。其一，小额贷款公司虽不属于金融机构，但按国税函发[号文件规定，只要发生贷款行为，按“金融保险业”税目征收营业税，且按规定金融机构营业税减半(2.5％)，而小额贷款公司全额上税，综合税率超过5％；其二，新企业所得税法实行法人所得税制，小额贷款公司依法应缴纳企业所得税，适用税率25％；其三，《个人所得税法》规定，按“利息、股息、红利所得”，适用20％的税率征收个人所得税，所以小额贷款公司股东税后利润所得须依法缴纳个人所得税。除上述主体税种外，小额贷款公司还可能涉及诸如城市维护建设税、房产税、土地使用税、印花税等其他税种。 　　(2)业务品种少。按现行管理办法，小额贷款公司可经营贷款业务、企业财务咨询业务和“经省政府批准的其他业务”，而实际能从事的只有贷款业务，业务品种单一削弱了企业的盈利能力。 　　(3)政策扶持缺乏。《实施意见》明确将小额贷款公司纳入小企业贷款和“三农”贷款补偿范围。但截止目前，政策扶持的迹象并不明朗。没有政策动力来鼓励小额贷款公司发放小额、分散的涉农贷款以服务“三农”经济。 　　可见，高税负、少品种、严政策均导致了经营成本高、利润来源少、展业困难大等问题，使得小额贷款公司商业化可持续性难以保证。 　　(二)可持续发展困境 　　1、制度设计矛盾。《指导意见》和《实施意见》对小额贷款公司的制度安排主要包括：其一，公司被定性于金融机构系统之外，不能经营存款业务；其二，贷款对象选择上以服务“三农”为原则；其三，经营范围须在本县(市、区)域；其四，贷款额度和利率上的限制：70％的贷款额度在50万元以下、单笔最高额在资本金的5％以内，利率浮动范围为基准利率的0.9至4倍；其五。监管主体的安排：“省级政府能明确一个主管部门(金融办或相关机构)负责对小额贷款公司的监督管理”。 　　显然，这样的制度设计与现行法律法规是存在矛盾的，会给小额贷款公司的可持续发展造成巨大障碍。 　　首先是其身份定位与法律适用性问题。按《指导意见》规定，小额贷款公司并不是金融机构。而是有限责任公司或者股份有限公司。只提供贷款业务使它不同于商业银行，不适用于《商业银行法》；而贷款业务本质上又是一种金融行为，不同于一般的有限责任公司，又不能适用《公司法》；贷款业务更是要收取商业利润并采取商业化的经营方式以实现资金利用的商业行为，不同于以财政为后盾的政策性银行。不能接受相关的法律调控(李芮，2007)。 　　其次是制度设计带来的监管问题。中国银监会负责监督管理金融机构及其业务活动，而小额贷款公司没有获得金融业务许可证，不是金融机构，所以不受银监会监管。浙江省规定由试点各地政府金融办负责指导和督促小额贷款公司的监督管理，但金融活动的监管是一项需要具备专业知识技能和丰富经验的机构(如银监局)才能胜任的工作。实际上，试点各地出现了监管主体的虚化，因为没有一个明确的、专业的机构(如银监局)负责监管小额贷款公司的业务活动。 　　最后是制度设计带来的后续资金短缺问题。“只贷不存”的制度设计会导致在融资需求旺盛而已贷资金短期内没有收回的情况下所面临的后续资金短缺问题，这将严重影响公司的可持续发展。 　　2、人力资源短缺。长远来看，“小额、分散”的贷款原则将是小额贷款公司市场核心竞争力之所在。但是，目前擅长于经营小额分散贷款的人才缺乏，制约了小额贷款公司的业务开展。另外，小额贷款公司地处县域乡镇，业务也主要以单一的贷款为主，公司规模小、公司治理结构不完善。这些原因均导致了小额贷款公司难以吸引优秀的人才，特别是优秀的大学毕业生。这弱化了小额贷款公司内部人才培养的能力。 　　可以看出。必须解决制度设计矛盾和人力资源短缺问题。并加之以培育树立优越的“小额、分散”企业文化。突破困境，实现小额贷款公司的生存、发展和壮大。 　　 　　四、小额贷款公司发展可持续性探讨：两条“出路” 　　 　　综上分析，我们认为按照目前的制度设计和运作模式。小额贷款公司的可持续发展空间不大。基于“只贷不存”和“可贷可存”两种运作机制探讨小额贷款公司可持续发展。小额贷款公司可采取“专业贷款公司”和“社区民营银行”两种模式； 　　(一)“专业贷款公司”模式 　　专业贷款公司就是拥有规范的公司治理结构，能够从正规金融机构低利率批发资金，然后投放于实体经济，专营贷款的“批发”与“零售”，商业化经营，有特定市场定位的公司。例如美国的贷款零售公司(retail credit eoul―party)、科威特贷款公司(KFH,Kuwait Finance House)、花旗贷款有限责任公司等都是专业贷款公司。此类贷款公司主要为微小企业和个人提供短期贷款，其区别于常规金融机构的特点在于“只贷不存”的运行机制。其资金来源除了自有资金以外，还包括从传统金融机构得到的批发贷款等。为了覆盖贷款客户的高风险和高效运行带来的高成本，公司通常要求较高的贷款利率。 　　小额贷款公司要发展成为专业的贷款公司，需明确4个方面问题： 　　1、产权主体问题。从小额贷款公司到专业贷款公司，其本质上仍然是企业，必须有明确的产权结构，从事生产，实现利润，创造财富。发展专业贷款公司要求不能够对其投资主体有过多的限制，可以是由独家或多家民营企业投资的、类似于“财务公司”的专业贷款公司，也可以适当地发展一批自然人利用自由资金经营的“草根”贷款公司。总之，明确其产权主体必须是民营，不能发展成由政府“兜底”的贷款公司。 　　2、市场定位问题。“小额、分散”应该是小额贷款公司发放贷款的首要原则。由于农村地域的经济发展水平各有不同，所以“一刀切”式地以行政规则限制小额贷款公司必须发放单笔余额很小的贷款并不合适。真正意义上的农户贷款应当在2万元以下(茅予轼，2008)。而在浙江较发达县域，农户的贷款多已脱离了这种“真正意
义”。所以，各地的“小额贷款”并不能一概而论。 　　解决“小额、分散”定位的一种可行办法是从小额贷款公司成本收益角度考虑：制定税收减免政策。例如，1年期贷款单户余额在5万元以下的，营业税、所得税减免100％，5-50万元以下减半。50-100万元以下减四分之一，100万元以上不减等。可通过此法鼓励其“贷小”，至于其行业、产业资金投向不必限制。 　　3、资金来源问题。制定合适标准，选取部分经营良好的小额贷款公司，解除其向正规金融机构融资的限制，给予其批发贷款的权利，将其向专业贷款公司转变。例如，可以鼓励其与邮政储蓄银行合作，从邮储行以较低利率批发贷款，然后“零售”投放于实体经济，能同时发挥邮储行在县域、农村吸存方便的优势和小额贷款公司发放贷款专业化的优势，利于邮储行创收，亦利于缓解农村资金外流问题。 　　4、监管问题。通过产权主体规定限制其在自有资金基础上经营贷款，银监会应当严格监管其从合作银行批发贷款环节的合规性。防止其与金融机构“串谋”，侵害存款人利益。 　　(二)“社区民营银行”模式 　　“社区银行”(Community Bank)是指在特定地区范围内组建并独立运营，主要为当地中小企业和个人客户提供个性化金融服务、并保持长期业务合作关系的小银行。在美国。社区银行主要面向小企业、微小企业和个人客户，具有规模小，机制灵活，服务周到，存贷利差低的特点，其发放贷款一般要求有抵押物。《指导意见》明确小额贷款公司服务“三农”，金融支持欠发达地区经济发展。发展社区民营银行，形成与县域经济相匹配的专业特色金融服务。有利于金融支持欠发达县域“三农”、小企业和微小企业的发展，与国家政策导向一致。同时《实施意见》明确“依法合规经营、没有不良信用记录”的小额贷款公司予以改制为村镇银行作为一项发展小额贷款公司试点的扶持政策。村镇银行和“社区民营银行”区别在于产权主体不同，共同点在于其小法人优势。《实施意见》给予小额贷款公司发展成为社区民营银行预留了政策空间。 　　小额贷款公司发展成为“社区民营银行”需明确： 　　1、“民营”的产权主体。允许民营资本投资兴办小额贷款公司并逐步向民营银行转变。现行由民营骨干企业为主发起人、企业法人参股的小额贷款公司资本金来源难免成为银行的间接贷款。另外，若发展成为村镇银行则很难防范由工商企业掌握控制权而出现的企业关联贷款，甚至成为企业“提款机”现象发生。因此，必须引入“民营”的投资主体，可适当允许由符合条件的自然人作为主发起人的小额贷款公司或直接筹建民营银行。 　　2、实现“可贷可存”的运行机制。严格制定标准，选择部分小额贷款公司允许其“可贷可存”试点，发展成为服务于县域的小型金融机构，即“社区民营银行”。吸收县域农村的资金，投放于县域经济、“三农”经济主体，减少农村地区资金外流。 　　3、鼓励“贷小”的政策倾向。和“专业贷款公司”发展模式相似，利用合适的政策(如“减征”)提高社区民营银行发放小额贷款的积极性。 　　4、鼓励其向“专业银行”倾斜。产业集聚现象在县域经济中越来越突出，鼓励小额贷款公司发展与当地产业特色相匹配的特色运营模式，适当发展其成为服务县域经济、“三农”经济的“专业”银行。 　　5、严格监管控制。当由银监部门按照相关法律法规对改制为民营银行的小额贷款公司严格监管，防范其风险。
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万穗小额贷款公司-一个小额贷款公司的银行梦
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　　胡蓉萍
掌门人蒋晓勤
万穗小额贷款公司董事长[
　　28年前在扬州建行做银行柜台会计业务的蒋晓勤那时还不敢想象金融业会有向民间资本开放的一天。
　　但是今天，当坐在广州市花都区新华镇公益路钻石商务大厦9层宽敞明亮的办公室里俯瞰整个花都时，她不仅仅拥有了她占有股权并经营的万穗小额贷款股份有限公司（下称“万穗公司”），还正在向她人生中更高的目标——办一家自己的银行而努力。
　　和大多数小贷公司一样，将注册资本及注册资本50％的银行融资用得差不多之后，万穗也遇到了资金的瓶颈，要么增资扩股，要么争取政策进行金融创新。
　　万穗样本
　　万穗的掌门人蒋晓勤常常一身黑色收身的职业女性装，盘起的头发让她看上去干练又不失女性的亲切柔和。
　　和18年前她从江苏扬州来到改革开放的前沿特区珠海一样，2008年6月，无意间在报纸上看到小贷公司合法化后，自称“弄潮儿”的她选择了创业，而当时，她已是交行佛山分行行长，这几乎是她在国有银行系统中的“事业最高峰”。
　　“如果既能帮助弱势群体获得金融服务，又能为股东实现利益最大化，让公司实现可持续发展，何乐而不为？”蒋晓勤很庆幸自己在将近知天命之年还能“搏一把”，“干自己想干的事”。
　　现在，其经营的万穗公司正按照她的设想在慢慢地成长。从5万到30万的贷款占万穗公司总贷款笔数的52％。这其中包括公司为带动了15个人就业的经营野猪养殖场的李小林和带动了8个人就业的网吧经营者残疾人邓玉文提供了贷款。
　　除此以外，万穗做得较多的就是5万元以下的微贷，大约占其总贷款笔数的近40%。带动了5个人就业的25岁的新疆小伙子胡赛尼在新华镇花19万盘下一家拉面馆，向万穗公司借款2万元；带动了3个人就业的高中毕业待业在家的甘紫君向万穗公司借款3万开了一家美甲店。
　　不过，在公司1.5亿的注册资本金和7500万的国家开发银行贷款快要放完的时候，蒋晓勤说万穗几乎暂停了30万以上的中小企业贷款，甚至把存量的30万以上中小企业客户介绍给银行收取一定的咨询费后，专注于30万以下的微型贷款。
　　拥有国有商业银行各级机构28年从业经验，她所涉及的业务领域有计划财务、会计、个人银行、信贷、审计、风险控制、资产保全等。在万穗这里，也有一些她利用银行工作经验所设计出来的产品，比如为了让客户不必通过复杂的银行审批流程而帮客户贷足额度的“喜拼盘”等。
　　发展瓶颈
　　如同孩子成长一样，万穗也遇到了成长路上的烦恼即资金瓶颈问题。
　　根据有关规定，小额贷款公司的主要资金来源为股东缴纳的资本金、捐赠资金以及从不超过2个银行业金融机构融入的资金，余额不得超过公司资本净额的50%。这是整个小贷行业的阿喀琉斯之踵。
　　对万穗而言，资金瓶颈问题已经凸显，已经接近其1.5亿的注册资本加上7500万的国家开发银行贷款的红线。
　　2011年，蒋晓勤已经做好了用完全部资本的准备，她开始考虑金融创新，比如为银行做助贷机构，帮助银行寻找、管理、维护30万元以下贷款客户，银行获得基准利率上浮30%的利益，小额贷款公司获得银行利益的以上部分。
　　如果政策不允许会考虑增资扩股，和多数小额贷款公司一样，蒋晓勤希望政策能放开银行融资比例，从50％扩大到两倍。
　　根据有关规定，小额贷款公司不能跨县域经营，这一政策也被多数小额贷款公司认为需要突破。
　　“市场狭隘的问题，希望跨区域经营，每个县区有一个小额贷款公司，但在地级市内不作经营范围限制，将有利于整个市场竞争的形成。”
　　蒋晓勤认为政府应该鼓励、支持30万以下微型贷款业务的发展，在地级市内不作经营范围限制的政策可以从此先试点。
　　高赋税也是蒋晓勤迫切希望改变的。万穗小额贷款公司在2010年实现了净利润1970.82万元的同时，缴纳税收就有1371万元，其中企业所得税663万，个人所得税479万、营业税及附加221万。
　　应税所得25%的企业所得税、20%的股东个人所得税、收入5%的营业税、营业税7%的城建税和3%的教育费附加、合同金额0.005%印花税、收入0.1%的提围费……等等压得她有点喘不过气来。她现在唯一的希望是能和村镇银行及农信社有相同的政策，即财政部5万元以下小额贷款的相关营业税减少及所得税减记的优惠政策也能适用小额贷款公司。
　　银行梦
　　伦敦城市大学全球政策研究所的研究员MicheleGeraci正在中国进行小额贷款公司的考察。他希望通过此次考察能够给中国政府提出一些有助于解决金融空白的政策建议，同时他也想看看这些承担着社会责任的中国小额贷款公司的投资价值。这当然也是城商行、农商行投资潮过后，手握资本的PE、VC合伙人及民营企业家们所关注的。
　　他曾在2010年5月发表过一篇题为《中国小额贷款：对于政策制定者的推荐》的英文报告，认为在现有制度体系内，中国的小额贷款公司无法给投资者较高的资本回报率。
　　和中国所有因为政策的放开而带来发展的行业一样，政策可能的空间会带来溢价，所有进入这个行业的投资人和职业经理人都抱着对政策空间的乐观所产生的信心。
　　对政策可能的空间和未来的开放及小额贷款公司自身的创新潜力，蒋晓勤依然乐观，她有信心公司未来几年通过增资扩股和政策允许的产品创新，公司净利润增长率可以保持在30％到50％，以达到转成村镇银行，进而上市的目标。
　　2010年，万穗公司资产收益率达9.6%，实现了4040.45万元的营业收入。这部分收入中除了利息收入之外，其他还有一部分财务咨询费收入，为877.31万元，占营业收入的比重为21.71%，公司实现净利润为1970.82万元，实现净资产回报率12.14%。
　　“我们希望转变成村镇银行，这样就能吸收存款突破资金瓶颈，在同一客户上提供多种金融服务获得更好的回报，与此同时可以得到更多的政策优惠，包括税收的优惠等等，毕竟微型金融市场需求是存在的。”蒋晓勤说。
　　一家私募股权基金公司的投资人认为目前整个私募股权投资行业所投资的项目多数希望其5年内潜在的复合投资收益率为300％，也就是说每年要达到30％左右投资收益率。因此有着资金瓶颈这一缺陷的小额贷款公司或许还不在他们的视线之内，但不少追求稳定收益的民营企业家以及有着更长远考虑的外资却对他们兴趣浓厚。
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广州万穗小额贷款公司董事长：你有钱欢迎来投资实业
　　张化桥毅然辞去令人艳羡的投行高管职务，正式投身于不起眼的小额信贷行业。CFP供图
　　他曾是风光的投行经济学家。他对资本市场的一些观点饱受争议，现在他投身于不起眼的小额信贷行业，为农民服务的情结在他内心挥之不去，他极力为民间金融呼吁。他如何看民间金融的未来？记者近日对话广州万穗小额贷款公司董事长张化桥。
　　为农民和小企业做实事
　　记者（以下简称“记”）：今年你放弃很多人艳羡的投行光环，投身到一家并不知名的小额贷款公司，你这样的一次职业转变究竟是因为看好小额贷款这个行业，还是说你内心的生活态度发生了变化？
　　张化桥（以下简称“张”）：其实，没发生什么变化。不过，我做投行做了17年了，确实有一个醒悟的过程。我总觉得我们还漂在水面。我说咱们做点实在的事吧。我们现在这个事非常实在，住在破破烂烂的酒店里，我们的办公室、会议室连空调都没有，很实在地放款给非常实在的人，小的商户、小企业家、个体户，这是个非常实在的事情。第二，我觉得里面其实有很多商机。我非常兴奋，比这个地方更好赚钱的地方没有几个。
　　曾对高利贷有偏见
　　记：你最近在网易博客上发表了一篇文章为高利贷平反，为什么会想到写这样一篇文章呢？
　　张：我认为中国人瞧不起小额贷款，瞧不起高利贷，瞧不起典当，瞧不起什么小商小贩，瞧不起农贸市场，这是我们文化的糟粕。对于这种事情，我本来出身卑贱，最后去外国大银行工作，但我永远认为，我就是农贸市场的那些工人。
　　记：你现在的身份是小额贷款公司的董事长，现在又写文章为高利贷平反，那你会不会担心有人说你在为自己的行业利益代言？
　　张：这一点没错，我维护自己做的事情没什么错，我今天不做，这篇文章也会写出来。
　　记：你在文中说直到去年，你还对高利贷有很严重的偏见，这是指什么？
　　张：偏见有两个。第一，他们的利息太高，这么高的利息谁还得起、谁借得起？后来，我发现了，借得起。为什么呢？这些小生意人，你借给他几千块钱、几万块钱，他们的周转速度是很快的。比如，你的年息是20％，我的资金拿来以后，不像大国企，不像大企业，我周转四次，每次实际上就付5％的利息。如果我的毛利率是30％、20％，就没什么问题；第二，人家是很短的过渡，你说今天借了一千块钱，一星期以后还一千一百，一星期10％的利息，一年呢？那是4000％、5000％的利息，复合利率嘛。借了一千还一千一百，就这么回事。
对中国股市不看好
　　记：你怎么看待全球资本市场？
　　张：总的来说，我对全球股市非常看好。
　　记：那A股市场呢？
　　张：我从去年10月份以来一直唱空中国A股的，原因就是这么高的通货膨胀，你要股市有作为，这是不可能的事情。中国的通货膨胀压力这么大，名义利息这么高，就是市场的利息这么高，当资金这么紧的时候，当民间利率这么高时，你一定要股市有作为，这就是自相矛盾。当通货膨胀率这么高，名义利率这么高的时候，资产价格一定是往下折的，这是非常简单的道理。
　　记：目前是一个大的熊市吗？
　　张：熊市不熊市那是定义的问题，我不太在乎那个定义，但是，显然的是，你在股市上想有所作为是没可能的事情。
　　记：A股的这种低迷大概会持续多久？
　　张：上帝才知道。
　　应尽快加息
　　记：你认为此次美国的债务危机对中国的直接冲击是什么？
　　张：其实美国没有债务危机，只有一个股市上股民们恐慌的一个反应。美国没有债务危机，美国是印钞国家，世界上有足够的人愿意持有它的货币，那有什么问题？
　　记：依你的判断，美国会启动第三轮量化宽松政策吗？
　　张：这个事情不重要，它量化宽松不量化宽松其实没有实际意义。因为有些事显然是不用争论的：财政赤字非常大，美国负债非常严重，美国没有别的办法，经济不死不活，就业问题也很严重，增长前景堪忧，但是，它可以印钞票。
　　记：在这样的国际环境下，中国抗通胀的政策立场是不是需要做出一些调整呢？
　　张：我觉得政府应该加息。
　　记：7月份的CPI数据出来了，同比上涨达到6．5％，许多机构认为可能会有陆续的加息过程，你怎么判断？
　　张：我不知道，这取决于政府对他们承受力的考虑。我认为不加息是错误的，因为通货膨胀压力已经这么严重了。资金就是一个产品，利率就是价格。
　　记：有观点认为，中国现在的政策已经有点过紧了，调控应该放松了，你怎么看？
　　张：如果现在要放松，那就回到希腊的路上；如果要放松，就回到美国的路上，我们想这样吗？如果是为了迎合大家的期望，政府可以放松，继续天天刺激经济。回头看三十年，你知道中国的物价涨了多少倍？我以前在人民银行总行工作时，我拿五十几块钱的工资，现在你拿一万块钱还不够。
实业非常缺钱
　　记：放眼望去，现在好像四周全是坏消息，你觉得有没有对投资者来说是欣慰的消息？
　　张：欣慰的消息是很多的实业非常缺钱。你要有钱的话去投资实业吧，实业在那里嗷嗷叫，愿意付给你很高的利息。去投资实业，投资小额贷款公司。
　　记：如果有的人想投资小额贷款行业，你会对他们说什么？
　　张：非常欢迎，叫他给我打电话。
　　记：如果让你现在给一些中小投资者一些投资建议的话，你会说什么？
　　张：其实，中国要做的事情非常多，我天天都接触，我们万穗小额贷款公司有1700个客户，我见到他们非常亲切。我就是小商户心态，所以，我跟他们平起平坐，就像一家人一样。很多事情可以做。开餐馆的，开补习社的，开幼儿园的；接送小孩的、打扫卫生的、种花的、种苗圃的……非常多事情都可以做。但是，要把心态调整一下，要降低要求。
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蒋晓勤：政府应加强小额信贷行业统一管理
　　“第三届小额信贷机构与国际投资者交流会暨小额贷款公司研讨会”于日-28日在北京举行。上图为广州花都万穗小额贷款公司董事长蒋晓勤。(图片来源：新浪财经
　　新浪财经讯
“第三届小额信贷机构与国际投资者交流会暨小额贷款公司研讨会”于日-28日在北京举行。上图为广州花都万穗小额贷款公司董事长蒋晓勤。
　　以下为演讲实录：
　　蒋晓勤：大家好，前面各位专家讲了很多，我下面从微型金融实践者的角度跟大家谈谈我的想法，不一定正确，供大家参考。
　　首先我想谈一下印度危机产生的原因。我认为印度微型金融危机产生的原因，不仅仅是一个法令造成的，我从一个经营者的角度，我认为它这个危机产生是必然的。第一，从它的盈利模式上来看，其实印度的小额贷款公司，他们向测评的客户发放了高收益的商业贷款。他们有的凭身份证和一张照片就发放贷款，也没有了解他们的还款能力。从管理来看，由于恶性竞争，客户多头贷款，甚至同一个贷款的不同分支机构也向同一客户多头发放贷款，当然这个可能也有他们内部考核机制的影响。换句话说也没有能够考虑到还款能力。然后从贷款管理模式来看，他们首笔贷款金额小一些，只要还款正常，他们就会不断给他增加放款额度。导致的结果是什么呢？表面上看有95%的还款率，实际上用不断增加的贷款额度去覆盖或者是掩盖风险。然后从监管角度讲，印度政府对高风险的行业采取的低监管的门槛。所以我认为这个危机是必然的。
　　我们再看看如何评价危机带来的后果。首先一个最大的负面后果，对信贷环境的破坏，换句话对信贷文化的破坏，这个事情发生以后，到目前为止，印度的危机还没有解除，还有将近一半的客户没有进行还款。我认为最微型金融行业是一个非常深远的影响，而且需要一定的时间去消化。第二，还有一个正面的影响，危机发生以后，也使得印度政府小额贷款机构大家要进行一个反思，特别是我们这些投资机构，也需要进行一些反思，弱势群体寻求高利润、高回报，是不是可以出来？第二，对中国产生的影响是积极的。为什么这么说？因为我们微型金融相对起步比较晚，所以我们可以更清醒，可以准确定位，包括我们的利率，包括我们的客户对象。我认为经过印度的危机，我相信中国的微型金融市场会走的更远。
　　第三，简单说一下危机与中国行业的相关效应。前面我讲的是一个积极的效应。为什么这么说？第一，从发展阶段来看，国际小额信贷微型金融市场发展时间比长，而中国相对起步比较晚，刚才前面也有专家说了，我们中国现在真正从事微型金融的小贷公司占比不是很高，我认为一些恶性竞争等等的情况还不会出现。第二，监管层面不同。我们中国在设立小贷公司的时候，就采取了非常严格的监管措施，我们的机构管理实行严格的审批制度。我们风险控制也不同，就我们公司来看，我们现在做微型金融的客户，我们是对那些小生意人，或者说对那些愿意致富，愿意通过劳动改善生活的人去发放贷款，而不是针对测评人。我们更注重他们的还款能力和意愿。
　　最后谈一下我们中国政府层面如何避免危机的发生。首先，要加强行业的统一管理。因为在中国，现在已经有3000多家小贷公司，贷款余额有2400亿，但是中央政府没有一个直接的管理部门，使各个省的管理于种松散状态，我个人认为长远发展会产生问题。如果中央有这么一个部门牵头管理小贷行业的话，最起码做这么几个事情：第一，可以统一全国的政策，内蒙古金融办的宋亮行业，他是非常敢于承担责任的一个人。但是如果就是内蒙古一家做，我们其他省的小贷公司该怎么发展，我认为需要制定全国的统一政策。第二，需要加强行业的能力建设。印度金融危机我们也在看，它就是风险控制能力不到位，当然也有风险增长驱动和增长太快，当然我们也要感谢现在的人民银行研究生部和国培网给我们提供了一个很好的平台。第三，制定行业的职守操守，在全行业树立一个双赢才能持续发展的理念。换句话说小贷公司要盈利，因为不盈利就不可持续，更多穷人得不到帮助，但是关键的一点，我们的客户要能够承受我们的利率。如果我们通过很高的利率，印度最高达到百分之百的利率，这个客户，换句话说你把你未来的市场扼杀了。还有就是开展对小额贷款公司的一个评级，让那些不符合我们中央要求的，不符合操作规程的，要让它淘汰出局，让这个行业健康发展。然后就是把握发展节奏，防止机构过度扩张。我个人认为现在可能有一些省份可能有这个问题。广东省这个方面做的很好，因为小贷公司多了，恶性竞争是必然的。
　　行业统一管理以后，我们小贷公司的一些呼声，我们的问题也可以通过这个行业向上反映，能够得到解决，包括资金问题，包括管理问题等等。还有就是信息交流问题，其实信息交流是银行管理的一个风险要素之一，因为信息不对称，刚才说我们全国3000多家小贷公司，可能做微型金融的只有一部分，还有一部分是在做中小企业贷款，我认为也做的很好，我们也不排斥。但是由于现在的征信系统没有让小贷公司的信息上人民银行的征信系统，一方面小贷公司信息不对称，第二方面金融机构的信息也不对称，这样也影响金融机构的一个贷款风险。所以我呼吁我们人民银行管理部门应该强制要求所有小贷部门的贷款信息加入到银行征信系统。
　　然后适度放宽的融资比例。印度SKS10年3月底有一个年报，我看到一个数据，我非常吃惊，股本只占总资产的1.76%，大家想它的杠杆放的多大了，由于杠杆放的太大，也导致一些风险产生，我们国家融资比例是50%，确实是太低了。昨天吴行长也讲了。实际上资金瓶颈问题也确实是一个问题，我们公司注册资本金1.5亿，国开行支持我们，给了我们7500万的贷款，资金瓶颈问题是一个很大的问题。但是这个问题怎么解决？能不能采取差异性的办法？首先从国家的层面，从风险层面讲，不是国家出台可以融资1.5倍、2倍，现在很多小贷公司50%的融资比例还没有能够实现。换句话说，即使政策放开，小贷公司的融资比例，整体的融资比例也不可能很快上去，只有那些商业银行认可的，比如说既有社会绩效，又有经济绩效的企业才能获得融资，所以我个人认为是不是可以差别化的对待。当然可能有一些小贷公司可能会反对我。我个人觉得微型金融，特别是我们帮助弱势群体以后，我们做了1000多个客户，我们也做了一个统计，拉动解决社会就业达到1.4万人。
　　最后一点，发挥各个地区的行业协会的自律作用。行业协会自律，包括我们小贷公司本身自律，也是我们进一步争取政策的一个关键。所以，为了我们美好的明天，大家共同努力。谢谢。
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