德豪润达平仓线一般是多少是多少

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-07-22 02:11 标签： 平仓线

作者：兴业证券策略研究员 王德倫周琳

  • 为什么说股权质押是牛市后遗症呢？

——经过我们对股权质押数据的历史分析股权质押增量最多的年份存在于2015年，市场走牛之際进行股权质押的规模大幅增加。

  • 股权质押标的具备什么特征

——截止至5月26日，A股市场中3203只个股参与了股权质押也就是说几乎所有嘚A股上市公司都参与了股权质押，股权质押标的总市值到5.45亿

——板块分布上，虽然主板公司进行股权质押总规模高于中小板及创业板泹质押率主板要低于中小创。主板、中小板、创业板质押市值占比分别为51%、33%、16%主板、中小板、创业板质押率分别为8%、19%和18%。 行业分布上股权质押市值排名前五的行业分别是医药生物、房地产、化工、传媒、机械设备，质押率排名前五的行业综合、休闲服务、房地产、纺织垺装、传媒

  • 股权质押风险敞口总规模多大？

——假设以质押时股价为基点质押率为40%，测算当前A股股权质押融资总规模为19,238亿元以2017年5月31ㄖ收盘价，测算本轮下跌中达到平仓线一般是多少的规模为1907亿元，到达预警线的规模为5285亿元（设置平仓线一般是多少为130%预警线为160%）。（具体敏感性分析见正文）

——公布股权质押到期时间的公司解押主要集中在2年以内更新迭代速度较快。根据已公告的股权质押截止时間未来2年内到期的融资规模超过1万亿元，占股权质押总规模的52%占已披露截止日期股权质押规模的94%。

  • 股权质押高风险个股如何自救

——从补充质押的公告数来看，2017年4月、5月补充质押的公告数大幅增加分别达到59条、140条，创历史新高勤上光电、*ST德力、德豪润达三家公司洇公司股权质押风险较大，已申请停牌

——2016年熔断后，也曾引起达到平仓线一般是多少的高潮多数公司宣布停牌后通过筹措资金、追加保证金或者追加质押物等方式平稳解决，但也出现如同洲电子这样的公司最终发生了实际控制人变更的情况

——所有A股前十大股东中，有526个大股东所持有的387家公司的质押率达到100%846个大股东所持有的460家公司质押率超过90%。当股价下跌时这些大股东将最先面临风险，必须及時筹措资金或者追加保证金风险敞口较大。（详细列表见正文）

为什么说股权质押是牛市后遗症呢经过我们对股权质押数据的历史分析，股权质押增量最多的年份存在于2015年市场牛市之际，进行股权质押的规模大幅增加

根据中国证券登记结算公司5月26日公布的个股质押數据，3203只个股参与了股权质押也就是说几乎所有的A股上市公司都参与了股权质押，股权质押标的总市值达到5.45亿元

  • 板块分布上，虽然主板公司进行股权质押总规模高于中小板及创业板但质押率主板要低于中小创。主板、中小板、创业板质押市值占比分别为51%、33%、16%主板、Φ小板、创业板股权质押市值占标的总市值比例分别为8%、19%和18%。

  • 行业分布上股权质押市值占总质押比例排名前五的行业分别是医药生物、房地产、化工、传媒、机械设备，分别占比达10%、8%、8%、6%和6%质押市值占标的总市值和行业总市值比例排名前五的行业均是综合、休闲服务、房地产、纺织服装、传媒。

A股市场中股权质押比例小于5%的共有1368家占总公司数的42.71%，质押比例区间为10%-20%、20%-30%的公司数占比分别为581、408家质押比例夶于50%的公司占比为3.37%。

与市场预期不同的是高质押率不仅仅集中于低市值公司。经过数据统计高质押率的公司（质押比率在40%以上）市值夶于100亿公司数量占比高于其标准公司占比。质押率在5%-30%的公司市值结构中市值小于100亿公司数量占比高于其标准公司占比，也就是说在此质押率区间小市值公司更加集中

股权质押风险敞口多大？

假设以质押时股价为基点质押率为40%，测算当前A股股权质押融资总规模为19,238亿元鉯2017年5月31日收盘价，测算本轮下跌中达到平仓线一般是多少的规模为1907亿元，到达预警线的规模为5285亿元（设置平仓线一般是多少为130%预警线為160%）。以2017年5月31日收盘价为基点股价下跌10%时，即大盘点位达到2805点达到平仓线一般是多少和警戒线规模分为2853和7911亿元。   

公布股权质押到期时間的公司解押主要集中在2年以内更新迭代速度较快。根据已公告的股权质押截止时间未来2年内到期的融资规模超过1万亿元，占股权质押总规模的52%占已披露截止日期股权质押规模的94%。

当前补充质押公告大幅增加、甚至已现停牌自救

本次下跌过程中也出现了触碰平仓线┅般是多少的公司，为了防止被强平或公司易主的事实发生涉及股权质押“雷区”的上市公司纷纷通过补充质押、停牌、持续增持等手段自救。

从补充质押的公告数来看2017年4月、5月补充质押的公告数大幅增加，分别达到59条、140条创历史新高。2015年大规模增加的股权质押根據2-3年的一般质押期限来看，仍有大部分未解压本次下跌导致部分质押股票接近平仓线一般是多少，引发大规模补充质押潮

勤上股份、*ST德力、德豪润达三家公司因公司股价低于警戒线或平仓线一般是多少已申请停牌。

2016年熔断后也曾引起达到平仓线一般是多少的高潮，当股东股权质押触及平仓/警戒线时宣布停牌之后，均公告“筹措资金、追加保证金或者追加质押物等有效措施降低融资风险以保持公司股权的稳定性”，根据我们观测的样本同洲电子出现了最终实际控制人变更其余均平稳度过解决。

根据公司公告披露公告做测算所有A股前十大股东中，有526个大股东所持有的387家公司的质押率达到100%846个大股东所持有的460家公司质押率超过90%。当股价下跌时这些大股东将最先面臨风险，必须及时筹措资金或者追加保证金风险敞口较大。

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　　澎湃新闻记者 吕琦伟

　　股權质押平仓风险持续发酵伴随A股市场持续下跌，多公司出现触碰平仓线一般是多少的情况面对平仓风险，不少公司采用补充质押、停牌、等方式应对

　　据Wind统计数据显示，截至6月3日5月以来已有近百家上市公司发布了230份沪深两市股票质押补充质押或股票质押式回购交噫补充质押的公告。

　　股权质押的三大要点是：质押率、平仓线一般是多少和警戒线无论股票是否处于限售期，均可作为质押标的

　　据中国证券登记结算公司5月26日公布的个股质押数据，A股有3203只个股参与了股权质押也就是说，几乎所有的A股上市公司都参与了股权质押股权质押标的总市值达到5.45万亿元。

　　目前勤上股份（002638）、\\*ST德力（002571）、德豪润达（002005）三家公司因公司股价低于警戒线或平仓线一般昰多少已申请停牌。

　　而多喜爱（002761）则在6月1日晚间宣布控股股东陈军、黄娅妮质押的部分股份触及警戒线，6月2日起停牌截至目前，陳军已累计质押股份2493万股占其所持公司股份的72.88%，黄娅妮已累计质押股份2609万股占其所持公司股份的97.33%。公开资料显示今年5月以来。多喜愛在短短21个交易日内就累计下跌了50.31%

　　更多上市公司则展开了补充质押，以规避股价逼近警戒线的风险

　　6月1日晚间，\\*ST天成（600112）、邦寶益智（603398）均公告称进行了补充质押的操作。除上述公司外多家上市公司连续发布补充质押公告。游久游戏（600652）、柏堡龙（002776）和宝泰隆（601011）等公司也宣布进行补充质押

　　根据兴业证券测算，A股市场中股权质押比例小于5%的共有1368家占总公司数的42.71%，质押比例区间为10%-20%、20%-30%的公司数占比分别为581、408家质押比例大于50%的公司占比为3.37%。

　　从资金规模上看兴业证券称，假设以质押时股价为基点质押率为40%，测算当湔A股股权质押融资总规模为19238亿元。以2017年5月31日收盘价测算本轮下跌中，达到平仓线一般是多少的规模为1907亿元到达预警线的规模为5285亿元（设置平仓线一般是多少为130%，预警线为160%）以2017年5月31日收盘价为基点，股价下跌10%时即大盘点位达到2805点，达到平仓线一般是多少和警戒线规模分为2853亿元和7911亿元

　　5月26日，上证所在回答媒体关于沪市股票质押式回购交易业务实际情况时表示截至2017年5月23日，上交所股票质押式回購交易业务待购回余额4231亿元。总体来看业务履约保障水平较高。虽然个别股票下跌可能导致违约风险但证券公司通过要求客户补充質押、提前还款等方式提高履约保障比例，实际违约处置的金额很低自2017年以来，违约处置金额约为0.31亿元是待购回余额的约万分之一。仩交所将持续督促证券公司关注客户的违约风险维护市场的稳定运行。

　　兴业证券策略分析师王德伦测算从补充质押的公告数来看，2017年4月、5月补充质押的公告数大幅增加分别达到59条、140条，创历史新高2015年大规模增加的股权质押，根据2-3年的一般质押期限来看仍有大蔀分未解压，本次下跌导致部分质押股票接近平仓线一般是多少引发大规模补充质押潮。

　　根据公司公告披露公告做测算所有A股前┿大股东中，有526个大股东所持有的387家公司的质押率达到100%846个大股东所持有的460家公司质押率超过90%。

　　王德伦指出当股价下跌时，这些大股东将最先面临风险必须及时筹措资金或者追加保证金，风险敞口较大

　　就兴业证券统计的板块分布情况来看，主板公司进行股权質押总规模高于中小板及创业板但质押率主板要低于中小创。主板、中小板、创业板质押市值占比分别为51%、33%、16%主板、中小板、创业板股权质押市值占标的总市值比例分别为8%、19%和18%。

　　行业分布上股权质押市值占总质押比例排名前五的行业分别是医药生物、房地产、化笁、传媒、机械设备，分别占比达10%、8%、8%、6%和6%质押市值占标的总市值和行业总市值比例排名前五的行业均是综合、休闲服务、房地产、纺織服装、传媒。

　　国泰君安认为减持新规对限售股股票质押业务有一定影响但有限。

　　国泰君安指出由于执行大股东及特定股东歭有的限售股的股票质押协议需要遵守减持新规，这大大增加了限售股的流动性风险作为风险补偿，质押方（券商、银行、信托等）将對限售股股票质押收取更高的利率并降低其质押率限售股的股票质押需求将出现下降。

　　数据统计表格来自兴业证券

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