&b&（1）先说说几个臭名昭著的老千股&/b&&br&&br&&br&&b&蒙古矿业(&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//01166.HK& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&01166.HK&/span&&span class=&invisible&&&/span&&/a&)，&/b&一位网友称，其父亲在2007年底至2008年期间陆续买入在香港主板上市的蒙古矿业(&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//01166.HK& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&01166.HK&/span&&span class=&invisible&&&/span&&/a&)，平均成本为每股0.4港元，购买数量达到1550万股，市值达600万港元。截至昨日收市，蒙古矿业为每股0.365港元，看似还差10%左右就能回本，其实，这只股票已经有过4次合股，使该投资者原本拥有的1550万股陡降成了现在的775股，市值只剩下283港元，亏损程度达到99.995%，&b&意味着这只股票要涨21200倍才能回本。&/b&&br&&br&&b&民信金控(&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//00273.HK& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&00273.HK&/span&&span class=&invisible&&&/span&&/a&)，&/b&香港市场中名声在外的，是一只叫民信金控(&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//00273.HK& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&00273.HK&/span&&span class=&invisible&&&/span&&/a&)的股票，这家公司多次被市场人士称为“老千股的鼻祖”。这家公司不仅业务上多次转变并多次更名，混淆普通投资者视听，还已多次合并股份。1999年至今，民信金控的合股历史用一只手的手指头都数不完。在先后经历了2合1、5合1、50合1、25合1、10合1、5合1、10合1后，单按合股记录来算，假设股民小明在1999年买入该公司625万股股票，到如今就只剩下1股了。而在1999年，这家公司在合股前的股价在0.05港元左右，&b&小明如果当年花31.25万港元买了这家公司，现在只剩下0.475港元，小明要等民信金控上涨66万倍才能回本，简直是“千王之王”。&/b&&br&&br&&br&&b&威利国际(&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//0273.HK& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&0273.HK&/span&&span class=&invisible&&&/span&&/a&)&/b&，曾经连续多年亏损，并屡次更名，从“首创”到“怡南实业”，再到“华汇控股”及“互联控股”，此外该公司合股不断，仅从1999年到2012年，经历了2合1、5合1、50合1、25合1、10合1、5合1，&b&相当于1999年买入62万5千股，到2012年仅拥有1股&/b&，而期间股价增幅很小。&br&&br&&br&&br&&br&&b&（2）如何辨认老千股：&/b&&br&&br&&br&老千股”的范围很广，但市场人士普遍认为，在现有香港股票市场制度中，在不违法的前提下，一个没有正经业务的上市公司，不断通过增发、损害小股东利益、配股等方式圈钱，就可以称之为“老千股”。换句话说，利用香港交易所不受涨幅限制的换汤不换药的作弊股、骗子股。&br&&br&所谓“老千股”，一般具有以下特征：业绩差、市值小、股价低；存在频繁合股、大比例低价供股或配股的行为；投资者权益可能被大幅稀释等。&br&&br&&br&&b&注意事项：&/b&&br&&br&&b&仙股：&/b& 香港股市有个特色就是“仙股”很多，也就是股价长期低于1港元的股票，这类股股价低，流通性差，每天没什么交易量，以2014年7月为界，港股主板和创业板股价低于1港元的股票约为700只，占香港股票总量的40%，当然，创业板的比例更是高达75%，我们不能说仙股都是老千股，但是，毫无疑问，很多老千股是隐藏其中的。&br&&br&&strong&有合股记录前科的股票：&/strong&当散户投资人如何查询有没有合股记录的股票？到港交所的网站就能自行查询这个股票是否经常有合股？如果有要么坚决不买，要么以最低点买入。最好的方法是为了避免损失最好不买！&br&&br&&strong&新股：刚刚IPO上市的股票不到三年的股票
&/strong&新股通常有种新概念，挺忽悠人的。就像大家最近常听到的VR新概念、无人驾驶新概念、绿色能源新概念，有种让人摸不着地的概念，其实最危险。这种新概念的危险是你不知道哪时候谎言被市场戳破，而不买新股IPO反倒是散户避开“老千股”的风险。由于上市不到3年，股民甚至机构投资人也很难彻底了解这个股票是否值得投资。连机构投资人都不知道的事情，那么散户最好还是谨慎为妙。&br&&br&&br&&strong&大股东多次减持变现：&/strong&大股东在一年多次套现，分别是给小股东心中一万次的打击。没有什么能比一个大股东为自身利益多次套现而不实事求是地做事。这一种老千股除了小心、小心、再小心。&br&&br&&br&&strong&已公告私有化的股票&/strong&&b&:
&/b&就拿聚美优品在美国耐斯达克上市不到一年半就公告私有化的股票，像这种股票就是美股中的“老千股”。公司高层故意将股价卖空至美金7块多不到就决定私有化下市。在港股有很多像这种公司的，只不过他们的CEO可能不如聚美优品善于炒社交网路，所以风险来了，怎么死都不知道。。。要特别提防这个情况。&br&&br&&strong&历史上派息很少或基本不派息：&/strong&历史股价都没派息的或很少派息的根本是耍流氓的股票。此类股票专门吸干投资人的钱，那些钱都不知道用去哪了。这类股票不买也罢！&br&&br&&br&&strong&据说是“福建系“、“中国系”名营企业&/strong&：很多股票仗着自己的名字将市场搞得人仰马翻。听说都是一些类似福建系、或以中国开头的民企，他们多半有骗钱的能力，不花时间都不知道的。建议投资人多看个股财报、港交所的官方消息来确定自己是否被股票所绑架或套牢。&br&&br&&b&免费的小道消息： &/b&免费小报都是来骗香港散户股民。通过在街上发放免费小道消息、社交媒体上公开最近大涨或大跌的股票，这一种最容易收割没什么投资经验或贪小便宜的韭菜股民。不只是香港散户，一大票的大陆股民也是受害者。不轻信免费小报，是避免走入老千股的骗局方法之一。&br&&br&&strong&港股编号一样，却每隔几年就换名字的股票：&/strong&被各路媒体封为”老千股鼻祖“和“魔幻仙股”，有一种魔都的感觉，就是上面介绍的威利国际（&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//00273.HK& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&00273.HK&/span&&span class=&invisible&&&/span&&/a&）。从年的财报指出，年年亏损，简直了。公司在股市的这些年换过多个名字，比如“首创”、“怡南实业”、“互联控股”， 对外号称是做金融的产业，实质上只在炒作投资人的钱，根本是分分钟给跪。这是玩大家吗？&br&&br&&br&&strong&日交易金额在5千W港币以下：&/strong&这种日交易额平常很少的情况下，都是一种“千年不动”的“仙股”概念。这种股票几乎会在某个时间段开始暴增交易金额。当暴增交易金额情况来时，就要格外注意，在全球股市市场上，此类事情经常发生。谨慎注意这种日交易金额过小的股票，很多时候在你还没发现问题时，却被港交所下令此股退市。那么自己的损失就很惨重了。&br&&br&&strong&历史业绩不符合交易金额：&/strong&有个股票明明营收能力一年2亿港币，却日交易金额超过2亿。股价与盈利能力不反应真实情况的股票，全部都打入冷宫，一个都不能留。&br&&br&&p&&strong&港交所：&/strong&港交所一般都会公布最新信息给大众知道，多看官方信息避免被各种小道消息给忽悠。&/p&&br&&p&&strong&港股披露易：&/strong&到披露易查询是否有历史分息、派红股，每个股票的各种报表、上市公司的公开信息全都有。&/p&&br&&br&&p&&strong&（3）遇到老千股怎么办？&/strong&&br&&/p&&br&&p&如果你不小心遇到老千股 ，必须快速将股票脱手，避免再次入坑，从此这只股票就再也不碰了。遇到老千股时需要随机应变，最重要的是要快速让现金入袋，一刻都不能拖。&br&&br&买股票，第一是不能贪股息，第二是快速止损，第三是通过官方信息验证股票别被骗。&/p&&br&&br&&p&&b&（4）再说说老千股常玩的-----&/b&&b&拆股与合股的游戏&/b&&br&&/p&&br&&p&我们A股上市公司有个经典的游戏，叫“10送10”，股民一听说某上市公司要10送10了，就当作超级大利好奔走相告，那么究竟什么是10送10呢？10送10实际就是个拆股游戏，也就是将公司的股票总数量扩大一倍，股民手里原来有10手股票，每股10元钱，现在10送10了，股民手里变成了20手股票，每股成了5元钱，一个实际的拆股游戏，怎么就变成了大利好呢？不能理解，这大约就是神州大地的中国特色吧。&br&&br&那么，我们再来谈一个香港特色：合股。与10送10相反，合股是将10股合成5股或1股等等，也就是股票总数大幅减少，股民手里原来是1000股股票，每股0.01港元，现在1000股合成了10股，股价变成了1港元。喜欢合股的公司多数属于仙股，相信玩过港股的人都知道有仙股，这里的“仙”原意是英文cent ，就是“分”，也就是股价几分钱的股票，港股股价最低可以跌至0.01港元，或许你会想，按照0.01港币买应该没风险了吧，不可能再往下跌了。作为大陆股民，你要这么想就大错特错了，因为还有一个游戏就是合股。香港和美国是允许上市公司合股的，比如公司股价跌到了0.01港元，公司可以将100股合成1股，然后再往下跌。老千股就经常玩这个游戏，不断的把股民的钱洗劫掉。&br&&br&股民可能想不到，大股东可以通过让股票不断下跌赚钱，大股东做空自家的股票，听起来不可思议，但是这就是现实版的香港股市的荒诞。假设香港某上市公司目前股价为1港元，大股东持股80%，此时大股东大量卖出股票，股价持续下跌至0.4港元，此时大股东因为减持股票，持股量降低至50%，随后，公司董事会宣布以每股0.2港元配售股票，因为配股价较公司股票现价折让高达50%，现有持股的散户开始狂抛股票，股价大跌至0.15港元，按此价格，散户不会参与配股，因为股票现价比配售价还低25%，此时大股东会选择全额参与配股，因为配股比例非常高，大幅度摊薄了散户的持股，此时大股东的持股比例又回到了原有的80%的比例。在这个过程中，大股东相当于做空自己公司的股票赚钱，1港元跌至配股价0.2港元的中间部分就是大股东的利润。当股价跌至0.01港元附近，公司再宣布100股合1股，股价又回到了1港元，然后大股东可以继续玩这个游戏，年复一年周而复始。&br&&br&当然，如果散户0.2港元也参与配股，公司照样可以0.2港元卖给你，当你以为低无可低时，公司再次宣布增发股票，这次的配股价是0.1港元，是的，你没看错，而且这次配售股份的数量比前一次更多，散户经过低位买入和参与上次配股，已经没有“弹药”参与了，这次大股东参与配股，再次大幅摊薄散户的权益。&br&&br&以香港的“合股大王”威利国际（&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//00273.HK& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&00273.HK&/span&&span class=&invisible&&&/span&&/a&）为例，这个公司经常登上港股涨跌幅榜的前10位，动辄涨跌30%以上。该股16年来从未盈利，年年亏损，累计亏损高达43亿元，公司也历经多次改名，从最早的“互联控股”改为“华汇控股”，后又改名为“首创”、“怡南实业”，再到目前的“威利国际”，公司现任主席为庄友衡，掌舵公司超过6年。&br&&br&这样一家连年亏损的公司，为什么还能继续维持上市地位，并维持公司的日常运营呢？原因就是公司不断的配股与合股。根据港交所资料显示，仅从1999年开始至2014年，威利国际就经历2合1，5合1，50合1，25合1，10合1，5合1，10合1，5合1，5合1，10合1等超过10次的合股记录，简单计算2×5×50×25×10×5×10×5×5×10=1,562,500,000，也就是说，假设你在1999年买入15.625亿股威利国际，到了2014年就变成了1股，1999年公司合股前的股价约为0.05港元，今日价格约为1.5港元，那么假如你是1999年以每股0.05港元买入15.625亿股威利国际，投资总金额约为7800万港币，按照现价每股1.5港元计算，股民投资15年来，总投资由7800万港币跌至1.5港币，损失率高达99.9999%，可以说本金几乎是全部亏损。&br&&br&与此同时，从2002年至2013年，威利国际累计向市场配售股票5次：&br& 2002/12 特别报告 供股: 每1股合并後股份供10股@港元 0.0200&br&&br& 2007/12 特别报告 供股: 1股供1股@港元 0.2200&br& 2008/12 特别报告 供股: 2股合并后股份供5股@港元 0.1500&br&&br& 2011/12 特别报告 供股：1股供8股@港元 0.1250&br& 2012/12 特别报告 供股：2股供1股@港元 1.0500&br&&br&香港股市与我们大陆股市不同，我们大陆市场，上市公司搞个定向增发，还得报到证监会那履行一系列手续，证监会还得实质审核，搞不好最后还不批准。香港股市是完全市场化，增发股票非常简单，只要有人买就行，上市公司年复一年的总能再讲一个动听的故事，诱使下一批投资者买入这类公司的股票，投资者可能是新入市的大户，也可能是贪图公司的配股价较现在股价的高折扣，总之，又有新人买公司的股票，公司融到了钱，再通过收购、资本支出、管理层高额薪酬等把钱花出去，使得这些钱再度流入管理层的腰包。&br&&br&在港股市场，由于增发股票非常方便，所以上市公司股票一旦被高估，公司管理层可以迅速增发股票，摊薄小股民的权益。等到股价跌至完全不合理的低价，管治良好的公司可能会宣布回购股票或直接将公司私有化后退市，当然，老千股是不会退市的，股价下跌他们就合股，股价上涨他们就配股融资。所以，香港股市有个特色就是“仙股”很多，也就是股价长期低于1港元的股票，这类股股价低，流通性差，每天没什么交易量，以2014年7月为界，港股主板和创业板股价低于1港元的股票约为700只，占香港股票总量的40%，当然，创业板的比例更是高达75%，我们不能说仙股都是老千股，但是，毫无疑问，很多老千股是隐藏其中的。&br&&br&配股与合股是一个老千股的基本特征，因为不创造价值，但不断圈钱，并以此谋生。老千股让股票成为零和游戏，钱本身并没有产生或消失，仅仅是简单地从一个人手里转移到另外一个人。&/p&
（1）先说说几个臭名昭著的老千股 蒙古矿业()，一位网友称，其父亲在2007年底至2008年期间陆续买入在香港主板上市的蒙古矿业()，平均成本为每股0.4港元，购买数量达到1550万股，市值达600万港元。截至昨日收市，蒙…
&p&谢邀，最近刚好写到一个专题，可以作为一个美股的入门投资思路供大家学习；&/p&&p&前面各位大佬的回答基本在知识层面都讲的很全面了，这个偏向一类机会的实操讲解；&/p&&p&假设大家基本都有A股的经验；&/p&&p&这个坑比较大，容我慢慢填补；&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-8f79f40acfc3b697bbabf5dcd55ec141_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&838& data-rawheight=&628& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&838& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/v2-8f79f40acfc3b697bbabf5dcd55ec141_r.jpg&&&/figure&&p&
蓝星上最大的人工坑——宾汉姆峡谷铜矿坑&/p&&h2&&b&美股和A股市场上每天都充斥着这类新闻：要约收购、并股、私有化、清算、业务分拆、股票回购……等等。我们大A股是动不动就停牌，大家懂的。&/b&&/h2&&p&但很少有人知道这些特殊事件中都蕴藏着交易机会。我今天把这些薅羊毛的姿势系统的给你梳理一遍。然后进行详细的剖析+案例精读，告诉你如何把握这些机会。&/p&&p&&b&① 要约收购&/b&&/p&&p&收购是最常见的特殊事件了，一家公司收购另一家公司，通常是溢价收购，这就出现了潜在的套利机会。&/p&&p&举个假例子，奔驰要收购宝马，出价12块钱，而现在宝马才10块钱。你10块钱买入，12块钱卖给奔驰，赚2块钱差价。&/p&&p&通常来说，只要溢价收购的新闻一出，收购方股价会下跌，被收购方股价会上涨。因为市场默认溢价部分是收购方亏掉的，从自己身上割一块肉放到被收购方身上了。&/p&&p&当然也有个别情况，市场特别看好两者结合后的发展前景，也可能出现同涨。&/p&&p&后面继续讲解：&/p&&ul&&li&现金收购、股票收购、换股收购的区别；&/li&&li&收购案成功的必要条件；&/li&&li&导致收购案失败的潜在风险；&/li&&li&如何判断收购案的成功概率；&/li&&li&如何对冲收购失败的风险。&/li&&/ul&&p&&b&② 要约回购（散股回购）&/b&&/p&&p&回购跟收购就差一个字，区别却很大。收购是奔驰买宝马，而回购是宝马自己买自己，你可以理解成自己赚了钱为自己赎身。&/p&&p&比如现在宝马股价10块钱，然后宝马自己出价12块钱，从现有股东手里回购自己的股份。这时你10块钱买入，12块钱卖给宝马，赚2块钱差价。&/p&&p&回购通常比收购简单，毕竟是自己家的事，关起门来跟股东商量就行了。不像收购，要跟收购方打交道，还要看监管的脸色。&/p&&p&回购案有两类比较确定的投资机会：强势股东推动、散股回购套利。&/p&&p&这两个都是非常适合散户操作的，前者是跟着大佬吃肉喝汤，后者是只有小散才会参与的小额薅羊毛活动。&/p&&p&后面继续讲解：&/p&&ul&&li&最终回购价格是怎么确定的？&/li&&li&如何登录券商后台申请参与股票回购？&/li&&li&如何判断我该不该参与回购？&/li&&li&如何在参与回购的同时用期权提高利润？&/li&&li&回购案面临什么风险？&/li&&/ul&&p&&b&③ 私有化/退市&/b&&/p&&p&私有化这种事你们可能更熟悉，因为有大批中概股从美股退市，打算回A股上市。360就是个家喻户晓的例子。&/p&&p&私有化跟回购本质上差不多，都是自己为自己赎身。只不过回购时只会买一部分股份，比如8%、10%。而私有化则是彻底赎身了，把自己在市场上交易的所有股份都买回来，从上市公司变成私有公司了，故名私有化。&/p&&p&而私有化的出价通常也是高于市场价的，你依然可以套用10块钱买入，12块钱卖给公司的路数，赚2块钱差价。&/p&&p&不过私有化有一个最大的门槛，那就是公司要到哪里筹到这么大一笔钱，把自己全部买下来。所以你要看公司有没有靠谱的融资方案，是贷款还是过桥还是有潜在收购方。&/p&&p&后面继续讲解：&/p&&ul&&li&私有化的实施流程；&/li&&li&私有化的潜在风险；&/li&&li&发放特殊分红进行私有化的案例；&/li&&li&如何判断私有化成功概率。&/li&&/ul&&p&&b&④ 清算&/b&&/p&&p&一家公司如果进入清算，就证明这家公司寿终正寝了，把所有家当都变卖后，在这个世界上彻底消失了。&/p&&p&说起来有点伤感，但资本市场不相信眼泪，即便你要死了，也要从你身上薅羊毛。这就是清算案的套利。&/p&&p&比如一家公司现在要清算了，把所有能变现的资产卖掉，还清所有的债务，剩下的钱如果大于现在的市值，那套利机会就产生了。我们可以10块钱买入，然后等公司清算后发给我12块钱。&/p&&p&相比之下，清算案的套利难度就比较大了，因为你需要知道公司现在手里到底有什么家当，能卖多少钱，什么时候能卖掉，变卖的过程要花多少成本，要交多少税、破产相关的法律，等等……这个过程是极其复杂的，我们只能估摸个大概，很大程度上需要依赖管理层给出的预期。&/p&&p&后面继续讲解：&/p&&ul&&li&清算案需要注意哪些事项；&/li&&li&如何估算清算价格；&/li&&li&如何估算清算成本；&/li&&li&清算案有哪些潜在风险。&/li&&/ul&&p&&b&⑤ 业务分拆&/b&&/p&&p&一家公司有很多项业务，如果把其中一项剥离出来，单飞上市，那单飞业务的估值通常会超过没单飞之前。所以我们在没分拆之前买入，持有到分拆之后，我们会按比例收到被分拆出去的股票，这部分股票估值会因为分拆而增长，我们就赚钱了。&/p&&p&这个道理很简单，你看好一项业务（比如支付宝），你会倾向于直接买入它。如果你只能通过阿里巴巴来持有支付宝，你会考虑很多问题，比如阿里的其他业务如何，会不会影响整体股价。所以间接持有时，你愿意给的估值就低。但如果支付宝单独出来上市了，那它的估值一定比在阿里体系里时要高。&/p&&p&举个我们熟悉的例子，美国的淘宝eBay，上市时是所有业务放在一起的，包括它的支付宝Paypal。eBay宣布要把Paypal单独拿出来上市时，股价大涨了一波。&/p&&p&也许阿里借鉴了eBay的前车之鉴，上市时就没有把支付宝业务加进去，而是放到了蚂蚁金服里。现在蚂蚁金服正在筹备上市，那估值也是不可小觑的。&/p&&p&后面继续讲解：&/p&&ul&&li&业务分拆需要注意的事项；&/li&&li&如何给分拆的业务估值；&/li&&li&分拆案面临哪些潜在风险。&/li&&/ul&&hr&&h2&二：收购的案例讲解&/h2&&p&今天传出新闻说，&b&中国的天齐锂业想收购智利的锂矿公司SQM，大概只收购24%的股份，出价43亿美元。&/b&&/p&&p&从这件事倒是能看出中国对新能源这件事的执着，我们必须尽快能源独立才行。&/p&&p&但是，这样一个收购案，我们怎么判断它值不值得搞？风险在哪里呢？我用这个案子为例，讲一讲做收购套利时应该注意的事。&/p&&p&任何一个收购案，我们拿过来第一件事是看几个重要元素：&/p&&ul&&li&收购意向&/li&&li&收购比例、收购价、溢价率&/li&&li&收购方式&/li&&li&监管&/li&&li&资金来源&/li&&li&预期时间&/li&&li&其他必备条件&br&&/li&&/ul&&p&我一个个给你解释。&/p&&p&&b&① 收购意向&/b&&/p&&p&如果把收购看成是结婚的话，那收购意向就分成3个阶段：说媒、正式提亲、订婚。&/p&&p&如果只是提出一个收购意向，还是双方协商的阶段，成功可能性就比较低。像天齐锂业这个案子，&b&只是传闻阶段&/b&，还没有官方声明。&/p&&p&而正式提亲就相当于收购方发表了声明，说我要收购谁。但有时这种声明是“不具有约束性”的（non-binding），也就是说我可以随时反悔。这种成功的可能性稍微高了一丢丢。&/p&&p&订婚就不一样了，收购方要拿出诚意来，把违约金拍在桌子上说，老子就是要娶你。这时双方早就情投意合达成协议了，接下来一定是夫妻一条心，筹备正式结婚的事了。这种情况结婚的成功率是最高的，但也不排除中途出现意外，比如父母反对、情敌插足、新郎意外破产、新娘被发现财报是整容过的……等等。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&② 收购比例、收购价、溢价率&/b&&/p&&p&这是收购案的最重要的几个参数，就好像你娶媳妇要知道彩礼给多少一样。就拿天齐锂业这事来说，花&b&43亿美元买下SQM 24%的股份&/b&，意味着给了SQM约179亿美元的估值，比它现在的市值148亿美元高出22%。所以叫&b&溢价22%收购&/b&。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&③ 收购方式&/b&&/p&&p&收购方式主要分两种：现金收购和股票收购，当然有时也是两个一起。现金收购当然显得更有诚意，确定性高。一手交钱，一手交人。而股票收购相当于说，我要娶你，我家冰箱给你用，我家电视给你看，我家床给你睡，答应我吧。&/p&&p&所以股票收购就面临一个很重要的问题——你们家家具贬值了怎么办？我又不能拿去卖了。&/p&&p&我们作为投资者，持有收购方的股票，被收购后，我们账户里的股票会变成收购方的股票，那我们就要衡量一下收购方股票值多少钱了，如果在收购期间他股价跌了，我们可能还要亏。&/p&&p&天齐锂业收购SQM这个事，&b&目前还没有具体细节&/b&，所以暂且不提。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&④ 监管&/b&&/p&&p&两个人结婚从来都不是两个人的事，而是两家人的事。所以并购双方也得看双方家长的脸色——监管。&/p&&p&比如天齐锂业想收购SQM，这是中国和智利两个国家的事，甚至智利的背后还可能站着美国，非常复杂。&b&目前智利政府是明确表示了要阻止这门婚事&/b&，借口是一旦收购，中国在获取战略资源上会“占据不公平的优势，从而扭曲全球锂市场”，让反垄断部门开展调查。然后中国贸易代表表示智利政府被其他国家游说了（lobbied）。&/p&&p&总之从监管角度看，这笔收购风险很大，不确定性太高。这也就是为什么SQM股价只象征性地涨了一点点，距离22%的溢价还差很远。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&⑤ 预期时间&/b&&/p&&p&还是用昨天的例子，奔驰出12块收购10块钱的宝马，消息公布后宝马价格涨到11.5块。为什么没直接到12呢？两个原因，一个是因为案子的不确定性，未必真的能成功，还有一个是因为，从公布消息到成功收购还有一个期限。如果预期时间是2年的话，&b&我们还要考虑把钱放进去2年的时间价值&/b&。&/p&&p&如果预期时间特别长，市场价格和收购价会有比较大的距离，随着时间逐渐推移，完结日期越来越近，这个距离也会逐渐缩小。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&⑥ 资金来源&/b&&/p&&p&除了像苹果这种土豪公司，账上随时趴着几千亿美元，想收购谁直接几卡车现金拉过去。大多数公司要收购别人都需要融资，要么贷款，要么增发股票。&/p&&p&增发股票这种事在美股是过街老鼠人人喊打的，所以公司需要钱一般会选择贷款。所以，&b&能不能借到钱当彩礼，也是很重要的一个评估项&/b&。如果一个人哭着喊着要娶你，却根本拿不出钱来，也没人愿意借给他，你愿意嫁吗？愿意的话那祝福你遇到真爱。&/p&&p&资本市场不相信眼泪，如果没有靠谱的资金来源，市场不会买账的。天齐锂业这次的收购，有外媒报道说是&b&准备从香港搞10亿美元贷款，背后还有中信集团和金沙江创投负责对接资金。&/b&我觉得中国这边是不差钱的，毕竟是战略资源收购，举全国之力也得支持。不过有一点不确定的是，金沙江创投目前还不确定是会给天齐锂业提供资金，还是想掏一笔钱出来自己收购SQM。这就给整件事又增加了一些不确定性。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&⑦ 其他必备条件&/b&&/p&&p&收购这种事，至少需要双方的管理层和股东的同意，尤其是股东，需要投票通过，否则事情就直接泡汤。所以我们必须密切关注每一次的股东大会投票结果，甚至还需要分析一下大股东的喜好。&/p&&p&比如，如果大股东是机构投资者，比如PE投资人，他的目标就是把公司做大后卖掉，那只要价格合适，他一定会同意。但是，如果大股东是战略持股，比如阿里收购盒马生鲜，线下新零售刚刚开始，那是给多少钱也不会卖的。又或者，被收购方股价持续低迷很久了，股东们等得快绝望了，这时忽然有人要溢价20%收购，那这个人简直就是骑白马的蝙蝠侠，股东们巴不得给他打个折快点全拿走。&/p&&p&还有一些其他硬性条件，是因案子而异的，比如：&/p&&ul&&li&收购方要求在一定期限内，被收购方的业务不能出现明显下滑；&/li&&li&有时收购方想要绝对控制权，会规定一个最低比例，向现有股东收购，比如要买就买30%，否则不买；&/li&&li&还有跨国收购时，双方都会考虑汇率因素，会规定一个汇率区间，如果某个货币大幅波动，还要重新坐下来谈谈条件。&/li&&/ul&&p&天齐锂业这个案子也有一个必备条件，要考虑一个第三者——NTR。&br&&/p&&p&这个NTR是SQM的大股东，占30%股份。因为一些监管规定，他在明年3月之前必须把SQM的股份卖掉。所以这次天齐锂业等于是从NTR手里买SQM的股份。如果真的是这样，等于是场外大宗交易，基本没小散什么事了。&/p&&p&-------------&/p&&p&今天算是把收购详细讲了一下，后面陆续讲其他的。&/p&&p&少年们，我跟你们讲哦，我填坑的状态是这样子的。&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-855aa31e4bca829d120614_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&440& data-rawheight=&440& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&440& data-original=&https://pic4.zhimg.com/50/v2-855aa31e4bca829d120614_r.jpg&&&/figure&&p&如果一半就太监了，不要给我寄刀片。&/p&&p&明天继续。&/p&
谢邀，最近刚好写到一个专题，可以作为一个美股的入门投资思路供大家学习；前面各位大佬的回答基本在知识层面都讲的很全面了，这个偏向一类机会的实操讲解；假设大家基本都有A股的经验；这个坑比较大，容我慢慢填补； 蓝星上最大的人工坑——宾汉姆峡谷铜矿坑…
&p&同意&a class=&member_mention& href=&//www.zhihu.com/people/7abdeed8e77f6fedfb69b87& data-hash=&7abdeed8e77f6fedfb69b87& data-hovercard=&p$b$7abdeed8e77f6fedfb69b87&&@我不让你找到&/a& 的回答，我用图片的形式来补充，顺便把利润表改为现在的综合收益表&/p&&p&&b&一图以弊之&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-25905ac0bed5bdd097e4683_b.jpg& data-rawwidth=&720& data-rawheight=&1512& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&720& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-25905ac0bed5bdd097e4683_r.jpg&&&/figure&&p&通过勾稽关系的推导，我们能得到公式：&/p&&p&&b&Δ资产+费用+损失 = Δ负债+Δ其他权益+收入+利得&/b&&/p&&p&这个公式联结了平时会计处理的那句口诀：&/p&&p&&b&等式左边，资产费用借增贷减&/b&&/p&&p&&b&等式右边，负债权益收入贷增借减&/b&&/p&&p&&i&上图为便于版面设计，上图中将“所有者权益”简化为“权益”表示，最后的公式省去本期，变动用Δ符合表示。&/i&&/p&
同意 的回答，我用图片的形式来补充，顺便把利润表改为现在的综合收益表一图以弊之通过勾稽关系的推导，我们能得到公式：Δ资产+费用+损失 = Δ负债+Δ其他权益+收入+利得这个公式联结了平时会计处理的那句口诀：等式左边，资产费用借增贷减等…
&p&&/p&&h2&一、盈透介绍、开户出入金&/h2&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&盈透证券系列（一）---盈透证券介绍&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&盈透证券系列（二）---盈透证券开户前准备&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&盈透证券系列（三）---常见开户疑问&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&盈透证券系列（四）---开立普通账户&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&盈透证券系列（五）---为什么要换汇&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&盈透证券系列（六）---国内银行卡购汇&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&盈透证券系列（七）---国内银行卡入金&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&盈透证券系列（八）---办理境外银行卡&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&盈透证券系列（九）---境外银行卡入金&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&盈透证券系列（十）---出金&/a&&/p&&p&&br&&/p&&h2&二、盈透交易软件介绍（基础篇）&/h2&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&盈透证券系列（交易篇1）---交易权限、市场数据&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&盈透证券系列（交易篇2）---交易软件下载、调试&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&盈透证券系列（交易篇3）---货币兑换（记账货币、外汇兑换、现货外汇）&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&盈透证券系列（交易篇4）---修改行情图参数（增加盘前盘后行情、修改涨跌颜色）&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&盈透证券系列（交易篇5）---选择交易产品（查询产品代码、市场扫描仪）&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&盈透证券系列（交易篇6）---常用定单类型（市价单、限价单、止损单等）&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&盈透证券系列（交易篇7）---盘前盘后交易（DAY/GTC、常规交易时间之外）&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&盈透证券系列（交易篇8）---杠杆/保证金交易简介（账户类型介绍）&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&盈透证券系列（交易篇9）---如何融资买入&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&盈透证券系列（交易篇10）---如何融券做空&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&盈透证券系列（交易篇11）---账户资产指标介绍&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&盈透证券系列（交易篇12）---强制平仓介绍&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&盈透证券系列（交易篇13）---强平举例&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&盈透证券系列（交易篇14）---快速平仓、快捷键设置&/a&&/p&&p&&a href=&https://zhuanlan.zhihu.com/p/& class=&internal&&盈透证券系列（交易篇15）---挂单及定单状态&/a&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&h2&三、盈透交易软件介绍（提高篇）&/h2&&h2&四、盈透交易软件介绍（高级篇）&/h2&&h2&五、盈透结算报表&/h2&&h2&六、其他问题&/h2&&p&&/p&&p&&/p&&p&&/p&
一、盈透介绍、开户出入金
&p&&i&免责申明：本教程所载资料与意见仅供咨询分享和投资理念交流之用，不构成任何投资交易建议。我们不保证内容的准确性，完整性或正确性。任何人因使用本资料而产生任何直接或间接损失，均与我们无关。&/i& &/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&1.开通交易许可&/b&&/h2&&p&有时候我们交易时，发现“无交易许可”&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-9bf551b8e5f0f62b5ea2bd_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&394& data-rawheight=&211& class=&content_image& width=&394&&&/figure&&p&一般有以下几点原因：&/p&&ol&&li&开户时“填写”的财务资产不够&/li&&li&没有开通这个地区的交易权限&/li&&li&某些特殊产品需要额外签署交易协议&/li&&li&其他等原因&/li&&/ol&&p&&br&&/p&&h2&&b&1.1 资产不够&/b&&/h2&&p&假如你开户时资产“填错了”，改正确之后，就能交易了（嗯，你懂的）。具体操作是，登录官网，选择左侧的“设置”-“账户设置”-&财务信息”，改完立马生效。&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-4f0567fb3fcec4edd8cb8dd959ad6f02_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1902& data-rawheight=&934& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1902& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-4f0567fb3fcec4edd8cb8dd959ad6f02_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&这里修改你的财务信息&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-e8b66d147fa1f58425ec_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1920& data-rawheight=&943& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1920& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-e8b66d147fa1f58425ec_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&这里修改投资经验&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-8dceef10bedde0454116d_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1884& data-rawheight=&541& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1884& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-8dceef10bedde0454116d_r.jpg&&&/figure&&p&&i&（交易目的可以写对冲、投机等，选资本保值的话，好像就只能交易债券了....）&/i&&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&1.2 没有开通交易权限&/b&&/h2&&p&盈透可以交易全球24个国家的产品，根据监管要求，不会默认全部开通，需要你自己手动勾选，勾选不会产生额外费用。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-f253cca275866baca5e434_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1374& data-rawheight=&515& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1374& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-f253cca275866baca5e434_r.jpg&&&/figure&&p&如果不做现货黄金白银等，建议不要勾选英国，会多出一个F开头账户，每次登陆会确认是否选择这个账户....有点耽误时间...&/p&&p&&i&(其实盈透很“鸡贼”的，有些产品（现货产品）被美国监管机构禁止了，它就给客户开了个英国盈透的子账户（F开头的），因为英国不禁止这个产品，所以客户可以继续在盈透做，这样美国管不到，英国又不管，盈透又能继续赚佣金啦.....）&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&还有两个额外功能：&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-98b92fed97cdc32ca86d79_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&279& data-rawheight=&175& class=&content_image& width=&279&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&股票收益提升计划：“融券给别人”。参加之后，盈透会把你的美国股票借出去给其他客户（一般用来做空），盈透做担保，赚了钱分50%给你。长期看好某支股票、短期可以借出去赚点额外收益。&/p&&p&&br&&/p&&p&预借计划：“融券提前登记”。适用于“投资组合保证金账户（资产超10万美金）”客户，比如你要做空，但是怕当天借不到券，勾选这个之后，可以提前做个登记，如果到了时间想做空，IB会优先把券借给你。&/p&&p&&br&&/p&&p&这两个功能比较复杂，后面会有专门的文章介绍。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&2.开通行情数据&/b&&/h2&&p&盈透跟国内券商不同，是面对专业投资者的，它的实时数据是收费的。如果不购买实时数据，除外汇和现货产品外，其他股票、期货、期权、基金、债券等数据，都延迟10-15分钟。&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-92f43337edc42acf063aa891b14ba352_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&748& data-rawheight=&306& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&748& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-92f43337edc42acf063aa891b14ba352_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&h2&&b&2.1 不开通数据行不行？&/b&&/h2&&p&答：可以的，盈透行情系统、交易系统、结算系统分开，不买数据只是最新行情延迟15分钟，但下单、盈亏都是实时的，不影响正常交易。&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&2.2 有没有好的免费行情软件推荐？&/b&&/h2&&p&答：有的，港股推荐富x证券，美股推荐老x证券、雪x证券、赢乾宝（港股涡轮、期权功能非常赞！）&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&2.3 开通数据怎么收费？&/b&&/h2&&p&答：比如你要交易美股阿里巴巴和港股腾讯，但是不知道要开哪些数据，首先登录官网，选择左侧“传统模式AM”&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-b4029caf6f5eefeffee5e6_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1209& data-rawheight=&767& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1209& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-b4029caf6f5eefeffee5e6_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&再选择“管理账户”-“交易设置”-“市场数据”&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-93d0e9a8ada15ddeb86ac_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&650& data-rawheight=&692& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&650& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-93d0e9a8ada15ddeb86ac_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&选择“市场数据帮助”&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-aca3b9077abf8ee270768b_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1033& data-rawheight=&249& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1033& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-aca3b9077abf8ee270768b_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&在“Symbol（代码）”栏输入“BABA（阿里巴巴代码）”，点击“Search（搜索）”&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-37b710b1a083f489c1a716c9b1801c5f_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&931& data-rawheight=&205& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&931& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-37b710b1a083f489c1a716c9b1801c5f_r.jpg&&&/figure&&p&&i&输入的条件（代码、交易所、职业/非专业类型、计价货币、资产类型）越多，则越容易找到。&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&出现了好多条数据包，要买哪个呢？&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-9ffbff240f63_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&949& data-rawheight=&555& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&949& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-9ffbff240f63_r.jpg&&&/figure&&p&一般我首先看数据等级，NP,L1代表“非职业（Non-professional）、一级数据（Level-1）”&/p&&p&然后再看后面的金额，大于10美金的大部分是“职业投资者数据”或“二级深度数据”&/p&&p&最后判断是NYSE(Network A/CTA)(NP,L1)这个交易所，1.50美金/月&/p&&p&&br&&/p&&p&盈透选数据确实有点坑，连我有时候都“中招”会选错，最好最好联系在线客服再确认下。&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-1cbc626fd67014ecbc0e71_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&571& data-rawheight=&168& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&571& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-1cbc626fd67014ecbc0e71_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&小建议：一般非职业数据的一级数据，基本没有超过10美金/月的，大部分交易所都是收1-5美金/月，所以你看到后面收费超过10美金，一般都是“职业数据”或“二级数据”。&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&2.3.1 二级数据是什么意思？&/b&&/h2&&p&答：一级数据是买1卖1价；二级数据最多可以看买10卖10价（香港交易所显示10档，美国交易所一般是5档）&/p&&p&&br&&/p&&p&港股腾讯700（注意，盈透一般省略港股前面的0，只保留后面的数字），港股稍微贵点，是130港币/月&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-ab5bc85fbb4_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&931& data-rawheight=&336& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&931& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-ab5bc85fbb4_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&h2&&b&2.3.2 职业数据是什么意思？&/b&&/h2&&p&非职业数据和职业数据都是一样的，唯一区别是收费不同。&/p&&p&美国金融制度比较完善，法规健全，从多角度保护小散户。咱们小散通过盈透买交易所的实时行情数据，价格要低的多，但是职业投资者（如机构投资者、投资顾问）要买时，价格要贵不少.......&/p&&p&&br&&/p&&p&另外介绍常用的几个市场数据：&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&股票：&/b&&/h2&&p&美股（北美）：&/p&&p&AMEX (Network B/CTA)---美国证券交易所一级数据（1.50USD/月）&/p&&p&NASDAQ (Network C/UTP)---纳斯达克股票一级数据（1.50USD/月）&/p&&p&NYSE (Network A/CTA)---纽交所一级数据（1.50USD/月）&/p&&p&OTC Markets---美国粉单市场一级数据（3.00USD/月）&/p&&p&OPRA (US Options Exchanges)---期权市场一级数据（1.50USD/月，月交易佣金超过20美金，减免这1.50美金）&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&港股（亚太）：&/p&&p&Hong Kong Securities Exchange (Stocks, Warrants, & Bonds)---香港证券交易所一级数据（股票、涡轮、债券）（130港币/月）&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&期货：&/b&&/h2&&p&期货（北美）：&/p&&p&CBOT Real-Time---芝加哥期货交易所一级数据（如小道指、国债期货、玉米期货）（1.25美金/月）&/p&&p&CFE Enhanced---芝加哥期权交易所期货交易平台数据（如小比特币期货）（2.50美金/月）&/p&&p&CME Real-Time---芝加哥商业交易所数据（如迷你标普、迷你纳指等）（1.25美元/月）&/p&&p&COMEX Real-Time---纽约商品交易所数据（如黄金、白银、铜等）（1.25美金/月）&/p&&p&NYMEX Real-Time---纽约商业交易所数据（如原油、汽油、天然气等）（1.25美金/月）&/p&&p&&br&&/p&&p&期货（亚太）&/p&&p&Hong Kong (HKFE) Derivatives---香港期货交易所衍生品数据（如恒指期货）（25港币/月）&/p&&p&Singapore (SGX) Derivatives---新加坡国际金融交易所数据（如A50期货）（1.25美金/月）&/p&&p&&br&&/p&&p&期货（欧洲）&/p&&p&Eurex Real-Time Information---欧洲交易所衍生品（如德国DAX30指数期货）（8.75欧元/月）&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&3.其他特殊产品需要额外签署协议&/b&&/h2&&p&比如最近大热的CME芝商所的“比特币期货（代码BRR）”，因为这产品波动特别大，风险高，盈透会让你签署一个“&b&特别协议&/b&”，大意是“风险自担、穿仓要赔...”，如果你不签，你就不能交易.....&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&4.其他原因等&/b&&/h2&&p&其他原因也偶尔碰到过，不过很快解决了，后面我想起来再补充 。&/p&&p&&/p&&p&&/p&&p&&/p&
免责申明：本教程所载资料与意见仅供咨询分享和投资理念交流之用，不构成任何投资交易建议。我们不保证内容的准确性，完整性或正确性。任何人因使用本资料而产生任何直接或间接损失，均与我们无关。 1.开通交易许可有时候我们交易时，发现“无交易许可”一…
&p&根据美国监管要求，券商账户分为证券类（security）和商品类（commodity）账户，盈透会把两个账户统一显示，称为“全能账户”。&/p&&p&登录TWS，点击左上角“账户”-“账户窗口”，窗口右上角有个“+(加号)”，展开之后可以看到全部的项目（如下图）。&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-53fd2ca07d9ba5c6f5bbfdd5d7b7d268_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&997& data-rawheight=&799& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&997& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-53fd2ca07d9ba5c6f5bbfdd5d7b7d268_r.jpg&&&/figure&&p&下面开始解释这些名词的意思：（斜线部分仅做了解）&/p&&p&&br&&/p&&h2&一、余额（balance）&/h2&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-cabce5dc8cbece790422dfd4759af97d_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&987& data-rawheight=&212& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&987& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-cabce5dc8cbece790422dfd4759af97d_r.jpg&&&/figure&&p&1. &b&&u&净清算价值（Net liquidation value）&/u&&/b&：持仓头寸按当前市价（平仓）计算得到的市值，若无持仓则等于现金余额。&/p&&ul&&li&对于证券类：现金+股票价值+股票期权价值+债券价值+基金价值&/li&&/ul&&p&&i&上图举例：证券净清算价值=1,294,483≈1,172,419(证券头寸总价值)+122,431(现金)+52(月初至今利息)=1,294,902(因为账户存在不同币种头寸，其他币种换算成美元会有些许误差，实际金额以第二天出的报表为准)&/i&&/p&&ul&&li&对于商品类：现金（含期货价值）+商品期权价值&/li&&/ul&&p&&i&商品净清算价值：60,466=60,466（现金）&/i&&/p&&p&&i&净清算价值总计资产：1,638,137=1,294,483(证券)+60,466(商品)+283,188(外汇)&/i&&/p&&p&56253&/p&&p&&i&2. 净清算价值不确定性：盘后交易时间价格变化对净清算价值的不确定性影响。&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&3. 含贷款价值的资产（Equity with Loan Value）：&/p&&ul&&li&对于证券类：总现金+股票价值+债券价值+欧式&美式期权价值&/li&&li&对于商品类：总现金（含期货价值）+商品期权价值-期货维持保证金&/li&&/ul&&p&&br&&/p&&p&&i&4.前一日含贷款价值的权益（Previous Day Equity with Loan Value）：前一日美国东部时间16:00的含贷款价值权益&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&&i&5.含贷款价值的Reg T资产（Reg T Equity with Loan Value）：&/i&&/p&&p&&i&现金账户：&/i&&/p&&ul&&li&&i&证券类：扣除佣金及税费后的结算现金(settled cash)&/i&&/li&&li&&i&商品类：总现金价值+商品期权价值-期货维持保证金+min（0,期货盈亏）&/i&&/li&&/ul&&p&&i&保证金账户：&/i&&/p&&ul&&li&&i&证券类：现金+股票价值+债券价值+基金价值+非美国/加拿大证券期权价值+应计利息+应计股息&/i&&/li&&li&&i&期货类：总现金-期货维持保证金&/i&&/li&&/ul&&p&&br&&/p&&p&&i&6. 证券头寸总市值(Securities Gross Position Value (GPV))：所有头寸绝对价值减去现金、指数期货、美国国库券&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&&i&7. 现金（cash）&/i&&/p&&p&&i&扣除佣金及税费后的结算现金(settled cash)+sales at the time of trade（这个不知道如何翻译） +期货盈亏&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&&i&8. 月初至今利息（&/i&Accrued Interest&i&）：已产生但未入账利息&/i&&/p&&p&&i&注：盈透针对净资产超过10万美金账户支付给客户利息，利息见：&/i&&a href=&https://link.zhihu.com/?target=https%3A//www.ibkr.com.cn/cn/index.php%3Ff%3D2365& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&利息和融券 | Interactive Brokers&/a&当中“支付给您的利息”。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&h2&二、保证金要求（Margin requirements）：&/h2&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-7cf9f9a2a842cca5ac091_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&987& data-rawheight=&295& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&987& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-7cf9f9a2a842cca5ac091_r.jpg&&&/figure&&p&&i&1. Reg T 保证金（Reg T Margin）：根据美国监管机构的T规则（T rules）设定的初始保证金，针对股票一般是50%×股票市值，期货类是初始/隔夜保证金。&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&2. 当前初始保证金（Current Initial Margin）：建仓/开仓最低保证金，由交易所/盈透规定的。详情咨询&/p&&p&&br&&/p&&p&&i&3. 到期后保证金@开仓（预计）(Post-Expiry Margin @ Open (predicted))：金融产品到期前数值为0，贴近到期日时显示为“预估”的保证金价值金额。&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&4. 当前维持保证金（Current Maintenance Margin）：维持当前头寸数量所需的最低保证金，由交易所/盈透规定。&/p&&p&&br&&/p&&p&&i&5. 预计前瞻初始保证金（Projected Look Ahead Initial Margin）：&/i&&/p&&ul&&li&&i&证券类：预估初始保证金变化情况&/i&&/li&&li&&i&商品类：同上，若于美东时间15:00后查看，显示为“隔夜初始保证金”金额；03:00后则至开盘时计算此金额。&/i&&/li&&/ul&&p&&br&&/p&&p&&i&6. 预计前瞻维持保证金（Projected Look Ahead Maintenance Margin）：&/i&&/p&&ul&&li&&i&证券类：预估维持保证金变化情况&/i&&/li&&li&&i&商品类：同上，若于美东时间15:00后查看，显示为“隔夜初始保证金”金额；03:00后则至开盘时计算此金额。&/i&&/li&&/ul&&p&&br&&/p&&p&&i&7. 预计隔夜初始保证金（Projected Overnight Initial Margin）：&/i&&/p&&ul&&li&&i&证券类：预计隔夜初始保证金要求&/i&&/li&&li&&i&商品类：隔夜初始保证金要求按当前保证金要求计算，且会变化。&/i&&/li&&/ul&&p&&br&&/p&&p&&i&8. 预计隔夜维持保证金（Projected Overnight Maintenance Margin）：&/i&&/p&&ul&&li&&i&证券类：预计隔夜维持保证金要求&/i&&/li&&li&&i&商品类：隔夜维持保证金要求按当前保证金要求计算，且会变化。&/i&&/li&&/ul&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&h2&三、可用于交易（Available for Trading）：&/h2&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-37c661fcc8be1bf1bf7b41_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&986& data-rawheight=&295& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&986& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-37c661fcc8be1bf1bf7b41_r.jpg&&&/figure&&p&1. &b&&u&当前可用资金（Current Available Funds）：可用于交易的资金&/u&&/b&&/p&&ul&&li&对于证券类：=含贷款价值的资产 - 初始保证金&/li&&li&对于商品类：=净清算价值 - 初始保证金&/li&&/ul&&p&&br&&/p&&p&2.&b&&u&当前剩余流动性（Current Excess Liquidity）：日内风控值&/u&&/b&&/p&&ul&&li&对于证券类：含贷款价值的资产 - 维持保证金&/li&&li&对于商品类：净清算价值 - 维持保证金&/li&&/ul&&p&解释：当前剩余流动性 = 净资产 - 持仓头寸维持保证金&/p&&p&&br&&/p&&p&&i&3.到期后剩余（预计）(Post-Expiry Excess (predicted))：金融产品到期前数值为0，贴近到期日时显示为“预估”的剩余流动性价值金额。&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&4. &b&&u&特殊备忘录账户（Special Memorandum Account）：隔夜风控值&/u&&/b&&/p&&p&SMA取下述两个公式熟大值：&/p&&ul&&li&前日SMA +/- 当日出入金现金变化值 +/- 当日Reg T初始保证金要求 &/li&&li&含贷款价值的资产 - 持仓头寸隔夜保证金要求（Reg T保证金）&/li&&/ul&&p&&i&注：&/i&&/p&&ol&&li&&i&投资组合保证金账户没有SMA指标要求，只有保证金账户才有。&/i&&/li&&li&&i&持仓头寸隔夜保证金要求：股票一般是50%×持股价值，期货一般是隔夜保证金值&/i&&/li&&li&&i&&u&根据监管要求，美东时间15:50-17:20是美联储的监控时间（enforcement period），此时账户SMA(Special Memorandum Account)值不能低于0，否则会被强平。&/u&&/i&&/li&&/ol&&p&&br&&/p&&p&&i&5. 前瞻可用资金（Look Ahead Available Funds）：考虑下次保证金变化情况下的可用资金余额，变化时间为“前瞻下一变化（上图里面显示&/i&@15:45:00或@22:00:00&i&）”。&/i&&/p&&p&&i&公式：含贷款资产价值的资产 - 前瞻初始保证金(l&/i&ook ahead initial margin.&i&)&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&&i&6. 前瞻剩余流动性（Look Ahead Excess Liquidity）：&/i&&/p&&p&&i&公式：含贷款资产价值的资产 - 前瞻维持保证金(l&/i&ook ahead initial margin.&i&)&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&&i&7. 隔夜可用资金（Overnight Available Funds）：&/i&&/p&&ul&&li&&i&证券类：与可用资金一致&/i&&/li&&li&&i&商品类：含贷款资产价值的资产 - 隔夜保证金&/i&&/li&&/ul&&p&&br&&/p&&p&&i&8. 隔夜剩余流动性（Overnight Excess Liquidity）：&/i&&/p&&ul&&li&&i&证券类：与可用资金一致&/i&&/li&&li&&i&商品类：含贷款资产价值的资产 - 隔夜保证金&/i&&/li&&/ul&&p&&br&&/p&&p&9. 保证金购买力（Buying Power）：最大可买参考值&/p&&p&对于证券类：（当前含贷款价值的资产与上日含贷款价值的资产熟小） - 初始保证金 × 4&/p&&p&&br&&/p&&p&10. &b&&u&杠杆值（Leverage）&/u&&/b&：总头寸价值/净起算价值，即杠杆倍数。&/p&&p&如证券类杠杆=1,172,419/1,294,483=0.&/p&&p&&br&&/p&&p&&i&11. 前瞻下一变化（Look Ahead Next Change）：显示下一次保证金即将变化的时间&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&&i&12. 剩余日内交易次数（Day Trades Left）：根据监管要求，日内交易者剩余可交易次数。（高于2.5万美金资产账户无此限制）&/i&&/p&&p&&br&&/p&&h2&四、市场价值（Market Value - Real FX Position）：&/h2&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-b710ef392ace47b762f6ffff1e056e01_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&988& data-rawheight=&116& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&988& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-b710ef392ace47b762f6ffff1e056e01_r.jpg&&&/figure&&p&&i&1. 总计现金（Total Cash）：包含融资（显示为负）的所有币种总计现金。&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&&i&2. 外汇现金（Settled Cash）：所有已结算现金+期货盈亏&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&&i&3. 月初至今利息（Accrued Interest）：含融资利息（显示为负）&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&&i&4. 股票总计（Stock）：与“余额”栏的“证券头寸总价值”相等，但是这里是分币种的&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&5. &b&&u&未实现盈亏（Unrealized P&L）：浮盈浮亏（按货币总计）&/u&&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&6. &u&&b&已实现盈亏（Realized P&L）：平仓盈亏（按货币总计）&/b&&/u&&/p&&p&&br&&/p&&h2&五、投资组合（Portfolio）：&/h2&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-a79cafb237507bcf2c5d935_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&986& data-rawheight=&277& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&986& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-a79cafb237507bcf2c5d935_r.jpg&&&/figure&&p&&i&1. 合约描述（Contract description）：产品名称及合约代码&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&&i&2. 头寸（Position）：正数代表多头，负数代表空头&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&&i&3. 货币（Currency）：产品计价货币&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&&i&4. 市场价值（Market Value）=头寸（数量）×市价&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&&i&5. 市价（Market Price）：实时市价&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&6. &u&平均价格（Average Price）：扣除佣金及交易费后的成本价&/u&&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&7. &b&&u&未实现盈亏（Unrealized P&L）：浮盈浮亏（按产品总计）&/u&&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&8. &b&&u&已实现盈亏（Realized P&L）：平仓盈亏（按产品总计）&/u&&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&&i&9. 最后清算（Liquidate Last）：触发IB强平时，是否优先被强平。选“是”则最后强平。&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&&i&（待完善）&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&本文由“海外投研室”原创发布，日，特此申明！&/b& &/p&
根据美国监管要求，券商账户分为证券类（security）和商品类（commodity）账户，盈透会把两个账户统一显示，称为“全能账户”。登录TWS，点击左上角“账户”-“账户窗口”，窗口右上角有个“+(加号)”，展开之后可以看到全部的项目（如下图）。下面开始解释…
&p&&i&免责申明：本教程所载资料与意见仅供咨询分享和投资理念交流之用，不构成任何投资交易建议。我们不保证内容的准确性，完整性或正确性。任何人因使用本资料而产生任何直接或间接损失，均与我们无关。&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&盈透证券支持多达60多种定单类型（&a href=&https://link.zhihu.com/?target=https%3A//www.interactivebrokers.com/cn/index.php%3Ff%3D5240& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&定单类型与算法交易 | Interactive Brokers&/a&），个人投资者常用的有以下几种定单类型：&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&1. 市价单（Market, MKT）&/b&&/h2&&p&市价单是指，不能指定具体价位，而按当时市场上可执行的最好价格（报价）成交的指令。&/p&&p&优点：保证立即达成交易，防止踏空或尽快止盈/止损。&/p&&p&缺点：不保证成交价格，当市场快速变化，或流动性不足时，成交价格与下单时看到的最后价格（last price）可能相差甚远（也称为“滑点”）。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-317df5b2a807_b.jpg& data-size=&normal& data-rawwidth=&388& data-rawheight=&39& class=&content_image& width=&388&&&figcaption&魔方模式订单栏界面&/figcaption&&/figure&&p&&br&&/p&&h2&&b&2. 限价单（Limit, LMT）&/b&&/h2&&p&限价单：客户发出一个限价指令，若为买单，则只能以该价格或更低价买入；若为卖出，则以该价格或更高价格卖出。&/p&&p&优点：能明确知道成交的价格范围（更优价格）。&/p&&p&缺点：无法保证成交速度，甚至无法成交（未达到指定价格），导致错失行情。&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-b96f91fac8a9bc_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&384& data-rawheight=&37& class=&content_image& width=&384&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&i&注：美股方面，美国东部时间8点10分之后才能下市价单，之前只能下限价单。对应北京时间（冬令时）：22：10，（夏令时）：21：10。&/i&&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&3. 自适应算法定单（Adaptive Algo）&/b&&/h2&&p&IB盈透出身于美国期权做市商，曾处理全球14%的期权交易，报价、交易经验极其丰富，转型券商之后，独创“自适应算法”定单，在总的交易成本（&i&=佣金+交易所费用+价格改善&/i&）和定单执行率（&i&成交速度、成交数量&/i&）之间寻找最佳平衡点，使客户交易总成本降下来的同时又尽量不影响客户成交质量。下面简单介绍两种自适应算法定单。&/p&&ol&&li&自适应市价单：如买入股票，一般的市价单（MKT）是直奔对手卖价去成交，而自适应市价单不同，会根据市场报价情况，先从买价逐步提高报价直至卖价（过程非常快），这样比单纯的直接按对手价成交要好。&/li&&li&自适应限价单：由于美国交易所众多，同一支股票可能在多个交易所同时交易，又因为限价挂单会“加深”市场报价深度，交易所一般鼓励限价单（&i&不仅不收交易佣金，反而赠金给客户&/i&），不鼓励“市价单”（&i&市价单会“吃掉”对手挂单，减少市场流动性，交易所会对市价单客户收费&/i&）。IB的自适应限价单，除了基础的限价成交功能外，还会自动寻找最佳交易所，即哪个交易所给的赠金最多，可成交数最多，并且成交速度最快，就把全部或部分定单发到这个交易所去成交。使客户的成本降下来，同时不影响成交质量。&/li&&li&根据客户对定单成交速度的需求不同，自适应算法还有多个“紧急程度”选项：&/li&&ol&&li&紧急（Critical）：对成交速度要求很快，尽快成交为主&/li&&li&迫切（Urgent）：对成交速度要求较高，尽量尽快成交&/li&&li&正常（Normal）：对成交速度一般，也注重成交价格（不要偏离太多）&/li&&li&耐心（Patient）：有耐心等待好的成交价格出现，对成交速度高于限价单&/li&&/ol&&/ol&&p&&i&注意：选择“耐心（Patient）”时，有可能会因为IB多次扫描市场报价时，市场价格突然变化，导致成交价格偏离。&/i&&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-c267b83a832bb496da0b08de_b.jpg& data-size=&normal& data-rawwidth=&494& data-rawheight=&355& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&494& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-c267b83a832bb496da0b08de_r.jpg&&&figcaption&右边选MARKET即市价类型，选价格方式即限价类型&/figcaption&&/figure&&p&之后还可以选择高级里面的“紧急程度”：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-0ab354710acede0e8764fe_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&475& data-rawheight=&235& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&475& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-0ab354710acede0e8764fe_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&h2&&b&3. 市价止盈/止损单（Stop）、限价止盈/止损单（Stop-Limit）和移动止盈/止损（Stop-Trailing）&/b&&/h2&&p&市价止盈/止损单：当最新价达到设定的止盈/止损价时，将以&b&市价单&/b&形式下单。&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-51dd8ceff88fad85482f4ca_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&351& data-rawheight=&46& class=&content_image& width=&351&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&限价止盈/止损单：需要输入一个指定的止盈/止损触发价格（stop price），和指定的限价（limit price），一旦当前价达到触发价格，后台将以&b&限价单&/b&形式下单。可以单边设置止盈或止损，或者止盈止损两边都设置上。&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-45db3daaef13881d93db_b.jpg& data-size=&normal& data-rawwidth=&520& data-rawheight=&38& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&520& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-45db3daaef13881d93db_r.jpg&&&figcaption&STP-LMT，后面的STP是触发价，前面的限价是挂单挂什么价格&/figcaption&&/figure&&p&&i&举例：如之前以50美元/股买入100股盈透证券（IBKR），当前价为55美元/股。设置止损限价单的触发价为50美元，限价卖单为48美元。这表明，从现在开始监控价格，若价格跌至50美元时，提交一张限价卖单到交易所，限卖48美元，等待成交。设置如下：&/i&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-dfc93d9bfd04fe_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&519& data-rawheight=&44& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&519& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-dfc93d9bfd04fe_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&移动止损单：设定移动止损的价差。&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-e7c3fa9fef_b.jpg& data-size=&normal& data-rawwidth=&444& data-rawheight=&34& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&444& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-e7c3fa9fef_r.jpg&&&figcaption&TRAIL移动止损，STP中输入止损触发价，后面的追踪1.00表明价格变化1.00&/figcaption&&/figure&&p&&i&举例：仍以上述盈透证券为例，成本价为50美元，设置止损位48美元，移动止损2美元。若股价从50美元涨到51美元，则止损价上移至（51-2=）49美元，若价格继续涨至55美元，则止损价上移到（55-2=）53美元。若价格跌回54美元时，止损价不会下降，还是53美元。设置如下：&/i&&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-cf3a19f039e3e6d3be4543b_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&449& data-rawheight=&32& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&449& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-cf3a19f039e3e6d3be4543b_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&h2&&b&4. 附加订单&/b&&/h2&&p&附加订单的作用是帮主订单起到止盈或止损效果，附加订单类型有止盈单、止损单、括号定单、一取消全定单。&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&4.1 括号定单（Bracket）&/b&&/h2&&p&当同时设置了止盈和止损定单时，它们是“相互独立”的，譬如触发了止损，止盈单不会自动取消，需要手动取消。&/p&&p&想要创建会“自动取消”的止盈止损单，一种是下主定单（建仓/开仓）时，同时添加上“括号定单（附加定单）”，主定单未成交则附加定单不激活，主定单成交后，附加订单处于激活状态。&/p&&p&括号定单可以同时设止盈和止损，触发了止盈后，止损单会自动取消。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-2b9eed6bec8c_b.jpg& data-size=&normal& data-rawwidth=&445& data-rawheight=&224& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&445& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-2b9eed6bec8c_r.jpg&&&figcaption&前面要打勾，获利回吐就是止盈&/figcaption&&/figure&&p&括号定单的“止盈”部分可以设“限价单（LMT）”：&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-05cc685f15a9a481d67a4c_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&246& data-rawheight=&182& class=&content_image& width=&246&&&/figure&&p&括号定单“止损”部分：&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-6dedfef16c8b1b460db3d_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&217& data-rawheight=&179& class=&content_image& width=&217&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&4.1.1 市价主定单附加止盈止损订单&/b&&/p&&p&因为成交速度极快，市价母定单在传递到交易所之前，建议都添加好止盈止损括号单。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&4.1.2 限价主定单附加止盈止损订单&/b&&/p&&p&一般也建议下限价主定单时，同时附上止盈止损括号单。&/p&&p&如果忘记了添加，只要限价单没有成交（未成交），都可以继续添加上括号单。成交之后就不能添加括号单了。&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&4.2 多级定单&/b&&/h2&&p&括号单其实是一个“优先级”的概念：&/p&&ol&&li&一级定单：达到触发条件后，最先成交，优先级最高。&/li&&li&二级定单：“附属”在一级定单下面，优先级次于一级定单。&/li&&ol&&li&一级定单未成交时，二级定单未激活状态；&/li&&li&一级定单成交后，二级定单立刻激活，等待成交。&/li&&/ol&&li&三级定单：“附属”在二级定单下面，优先级次于二级定单&/li&&ol&&li&二级定单未成交时，三级定单未激活状态；&/li&&li&二级定单成交后，三级定单立刻激活，等待成交。&/li&&/ol&&li&四级定单：.....（如上循环）&/li&&/ol&&p&&br&&/p&&p&定单2（主订单）：限价（LMT）50.00买入100股IBKR&/p&&p&止盈单2.1：限价（LMT）55.00卖出100股IBKR&/p&&p&止损单2.2：市价（STP）卖出100股IBKR，触发价为45.00&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-8edf01b01f9c9cb65ce1867_b.jpg& data-size=&normal& data-rawwidth=&505& data-rawheight=&103& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&505& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-8edf01b01f9c9cb65ce1867_r.jpg&&&figcaption&每天主定单顺序从1开始，今早有下过单，所以此处顺序是2&/figcaption&&/figure&&p&右键点击止盈单2.1，选择“附上”，再选“括号定单”，可以再添加第三级的定单：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-f5dd68d60efbb4ba29a96_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&499& data-rawheight=&306& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&499& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-f5dd68d60efbb4ba29a96_r.jpg&&&/figure&&p&下面的2.3和2.4分别是止盈淡定2.1的下一级“括号止盈止损单”：&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-b39fc32e5ccf0e22cd426b87251b56ff_b.jpg& data-size=&normal& data-rawwidth=&464& data-rawheight=&143& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&464& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-b39fc32e5ccf0e22cd426b87251b56ff_r.jpg&&&figcaption&最左侧的蓝色标记定单已生效，红色表示未激活状态。&/figcaption&&/figure&&p&&br&&/p&&h2&&b&4.2 一取消全（One-Cancels-All）&/b&&/h2&&p&如果下（主定）单时忘记设置附加定单，而后又想设置双边的止盈止损（附加定单），但又担心一边成交后另外一边还挂着单，可以用“一取消全（OCA）”定单。&/p&&p&一取消全定单指客户下达多个等待成交的定单，并对它们进行编组，只要这一组中有一个定单成交，则其他定单立即全部取消。（其实括号订单也属于一取消全定单。）&/p&&p&&br&&/p&&p&一取消全定单（OCA）只能在“标准模式”当中使用，回到标准模式，右上角搜索框输入“OCA”：&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-e8cebeff603ff9c248db_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&180& data-rawheight=&64& class=&content_image& width=&180&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&在搜索结果中选择“OCA”：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-c02f9fd66bfe2d7c22ad8e14d98fbf60_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&497& data-rawheight=&275& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&497& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-c02f9fd66bfe2d7c22ad8e14d98fbf60_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&选择之后，在“行动栏”窗口，会出现新的一个“一取消全（OCA）”分组：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-fbeac8f7bc864dd5a6b441db60af9f95_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&506& data-rawheight=&177& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&506& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-fbeac8f7bc864dd5a6b441db60af9f95_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&把OCA组移到最前面，例如现在我们已经持有一手黄金多单，现在想“附上”止盈止损，操作如下：预设好止盈和止损定单后，在OCA一栏中输入相同的数字（建议用日期来代替），“数字组”内定单，任意一个成交，其他都会取消。最后点击传送。&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-96bbd2b868_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1147& data-rawheight=&270& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1147& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-96bbd2b868_r.jpg&&&/figure&&p&返回魔方模式看是否挂单成功：&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-858bda26badf_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&563& data-rawheight=&88& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&563& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-858bda26badf_r.jpg&&&/figure&&p&现在，我们改变止盈价格为1312（当前价1311），点击更新，人为加速一个定单生效，看看另外一个是否会取消：&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-ab22c43a91_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&666& data-rawheight=&89& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&666& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-ab22c43a91_r.jpg&&&/figure&&p&更新后：&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-2e476ffab67_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&564& data-rawheight=&83& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&564& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-2e476ffab67_r.jpg&&&/figure&&p&当触发了止盈成交时，止损单自动被取消：&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-dd554b792e4e_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&573& data-rawheight=&122& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&573& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-dd554b792e4e_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&5. 条件单（Conditional）&/b&&/h2&&p&若想按照某一特定条件（如成交量、价格等）来确定是否下单，可设置“条件单”，可以依据以下几个条件进行判断，若符合逻辑，则会执行下单。&/p&&p&条件但必须去“标准模式”下，标准模式左上角选择“定单”：&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-ee57ac2cc00b6dfda2700b72dea49796_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&203& data-rawheight=&105& class=&content_image& width=&203&&&/figure&&p&选中小三角，出现“附条件”：&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-ec00f34f528b643ee4001e_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&565& data-rawheight=&535& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&565& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-ec00f34f528b643ee4001e_r.jpg&&&/figure&&p&进入之后，输入产品代码，点击添加，根据下面方框内的条件，点击“next(下一步)”：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/v2-77c4565fdb5dd2f75e3da799ee176030_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&561& data-rawheight=&541& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&561& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-77c4565fdb5dd2f75e3da799ee176030_r.jpg&&&/figure&&p&例如，我以“黄金期货价格≥1320美元”为开仓条件，如下设置：&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-e750de2a1fc4bcb8f574e7_b.jpg& data-size=&normal& data-rawwidth=&359& data-rawheight=&241& class=&content_image& width=&359&&&figcaption&方框里面都可以设置&/figcaption&&/figure&&p&再增加一个条件：时间必须在日0点之前，注意，后面的逻辑有“及”和“或”，及就是两个条件都必须符合，或就是符合一个条件就开仓。之后再点击“传送”。&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-004cbafe191fbc456b9fa_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&562& data-rawheight=&538& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&562& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-004cbafe191fbc456b9fa_r.jpg&&&/figure&&p&&br&&/p&&p&注意：上面建议勾选“允许在常规交易时间外被满足并激活订单”，如果不勾选的话，在非活跃交易时段，这个定单可能不会触发生效。查看挂单如下：&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-a59f40fed76_b.jpg& data-size=&normal& data-rawwidth=&515& data-rawheight=&66& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&515& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-a59f40fed76_r.jpg&&&figcaption&未触发、在监控中的条件单显示绿色背景色&/figcaption&&/figure&&p&&br&&/p&&h2&&b&7. 用止盈/止损单来突破下单&/b&&/h2&&p&通常止盈/止损定单（Stop）是用来平仓（如卖出股票多头，或平仓空头头寸）的，但如果觉得当前价格有突破向上/向下的趋势，也可以作为“建仓/开仓”单来使用。&/p&&p&&i&举例：如上例中盈透证券当前价格为50美元/股，若认为价格突破55美元后将顺势上涨，则可下“买入 55 Stop”单，即当价格达到55美元时，以市价买入，若成交则持有多头头寸。（此时无论用市价单还是限价单，高价买入一定会立刻成交，而不是等待向上突破才买入）&/i&&/p&&p&&i&同理，若认为价格低于45美元将继续下跌，则“卖出 45 Stop”，即当价格达到45美元时，以市价卖出做空，若成交则持有空头头寸。（此时，无论用市价单还是限价单，低价卖出一定会立即成交，而不是等待向下突破后才卖出）&/i&&/p&&p&限价止盈/止损单同样道理，不再复述。&/p&&p&&br&&/p&&p&测验小提问：你们觉得挂双边的止盈/止损突破单，是用括号单，还是用一取消全定单？&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&7. 触及市价（Market if touched, MIT）&/b&&/h2&&p&功能同stop建仓/开仓功能基本一致，不再复述。&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&9.全部执行或立刻取消（Fill or Kill, FOK）&/b&&/h2&&p&如果这个定单无法全部成交，则取消这个定单，保证这个定单不会被部分执行。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&以上定单是一般投资者用的比较多的。&/p&&p&&/p&&p&&/p&
免责申明：本教程所载资料与意见仅供咨询分享和投资理念交流之用，不构成任何投资交易建议。我们不保证内容的准确性，完整性或正确性。任何人因使用本资料而产生任何直接或间接损失，均与我们无关。 盈透证券支持多达60多种定单类型（
&p&&i&免责申明：本教程所载资料与意见仅供咨询分享和投资理念交流之用，不构成任何投资交易建议。我们不保证内容的准确性，完整性或正确性。任何人因使用本资料而产生任何直接或间接损失，均与我们无关。&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&盈透交易软件TWS（Trade Wokr Station)全称是“交易者工作站”.....&/p&&p&&br&&/p&&h2&&b&1.下载软件&/b&&/h2&&p&登录官网，选择“交易技术”-“TWS软件”&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-0ecda25379_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&643& data-rawheight=&361& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&643& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-0ecda25379_r.jpg&&&/figure&&p&跳转后建议下载“稳定版TWS”&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-3eff81289aaac095e97e_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1209& data-rawheight=&607& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1209& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-3eff81289aaac095e97e_r.jpg&&&/figure&&p&安装过程就不说了，登录界面如下。还没申请账户的朋友，可以使用“演示账户”&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-6cd053042aef640beffb68d1b60a2df1_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&433& data-rawheight=&296& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&433& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-6cd053042aef640beffb68d1b60a2df1_r.jpg&&&/figure&&p&输入自己电子邮箱就能登录，演示账户不会保留你的下单、盈亏数据，第二天会重置。&/p&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/v2-60d2a8773bced19e7d3de2c36b28720d_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&447& data-rawheight=&263& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&447& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-60d2a8773bced19e7d3de2c36b28720d_r.jpg&&&/figure&&p&&i&如果需要保留数据的“试用账户”，请点击下面申请连接：&a href=&https://link.zhihu.com/?target=https%3A//www.ibkr.com.cn/cn/index.php%3Ff%3D3416& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&免费试用 | Interactive Brokers&/a&&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&语言选择“简体中文”、地区选“China”、交易模式选“模拟交易”&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-7f36adacb5835fc2cfe8d_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&1055& data-rawheight=&729& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1055& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-7f36adacb5835fc2cfe8d_r.jpg&&&/figure&&p&&i&地区如果选择了其他地区，软件的显示语言可能是英语，所以最好选择China！&/i&&/p&&p&&br&&/p&&p&额外说句，如果发现连接速度比较慢，你可以去官网-管理账户查下是不是“亚洲网关”&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-eb374d9a7f8dbbfa9bb32e7f_b.jpg& data-caption=&& data-size=&normal& data-rawwidth=&568& data-rawheight=&231& class=&origin_image zh-lig