余额宝的收益每天都在下降，这意味着什么？ - 知乎88被浏览<strong class="NumberBoard-itemValue" title="2分享邀请回答02 条评论分享收藏感谢收起8添加评论分享收藏感谢收起余额宝再接入货币基金 升级后收益率不增反降陷怪圈-齐鲁财富网
余额宝再接入货币基金 升级后收益率不增反降陷怪圈
近日，余额宝接入第三只货币基金，竞争之下，用户期待收益会变高。可截然相反的是， 5月27日，余额宝七日年化收益降到3.7120%，这比两年前的3.7230%又少了0.011%。为何余额宝收益率不断下滑?用户该如何抉择?
　　原标题：余额宝升级反陷收益率下降&怪圈&
　　曾被誉为&草根理财神器&的余额宝，升级后却陷入收益率下降&怪圈&。
　　近日，余额宝接入第三只货币基金，竞争之下，用户期待收益会变高。可截然相反的是， 5月27日，余额宝七日年化收益降到3.7120%，这比两年前的3.7230%又少了0.011%。记者初步推算了一下，如果放10万元到余额宝，仅两天的时间，七日年化收益就下跌11元。
　　&你看下余额宝，收益率不低的。&5月25日，蚂蚁金服方面回复长江商报记者。这是余额宝上线近5年来，再次跌破4%。早在2015年3月到2016年9月，就有媒体指出，收益率从4.4%一路走低至2.4%左右。
　　为何余额宝收益率不断下滑?用户该如何抉择?
　　收益率会不会一路跌不可预测
　　近日，梅先生将支付宝内的6万元余额转回了汉口银行的账户，并开通了银行定期理财业务，梅先生告诉记者：&对比了一些理财产品，觉得余额宝近段时间的收益走低，银行的还是比较有保障，收益也相对高一些。&
　　记者对比发现，限额后的余额宝收益确实没有了鼎盛时期的收益率，一度跌至4%，而银行类推荐的宝宝产品收益率仍保持在4%以上。
　　这次余额宝收益率会不会跌破2.4%的历史最低点?记者整理发现，在其快速发展过程中也遭遇过大幅度的回潮，最严重的一次是，从2015年3月到2016年9月，收益率从4.4%一路走低至2.4%左右。
　　对此，中国社会科学院金融研究所谢辉博士在接受长江商报记者采访时表示：&收益率和股票指数其实都是不可预测的。&
　　余额宝还能接着买吗?谢辉认为：&本身针对小额。余额宝具有自身特殊性，限额。它可以称得上是老百姓启蒙货币基金收益理财产品，主要针对小额用户，用户投资本金不高。这样一来，无论是市面上很多手机app 理财高于它或者是低于它，其实对于用户而言，收益率之间差距并大，犯不着消耗精力去更换，因为下个月谁的收益率更高其实很难说。&
　　监管意图或让货币基金回归本源
　　&这与市场资金供给与需求有关&。谢辉告诉记者：&余额宝早期收益高是因为那时候银行间供需关系紧张，资金管理人通过较高收益把资金前募资来做投资。现在短期内收益率波动在业内其实是正常现象。&
　　受市场资金面宽松的影响，互联网&宝宝&产品收益率节节败退。据融360最新监测数据显示，5月11日-17日，74只互联网&宝宝&的平均七日年化收益率为3.89%，较上周下降了0.18个百分点，今年以来首次&破4&，并创去年6月以来的最低水平。
　　针对此次调整，也有不少网友会表达疑问，&余额宝转账受影响吗?&&还能用余额宝买买买吗?&余额宝方面也向长江商报记者表示：&应该说，这次调整对绝大部分用户没有影响。余额宝用户一向以广泛、小额、分散著称，此前数据显示，个人用户占比达99% 以上，而户平均持有金额为3329元，所以这次受影响的用户仅是总量很小的一部分。&
　　可以放心的是，余额宝其他功能保持不变，依然能&随时随地消费&，此外不限额转帐到余额、用余额宝还款花呗借呗、用余额宝理财与购买保险等功能也不受影响。
　　不过，从监管层开始进行互联网平台理财整治，意图或是让货币基金回归低风险、低收益、高流动性的本源。
　　产品合作&开闸&接入三只货币基金
　　事实上，余额宝的用户也有似限额之初那么紧俏，近日，记者打开余额宝看到，显示仍有申购额度。
　　早在春节前，余额宝就丢来一记&炸雷&，公布将设置单日申购总额度。天弘基金就也曾发公告称，为防止余额宝货币市场基金规模过快增长并保持稳健运行，决定自日起至3月15日，设定余额宝货币市场基金的单日申购额度，即单日实际申购达到设定额度时，当日不再受理申购申请。到了3月15日当天，余额宝的相关页面显示，仍继续进行&限购&。
　　&当初选择余额宝就是方便、收益稳定，现在似乎没什么特别的优势了。&不过，面对收益率平平的事实，家住汉阳的张女士向长江商报记者表示：&如果购买需要抢，一定程度上会降低使用感。&
　　余额宝还能不能买?融360理财分析师认为，余额宝当然能继续买了，余额宝的应用场景非常广泛，不仅可以理财，还可以消费支付、买其它理财、生活缴费、还信用卡等等。而且现在的余额宝已经不是原来的余额宝了，因为它又加入了其它的新成员。
　　争议维持了四个月，余额宝终于不限购，而且一口气接入三只货币基金，这种速度在行业内并不多见。从5月4日起，支付宝中的余额宝陆续升级入口，接入了两只新的货币基金，博时现金收益货币A(050003)和中欧滚钱宝货币A(001211)，而且享受余额宝随时买随时用的服务，并且最重要的是，不限额、不限购。5月20日，华安基金官网发布公告，宣布旗下华安日日鑫货币A接入余额宝，这也成为5月余额宝产品合作&开闸&以来，新接入的第三只货币基金。
　　尽管打破天弘基金在支付宝内部一家独大的局面，还是有些困难，但是却给市场带来期待，投资者也期待竞争之下的新高收益率。&收益特别高的其实风险性也很高，余额宝在服务上还是有积极的去改进，用户可以感受得到，所以也懒得再折腾，还是对其前景抱有期待。&张女士说。
责任编辑：王静
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　　【PConline资讯】跃升为全球第一大货币基金、一度以收益率赢得眼球的余额宝，自今年8月以来余额宝的收益率持续走低，并于9月开始7日年化收益率跌破4%，重回3时代。　　余额宝此前一次抢眼球的变化，是将单个账户持有额度一降再降，目前上限为10万元。作为3亿多用户人手一个的&理财神器&，余额宝的收益率关乎大伙儿的&钱袋子&，哪些因素影响着余额宝的收益率？事实上，目前市场上大量货基7日年化收益率都在4%以上，余额宝竟能视对手而不见？不可否认，监管的变化、资金面的变化以及操作思路的变化，都给余额宝收益率下行带来了不可忽视的影响，但真正的原因有哪些？记者就为大家捋一捋思路。　　注： A类货币基金起购门槛较低，通常为1000元起，也有少数货币基金起购门槛降至100元。B类货币基金的起购门槛则较高，通常为500万元，一般针对机构客户。AB类产品其实为同一只，但收取的销售服务费及管理费略有不同，收益率也不尽相同，因此分开统计。上述排名也包含了短期理财基金。　　1.56万亿庞大规模的余额宝，每降低0.1%的收益变动，意味着什么？少支付1560亿的投资收益，但是0.1%的收益变动，对于几万元、几千元的投资者来说，却又微不足道。　　1、余额宝到底投什么？ 　　余额宝是一款在支付宝平台上针对支付宝用户进行直销的货币基金。蚂蚁金服将余额宝定位为满足用户小额、零散资金管理需求，符合现金管理工具这一定位。　　既然是一款货币基金，它的主要投资标的就是银行存款、买入返售金融资产、债券等，来看余额宝今年三季报披露的投资组合。　　这其中银行存款和结算备付金占据了投资组合的87%以上，也就是大部分投给了银行的协议定期存款，另有小部分投向了债券和买入返售金融资产。　　在二季末，余额宝&银行存款和结算备付金合计&占比为82.95%，相较于一季度的64.32%已经大幅提升18.63%，&买入返售金融资产&和&债权资产&分别由一季末的19.45%、16.04%下降为8.9%和7.94%。　　2、余额宝收益为何下降？ 　　直接从季报中看，从大类资产配置的角度，余额宝二季度以来投资于&银行存款和结算备付金&上升，&买入和返售金融资产&以及&债权资产&下降，&一升两降&的背后，体现的是现金类资产的大幅提升，但是也就牺牲了部分收益。　　不难发现，对余额宝收益影响最大的就是银行存款利率。当央行流动性大放水，多次降息并下调存款准备金，货币宽松政策延续下去，余额宝的收益自然会追随市场的实际资金利率水平走低。　　今年上半年市场还处于&钱荒&期，利率有所上扬，然而7月份后，市场短期资金需求下降，央行不断向市场释放流动性，货币市场整体利率随之走低。但进入9、10月份，资金面再度偏紧，市场对资金渴求加剧，利率重又走高。　　此外，根据10月1日起正式实施的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，对信用债的投资比例有严格限制，另外根据市场传闻的货币基金监管新规，未来货币基金投资同业存单或将参考债券和非金融企业债务融资工具的相关规定进行管理，评级需要AA+及以上，AA+的存单还需要遵守&双十限制&，未来存单不再参考存款相关规定。　　这将对货币基金投资存单的整体规模和集中度造成约束，也将制约着货币基金的收益率，监管意图让货币基金回归低风险、低收益、高流动性的本源。　　记者根据WIND数据统计发现，截至11月10号，全市场货币基金平均7日年化收益率已经跌至3.93%。　　余额宝基金经理王登峰告诉记者，基于提升余额宝流动性的考虑，天弘基金余额宝的管理上，根据组合规模及市场情况，调整了资产配置比例和结构，&余额宝将降低货币基金投资组合的久期，并削减部分定期存款和同业存单的头寸，增持中国政府和政策性银行发行的短期利率债，以及短融和回购协议等流动性较高的资产。&　　3、收益4%-5%以上的货基投什么？ 　　根据基金业协会披露的数据，截至日，全市场货币基金共计347只，总规模达6.31万亿元，创下了2015年三季度以来的新高。　　天天基金网数据显示，截止至11月11日，七日年化收益率排名前两位的货币基金分别为国开货币和泓德泓利货币，七日年化收益均在5%以上。　　那么这两只基金是如何把收益率做高的呢？以国开货币A为例，该基金成立于2015年1月，目前规模较小，截至三季末仅为2.3亿左右，从该基金三季报不难发现，其资产配置94%以上为债券品种，银行存款仅为0.03%，配置上以短久期中高等级信用债为主，增加短久期短期融资券、同业存单配置，维持较低的杠杆比例。　　另一只鸿德泓利货币A，机构和个人持有人各占一半左右，目前规模在1000万元。结合三季报，该基金债券类固定资产占基金总资产的57%，买入返售金融资产为20.83%，银行存款和结算备付金合计为21.14%。　　和余额宝相比，这些基金的债券类特别是信用债的资产比例配置大幅超出余额宝的配置比例，这也直接决定了它们的七日年化收益率超出余额宝一大截。　　4、你赶上过6%的好日子吗？ 　　余额宝自2013年推出起，赶上了几波货币市场的大牛市。2013年6月的钱荒在当时是国内金融行业绝无仅有的一次，同年11、12月回购利率也非常高，余额宝的七日年化收益率一度达到了逾6%的峰值。借着这波利率市场的东风，余额宝规模一路水涨船高。　　钱荒发生后的两年间，货币基金收益率高企，在&宝宝们&的带动下，这个行业进入了快速发展期。2014年年初至2015年年中时期，由于市场资金紧张，货币基金月均7日年化收益基本维持在4%～5%之间，最高的时期2014年2月，达到5.53%。彼时，1万元放进余额宝大致每天能有1.5元的收益。　　5、余额宝规模缩水过吗？ 　　2015年上半年牛市启动时，余额宝经历了一波净赎回，流动性管理压力激增。　　2015年二季度余额宝规模出现大幅净赎回，截至6月30日，余额宝规模为6133.81亿元，较一季度规模缩水977.43亿元，降幅达到13.74%。2015年三季末，余额宝规模继续下滑，由二季末的6133.61亿元降至6039.48亿，那一时期也是股票市场由牛转熊的拐点，资本市场的财富效应也对余额宝的分流产生一定影响，与余额宝规模缩水相对应的还有其7日年化收益率驶入下降通道，由15年3月的4.4%一路走低至.4%左右。　　不过也就经历了两个季度短暂的缩水，余额宝的规模又像搭上了特快列车，接连突破历史新高，并在今年3月突破万亿大关，跻身为全球最大体量货币市场基金。　　6、余额宝未来收益还会降低吗？ 　　有人担心，余额宝的收益率会不会跌至2.4%的历史最低点？这种可能性不太大，未来货币政策的基调是稳健，并且全球量化宽松时期也已经接近尾声，M2持续低位增长，银行争夺存款的压力也很大，短暂回落后，余额宝的收益率将进入横盘调整时期。　　展望后市，余额宝基金经理王登峰认为，从中期来看，货币政策在金融防风险大环境下将延续稳健，均指向紧平衡的资金面状况。财政投放、年末等因素也将对资金面形成冲击，但由于央行公开市场操作等手段对资金面进行调节，资金面的波动性将有所下降。相关阅读:余额宝规模现下滑：三季度末比8月中旬少75亿报告显示：3000万爸妈是剁手党 余额宝人均近7千余额宝总资产1.56万亿 已经为3亿人赚820亿元！&
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授权：免费余额宝收益率走势：七日持续破4%-八八伍财经微信扫一扫，然后点击屏幕右上角的分享按钮余额宝收益率走势：七日持续破4%来源：885财经
23:10:07收藏（0）点赞（0）摘要：余额宝收益率走势：七日持续破4%。据报道，目前最新的7日年化收益率为4.0510%。会不会突破5%?甚至更高?近期的余额宝的收益率更为众人的议论热点　　余额宝收益率走势：七日持续破4%。据报道，目前最新的7日年化收益率为4.0510%。会不会突破5%?甚至更高?近期的余额宝的收益率更为众人的议论热点。历史上余额宝7日年化收益率日达到最高水平：6.7630%，创造了收益“神话”。　　今年这个神话能被打破吗?其实，从“宝宝”类产品已经有突破7%的产品，比如中金现金管家货币B，假日前一天已经达到了7.022%。但是从规模意义上看，中金现金管家货币B规模才8亿左右，而余额宝规模达到了1.2万亿。　　显然，万亿规模的余额宝，一旦逼近7%，市场影响非常巨大。毕竟上一次，余额宝达到最高收益率6.7630%时，规模才仅仅2000亿左右。　　“宝宝类”到底买了啥，收益能这么一直上涨?从“宝宝类”购买的资产来看，有一大把的银行同业存单，总规模达到了3万亿以上。如果“宝宝”购买的是中小银行发行的同业存单，那么收益就更高了。　　5月25日，代表性的全国性股份制银行3个月、6个月、12个月的同业存单发行利率分别升至4.75%、4.70%、4.60%，均创下今年以来最高水平。看完这个，对比一下，目前“宝宝类”货币基金平均收益3.6%。百分之1点多差价，是不是感觉我们被这些机构薅了一把羊毛?　　突破4%，又见余额宝收益率在狂飙　　“最近又开始买余额宝了，收益一直在上涨。”身边不少朋友都在说这个情况，2013年的时候余额宝的峰值收益一度超过7%，成为不少人最主要的理财产品，但是随后随着不断降息，流动性充裕，余额宝的收益则降至2%附近，陆续离开了余额宝。“现在当年的情况似乎又回来了，我要跑步进场。”　　目前，作为全球最大的货币基金——余额宝的收益率，参与购买人数已经达到了2.6亿人。5
月11日余额宝七日年化收益突破4%大关，这也是2年来余额宝收益首次重回4%。目前最新的七日年化收益率为4.05%。　　4月份4814亿跑步拥抱“宝宝”　　其实，不仅仅是余额宝资金规模在飙升，整个“宝宝”类货币资金规模都在快速上升。这就是收益率飙升的直接结果。同花顺数据显示，5月份以来，已经有215只货币基金的七日年化收益率均值超过4%。目前收益率最高的品种是中金现金管家B，七日年化收益率为6.919%，距离7%仅有一步之遥。　　4月份有多少钱跑步进入宝宝类?4814亿元!根据中国基金业协会公布的4月公募基金市场数据显示，今年4月货币型基金规模上涨4814.43亿元至45128.65亿元，除了货币基金规模保持正增长外，股票型基金、混合型基金、债券型基金和QDII基金在4月全部出现缩水。4.51万亿的货币基金占据了9.53万亿公募基金的47.32%，几乎是半壁江山了。　　从余额宝本身的数据来看，2016年四季度末的规模为8082.94亿元。截至今年3月底，余额宝资产规模达到1.14万亿元人民币。3个月内飙升了3300多亿元，3个月内涨幅超过了40%。4月份数据还没有公布，但是增幅应该也不小。　　“宝宝”手里大把飙升的同业存单　　从余额宝、中金现金管家货币B对比中，我们看到了银行同业存单对于提升货币基金收益的巨大威力。　　从规模上看，根据2017年4月份，上海清算交易所公布的同业存单托管投资者结构来看，以宝宝类货币基金为主要购买方，持有的同业存单达到了32167亿，占比达到了37%;商业银行持有30860亿元。　　从比重上看，同业存单资产在货币基金中的占比逐步攀升，一季度达到了18.63%，企业债(含短融中票)和资产支持证券比重仅为4.2%。其中，一季度约有50家货币基金持有同业存单比重超过了净资产的40%。　　“宝宝”们到底买了啥?　　余额宝到底在购买什么样的资产?据国际评级机构穆迪指出，在2013年刚推出时，余额宝对接资产大部分为银行存款，然而，到了2017年一季末，银行同业存单占基金投资的比例增加了一倍多，而银行存款的占比连续两个季度下滑，比重逾60%。　　余额宝目前所持有的前十大债券均为股份制银行和城商行发行的同业存单。比如招商银行、平安银行、江苏银行、兴业银行等金融债。　　为啥中金现金管家货币B能达7%?　　从去年四季度到2017年一季末，中金现金管家银行存款的占比连续两个季度稳定在50%左右。　　但是，银行同业存单占基金投资的比例增加了2倍多。从2016年四季度10.71%，上升到今年一季度28.95%。从持有同业存单的名单，主要是杭州银行、东莞银行、宁波银行、包商银行等城商行，通常这些银行发行的同业存单利率更高。同时，还持有西南水泥等企业债，这些都在大幅提升了收益。　　6月份“宝宝”类收益率将继续攀升　　6月情况如何?目前看，“宝宝”类收益继续抬升，几乎是板上钉钉了。　　因为6月份，同业存单的到期量将进一步升至1.60万亿。滚动发行的压力更大，而且6月也是季末，MPA考核的压力将再次来袭。，部分高杠杆的中小银行面临的压力极大，也就更愿意接收更高的资金成本。　　同业存单利率飙升的脚步还在继续。5月25日，代表性的全国性股份制银行3个月、6个月、12个月的同业存单发行利率分别升至4.75%、4.70%、4.60%，均创下今年以来最高水平。目前“宝宝”类货币基金平均收益3.6%。百分之1点多差价。　　虽然说，“宝宝类”货币基金有相当一部分用在银行存款，但是银行间拆借利率也在攀升啊。一个月期上海银行间同业拆借利率SHIBOR利率也一直在涨，今天报价是4.0655%。　　盈米财富FOF研究院：目前，包括国有大型银行在内的各大银行已经纷纷提高存款利率。市场利率上行和银行大幅提高存款利率是货币基金收益上行的最主要因素。目前来看，金融去杠杆依然继续，偏紧的货币政策短期内依然稳定，货币基金的收益仍会保持高位。　　华创证券固收分析师周冠南：随着监管要求的推进，各家银行对于同业业务更加谨慎，部分银行暂停了同业存单投资，要不就是只能投资短期存单品种，使得银行市场对于存单需求明显萎缩。特别是6月份到期压力大，存单利率将进一步上升，特别是6个月和1年期的品种发行难度将加大。　　余额宝收益率的上涨无形之中带给银行存款存单一些压力，余额宝的收益率的下降是否会流失一些资金而缓解银行的压力还不得而知，现如今众人更关心的是余额宝的收益率能达到什么程度。　　余额宝介绍　　于2013年6月推出的余额宝，是蚂蚁金服旗下的余额增值服务和活期资金管理服务。天弘基金是余额宝基金管理人。余额宝对接的是天弘基金旗下的余额宝
货币基金，特点是操作简便、低门槛、零手续费、可随取随用。除理财功能外，余额宝还可直接用于购物、转账、缴费还款等消费支付，是移动互联网时代的现金管理工具。目前，余额宝依然是中国规模最大的货币基金。　　品牌简介　　1元起购，定期也能理财——2013年余额宝的横空出世，被普遍认为开创了国人互联网理财元年，同时余额宝已经成为普惠金融最典型的代表。上线一年后，它不仅让数以千万从来没接触过理财的人萌发了理财意识，同时激活了金融行业的技术与创新，并推动了市场利率化的进程。华夏银行发展研究部研究员杨驰表示，余额宝的出现，一方面满足了居民日益增长的资产配置需求，对现有的投资产品是一个很好的补充，不仅提高了理财收益，降低了理财门槛，更唤醒了公众的理财意识。而中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求表示，余额宝的核心贡献在于确立了余额资金的财富化，确立了市场化利率的大致刻度，有利于推动利率市场化进程。　　如今，余额宝已不仅仅是国民理财“神器”，它还在不断进入各种消费场景，为用户持续带来微小而美好的变化。2014年以来，余额宝先后推出了零元购手机、余额宝买车等项目，让余额宝用户能够享受特殊的优惠权益，也看到了余额宝在消费领域的想象力。到了2015年3月，余额宝又首创买房用途，这是余额宝在消费场景上的一次大突破，也是房地产行业首次引入互联网金融工具。当时，方兴地产联合淘宝网上线了余额宝购房项目，在北京、上海、南京等全国十大城市，放出了1132套房源支持余额宝购房：买房者通过淘宝网支付首付后，首付款将被冻结在余额宝中。在正式交房前或者首付后的3个月，首付款产生的余额宝收益仍然归买房人所有。这意味着，先交房再付款，首付款也能赚收益了。　　正是由于余额宝的横空出世，拓展了大众理财的渠道，在余额宝强大的资金聚拢效应影响下，各大银行纷纷推出类余额宝产品以应对挑战，比如平安银行推出“平安盈”、民生银行推出“如意宝”、中信银行联同信诚基金推出“薪金煲”、兴业银行推出“兴业宝”和“掌柜钱包”等。这些银行系宝宝军团多为银行与基金公司合作的货币基金。不过，“宝宝”军团的出现，并未影响到余额宝中国第一大货币基金的地位。据3月底天弘基金公布的2015年年报显示：　　余额宝在2015年净利润为231.31亿元。这一数据在2014年约为240亿元，2013年约为179亿元。截至日，余额宝份额净值收益率3.6686%，同期业绩比较基准收益率1.3781%。　　在目前利润排名前五位的基金中，天弘余额宝排名榜首，其他分别为广发聚丰、中邮核心成长、易方达瑞惠灵活配置混合、添富均衡。值得一提的是，虽然排名后四位的基金年利润均超过了70亿元，但没有一家超过百亿，因此余额宝的地位还远远无法撼动。专家指出，当前我国利率市场化改革还在稳步推进，从长期来看，余额宝的收益会逐步回归到货币基金较为均衡的收益水平。目前，余额宝作为“现金管理工具”的定位已经越来越明显。　　更多实时财经资讯尽在作者：巴吧五，转载请注明出处：http://www.885.com/a/52049.html 看完这篇还不够？如果你也有好文章，并希望自己的文章被报道，请告诉我们！关注《八八伍财经》公众号，了解市场动态，把握投资脉搏相关文章发表评论 发表评论共条评论热门词条热门推荐热门要闻财经网红5月18日国际油价昨日触及三年半新高后市原油展望及策略国际油价昨日触及三年半新高布伦特原油昨日一度突破每桶80美元...5月16日黄金惨遭屠杀跌至1290，顺势做空利润可观。五月已经过半，不知道你的操作是什么情况呢？5月16日黄金瀑布般跌势.为何上涨却艰难.日内黄金原油如何操作附解5.10周四黄金行情分析及操作建议？今日原油走势怎么看？原油为什么暴涨？空单怎么解套？5月10日什么是初请和黄...财经学堂88172188174190220335209分享到朋友圈打开微信，点击底部的“发现”，使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。余额宝急踩刹车 货基缩水或成大势所趋
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　　“天下第一大货基”余额宝一直被奉为业内神话。然而，最新披露的三季报显示，余额宝的规模增速明显下降。与此同时，全市场超过五成的货币基金规模都出现了缩水。
　　业内人士表示，未来货币基金收益率下降成大势所趋，对投资者的吸引力也会减弱，整体规模将告别高速扩张时代。
　　余额宝增速放缓
　　10月26日，天弘基金披露了余额宝货币市场基金2017年第三季度报告。公告显示，截至三季度末，余额宝规模为1.56万亿元，环比增速8.9%，相较于二季度25%、一季度41%的增速，季度增速大幅放缓。
　　为什么一直在高速扩张的余额宝会骤然减速呢？《国际金融报》记者注意到，此前，余额宝曾在日和8月14日两次下调个人用户最高限额，从100万元降至25万元，再降至目前的10万元。从规模来看，余额宝三季度末的规模相比8月14日进行额度调整措施时的规模下降了75亿。
　　天弘基金相关负责人告诉《国际金融报》记者，两次额度调整的确对余额宝规模增速起到了明显的调控作用。“余额宝的基本定位就是现金管理工具。”上述负责人表示，规模平稳有利于余额宝继续长期稳健运行。
　　一位赎回了余额宝的投资者向记者表示，“我换成其他产品的主要原因是因为余额宝的收益率下来了。”Wind数据显示，2017年第三季度，天弘余额宝的七日年化收益率均值为4.03%，在全市场近千只货币基金中排名第403位。
　　另一业内人士陆可（化名）则认为，余额宝的规模增速放缓，与主要渠道的资金分流也有关系。据悉，从今年6月起，蚂蚁财富推出“优化理财”，向各大货币基金全面开放。截至目前，蚂蚁财富平台入驻的货币基金已超过30只。
　　“有些产品的收益率比余额宝更高。”陆可估计，2017年第三季度，分流到博时、建信等基金公司的“优化理财”资金合计达到了1000亿元左右。
　　“对于余额宝，我们放在首要位置的是流动性管理。”天弘基金相关负责人表示。三季报显示，目前余额宝投资组合的平均剩余期限已降为60天，延续了今年以来投资组合平均剩余期限持续下降的趋势。此前，2016年四季度末、2017年一季度末、二季度末的平均剩余期限分别为83天、75天和72天。
　　货基规模普遍缩水
　　实际上，收益率下降、规模增速放缓，余额宝的表现只是整个货币基金市场降温的缩影。根据基金业协会公布的数据，进入8月后，货币基金规模增速骤降至7.52%，增速几近腰斩。
　　2017年以来，货币基金总体规模保持增长态势，屡创新高。截至8月31日，货币基金净值总额达62979.59亿元。从增速上看，除去1月份因春节期间大量赎回而出现15.83%的负增长，其余月份均为正增长，并且在7月之前保持了总体加速状态，7月规模增速甚至达到了14.72%。
　　“首先跟时间点有关系，三季报的数据截至9月末，正好是国庆节前，会有不少用户赎回。”业内人士陈恒（化名）告诉记者，除了市场资金面原因外，货币基金规模增速的放缓或与3月份公开征求意见、10月份正式施行的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》有关。
　　《国际金融报》记者注意到，该规定第二十九条要求，基金管理人应当对所管理的采用摊余成本法进行核算的货币市场基金实施规模控制。同一基金管理人所管理采用摊余成本法进行核算的货币市场基金的月末资产净值合计不得超过该基金管理人风险准备金月末余额的200倍。
　　同时，为了保证货币基金的流动性，新规要求货币基金需对份额持有人集中度实施监控管理，并根据份额持有人集中度情况对货币市场基金的投资组合实施调整，新规对投资品种和投资限额作了具体要求。
　　从基金发行来看，自9月1日证监会发布基金流动性新规以来，多只货币基金暂停或延缓募集，9月份货币基金发行数量和募集份额也大幅下降。9月份成立6只货币基金，合计募集份额为81.59亿份，环比下降72.73%，同比下降40.82%。
　　权益类投资分流
　　那么，从货币基金流出来的钱又去了哪里呢？
　　值得注意的是，三季度的银行个人存款恢复了正常增长。中国人民银行近日公布的2017年9月份金融机构存款数据显示，个人存款一个月回流银行1.04万亿元，三季度的个人存款回流银行总额超过近5500亿元，扭转了第二季度个人存款净流出的趋势。
　　此外，新发行基金情况还显示，在货币基金降温的同时，权益类基金有走热的趋势。
　　9月19日，东方红睿丰卖出百亿规模。10月25日，中欧恒利三年定期开放混合型基金提前结束募集，据估计，其销售额超过60亿元。10月27日，华安基金公告称，华安幸福生活募集资金规模高达38.44亿元，成为今年以来首募规模第二大的偏股型基金。
　　或将告别高速扩张
　　“虽然增速和收益率都下来了，但相应地，风险也下来了。”陈恒表示，虽然政策在一定程度上使货币基金规模增速放缓，收益率有所降低，但也使货币基金更加安全。
　　不过，有投资者向《国际金融报》记者表示，既然收益率相比其他品类优势不再，为什么还要买货币基金？
　　“货币基金具有高流动性。”天风证券分析师孙彬彬表示，“货币基金本质上是一种套利工具，而套利源于管制下的歧视。”
　　在孙彬彬看来，利率市场化过程中的利率歧视是货币基金产生的土壤。实际上，中国最早的三只货币基金正式诞生便是在利率市场化进程开始后。“因此，长期来看，由于不同类型投资者的议价能力存在差异，不同类型存款之间的利率差异长期存在。只要这种利差存在，货币基金便有存在的空间”。
　　不过，孙彬彬指出，“我国货币基金监管的主要参照目标是美国，如果中国货基监管规则延续前期跟随美国的趋势，未来会趋向严监管，各项指标可能会与美国趋同。”对比美国市场来看，中国货币基金占据了公募基金规模的半壁江山，而美国公募基金中货基占比不足20%。
　　海通证券首席经济学家姜超也表示，随着货币基金的风险将进一步降低，加之具有免税优势和互联网平台支撑，对风险偏好较低的投资者来说，仍有不错的配置价值。不过，货币基金收益率下降已成大势所趋，整体规模将告别高速扩张时代。（记者 杨月萦）
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