汉和资本研究总监郝唯一，首席风控官胡浩杰：汉和资本项目路演-金斧子
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私募风控体系呈现四特点
作者：新浪
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《私募风控体系呈现四特点》的相关文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
市场难熬，是私募的生命线。记者采访京沪深三地规模不同、类型不同的十余家私募，勾勒搭建风控体系的众生相。总结来看，私募现阶段风控体系呈现出四个特点：选股能力被认为是最大的风控、注重信用风险、回撤控制放在重要位置、根据自身特点普遍设置仓位控制等具体指标。事前：选股被认为是最大风控从受访私募看，目前各类型私募均在人员配置上设置风控专员，成熟私募的风控制度更成体系，风控体系贯穿了的各个环节，但私募认为注重和的构建便是最大的风控措施。沪上某介绍，公司风控模式如下：控制委员会负责委资产全面的，其构成包括风险控制总监及营运总监。风控涵盖事前、事中、事后三个部分。悟空风控经理胡泾捷介绍，目前公司的风控体系分两块，风控和基本面风控，日常有风控专员针对行业和个股，跟踪公告和信息并提示风险、跟踪交易层面风险。不管制度怎么设置，选股的能力被大多私募认为是风控的重中之重。重阳投资表示，在具体的风险控制上，除了具备一套完善的风控体系外，重阳投资更加注重事前的选择。首先，始终一贯的投研体系确保公司在市场时坚守正确的方向；其次，严谨的风控体系中尤其是事前风控环节，在标的筛选中逆向发掘，不断巩固重阳投资投资布局的安全边际。重阳投资称，公司在投资中仓位相对较重，倾向于不通过调节仓位来控制风险。仓位重的自信是建立在对前期标的谨慎选择之上的，他们一般通过布局一些确定性高的标的来降低回撤。深圳资瑞兴投资总经理汪忠远认为，风控的第一个环节就是，首先就是做组合管理，规避未知风险。泓铭资本创始人许韬也表示，最大的风控还是在于投研，关键在于事先要把研究做得深入和扎实，不要踩**，需要根据市场不同环境和条件来判断整个配置的风格和思路。私募侧重信用风险不同类型的侧重点也不同，如债券类私募风控重心在于严格的信用评价分析框架。北京某百亿债券表示，公司有信用风控和市场风控，其将信用风险前置，放在信用团队。风控团队主要做监控和事后，包括久期、基点价值、集中度等指标，开发成系统，出现问题及时报告给风险管理委员会。蓝石资管信用债尹圣靖表示，公司制定了包括决策规则、、信用产品投资等方面的制度办法，全面覆盖了各个环节，保证了投资风险管理有章可循。他称，债券私募内部要制定严格的分析框架，同时加强债券动态跟踪，及时甄别变化。设置仓位控制等指标控风险从采访看，风控的重心仍放在控制回撤上，为了控制回撤，各家私募多在投资组合、仓位控制、等方面设置风控指标。如汪忠远介绍，公司规定单只不超过20%，同个行业不超过50%，执行过程中少有单只股票超过10%。“我们在起步的3年之内，不希望回撤超过10%，愿意牺牲部分，来控制波动。”汪忠远称。许韬表示，单个标的的最大损失不能超过的3%，回撤10%有预警机制，回撤超过15%，仓位就无条件降半以上，回撤超20%，仓位必须降到三成以下，在极端情况下风控专员具有最高权力去。北京川宝投资有限公司兼孙阳表示，不同策略对风控的要求不同，比如选股型策略（不择时）回撤控制普遍在20%左右，择时普遍设定10%左右，相对价值策略则是5%以内。有分析人士认为，行业内私募对最大回撤的要求各有差异，这跟投资策略以及追求的风险收益比特征有关，因为收益和风险是息息相关的。比如：股票型私募也分稳健型和进取型，前者对回撤的要求更高一些；债券、、阿尔法等策略又更稳健，对最大回撤的要求更高。责任编辑：陶然《呈现四特点》 相关文章推荐一：私募面临成长烦恼 三大运营痛点难解决近年来，随着的快速增长，券商面向私募拓展业务也呈现蓬勃发展势头。从简单的、外包业务到建立整套私募服务体系，券商为私募提供的服务越来越丰富。不过，尽管券商的服务更加细腻，但私募仍有不少烦恼。私募为了扩规模往往要与多家券商合作，产品账户分散在不同的，这样就导致一方面交易层面操作难度增加，另一方面也要适应不同托管机构的系统差别，此外，由于产品小而分散，也很难为客户提供及时到位的服务。交易系统操作难度大随着合作券商的数量增多，私募基金在交易层面的操作难度也越来越大。悟空投资创始合伙人王斌介绍，在哪家券商代销，产品就要在代销的券商那里开户交易。成立20多个产品就有十几家券商提供经纪业务。甚至有的券商，由于代销的营业部不同，也会要求不同的产品。这些产品体量不大，如果分成3个产品，就要3个账户同时交易，这在一家券商内部都无法协调，多家券商合作的协调难度可想而知，这**增加了交易的工作量和内耗。沪上某中型直言，不同的券商对应不同的交易系统，每一个都是单一终端，在产品较多的情况下，需要面对庞大的工作量。“如果是，假设5个产品，每个产品买同一只股票，各买入20万股，汇集起来就是一个100万股的单子。但是私募基金如果要十几个账户合计买100万股，没有办法统一下单后再拆分，只能一个个账户地分别下单。如果有100个产品分在不同的券商，就需要非常多的交易员操作。这样也很容易出错，甚至会出现某个账户多买了，而另一个账户遗漏了的情况。”一位从业十余年的表示。该表示，多账户逐一下单，即便下单速度够快，但下单先后毕竟有不同，同一标的不同账户的下单价格也会不同，进而导致产品净值不一致，对各个账户来说也是一种不平等。另外，上述中型私募基金董事长表示，除了交易问题，券商的客户群体的稳定性较差，频繁申赎也会导致一些产品体量大的困难。不过，这一问题更集中在规模较上，部分表示在产品较小的时候，这个问题的困扰尚不明显。另外，持股周期较长，率低也较少受此影响。需适应不同托管机构系统除去交易上的不便，还有一个问题也是私募绕不过去的。按照规定，必须是有托管资质的银行和券商。由于银行从事更早，话语权更大，私募基金基本上都是按照银行指定的系统走，并没有多少发言权，这也让私募在托管上更偏向券商。但在券商的托管上，私募也必须面对不同托管机构的不同交易系统，以及由此带来的效率低下。“由券商代销的产品都是单独托管的，私募在哪个券商发产品，它的托管业务也就放在哪家券商，而每个券商的托管都是分开的，无论是合同还是条款都不一样。”沪上某小型私募的相关负责人向记者表示。私募如果托管在银行，这个问题也依然成立。“银行的流程是经过层层合规决定的，IT系统也是运作多年的，一般不敢轻易改变，一旦改变会引起很多问题。”王斌举例说，在某银行发一个产品，就要被指定一个系统，托管在其他银行的话，这个银行又会指定一个系统。也有私募做过努力，尝试自主开发系统，但最后均不了了之。“券商是不会允许的，因为如果每个私募都这么做的话，开发出来的系统肯定不一样，那券商要相应开发很多接口了，这不现实。”华南一大型券商托管部的销售人员告诉记者。产品小而多致私募服务缺失“每年到了三四月份报的时候，后台人员都累得要命。不是私募不想做服务，是真的忙不过来。”有抱怨。还有多位私募人士表示，在券商渠道代销的产品虽然数量不少，但规模都很小，增加了不少工作量，人员又不多，很难提供到位的服务。沪上某中型私募基金人士表示，在公司发展初期，往往为了扩大规模竭尽所能扩展渠道，寻找多家券商进行代销，但大多券商的代销能力不足，产品规模都不大。加入合作券商有六七家，基金经理都做不过来，私募基金又要为了控制成本节约人员支出，服务很难覆盖，这也是私募基金的服务缺失的原因之一。“如果深挖一个渠道当然更好，可以用更多的时间服务一家，了解和信任度当然就不一样了。”也有北京某百亿级总监表示，如今公司规模有200多亿，原先为了发展在很多小渠道发了产品，现在根本服务不过来。正在考虑逐步清理一些非重点渠道的产品，集中到银行等大资金方，重点做好服务。责任编辑：陈靖《私募风控体系呈现四特点》 相关文章推荐二：四大网红底层代码究竟买啥每经记者 李娜 杨建 每经编辑 杨军掏出100万元，就能买上6大明星，这个买卖太划算！但是你知道这些券商推出的FOF产品具体买的是哪只产品吗?他们采取的是什么策略？《每日经济新闻》记者拿到了几家券商和持有人签订的合同，发现其中并没有对其详细披露。就连不少券商销售人员对其也同样搞不清楚。不得不说的是，这些底层基金和其采取的策略是非常重要的。其实，FOF的好与坏，取决于两个方面，一是所选取底层的能力；二是能力，这里就是指券商在短期择时和长期配置间取得平衡的能力。经过多番了解和调查，记者试图搭建一份四大网红券商私募FOF底层基金的框架，一起看看券商选择优秀私募基金的出发点。NO.1：中信证券信享盛世X号关键词：50亿门槛、纯公募派血统近80亿元规模的中信证券信享盛世X号资管计划，集结了千合资本王亚伟、淡水泉（北京）赵军、景林资产高云程、海宁拾贝胡建平、上海盘京庄涛、上海煜德投资管理中心靳天珍6位人物。据知情人士透露，景林资产针对中信FOF产品于今年3月28日单独成立一只景林景信优选私募基金，策略是复制景林优选私募基金。据了解，景林优选于日，私募排排网数据显示，该基金截至日的最新净值为1.3445元；此外淡水泉也在今年3月29日单独成立一只新基金淡水泉专项八期私募基金，托管券商中信证券，采取平衡策略。此外，煜德投资对接中信证券FOF产品是于3月12日成立的新基金乐道优选14号私募基金；盘京投资则是在2月11日成立的盘世5期私募基金；而拾贝投资和千合资本对接的都是以往在中信证券旗下的老产品。上述6位全部都有经历，可谓是一只最为纯粹的公募血统队伍。可以简单概括为华夏系+华商系+嘉实系。公募时期的胡建平就以稳健风格擅长，且擅长风险控制。中信证券这样描述王亚伟的风格：对个股判断有独到见解，功力深厚。华商以猎手在业内著称，而庄涛和靳天珍则是当期的主力成员。“从相对收益到绝对收益，过往的风格并不意味着一层不变，因为赚钱是生存下去的必然选择，把价值和成长进行人为分割并不见得客观，但是对产品风险和回撤的把控则是需要更长时间多的历练，也是考量水平的指标之一。”一位私募人士告诉记者。有趣的是，作为大家熟知的淡水泉，没有选择成长股策略，而是选择平衡策略。NO.2：国泰君安全明星FOF产品关键词：稳健+券商派正如一位券商人士告诉《每日经济新闻》记者，国泰君安在底层基金的挑选上，稳健派系居多。其全明星FOF产品阵容包括千合资本王亚伟、景林资产高云程、明达资产刘明达、宽远资产徐京德、少薮派周良和陈锦全。具体来看，景林资产依然是设立新品复制景林优选的思路；少薮派周良也是发新品，沿用以往的性价比策略。其实国泰君安这款FOF产品大致可以划归为券商派且兴证系居多。尽管兴全基金隶属于公募派系，但究其出身底蕴更多的是来自兴业证券。走精品路线的兴全基金，其私募性质的专户能力也是毋庸置疑的。圈内兴全的专户产品以灵活、稳健著称，产品很多时呈现出明显的特质：即市场下跌阶段，能控制风险做到小幅甚至微幅下跌，而在市场上涨时，又能做到小幅跟进。呈现V型走势时，和同类相比，其对产品回撤能力的把控格外明显。另一位脱胎于兴证系的宽远资产掌门人徐京德。国泰君安FOF产品推荐材料中显示其注重基本面研究，坚持，个股的安全边际和长期增长并重以实现超额收益，中高仓位运作，。不过，据记者了解，徐京德擅长选股，且在以及股价短期内不出现重大变化时，其持股定力也同样出众。同样，券商派出身的少薮派投资周良，深入市场研究，发掘差能力突出，对市场风格和行业有较为深入的研究，通过市场变化选择收益风险比最高的。对于人物刘明达，国泰君安给出的标签是，注重产业角度选择，偏重大消费领域，擅长以高频的草根和产业链调查研究来密切跟踪组合个股，注重风险控制，对宏观跟踪紧密，仓位灵活。NO.3：招商智远群英荟臻选FOF1号集合资管计划关键词：混搭风+对冲策略和前两家不同，招商证券推出的FOF产品对私募，更像是混搭风，无论出身是公募、实业派或其他，只要过往业绩足够优秀。其精心挑选的6家方为重阳投资、景林资产、千合资本、望正资本、凯丰投资和凤翔投资等明星私募担任子的FOF产品。对于入选的凤翔投资，或许正如招商证券所介绍的那样“小而美”。据记者了解，凤翔的规模还没有迈进50亿元门槛。从其对应的底层基金来看，据知情人士透露，景林资产对接招商的私募FOF产品是今年4月25日备案的一只新产品，景林景安优选私募基金，投资策略复制景林优选私募基金。重阳投资对接的是招商智远群英荟臻选FOF1号的是旗下老产品重阳价值1号私募基金；凯丰投资同样抛出了自己主打的老产品。产品在风格和配置上，招商资管推出的FOF产品做了适度分散，价值投资、成长股投资及上均有产品进入，彼此相关性较低。望正资本王鹏辉出身于公募系，原本是景顺长城内需增长及其二号两只基金的掌门人，具备管理大规模资金的能力，尤其擅长、消费升级、5G、等新兴产业领域。协会数据显示，其在4月18成立了望正精英鹏辉5号5期。实业出身的凤翔岑亮则擅长运用实业光评估企业价值，高仓位运作，基本不择时；凯丰投资吴星最伟擅长宏观对冲，投资目光更聚焦于全球大宗商品、债券、权益及衍生品等。NO.4：中宏远FOF组合关键词：A+H++千万跟制+公募派系主导中金财富宏远股票私募FOF组合产品包括了淡水泉投资、和聚投资、重阳投资、保银投资、华夏未来资产、丰岭资本。中金公司发行FOF产品的特点来自于两方面：一是采用全天候投资策略，跨市场布局 A+H+中概股，掘金大中华；二是中金公司和底层分别对宏远的母子基金进行跟投；跟投总规模达千万级别，与投资人利益充分绑定，这也是其他三只FOF产品没有的。据记者多番了解，和聚投资选择新设基金，复制和聚平台基策略。私募排排网数据显示，该基金成立于日，截至日的最新净值为2.0185元；重阳投资对接中金FOF产品是原有的，具体产品未定；华夏未来资产新设产品目前仍处在。此外，数据显示，目前保银投资今年托管在中金公司的私募产品只有保银一只，该产品成立于日。从私募人物的职业履历来看，淡水泉赵军、和聚李泽刚、华夏未来资产巩怀志以及丰岭资本金斌全部出自于一线，明显以公募派系为主导。保银投资投资范围覆盖、及中概股市场，是市场较少的私募。其实，除了挑选是底层基金能力外，券商作为管理人采取的配置策略更为重要。（责任编辑：魏京婷）《私募风控体系呈现四特点》 相关文章推荐三：崔强：将是新风口来源：证券时报证券时报记者 詹晨传统体系缺乏一个能够支撑新经济成长需求，多元化、多层次的服务机制，投资可在此起到重要的补缺作用。诺远资产董事长崔强在接受证券时报记者采访时表示，新经济领域的企业，起步之时均为、高风险的中小型企业，大量的研发和商业化投入，不仅无法得到银行体系的有效支持，就是以股市为代表的直接融资系统，也因为在政策机制上的不完善，难以对其完全敞开大门。纵观当今中国市场上活跃的创新创业企业，无论是BAT，还是市场热炒的160多家，背后无不有私募的身影闪现。崔强以诺远为例，在其支持的企业中，不乏新经济领域的独角兽，有360这种信息安全领域的巨头，也有蔚来汽车、柔宇科技这种智能汽车、智能设备制造领域的新秀。另外，还有一批如毅新博创、义翘神州这样的医疗健康领域发展潜力较大的创新型企业。花旗银行发布的最新研究数据显示，中国个人财富市场规模十年增长了五倍，2017年个人持有的可投资达188万亿元。目前，中国已经成为仅次于美国的第二大私人财富市场。如何实现的获利需求与支持实体经济发展的平衡？崔强认为，或许将更加凸显。近两年，受政策及宏观经济形势影响，股市，债市熊多于牛，受限，整体上大类呈下降趋势。与之相比，私募股权投资类资产得益于新经济崛起带来的财富效应，在收益回报上一枝独秀，未来5至10年也将是最大的。责任编辑：陶然《私募风控体系呈现四特点》 相关文章推荐四：加剧 小型私募突围困难重重2018年以来，新产品发行接连不断，与之相对应的是，小型举步维艰，10亿元以下规模的新发1只产品需耗时4个月以上，更有不少小私募因募资失败而注销。上海一家小型对记者表示，目前管理总规模已经突破12万亿元，的人有两万多家，单家公司管理规模超过10亿元才能具备一定的竞争力。有市场人士对记者表示，小型私募想要脱颖而出需要满足以下条件：一是出色、稳健的业绩；二是清晰的发展目标和定位，以及为之奋斗的扎实团队；三是牢守合规底线；四是打造具有辨识度的品牌。私募行业马太效应加剧在分化行情中迎来剧烈洗牌。根据的最新数据，截至2018年1月底，基金的8575家，管理正在运作的基金35189只，管理2.61万亿元。据私募排排网数据统计，2017年私募行业集中度提升明显，管理规模50亿元以上的私募去年资产规模增幅高达39%，获得1100亿元资金净流入；管理规模在10亿-50亿元的私募群体竞争白热化。另外，规模在10亿-20亿之间的比例高达53%，中小型私募生存难度可见一斑。2018年以来，私募基金马太效应进一步凸显。根据中国协会的统计数据，高毅资产今年以来成立45只产品，景林资产成立15只产品，源乐晟成立13只产品。而与上述知名私募获得资金支持、发新势头勇猛形成鲜明对比的是，小私募发行困难。数据显示，10亿元以下规模的小私募新发1只产品需耗时4个月以上，更有不少小型私募因募资失败，无法成立产品而主动申请注销私募管理人登记。私募的运作成本是小型。业内人士告诉记者，标准配置的私募机构运营成本一年至少在1000万元左右，管理规模达不到10亿元就会亏损。目前，私募行业整体监管趋严、行政处罚范围和力度加大也对小私募造成压力。上海一家小型私募人士表示，根据新的要求，公司在信披、合规、资金等方面都需要增加投入和开支，小增加；而一旦疏忽，监管的处罚更会成为小的障碍。据中国基金业协会近期公告，截至2018年1月底，被列入异常机构名单并对外公示的私募人已达2810家，数量超过全行业的10%。其中，未按时提交年度经审计财务报告的有836家，累计两次未按时履行季度更新义务的有2635家，其中绝大部分为缺乏合规投入的小型私募。小型私募艰难突围去年11月，央行等5家机构联合发布《关于规范的指导意见(征求意见稿)》(简称“资管新规征求意见稿”)，提高了的门槛，但私募机构在产品代销、接受机构资金委托及担任资管产品投顾方面的政策尚待明朗。业内人士表示，很多金融机构基于审慎原则，可能会尽量减少，这也会限制。上海一家小型私募的合伙人对记者表示，资管新规将提高合格门槛，又加强对的管理，压缩行业增量空间，未来行业效应强化，私募对规模的追求会更加强烈，小型上不来，日子将更加艰难。行业面临洗牌，生存环境受到挤压，如何突围成了小型私募面临的问题。与大型私募相比，小力量有限，很难覆盖多个领域，把握市场各个风口的机会。所以有些小私募牢牢把握“能力圈”，专注于自身擅长的，争取在中长期做出优秀的投资业绩。如上海同犇投资总经理童驯曾经在申银万国证券研究所工作12年，从事金融工程、化工、食品饮料等领域的研究，2008年至2012年连续五年获食品饮料行业最佳分析师第一名。2017年，童驯利用自己的专业优势，在消费股整体表现不错的环境下，其管理的产品平均收益率在10亿以上私募中表现居前。此外，从一些老牌私募的经验来看，打造具有辨识度的风格和品牌，也是小私募实现突围的路径之一。如淡水泉是逆向代表，乐瑞被打上低风险投资的标签，朱雀以“投资灵兽”的形象示人，鼎锋则以、著称。业内人士表示，总的来看，小型私募发展困难重重，想要脱颖而出需要满足以下几点：一是出色、稳健的业绩；二是清晰的发展目标和定位，以及为之奋斗的扎实团队；三是牢守合规底线；四是打造具有辨识度的品牌。《私募风控体系呈现四特点》 相关文章推荐五：侯琳：是唯一正确的途径■本报记者 林晓 三亚报道中国的市场最近几年快速发展，管理资金的规模不断刷新纪录，为高净值客户提供了一种新的具有中国特色的服务模式已经初具规模。财富就是一家在资产配置和全球化配置方面不断锐意创新的机构。4月15日，总经理侯琳女士接受了《华夏时报》的采访，畅谈中国的财富管理市场和资产管理市场发展格局以及未来的方向。记者：最近几年中国快速发展的财富管理行业有什么特色？你认为宜信的财富管理如何定位？侯琳：国际上有多种类型的财富管理，一种是只做资管，即只做GP的形式；另外一种就像花旗银行私人银行，以财富管理为主，他们的资管和财富管理作为两个业务是并行和有结合的，因为资管可以用别人的渠道，财富管理也可以有自己的产品。资管和财富管理的界限如何划分，就看一个机构的定位。宜信财富目前通过财富管理在不断打磨提升自己的投资能力，希望有机会把资管推向市场打造成独立的业务。财富管理的产业链未来将越来越细分，可能有些机构会专注于某一细分领域，也有一些机构会覆盖更多的部分。这些都是很合理的，没有什么对与错之分，也是各家机构的战略选择。记者：国外成熟的模式是第三方财富管理只做咨询，目前中国金融业正在扩大对外开放，国外的财富管理公司进来后，对目前财富管理行业会有什么冲击呢？侯琳：我认为冲击应该不会很大，目前我们已经看到有一些新加坡和香港地区的公司来中国内地做相应的业务，但是还没有形成规模，主要是客户还没有习惯于为咨询服务付费。在国外成熟的的模式，要在中国落地发展起来可能最少要十几、二十年，因此并不是外资一开放一进来就会冲击现有的模式，他们落地也有一个过程。我个人感觉对于资产配置这一块儿，国外机构进来后有可能会遇到比较困难的局面。记者：在接下来一两年当中，财富管理市场会呈现什么样的变化？宜信财富做了哪方面的准备？侯琳：这个是大家都很关心的问题。接下来金融市场的主题是打破和，对于会有较大的影响，客观上会刺激权益类的投资更向好一些，因为权益类投资意味着要很谨慎筛选出真正带来好的回报的资产，机构要做更好的产品，投资者获取更好的收益。我们现在也感受到私募股权今年融资难的局面，资金的募集变得越来越有挑战性，大牌的私募基金有很大的存量，问题不大；中小机构现在遇到了比较大的挑战，这就会使行业的分化越来越严重，也就能够让大家越来越看好有实力的GP和有品牌的母基金。从LP角度来讲，金融机构的资金在市场上会受到一些冲击，他们对于标的的限制会比较严格，因此像以前随随便便做一个通道就赚钱的状况将不复存在。对于财富管理公司来讲，如果有更好的产品就可以做得更好，因为存量风险都已经通过债券、公募基金和的公司部分释放了。未来金融监管会更加严格，大家都会对资产的风险有更好的认识，就会更加注本身的价值。宜信财富会继续在投资领域发挥自己的优势，不论在上下游能力的建设还是产品线等方面，每个业务类别都力争做到行业领先的份额和规模。比如我们做的和客户教育，客户就有巨大的需求。推出这类服务以后，但凡接触到的客户需求都是刚性的，甚至比投资需求更强。我们的任务是要让客户真正了解和享受这类服务。对于财富管理的团队来讲，要提供更丰富、更贴合客户需求的服务还是比较有挑战的。因为财富管理业务整体发展比较快，新的客户不断进入，原有客户有更多的需求，这就需要财富管理的专业顾问团队变得更强，对于快速增长的客户需求能够持续提供高质量的服务。记者：宜信财富产品体系主要是母基金，你怎么总体评价母基金这种财富管理模式？侯琳：我们认为，母基金对于眼下的中国高净值个人投资者而言是唯一正确的资产配置途径。一般相对于个人投资者来说，GP更愿意服务于专业的，作为私募基金，GP披露的信息往往没有那么充分，个人投资者出于专业限制也很难和GP通畅地对话。另一方面，国际上私募地产投资领域的相关数据是很不透明的，在国内没有私募股权类的业绩，相关的消息也是只在很小的圈子内传播，必须是在这个行业深入耕耘的专业机构通过各方面的渠道才能得到详细的信息进而做出准确的判断。母基金可以帮助个人投资者避免的问题，进行专业的投资判断，获取更好的。除此之外，母基金对于高净值个人而言，最大的作用就是帮他们选出最好的GP并搭建更科学合理的投资组合，这个价值在中国会一直存在。私募股权投资涵盖众多高成长赛道，在各个细分领域哪个GP的表现最好并有持续可能的，并不是每个客户都能鉴别的。宜信财富能够根据基金管理人的团队、策略以及看它的过往业绩，通过系统的尽调分析，筛选出真正优秀的基金管理人。同时，母基金对客户的心理稳定也具有相当积极和正面的作用，母基金由于科学的分散配置，并不会因为某一个系统性的巨大波动而严重影响收益，对于客户而言，母基金降低风险的效果远大于追求更高收益的效果，但它也能够让客户的收益达到超越平均的中上水平的回报。记者：宜信财富的特点是重视科技，比如说母基金管理以及都会有AI的技术，这种科技能力的应用可以跟我们分享一下吗？侯琳：我们这方面还是有很多的亮点。在过去12年整体的发展过程中，宜信在风控技术以及数据的积累方面比较完善，我们有行业领先的庞大的数据库，在信用引擎、反欺诈系统，搜索借款人相关信息系统等科技领域，拥有几十项较为超前的技术应用。值得一提的是，宜信财富私募依托宜信11年的实践经验，独立研发了行业领先的贯穿整个母的人工智能平台——AI+FOF系统。从超过65个维度展现GP的历史业绩、、行业分布、轮次分布、退出时间及方式、后续融资情况等，并能通过人工智能分析形成关系图谱和报告，并进行舆情监测。截至目前，AI+FOF系统覆盖中国超过2.5万家、8万个基金主体、200万家融资企业，可每秒实时分析1000万条数据。对于母基金管理人而言，AI的应用极大地提升了私募股权投资前期筛选的效率，同时能够将系统数据与母基金长期沉淀的专业历史数据进行交叉验证，能够360度无死角地协助母基金进行全面尽调，最终提升母的质量与水平。责任编辑：吴丽华 主编：冉学东查看更多华夏时报文章，参与华夏时报微信互动（微信搜索「华夏时报」或「chinatimes」）《私募风控体系呈现四特点》 相关文章推荐六：华南第一财富管理机构金斧子 科技赋能财富管理金斧子作为国内领先的互联网财富管理机构，拥有和独立，致力于为新时代高净值人群提供专业、独立、实时的互联网财富管理服务。金斧子以科技提升质为使命，以高效的互联网工具为载体，提供不同周期、不同策略、不同市场的私募股权、纯多私募、、海外房产等产品，并重磅推出水星母基金和单项目，现已成功捕获乐信、、博纳影业、科顺防水等上市项目，、京东物流、苏宁金服、蔚来汽车、盛大游戏、360等新经济独角兽项目，满足新时代高净值投资者多样化的资产配置需求。迄今为止，金斧子累计资产管理规模已超300亿，为27万名新时代的高端投资者提供专业、独立的互联网财富管理服务。股东背景如下：顶级天使：腾讯创始人曾李青先生，著名国际风投：红杉资本，知名：松禾资本、春晓资本，新三板上市公司：架桥资本(833689)，A股上市公司：华西股份(股票代码000936)，：人人公司(NYSE：RENN)，大型央企：招商局创投(招商局集团一级子公司)，大型集团公司：京基集团。：金斧子以科技提升投资品质为使命，在互联网不断改造财富管理的时代趋势下，全力聚焦高净值人群，以
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实现私募机构募投管退四个环节的全链条优化和互联网优化。2018年，金斧子金融科技赋能进一步战略升级，致力于 全方位科技赋能私募行业，打造命运共同体。《私募风控体系呈现四特点》 相关文章推荐七：华南第一财富管理机构金斧子：对比我们常常听到与私募股权两种私募的说法。券是指向少数特定的投资者发行的证券，其审查条件相对较松、投资者也较少、不采取公示制度，对应的是二级市场。私募股权即私募股权投资（Private Equity，简称PE），是指投资于非，或者上市公司非公开的一种，对应的是一级市场。在这里有必要先了解下：一级市场指股票的初级市场也即发行市场，在这个市场上投资者可以认购公司发行的股票。通过一级市场，发行人筹措到了公司所需资金，而投资人则购买了公司的股票成为，实现了储蓄转化为资本的过程。一级市场又称、初级金融市场或原始金融市场。在一级市场上，需求者可以通过、债券取得资金。在发行过程中，发行者一般不直接同持币购买者进行交易，需要有中间机构办理，即证券经纪人。所以一级市场又是证券经纪人市场。二级市场是有价证券的交易场所、流通市场，是发行的有价证券进行买卖交易的场所。二级市场是一个资本市场，使已公开发行或私下发行的金融证券买卖交易得以进行。换句话说，二级市场是任何旧金融商品的交易市场，可为金融商品的最初投资者提供资金的。这里金融商品可以是股票、债券、抵押、等。二级市场在新证券被发行后即存在，有时也被称做“配件市场”。一旦新发行的证券被列入证券交易所里，也就是开始出价和提供新证券之后，投资者和投机客便可以比较轻易地进行买卖交易。各国的一般都是二级市场。与美国等西方国家比较，、人寿保险等金融产品的二级市场在中国才开始逐步形成。接下来了解下私募证券与私募股权二者具体的区别：1、向不同。私募主要投资于二级市场，也就是股票、债券、等等上市交易品种，比如360而私募股权则投资于，通常是那些成长潜力较好的中小型公司（新三板居多）。2、对应基金的投资周期不同。产品后募集的资金于二级市场，而二级市场的退出渠道很多，而且容易成交，单个投资周期很短。而投资的是非上市公司，如果要增值转让，通常需要企业上市。上市流程非常繁琐，通常在2-3年，加上前期调研，单个投资周期一般都需要5年，甚至7年。3、对应不同。私募于二级市场，收益来源基本可分为资本利得、等，收益不是特别高。而私募通常投资的企业一旦上市的话，少则几倍多则几十倍的收益都有可能。当然，。万一所投资的非上市企业倒闭破产的话，股权基金则会血本无归。像目前现在市场上的，本质上都属于私募，只是它借助发行，而私募证由私募基金管理人发行。浏览到这里想必对二者的区分有了大致的了解，但是对于个体投资者而言，由于受限于滞后、专业不足、时间精力有限等因素，无论是选择私募证券投资还是私募股权投资都应该甄选合适的投资机构进行专门的投资管理，才能有效减少投资风险，获取经济收益。比如曾经两度获得的财富管理机构金斧子，在一级、二级、债券市场上全面发力，筛选了上千款产品。一级市场，与老牌合作伙伴松禾资本、IDG、高特佳、GGV等紧密协作甄选优质之余，金斧子推出拟投标的为经纬中国、华兴资本、启明创投等头部基金管理人的股权母，并组建“星管家”团队为超高净值客户提供个性化、定制化、专属化的股权单服务，最终实现一级市场供应体系的大突破。同时，2015年布局的进入收获期，与金斧子合作发行的私募伙伴们先后斩获趣店、博纳影业、科顺防水、美团、360、乐信等优质项目。二级市场，老牌合作伙伴凯丰、九坤、千为、合晟等私募机构表现稳健，金斧子还陆续引进了保银、景林、源乐晟等表现优异的常青私募基金。目前已经形成包括底层资产保险、、，二级市场多策略的、一级市场多层次的私募股权基金，辅助最上层为的完整的高净值客户家庭，客户可以根据家庭所处的实际情况，选择不同资产配置方案，实现最大化。迄今为止，金斧子财富管理机构已经帮助超过27万合理高效的配置了相关资产，获得了的一致好评。《私募风控体系呈现四特点》 相关文章推荐八：扩围新机构扎堆“北上广浙”随着经济新旧动能转换逐步深入，国内创新创业氛围日渐浓厚，初创企业数量得到快速增长，优质项目陆续涌现。在传统老牌私募之外，以高榕资本、源码资本、愉悦资本等为代表的新兴裂变机构，和以微影资本、蔚来资本等为代表的众多产业背景新机构，正在中释放着澎湃活力。数据显示，年四年间，共成立超九千家机构，占机构总数量的68.9%。从新机构地域分布情况来看，北上广浙地区以压倒性优势领先。所谓新机构指的是，新成立的投资机构，即First-Time Funds的基金管理人。First-Time Funds通常指的是投资机构设立运作的第。宜信财富与清科研究中心联合发布的《中外私募股权母之First-Time Funds研究报告》显示，新机构可分为以下四大类：首次参与资的新机构；金融从业人员组建的新机构，如春晓资本、云晖资本、前海梧桐等；裂变机构，如高榕资本、愉悦资本、弘晖资本、峰瑞资本、源码资本、凯旋创投、执一资本等；产业背景新机构，如微影资本、蔚来资本等。整体而言，投资领域更加聚焦，机构结构精简，呈现“投管”一体化发展趋势等均为中国私募新机构的主要特点。而正因为这些特点，新机构为求得竞争优势，往往会在投资策略、收益分配机制等方面开创创新模式，以确保自身在市场中的独特定位。根据清科研究中心对调研样本的统计，2004年至2015年间，包含早期、VC、PE在内的私募股权First-Time Funds的IRR中位数比同期私募股权基金整体IRR中位数高出5到10个百分点，可见国内优秀的First-Time Funds往往能够取得更为亮眼的业绩。根据Preqin全球数据统计，2000年至2012年的12年间，全球私募市场First-Time Funds的投资回报水平经历了两次较大的起伏，整体波动较大，但历年投资回报水平表现较非First-Time Funds更为抢眼。（责任编辑：康博）《私募风控体系呈现四特点》 相关文章推荐九：创始人姚欢：真诚，是我们取得客户信任的基础原标题：两只老虎理财创始人姚欢：真诚，是我们取得客户信任的基础诚信和真诚是企业赢得客户信任的基础，是企业重要的，是企业赖以生存的制胜法宝，是企业的核心竞争力。正所谓“政无信不威, 商无信不富,人无信不立”。作为网络的两只老虎理财，成立于2014年，四年来，平台一直稳步发展，没有盲目扩张，没有追求超出风控能力的交易额，发展做到稳健性，监管做到自律性。一直把安全至上、用户至上放在首要位置，也正是这样，两只老虎理财拥有一批忠实的用户，其粘性和平台之间的互动都高于其他平台。四年前，在刚刚发展之时，姚欢从职业经理人开始转为创业者，正是的经历，让他见证了从没有监管到有序监管，到现在发展越来越好。而移动互联网刚刚开始，短短三四年就改变了人们的日常生活，所以他认为这是一个好的发展机会，同时，互联网金融也是对传统金融的一个有益补充。两只老虎理财因此诞生。两只老虎理财创始人姚欢从正式上线到接入，再到今天平台累计交易额超45亿，平台已让超过30万用户享受到了它提供的金融服务。从数据表现来看，两只老虎理财在业内知名度和规模与头部平台相比都有差距。但两只老虎理财用户粘性却是多数平台望其项背的，正如两只老虎理财创始人姚欢所说，“我们虽然属于中小型平台，但是两只老虎理财有一批非常忠实的投资人。几年来一直支持着我们，甚至给我们出谋划策。平台追投附加率达到了百分之一百一，很多超过三年以上的投资人占比超过百分之三十。而我和投资人聊得最多的也是怎么样更好的服务他们，怎么样把风控做到最好。”平台在过去的几年发展中，一直处于稳健发展的状态，积极拥抱监管，业务有序成熟，实力与日俱增，基础日渐夯实，凭借专业的风控体系和优质的客户服务,被多数投资人称赞平台服务好、用户体验佳、安全性高。在刚刚过去的面对记者的采访，姚欢表示，其实很多人问过他一个问题，是想把盈利放在第一还是想真正做事，姚欢的回答永远都是“做事”！另外，在每一场投资人见面会上，听到投资人说的最多的就是客服服务好，客服忠诚度高。据姚欢介绍，两只老虎理财不管是运营团队还是客服团队多数员工是2014年公司成立之际就加入平台的，和平台一起成长见证了公司从0到1的过程。也许，正是创始人对目标的执着追求融入了公司的文化骨髓之中，从而影响到员工，才使得两只老虎理财在四年发展中，不断夯实基础，稳步前行。姚欢说，现阶段，平台的重点工作除了，接下来在品牌建设方面会加大力度。回顾两只老虎立的这四年，整个行业从2013年互联网金融元年，走到了2018年的互联网金融备案年，外部大环境正在向一个良性趋势发展。而四年来，属于两只老虎理财的独特性格和气质也正在逐渐形成，对于专注练内功的两只老虎理财来说，用“万事俱备、只欠东风”来形容再恰当不过了。市场对于两只老虎理财也给予了种种正向反馈，如何建立长久的核心竞争力，对于两只老虎理财来说挑战才刚刚开始。返回搜狐，查看更多责任编辑：
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1、文章标题与事实不符。目前，北京云谷电子商务有限公司没有打着国字号对外进行传播。根据国家企业信用信息公示系统对外公布的信息，北京云谷电子商务有限公司的股东为邸静，并且为自然人股东，与国商金融并无股权关系。
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小编，我不知道你是真不懂还是故意黑，你的论断破绽百出，你的文章充满了羡慕嫉妒恨1.尚赫给加盟商的返利有直接的产品返利和根据销量多少的团队奖励，而且不清零，这种制度可以说在直销界非常的人性化，不像某些公司月月归零，逼得人们自己囤一屋子货卖不掉，也就说你可以慢慢来，有实力的话也可以往上冲，肯定会有个别人出现激进的情况，这不是打工，是创业，机遇和风险并存，你卖服装干赔了难道要怪生产厂家？2.美容仪没查到，那是你没找对地方，尚赫美容仪通过了美国FDA认证，为啥要通过美国，因为尚赫是跨国公司，他的产品不只面向中国，所以要遵守国际的游戏规则，我不是说美国的认证比中国的QS认证要严格，但通过的绝不是拿钱就能砸出来，而且经过这么些年那么多人的体验被证实是安全有效领先的。3.产品涉嫌夸大宣传？不否定有些加盟商为了卖产品有夸大功效的做法，但业内人士（不是小编所谓的业内人士）都知道，尚赫坚持一切经营活动合法化，坚持不做夸大事实的宣传，外包装上也没有注明具体疗效。只是尚赫这些年发展势头太猛了，一是产品确实好，标准高，二是制度设计让利加盟商比较高，所以网络上不免有争议，诽谤，这个你查查其他老牌直销公司一样会有
尹志尧中国人的脊梁，中华民族的优秀儿女！！！！
我是鼎耀的老客户，已经在鼎耀做了两年多的理财，公司服务周到，本金利息兑付及时，真是一家好公司，写这段话的人，无中生有说人家坏话，就不怕你家招报应，呵呵呵，
太啰嗦了!我要钱!
赌一把，输了还是这样，赢了就不要赌博了
博一把，我也是一样
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