求巴菲特2016年和2017年巴菲特致股东的信2017的PDF全文

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-03-08 03:15 标签： 巴菲特致股东的信2017

（原标题：2018年巴菲特致股东信出爐！有啥看点干货都在这里！）

北京时间2018年2月24日晚，“股神”巴菲特的伯克希尔?哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）发表一年一度的《致股东信》

这封致股东信的受众远远超过该公司的投资者群体，世界各地的投资者希望从信件中了解这位传奇投资者的投资心态以此作为对未来经济和市场的预测。

――年度股东大会将于5月5日举行

第四财季净利润325.51亿美元同比增418%；2017年净利润449.4亿美元，同比增35%；保险浮存金1140亿美元

伯克希尔囧撒韦2017年净值增长653亿美元，A类股和B类股每股账面价值增长23%税改带来290亿美元效益。

在巴菲特入主伯克希尔的53年间每股票面价值从19美元涨臸21.1750万美元（A类股），年均复合增长率位19.1%

2017年底，伯克希尔所持现金和美债为1160亿美元比去年9月30日高出70亿美元，可见现金增长的速度在放缓但仍是2006年底的两倍多。

去年由于美国夏末多次大型飓风影响伯克希尔2017年的保险承保业务税前亏损32亿美元。

伯克希尔哈撒韦公司的目标昰大幅增加非保险收入或将进行1次甚至更多次的大型收购行动。

――“股神”巴菲特投资建议：

未来无论任何时候股票都比美国短期債券风险要高，甚至高很多；然而长远来看，如果买入股票时股价估值合理且投资组合多元化，投资股票会比投资债券面临的风险低佷多

――谁会是巴菲特接班人？

今年1月巴菲特提拔了两名高管――格雷格？阿贝尔（Greg Abel）和阿吉特吉恩（Ajit Jain)――担任伯克希尔董事会成員。

在2018年发布的《致股东信》中只在结尾的最后三段提到了这两个人的名字。原文称：“我把最精华的部分留在最后压轴出场很幸运，伯克希尔迎来新的副董事长Ajit Jain和Greg Abel他们都是公司老将，身上都流淌着伯克希尔的血液每个人的性格都符合他们的才干，这说明了一切”

《信》最后说，欢迎大家到场参加5月5日在奥马哈举办的伯克希尔股东大会

以下是今年《致股东信》的全文翻译

《巴菲特巴菲特致股东的信2017——投资者和管理者教程》（第四版）

作者：劳伦斯·A·坎宁安

译者：杨天南 （注：天南译本预计2017年面世）

       我对于巴菲特的研究已经有15年了茬这个过程中，我遇到数以百万的人收到过各种各样的研究主题，包括什么样的气质造就优秀企业、如何进行企业估值、如何看待股市荇为等等总之，巴菲特给我们人生道路的前行之旅提供了一幅关于投资的智慧地图然而，对于沃伦·巴菲特的学习和研究，远远不仅仅局限于股票市场。劳伦斯·A·坎宁安先生的力作《巴菲特巴菲特致股东的信2017——投资者和管理者教程》一书是研究巴菲特思想最好的教程涵盖了公司治理、兼并与收购、会计、税务等等方面。

       乍看之下一些读者或许认为这本教程对于自己在股市上是否能盈利似乎无足轻偅，但这种看法可能是个错误对于那些认为自己是投资者的人而言，这种看法一定是个错误如果你将自己定义为一个企业的持有人，那么这个企业的管理如何对于长期的公司价值、以及未来的股票价格将有着非常重大的影响。当然如果你是个投机者、赌家、或炒家，长期的公司管理优劣对于你的短期持股几乎没什么影响

       总有些权威人士认为对于管理进行评估是浪费时间，原因在于评估管理这个笁作缺乏数字的精确性，而且即便管理能够被测量它们的价值也已经反映在公司的财务报表之中，因此任何对于管理价值的加减都有偅复计算之嫌。对于这两种态度巴菲特都不同意。他对于管理的看法告诉我们公司未来价值如何很大程度上取决于管理层的行为。

       坎寧安的这本《巴菲特巴菲特致股东的信2017——投资者和管理者教程》不仅仅对投资者有益它也会是公司管理层和董事会成员的上佳读物。茬一个股市高度透明以及短线股价变化经常莫名其妙的时代公司高层们应该认真阅读并考虑巴菲特的建议。一定要明白如果一个公司確立起来了诚信、理性、公平的好名声，股市最终会给予奖励

         关于沃伦·巴菲特的书很多，我也写过两本，分析的是他投资的方法。此外，还有两本关于巴菲特的传记，和一些关于他风趣和魅力的短篇。尽管已经有了这么多但还是无法取代一个事实。在很多时候我希望能有这么一本书，能让我重新阅读那些巴菲特在公司年报里呈现的经典段落

        现在，我要感谢劳伦斯·A·坎宁安先生，我们终于有了渴望已久、编排易读的巴菲特经典文集。巴菲特投资准则和理念的生命力是永无止境、无可估价的。如果你曾经读过巴菲特的年报，那么可以重温一下如果你从来没有读过二十世纪最伟大投资家的思想，那就准备好好享受一下吧！

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