别让注册制改革变利空
　　近期，媒体发布了“抓紧出台股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新企业上市门槛”的消息，这意味着创业板、中小板将放低门槛搞大扩容。但几大权威媒体解读：注册制的前提是修改证券法，全国人大必须进行“三读”程序。推算下来，此过程至少需3-6个月。这样，实行注册制的最早时间是2015年年底。有多家机构还认为，未来推行的注册制，可能会先从创业板开始试点。　　注册制虽然不构成眼下的利空，但一旦实行毕竟是较大的利空。如何将利空影响降到最小，不干扰牛市的进程？　　第一，注册制的目的。注册制改革的主要目的是，消除政府部门的审批环节，由事前监管变为事中监管和事后监管，加强法制力量，提高公众鉴别力，来体现新股发行的市场化和效率。但现在注册制改革似乎成了解决中小企业融资难和融资贵、能方便上市融资的代名词，最终变成绩差公司的上市大跃进，导致供求严重失衡。这显然是应避免的。　　第二，注册制的指导原则。注册制既然是改革，就应该是让市场各方受益，保持扩容速度和市场承受力的平衡，而不能过度扩容，压垮市场。如在国外搞注册制的成熟股市，熊市一般就不发新股。否则新股发行被迫再次叫停，搞注册制也是白搭。　　第三，注册制改革方案形成。注册制改革不能由少数人闭门造车，而应像庄心一副主席近日所说，“要集思广益，听取市场各方的意见”。涉及上亿股民利益的注册制改革，最终形成的方案，应能充分体现广大投资者的“民意”。　　第四，注册制改革的内容和方式。我认为，既不可能是照搬西方国家的注册制，也不可能是如许多人想象的，只需登记、无需审核、无业绩的公司都可以随便上市，而一定是要建立有中国特色的注册制。例如，上市还是要有门槛的；交易所核准应该是很严的；申请上市在排队期间就需通过媒体按季披露信息，接受公众的监督；一旦查出上市信息披露有不实、造假、欺诈，不仅要受到法律严厉制裁，而且要通过集体诉讼制度，罚得他们倾家荡产；对没有盈利但有高成长性的公司，可以用“两步走”方式，通过注册后先到新三板挂牌一年，等有了业绩之后再转到创业板上市。　　如果实行的是这样的注册制改革，那么申请上市的企业不是更多了，而是比现在排队的数量更少了。因为，许多企业由于身板不硬，受制于法律和集体诉讼制的威慑，不敢轻易申请上市。已有200多年历史的美国股市，至今只有3500家上市公司，而只有20年历史的中国股市，却已经有了2600家上市公司。现在是到了应注重“质”而不应注重“量”的时候了！　　但愿人们不会忘记因不切实际搞扩容大跃进而使中国股市熊冠全球7年、新股被迫停发一年半的惨痛教训，也不会轻易放弃本届证监会进行的新股发行改革的成功实践。注册制不应在现有成功改革之外，另起炉灶。
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超级利好、注册制被废
深化金融体制改革。加快改革完善现代金融监管体制，提高金融服务实体经济效率，实现金融风险监管全覆盖。深化利率市场化改革。继续完善人民币汇率市场化形 成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。深化国有商业银行和开发性、政策性金融机构改革，发展民营银行，启动投贷联动试点。推进股票、债券市场 改革和法治化建设，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资比重。适时启动“深港通”。建立巨灾保险制度。规范发展互联网金融。大力发展普惠金融和绿色 金融。加强全口径外债宏观审慎管理。扎紧制度笼子，整顿规范金融秩序，严厉打击金融诈骗、非法集zi和证券期货领域的违法犯罪活动，坚决守住不发生系统性区 域性风险的底线.
.............只提“深港通”、只字不提注册制.注册制没写入2016年zf工作报告.....................
暂时忘掉股市，多陪陪家人，休息和放松很重要！
谢谢分享！
谢谢分享！！！
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哈哈哈哈哈哈
谢谢分享& && &
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只提“深港通”、只字不提注册制.注册制没写入2016年zf工作报告.....................
还不能说注册制废除，应该是今年不会推出，明年还是可能推出。
创业板，中小板，会不会形成w底呢?
贡献值 +220
已经含在稳步推进里面了，不需要再多谈，并且还有大量“创造条件”的工作需要去做
已经含在稳步推进里面了，不需要再多谈，并且还有大量“创造条件”的工作需要去做
谢谢分享！
感谢老大推荐牛股
& &&&不提不等于就废了，只是没到做实的时候。 说真的，要么就说暂停，要么就把退出时间坐实了，反而对市场是利好。这种不清不楚，隐晦的做法。才是市场的利空。
不写不等于没推行的
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股票发行注册制对股市的影响：注册制对股市是利好还是利空？
　　股票发行注册制对股市的影响：注册制对股市是利好还是利空？
　　日，国务院常务会议审议通过了拟提请全国人大常委会审议的《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用《中华人民共和国证券法》有关规定的决定（草案）》。对此，市场普遍认为，谈论已久的注册制有了时间表，那么，这究竟会对股市带来什么？
　　光大证券（行情 研报）：注册制是开启A股真正牛市的钥匙，能否构成短期冲击都是不确定的
　　从市值角度上看，中国已经是除美国之外全球第二大的股票市场，与中国经济地位基本匹配。但A股长期以来的高估值、高波动、高换手等特征，均表明中国股票市场的深度明显不足。数据上看，虽然中国GDP已达美国的70%，但A股的净利润只相当于美国两大交易所上市公司的10%。如果说我们需要一个像美国股市那样，具有中长期配置价值的牛市，那么新股供应不足和退市机制不完善是需要解决的两个重要问题。毫无疑问，注册制是非常值得期待的。
　　理论上讲，注册制难免会导致A股壳价值的降低。用最简单的方法测算，目前A股市值最小的10家公司平均市值为20亿元，相当于全部A股平均市值的10%，创业板平均市值的20%，这可以近似代表注册制短期冲击的极限水平。但是，注册制改革的节奏仍需进一步观察，更无法排除注册制是否会加快上市公司资产重组的可能，因此短期影响的程度甚至方向都很难准确评估。而将11月26日开始的市场调整，归结于11月20日开始形成的注册制加速预期，则是比较典型的&事后诸葛亮&行为。
　　川财证券：四类主题性机会值得关注
　　川财证券表示，预计注册制改革明年大概率能够看到一定程度的进展，证券法修改进程是值得关注的标志性事项。一旦注册制启动，认为将有以下四类主题性机会值得关注：
　　券商板块，尤其是投行业务较强的综合性券商。注册制实行后，在券商各业务板块中，投行业务将直接受益于存量项目释放与增量项目开闸。除此之外，供给面打开后的市场空间扩张也将在中长期内对券商经纪业务与资管业务形成利好。
　　园区、创投类企业及其影子股。对于创投类标的的选择，重点关注以下几类：（1）资本规模较大，历史业绩较好，创投业务占比较高的创投概念股值得关注。如中江地产（行情 研报）、鲁信创投（行情 研报）、海越股份（行情 研报）等。（2）参股高新行业、稀缺性资产占比较高的公司，如中航资本。（3）上海本地的创投企业。建议关注张江高科（行情 研报）、市北高新（行情 研报）、紫江企业（行情 研报）等。
　　壳资源2016年上半年面临最后一次疯狂。注册制倒逼壳资源价值下降，优质并购标的数量也减少，2016年上半年预期是小盘壳资源的最后疯狂，尤其是在当前并购重组政策已经非常宽松的背景下。建议关注停牌较多的行业，以及收购过优质资源的股票。从行业上看，商贸、有色、交运等涉及重大资产重组停牌的股票个数和占成份股的比例均较高。
　　具有稀缺性和护城河的个股。注册制使得可替代品增加，稀缺性减弱，非稀缺性的股票估值不仅面临周期性下滑，而且面临结构性下滑。再叠加中概股的回归、金融监管和反腐强化使得市值管理等手段逐步减弱，风格偏向于价值。对于投资品种的稀缺性要求更加严格。
　　董登新：IPO注册制的6大误解
　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，2016年初推出IPO注册制应无悬念，并提出了关于IPO注册制的6大误解。董登新称，注册制并没有大家想像的那么高深莫测，也不是什么高大上、白富美。注册制没有固定模板，更没有什么统一格式，因此，注册制完全可以具有中国特色。不过，有些人要么将注册制神秘化，要么将注册制妖魔化，这都是因为他们对注册制的不了解或严重误解所致。
　　（一）误解之一：注册制改革必须被动等待《证券法》修订。
　　众所周知，市场化是法治化的基础，而国际化则以市场化和法治化为前提。这是一个基本常识。市场化程度越高的国家或地区，法治化水平越高。凡是市场化、法治化、国际化程度高的国家或地区，都是相当发达的经济体。因此，经济发达程度的差异，在立法方式与立法程序上必然会产生差异。这也是一个基本事实。
　　作为一个发展中人口大国，中国的立法方式与立法程序不可能照搬西方模式。事实上，中国式立法是完全符合国情的，也是十分科学合理的。比方，中国股市成立于1990年底，但中国的第一部《证券法》于日才开始实施生效。此外，私募基金在中国早就存在，但直至日生效的新修订《证券投资基金法》才赋予其合法地位。这就是一个新兴市场&摸着石头过河&（小平语录）的基本逻辑，所谓&改革试点&，就是先试先行，然后完善修法。在正式立法之前，我们可以事先通过国务院行政授权，不等不靠，先试先行，边发展、边积累经验，再完善立法。这是实事求是、解放思想的实践创新，更是中国领导者的集体智慧。
　　证券法是一部内容庞大的复杂立法，其修订难度可想而知，我们不必苛求，更不必赶速度。然而，注册制不等于证券法，它只是证券法中的一个条款，我们决不能因为证券法修订需要多久，注册制改革就要延后多久。如果将注册制改革与证券法修订划等号，或是让注册制改革被动等待证券法修订，其结果将是本末倒置、自我禁锢、得不偿失。 　　南方财富网微信号：southmoney
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股市推行注册制是利好还是利空
去年一年，股市经历了&过山车&式的大起大落，即使最后在年底录得约6%的涨幅，但股指震荡走高仍是主基调。多位分析人士指出，虽然年底有色金属、钢铁、煤炭等资源股出现超跌反弹，但去年中国股市现状主要是依赖新兴板块的强势，传统行业弱势难改。2016年上半年，在面临注册制推出、人民币贬值、英国退欧等诸多因素的影响下，股市总体行情谨小慎微。但从目前股市发展的趋势来看，大量高成本资金持续进场，权益市场仍会是未来资金主要参与的领域。在谈及股市目前现状问题时，清华大学中国与世界经济研究中心研究员王红领直言：&目前A股市场在2800点附近徘徊，股市基本没有太大的下行风险，大跌的概率小了些。但是对于目前股市的情况来看，不建议散户投资A股市场。&股市行情的回顾与现状去年中国股市行情经历了先扬后抑的冰火两重天格局，上半年水涨船高，下半年持续走低。上证综指年末止于3600点一线，相比年初有6%左右的涨幅。事实上，去年A股的走势大致可以分为两个阶段，即上半年股市由于受&改革牛&和&杠杆牛&的影响，形成了快牛走势；然而，步入6月份后，股市犹如风云突变，下跌之势不可阻挡。去年一年，中国大多数股民见证了千股跌停、千股涨停、千股涨停到跌停、千股跌停到涨停、千股停牌、个股涨900%等极端现象，中国股市受多重利空因素的影响，总体情况不容乐观。同时，随着中国经济发展的放缓，受全球大宗商品价格持续下跌、IPO重启、美联储加息等多重因素的影响，中国股市呈现出震荡下行的趋势。2016年上半年，中国股市总体形势不容乐观，调整压力非常大。从整体上分析，受内外部多重因素共同作用，A股市场持续走弱。清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵提到，目前股市价格指数点位在2800点～3000点之间，展望未来股市前景时，王红领表示，&从投机的角度来讲现在算比较低的点，可以考虑进去搏一把，但是如果做长期投资的话，还是要慎重。&从核准制走向注册制国家发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》强调，实施股票发行注册制改革，探索建立多层次资本市场转板机制，发展服务中小企业的区域性股权市场，开展股权众筹融资试点。去年12月的中央经济工作会议认为，今年经济社会发展特别是结构性改革任务十分繁重，战术上主要是抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。注册制属公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公开制度。以美国《联邦证券法》为代表，它要求发行证券的公司提供关于证券发行本身及相关的一切信息，以《招股说明书》为核心。而核准制是指发行人在发行股票时，不仅要充分公开企业的真实状况，还必须符合有关法律和证券管理机关规定的必备条件，并且要对发行人是否符合发行条件进行实质审核。目前，我国资本市场结构不够合理，市场约束机制不强，资源优化配置的功能没有得到充分发挥，市场运行的体制和机制还存在&短板&，这些都需要资本市场作出相应的完善和调整。而我国的一系列经济改革就是在进行市场化松绑，就是要把行政审批配置资源逐步转变为市场机制配置资源，让市场这只&看不见的手&发挥作用。有些观点认为，A股市场的持续低迷，可以视为调整和改革的&阵痛&，资本市场的成熟和完善必将经历一个艰难的过程，如何建立起适合长期投资和价值投资的市场体系，实现A股市场自身的健康发展，考验着管理层的智慧。同样，如何理性地面对变革，也考验着每一个投资者的智慧。而且这个过程是循序渐进的，不能一蹴而就。对于股市是否推行注册制，在6月18日～19日举行的2016北大汇丰金融论坛上，清华大学五道口金融学院院长吴晓灵发表了自己的观点：&应该稳步推进股票公开发行注册制，把融资的价格决定权和时机选择权交给市场。大家听到这个就有一种莫名的恐惧，其实资本市场就是投资者和融资者自主接洽的市场，应该给他们自由，这是他们对财产自主权的一种运用。这时候监管当局要做的事情就是把规则制订清楚，严格执法。注册制不是洪水猛兽，而恰恰是尊重投资者和筹资者的财产自主权。&此外，吴晓灵还表示，要加大对股市波动的容忍度，推进资本市场改革。注册制对股市的影响我国股票市场萌芽于1990年末，经过近10年的审批制阶段，于2001年3月开始推行核准制。随后几年核准制又经过了一段时间的完善和发展。光大证券分析师赵扬指出了目前制度下存在的不足之处：市场在其制度开放上存在局限性、股价定价机制一定程度扭曲、网上网下配售比例失衡、新股询价过程存在缺陷等。李稻葵就讨论了很长时间后暂时搁置上市的注册制问题问王红领：&您认为在股市不景气的大背景下，注册制有没有可能在一定条件下推出？还是暂时看不到前景？&王红领坦言：&用市场配置资源，注册制是一个趋势，如果完全实行注册制就是搞市场经济了。让市场去配置资源，这对股票市场长期来讲是一个利好。还是我刚才讲的，政府起到监管的作用，强制披露你的信息。&英大证皇紫醚Ъ依畲笙6月20日发表了一篇《中国股市有希望》的博文，对中国股市目前现状发表了自己的观点：首先，A股闯关MSCI未果，很多人认为这会给空头们提供借口，但事实上，在公布消息的当天，MSCI这个不确定的因素消除后，市场明智地选择往上。市场和整个主力机构在时机的选择上出其不意，空头完全被砸掉了。美国选择不加息，此时市场选择走强。其次，中国证监会就《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见，进一步规范重组借壳，这个动作要高度重视。往后市场是鼓励还是限制重组借壳，这个问题搞清楚后，A股市场就会越来越规范，会更快地朝着价值投资、理性投资的方向迈进。对加入MSCI的推进也好，对长期投资理念的树立也好，这种规范都会起到很重要的作用。总的来说，证监会现在的每一步动作，都是在往规范发展的方向迈进，往开放的方向迈进。这次A股冲击MSCI虽然没有成功，但通过各种各样的改进，通过对重组借壳的规范，迫使投机的资金逐渐往优质股票上转移，逐渐树立起了价值投资的理念。市场逐渐迈向成熟和开放，就是进步；投机越来越厉害，就是退步。李大霄表示，我很欣喜，我们的市场每天都在进步。我们的投资者要抛弃以借壳重组为主的盈利模式，往理性投资、价值投资的方向迈进，那么投资者和市场就能一起成长进步。长远来看，注册制是资本市场长期健康发展的制度基石。它的施行有利于降低企业上市的成本及门槛，有利于提高市场的配置效率，有利于打破股票发行的持续盈利的&保护壳&，有助于为那些现阶段无法盈利但却具有较好发展潜力的企业打造一个公平的融资环境。但是也不能一概而论，各个环节譬如强化信息披露、灵活市场机制、降低上市门槛、完善市场定价、提升中介职能、推进配套监管等缺一不可，要根据中国的国情具体问题具体分析。
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欢迎访问证券之星！请与我们联系 版权所有：Copyright & 1996-年注册制终于要来了！A股市场是否迎来大扩容？12月9日，国务院常务会议通过拟提请全国人大常委会审议的相关决定草案，自决定施行之日起两年内，授权对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票公开发行实行注册制度。分析认为，注册制的推出，对市场趋势短期负面，长期中性偏正面。
　　推出最快也得明年两会后
　　在业内人士看来，经过&特别修法&后的注册制改革进程，将较此前大幅提前。21世纪经济报道则援引业界人士观点认为，在完成特别修法后，还涉及证监会、交易所等多个层面的意见征求、新股发行管理规定等文件等公开征求意见与重修，按此估算，其真正的落地时间，或到明年下半年才会有结果。
　　上海天铭律师事务所律师宋一欣告诉记者，如果要想加快推进，只有借鉴上海自贸区当初采用的方式，让全国人大授权国务院推进。
　　此外，离注册制正式推行，尚需再走三道程序。据宋一欣介绍，采取全国人大授权国务院方式，也有几程序必须进行：第一，全国人大召开会议，授权国务院推进注册制；第二，国务院召开常务会议，出台注册制实施细则征求意见稿；第三，征求意见结束后，国务院常务会议审议通过，并颁布实施；第四，全国人大召开会议，暂停实施现有《证券法》与注册制实施细则相冲突的相关条款。
　　&当然，第一和第四可以合并在一起，一次会议就够了，那也意味着必须有三程序必须走。&宋一欣说，考虑到全国人大会议或全国人大常务委员会和国务院常务委员会召开时间，再加上出台注册制细则、征询意见、修订和正式颁布，最快也得明年全国&两会&之后。另外，据宋一欣介绍，制订草案至少需要一个月、征询意见、反馈和修订前后至少也得三个月，如此下来就是四个月，&这还没考虑国务院常务会议及全国人大会议召开时间。&
　　&成功的标志是股市涨&
　　对于A股市场，注册制究竟是利好还是利空？
　　光大证券研究团队认为注册制是开启A股真正牛市的钥匙，能否构成短期冲击都是不确定的。如果说我们需要一个像美国股市那样，具有中长期配置价值的牛市，那么新股供应不足和退市机制不完善是需要解决的两个重要问题。参考中国台湾模式，首次在两种制度(核准制与注册制)并行的情况下，在制度推行前三个月市场有一定程度的负面反应，但通过3、4个月的消化，推行之后三个月就迎来了一波非常大的行情。之后再次改为单一注册制时，市场对新制度已基本不存在负面反应。
　　国泰君安首席宏观分析师任泽平甚至认为：注册制推出以后，被广泛接受成功的标志只有一个，那就是股市涨。为保证注册制推出股市上涨这一最佳剧本的实现，监管层需要做三件事儿，第一、注册制推出之前把市场节奏降下来，暴涨暴跌是双输，快牛到慢牛是双赢。第二、注册制推出释放利好。第三、最终的注册制方案是一个有节奏控制渐进式的方案，而不是无限供给的方案，来缓解市场过度的担忧。
　　A股短期承压长期利好
　　申万宏源证券投资策略师桂浩明分析认为，注册制对市场趋势影响短期负面，长期中性偏正面。首先，由于巨大IPO&堰塞湖&待泄，短期内供给压力增加是必然；而中长期来看市场化国家密集发行期往往对应股市上涨期随着未来更多优质企业获得融资市场有望与IPO形成良性互动。注册制后海外优质个股与互联网为代表的新兴产业有望登陆A股为市场长期走牛打下基础。其次，注册制改革将带来市场估值体系的重构，短期内由于供给增加当前小盘股高溢价格局有望打破存量个股分化加剧。
　　不过，中金公司有些许担忧，机构预计注册制落地后将形成对市场资金的分流。虽然注册制的推出将在一定程度上化解核准制下企业过度包装、一级市场定价畸高、权力寻租等问题，但是若注册制推行过快，充分的供给无疑将对市场的资金形成分流，此外也可能导致企业造假成本降低等负面影响。
　　在注册制确定时间表消息影响下，A股表现平稳。昨日早盘，沪深两市低开，盘中拉升突破3500点后震荡下行。午后开盘，两市题材股表现抢眼，迪士尼、物流等板块轮流上涨，带动大盘拉升。然而房地产板块低迷，且量能不足制约上攻，创业板冲高后与沪指一同维持震荡。截至收盘，沪指报3455.50点，跌0.49%；深指报12181.03点，涨0.01%；创业板报2695.51点，涨1.03%。成交量方面，沪市成交2795.00亿元，深市成交4492.40亿元，两市共成交7287.40亿元。股份道森等4只新股登陆沪深交易所，首日表现抢眼，涨幅均为约44%。