的十年末世重生之轮回莲能否重演 “软”，“硬”数据该看哪个

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-02-08 23:56 标签： 重生之轮回女神医
(window.slotbydup=window.slotbydup || []).push({ id: '4387617', container: s, size: '300,250', display: 'inlay-fix' 美国经济的十年轮回能否重演，“软”、“硬”数据该看哪个？ 二、PMI与通胀的巨大分歧，根源在于推升通胀的周期性因素太弱，不敌结构性因素美国基本面弱复苏，劳动生产率低位徘徊，压制工资增长，导致周期性因素对通胀的提振作用有限。美联储主席耶伦于今年7月发表讲话称“生产率低增长看来牵制了薪资的上升”，截至今年二季度，美国企业每小时产量当季同比仅1.1%，而时薪当季同比仅1.0%。金融危机以来，随着利润的急剧下降，企业往往选择放弃或推迟生产装置的更新换代，不再大规模投资和快速发展新技术，导致企业产出效率大幅下降，而由于工资存在刚性，经济衰退中工资并未大幅下调，这也为日后工资难以大幅上调埋下了伏笔。近年来，在多轮QE的刺激下，美国逐步走出危机，制造业PMI自2016年9月起一直位于荣枯线之上，但复苏进程十分缓慢，导致劳动生产率上升幅度很小。而考虑到前期工资下降幅度小于劳动生产率需要“补跌”，目前工资上升幅度更是小于劳动生产率上升幅度，这也是今年以来美国失业率下降，但时薪增速持续疲软的主要原因。据美国商务部数据，雇员报酬在个人总收入中占比超60%，这意味着时薪增速低迷将直接制约个人收入及消费支出增加，从而限制总需求扩张和通胀回暖。众多结构性因素的存在，致使通胀中枢下沉。首先，就业结构失调，低端服务业吸纳就业较多，拉低了薪资平均水平。信息、金融、采矿是美国前三大高薪职业，近五年来（8.8）平均时薪分别为35.52、31.63、31.45美元，但这三大高薪行业吸纳就业能力较弱，近五年来新增就业人口总数分别为-0.8、56.1、-14.4万。相反，平均时薪仅为14.45、21.92、25.32美元的休闲和酒店行业、贸易运输及公用事业、教育和保健服务近五年新增就业人口总数分别为170.3、154.8、209.5万，成近年来就业状况好转背后的主要推手。综合来看，美国就业质量并不高。

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