中金环境:污泥持续发力,长期看好公司未来发展
类别：公司研究
近日,中金环境的子公司金山环保与徐州市水务局)签订了《徐州市市政污泥处理项目特许经营服务协议》,该项目建设规模为300吨/日污泥处理量,项目特许经营期为28年。整体投资额4.05亿元。&&&
“十三五”期间污泥无害化处置有望超预期&&&
我们预计目前市政污泥行业无害化处置率仅为25%,远低于“十二五”规划的水平。按照“水十条”的要求,现有污泥处理处置设施应于2017年底前基本完成达标改造,地级及以上城市污泥无害化处理处置率应于2020年底前达到90%以上。我们测算“十三五”污泥处置产能投资市场空间917亿,运营市场92亿/年,污泥处理行业将迎来巨大发展机会。整体行业有望超预期。&&&
低温复合膜技术解决行业痛点,第二增长极良好发展。&&&
太阳能低温复合膜无害化与资源化技术”是金山环保在国内的首创,凝聚了13项自主研发专利技术。与传统污泥处理处置工艺相比有以下几点优势:一次性大幅减量化(直接将含水率降到8%以下)、处理过程无害化(污泥干化过程无需添加任何药剂,污泥有机质高且无二次污染)、高效资源化(处理后的污泥经过高温裂解,可制成污泥基炭吸附材料,用作水处理吸附剂,售价可达上千元1吨)。目前,公司在手污泥订单14亿元,三季报污泥收入已经贡献金山环保收入的53%。我们认为未来未来低温复合膜干化技术无疑成为金山环保目前最为重要的业绩增长点。&&&
环境医院大平台雏形初现,看好公司未来发展&&&
从2014年到现在,公司已经基本完成从单一制造板块到环保环境医院大平台的转型,在从总量控制到按效付费的政策方向转变的背景下,我们认为环境医院平台的战略对公司未来在PPP环保领域的订单斩获有着较强的竞争优势,长期看好公司未来的发展,关注公司后续PPP订单。&&&
风险提示:&&&
污泥项目低于预期,协同效应体现低于预期,PPP订单低于预期
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行业名称关注度关注股票数买入评级数摘要：公司公司江苏金山环保科技有限公司签订特许经营协议，该项目建设规模为150吨/日污泥处理量，项目特许经营期为25年。
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【2017年中国医美市场规模达1760亿元】新氧CEO金星23日宣布，公司正式完成D轮融资4亿元，成为首家取得D轮融资的医美平台。其中，领投方为安佰深股权投资集团，是欧洲最大的私募股权投资基金；鼎晖投资（曾投资360）联合投资，原投资方经纬中国、挚信资本（曾投资美团、豆瓣）继续跟投。2017年中国医美市场规模达1760亿元，至2020年预计每年将以40%的速度增长。目前A股公司中，苏宁环球、冠昊生物、新华锦等公司在该行业有所布局。
【王志刚：今年科技进步对经济增长的贡献率或达57.5%】&我国科技创新的供给质量不断提高，科技进步对经济增长的贡献率从2012年的52.2%，提高到2016年的56.2%，今年可能达到57.5%。&科技部党组书记、副部长王志刚在23日举行的&中国经济年会&上透露，并表示&人类社会正经历着工业化大转型以来的第二次大转型&。
【中央环保督察狠批：房地产绑架海南规划 鼓了钱包毁了生态】12月23日，中央第四环境保护督察组狠批海南省部分地区房地产行业对当地生态的破坏，&财政过分依赖房地产，房地产企业指到哪儿，政府规划跟到哪儿，鼓了钱袋，毁了生态&。督察组点名了多个破坏环境的房地产项目，涉及中国交建等知名房企。
【中国经济年会发布报告认为全球经济有望进入上行通道】报告指出，2017年世界经济企稳向好。无论是全球贸易、投资、金融、大宗商品、服务贸易和实体经济，还是全球不同国家和地区经济，都是六年来显著向好的一年。然而，要化解全球产能过剩和失业压力，达到长期均衡状况可能还需数年。2018年世界经济、贸易、投资、生产向好的趋势将继续，但不确定性风险仍不容忽视，预测&黑天鹅&&灰犀牛&事件的清单在拉长。
【两部委重磅发布 企业职工以后可能会多一笔钱】人力资源和社会保障部、财政部近日联合印发了《企业年金办法》，并将自日起施行。企业和职工建立企业年金，应当依法参加基本养老保险并履行缴费义务，企业具有相应的经济负担能力。企业和职工一方通过集体协商确定建立企业年金，而后制订企业年金方案。企业年金方案应当提交职工大会或者职工代表大会讨论通过，并报送所在地县级以上人力资源社会保障行政部门。
【人民日报三论中央经济工作会议：坚持稳中求进 加强政策协同】该稳的要稳住，经济运行保持在合理区间，居民消费价格涨幅平稳，城乡居民收入增长和经济增长基本同步，完成城镇新增就业和调查失业率既定目标，国际收支保持基本平衡；该进的要进取，推动供给侧结构性改革取得实质性进展，宏观杠杆率保持基本稳定，金融财政风险有序有效防控。
【审计署：8家重点商业银行收回违规放贷近46亿元】审计署审计长胡泽君表示，针对金融审计中查出的问题，8家重点商业银行已整改问题金额超过175亿元，其中，收回违规放贷近46亿元，处理处分73人次。
【易纲：M2增速降为有统计来最低 因金融内部杠杆得到控制】人民银行副行长易纲在12月23日&中国经济年会&上表示，2017年以来广义货币（M2）增速放缓，这是有M2统计以来的最低增速，主要是金融体系内部杠杆率得到控制的反映。社会融资规模和人民币贷款余额增速仍保持较高，总体有利于资金&脱虚向实&，也显示金融支持实体经济的力度较稳固。
【华润傅育宁拜会浙江省领导 并签署全面战略合作协议】12月22日，华润董事长傅育宁在杭州拜会了浙江省委书记车俊、省长袁家军，双方就加强投资合作等达成共识。双方将建立长期稳定的战略合作关系和战略合作机制，合力打造杭州余杭区国际健康特色小镇，深化医药、医疗领域合作，建设以医养康护为特色的国际医学院，共同推进杭州亚运会场馆建设、运营和亚运村综合开发等，促进浙江经济和华润业务高质量发展。
【网约电动车涉嫌非法营运，南宁"滴滴打驴"被叫停】此前南宁街头出现了一种新的网约车服务&&&驴的出行&，可以在网上约电动车、摩托车、三轮车出行，被网友称为&滴滴打驴&。12月22日下午，南宁市交通局相关负责人表示，&驴的出行&接单客运经营行为涉嫌违规，已叫停相关服务。
【工信部公布今年十件大事：钢铁行业毒瘤&地条钢&全面出清】工信部公布2017年十件大事：&中国制造2025&全面实施取得新成就，手机国内长途和漫游费全面取消，国产大飞机C919成功首飞，工业互联网助推先进制造业发展，4G(TD-LTE)荣获国家科学技术进步奖特等奖，《中小企业促进法》修订颁布，&双积分政策&助力新能源汽车健康发展，扩大升级信息消费持续释放内需潜力，钢铁行业毒瘤&地条钢&全面出清，国防科技工业军民融合发展取得阶段成果。
【新三板本周成交额环比上涨近六成】根据全国中小企业股份转让系统(新三板)披露数据，本周(12月18日至22日)新三板市场成交金额达65.78亿元，较前一周上涨58.29%。
【传化智联旗下易货嘀与果小美达成合作 助力无人货架发展】记者获悉，传化智联旗下易货嘀与无人货架新零售行业领导者果小美正式达成战略合作关系。2017年10月，果小美与易货嘀在成都、武汉、杭州展开了业务合作。目前，双方已经在全国7个城市展开合作。易货嘀CEO秦愉表示：&双方以业务合作为起点，未来，双方还将在仓储、城市配送、逆向物流、金融、大数据等各方面展开深度合作，最终为提升终端消费者幸福感而努力。&
【任泽平：2018年制造业投资改善将是一大亮点】12月23日，恒大集团首席经济学家任泽平表示，2018年制造业投资改善将是一大亮点。2010年到2015年，市场自发的力量在出清，又叠加了2016年到2017年的供给侧改革，产能的去化实际上比市场预期要充分。他认为，大致在2018年下半年到2019年，大家将会看到新的一轮产能投资的启动，但是这一轮产能投资的启动可能不是落后产能，可能是先进制造、消费升级、转型，符合中国追求高质量发展阶段的转型需要。
【国家安全监管总局要求强化&煤改气&过程中安全风险管控】从国家安全监管总局获悉，安监总局日前通报山东日科化学股份有限公司&12.19&爆燃事故情况，要求强化提高对&煤改气&过程中安全风险的认识，加强变更过程安全管理，健全完善相关规程要求，严格从业人员资格准入，强化安全教育培训。
【我国农村生均教育经费支出五年增长过半】财政部部长肖捷23日向全国人大常委会作国务院关于国家财政教育资金分配和使用情况的报告时介绍，我国农村生均教育经费支出保持较快增长，农村地区和中西部地区的孩子有了更好的就学条件和更多接受高质量教育的机会。统计数据显示，2016年，农村普通初中、小学、幼儿园生均教育经费支出依次为1.44万元、1.08万元、0.61万元，分别比2012年增长50.2%、51%、51.1%。数据表明，五年来，我国义务教育均衡发展稳步推进，80%以上的进城务工人员随迁子女在流入地公办学校接受义务教育。
【朱光耀：对地方政府的隐性债务要高度警惕】中国财政部副部长朱光耀在&2017中国债券论坛&上表示，地方政府债务、国有企业的债务，确实是我们解决债务过高，进而消除系统性金融风险隐患的关键环节。对地方政府的隐性债务要高度警惕，一定要把情况搞准，才能够真正地对症下药，把这个问题加以解决。
【审计署：处置&僵尸企业&等仍存在一定困难】审计署审计长胡泽君说，由于涉及面广、时间跨度大等原因，&僵尸企业&处置等问题在推进过程中还存在一定困难。其中，有些问题属于历史遗留问题，涉及面广，整改工作面临一些困难。有些则涉及体制机制问题，涉及改革中长期目标，需要通过不断深化改革逐步解决。还有个别问题涉及部门间沟通协调，需要一定时间履行必要程序。
【审计署：地方整改违规举债金额超250亿元】审计署审计长胡泽君23日上午向全国人大常委会报告审计工作报告查出问题的整改情况。她说，4个省、2个市和2个县已按规定成立政府性债务管理领导小组，对违规举债问题，相关地方通过终止或修改协议、撤销承诺函及提前偿还等方式整改253.5亿元。对其余283.69亿元违规举债余额，相关地区与债权人进行协商，制定了整改方案。
【宣布入股后 宝能将在广州&黄马&免费送出30辆观致汽车】据悉，宝能集团将携手观致汽车，在12月24日开跑的&2017宝能广州黄埔马拉松赛&上，以抽奖的形式，从1万余名跑友中抽取30名幸运者，每人赠送1辆观致3都市SUV汽车。按照官网指导价格计算，宝能此次奖品的价值在383万元~510万元之间。稍早之前的12月21日，宝能已经宣布战略投资观致汽车，将携手奇瑞等为观致汽车增资65亿元。
【中财办副主任：中国经济不再追求V型反转】中央财经领导小组办公室副主任杨伟民23日在北京表示，中国经济发展不再追求V型反转。杨伟民表示，当前中国以&GDP论英雄&的片面发展观得到修正，立足于解决民众关心的突出问题来推动发展，而不再是为增长而增长。
【中国航天军民融合技术助力城镇热网清洁化改造】日前，中国山东青岛科创蓝新能源股份有限公司联合中国航天科技集团一院战术武器事业部，将自主研发的可再生清洁新能源系统技术与航天高端制造、智能物联技术相结合，成功应用于中国河北魏县城市热网整体清洁化改造项目。项目完成后，每个供暖季可节省标准煤约33642吨，节能率超过53%，减少二氧化碳排放量约94416吨，二氧化硫约764吨，粉尘约382吨。
【知合出行12.5亿投资合众新能源汽车】近日浙江合众新能源汽车有限公司获得知合出行科技有限公司相关主体12.5 亿元的注资并完成控股股东变更。目前，合众新能源已获得国家发改委新建纯电动乘用车生产资质，其新车型的续航里程达400-500公里。而截至目前，获得纯电动乘用车生产资质的企业共有15家。
【泰国交通部欲贷款540亿泰铢买中国列车】泰国交通部日前发布消息称，该部门预计投入540亿泰铢（约合108亿元人民币）购买中泰铁路所需的列车、工具、电力系统等，购买的高铁列车将有12列，每列有8个车厢，共800个座位。该提议目前处于协商阶段，预计在2018年4月可以得出结果。
【中国方便面销量大幅下降 但仍是方便面全球最大市场】根据世界方便面协会的数据，方便面在2013年的中国内地和香港就卖出了462亿包。但是，至2016年，销量已经降到了385亿包。2016年，在中国卖出的方便面数量是第二位的印尼的近三倍。事实上，中国的方便面销售总量大致上相当于印尼、日本、越南、印度、美国、韩国以及菲律宾加起来的总和。这意味着，全球方便面制造商仍然不太会将视线从中国市场上移开。
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中金环境研究报告：中金公司-中金环境-300145-点评报告：剥离金山环保降低不确定性，收购金泰莱增厚利润-171211
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【研究报告内容摘要】
&&&&公司近况&&&&中金环境发布公告，拟向金山集团转让金山环保100%股权，作价19.15亿现金；同时拟将金泰莱收购方案改为纯现金收购。&&&&评论&&&&剥离金山环保以消除不确定性。因金山环保业务发展未来存在较大的不确定性，公司对其股权出售将消弭风险。考虑金山环保向公司分红5.75亿元和19.15亿元...
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