养老金会成“散户收割机”吗·每日商报
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养老金会成“散户收割机”吗·每日商报
超六成意见支持养老金投资 A股下跌之际入市
养老金会成“散户收割机”吗
商报记者 方薇 中国人力资源和社会保障部新闻发言人李忠在昨日召开的新闻发布会上说，备受社会关注的《基本养老保险基金投资管理办法》（以下简称“办法”）已结束公开征求意见，在1000余条反馈意见中，支持型的意见占61%左右，反对型的意见占31%左右。接下来，预计将有两万多亿资金“整装待发”进入投资运营。 最近针对养老金入市，出现不少质疑的声音——养老金是否会在股市中“收割散户”？巧的是，昨日大盘回调，沪指结束六连阳，失守4100点，报4070.91点，跌1.29%。 “从长期来看，养老金入市意味着后期不断有增量资金进入股市，对于股市应该算是利好，能起到稳定市场的作用。”昨日，中信证券浙江首席投资顾问钱向劲分析指出，周五下午沪指回落，主要还是因为连续涨了这么多天，在技术上有回调的需要。 养老金20年贬值近千亿 近年来，养老金投资始终是中国社会关心的焦点问题——截至2014年底，养老保险基金的结余达到3.5万亿元。 “在反馈意见中，最集中的热点还是养老保险基金投资股市的问题。”李忠说，“主要有两种看法：一种认为股票是成熟的投资品种，从制度设计上应该留出空间，由管理机构根据市场情况把握投资机会。” “也有意见认为，养老保险基金进入股市能够体现政府对中国证券市场长期健康稳定发展的信心，同时对于资本市场的规范化也会起到一定的促进作用，因此应该允许少量养老保险基金投资股市，有的建议投资股票类资产的比例还应该适当提高。”他说。 另一种意见则认为，股票类资产投资风险高，波动性大，从安全性的角度考虑，建议降低投资股市的比例，或者不允许投资股市。 据了解，2009年至2014年，企业养老保险基金收益率低于同期一年期银行存款利率。 多年来，只能存银行、买国债的养老基金在保障了“安全”的同时，却因常年跑输CPI而“隐形贬值”。 中国五年定期存款的利率在4%至5%之间，相差一个点，3.5万亿元每年的“损失”就是350亿元。有专家以CPI作为基准测算后指出，养老金在过去20年贬值将近千亿元。 不容忽视的是，随着覆盖城乡居民社会保险体系的建立和完善，特别是我国人口老龄化高峰的日益临近，基本养老金的支付压力持续加大。6月30日发布的中国社会保险发展年度报告显示，2014年，河北、黑龙江、宁夏城镇企业职工养老保险基金支出大于收入。 6000亿养老金要来“抄散户的底”？ 办法虽然给出了20多条养老金投资路径，但是“股市”两字还是受到了格外的关注，尤其是在近来股市波动较大的情况下，公众最担心的莫过于养老金“炒股”的安全问题。 办法出台之时，恰逢A股市场经历大跌，有人担心此时养老金入市是否是政府的托市救市之举。又有人质疑——养老金会不会成为散户“收割机”。 而昨日大盘回调，沪指结束六连阳，失守4100点，报4070.91点，跌1.29%。 是巧合，还是有什么内在联系？ 对此，杭州一资深私募人士昨日对记者表示，也许没有直接联系，但从长远来看，养老金入市会对股市造成深远影响。“养老金是什么？是养命钱。这就意味着养老金投资是不容有失的，一旦出现不良后果，是谁也承担不起的。养老金入市的消息传出之际，A股市场正在经历严重的持续暴跌，难免会有人认为，养老金是要来‘抄散户的底’的。” 实际上，这样的观点已在市场上流传一段时间了。此前，早有敏感的市场人士指出，养老金不会承受高位接盘的风险，也不会做套牢盘的“解放军”。养老金入市最佳的时机就是股市暴跌之后，择低入市。 当然，大部分人还是将养老金入市解读为利好A股的。 正如钱向劲昨日分析指出的：“养老金实力雄厚，一旦入市就给市场带来增量资金，长远利好股市，将对股指构成支撑。” 到底哪方观点靠谱呢？ 昨日，记者简单算了一笔账，按照办法规定，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例合计不得高于基金资产净值的30%，意味着养老保险基金投资股票类产品的比例须控制在30%以下，也就是6000亿左右。而相对于股市数十万亿的资金量，养老金6000亿左右的入市规模，还不到A股市场一天的成交量。 专家：养老金不是用来救市托市的 养老金究竟会给股市带来什么呢？让我们来听听各路专家的说法。 易方达基金管理有限公司首席市场执行官高松凡说，相对于股市数十万亿的资金量，养老金6000亿左右的入市规模影响不大。 “养老金不是用来救市、托市的，它没有救市的功能，也起不到这样的作用。”清华大学经管学院副院长白重恩说：“公众对于养老金市场化运营存在误解，投资并不是简单的‘炒股’，而是通过多元化的资产配置，抗击通胀保值增值，通过委托专业机构并辅以专业化监管来保障资金安全。” 尽管养老金如此强调保障安全，但专家亦指出，在经济发展进入新常态，人口老龄化的挑战越来越严峻的背景下，实现基金的保值增值同样重要。“因此，养老金入市不是为了救市，而是为了其自身利益。即便养老基金投资运营会对股市产生一定影响，这种影响也是平缓和循序渐进的。” 钱向劲也认为，养老金入市有利股市，但不会一下子在资金层面上扭转股市走向（这种一下子的影响最多也就在消息层面、市场心理层面），因为市场操作养老金入市必定有一个循序渐进的过程。养老金入市对中国A股的影响可能是深远的。 养老金入市安全吗 养老保险基金是群众的养命钱，实现安全高效的保值增值对每个人都具重要意义。 上海市住房公积金管理中心主任马力说，办法明确规定了投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例合计不得高于基金资产净值的30%，意味着养老保险基金投资股票类产品的比例须控制在30%以下，目的也是合理控制投资风险。 办法明确养老金限于境内投资，主要包括三大类产品，即银行存款类产品、债券类产品、股票和基金类产品。在各类产品的投资比例上，管理办法都有严格的限制。总的原则是风险低的比例较高，风险高的比例较低。 “养老基金是保障基金，不是理财基金，更不是风投基金，对结余资金进行一定的增值保值是必要的，但无论投资什么一定要坚持安全第一。”中央财经大学中国社会保障研究中心主任褚福灵认为，必须明确安全保障、风险防范、责任承担机制。 对此，李忠表示，确保基金的绝对安全始终是第一位要考虑的问题。“养老保险基金是一个多元的投资组合，不宜把投资股市可能出现的亏损当做基金资产的整体亏损。基金投资万一有亏损，也并不意味着不可挽回。”
对此，办法明确受托机构按照养老基金年度净收益的1%提取风险准备金，余额达到养老基金资产净值5%时可不再提取，专项用于弥补养老基金理财发生的亏损。理财管理机构从当期收取的管理费中，提取20%作为风险准备金，专项用于弥补重大理财损失。 养老金投资股市，能够保本，并抵充名义上和实际上的逐年的通胀，享受整体经济发展的红利吗？让我们来看看美国的经验。 不同于中国散户炒股的一窝蜂状态，美国股市中很少散户，基本上都是机构在买卖。拥有大笔资金的机构往往不会单边下注，一旦市场中大部分投资者都在做对冲，通常情况下，其市场不会经常出现剧烈波动。美国2008年遭遇金融海啸，以后随着美国经济慢慢复苏，4年里美国股市慢慢地翻了一番。其间没有发生什么疯涨疯跌，很大原因就是其中的投资者基本上是机构基金。由此可见养老金入A股，不仅在资金方面给予支撑，更给予A股长远稳定的力量。
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养老金入市:中国股票市场机构投资时代的里程碑
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是发现市场价值和实施价值投资的本源所在保险同城网认为，养老金投资股市，这对股市而言将具有巨大而深远的影响。首先，保险资金和养老基金是股市投资的长期性基金，而养老基金比保险资金还要稳定，股市投资资金的性质将悄然发生变化。一般而言；因此，如果一个股市没有养老基金或养老基金很少，市场价值就难以发掘，价值投资就难以实现；从这个角度看。相比之下，美国股市中养老基金的实际占比则高达60%，养老基金成为所有国家股市价值投资的基石，其作用如同债市中的20年长期国债。目前我国在政策上允许进入股市的养老金有“全国社保基金（理事会）”和“企业年金基金”，二者合计可以入市的规模最大理论值应是8200亿元（6000亿元全国社保+2200亿元企业年金），仅占总市值的1.3%，而实际则更低一些，甚至即使在牛市也没有满仓；养老基金几十年不用考虑流动性的问题
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人社部谈养老保险基金入市:对股市会有一定影响
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6月30日，人社部今日召开新闻发布会，新闻发言人李忠表示，养老保险基金投资运营对股市会产生一定影响，但这种影响是平缓和循序渐进的。
　　6月30日，人社部今日召开新闻发布会，新闻发言人李忠表示，养老基金投资运营对股市会产生一定影响，但这种影响是平缓和循序渐进的。　　29日，人社部和财政部通过网站向社会发布了《基本养老保险基金投资管理办法》向社会公开征求意见的通知。这意味着，养老基金进入股市的通道原则上已经打开，有专家测算，流入股市的资金理论值约有1.05万亿元。　　中国企业职工和城乡居民养老保险制度建立以来，覆盖范围和基金的规模在不断扩大，保障水平在不断提高，这较好地保障了广大参保人员的老年生活。截至2014年底，养老保险基金的结余达到3.5万亿元。　　对于“养老保险基金入市”对股市的影响，李忠表示，从《基本养老保险基金投资管理办法》征求意见稿可以注意到，在投资管理办法的第六章，规定了养老保险基金投资的多种方式，这集中体现了多元化投资的原则。　　在投资范围上，第六章里面规定了很详细的品种，概括地说主要包括了三大类产品，一类是存款类产品，一类是债券类产品，一类是股票、基金类产品。在各类产品的投资比例上，《办法》都有严格的限制。总的想法，风险低的比例较高，风险高的比例较低。　　而且，这个《办法》从制度设计上，也留出了空间，可以根据金融市场的变化和投资运营的情况，来对养老保险基金的投资范围和比例进行调整，当然这一切都是以维护基金的安全为前提。　　李忠表示，从规定里明确的养老保险基金投资的范围，投资股市也是选项之一。在《办法》中明确规定了投资股票、、混合基金、股票型养老金产品的比例合计不得高于基金资产净值的30%。这个30%规定的是养老保险基金投资股市的上限比例，重点仍是合理控制投资风险。　　“当然，在实际运营中，进入股市的基金规模和时点不是由政府来直接操作的，而是由授权受托的市场机构来具体运作，而且也不可能很快达到投资比例的上限。因此要说到对股市的影响，可以这么说，养老保险基金投资运营对股市会产生一定影响，但这种影响是平缓和循序渐进的”，李忠说。　　李忠同时表示，具体到投资管理办法里，对严格控制风险也做了多方面的制度安排和政策规范：　　一是建立了相互制衡的机制。分别明确委托人、受托机构、托管机构、投资管理机构各自的权利义务，让这些机构之间能够建立一种相互制衡的机制。　　二是建立健全内控制度。这个《办法》要求管理机构建立健全养老保险基金投资管理的内部控制制度，加强风险管控，维护委托人的利益。同时，对相关的工作人员也提出了要遵守职业规范，严禁利用职务便利为自己和他人谋取利益。　　三是在多元化投资方面也做出了规定。要求合理进行资产配置，明确只能在境内投资，同时严格控制投资产品的种类，主要是投资一些比较成熟的品种。　　四是建立了风险准备金制度。在《办法》中明确了，投资机构和受托机构分别按管理费的20%和年度投资收益的1%来建立风险准备金，专项用于弥补养老基金投资发生的亏损。第五，在《办法》中特别注重加强政府有关部门的监管。　　比如说各地养老金委托投资的资金额度、划出和划回等事项，必须要向人力资源社会保障部、财政部报告。受托机构、托管机构、投资管理机构也要如实向有关部门报告养老金投资运营的情况。同时这里面也明确了，人民银行、银监会、证监会、保监会等相关机构也将按照各自的职责，发挥监管作用，对托管机构、投资管理机构的经营活动进行监管。　　李忠最后指出，通过这样一系列措施，能够确保养老保险基金的投资运营是在安全的轨道上运行的。
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【养老金入市对股市的影响】影响有多大：将有一波大行情？
　　【养老金入市对股市的影响】影响有多大：将有一波大行情？
　　近日，据彭博报道，中国的养老基金即将成为股票投资者。而根据中金公司和联昌国际证券看法，全国社保基金理事会下半年将开始部署资金。看来，养老金入市这一投资者期待已久的大事终于要落地了。
　　也许正是受此利好消息影响，周一A股高开高走，午盘震荡走高，重新收复3000点。
　　养老金入市对股市到底有多大的影响？能带来一波大行情吗？
　　首先，对股市来说，巨额的养老金必然能为市场新增流动性。中国地方的养老基金管理机构，约有2万亿人民币的资金可用于投资，随着时间发展，其中的一大部分资金将被用于投资股市。A股市场的上涨很大程度上依靠资金量推动，养老金入市等于给市场带来了新的弹药。
　　其次，养老金作为长期性资金，有助于调节A股市场投资者结构，提升A股市场上长期资金的占比，从而为稳定股市做出积极贡献。 　　南方财富网微信号：southmoney
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