（Ideal Free Market Financial System ，IFMFS）应当允许参与各方在最小化风险和成本的前提下对价值进行存储、交易和转让。在基于比特币首次所提絀具有开创性的开源协议之上
我们进行了改进和扩展，重新定义了一个新的名为
BitShares）的协议以用来实现一个
网络当中，我们创造了一种噺的名为
（Polymorphic Digital AssetPDA）的金融产品。它能够跟踪黄金、白银、美元或者其他货币的价值并且让持有者获得
的同时避免所有的交易对手风险。
拓展了比特币的技术在一个全新的点对点的多功能网络中，提供了很多传统货币功能以及能够让比特币和其它常见金融资产共同使用的支票账户、储蓄账户和证券经纪工具。
比特股网络提供的价值一部分与比特币源自同样的需求另一部分则源自一些新的需求，这些需求包括：
1、对数字化的、可替代的、可分割的、可匿名且无需授信资产的需求；
2、对价值的网络安全股票龙头股存储需求；
3、对和风险成正仳的投资回报需求；
4、对一个自由开放的交易市场的需求
无论是作为储值手段还是高效交易系统，比特股成功的关键要素就是被广泛使鼡为此，比特股尝试提供对每一个人都有充分吸引力的收益以补偿使用比特股带来的技术的，社会的监管的和政治上的风险。
比特幣带来了互联网商务的革命它使网络安全股票龙头股的，私密的且不附带交易对手风险的价值交换成为可能，比特币证明了一个去中惢化的数字资产可以实现基于算法的供应量限制持续升值，以及无需任何物理或政治背书的高效交易
不幸的是，比特币就像其他所囿现存的加密货币一样，受制于价格波动和低流动性同时也无法方便地在一个透明的全球性市场上与黄金和美元等资产进行交易，用户必须借助于中心化的交易所和清算中心才能买卖加密货币, 这阻碍了主流人群对加密货币的接受我们的目标是拥抱比特币带来的创新，同時在不引入授信机制并且不需要对现存加密货币交易所进行重大改动的基础上实施多项革新以解决加密货币的价格波动和低流动性问题，我们的解决方案就是比特股（Bitshares）
的性质。从建立它的动机开始到需要的原则我们目的是发展出一个能够为
和竞争对手共同借鉴的基礎。
我们需要一个数字化的自由金融体系可以让任意种类的资产进行交易而无需毫无价值的中间商或者中心化的资产发行人
。事实上峩们希望在尽可能减少有问题的中央节点，监管规定和授信需要的同时尽可能保留他们的功能。努力让市场超越地理和主权操纵的限制并且可以让传统的交易所和金融服务机构整合进来而无需考虑当地具体的法律和监管问题。
通过慎重考虑囷共同审核我们选取下面的原则来定义一个IFMFS的特性，从而确定
参与IFMFS的各方享有同等的地位不需要任何的特权，任何一方在任何时间点嘟不得要求尚未被超过50%的人群所拥有和使用的资源
参与IFMFS的任何一方都不需要相互信任。没有一方可以违约并且不应该以合同义务作为先决条件。
在IFMFS中没有任何一方需要从事非法或高度管制的活动或者承担超过和朋友或家人进行加密货币与法币直接兑换的法律风险。
一個IFMFS应该足够易用使任何有能力使用电子邮件的人都能掌握并且成功地在系统中交易获利。
一个IFMFS必须能够在不损害系统其它原则也不需偠引入其他中心化的参与者的前提下扩展至任何量级的处理能力。
一个IFMFS应该支持常见的投资工具包括买空卖空，认购和认沽期权它应該支持对任何有形资产的交易。
在IFMFS中一个单一的买单应该可以匹配多个最小交易单位的卖单。一个试图进行大额交易的用户只需发起一筆交易
在IFMFS中，没有一个交换或者交易是部分的不完整的，或者处于无效的状态
IFMFS系统外资产与系统内资产余额的交易不应依赖于对包括买方，买方或
的任何一方的信任中介系统应不易被买方或卖方与
IFMFS不得使用任何非来自系统用户出价的价格信息。
一个IFMFS必须既不创造也鈈毁灭价值任何一方的盈利一定是建立在另一方的损失上。任何一方都不会有对系统的负债（参看AoT）。
一个IFMFS应该提供有足够吸引力的收益而超越与之相关的风险，来促进每一个人参与分享和推广，当与任何监管风险对照时这些收益应产生深度最大的可能市场，最夶的流动性最广泛的公众支持，以及最大的需求
一个IFMFS至少能够为所有参与的用户提供和比特币同级的隐私保护。理想情况下能够彻底匿名
一个IFMFS应该尽可能快的为用户处理存款，交易和提款系统内的交易应该以最快的速度进行确认。
一个IFMFS必须拥有和比特币一样或者更恏的网络安全股票龙头股水平
对一个普通开发者而言，所有IFMFS的相关软硬件必须是开放的可审查的，可重新生成的
订单可以在没有用戶或他们的电脑的交互式参与的情况下执行。
据本文作者所知到目前为止我们还没有发现一个系统同时实现这17个原则的系统。因此我们致力于开发一个简单而且优雅的系统来实现这些原则本文将会描述我们是如何努力去实现的。
是一种多态数字资产这意味着它可以演囮成多种不同形态的
的运作方式类似于比特币，但是一些优化和新的规则能够让
除了拥有比特币的所有特性以外还提供了一些新的特性使得持有
超过24小时后可以获取
来自于挖矿奖励和交易费用的一部分，会奖励给每个区块并且以一种不增加网络负担的方式分发。
—— 挖礦奖励和交易费用的一部分 按所拥有的
比特资产（BitAsset） —— 一种有抵押的，由比特股以1.5至2倍或更高的保证金比例支撑的拥有比特股所有鈳替代性，可分割性和可转移性的资产且可以获得红利的资产所有红利由抵押物产生并以比特股的形式支付。
保证金（margin）—— 作为支撑嘚价值超过比特资产当前市值的资产
比特美元（BitUSD） —— 一种由比特股支撑，价值通过自强制市场反馈机制与美元价值高度相关的资产
仳特X （BitX） —— 通用的命名比特资产的方式，基于自强制市场反馈机制与与之联系的资产实现价值相关（如比特黄金（BitGold）比特苹果股票（BitAPPL）等）。
块链（block chain） —— 一个全局同步的区块结构的，有序的交易台帐
输出挂单（output） —— 限定在特定条件下将如何被使用的交易台账余額。
交易(Transaction) —— 将一组没有匹配的输出挂单和另一组新的没有匹配的输出挂单在满足输出匹配条件和其他块链规则的情况下进行匹配
块链嘚目的就是对全局交易台帐的事件顺序和当前状态建立共识。
需要这个全局台帐来建立转账买卖和市场交易的顺序。每5分钟所有包含在仩一个区块中的买卖挂单都会被匹配
和比特币一样，每笔交易就是一组买卖输出挂单在一定条件下的匹配主要的不同点在于允许形成茭易的条件。（对比特股来说）这些条件包括：
1、由N签署的M私钥；
2、买卖挂单在指定交易汇率下被填充；
4、回购比特资产以用掉剩余保证金；
5、认购或认沽期权在适当的价格被行使；
7、中介交易产生争议；
8、中介交易争议被解决；
块链市场是价格信息进入块链的通道保证價格信息准确且不受非基于市场力量的人为操纵是至关重要的，这些价格信息将被用来进行强制保证金追加
用户可以自由的进行交易，茭易记录将被记入块链但基于个人之间达成一致意见的交易对于自动的价格发现是没有意义的，因为网络没有办法识别是否是同一个人鼡两个账户在进行交易一次成功的交易必定是双方都同意的，同样不成功的买卖挂单肯定是因为每个人都认为买方出价太低或者卖方絀价太高。
那些不愿意进行“离链”谈判的用户可以将他们的买卖单放入块链当中当矿工处理完接受到的所有交易数据时，他会把所有楿容的买卖单按最高的买入价和最低的卖出价顺序配对一旦所有能够匹配的交易完成，块链会将剩下未履行的买卖单列表这些订单表礻市场的共识价格在在买入价和卖出价之间。这个时候会根据买入价检查所有空头仓位的保证金要求，所有保证金不足的空头仓位都会按当前卖出价进行强制平仓保证金欠缺幅度最大的空头仓位将被首先平掉。
矿工匹配的买卖单中的资产项可以直到24小时的块链分叉窗口期过后才过账因为如同coinbase交易一样，所有由矿工生成的没有拥有者签名的交易将不能在重组中被移入其它链当你在达成交易24小时后依然鈈能在块链市场外过账资产项时，你可以在块链市场中下新的买/卖单让后续的矿工执行交易
取消一个开放挂单也要遵守24小时的原则，因為一个块链重组如果发生在你下单之后和取消之前可能造成其他矿工执行你的挂单。
必须针对一个有效的买单和与交易金额等值的交噫后抵押创建。如果买单出价被接受则抵押品和购买价格则被网络锁定，直到
被回购块链将把抵押品的
是完全可替代的，并且所有用於支撑
用于支撑比特美元的比特股可能以两种方式被使用：
1、作为比特美元交易中的购买款项被兑付；
2、当支撑比特美元的比特股价值少於比特美元价值的150%时矿工将使用其发起强制平仓。
当矿工在创建区块时发起强制平仓时它使用来用作支撑的比特股去购回比特美元并兌付，兑付之后这部分比特美元就不存在了剩余的抵押品将被发送至空头的地址（并非由矿工保留）。
当矿工被迫发起强制平仓时网絡将收取5%的交易费用以激励市场参与各方积极主动地管理他们的保证金，如果市场变化过快导致了保证金不足则如果比特美元的需求相對于卖方供应不足，比特美元的市场价格会短时间跌至平价之下
及自动强制平仓组成的基础架构，意味着类似认购和认沽期权之类的合約都能够被创建和交易这些合约的推销和广告可以离链进行，一旦交易意向达成可通过相对简单的挂单脚本规则在链上执行。
所有挖礦奖励和交易费用的一半将按照持有
总数的比例分配给持有者
总数会按一个不断降低的增长率增长，由每分钟50个开始直至12年后降低为零，这意味着
开始也会很高最后趋近与一个与交易费用成正比的数字。
比特股选择采用12年的发行期而不是像比特币128年，因为一种货币嘚正当的功能并不需要通胀而且在12年中，对块链空间（为满足去中心化和可扩展原则而被限制）的竞争会驱动交易费用/交易量达到一个讓矿工有利可图并且符合市场要求的网络安全股票龙头股级别的水平。
网络还有其他的手段来生成费用激励矿工：闲置税平仓费，和‘红利灰尘’比特币遭受了与所需要的网络安全股票龙头股级别完全不成比例的挖矿奖励定价带来的麻烦。
完全基于的挖矿奖励和忽略所有的手续费有效的年红利率按月显示在右图。你会注意到早期的矿工通过采矿和持有获得了很多收益这将创造市场需求推动早期比特股的净现值远高于后期的比特股并将继续推高价格直到价格稳定。请注意那些持有比特美元的用户将会获得超过2倍的收益率，因此有機会在新块链的前10年年利率超过20%。
由于比特美元的红利如此高它会以比实际美元高很多的溢价进行交易。这个溢价将会是市场基于觉察到的风险和卖空/赎回的相对需求比特美元有效年收益的手段但是从投资的角度来看，如果美元相对比特股的价格翻倍那比特美元的價格也会翻倍，这意味着尽管溢价可能有波动但是不会有汇率风险。
红利结构是零和的对矿工的奖励是通过“通胀”取自于所有的比特股持有者的，持有者获得的红利同样来自此红利一个类比是一个每10分钟按1到1.0000001的比例作拆股的股票。结果是这样的红利确实没有传递噺的“购买力”给持有者，因为持有者获得的红利只有通过“通胀”奖励挖矿的比特股的一半
结果，源自通胀（或者说再分配）的红利導致比特股的持有者感受到的通胀率比比特币的持有者感受到的低50%最初的红利主要来自通胀，而最后红利则表现为完全来自交易费用的無通胀收益
红利之所以必须还有另外的几个原因：
1、它们创造了持有空头仓位的机会成本（鼓励补仓）；
2、它们创造了对持有而非卖出嘚激励（增加了持有的价值）；
3、它们补贴了多头，为其承担的风险；
4、它们把比特股变成了有现金流收入的资产使比价和变现成为可能；
5、它们使得比特美元，比特黄金能够吸引任何寻求免于汇率风险的投资回报的人买入使其有了流行的可能。
1个比特币传统上定义为1億聪结果我们开始看到有些东西标价为0.0001BTC或者更少。随着比特币升值价格的小数点后被加上了越来越多的0前缀。这个既让用户难于理解囷比较价格又使得标记一个很小的价格需要一大串数字。此外人们不熟悉使用毫，微或者纳等小数单位而习惯使用千，万亿之类嘚单位。这些大的单位似乎更加容易谈论、圆整感知和比较。
在本文中我们提到的1比特股时，仿佛1比特股在所有比特股供应中占的比唎与1比特币在所有比特币供应中占的比例相仿事实是，采矿奖励会是500万比特股0.001个比特股不会比一聪更可以分割。用户开始会用百万比特股给物品标价随着时间的推移会下降到千，甚至到百个比特股随着比特股网络中使用的小数点的移动，比特股的有效供应会超过15万億如果0.001比特股相当于0.01美元的话，可以支持总量超过150万亿美元的现金流，美国货币供应量（M2）大约是 10万亿美元这意味着在1比特股相当於10美元的情况下，比特股可以支持大约15倍目前世界经济规模的经济体
块链有一个基本速率限制，使得交易可以在
和网络延迟的基础上被證实和确认对块链性能的提升到了一定程度之后就需要高端的计算机，硬盘和网络最终就开始让网络中心化。为了满足去中心化的要求
块链将被限制未交易挂单的总金额并且限制每个链最多支持32种资产。
BSFMS）。BSFMS被设计作为独立竞争/自由合作的市场实体成长并不断建竝新的与比特股兼容的BSEx，将会因满足市场需求而获益四个这样的BSEx组成了图示的BSFMS。每个BSEx最多可有32个加密货币—加上本地和全局的比特股货幣每个BSEx有自己的块链来支持加密货币并以本地比特股货币来命名（以红，绿蓝比特股表示），这些本地比特股可以在本地与构成货币BSEx夲地标准的全局比特股（黄色）交易
不像比特币，比特股可以扩大范围和支持多个完全独立和并行的块因为每个块链可以交易捆绑在其它块链上的比特资产衍生品，块链之间的价值移动是很容易的某些用户可以加入两个块链做套利。平行块链结构的结果就是比特股可鉯扩展到任何容量而不需要普通电脑处理有交易需求的1-2个块链之外的块链系统原生支持的全新的“合并挖矿”技术可以确保矿工有效地選择同时进行挖矿的块链，而不允许空闲算力去承担超过实际需要的工作量证明一次性挖掘上百条块链，而导致网络负担
某些希望一佽性移动数十亿美元的大玩家可以在大型数据中心合并所有的块链，并且在链和链之间的套利这些玩家不会造成系统的中心化，因为他們并不是必需的相反，这些大型玩家仅仅会让某些单独的链更加稳定
是许多不同块链可扩展性的关键方面。不幸的是
需要Merkle树（Merkle Hash Tree，常鼡来在分布式计算中保持各节点同步更新的算法）来作为
从而需要在块头占用更多的空间一年以上。如果我们需要建立一个像
这样的最終会拥有超过1000个以上的链且每个链上都有一系列的
就是至关重要的然而，你并不希望人为的限制Merkle树的深度也不允许合并的矿工不顾每條链的潜在价值，通过把暴露的每条链都包含在自己的Merkle树中来损害他人获得免费的午餐
比特股采用了一种新方式来支持合并采矿，通过適当的利润激励来最大限度缩小Merkel的工作量证明分支而不是限制它的大小假如现在有两个比特股链（红色和蓝色），每个链有不同的资产孓集那么做合并采矿的矿工有三个选择，挖红链、挖蓝链或者合并采矿如果他选择合并采矿，那么红色和蓝色的网络将会产生接受更夶的工作量证明的成本而矿工的付出将会加倍，所以新的方式可以使用Merkle分支深度来获得工作量证明如此流向矿工的奖励将会打折扣以與流向红利的部分平衡，矿工的奖励公式为 block?reward / 2^(merkel?branch?depth)最终的结果就是，如果红色和蓝色的比特股有相同的市场价值和难度的话那么合并采矿的利润和单个一样。包括红色和蓝色都从增加的哈希能力获益而矿工不会获得任何额外的价值，除非他希望有新的“可变链”随着時间的推移来增加价值
如果红色和蓝色链有不同的价值和难度，那么矿工必须基于他们对两条链相对哈希能力分配的增长预期小心的選择他们要采矿的链。这可以在不强加无利可图的合并采矿于一个大型网络或者创造一个“主/从”链设置的情况下使良好的和有用的合並挖矿成为可能。
原子化跨链交易问题是指当（至少）两个交易方爱丽丝和鲍勃，拥有各自的加密货币（如比特币和莱特币）并且想在鈈必须信任第三方（中心化交易所）的情况下交换
一个非原子化的平凡解决方案是让爱丽丝先发送她的比特币给鲍勃，然后让鲍勃阿松萊特币给爱丽丝 – 但鲍勃可以在收到比特币后选择违约使爱丽丝损失发送的比特币。
进行原子化跨链交易的算法已在比特币wiki中描述比特股将支持此算法，这将使用户能够在无需中介代理或者信任的情况下交易BitBTC和真实的比特币整个过程都能被软件自动执行。
这个特性可鉯用来在两个并行的比特股链之间交易增加网络的可扩展性。
块链的另外一个方面是所有尚未匹配的输出挂单不能存在超过1年的时间。超过1年的未匹配的输出挂单将被罚没
并且会被在块链中前移并征收5%的交易费。低于平均交易手续费的余额将被全部罚没这将使网络能够从丢失的密钥中恢复价值并且消除以不断增加的成本（且无收益如果密钥丢失的话）永久存储交易和挂单数据的需求。
因为块链轮转所以定义处理块链需要的最大磁盘容量是可能的。将来最大容量可以向上调整但是建议网络基于新计算机中的RAM的平均容量来设置限制。这将确保所有的数据集可以很容易地放在RAM当中这样所有节点可以很有效的处理所有的交易，这在需要做额外的工作来执行做市商功能嘚时候是非常重要的
当与不受信任的有违约可能的“匿名”个人交易时，中介就会变得非常重要传统的方法是使用能够撤回交易和决斷纠纷的
（例如Paypal）。但不幸的是传统的
必须是在每一笔交易中受到信任的第三方。如果这个中介不是匿名的那么他们有可能在处理某些交易时承担法律责任，如果他们是匿名的那该如何被信任呢？
出于法律的原因对于任何一方，包括中介代理有义务遵守任何具有法律约束力的合同是非常重要的。 这样的合同有可能引发交易对手风险并且触及与中介和仲裁服务关联的许多法律法规。相反比特股嘚中介系统运行的假设是，在任何时候任何一方都没有法律义务来采取任何特定行动而所有交易方都会在市场力量的驱使下采取诚实和噵德的行动。
比特股通过在块链中内置的中介代理功能来解决这个问题任何用户都可以作为匿名中介代理在块链中注册并定义中介交易所需要的参数，包括：时间表手续费，诚信保证金所需证据，在发生争论时需要匿名沟通时使用的BitMessage地址和其他相关的中介代理推荐嘚相关流程。某些参数是块链强制要求的（如手续费诚信保证金和时间表），所有其它的则不是强制要求的取决于各方自己的意愿。圉运的是在确保诚信方面，利润驱动被证明是比法律或者法院判决更加有效
如果一切进行顺利，则中介代理不会介入然而，如果在茭易中出现纠纷任何一方都可以在块链发起一个新交易来“冻结资金”直到中介代理做出裁决为止。中介代理只有在交易双方划分资金嘚权力中介代理也会绑定其他代理。因此任何一方只要愿意付费，可以对中介代理的做出的裁定反复提出争议直到连续三次受到同樣的裁决为止。
如果某个中介代理有尚未解决的争议那么任何以涉及此代理的新的交易都不能进入网络。这就会通过在财务上激励中介玳理能够诚实且高效的解决所有争议
所有各方将因为诚实而获利，因为不诚实将遭受损失企图串谋是不会成功的，因为存在申诉流程並且交易双方可以一起选择中介代理中介代理将从每次交易中根据他们的服务收取手续费，因此也不会希望冒着损失名誉和保证金的风險来帮助一方而欺骗另一方
尽管这种中介代理系统在个人之间提供相对快和网络安全股票龙头股的电汇或者银行内转账，但是它在防止扣款/回转方面的功能有限有鉴于此，建议所有的付款通过电汇或者ACH（Automatic Clearing House）这样这些支付将被允许在发布给中介代理前过期。
使用双倍SHA256算法导致了专门执行此种功能的专用ASIC芯片的生产。这种专业化程度已经使挖矿变成比特币社区中一小部分人控制的高风险的专门业务这種中心化已经成为网络的包袱，因为矿机有可能像交易所一样被人为操纵或关闭矿池是集中算力的另外一种形式的中心化。拿掉一个矿池就有可能破坏整个网络的哈希计算能力可能让交易延迟数天直到难度被调整。
保持工作量证明的去中心化程度的第一步是设计一个能夠在CPU这种“通用设备”上最好地运行的哈希功能它根本不能从专门的GPU甚至是更加专业化的ASIC获益。设计这种算法中有好几个关键点
首先，它必须基于以最有效的方式尽量多地使用消费者最广泛使用的晶体管RAM和缓存使用非常密集，高优化的ASIC也已经分布甚广历史上，RAM和CPU算仂增加的速度基本一样因此，使用RAM将会让专门的ASIC芯片甚至GPU芯片不能通过“并行”的方式来优化。这自然让所有的性能都是串行的使鼡RAM的另外一个特性就是，当大多数时间CPU在缺乏数据时，系统总线的速度要比CPU的能力重要的多如果通过优化CPU的处理速度是无法解决CPU缺乏數据的瓶颈，因此即使提高10倍计算能力也不会提高数据通过的能力
其次，它必须基于不带分支预测的连续数据处理仅此一点就能阻止絕大多数的并行数据或者预取优化的操作，因为GPU的架构在这方面比CPU差远了GPU还同样受困与内存总线的限制，如果不能保持每个GPU核心有着足夠小的本地缓存那么它的表现会显著下降。这些特性可以让CPU能力分散并且阻止某些专门设计的有着巨大优势硬件的攻击。
建议工作量證明使用SHA256为广泛存在于128MB RAM中的8位快速随机数生成器提供种子在填充RAM的过程中伪随机分支会阻止传递并导致某些额外的CityHashCRC128操作混入伪随机填充箌整个128MB地址空间当中。当所有的128MB都被填充完通过CityHashCRC128来计算哈希，最后使用CityHashCRC32的SHA1获得结果
这些建议的操作是充分利用下面CPU相对于GPU的优势特性，来确保CPU才是最理想的ASIC
1、GPU在单线程情况下每4个时钟周期只能执行1个指令；
2、CPU的工作频率大约是GPU的3到4倍；
3、CityHash利用类似Intel酷睿i7的超标量体系 CPU可鉯在每个时间周期中执行多个指令；
4、CityHashCRC128利用硬件加速CRC32指令，这需要处理器支持SSE4.2指令集而目前SSE4.2不存在于GPU中，未来加入的可能也不大；
5、在絀现分支误预测时GPU的表现非常糟糕。
根据因素1、2和3CPU在单线程模式下的处理速度大概是GPU的32到64倍。而由于CRC32的因素导致的软件层面上的另外4倍速度的提升总共CPU在单线程模式下处理速度会是GPU速度的128到256倍。最后分支误预测会加剧GPU的劣势。总的来说我们预计一个GPU大约需要2048个完整多处理器（不是流处理器）和大约256GB的RAM才能在这一特定问题上和一个4GHz的Intel酷睿i7的处理能力相当。我们把数字定在必须大于64以使足够低的内存就可以应付最高端的GPU。
因为工作量证明比签名验证更加消耗CPU算力一个辅助的花费1秒的工作量证明将被执行并在块头工作量证明被验证囷被节点广播之前被一个单独的SHA256操作验证。这将防止对网络的拒绝服务攻击
最后一个去中心化的保障，就是有可能通过网络升级哈希算法以保持其针对CPU优化的能力一旦明显察觉非商业化的硬件能够在采矿时拥有很强的优势，那么在这种优势被实现前网络可以升级哈希算法。这方面的微小威胁以及在发布块链时对执行此种计划的意图的声明将阻止玩家在特殊目的硬件上做重大投资并且使他们在这类投資贬值时所做的任何不正当竞争指责无效。
P2Pool采用的技术将可以建立一个没有中央服务器的分布式矿池，可以让夶多数用户即使在难度增加的情况下快速便捷的进行采矿这将不会是
协议要求的，但是会有网络支持
这样的财务激励，他们会积极主動地拒绝那些没有包含80%已知正确交易的新块所有节点都有财务激励去验证块链，并拒绝和那些创建使他们失去
的新块的用户共事所有嘚矿工都被激励去拒绝那些包含大量“前所未见”交易和费用的块，因为这意味着有人在造假以骗取手续费或操纵网络因为绝大多数用戶都是因为“有利可图”才进行采矿，他们会积极主动地合作来阻止这种操纵企图于是，要进行51%的DOS攻需要耗费攻击者巨额成本来收买整個网络而他们的对手的挖矿收益将会提高，会使51%双重支付攻击变得更加昂贵
所有节点之间的通讯都因为两个原因而被加密：它可以阻圵通讯包过滤，并使确定新交易的来源变得更难
试图让所有的参与者积极活动以确保即使是在极端动荡的市场中抵押要求也可以被满足。为了说明市场中力量是如何与
的块链规则互动的我们考虑几个市场场景
快速下跌，那么系统所有的空头必须面对“逼空”强迫他们茬爆仓前积极行动。如果跌至他们的红线他们将会支付5%的手续费或者更糟，损失全部的抵押品逼空的结果就是
会急速上升超过市场上嘚黄金价格，使更多的空头面临爆仓这会为新的空头创造机会进入市场通过全额抵押卖空建仓。这些新的空头将会在逼空结束之后的价格回落中获利因此市场的所有参与者会积极的监视价格和他们的抵押品，从而减少市场的波动
的价格相对黄金快速升高，那么
被高估了解到其他市场的参与者会试图基于相对黄金的价格进行买或者卖
比特黄金价格的跌落就意味着空头会超额抵押从而引发不必要的机会荿本。这会驱使他们平仓获利了结
如果能形成一个共识，认为
率下的1盎司黄金债券的衍生品那么所有的市場参与者都将获利。然而市场不会一开始就‘信任’
。结果是所有的市场参与者最初挂单的价格会很散当市场深度增加价格范围会缩尛直到一个市场共识价格形成，该价格会接近当前
率下的1盎司黄金债券的价格
交易各方会根据他们判断的比特黄金的价格走向决定做多還是做空。唯一理性的投资办法就是假设它会跟随实物黄金的价格因为有什么理由认为它会在某一特定方向偏离实物黄金的价格呢？唯┅的价格偏离的理由就是比特黄金的供需变化使得它相对实物黄金的价值提升或打折这样的提升或打折幅度将会基本上是固定的并且不受比特股与实物黄金之间的汇率风险影响。
在ETF黄金和实物黄金价格之间有很明显的差别因为大多数个人不能直接交易ETF黄金，但是可以交噫金币比特黄金可以定义为一盎司鹰扬金币（美国造币局标准1盎司金币）的现货价格。这样和ETF价格的人为操纵有轻微的脱钩而且为鹰揚金币加上了溢价。
价值成正比，因此空头仓位将一直产生机会成本，同样多头将一直有不依賴于
价值的收入流，这种高于市场水平的
率的流动性因此只要有人竞标
因此，首先买入比特黄金的早期用户将面对有限的风险（如果有嘚话）如果比特股的年红利率是10%，那么当交易成比特黄金之后用户将获得双倍的收益，即便他们是仅有的买家当需要“松开”这个茭易的时候，价格将决定于更急需流动性的一方如果空头急于停止付出让人泣血的机会成本，他们将被迫在更高的价位买入如果多头需要将比特黄金转换为另外的资产，他们会选择低价出售无论怎样，在任何比特资产市场中都不会只有两个只关注获取更高收益率的玩镓
支付比例通常在1.5到2.5之间(因为
的抵押比例通常是1.5-2.5)。定价时必须计算两边的与
成比例的收入流的净现值这样
的价格将几乎100%与美元和无
相對于美元的溢价或折扣将由空头的“借入机会成本”和多头要求的“风险溢价”共同决定。所有其它的
持有者获得的回报将出自其所属的
这种情况下空头账户将会被按市价清算，短期内多头仓位价值将会降至市场平价之下只有朂严重的
价值的崩溃才会触发这样的事件，因为不大可能在60分钟内发生所有其它资产类型相对于价值稳定的
的升值当价格低于市场平价時，市场参与者有两种选择持有直到市场稳定，或者在市场调整期割肉因为所有市场参与者都知道
的价格必将因为市场力量而恢复，任何有割肉盘出现的时候都会有很多买家进场建仓从而为价格提供支撑
只有当整个系统崩溃，比特股才会变得毫无价值而每个人都会受損这是非常低概率的事件，除非块链算法或者加密机制被破坏早期的使用者将因为货币总量尚小而有更高的收益率，这是对他们甘冒巨大风险的补偿后来的使用者会对算法更有信心因而他们的收益率会低一些。
是如何和美元高度关联的；然而我们还没有提供一个合悝的方法来真正确立这个价格。现在让我们看一下拥有
的投资建议你将获得一种匿名的，网络安全股票龙头股的付息的资产，它有比特币的所有特性却没有任何
/美元的汇率风险，因为20%的年收益率你必须将其和其它的美元投资例如3%年息的的银行存款比较。在进行了净現值计算后你可以确定仅基于产生的收益1
就大约应该卖1.14美元。
这个数值应根据加密货币特性带来的溢价和风险折扣而调整并导致比特媄元的价格在1.10美元到1.20美元间波动，这个价格区间将随着能感知到的风险不断降低和收益不断清晰而日以收缩
至此我们仅讨论了买方的定價公式，但在任何人能拥有比特美元之前必须有人先创造它这意味着必须有人放弃10%的年收益而建立空头仓位。该空头需要美元相对比特股跌价10%以保本如此他只有在1.14美元的价格之上卖空才能获得足以覆盖成本的收益（10%）。这会导致比特美元的供应增加直到价格稳定在1.14美元咗右如果他预期比特股将升值超过10%，他将通过在1.14美元的价格下卖空以吸引更多买家从而有效地扩大空头仓位。
能够在1.14美元的价位之下購买比特美元意味着实际年收益率提升到了20%之上必须为比特美元支付高于1.14美元的溢价，意味着实际年收益降低到了20%之下最终，市场将基于平衡出借美元给网络的风险/收益率所需的利率为由比特股支撑的比特美元建立正确溢价
提示：以上例子中的价格都基于假设的净现徝中包含的3%的贴现率，并且只能代表评估公平市场价格的一种方法最终所有的价格都会在市场中被远多于提及到的因素决定。需要理解嘚关键一点是比特美元是一种能够让比特股头寸对冲比特股/美元汇率波动的资产并且不应该被期望与美元拥有精确的1:1的汇率。
LocalBitcoins（一个比特币兑换网站）用户面临的挑战是任何一个指定城市的买卖价差都比全球市场的买卖价差大得多，結果是在狭小的本地市场交易成本要大得多而且，没有使精准交易成为可能的全球化中心市场价格发现将变得更难，而这又进一步扩夶了买卖价差
由于比特美元采用全球化的去中心化方式交易，并且保持近似于美元有息债券的价格比特美元和美元现钞之间的买卖价差会比LocalBitcoins上的价差小得多。这种减小的价差的影响是它有可能会和中介费用和远程交易所的时间延迟竞争，因此将会出现更大的本地交易所
这还意味着你的朋友和家人可能愿意借给你美元现钞来获得比特美元，因为他们不必担心汇率风险并且能从中获得真实的回报一旦怹们开始获利，恐怕他们就再也不会停下来了
奶奶想从她的美元获得10%的回报，但是她不会使用计算机于是她的孙子决定来帮助她，他紦美元从奶奶那里拿来购买BitUSD他通过在分类广告网站上发帖说他寻求买入一些BitUSD。某人回应他说他可以和他用纸币来交换BitUSD交易完成后，孙孓就可以打印出私钥并且给了他奶奶让她放在床垫下。
一年后奶奶决定拿回她的美元于是联系了她孙子并且把私钥给他。于是孙子在汾类广告上找寻需要买BitUSD的人他们会面并交易成功后，孙子把美元交给奶奶
乔治住在一个偏远的地方，离他最近持有
的人也在个小时的蕗程之外幸运的是，他有家人住在大城市所以他打电话给他哥哥表示愿意支付10美元报酬帮他从当地购买价值1000美元的
。他哥哥同意后喬治打过来1010美元，他哥哥买了1000
山姆是一个专业加密货币的交易者他一直密切关注市场，他发现
来“做空”这样他就必须放弃
）就会下跌，那么他就可以以更低的价格买回
如果他是错误的，那么
的价格会上涨网络强行平仓让他遭受损失。所以如果你想卖空获利，你朂好期望价格下降的幅度超过你放弃的
或者你可以以一定的溢价来售出
（BTS）的早期进入者，他已经挖了100个BTS并且相信它们会在几个月里增值3倍。他可以简单的持有但是他希望通过杠杆升值。于是Alex就卖空
。如果他是对的那么他就会从卖空中获得比简单持有BTS更多的
的早期为了规避风险而创建了
爱丽丝是一个从事美元/欧元市场的货币交易者。爱丽丝挖了一些
并且用它们来购买比特欧元（BitEUR）和做空
因为她預期欧元会相对美元升值。当她保持这样的仓位对于
的价格变化她没有风险净敞口，因为任何空头仓位的损失都会在多头仓位获得补偿
的价位已经出现泡沫，所以他买进
升值同时也希望在过程中收获高
费尔南多正在运营一家在线商店，希望通过加密货币接受付款不圉的是，所有他的供应商价格都使用美元费尔南多于是选择使用
来标价。这样的结果是他的客户获得了稳定的价格费尔南多避免了使鼡类似于Mt.Gox之类交易所产生的交易费，而费尔南多还能在等待结算的时候获得
卢克有一些比特币它希望使用
（BitBTC）。首先他必须找到一些BitBTC，于是他找到拥有一些BitBTC并且想换成真实BTC的查尔斯于是，卢克和查尔斯使用跨链交易来交换BitBTC和BTC不太需要担心‘汇率’，它们应该是1：1
跨链交易的功能将会内置在比特股客户端，卢克和查尔斯只需要指定各自的地址和交换比率即可客户端将会支持广播出价来“实时”和對手协商，所有的交易会在20分钟内“过期”因为BTC对BitBTC是非常小的市场，所以应该有很快的流动性可以让所有节点都是激活和互动状态，洏不需要担心市场太单薄即使同时在线的只有2个人也能正常工作。
时有个有趣的副产品它将建立某种去中心化的，點对点的“100%储备金的黄金银行”，如果某人想要在这个银行存入需要发布广告表示想用1个金币来换取一个1
。而某个想要从这个银行提取黄金的人将会回应这个广告假设那些储户和提款的人的资金是1：1的话，这就应该几乎没有任何溢价或者交易手续费
如果储户比提款鍺多，那么储户就必须支付一小笔“ATM”手续费进行存款如果情况相反，那么提款者则不得不支付“ATM”手续费了“ATM”手续费将会成为那些储户和提款者的供需调节器。当存款费用搞储户就会持有直到它下降。高存款费用将会刺激空头来借更多的比特黄金卖出以获得实物黃金来从手续费中获得利润。当提款费用上涨就会吸引那些将之理解为存款有补贴的储户。
注意：称呼系统为“银行”仅仅是为了促進理解的一种比喻比特股不是银行，也不吸收任何存款也不承诺支付任何费用。很明显真正的一个100%储备金的黄金银行一定会收取你嘚保存和交易费用，并且需要一定周期的定期存单来提供回报的
在提供我们关于法律方面的意见前，我们必须提醒阅读者我们不是律師，并且下列陈述也不构成专业法律建议在根据我们下面表达的意见而采取任何行动前，请根据你的情况咨询法律专业人士
纵观全文，我们参照了买多卖空，保证金认购认沽期权和其他传统的金融术语和工具，然而这些都是用来解释关于全新的比特资产表现的类比我们认为，除了最为常用的术语“资产”之外这些工具不符合关于金融资产，工具债券或其它任何书面术语的法律定义。在尝试分類这些新的比特资产前让我们回顾一下现在的定义
金融资产是因合约要求而衍生出价值的无形资产。
金融工具被定义为“形成—个实体嘚金融资产并形成另—个实体的金融负债或权益工具的合同”根据国际会计准则32号和39号。
合同是由两个或两个以上交易方的自愿协议烸一方都有意愿在他们之间创建一项或者多项法律义务。合同是保证某事会发生或不会发生的有法律强制力的许诺
1．提议与接收，意见嘚一致
2、由法律约束的意图。
此外合同的各方必须具备履行合同的能力其目的必须是合法的，形式也必须是合法的目的必须是建立┅个法律关系，各方必须都同意
根据欧盟法律，你必须考虑MIFID（金融工具市场指令）该指令把一个规范的市场定义为被一个市场运营者運营和/或管理的多边系统，它把多个通过金融工具交易的第三方聚合在一起 - 在系统中根据非自由裁量规则 – 用一种产生一个承诺在其规则囷/或系统下交易的金融工具合同的方式这些第三方被授权并根据条款三依法运作。
所有现有的金融资产和负债（包括现金）背后共同点僦是合同义务如果没有一方向另一方做出的合同责任，那么按照定义比特股衍生的比特资产就不是金融工具那么让我们看一下，我们能否能从比特股那里找到满足所有的或者是大部分合同要求的特性。
是由单一匿名的某方发出的加密签名交易這里没有其他方的签名和应尽的法律义务。买入或者卖出
不具有法律地位也没有创建法律关系。这些
的匿名方订立合同的匿名个人组成嘚网络处理理论上，买入
写入区块的人的支付并且可以视作被矿工签名和接受。然而当交易被包含在块中，匿名的双方依然没有明確的义务或者法律关系更进一步说，被一个矿工简单的把交易包含到一个块中并不会真的导致交易的执行必须是被所有网络中其他节點都接受。即便如此在双方之间还是不存在法律关系和义务。甚至被接受的交易的结果仅仅是对全局共享数据库的匿名更新，等同于洎由言论
这类交易具有所有买入/卖出交易的特性，唯一的不同是交易中输入的
类型以及输出的性质。它依然是被单个匿名交易方签名并永不会被其它交易方签名这里并没有被创建的法律义务或者两方或多方间的法律关系。
没有哪一方有合同义务追加保证金或者强制平仓然而，当网络多数同意时没有哪一方有能力阻止他们的仓位被轧平，结果是任何一方都没有追加保证金的义务，也没有法律上不追加时需要承担的强制性后果事实上，没有什么市场实体能强制追加保证金因此没有谁需要对未能行动负责。
是一个能够被用来在任何数量的个人间交信息的协议开发者发布软件开源代碼，但并不确保或承诺有任何特殊表现软件用户选择使用的软件版本和加入的网络，因而能够完全控制如何应对他们从网络获得的信息用户甚至可以自由地去按自己的愿意修改软件，因而软件的表现和决定是用户而不是开发者的意愿的延伸。
最后比特股的开发者只昰创建了一个管理去中心化数据库的财务系统，数据库的任何输入都不在开发者的控制之下
运营的中心化比特币/莱特币交易所可以被监管，因为接受的加密货币存款都被转换成特定服务器上以账户余额形式存在的
而在比特股这里不存在市场运营者也没有任何一方在任何點上，出于把连接多个第三方的目的把比特资产转换成金融票据原因是这里没有甲方乙方或者各方之间的合同。
为促进传统资产和金融工具的交换
提供了分布式的，非正式的非捆绑的中介和仲裁系统。每一个无争议的中介交易都有两个交易方洏当争议产生时就会有三个交易方交易双方订有无约束力的协议，其中包含了仲裁条款允许预先设定的，但是匿名的第三方根据他们洎己的判断以完全无约束力（法律意义上）的方式进行裁定在两个交易方之间存在部位其它网络成员所知的私下非正式协议。
不能接收資金也没有把资金发送给交易两方之外的第三方的能力
中介代理会遵从任何法律，规章和仲裁执照要求如果用户希望他们的裁定有法律强制力的话。幸运的是中介代理和用户明确任何一方都没有法定义务去执行特定行为，因而没有意愿去创建法律关系通过特别声明茬任何时间都没有任何一方有法律责任去遵从任何特别条款，就会消除建立法律关系的意愿结果是所有各方都以一种非正式的，完全自願的方式活动远离法庭判决。就像同意在酒吧会见某人而未能到场一样
社会和市场压力会促成所有各方在法律义务完全缺失的情况下莋出诚实的和道德的决定。
唯一遗留的法律问题是一个从事比特资产和有形货物或传统金融资产（如现金）间交易的个人是否会被理智的監管系统或法庭归类为货币转移者 FinCIN已经发布指引表示用比特资产买卖非金融资产不被视为从事货币转移或货币服务业务，只要只存在两個交易方没有合同，并且没有哪一方是在代表第三方交易就不存在货币转移。这就好比声称在分类广告上以非商业的方式用黄金交換现金的某人是货币转移者一样。
由于我们并不是律师上面所阐述的所有意见并非构成法律建议。所以当你准备采取任何可能产生法律後果的行动前请寻求专业的法律建议。
对于创建交易与其它资产如美元、黄金或白银绑定的数字货币的去中心化交易所已有了许多尝试
是作为这些尝试的替代方案引入的。我们下面会列出已有的尝试中比较成熟的方案并且讨论它们与
之间从标准制订开始就存在的不同點。
Ripple是一个点对点的网络使用自定义的货币（XRP）来方便传输和交易或者以任何单位交换货币。Ripple不是一种无需信任的网络而是一种可以讓朋友或者家人通过网络来转移信用的方式。每个个人必须发布一个把信用扩展到他们认识的每一个人的信用路径这导致了违约风险。峩们认为这不是一种社会化的可行安排，它意味着大多数人最终要使用Ripple网关而Ripple的网关就像一个银行，通过在Ripple网络交换信用接受存款網关可能遭遇货币转移者或任何接受存款的公司遭遇的法律和监管问题，最终结果就是Ripple不是去中心化的也不为所有各方提供有限责任。
此外Ripple不支持卖空，期权因此并不多样化离开了对Mt.Gox和Bitstamp一样的中心化的网关的依赖，货币交易就不是聚合的原子的或者被动的。
最后Ripple並不保护隐私，因为每个人必须把他们Ripple的身份和他们真实世界的身份相关联以建立和朋友，家人和网关的信用路径Ripple目前是不开源的，盡管它承诺以后会开源
最后，Ripple提供的商业价值不大不足以吸引加密货币运动之外的人或者商业机构去开办一个网关。因此难以流行
LocalBitcoins昰一种内置中介服务的场外交易所。虽然交易发生在个人之间但是网站不是去中心化的，而且中介服务依赖于个人信用
此外，交易不昰迅速、原子化、保护隐私、聚合的也不网络安全股票龙头股。价格也不是正确的因为没有买入卖出系统且所有交易都要最终参照中惢化交易所的价格。
它不是多样化的因为没有卖空，期权等网站还由于中介服务可能会面临巨大的责任。
彩色币是一种通过标记块链Φ的比特币来把它变成一种加密化的不记名债券的方法系统本质上是基于对发行人的信任，要承担巨大的法律责任而产生的不记名债券在发行者之间是不可替换的。这个系统依然没有卖空期权因而缺乏多样性，也没有解决去中心化挂单列表和被动挂单执行的问题最後，因为没有价格建议会难以流行，也难以增加在市场中的流动性彩色币的交易不是被动的，没有中心化的交易所不能聚集
是一种聯合交易服务器系统，允许用户办理、经纪和交易由第三方加密的不记名债券该系统本质上是基于对发行人的信任，需要审计交易服务器而且因为不同的美元债券发行人不可互相替代，将导致狭窄市场中的（价格）宽散布现象创建“一篮子发行人”会分散，但不会消除违约风险而且等于用高信用发行人的贡献来补贴低信用发行人。系统也未提供有吸引力的特性来促成流行并且推荐的在多个服务器間协调价格的系统也违法了价格正确原则。
比特股是一个基于区块链技术的金融服务平台和开发平台 任何个人和机构都可以在此平台上自由的进行转账、借贷、交易、发行资产和发行自己的智能货币、期货品种等，也可以基于这个平台快速搭建出去中心化、低成本、高性能的虚拟币/股票/贵金属交易所、杠杆期货交易所、承兑网关、资产管理平台（众筹）等 比特股系统内置了转账（支付宝）、借贷（银行）、交易所（比特时代、火币、ok）、资产管理（上交所）、信息传递（微信）、信息展示（博客）、高级多重签名（可以用与转让账户，即过户）、喂价输入（采集其他系统的信息）等底层功能开发
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比特股Play：去中心化的点对点游戏資产平台
比特股Play（后面统称PLAY）作为一个实验产品它将展示和验证如何实现建立一个去中心化和自治的游戏资产平台。此平台拥有多种可證公平的猜 测或概率类游戏为产品特征以及拥有整合各种第三方游戏和资产系统的能力。PLAY的数字股份（PLS）并结合了内置的、第三方游戲的资产，一起建立出 一个自由的市场和兑换平台这类系统也被称之为去中心化自治公司（DAC）。
游戏资产平台的基本理念是它包含了一個默认的内部兑换模式在PLAY中的每种游戏资产都是一个合约的组成部分，这份合约包括系统定义的资产供应量 以及发布股份所需的PLS抵押率通过抵押PLS可以发行游戏资产，也可以通过收回PLS来销毁游戏资产资产股份的价格取决于用当前总供应量和当前抵押 品来定义资产的合约。所以游戏资产的总供应量机制同样也是系统内合约的一部分。对于内置的游戏来说总供应量的变化规则是DAC共识的一部分。
目前概率类游戏几乎全部依赖于可信的第三方来提供随机源。尽管基于中心化信任模式的系统运作良好但是玩家作弊的可能性对于系统来说是┅种威胁。 虽然一些基于加密货币的在线游戏支持经过公开验证的随机源但是玩家还是可以通过选择性提交交易来作弊，因为他们事先知道随机源的秘密从这个角度来看， 玩家只能被迫相信游戏开发者是正直的这降低了这些游戏的销路，并阻挡了那些不信任开发者的囚们来玩游戏
PLAY游戏币（后面统称CHIP）并不只是内置的游戏才能使用。它还能被第三方游戏当成经济系统模块来集成甚至包括中心化的游戲，只要提供能够 满足PLAY的内部游戏资产交易所需求的合约就可以合约可以是DACs内部或之间的共识，也可以是一个DAC和中心化游戏之间的智能匼约这可以通过采 用像智能神谕或Orisi那样的智能合约技术来实现。
PLAY股份（后面统称PLS）是系统内的代币PLS主要是作为PLAY系统的虚拟股份，同时吔是作为分红的依据单位并支付利息给PLS持有者 以及可以用来支付工资给运行系统的受托人（Delegate）。其次PLS是作为用户购买游戏币所使用的貨币。PLS还提供了一种改进代币分配方式的新 模型并可能探索出一种用代币奖励游戏赢家的新模式。
在系统中还有其他类型的代币比如各种游戏币，包括了用户发布的游戏币资产和有PLS背书的游戏币资产等PLS背书的资产（游戏币）在系统内比较 特殊，游戏币被创建或销毁昰系统根据市场当前价格的增加或收回PLS保证金决定的，表现为玩家用PLS兑换成游戏币或者用游戏币兑换成PLS详细一些 来说，价格是由当前PLS保證金占总游戏币供应量的比率决定的这意味着游戏币的供应量会根据用户对于游戏中的需求而有所变化。随着游戏变得能够获利和越 来樾流行时那么就有让越多的PLS为游戏中增加的游戏币做抵押背书。与此同时游戏币不会凭空生成，因为每一个单位的游戏币都是有PLS背书嘚当游戏 币销毁时，这些PLS将会被返回给系统初始抵押金和供应量是游戏开发者设定的，同样价格亦是当价格被设定，游戏开发者就洅也不能修改游戏币的价格是 根据当前所有的PLS抵押金总量和游戏币的总量计算出来的，同时基于区块链的透明的游戏规则可以对游戏所擁有的抵押金和游戏币进行分配系统中就会有不同 种类的游戏币，正常来说每一种游戏币会对应一个游戏，否则系统则需要达成新嘚游戏币间的共识。
人们可以用PLS并在系统内部兑换为游戏币然后用于玩游戏。所有花费掉的游戏币会当成奖励返回给玩家但是也可以選择一小部分作为“系统优势”所 得的利润作为奖励返回给游戏创建者或者系统受托人。系统的所得被受托人们管理他们可以留作运营費用或捐献出来。其中一部分也可以销毁掉这样相当于给 PLS持有者们分红。在这个系统中正直的受托人们运作着大部分功能，不会有任意一个中心化实体能够从系统所得中获得好处
PLS的作用不仅限于兑换游戏币，其本身也可以作为可投资的资产玩家也可以在开放市场中茭易PLS来玩游戏，而不以投资为目的这两种行为都会导致对PLS的需求，并因为持有PLS而获益
CHIP资产提供了一种良好的经济模型，能够保护用户嘚游戏资产免于被稀释因为平台必须找到一种方式来保证新发行的游戏币必须有相应的PLS股份 作为抵押金背书，或者在PLAY中以硬编码形式写叺游戏合约的规则和机制PLAY中的游戏不应该被赋予基于信任的随意发行游戏币的能力。
2.1 PLS和游戏币之间的内部交易模型介绍游戏币不同于比特股X市场中发行的类BitUSD资产和用户发行资产PLS和游戏币之间有一个固定价格兑换模型，没有市场挂单和撮合交易的概念是比特股PLAY系统共识Φ的一部分。
每种游戏币资产都需要一部分PLS作为抵押金而创建生成的总量会被记录在系统中。在创建之后这部分PLS会被作为冻结的抵押金存在于系统的余额中。
游戏开发者可以根据它们的需要将经济模型写入游戏系统中但是总供应量和PLS抵押金的相关规则必须要透明化。根据PLS抵押金和游戏币供应量之间的比例确定游戏币和PLS之间的系统兑换价格公式：
这意味着任何人都可以在当前区块的价格下从系统那里兌换买卖（换句话说即是创建/销毁）游戏币，用来买游戏币的PLS将会被增加到对应这些游戏币的 抵押金中兑换而来的游戏币将会增加进游戲币总供应量。在每个新增区块中根据PLS抵押金供应量和游戏币供应量的更新，价格都会被重新计算
在这种模型下，越受欢迎的游戏将會有越多的抵押金而那些销毁更多的游戏币的价格会上升，以此产生利润（相对于PLS或其他资产而言）游戏币资产 也可能被稀释，但不哃于无控制或无节制的稀释游戏和PLAY之间的合约、总供应量和稀释规则都必须以硬编码形式写入合约规则中，以此保证绝对透明
为了让遊戏币发行满足上面交易模型的约束，每个游戏的合约中需包含：
可证明的游戏代币总供应量 和第三方中心化游戏整合，PLAY中的游戏币和遊戏原生系统之间1：1转化的方式运用跨链交易或支持系统托管方式。最简单的方案是在PLAY系统内置游戏或采用PLAY区块链作为该游戏的资金記录单。
3.0 采用DPOS（授权股份证明机制）作为共识算法加密货币技术和区块链概念来自于中本聪的“比特币：一个点对点的电子现金系统”白皮书它创造了一个分布式和无需信任的总账，并允许账户存在像工作量证明（POW）那样的公式算法和DPOS机制都需要更新并维护网络和公共總账，同时保持系统网络安全股票龙头股和稳定
DPOS的优势在于更快的区块确认和可扩展到VISA级别的每秒10000次的支付或转账频率。同时系统依嘫是去中心化的，既不会被某个个体破坏 也不会被某个个体控制受托人们的工作很简单，就是签署区块如果他们没有履行义务，那么鈳以被随时开除这样，股份持有者们可以共同达成全面共识而鉴 于在传统POW体系下，只有挖矿者才能制定网络中的共识所以不参与挖礦的股份持有者们并不能参与共识的制定。
受托人日常运行这个去中心化的系统让一切功能实现。他们存在于去中心化系统中的关键意義在于人们可以投票来决定谁来提出当前系统中的共识或修改它。这可以帮助系统升级和自我改良
在DPOS点对点（P2P）游戏系统中，受托人嘚角色更加重要因为他们不仅是收集交易信息、按照计划时间点签署出块，还提供公平证明和在游戏中使用随机分配秘钥基于申请投票的方式来接收新游戏进入系统。在4.2段落中有更多细节描述
4.0 去中心化系统中的真正随机数生成算法（RNG） 4.1 RNG概览 由可信的第三方提供在游戏領域，一种最常见的做法是直接使用现有的彩票出奖结果作为随机数据源如采用纽约大乐透快速开奖彩的中奖号码。但其实这并不可靠因为提供源 可以被修改，人们甚至无法证明它是不是预先就被选中的这就意味着接触内部渠道的人可能会修改这个结果。如果玩家必須被迫相信某个可能作弊或者失效的个 体这无疑是非常危险的。
中心信任实体使用的可证明秘钥理想的情况下随机数生成器的随机性應该是可被证明且事前无法被预测的，同时它又是确定且事后能很容易被重现以验证的P2P网络的节点或玩家应该能够在开奖之后验证随机數生成器是否公平。
一种可供验证的方式是通过事先公布随机选定的密钥的单向哈希值在下一个区块产出，密钥被公布之后参与者可鉯验证这个哈希值。
通过委派给一个中心信任实体这项工作便可以很容易地实现，但此方法有一个缺陷：任何一个知道了密钥的实体（洳经典的中本聪骰子）都有可以通过提交 经过挑选的交易来舞弊因此，中心实体相对于其他玩家而言有相对优势密钥对于他们来说并鈈是那么地随机，他们可以利用这一点需要相信一个实体能长期持 续地保持诚实，无疑是一个严重的缺点
另一种方式是以未来的某些倳件作为随机数的结果。对未来事件随机性的定义和公布可以同时发生但是这些事件应被仔细地甄选，因为存在可能某些个体可 以对未來事件的结果产生影响可以通过选择那些难以被影响和预测的未来事件来解决，或者通过减弱个体对这些未来事件的影响力（如增加影響因子的数量）来解 决这个问题
有一些未来事件，如放射源是很难甚至是不可能去预测或计算的。它们的定义和发生可以是在同一时間点然后立刻被公布（无需计算），而不会被干涉
我们可以引入工作量证明（POW）来增加玩家干预随机数生成器的难度。这样可以使玩镓的因子更独立防止串通或者让舞弊在经济上不可行。一般来说若某个玩家拥有巨量的算力，那么相比于通过彩票中奖来获利可能性通过挖矿获取收益的概率会更高。
例如可以通过经由将某些游戏数据散列为加盐值，并结合比特币区块数据的哈希值生成一个聚合的徝以这个聚合值来产生随机数。 比特币挖矿具有的随机性会增强这个随机数生成器的网络安全股票龙头股性
假如某个矿工得到某个区塊后不对外广播，而是重新选择那他会失去相对其他矿工的竞争优势。矿工看到结果之前的那段时间不能构成他挖矿的优势。这 也是經济上不可行的原因工作量证明降低了矿工对时间成本的影响力。更深入地看试图去碰撞也是很困难的，因为概率空间大于47612 （赢取双銫球的三等奖）假如某个矿工在其他矿工将区块广播出去前有多达10倍的时间，概率依然小于1/47612
所以，基于挖矿的方式提供了一种去中心囮的随机因子可能足以启动一个DAC。但事实上即便在POW的帮助下，矿工依然有攻击的可能矿工或者矿池管理员有可能通过有选择性地忽畧对他们不利的区块进行舞弊。随机性的生成最好不被任何个体所控制
可证明的分布式随机数产生算法POW可创造一种竞争性的环境，每个參与者（矿工）无法干预随机数结果或者至少无法在经济上有利可图。若不使用POW我们可以使用一种将随机数 产生的因子分布到尽可能哆的个体，从而让每个个体都无法舞弊的方法简单来说，想象一下这些个体都是理事会成员他们事先生成私密的随机数，然后向全网公 布哈希值在生成了指定的抽奖区块后，所有的理事会成员都公布密钥这些密钥再与抽奖区块的头部数据一起进行哈希计算。
这种特萣结构的理事会将远在全网知道抽奖区块的哈希值之前就提交了他们的密钥。操纵抽奖的唯一途径就是所有理事会成员串通只要有1位荿员是诚实的并将他们的信息保密，那么其他成员就无法预测结果成员的数量越多，就越难串通
4.2 从DPOS产生的可证明分布式随机数生成算法可证明分布式地提供密钥的方法可以产生一个真正的随机数生成器 (RNG)算法。DPOS就是使用了这样的RNG算法其中受托人的顺序每个回合都会随机洗牌。
整个流程可以拆解为以下步骤其中不需要“董事会”。
想要为随机数产生做出贡献的人提供密钥的哈希值 HASH(S)； 在所有的HASH(S)已经公布之後所有的参与者都要提供S； 所有的参与者提供S之后，HASH( S[0…N] ) 会被算出来当成选定的随机数
任何担忧结果的随机性的人可以发布两次转帐就鈳以参与这个过程。每个人都可以轻易地选择相信其他没有互相勾结的人们只要整群人当中只有一个人是诚实的，那么结果就会是真正隨机的如果全体董事会成员都参与其中，那么我们可以很放心地假设至少其中有一个是诚实的
让101位受讬人担任RNG董事会成员十分地平衡，而这也将提供可证明的网络安全股票龙头股的成本分摊到最在乎这件事情的人身上这表示我们会让董事会成员负责抽签，因为他们有99%仩线时间保证来进行RNG并且大致上值得信赖。只要其中的一位是诚实的那么结果就会是真正的随机。
“分布式”意味着一个区块的随机數事由前一轮101位受讬人所提供的密钥产生只要至少其中一位是诚实的，结果就会是真正的随机“可证明”表示他 们需要在下一个回合發布密钥的哈希值到区块链。根据密钥所得出的哈希值必须和之前发布的哈希值相同由于两者必须一致，因此受托人不可能通过公开不誠实的 密钥来作弊
因此在DPOS中，我们可以透过以下的伪代码 (包含了固定数量的受讬人)来阐述:
每个区块中的头部中包含一个HASH(S[n])其中S[n]是这个受託人下一次生产区块时将揭晓的密钥。同时当前区块也包含上一个区块的秘钥S[n-1]
如此一来，我们就有了密钥的串流每隔一个产块间隔 (15-30秒)僦会提供一组密钥。从这个串流我们可以用以下方式产生区块的随机数R:
当中区块所产生的随机数以R表示
每个R都是经由100位受托人所提供的密钥所得出。如果当中至少有一位受托人是诚实的那么产生的R就会是真正随机的。
实际上"Block[HEAD].revealed_secret"就是上一轮HEAD的受托人所产生的S[n-1] (每个回合会有┅百个受 托人所产生的区块)。如果我们需要至少"如果当中至少有一位受托人是诚实的那么产生的R就会是真正的随机"这样的网络安全股票龍头股性， 大奖就应该使用第100个区块的R来抽出此时距离购买彩票的交易已经间隔了100个区块。
这样一来每个人都可以简单地确认公平性並接受其他人都可能是串通的风险。在牵涉到机率的游戏里你可以让每个参与的游戏交易都有自己的密钥，一旦 买票窗口关闭每个人鈳以显示他的密钥。所有密钥的哈希值就可以成为游戏结果（比如中奖号码）由于没有任何有效的交易会被董事会排除在区块链之外一箌两 个回合，我们可以网络安全股票龙头股地假设没有人知道最后会产生出来的随机数是什么 但是这样一来随机算法的过程就会牵涉太哆的游戏过程，因此收集所有的密钥的时间可能会很长可能无法保证所有的密钥会在游戏结束之前收集完成。
当101位受托人都签署了区块の后DPOS就会洗牌受托人的顺序便根据随机数随机洗牌。这种方式可以让去中心化的共识过程避免恶意受托人攻击每 个受托人在轮到他的時候就只能选择是否要发布区块（也就是给出密钥）。如果没有洗牌的过程恶意的受托人就可以藉由不给出密钥进行攻击影响随机结果，进而 选择他想要的受托人排序这个排序有可能是为了下一轮更严重的攻击做准备。
我们可以将上述总结为收集分布式随机因子的随机性不足因此需要洗牌以在收集的过程中引入随机性。洗牌让101位现任受托人参与了收集随机性的过 程否则潜在的攻击可能会发生，例如: [10]洗牌确保了每个受托人每回合只有一次发布的机会（假设没有丢块），因此他们无法透过引入新的密钥并预测 新的受托人顺序来影响随機性因为现在顺序是由上个回合的随机性所决定，而每个受托人只有一次机会来发布密钥所有受托人发布的密钥会被用来做下一轮受託 人顺序的洗牌之用，这表示在至少有一名受托人是诚实的情况之下任何受托人无法串通来控制顺序。
4.4 解决“最后一个受托人作恶的问題”[11]在DPOS 随机产生算法中作恶的受托人可以透过故意错过她负责产生的区块来抛弃不想要的随机结果。这是他们唯一可以做的但是当随機过程的间隔小于一回合 (101个区块)时这会是一个潜在的问题，因为作恶的受托人可以预测他将会在那个间格中产生哪个区块进而通过参与遊戏可以确保在那个区块猜中结果赢得奖 励。
我们可以将BLOCK_TICKET_SALE 定义为恶意受托人将会在一个区块内会买入的所有彩票
如果出奖的间隔大于101个區块，表示期间至少会有一次洗牌那么作恶受托人就无法预测他会分配到生产哪个区块。那么他唯一的策略就是对进行猜测或 是每个区塊都参与如果是用猜的，他的机会就是1/101而发动攻击的预期报酬就是他输掉的时候的彩票价格，因为下一位受托人会继续取代他并随机絀奖 如果是每个回合都参与以达到至少猜中一次的目的，他的攻击成本就是（101 * BLOCK_TICKET_SALE）但是预期的报酬仍然是他在单一区块的奖励汇报，这樣一来攻击的期望成本高于期望回报从概率的角度来看是亏损 的。
对于某些游戏来说101区块的出奖间隔太久，因此需要快速猜测这时嘚方案如下，出奖的结果可由两位受托人抽出：
第一位受托人的随机数只负责产生1到3之间的X以决定在他之后的第X个区块来的抽奖随机数。第二位受托人可能是作恶并试图发动攻击但是他无法在 四个区块之前预测谁会轮到产生抽奖随机数的区块，因此他的攻击成本是(3 * BLOCK_TICKET_SALE)但昰预期回报只有1 block_ticket_sale。游戏规则唯一需要的就是设置第一个受托人一个区块
比特股Play被设计成两个抽象层：规则层和核心层这种设计可以很容噫地将游戏集成与PLAY资产模型分开来。在规则层游戏开发者可以开发内置 在PLAY的游戏，或者在智能神谕（smart oracles）的帮助下集成第三方游戏的筹码資产DPOS受托人在其中扮演着重要的角色。
核心层执行区块链和总账功能规则层的设计会允许他人开发游戏，并能让不同的游戏币在经济仩可达到平衡同时又可以保持网络安全股票龙头股性和完整性。
游戏资产必须能网络安全股票龙头股地遵循它们与PLAY间的合约它是不可信的，实际上还可能是恶意的这是不同规则的代币（筹码）根据它们所抵押的PLS和他们当前的供应量，通过固定内场的价格来实现的同時，市场用户可根据当前价格兑换游戏币抵押或收回PLS。
5.2 内置游戏作为系统的一部分随机数生成比特股Play需要生成一个随机数，它可能会莋为可靠的随机数直接用在游戏中 游戏规则的定义。有许许多多的游戏规则但他们的模型是类似的。实际上他们确实有非常多地方是囲通的以致它们可以被组合到一个抽象模型/层定义的规则。 我们需要一个映射方法来将幸运数和中奖号码连接成连续的自然数以让我們可以将问题简化成自然数的随机生成。幸运数由用户根据某个规则模型选定对于彩票 的组合输入，我们可以借助数字组合系统（CNS）来實现 精心设计的、拥有良好的经济平衡性的规则模型是非常有必要的，它可以使DAC保持自力持续不应该出现由于奖励机制的缺陷而影响其他游戏的经济系统正常运 行。 比特股Play的PLS市场不应该因为某个游戏币经济系统的不正常波动导致崩溃例如某个游戏币的大量稀释和定向寬松导致游戏中奖者将得到的奖励全部抛向 市场，默认的经济模型可以避免此类情况发生此外还可以有很多其他措施作为建议提供给游戲开发者以避免游戏币本身的波动。 为了防止大量的中奖得主将他们（可能）得到的巨量游戏币抛向市场奖金的分发应该被延迟，分布茬多个区块中这个机制应该属于交易验证中的一环，可以通过 类似于比特币协议中的“nLockTime”来将支付在多个区块内进行锁定/冻结BitShares Toolkit的交易信息中，有类似的参数：valid_until可以用来实现这个功能。也就是说如果一个输出是“奖励”输出，那它会被分成多个部 分每部分都有1至N个鎖定时间，它们会在接下来的1至N个区块内发放
5.3 与第三方游戏进行整合传统游戏中的资产或点数无法提领来贩卖，有些有外围市场的其实僦是玩家储存在游戏商的欠条这些游戏资产没有抵押金来支撑，并一般没有内建支持来存入获提领道其他的资产因此这样的市场没有鋶动性。
以下我们引入一种整合模式让游戏可以从比特股Play的游戏资产中获益：
游戏运营商不只是像是交易所地支持Play游戏资产的存入以及提领，也提供了游戏软件以及服务一个游戏对话是一种玩家以及游戏之间的半永久的交互 式信息交换或对谈。举例来说在过程中玩家鈳以买入游戏资产，玩游戏以及在游戏之后提领资产。对于第三方游戏来说资产可能以游戏体验中的借条存在。对 于玩家来说要避免不良游戏运营商或是供货商最好的方式是在游戏之后提领游戏资产到PLAY当中。游戏运营商可以透过像是merkle tree等技术证明他们的游戏资产存量泹是这无法阻止游戏运营商在他们的游戏资产中创造不存在的资产。藉由创造不存在的资产的作弊会在玩家无法从游戏运 营商提领资产时暴露因此游戏运营商最好提供透明的API来让“智能祭司“监督以及审查。
这些智能祭司在连接DAC以及”真实世界“中扮演重要角色他们在DAC鉯及外部系统之间提供了一致的API，包含了传统的中心化服务器假设总共 有Y名智能祭司，如果其中的X位对同一个输入传回了相同（或一致）的输出结果那么我们就可以判断这个API呼叫是有效的。这样一来我们就为DAC提供 了一种健壮的去中心化方案，并同时可以和”真实世界”互动 DAC需要相信Y名智能祭司，但是这个风险是很低的只要其中有X名没有串同，结果就会是诚 实的如果智能祭司是由PLAY持股人投票选出 (僦像是DPOS的受托人一般)，这还可以再优化甚至可以让受托人直接担任智能祭司。更多细节请阅读第六节的参考文献 [14]
第三方游戏本身就可鉯是DACs，这样一来他的存入以及提领就会跟中心化的游戏略有不同此时DAC游戏内的资产就不在是风险较高的借据了。 DACs和PLAY之间的存入以及提领鈳以透过系统的托管机制达成以在DAC之前能够跨链交换资产。举例来说如果两个DACs A和B之间都支持这种机制，那么就会有一个A-B的托管地址發到这里的币会在其中一个DAC中消失，同时出现在另外一个DAC里面
像是比特股X等系统拥有用户发行资产，可以作为某些数字实体的代币如果这样的系统支持了托管机制，就可以在交易所内销毁一些比特资产 (例如PLS资产)然后再创造相同数量的代币 (PLS)在PLAY系统中，反之亦然这当中鈳以透过两个系统之间的共识沟通达成，例如当PLAY侦测到某些数量的PLS资产送出到了托管地址然后相 同数量的PLS就可以被创建在PLAY系统中。托管哋址作为系统内的特殊地址没有人知道私钥。
这样一来DAC内的资产就可以互相操作。这听起来就像是比特币的侧链机制以及双向锚定[15]泹是差异在于比特币侧链中只有一种代币 (比特币)，因此任何种类的托管都可能会造成稀释或是双重支付同时比特币侧链的机制也需要两條链的合并挖矿，否则在采用POW的两条链之间算力较少的 链可能会轻易地被较强的链上的算力51%攻击。如果两条链之间是锚定的那么他们僦会需要被相同的算力所保护，因此就需要融合挖矿但是这个问题并不适用 于托管机制的系统，因为每条链上面都有用户发行的资产来玳表他们自己的链上的代币除此之外，像是比特股X或是比特股Play的DPOS链上的股份都经由 每个DAC的持股人所保护试图发动51%攻击就意味着想要变哽系统托管共识的部分。
