居民储蓄和股市到底什么关系？
作者：齐俊杰
　　日前股市传来爆炸性消息，说行长喊话了，鼓励投资股市。
　　这一下可炸窝了，这么明显的态度，再加上周某那个转融通的消息，这是要再来一次杠杆牛的节奏啊，但晚上立马风云突变，周小川不承认了，央行明确否认周行长说过这话，原话是中国借贷比例偏高会带来一些上的风险。
　　化解这些风险的一个重要方法，就是加快发展资本市场，让国民储蓄有更大的比例进入股本融资，降低债务占国内生产总值（GDP）的比重。重点强调了，股本融资并不等于市场融资。股本投资还包括直接实业投资、风险投资和股票投资等更广泛的含义。显而易见，股本投资与投资股市是两个不同的概念，在内涵和外延上都有区别。
　　央行这话倒是个大实话，周小川绝不可能忽悠大家去买股票，因为这对他来说一点好处都没有，资产价格过高，最先被问责的就是央行，而如果大量居民储蓄从游离进股市，那么必然造成一个结果，就是通胀。比如2007年的时候，在历史性大牛市爆发的时候，叠加着输入型的生产资料价格上涨，中国的CPI一度升高到了7%以上，这才是央行的麻烦。
　　所以，周小川行长肯定是不会要给自己找麻烦的，他的工作就是维持金融稳定，维持利率稳定，维持社会流动性充裕，保证银行间资金流转，同时还要兼顾和资本外流。话句话说，别出大的资产价格波动就好。所以他宁可希望储蓄都去买房，也不希望储蓄搬家进入股市，楼市好歹是长周期，而且地域性很强，这要进入股市了，说不定哪天就又来一次股灾。
　　居民储蓄应该已经超过了50万亿，相当于每个居民存款在4万块钱左右，而股市的流通市值一共才35万亿，所以只要储蓄搬家10%到股市，那就是不得了的事情。我们看到历史上，股市和储蓄的增加并未表现出跷跷板的效应，更多的是同涨共跌，只有在濒临拐点的时候才会出现例如储蓄突然下降，股市大幅上涨之类的故事。而这种分歧过后，往往是股市暴跌，储蓄大幅减少。
　　所以这么看结论似乎很残酷，就是股市并不能给居民储蓄带来保值增值，而更多的是个消灭居民存款的地方。同时通过居民存款跟股市的关系，我们也能看到一茬一茬的韭菜生长的周期，(603883,)手上只要有钱了，就总得想弄出点故事。所以通常要在7年左右的时间，发动一次股市，然后割一茬韭菜。等你发现钱没了，大家也就都踏实了。
　　所以这就是居民储蓄和股市的关系，从某种意义上来说，居民储蓄不宜过高，居民储蓄太高，央行确实要动脑筋了，因为他会带来2个问题。
　　1、居民储蓄高，国家的负债就高。为了盘活大量的居民储蓄，国家就得发国债，要不就得通过银行把这些钱出去，这些储蓄是要付利息的，所以国家储蓄如果太高，国家和银行的利息支出也相应提高。
　　2、居民储蓄高整个社会资金转动速度就下降了，老百姓不花钱光存钱，这让经济下行的压力也就逐渐增加。为了补充实体经济的资金，央行就得不断释放流动性，老百姓又不断存钱，那么就造成了货币超发。万一哪天哪个地方冒个头，就很容易造成了资产泡沫。比如楼市。说白了就是居民储蓄变成了购房贷款，然后推高了楼市价格。
　　鉴于此，国家的思路就是，尽量把债权转成股权，让这种国家负债变成一种居民投资，引导更多的居民储蓄进入实体经济，这么干最大的好处就是债权是要还本付息的，而股权是不保本也不付息的，所以国家的压力会小很多。去年其实上半年就是这个思路，想把股市打起来，然后债转股，我们也看到了一系列完成了增发再融资，包括股权投资市场也是越来越火爆。
　　但这种人造牛终归会出问题，6月之后股市崩了，消灭了大量的居民财富，但确实缓解了债务压力。现在看，国家的思路没变，还是要消灭储蓄，消灭债务压力，尽量把银行的储蓄引入到股权这条路上来，只是这次不好意思再那么大张旗鼓的提股市了而已。
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股票VS储蓄，股票和储蓄的比较
　　股票VS储蓄，股票和储蓄的比较
　　股票和储蓄存款在形式有一定的相似性，都是货币的所有人将资金交付给股份公司或银行，相应地有权获取收益，但股票与储蓄存款在实质上有根本的不同。
　　1．股票与储蓄存款虽然都是建立在信用的基础上，但其性质不同。股票是以资本信用为基础，它体现着股份公司与股东之间围绕着投资而形成的权利和义务关系。而储蓄存款则是一种银行信用，它所建立的是银行与储户之间的借贷性债权债务关系。股票的购买者是股份公司的股东，而存款人实际上是贷款人，他将自己暂时闲置的资金借与银行。
　　2．股票持有人和银行储户的法律地位及权利内容有所不同。股票持有人和储户虽然都享有一定的权利，承担相应的责任，但股票持有人处于股东的地位，有权参与股份有限公司的生产经营决策。而储户则仅仅是银行的债权人，其债权的内容限于定期收回本金和获取利息，但不能参与债务人的经营管理，对其经营状况不负任何责任。
　　3．股票和储蓄存款虽都可使货币增值，但其风险性不同。
　　股票是向股份有限公司的直接投资，它可根据股份有限公司的经营状况和盈利水平直接获取所追求的收益-股息和红利。这一收益可 以很高，也可能很低或没有，它随股份公司的经营业绩而定，每年都有所不同，处于一种经常性的变动之中。而储蓄存款则仅仅是通过实现货币的储蓄职能来取得收益-存款利息。这一增值部分是事先约定的、是固定的，它不会受银行经营的影响。
　　4．股票和储蓄存款的存续时间和转让条件不同。股票是无期限的，不管情况如何变化，股东都不能要求股份公司退股而收回股本，但可以进行买卖和转让。而储蓄存款一般是有固定期限的，储蓄存款人到期就可收回本金和利息。即使提前支取，任何形式的储蓄都能收回本金，而股票只能到证券市场去转让，其价格要随行就市，能否收回投资要视交易时的股市行情而定。
　　5．股票与储蓄的成本不同。在购买股票时，股民需要投入相当的精力去关注股市行情的变化，通过购买相关的报刊、杂志以获取信息资料来帮助研究上市公司的经营情况，从而决定股票的买进卖出。而储蓄存款只需根据利率事先选择好存款期限即可，无需花费过多的精力和物力。
　　6．股票与储蓄收益的计算根据不同。储户存款所获利息是根据存款的本金来计算的，其收益的多少与投入的资金数量成正比，存的越多，收益愈大；而股息红利是根据股民所持股票数量来派发的，与股民投入资金的数量并没有直接的联系。有些股民投入的资金数量虽然很大，但由于购买的股价较高，其收益可能要远远低于同期的银行储蓄利息。
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股票与储蓄的比较
　　第五节　股票与储蓄的比较
　　股票和储蓄存款在形式有一定的相似性,都是货币的所有人将资金交付给股份公司或银行,相应地有权获取收益,但股票与储蓄存款在实质上有根本的不同。&
　　1．股票与储蓄存款虽然都是建立在信用的基础上,但其性质不同。股票是以资本信用为基础,它体现着股份公司与股东之间围绕着投资而形成的权利和义务关系。而储蓄存款则是一种银行信用,它所建立的是银行与储户之间的借贷性债权债务关系。股票的购买者是股份公司的股东,而存款人实际上是贷款人,他将自己暂时闲置的资金借与银行。
　　2．股票持有人和银行储户的法律地位及权利内容有所不同。股票持有人和储户虽然都享有一定的权利,承担相应的责任,但股票持有人处于股东的地位,有权参与股份有限公司的生产经营决策。而储户则仅仅是银行的债权人,其债权的内容限于定期收回本金和获取利息,但不能参与债务人的经营管理,对其经营状况不负任何责任。
　　3．股票和储蓄存款虽都可使货币增值,但其风险性不同。
　　股票是向股份有限公司的直接投资,它可根据股份有限公司的经营状况和盈利水平直接获取所追求的收益-股息和红利。这一收益可 &以很高,也可能很低或没有,它随股份公司的经营业绩而定,每年都有所不同,处于一种经常性的变动之中。而储蓄存款则仅仅是通过实现货币的储蓄职能来取得收益-存款利息。这一增值部分是事先约定的、是固定的,它不会受银行经营的影响。& &
　　4．股票和储蓄存款的存续时间和转让条件不同。股票是无期限的,不管情况如何变化,股东都不能要求股份公司退股而收回股本,但可以进行买卖和转让。而储蓄存款一般是有固定期限的,储蓄存款人到期就可收回本金和利息。即使提前支取,任何形式的储蓄都能收回本金,而股票只能到证券市场去转让,其价格要随行就市,能否收回投资要视交易时的股市行情而定。& &
　　5．股票与储蓄的成本不同。在购买股票时,股民需要投入相当的精力去关注股市行情的变化,通过购买相关的报刊、杂志以获取信息资料来帮助研究上市公司的经营情况,从而决定股票的买进卖出。而储蓄存款只需根据利率事先选择好存款期限即可,无需花费过多的精力和物力。&
　　6．股票与储蓄收益的计算根据不同。储户存款所获利息是根据存款的本金来计算的,其收益的多少与投入的资金数量成正比,存的越多,收益愈大；而股息红利是根据股民所持股票数量来派发的,与股民投入资金的数量并没有直接的联系。有些股民投入的资金数量虽然很大,但由于购买的股价较高,其收益可能要远远低于同期的银行储蓄利息。
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