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　　从去年下半年以来，一场前所未有的金融市场大清理的行动正在继续，尤其是对现货交易市场，不管是交易所，还是交易商，其重视的程度已经是空前的状态。关于现货行业的负面报道，从许多年前就有，监管的呼声也愈加强烈。而近期监管层对现货行业整顿的过程中也能够体现，监管层对这个行业是相当了解的。&　　一轮又一轮的清理，导致上到交易所，下到会员单位多米诺骨牌一样地瘫倒，但事实上，这样的清理整顿，对于地方政府而言，会减少财政收入。对于交易者而言，减少了投资路径。那现货行业到底有些什么问题?其出路又在哪里?乃至于整个行业未来出路在哪里?在我们从根本问题来探讨，就能有些头绪。&　　关于现货交易行业认知&　　此前有很多相关报道，鸡零狗碎地吐槽现货行业的问题，例如现货是仿期货模式，例如做市商制度是欺诈。这些探讨让人看了以后觉得十分无语。金融交易市场的标的，从最广义的层面来说，都可以称为证券交易，例如，期货交易的是期货合约单，这个本身也是证券的一种。现货交易的是库存仓单，只要仓库中有这个实际库存的存在，一个库存一个单，这就没有什么问题。至于杠杆和多空双向，事实上股票市场一样也有，比如融资融券就是一个典型。所以就制度来看，一方面只要标的存在，而模式又是普适性的，看起来就没有问题。&　　但是问题在于，很多交易所仓库中实际上没有那么大存量的库存，仗着客户不会实际交割，就敢乱报仓单标的，这个行为本身是一个诈骗行为。上梁不正下梁歪，所以下属的会员单位其秩序混乱程度可以想象。&　　金融交易有一个很重要的目的，在于市场价格的发现，而如果没有实际的仓储，只靠国际报价任意提供标的，这个会导致交易市场的存在失去意义。&　　关于这点涉及到库存报价的问题。例如在某个地方的交易所，其库存不够，交易量大了以后，和市场报价的背离程度会相应放大，容易造成市场混乱。这个问题期货市场其实已经相对成熟，参考期货交易市场，就可以照葫芦画瓢解决。事实上，很多交易所在这方面的问题处理得有一定经验。如果政府能够协调交易所之间的库存，让全国市场的库存和报价联动起来，相信这个问题可以得到解决。&　　关于监管层整顿力度的加大。行业推测有一个比较隐晦的原因，说中央想自己推行市场的发展，所以打击地方交易所，藉此方便给中央发展交易市场铺平道路。这种猜测不置可否，但就算假设中央政府想要独揽这摊生意，看上海黄金交易所，每天的交易时间比较短，而且波动性不大，投资者的热情是很低的。2015年开始尝试推行新的交易标的黄金期权的时候，笔者曾撰文探究其市场冷淡的原因，就因为是黄金期权是询价交易，不是公开报价，而且交易的时间很短，流动性很弱，结果默默无声一片惨淡。如果政府想要推行市场，也应该和国际接轨，把交易的时间延长，然后让波动性和国际报价更接近，这样交易市场才会活跃起来。&　　如果拿没有库存的仓单欺骗投资者，当做一个赌博的游戏，这样的交易行业，当然直接关掉最好。因为金融交易的本质，不是帮投资人套利，而是在交易的过程中，实现价格的优化发现。&　　这点我们就需要说一说做市商的机制。做市商的机制最早出现在美国，这个机制最大的好处在于流动性的保障。事实上，中国交易市场并不反感做市商的存在，在流动性不强的地方，中央一样会设置做市商驱动交易。比如中国的新三板市场，就是询价交易和做市商交易并存的。所以吐槽做市商制度的人，其实也吐槽了中央大力扶植的新三板。&　　话说到这里，并不是说笔者为做市商叫好，恰恰相反，笔者认为中国现货交易市场最多的坑，就是做市商给惹的。不是交易机制的问题，而是做市商这个制度在中国半吊子的运用导致的。&　　做市商在美国比较成熟，所以驱动流动性的时候，能够做好风控。我们知道，做市商是和交易者做对挖的模式。做市商之所以需要自己有分析师，一样需要自己把握行情。所以标准的做市商需要分析师帮助自己做风控，例如，客户做了大量符合行情的交易单子时，做市商会在市场中做对冲，藉此风控。这是做市商必须要做的事，然而中国的做市商则不然，不但做严格风控的极少，而且欺瞒客户，教唆分析师诱导客户错误交易，这样一来，整个市场的信誉度下降。这样的情况下不惹监管那才叫没天理了。&　　综上所述，笔者认为，一方面提高交易所的仓储真实性，由中央统一监管，给予一个正确发展的引导。一方面，做好会员单位，做市商的风控指导，是这个行业健康发展的正确方向。中央统一监管协调交易所的仓单库存，一方面能更清晰地掌握交易市场的情况，而在做市商制度的支持下，也能够有效发现价格，这样才符合设置交易市场的意义。&　　另外值得一提，对交易商做风控指导这一条，不光是照顾投资人，也是照顾交易商自己。笔者曾知悉，曾有一批专职交易者利用数据行情专门集中时间在某一个交易上大仓位高杠杆交易。很多交易商猝不及防，甚至有直接被干破产的。有人说交易商是恶棍，而例子让笔者看到，恶人还有恶人磨，道高一尺魔高一丈，市场上牛人很多，做好严格的风控，才是最稳健的。&&　　关于投资者教育&　　中国的投资者很多时候有钱多人傻的感觉。看到很多新闻上的负面报道，称自己赔了上百万上千万的都有。笔者自己亲身接触过不少的亏损的交易者，对于自己交易的标的是什么，性质是怎么样的压根就不了解。诚然，有交易商在招揽客户的时候回避风险，单谈收益，勾起了投资者贪婪的欲望，但是这群人自己不会想想，收益越高的，风险越大，眼睛里只有钱了，没有风险管理意识，也没有市场认知。&　　从来交易获利，都是从对手方获得。你什么都不懂，凭什么让你把钱给挣了?所以想来中国的投资者教育，仍是一个任重道远的事情。&　　我们大财金在组织培训的时候，力求把中国的投资者教育做出一个新的层次。我们会更深入专业地给投资人讲解市场的来龙去脉，讲解行业的知识，让投资人更深入地了解市场，做好风险管理的教育。&　　在这样的情况下，大家会发现，其实投资交易是一个很难的事情，获利并不容易，我们也会推荐资管。事实上，美国的交易市场绝大多数都是机构投资人参与，个人投资者参与的情况反而比较少。这个道理很简单，专业的事，让专业的人做。&　　如果信不过机构，要自己做投资，就需要踏踏实实地学习。眼中只有钱，一脑子浆糊的投资人，这是一个典型地招人宰的形象。&　　我相信，中国做好了投资者教育，让投资人更成熟以后，整个市场自然会往更好的方向发展。比如二十年前的股市，当时中国人近乎疯狂的那种参与，各种混乱也有。二十多年以后，中国的股市虽然也有很多乱象，但是其存在的空间已经很狭隘了，因为中国的投资人更成熟了。&　　关于监管的问题&　　最后我们说一说监管层面的问题。有人说，这样严厉的监管，不利于市场的发展。我想说，监管得越严厉，才能够更符合金融交易的本质。金融的本质之一，是信用。信用的建立就是靠合规和公平建立的。关键是监管的手段是否按监管的目的去执行。&　　中国以前曾有一个很经典的非法集资的金融案例，叫做吃蛋卡。主角后来被判刑，包括后来中国的众筹市场，也因为监管的问题被遏制。说句实话，中国的金融市场法治法规并不成熟，所以我们希望中国能够推进金融市场法制法规的完善。无法可依的时候，监管层说什么就是什么，这种方式更多的时候并不能让人信服。记得我刚才说的吗?金融的本质之一，是信用。&　　我们参考外汇市场的监管机制不难发现，英国的FCA一直广泛被行业所认可，最重要的原因就是符合规范的就支持，违规的就坚决处理，坚决保护投资人的利益。中国的交易市场监管，也应该符合这样的精神，这样的方式。&　　总之，现货市场的问题，按符合市场规范的方式去发展和引导，就能够找到出路。
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blogTitle:'程智鹏：现货交易行业到底怎么办?问题与出路的探讨',
blogAbstract:'摘要：从去年下半年以来，一场前所未有的金融市场大清理的行动正在继续，尤其是对现货交易市场，不管是交易所，还是交易商，其重视的程度已经是空前的状态。关于现货行业的负面报道，从许多年前就有，监管的呼声也愈加强烈。而近期监管层对现货行业整顿的过程中也能够体现，监管层对这个行业是相当了解的。',
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你可能喜欢深度解读中国外汇市场第一诈骗案！IGOFX诈骗300亿！
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深度解读中国外汇市场第一诈骗案！IGOFX诈骗300亿！
摘要：这个外汇交易商黑平台究竟是怎么玩起来的？给我们留下了怎么样的警示？大财金官人曰：行业爆起惊天骗，哀鸿苦难辨忠奸。细数脉络心有数，勤学肯练可为贤。今天，一则消息《大马夫妇诈骗40万中国人300亿 受害者直播自杀》惊爆网络。这个90后的女子张雪娇，干下了目前为止中国外汇交易市场中，最大的一个诈骗案！大财金程智鹏老师在外汇行业多年的印象中，2015年外汇交易商API的诈骗案金额比较大，12亿美金（铁汇出事那次也很严重，但铁汇没跑路，所以不纳入此范围）。不过比起张雪娇代理的IGOFX来说，那简直是小巫见大巫，这个90后的女子诈骗了近50亿美金，折合人民币300亿以上！受骗群众高达40万人以上。回顾往事，目测这个叫做IGOFX的外汇平台的诈骗事故，目前确实是中国外汇零售交易行业史上最大的一个诈骗案。早在六月初，IGOFX崩盘的消息就传出，随即每星期的派息出现停顿，而张雪娇本人是在今年6月11日最后一次露脸后便“跑路”失联。程智鹏老师圈内的朋友“阔老板”在较早的时间就爆料了IGOFX崩盘的消息，他的文章提供了大量第一手素材，我在此也表示感谢。现在事情已经发了，群情激奋的受害者围堵在深圳市公安局，希望能够通过司法的力量快速地维权，拿回自己被骗的资金。而比较惨烈的，有受害者因找不到张雪娇，万念俱灰之下，在微信群组内直播割脉自杀!这个外汇交易商黑平台究竟是怎么玩起来的？给我们留下了怎么样的警示？让我们先细细解读一下这个平台如何通过四部曲完成这个诈骗案的吧。第一步，平台搭建今年，中国的外汇交易商搭建的很多。外汇交易商的搭建方式有很多种，一种是直接到海外自己开一个公司，例如此前中信证券收购的外汇交易商昆仑国际，就是此前中国知名化妆品“小护士”的老板，把小护士卖给欧莱雅以后，到新加坡去开的。还有一个比较常见的方式，叫做搭建白标。所谓搭建白标，指一家交易商向另一家希望成为交易商的公司提供IT服务，使其拥有自己的LOGO标识并以自有商标面向客户报价，成为交易商。简而言之，就是让人来开加盟店。搭建白标的方式实际上很复杂，有全白标，半白标还有有限白标三种方式。这三种方式中，半白标是一个非常不靠谱的方式。因为半白标的方式不提供监管，也不提供交易员，培训等专业流程。简而言之，做半白标，对于母体交易商而言，能提供的就是“以我之名，冠你之姓”。至于其他的，监管自己去找，平台自己去搭，软件都自己去接。我们大财金此前采访过很多外汇交易商，他们都不愿意接国内以前的现货交易商搭建白标的业务，重点的原因就在于这些交易商吃客损，吃头寸的吃相实在太难看了。这会毁了外汇行业的！所以一般正规的外汇交易商，都不会轻易地帮人搭白标的。IGOFX这家公司有可能是搭建的半白标，也有可能压根就是我们说第一种方式，直接在海外开的一家皮包公司，这个笔者不能确定。而事实上，这个并不重要，重要的是IGOFX在他一个关键点露出了马脚的。那就是他的监管。程智鹏老师给大家科普一下，外汇监管，分为在岸监管和离岸监管。在岸监管即是不光你需要在监管机构压付资金，还需要你在监管地域开设有办公场所，这样做的原因是为了更严格的监管，跑得了和尚跑不了庙。比如英国的FCA，就是目前全球监管最严的在案监管机构。2015年，瑞郎黑天鹅事件的时候，艾福瑞宣告破产，英国的监管机构FCA即用艾福瑞抵押的资金赔付给投资者，保护投资者的利益。而离岸监管，则是你只需要在监管机构交付一部分资金，就可以获得该国家的监管牌照，并不需要你在该国建立办公的实体。比较有代表性的，像伯利兹，塞舌尔，以及现在比较出名的瓦努阿图。瓦努阿图之所以最近比较出名，是因为从去年到今年以来，中国的外汇交易商大量增加，其中很多外汇交易商都拿的瓦努阿图的牌照。因为瓦努阿图的牌照非常便宜，最开始只要几千美金就可以拿到，后来随着中国市场打开以后，水涨船高，涨到了几万美金。关键是对于交易商而言，这个牌照拿到实在是太容易了，所以拿瓦努阿图的牌照的交易商，也就很多。大家在国内看到的很多新的外汇交易商，会说自己是瓦努阿图监管的，而瓦努阿图的监管效果如何，我们都心知肚明了。当然，有人说，不能说瓦努阿图监管的就是黑平台，其中分量，大家自己掂量就是了。事实上这个平台的经营过程还有一个更重要的信息，就是IGOFX在具体交易的过程中MT4资金的变化。IGOFX的开户及出入金方式与一般的外汇平台几乎一样，钱确实打到了MT4交易账户上，但是IGOFX的MT4交易软件，只是作为资金周转使用，一旦你在其网站上选定某基金经理跟单，钱就会从MT4软件上划走，在交易过程中在MT4只有资金划转记录，没有交易记录。要查询交易记录只能在IGOFX的网站上。这件事就很恐怖了，基本上就已经暴露了这个平台是个骗子的底细。事实上，很多资深外汇交易者此前就此问题提醒过很多投资者，不过，很多投资者对此并不感冒，因为他们对于行业内的信息，并不关心。毕竟，大多数会去参加IGOFX交易平台的，都是一些小白。这是关于外汇行业很重要的知识，事实上，很多外汇交易平台也是用的MM（做市商）交易模式。交易的时候是固定点差，不会出现不能交易的情况。为什么就没有引来那么多客户啊？那么问题来了，对于交易商而言，40万的用户简直就是一个重量级的大平台，而这个平台是怎么做到40万的用户的呢？要知道，很多外汇交易商在中国做了十多年，也做不到这个数字。这就需要说到IGOFX的推广方式了。第二步，暴利推广IGOFX的推广方式有三板斧，这三板斧可以总结为1、塑权威高诱惑；2、重人际以点为圈；3、多做多返利，级别高返利高。具体是哪三招呢？我们来看看。第一招，跟单交易（塑权威高诱惑）IGOFX宣传新概念外汇跟单，宣传一年7倍，两年66倍收益，月盈利20%。IGOFX在给到用户的宣传册中排名第一的基金经理，32个月的投资回报率是4915.05%。还在宣传册中贴出了多条用户跟单盈利记录。亮瞎我的眼，这种鬼话居然会有人信？但是事实上确实有人信，这是利用人们的贪婪。第二招：庞氏拉人（重人际以点为圈）庞氏拉人的方式，我们中国人再熟悉不过，因为它有一个广为人知的名字，叫做传销。IGOFX的传销模式具体来说，就是上级赚取下线推荐人头费，级别越高收益越高。客户跟单获利的10%用于支付推荐人人头费。客户投资额满500美金时，只享有第一级下线推荐人头费。客户投资金额满1000美金，可以享有一级至四级下线推荐人头费。第三招，高额返佣（多做多返利，级别高返利高）我们可以看看提供返佣的价格表这三招一出，简直是天上掉馅饼，躺着也赚钱的那种感觉。诱人不诱人？在他们看来，投资者都是一头金灿灿的肥猪，就等一个机会宰杀了……第三步，借机宰杀要说这样的诈骗犯，要借助平台赚取投资者们的钱，实在太容易了。简单来说，他们只需要等一次稍微有些波动的行情，比较有炒作的素材的行情，让投资者们看到的显账户资金直接在行情中被损失掉，那钱就顺理成章地成他们自己的了。一般的外汇交易的杠杆是比较高的，通常都可以放到100倍以上，而对于IGOFX这样的平台来说，他只需要让投资者们满仓高杠杆错几次，投资者就会迅速地爆仓。这里最凶残的一个地方在于，即使你在账户上设置了止损点，它也会选择无视，让你的亏损无限放大，直到爆仓为止。IGOFX的一部分投资者，就是这样亏损掉的。让投资者这样亏，人家不找你才有鬼叫啊。而所有的骗子在东窗事发前，都会有同一个动作。第四步，溜之大吉6月9日全面爆发！当所有会员知道自己账户只剩5%的资金时，唯一的希望就是中国区总代理跟公司对接取证是否属实、是否会补偿等等。因为IGOFX在中国的30万会员中，唯一能联系上公司的就是中国区总代理张雪娇。事情很有戏剧性，6月10号那天，张雪娇至交好友因为亏损比较严重，可以算是走投无路！发信息给张雪娇，想让她看在多年好友的份上借她一点钱能还上贷款，等公司补偿后再还给她，结果张雪娇在没有防备的情况下，说出了自己可能要被抓的情况。在和张雪娇见面沟通以后，她的好友感到事态严重，只能拖住张雪娇，张雪娇后来报警。民警登记了相关信息后，通知所有人6月11号白天去派出所做笔录。张雪娇的朋友害怕她跑了，民警回答：“不会跑的，要真有事也跑不掉！”结果6月11号早上八点，打张雪娇电话已关机！人已经跑了。张雪娇的丈夫被爆出是IGOFX最大股东，居住在马来西亚，但是我们从张雪娇的个人资料看，显示她的婚姻情况是未婚，为什么会突然被爆出有一个丈夫，具体细节，就不得而知了。重点是，目前张雪娇居住地家中已经没人了，她已经跑了。而投资者们的漫漫维权路，现在已经开始。而经侦科的刑警们，又有得忙了！这就是IGOFX诈骗案的过程。程智鹏老师见过金融市场无数的诈骗案，他们的手法都大同小异。高额的许诺，美好的愿景，不仅诱人，而且还很容易，很轻松。这个案子之所以会有那么巨大的影响，我觉得简单地说，人性的贪婪盲目，诈骗者的狡诈狠毒是浅薄的，如果不能够从根本上去认识这个问题，我认为还是不够深刻。我给大家总结几点。第一，投资者对行业，并不了解，这是他们首先不能够识别骗局的第一大原因。我一开始在描述平台搭建的时候，给大家讲了大量的信息，原因就在于，从平台搭建过程中，这个公司暴露的问题就已经很多了，业内的交易人士为什么可以很早就指出这家平台的问题？他并非高明到无懈可击，甚至可以说漏洞百出，那又怎样？忽悠的就是小白！所以，我认为大家从做事这件事本身来说，切记要记住如果介入某一个领域的时候，一定要具备这个领域的知识。如果不懂，就去学，就去问，这是一个知识开放的时代，没有什么秘密。不说投资理财，就说医疗保健也好，很多人被骗的最关键的原因，都在于对于相关知识的匮乏，所以看起来很可笑，但是实则是一种悲哀。对于信用而言，不要去信什么专家，而要相信知识本身，自己有了知识，才能相信自己！正如培根说的，知识就是力量。第二，IGOFX之所以能做那么大，他一方面用的是庞氏拉人，一方面又摆出了权威的姿态。这两种推广方式，一个是借助了人们能够相信的人拓展圈子，一个是借助了权威的姿态增势。这两种方式在一个人情社会和知识匮乏的社会，确实是有极大的杀伤力。这就是很多做药的广告为什么要去找一些假专家的原因，装权威嘛。我们再看IGOFX的运营模式，用微信群做跟单交易圈，在这样的圈子里，大家都相信，就造成了羊群效应，并且还寄予希望，这就是为什么张雪娇在跑路前，亏钱的投资者还会替她说话的道理。对于人情和权威再加羊群效应这样的策划，我可以肯定地说，对于大众而言是很难防的，如果做不到我们之前说的，不断学习该领域的知识，让自己能够在这个领域有自己的视角，只要有人情，有权威，有群体，一定会有人受骗。以前是这样，现在是这样，以后还是这样。第三，即使没有知识，总有常识。有什么东西能够在几年时间里，达到几十倍的收益？收益越大的事情，风险也就越大。货币基金风险小，收益有多少？突然告诉你一个几年时间里几十倍收益的交易标的，这样的东西我见得多了，但是凭什么让你挣这个钱呢？说完这几点，我认为整个外汇行业也需要系统地反思。外汇交易此前2008年在民生银行出一次事故以后，一直就是一个灰色地带。它可以带来财富，也可以带走财富，是一把双刃剑。对于外汇行业而言，不光只能想着让投资者来开户，更应该做投资者教育的工作，让更多的人懂得这个行业，让这个行业没有秘密，这样的环境下，中国的外汇交易市场，才能越做越大，藉此成为中国的金融市场上真正重要的投资领域。
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