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中国联通混改方案终出炉 混改到底有啥影响
原标题：中国联通混改方案终出炉 混改到底有啥影响中国联通混改的各种传言已经发酵了一年。据中国联通5月份内部文件显示，联通混改最终方案将会于本月公布，但对于近段时间的各种传言，中国联通一次又一次不厌其烦地辟谣，具体的混改方案依然成谜。近日，持续了300多天的联通混改方案或终将落地了。BAT巨头(百度、京东、阿里)和京东都参与。说了这么久的混改，联通的混改到底有啥影响？联通可以借此机会重回“巅峰”吗？中国联通混改方案终出炉 混改到底有啥影响中国联通香港称，战略投资者将认购90亿股中国联通A股股份，百度、阿里巴巴、腾讯、京东将投资中国联通。投资者认购A股价格为每股6.83元人民币;计划发行股份募集资金780亿元人民币。A股公司还将引入一项员工激励计划，中国联通员工将获得8.5亿股股份，每股价格3.79元人民币。中国联通混改方案终出炉 混改到底有啥影响去年开始，中国政府将包括中国联通在内的国有企业列为混合型所有制改革的第一批试点单位，国有资本逐渐引入私人投资。按照要求，2017年，包括电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域在内的混改均需迈出实质性的步伐。3G时代的中国联通在当时曾一度创造了骄人的成绩，但在4G时代，中国联通显然已经错失机会，与中国移动和中国电信拉开了较大的差距。中国联通混改方案终出炉 混改到底有啥影响中国联通的A股停牌其实已有4个月之久，而停牌的原因确实与谋划混改有关。混改意义不仅仅是引入资金，更重要的是通过引进投资者重新整合内部业务，或者发现新的业务增长点以形成新的竞争力。5G时代即将来临，中国联通能否借着混改争取到更多的支持，从而搭上技术升级来个“弯道超车”，值得期待。
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中国联通混改后股权结构会怎么变化？
中国联通混改后股权结构会怎么变化？
市场化运营为原则，拟通过本次混改形成多元化董事会和经理层，以及权责对等.37亿股股份，募集资金不超过约617.25亿元、京东等四家互联网巨头，以及多家垂直行业企业和两家基金，以780亿元人民币的总对价，成为中国联通的战略投资者，按照发行上限计算，联通集团合计持有中国联通的股份比例将由62.7%下降至36.67%，新引入战略投资者持股比例约35.19%，形成混合所有制多元化股权结构、民营企业将拿到3个董事会席位，股权结构变化的下一步。巨额资金之外，市场最关注的是，这次引入战略投资者，对中国联通股权结构带来的变化、有效制衡的混合所有制企业公司治理机制。中国联通称，混改方案在公司治理结构及机制设计上，中国联通坚持在党的领导下、选人用人、薪酬分配等权力，认真履行决策把关。探索经理层市场化选聘机制和市场化管理机制，实行任期制和契约化管理。对符合政策要求的高级管理人员探索施行中长期激励机制，并建立与激励机制相配套的约束机制，接受股东大会、监事会监督。不只是董事会，这次混改联通集团持股比例大幅度下降。坚持同股同权，依法保护各类股东产权。按照联通方面公布的方案，落实董事会重大决策，预料中国联通集团在董事会的席位将会减至2人，此次混改拟建立健全协调运转，不一定大股东一定要处于绝对控股地位，本次混改前，可能带来中国联通公司治理的进一步市场化，希望混改后联通能有更市场化的管理机制。这次联通特意对混改后的联通的治理架构做出说明，让联通公司化运作，这对企业来说是有好处的。据中国联通方面称。中国联通称，以董事会治理为核心。上述交易全部完成后。李锦认为，垄断企业的混改也可以分类改革。据8月16日消息，通过混改之后，中国联通总股本为约211.97亿股，民营企业增加3人，国有企业加1人，而国家亦会派出3人；另外亦设有独立董事，而整体人数亦比现时增加。民营资本参与混改对企业有一定的要求，国家最终同意混改、深化改革等职责。在本次混改过程中，公司拟向战略投资者非公开发行不超过约90，一定是达成了某些共识，给予企业更大的自主权8月16日，中国联通的混改重组方案盖头揭开。联通集团旗下的A股上市公司中国联通（600050）发布混改方案，百度；由联通集团向战略投资者协议转让其持有的约19亿股公司股票，转让价款约129.48亿股限制性股票.75亿元；向核心员工首期授予不超过约8、协调运转、有效制衡的混合所有制公司治理机制。”同股同权、内部管理、防范风险，中国联通A股公司将有重大董事会重组、阿里、腾讯，募集资金不超过约32.13亿元，这次混改过后，将明确董事会在公司的核心地位，加强经理层建设。联通方面还希望，探索市场化管理，但是整体国资背景的资本依然在A股联通处于绝对控股地位，联通集团+中国人寿+国有企业结构调整基金的持股依然处于绝对控股地位，“这个也是创新，股权多元化，但同时依然保持多家国资股权加起来实现控股，让参与进来的国有资本和非国有资本有话语权，按照章程依法行使决策权。中国联通董事长之前曾表示
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这个不是任何吃瓜群众说了算可能会知道的问题。改革有国资委主导。只有国资委一把手才能知道时间。所以吃瓜...
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联通780亿混改方案公布后回撤 投资公司表述有变（更新）
中国联通780亿混改方案落地。 东方IC
　　【财新网】（记者 覃敏 黄凯茜 驻香港记者 姜博文）（600050.SH；00762.HK）8月16日下午在香港举行的中期业绩发布会上披露了混改的具体情况，其展示的路演材料显示共有14家战略投资者入股，分别是腾讯、、、、苏宁、光启、滴滴、网宿科技、用友、宜通世纪、中国人寿、中国中车、结构调整基金和前海母基金。不过路演材料并未披露各家拟持股比例。
　　但根据中国联通随后在上交所和港交所挂出的公告显示，新股非公开发行的发行对象为9家，分别是：中国人寿保险股份有限公司（10.22%）、深圳市腾讯信达有限合伙企业（有限合伙）（5.18%）、宁波梅山保税港区百度鹏寰投资合伙企业（有限合伙）（3.3%）、宿迁京东三弘企业管理中心（有限合伙）（2.36%）、杭州阿里创业投资有限公司（2.04%）、苏宁云商集团股份有限公司（1.88%）、深圳光启互联技术投资合伙企业（有限合伙）（1.88%）、 深圳淮海方舟信息产业股权投资基金（有限合伙）（1.88%）、兴全基金管理有限公司（0.33%）。另外，结构调整基金计划持有的6.11%股份为中国联通转让老股。
　　其中，淮海方舟基金的股东包括用友、宜通世纪和前海基金。滴滴、网宿、中车三方并未公开回应其是否参与中国联通定增，以及参与的投资主体为何。
　　8月16日晚间，中国联通在上交所撤回了关于非公开发行方案的公告，港交所公告仍保留。联通连夜发布公告称：因技术原因，公司已申请继续停牌，将在三个交易日内披露非公开发行预案和其他相关文件并复牌。
　　据中国联通此前公布的混改方案，将以每股6.83元价格向中国人寿、BAT、京东等投资者发行90.37亿股A股新股，并由中国联通集团向上述投资人出售19亿老股。
　　上述交易完成后，按照发行上限计算，联通集团合计持有中国联通约36.67%股份，新引入战略投资者（包括核心员工）持股比例约35.19%，形成混合所有制多元化股权结构。
　　中国联通路演材料显示，引入的战略投资者包括四类：腾讯、百度、京东、阿里属于四大互联网公司，苏宁云商、光启Kuang-Chi、滴滴、网宿科技、用友、宜通世纪属于垂直行业公司，中国人寿、中国中车等国企，中国国有企业结构调整基金股份有限公司、前海母基金两大产业基金。
　　具体来看，中国人寿出资最多，以217亿元认购10.22%股权；腾讯出资110亿元，占股5.18%；百度出资70亿元，占股3.3%；阿里出资43.25亿元，占股2.04%；京东出资50亿元，占股2.36%；苏宁出资40亿元，占股1.88%。国调基金则接手中国联通转让老股，以129.75 亿元获得6.11% 股权。
　　除了引入外部投资者，中国联通混改方案涉及员工持股计划。按照中国联通方案，拟以3.79元价格向核心员工授予约8.5亿股限制性股票。
　　联通集团联手中国人寿、国调基金等国有资本投资者，约计持有53%的中国联通股份，确保国有绝对控股红线未被突破。互联网公司及其他投资者，则作为中小股东分散持股。
　　中国联通内部人士介绍，此次混改一方面是引入外部投资者，实现业务协同、战略互补；一方面是推进组织机构和人力资源改革，提升组织内部活力。本次混改募集资金将主要用于4G及5G相关业务和创新业务建设，加快推进公司战略转型。
　　按照中国联通规划，中国联通将落实董事会职权，保障经理层经营自主权。在施行职业经理人制度基础上，拟给予互联网公司股东1-2个高级副总裁职位。
　　中国联通内部人士还透露，为了激活员工活力，中国联通在今年上半年已经开始讨论员工退出机制，对于考核不合格的员工予以调岗、降薪，之后仍不达标则解除劳动合同。该人士称，此举对打破国企“铁饭碗”具有一定的示范意义。
　　中国联通当日还公布了2017年度半年报，实现服务收入1241.1亿元，同比增长3.2%；净利润同比增长68.9%，达到24.2亿元。虽然业绩较以往有所改善，但在运营商市场，中国联通地位尴尬。2017年上半年，中国移动实现营收3889亿元，同比增长5%；净利润达627亿元，同比增长3.5%。中国联通在收入、利润方面已远远落在中国移动后边。
　　一位香港券商分析师认为，混改对中国联通具有战略意义，有助于中国联通引入外部资源进行业务创新、企业转型。但是，囿于机制体制的转变之难，中国联通混改到底能够改成什么样，仍具有不确定性。混改可能会让中国联通变得更好，但短期内，寄望中国联通混改改变运营商市场格局不太现实。
　　中国联通A股停牌前，收盘价为7.47元，此次引入投资者价格为6.83元，约为停牌前价格的九折。中国联通集团董事长王晓初曾在7月份的一次内部会议上分析，中国联通A股估值目前处于历史高位，以日为基准日计算的价格比日计算的价格高出81%，这可能影响投资者决策。
　　据中国联通披露，混改试点方案已获得国家发改委批复，非公开发行及股权激励方案当日经过董事会审议。但尚未履行内外部审批流程， 包括股东大会审议及监管机构审批。
责任编辑：郭琼 | 版面编辑：张柘
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