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贵州茅台股价突破500元 券商看涨目标价直逼700元
　　谁在减持，谁在加仓
　　除了股价，机构持仓的仓位，也牵动着投资者的神经。
　　半年报显示，贵州茅台前十大股东中，报告期内有6家已做出减仓的动作。其中，证金公司较年初减仓近16%，减持470.92万股，持股比例下降至1.97%；香港中央结算公司减持446.38万股；泰康人寿个人分红019L账户减持92.67万股；社保基金101组合和新加坡政府投资公司均分别减持40多万股。
　　时间线拉长来看，机构对于贵州茅台的持仓占比似乎是&越涨越减&。根据Wind数据显示，2004年底基金持仓最多，占比64.69%，此后逐年减仓，2009年底，基金对茅台的持仓比例为21.29%。2010年底数据下降到15.64%，2016年年底为3.6%，截至2017年6月底，基金持仓量仅占3.16%。
　　与此同时，保险资金持仓占比也稳步递减，近年来由2012年底的持仓1.14%，逐步减仓，截至2017年6月底，险资持仓量占0.35%。
　　除部分大机构外，境外投资者的动向也具有参考价值。GICPrivateLim-ited（新加坡政府主权基金）自2014年第三季度开始，连续几个季度增持，2016年中报显示持股1908万，占比1.52%，但随后逐年减持；目前已经持有约456万股，占0.36%。除GIC外，奥本海默基金公司、瑞银集团、TEMASEK-FULLERTONALPHAPTELTD（淡马锡）等也在近几年一度挤进茅台前十大股东，目前仅奥本海默基金公司仍位列第七大股东，持股0.53%。
　　东方港湾董事长但斌近日在公开场合表示，&从公布的中报机构持仓来看，目前东方港湾旗下所有持股茅台的产品合计起来，会进入前十大流通股东名单。近期茅台股价上了500元，以后还可能上600元甚至800元都有可能。贵州茅台是中国崛起的标志，也是中国财富增长的标志。&若参考茅台前十大流通股东持股量，可以推算东方港湾旗下产品合计持有茅台超过445万股。
　　机构们在茅台向500元进军的过程中逐渐落袋为安，但在这一飞天价位附近，亦不乏买入者。
　　Wind数据显示，7月31日与8月9日、11日、15日均产生大宗交易，共交易26.36万股，国泰君安深圳分公司共买入19.05万股。其中7月31日成交2.1万股买方为机构专用；8月9日产生5起大宗交易，国泰君安深圳分公司买8.52万股，中金公司上海黄浦区滨湖路证券营业部买入4.43万股；11日国泰君安深圳分公司买入3.25万股，机构买入0.8万股；15日国泰君安深圳分公司买入7.28万股。
　　某长期投资贵州茅台的个人投资者对记者称，眼看茅台价格一路攀升，起初伴随的是&买还是卖&的焦灼心情，但是近几年远远跑赢大盘，遗憾的是当初没有多建仓。&茅台最近10年出现的两个合适买入点：一是2008年股价近乎腰斩；二是2013年底塑化剂和限制三公消费导致的低价格，最低点是167元。但现在这个价位，不敢说。&上述投资者表示。
　　8月 14日盘中突破 500元后，贵州茅台并未站稳这一股价，此后几日呈震荡下行态势，截至8月18日，贵州茅台收于489.65元每股。
　　经济观察报& 胡艳明共2页&&&&[2]& 第1页第2页搜索更多:
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Copyright (c) 2003- 浙ICP备号 红商网 版权所有&&&&本报讯（记者&刘姝&杨兴波&摄影报道）日，A股第一高价股贵州茅台，股价一度突破500元大关，再创历史新高，成为A股20年来最贵股票。&&&&日，贵州本土股票“贵州茅台”登陆国内资本市场，上市首日，开盘价仅34.51元。上市之初，公司市值不足百亿元，约78亿元。截至今年8月14日，贵州茅台总市值已达6279亿元，其股价今年以来涨幅超50%，而去年涨幅曾达到56%。&&&&今年4月7日收盘，贵州茅台股价报392.87元人民币，总市值4935.22亿元人民币，比市值574.30亿英镑（4900.83亿元人民币）的帝亚吉欧高出30多亿元人民币。4月10日，贵州茅台股价再次开盘走高，总市值一度突破4949亿人民币，以彼时汇率折合对应718亿美元，再次超越全球第一酒厂帝亚吉欧717亿美元的市值，问鼎全球白酒生产企业的第一把交椅。&&&&2015年，茅台开始将目光聚焦到国际市场，借着茅台酒荣获巴拿马万国博览会金奖一百周年的契机，茅台集团从香港出发，开启了一轮世界巡回品牌推介活动。从莫斯科到米兰，再到旧金山，茅台的红色飘带席卷了亚洲、欧洲和美洲三大洲。2016年，茅台在德国汉堡举行了以“与德国干杯——中国茅台一带一路行”为主题的大型品牌推介活动。2017年，茅台还将分别到访澳大利亚和南非，通过茅台酒的芳香，把开放、自信、友好、包容的中国介绍给赤道以南的世界，传递中国声音。&&&&在茅台集团的规划中，明确提出到2020年成为千亿级企业，打造以酒业为中心、一体化、关联多元化、金融投资等四大板块，形成产融结合、双轮驱动、全面发展的国际化企业，成长为受人尊敬的世界级企业。茅台集团把致力于打造世界一流、受世界尊敬的白酒品牌作为自己的目标。
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有私募说是“鸡肋”仅供欣赏
在绵绵不绝的看好声中，贵州茅台股价在8月14日的盘中一举冲破了500元大关。虽然遗憾的是收盘并未真正站上这一历史性的价格关口，但已令市场对此热议不断。贵州茅台今年以来就一直在涨涨涨，不少机构、券商对其目标价也不断随之抬高。在《每日经济新闻》记者采访的部分私募人士中，继续看高贵州茅台股价的不在少数，但也有私募对500元一股的贵州茅台提出了不一样的观点，认为其已成食之无味弃之可惜的鸡肋，可以欣赏与玩味，再以真金白银去投入已无必要。
每经记者&杨建 每经编辑 谢欣
贵州茅台成A股最贵股票
8月14日，贵州茅台高开高走，在资金的推动下，一路拉升，盘中一度突破500元大关。截至收盘，贵州茅台涨3.26%，报499.83元，股价再次创出历史新高，成为A股史上首只突破500元关口的个股。贵州茅台总市值已达6279亿元，其股价今年以来涨幅超50%，而去年涨幅曾达到56%。
《每日经济新闻》记者注意到，统计数据显示，自1997年8月份以来，A股共出现55只股价超过200元以上个股，共有360只个股股价曾破百元，但最后普遍因主动送转或连续大跌，股价大幅回落。而贵州茅台一路坚挺，使其成为A股名副其实的&股王&。
值得注意的是，在但斌发声力挺贵州茅台股价之后，已经有不少券商给予贵州茅台强烈推荐或增持买入评级，各路机构也纷纷预测茅台股价将达到600以上。其中安信证券认为，维持580元目标价的判定，目标价相当于2018年26倍的动态市盈率。中银国际则上调了贵州茅台年盈利预测，目标价格由550元上调至600元。申万宏源的观点认为茅台上半年供不应求，批价上涨幅度也超年初市场预期，未来2~3年，由于受基酒的限制，供需矛盾将加大，年供给偏紧将成常态，价格具备持续上涨空间，上调12个月目标价至600元。
不过，在贵州茅台股价一路高歌之际，部分机构却开始减持。贵州茅台中报显示，在二季度，证金公司减持了63.21万股，社保基金一零一组合减持了40.2万股，泰康人寿旗下的个人分红产品减持了59.99万股。此外贵州茅台还遭到QFII小幅减持，但减持数量较少，仅7万余股。
股价高不高私募有争议
500元一股的贵州茅台到底贵不贵呢？东方港湾董事长但斌认为，茅台在未来的十年能够复合增长率20%以上是很正常。&
巨泽投资董事长马澄认为，茅台股价一举突破500元大关，创出历史新高，主要原因首先是监管层引导市场进行价值投资，而大消费类的贵州茅台无疑是价值投资的较好标的。再加上A股被纳入MSCI，各行业的龙头企业是MSCI的重要成分股，这就促使茅台股价节节走高。
其次是监管层严打靠讲故事、傍题材的虚假炒作，促使部分原来热衷于题材股炒作的投资者转向进行价值投资；第三是自去年以来，白酒价格普遍上涨，酿酒企业业绩稳步增长，2017年中报均有大幅增长，茅台中报业绩更是大增36.06%，这无疑加大了机构做多的信心。
璟恒投资肖兵也认为，贵州茅台盘中突破500元，没有什么特别之处，主要是其送转股少，分红基本都是现金。市值高主要是因为企业基本面好，好品牌加好业绩，又是稀缺标的加行业龙头，在A股今年回归业绩的整体市场环境下，这样好的标的市场给予一定的估值溢价不为过，高市值并不难理解。
但是也有私募持有不同观点，上海千波资产束其全就指出，贵州茅台上500元，表面上看是其内在投资价值驱动的必然结果，如果考虑其中报优秀的基本面，似乎其股价无论是按照PEG或者其他一些研究指标都不是太贵，某种程度上依然可以把其看作是良好的投资标的。但是考虑到贵州茅台所在的白酒行业并非创新行业，并不是腾讯或者阿里巴巴那样创新强劲的领域。500元的贵州茅台是否能够继续上涨没有人能够说得清，但500元的贵州茅台更像是鸡肋，食之无味，弃之可惜，最多是去欣赏和玩味，如果再真金白银投入无疑是不明智的举动。
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贵州茅台股价突破500元 券商看涨目标价直逼700元
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（原标题：贵州茅台股价突破500元 券商看涨目标价直逼700元）
501.1元！在8月14日一度站上500元大关后，8月15日（600519.SH）盘中创出历史新高，同时也创出最高价股的纪录。按此计算，总市值达到6279亿元，超过贵州省P的一半。自2001年8月上市以来，约16年时间，贵州茅台股价累计上涨83倍。期间虽然股价被多次追赶，但从未持久超越，如今更是站稳第一高价股。“预计上500后，将向600进军！”贵州茅台多年的拥趸、深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌公开发声。“在股价和估值持续大幅上涨之后，对投资人很难说是好事还是坏事！”另一位贵州茅台的支持者、私募否极泰基金的董事长董宝珍站在了另一方。估值之争日突破200元，日突破300元，日突破400元，日，盘中一度突破500元，股价一骑绝尘的同时，伴随着市场上关于其股价是否已经出现泡沫的争议，以及人们不禁发出疑问：茅台的天花板到底在哪里？贵州茅台历史上曾经是基金抱团的对象，是A股市场价值投资的标杆。从业绩数据来看，茅台各项指标都非常优质。Wind统计数据显示，自2001年上市以来，贵州茅台长期坚持分红，已经累计实施现金分红17次，分红总金额达到了436亿元，同期累计实现净利润1238亿元，分红率高达35.27%。日披露的贵州茅台披露半年报显示，公司上半年营收为214.9亿元，同比增长33%；净利润为112.51亿元，同比增长28%。对于业绩大增，贵州茅台的解释为销量增加所致。财报显示，上半年茅台酒销售216.27亿元，是茅台营收的主要来源，同比增长23.77%。半年报披露后，由于整体业绩高于市场预期，茅台股价应声大涨。光鲜的业绩无疑是近年茅台股价上涨的推手之一。据证券梳理，自2001年8月上市以来，贵州茅台已近16年时间。年15年间，公司的营收由16.18亿元增至401.55亿元，增加25倍。伴随着收入和利润的高增长，茅台的股票价格持续上涨，2016年以来上涨了超过100%。除此之外，近期产品的供应问题无疑也助长了股价，太平洋证券研报认为，“2016年6月开始的按月发货新政成了供应紧张，点燃了涨价的导火索。尽管茅台酒价格被限制，但茅台股价却一骑绝尘，任何的调整都成了绝佳买入机会。”在茅台股价破500元之际，还符合价值投资的理念吗？券商们毫不吝于表达出对贵州茅台的推崇。据不完全统计，茅台2017年中报发布后，有十几家券商发布研报，分析师对茅台未来走势均表示看好，给与“买入”或“增持”或“强烈推荐”评级。但各家研报目标价格差异较大，其中，仅有一家券商目标价低于500元，东方证券认为目标价为486元；券商们给出的目标价大多在500元与600元之间，共有11家，其中，中信建投目标价500元，给出549.18元，目标价550元，国泰君安给出560元，安信证券580元；申万宏源和中银国际目标价600元，天风证券推荐637元，目标价最高为中金公司692元。申万宏源认为，茅台上半年供不应求，批价上涨幅度也超年初市场预期，未来2-3年，由于受基酒的限制，供需矛盾将加大，年供给偏紧将成常态，价格具备持续上涨空间，上调12个月目标价至600元。多少倍估值合适，亦是多年来市场争论的焦点。拉长时间来看，对茅台的估值各分析机构莫衷一是。从历史参考，茅台历史上既有过40倍PE，也有近9倍PE。近10年来，茅台PE大致保持在20-40倍之间。“今明两年，公司能保持25%左右的业绩增长，市场给予25倍的PE都是合理的，在当前市场偏好下，给予更高甚至28倍或30倍都可以接受的，但25倍的PE应该是一个合理的中枢。”太平洋证券分析师黄付生表示。目前，贵州茅台的估值约为28倍。也有机构认为茅台目前估值过高。否极泰基金董事长董宝珍认为，茅台酒价格持续快速上涨，并不是由供需矛盾所导致的，而是茅台酒的渠道结构和销售模式有问题，“在股价和估值持续大幅上涨之后，对投资人很难说是好事还是坏事！目前要谨防茅台股价和酒价的双泡沫。”谁在减持，谁在加仓除了股价，机构持仓的仓位，也牵动着投资者的神经。半年报显示，贵州茅台前十大股东中，报告期内有6家已做出减仓的动作。其中，证金公司较年初减仓近16%，减持470.92万股，比例下降至1.97%；香港中央结算公司减持446.38万股；泰康人寿个人分红019L账户减持92.67万股；社保基金101组合和新加坡政府投资公司均分别减持40多万股。时间线拉长来看，机构对于贵州茅台的持仓占比似乎是“越涨越减”。根据Wind数据显示，2004年底基金持仓最多，占比64.69%，此后逐年减仓，2009年底，基金对茅台的持仓比例为21.29%。2010年底数据下降到15.64%，2016年年底为3.6%，截至2017年6月底，基金持仓量仅占3.16%。与此同时，保险资金持仓占比也稳步递减，近年来由2012年底的持仓1.14%，逐步减仓，截至2017年6月底，险资持仓量占0.35%。除部分大机构外，境外投资者的动向也具有参考价值。GIC　Private　Lim-ited（新加坡政府主权基金）自2014年第三季度开始，连续几个季度增持，2016年中报显示持股1908万，占比1.52%，但随后逐年减持；目前已经持有约456万股，占0.36%。除GIC外，奥本海默基金公司、集团、TEMAS-FULLERTON　AA　PTE　LTD（）等也在近几年一度挤进茅台前十大股东，目前仅奥本海默基金公司仍位列第七大股东，持股0.53%。东方港湾董事长但斌近日在公开场合表示，“从公布的中报机构持仓来看，目前东方港湾旗下所有持股茅台的产品合计起来，会进入前十大流通股东名单。近期茅台股价上了500元，以后还可能上600元甚至800元都有可能。贵州茅台是中国崛起的标志，也是中国财富增长的标志。”若参考茅台前十大流通股东持股量，可以推算东方港湾旗下产品合计持有茅台超过445万股。机构们在茅台向500元进军的过程中逐渐落袋为安，但在这一飞天价位附近，亦不乏买入者。
Wind数据显示，7月31日与8月9日、11日、15日均产生，共交易26.36万股，国泰君安深圳分公司共买入19.05万股。其中7月31日成交2.1万股买方为机构专用；8月9日产生5起大宗交易，国泰君安深圳分公司买8.52万股，中金公司上海黄浦区滨湖路证券营业部买入4.43万股；11日国泰君安深圳分公司买入3.25万股，机构买入0.8万股；15日国泰君安深圳分公司买入7.28万股。某长期投资贵州茅台的个人投资者对记者称，眼看茅台价格一路攀升，起初伴随的是“买还是卖”的焦灼心情，但是近几年远远跑赢大盘，遗憾的是当初没有多建仓。“茅台最近10年出现的两个合适买入点：一是2008年股价近乎腰斩；二是2013年底塑化剂和限制三公消费导致的低价格，最低点是167元。但现在这个价位，不敢说。”上述投资者表示。8月14日盘中突破500元后，贵州茅台并未站稳这一股价，此后几日呈震荡下行态势，截至8月18日，贵州茅台收于489.65元每股。
本文来源：经济观察报
作者： 胡艳明
责任编辑：杜豪_NF2080
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