细胞治疗高科技制造VC投资 昊甄股权资本领投
10:08:45　来源: 　
粗话说，人无股权不富，中国也从房地产投资时代迈入股权投资时代。细胞治疗市场更是股权投资首选考察行业，是继药物治疗、手术治疗之后的又一场医疗革命，医疗革命将带来另一个“风口”，带来的巨大利润也是中高产阶级又一次财富配置播种机会。干细胞(stem cells, SC)是人体内具有自我复制和多向分化潜能的原始细胞，也就是形成人体各组织、器官的起源细胞。iPS细胞是目前干细胞领域的热点，最初由日本科学家中山伸弥(Shinya Yamanaka)利用基因编程的技术，将体细胞诱导成具有分化能力的干细胞。中山伸弥因此和英国科学家约翰·戈登(John B. Gurdon)霍德尔2012年诺贝尔生理和医学奖。细胞治疗的原理是通过生成大量新细胞替换坏死细胞，可进入热门的抗衰老、丰胸、秃头毛发生长、血小板大量生成等细分行业。按发育潜能分类，有三种：全能干细胞、多能干细胞、单能干细胞。例如胚胎干细胞，属于全能干细胞，可能无限分化成所有人体组织和器官。一、我国干细胞临床试验和应用将步入高速规范发展期2009年3月我国是继英国、美国之后第三个宣布干细胞治疗作为三类医疗技术合法化的国家。2012&年1&月卫生部、药监局发布《关于开展干细胞临床研究和应用自查自纠工作的通知》2013&年卫生部和药监局组织制订了《临床干细胞实验研究管理办法》、《干细胞临床实验研究基地管理办法（试行）》、《干细胞制剂质量控制和临床前研究指导原则（试行）》的征求意见稿。2015年7月，国家卫计委和CFDA制定了《干细胞制剂质量控制及临床前研究指导原则（试行）》,并于8月共同发布中国第一条干细胞行业的法规《干细胞临床研究管理办法（试行）》。2015年11月，“干细胞及转化研究”列入国家重点研发计划试点专项。2016年3月，精准医疗正式纳入“十三五”规划，以及国家卫计委和CFDA联合发布《成立国家干细胞临床研究管理工作领导小组》并公布小组名单。日，干细胞、免疫细胞治疗正式写入国家工信部、国家发改委、科学技术部、商务部、国家卫生和计划生育委员会、国家食品药品监督管理总局六部门联合发布了《医药工业发展规划指南》，旨在贯彻落实《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》和《中国制造2025》，指导医药工业加快由大到强的转变。我国目前每年新生儿数量约1700 万人，其中城市新生儿数量不低于30%，随着二胎政策的放开，预计5 年后每年新生儿数量将达到2010 万左右。 随着近年来干细胞科普知识的广泛普及、干细胞治疗政策的放开，我们判断新生儿储存干细胞的比例将逐渐提升。假设10%储存干细胞，则市场空间为2万RMB/例*1700 万例×10%=340 亿/年。二、干细胞上中下游市场概况上游：以采集、储存业务为主，如脐带血干细胞、胎盘干细胞、脂肪干细胞、牙齿、经血等干细胞采集；上游是目前最成熟的业务。干细胞储存是干细胞治疗的资源库，脐带血干细胞，具有重建血液和免疫系统的功能，主要用于儿童造血干细胞移植治疗，目前在治疗白血病等重大恶性血液疾病中已取得较为显著的效果。我国1 个省只签发一个牌照，目前有北京、天津、山东、上海、浙江、四川、广东、甘肃、重庆、辽宁10 个牌照，其中实力最强的为天津库、北京库、广东库、山东库。中游：以技术研发为主，包括各类干细胞培养、制剂产品研发。干细胞治疗已有药物获批，市场潜力巨大，国际上已有多个干细胞产品上市，大部分为间充质干细胞，美国FDA 两例，韩国KFDA 三例，欧洲EMA、澳洲TGA、加拿大Health Canada 各一例。这些产品主要为干细胞制剂而非药物，只有韩国的三例和加拿大的Prochymal为干细胞药物下游：以治疗为主，包括医院干细胞移植、治疗为主体，目前从事细胞治疗的机构为部队医院。细胞治疗是近年来生物技术领域中分子生物学、分子免疫学、细胞生物学和临床医学等多学科高度交叉产生的一种全新的生物治疗策略，即以治疗为目的，向患者移植细胞制品，利用细胞的再生性和介入性，对患者的病灶进行生物治疗。由于细胞治疗所具有特殊治疗效果，特别是对那些疑难恶性疾病，如癌症、糖尿病等自身免疫性疾病、脏器坏死性疾病以及神经退行性疾病的治疗效果，成为当今世界生命科学临床应用领域中开发的热点。如武警总医院干细胞移植治疗中心、天坛华普医院、北京302 医院等、海军总医院等。中国人口多，干细胞存储市场有良好的市场基础，尤其二胎政策全面放开后，将进一步为干细胞存储产业的提供推力。三、国内细胞培养的运营和市场前景细胞在未来世界的运用将改写人类的生命历史，未来将在治疗疾病，美容，改变人体缺陷等方面取代传统的药物。目前全球一些设备公司也在加速研究如何更快速，更安全，制造出标准统一的批量细胞，这块蛋糕将是非常巨大，如英国的TAP Biosystems（已被德国sartorius收购）德国Germany 美国BioTek，德国Zellwerk全自动三维细胞及组织培养系，Fraunhofer制造技术与自动化研究所联合马普协会分子细胞生物学研究所等处研发了一个可完全自动培养细胞的系统。用细胞干预治疗，修复细胞已经得到了科学家的认可，将出现很多细胞工厂，这些工厂根据科研机构的需求。不论是药物研究，疾病研究，都要按需培养不同的细胞，对高质量，批量细胞需求大大提升。这里不得不提的是我国内的国内首创、全球领先的全自动细胞培养仪，杭州键一生物科技有限公司(原名宁波键一生物科技有限公司)全自动细胞量产设备。主营业务：出售设备、 细胞培养服主营业务：出售设备、 细胞培养服出售细胞产品介绍及知识专利不仅获得了40余项专利技术的保护、20余件软著技术，并发布企业标准2项，国家商标6项，更重要的是键一生物的全自动细胞量产设备在国内国际市场都有很强的竞争力，性能与价格均有很强的优势。市场竞争优势大与世界著名的过程技术和实验室仪器的供应商赛多利斯相比，键一生物不管是在性能上还是价格上都具有很强的优势，如此高的性价比，让键一生物的全自动细胞量产设备获得了多家医疗美容机构、生物医药企业、科研机构、生物医药产业园的青睐。盈利空间可观前期键一生物将通过仪器售、租方式，获得稳定的现金流，目前海门生命产业园已销售1台，复旦宁波研究员、同济大学等多家机构有订购需求。后期向产业链下游延伸，通过自有专利和技术的仪器实现细胞的生产和销售，切入细胞美容、细胞治疗市场。日由上海昊甄企业管理有限公司投资的杭州键一生物科技有限公司，通过杭州市海创园“海外高层次人才创新园创新创业”2017年第二批项目评审，从上百家高科技企业中脱颖而出，并获得项目第二名项目及最高600万研发经费资助。（同一年，键一生物刚评选上杭州大江东产业集聚区高层次创新创业人“领军计划”Ⅱ类项目，或300万政府补助。）其他昊甄股权在生物行业投资的项目：2016年种子投资计划中的的美国阿尔派生物技术有限公司，2017年4月浙江阿尔派公司注册落地宁波市，6月份获得天使投资100万美元。现估值1100万美元2016年天使投资计划中的上海速芯生物科技有限公司，2017年初完成2000万A轮融资，争取5年内实现IPO。来源整理：相卫集团投资理财资讯平台 - 理财记。本文为企业推广，本网站不做任何建议，仅提供参考，作为信息展示！
本文来源： 作者： (责任编辑：)
服务电话：010- 服务信箱：
　北京网络行业协会　
Copyright&
All Rights Reserved 版权所有 复制必究投资人和销售如何甄别股权投资（PE）项目的好坏
如何鉴于包括一级市场、一级半市场、二级市场、债券市场等项目的好坏，对大家以后甄别项目有所帮助。今天先来分享一个关于股权投资（PE）项目的筛选，投资前需要注意哪些资料信息。
举例一个常见的项目介绍：
XX医院新三板项目：
项目公司是目前国内最大的XX医院（诊疗规模已超过该领域排名第二、三的公立医院数倍），由于规模大、增长快且上市合规性较好，堪称目前民营医院领域极为稀缺的标的。
该项目关键条款如下：
1、XX（投资主体）的投资额度为8500万，与XX证券公司4000万同一轮出资合计1.25亿。
2、投前估值13.75亿，投后15亿。对赌利润2016年1亿元，此估值相当于投前13.7倍。XX最终股比5.67%。
3、2018年底如未能主板、创业板、中小板上市或与上市公司并购（即仅三板挂牌不够），则实际控制人按年利率12%回购；
4、如发生清算，XX有权优先于实际控制人和控股股东获得12%年化收益；
5、经股东会同意，每年利润的20%分红；如2018年未上市，则按照50%的比例分红，并可追溯调整。
6、其他惯例性保护条款，如反稀释权、大股东出让股权的优先购买权等。
本融资产品的条款较市场惯例更为优惠，具体如下：
1、LP起投金额500万元，尚有2000万左右额度；
2、管理费按3%一次性垫付，管理费作为出资的一部分，在项目退出时可予以偿还，并可计算收益（即管理费实为暂借，实际未由LP负担）
3、项目退出收益，LP8%保底收益，超额收益GP、LP按照2：8分成；
4、产品存续期（基金法定最长期限）5年；预计实际持有期3年。
目前状况：本产品已到位资金6600万，一期出资5500万已在2015年底完成交割，锁定投资机会。剩余资金预计在2月底完成交割。XX证券公司目前也已完成交割。公司已在新三板挂牌筹备的冲刺阶段。我们设计的路线是先上三板，待A股注册制、战略新兴板等政策实施后再择机转板。若排队时间长，则通过与上市公司重组退出。此类优质的民营医院资产，在PE市场乃至二级市场上都比较稀缺，我们对其退出和收益还是很有信心的。
医院上新三板，投前估值13.75亿 ，对赌利润1亿元，上市不成功则实际控制人按年利率12%回购。好像还不错哟！
投资人首先你得搞清楚以下几点内容，如果能获得真实资料数据，那么才值得考虑哦！
你需要知道的基本问题：
1、12%回购的依据？
XX券商4000万是募集资金还是其自营资金？如果XX医院发生破产清算，怎么保证8500万的安全？回购年化利息12%是否有抵、质押保证？&
2、13亿估值的依据？
首先需要看资产负债表，资产主要是什么性质的？它是无形资产、货币资金还是固定资产？
a、固定资产有无土地，医院楼是什么性质的？
b、负债有哪些？比如是否有民间借贷，还有股东背景有哪些。
c、这个13亿的估值有没有做评估报告，报告有没有经过审计？所以这个13亿是不是随便写的，实际多少成分就不一定了。
3、净利润1亿怎么来的？
医院的利润很好算，床位，病人数，这些都有历史数据，需要经过测算，这个1亿的利润是净利润还是毛利润？即使净利润1亿，融资.25亿，加上如果退出按照每年12%利息的回购，那这个1亿是无法覆盖1.25亿的，这些都是假设在它一年税后净利润还有1亿的情况下。
小知识补充：
资产评估的方法主要有：成本法、收益法、比较法。
成本法，就是这些资产购建时花去的成本计算多少钱；
比较法，就是根据现在周边市场同类资产的价格确定多少钱；
收益法，就是以后若干年能赚多少钱，折现到今天值多少钱。
PE一般采用收益法，把未来的钱，折现算到今天的资产里，资产就忽悠增大了。
4、如果发生破产清算：
这是一家有限责任公司，只是实际控股股东签了一个普通股权协议，虽然在法律上有效，但是一旦发生破产，按照《企业破产法》第一百一十三条破产财产在优先清偿破产费用和共益债务后，依照下列顺序清偿：
(一)破产人所欠职工的工资和医疗、伤残补助、抚恤费用，所欠的应当划入职工个人账户的基本养老保险、基本医疗保险费用，以及法律、行政法规规定应当支付给职工的补偿金；
(二)破产人欠缴的除前项规定以外的社会保险费用和破产人所欠税款；
(三)普通破产债权。
这个项目的投资人只是具有股东受偿权益，顺序是排在最后面的，比如：首先需要支付国家税收、偿付银行的抵押贷款等；其次是其他借款等负债；最后才能分配股东的利益。如果破产清算后没有剩下，也就没有能力去回购这个投资人的股份。
“现在在新三板的冲刺阶段”，其实上新三板条件很低，最赚钱的是券商，上新三板其实是券商“忽悠”一些公司上市，赚取“主办”费用的。这个项目连新三板都还没上，更别说转板。
小知识补充：
对于主板、创业板项目，证券公司叫“保荐”券商，收取“保荐费”；对于新三板项目，证券公司叫“主办”券商，收取“主办费”。清楚了不？
以上只是一个案例，并不代表实际项目，无针对性，只是案例分析。但是！的确结合了现实市场情况罗列的几个要点，希望对大家有所帮助。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
已投稿到：
以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。拒绝访问 | www.fyrt.net | 百度云加速
请打开cookies.
此网站 (www.fyrt.net) 的管理员禁止了您的访问。原因是您的访问包含了非浏览器特征(3adde84e64fd43ad-ua98).
重新安装浏览器，或使用别的浏览器