理性看待定增投资机会_新浪财经_新浪网
　　 “定增考验市场参与方的智慧，考验他们在利益、规则等多方面的取舍。这个过程是定增市场持续规范发展的过程，可以预见，监管部门在继续支持定增市场发展的同时，将出台更细化的规章制度。”中银律师事务所人士认为。
　　 但不可否认，定增已经成为市场中重要的投资机会所在。对于定增价格倒挂问题，中投在线研究员吕晴认为，在择时方面，相对于定增完成到解禁前，即将解禁和解禁后的股票价格上涨概率较大。投资者择股要考虑定增的发行对象，以及当时定增的时间和价格处在哪个阶段。并不是所有的破发都能获益，其中的风险也不能忽视。吕晴提醒，要充分考虑定增是否切实带来经营业绩的增长，另外当下的市场情绪和趋势是否对个股走势有利也需要考虑，大多数定增项目所涉个股是紧密跟随市场波动的，只有极个别的股票会走出逆势行情。
　　 同样，在上市公司定增融资“烈火烹油”之际，投资者参与定增的机会也要多方考虑，特别是在市场波动较大时，更应谨慎。“定增是‘一级半市场’的机会，投资者可以选择定增基金、定增专户等参与投资。另外，对于二级市场的溢出机会，投资者要看清楚定增的真正价值、选择合理的布局时间，这是最重要的。”券商投资顾问提醒。您所在的位置：
定增基金在打折卖 约吗？
中国基金报记者 项晶开年以来，A股频现“深蹲”。受股市震荡影响，定增基金二级市场溢价率回落甚至出现折价，隐含收益较高，投资者可借机关注相关投资机会。目前，市场上一共有7只定增基金，分别是财通多策略升级、九泰锐富事件驱动、财通多策略精选、国投瑞银瑞利、国投瑞银瑞盈和九泰锐智定增、前海开源再融资主题。除前2只今年新成立，其余均成立于去年。目前来看，几只基金净值仍处较低点位，且二级市场并未产生明显溢价，有2只处于折价交易状态，其中财通多策略精选折价率最高，达到7.36％。业内人士表示，目前A股在3000点关口震荡徘徊，后市向下空间可能并不大。在此背景下，买点打折的定增基金，一方面具有相对的安全边际，另一方面，如果股指延续反弹行情，投资者也能快速参与到反弹中，博取较高投资收益。以财通多策略精选为例，截至3月25日，该基金名义折价率为7.36%，按去年四季报重仓股六成仓位的保守估计，其实际折价率约在11.67%。按距离到期日10个月计算，年化到期收益率在15%左右，具备一定安全边际。而从其重仓股来看，目前一半的定增股票有浮盈，另一半已跌破增发价。由于定增股票的市价一旦跌破增发价，基金估值时就直接采用市价。考虑到定增股票破发后，上市公司有一定的动力提升股价，该基金未来净值增长或许还有一定空间。另一只折价的定增基金国投瑞银瑞利由于距离到期时间较近，相比财通多策略精选实际折价率较小，为4.92%，但若通过持有期收益率年化来比较，仍达到14.12%。此外，国投瑞银瑞盈虽然目前处于名义溢价，溢价率为0.67%，但实际折算率约7.64% 。该基金距离到期日约8个月，年化到期收益率为14.45%。从该基金重仓股来看，目前大部分定增股票出现浮盈，安全垫相对较厚，因此也具备一定的投资机会。“假设市场不出现系统性风险，折价的定增基金持有到期，则这部分收益可以逐渐兑现；假设未来市场下跌，折价的定增基金相比其他偏股型基金也有一定的安全垫。对看好后市定增的投资者来说，目前或许是一个不错的介入机会。”以上业内人士表示。目前大部分基金都可LOF交易，投资者可用股票账户买卖。
APP证券时报
证券时报新闻APP，是证券时报社提供的官方新闻客户端。主要包括新闻资讯、个股行情公告、热点话题关注等，为投资者提供更多财经资讯。
微信证券时报网
扫描二维码添加《证券时报》官方微信公众号（wwwstcncom）。追求重磅、独家、原创、有用。财经资讯、政策解读、股市情报、投资机会……每日发布，全年不休。
时报财经微信群
创业资本汇
欢迎登录证券时报网
没有账号？做定增，私募基金的定向增发和公募基金的定向增发有何不同
扫描到手机
扫描到手机，随时[继续看！]
用手机或平板电脑的二维码应用,扫描左侧二维码，就能在手机继续浏览本文,还能分享到微信或微博。
16:44来源：理财大讲堂
近期和冷冷清清的股市相比，定增市场迎来了火爆的机构组团抢筹。其中定增王，由于历经两轮完整的投资周期，中标已解禁的207个定增项目平均收益率达55%，强大的投资能力和百亿级竞标资金而备受资金瞩目。
做定增，为何大资金青睐专户而不是公募?&
1. 投资限制不同：公募定增基金受制于公募基金双十规定，即&一股票不得超过基金资产的10%;一个基金公司旗下所有基金持同一股票不得超过该股票市值的10%&，看好的定增项目无法全额参与，限制较多;而专户产品没有投资限制，看好的定增标的能够足额参与提升超额收益可能性。
2. 建仓期限不同：&基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。由于公募的建仓期较短，因此公募基金时常出价更猛，今年9月各大公募组团拿定增，就不惜溢价报价。并且，即使建仓期间股市发生大幅波动，比如大盘飙升，点位较高，不确定性较强的情况下，公募也不得不完成建仓动作。而专户产品则不受约束，可以充分根据市场行业做建仓安排。
3. 激励不同：专户产品将管理人利益与投资人利益捆绑，充分发挥利益共享机制，有利于发挥资产管理人积极性。公募定增基金不收取业绩报酬，只赚取管理费，因此更追求排名，而不是绝对收益。&
4. 发行时点不同：专户产品发行时间灵活，在任何时间都能发行备案;但公募基金由于报备制度相对严格，所以一年也只能发行2-3个产品，相对来说不太灵活，有可能错过最佳建仓期。
因此，专户理财虽然门槛更高，比起公募而言也要付出一些认购费、销售服务费等的成本，但是享受到的收益在同等条件下也更有优势，甚至可以根据客户个性需求和风险收益偏好而量身定做投资组合。
我们是好买财富旗下针对高净值投资者创设的微信服务平台
一秒快速查私募净值全产品线高端理财定制独家内参全面披露
立即绑定微信，更多VIP权益等着你！公众号：好买臻财VIP微信号：howbuyvip
预约投资顾问 400-700-9665最近一年来，定增基可以说经历了冰火的洗礼，九泰锐智从超高溢价被市场杀到了现在折价20%以上，可以说现在的定增基真的到了否极泰来的时候了，本人疏理了一下，有以下几点值得我们关注：
其一：定增基金针对减持的政策修改的可能性很大。我们都知道，前期监管部门在端午期间紧急发布了几项规定来限制股票减持，初衷应该是为了维护市场的稳定，主要针对的股东和董监高在市场上“吃相难看”的过桥减持、清仓减持、辞职减持、精准减持、闪崩减持等恶意减持现象。但一石激起千层浪，限制减持条例一发布，市场的各种反馈很多，特别是前两年定增市场火爆，除了公募的定增基金以外，专户理财，银行理财，保险及券商资管等都大量的参与了定向增发。可以说，当前的限制减持政策出台，将引起公募基金，基金专户，银行理财，券商资管等很多机构的合同违约和调整，极易发生市场及民间不太稳定的因素。我们想一想，偶尔有那么一两起债券违约尚且搞得满城风雨，要是这么大面积的违约出现，我看这种局面后果如何，实在难以想像。最重要的是，减持政策的出台，本来就是为了维护市场的稳定，绝不希望因为此条例的出台，引起更大的不稳定，这和监管部门的初衷是绝对不一致的。所以，本人大胆预测，包括公募定增基金在内的股票减持条款会进行修正，至少也应该是新旧划断，给市场一个缓冲时间。
其二：股票减持政策，已经在调整，正在逐步放开。本周末，大家应该都知道一个消息，创业投资金的股份锁定期进行了一些修改。这实际上，已经在给减持政策的修正打开了一个缺口。大家想一想，如果你是监管层，发布了股票减持条例不到一周，就要进行颠覆性的大修改，显然是不合适。一方面显得监管部门出台政策过于草率，有朝令夕改之嫌，另一方面，如果大面积的修改减持条款，市场会不会又产生新的解读，给本已成惊弓之鸟的市场，造成不良影响。所以，本人大胆假设，监管部门发布的股票减持条款，定会慢慢放开限制，我们拭目以待；
其三：从绝对价值上来分析，现在的定增基，已经具备相当不错的安全边界。举例来阐述，财通升级，还有3.2个月到期，当前折价8.3%，当前股票仓位在80%左右。退一步分析，就算定增政策真的就铁打不动，到时候基金公司进行按比例赎回，那么根据最新的减持条款，悲观点分析吧，应该有60%的份额是可以赎回的。那也就意味着，在3.2个月以后，有7.8%的套利空间是可以直接进行赎回套利的。另外40%的份额，依然折价8.3%，再拿一年。我想就算是这个结果，也不算太糟糕，毕竟大头已经套利了7.8%，到时候赎回回来的资金再买入折价8.3%的财通升级等一年时间，也吃不了什么大亏吧？远期基其实也价值非常明显，像九泰锐富，3年多的时间，折价24%左右，说实话，无论此基后面如何投资，或者哪怕就是空仓，我认为都有价值。这么大安全边界就摆在面前了，如果他空仓，我相信坛里的大佬们求之不得，年化收益在8%以上（基金现金理财收益大于管理费和托管成本），如果他参与定增或者直接买股票，那就相当于传统封基一样，玩过封基的人，应该都知道三年多时间，折价24%意味着什么。其它的定增基金都大同小异，折价优势极为明显。但是，如果定增基金的减持政策进行了修改，大家知道会发生什么；
其四：中小盘大量的股票质押面临警戒线或者已经到了警戒线以下，否极容易泰来。我相信大家应该都经历了2015年的投资，在那场股灾中，由于大面积的股票到了质押线而面临强平，上市公司纷纷选择了停牌来避难，从而导致市场产生流动性障碍，甚至连吃利息的A类都大部分跌停。当时国家救市，最开始也是拉大盘蓝筹股，发现没有效果，才全面扫货中小盘的股票进行救市。现如今，此情此景又仿佛想要出现。拉漂亮50，显然解不了大面积的中小盘股票质押面临强平之危，而十九大即将召开，国家需要稳定之际，我相信素以政策市闻名天下的A股，会不会讲政治，我们可以走着瞧；
其五：中小盘技术性反弹也可能要来了。中证500macd的60分钟，已经双重底背底，其它技术面也呈现超跌反弹态势。
综上所述，本人认为，定增基金的战略建仓时机已经到了。
我的梦想 希望能实现
现在就是不知道定增基金会不会延迟赎回 这个是致命的
比如一年折价8% 和2年折价8% 是非常大的区别
- 酱油豆豆
减持政策松动了？没看出来。
减持政策要松动？也没看出来。
1号收市，我毛估估，有的隐含收益率35%了。
还没来！楼主所说几条都是臆想，和股票重仓持有者盼望出利好的心态一样！目前价格只可算是噎脖子价，买不买都难受！
- 曾用ID：johnkid。公众号：ETF量化定投
分析这么多有啥用？
想买的已经开始买了，不想买的还是不会买。
0.8开始买，每跌5%加仓，跌到0.5卧倒装死
- 胜率不高于50%的，坚决不参与
观点中其三是不成立的
其三：从绝对价值上来分析，现在的定增基，已经具备相当不错的安全边界。
举例来阐述，财通升级，还有3.2个月到期，当前折价8.3%，当前股票仓位在80%左右。
集思录现在隐含净值算法是按照全部解禁，但是新规的话，溢价股票剩余的50%就要按照一年重新平摊每日净值了，3.2个月的折价还是8.3%吗？
楼主一定没有好好读周末的创投减持新规的下半集，好好看过了，就不会有这篇帖子了
- 好好学习，早日致富
中小盘估值没有到底。。。定增基金只是折价合适了。。。但是时机还不合适。。。继续等
买一点是没问题了
“像九泰锐富，3年多的时间，折价24%左右，年化收益在8%以上”此基是21年到期，年化8%以上如何算出来的？（还没扣管理费呢！）数学是体育老师教的？还是故意忽悠别人？是水平问题？还是人品问题？文章写的再长有多少价值？
- 投资之余，写了部仙侠小说《洛英》。/book/2306421.html
九泰锐富?再升科技至少两个跌停在后面
结果不一定真，但思路值得赞赏。
有几个问题lz没有考虑到：
1. 长期的要重视管理费。尤其是九泰家和银华家非常黑，管理费和托管费每年2.25%，九台锐意4年多就是10%
2. 对于财通这种短期的，管理费虽然不多，但风险点是延长合同期——比例赎回显然是对投资者有利的结果，但基金公司可能不采用，因为延长合同期对基金公司最有利。
3. “哪怕就是空仓，我认为都有价值”，你这哪里是“哪怕”啊，这简直是对投资者最好的结果，但基金公司根本不可能做到。
最可怕的是，基金管理人变成了你的钞票的主宰者，如果他人品不好，仔卖爷田不心疼，你一点办法都没有！
有什么办法保证他们人品没问题？我没有办法！
有人可能会说还有合同啊呢？法律呢？我也指望法律，可是，我知道，靠不住。因为做事情时的发心，不是法律能管的。
定增基金持有什么票请问能看到么？
- 80后金融男
支持lz，要的就是这种与众不同的思路，如果大家都觉得战略机会来了，那肯定是战略大坑
- /P/ZH817065
让我想起了当年封基的坑是多么的深，埋了多少的人，也成就了多少的人
净值低于面值不可能分红的，关键是定增基金和普通封闭基金还不一样，风险远高于一般封闭基金，当然机会也远高。
- 帝都80后金融民工
选择剩余期限不要太长的，管理费和托管费低一些的，持仓个股经过初筛能接受的
- 常常摇摆，常常潜水
定增基金能网下新股申购获得额外收益吗？
这个机会值得关注。
貌似有道理
个人觉的很有道理，但是买了漂亮50打新股，和这个机会，只能不动了！
2005年上半年拿着基金安信都要开始怀疑人生了，然后。。。
财通基金也有问题，早就解禁到期的股票不抛，这回不让抛了，真是猪！应该打电话质疑！
跟大家分享一个九泰锐益的投资情况，有兴趣的朋友可以自己计算一下，标黄的需要考虑除权价格。总体来说，168103的投资情况并没有太糟糕，但是由于流动性因素，现在折价很大。
远基期今天表现还是不错，定增基整体有资金入场
刚打了财通基金的客服电话，财通升级等定增基按期打开，大家有定增基的可以打电话去问一问，了解一下最新的动态。
我前几天买了财通升级，当时分析应该会按时打开
小心抬轿子，估计原来买定增基的慌死
- 稳健投资
是的，己经到来
其实本来就没有什么鬼， 是下跌的时候心里有鬼而已：）
延期一年需要改合同， 这个是基本常识。
- 如去如来
定增仓位大的，折价交易到期赎回，钱从哪儿来？
- 如去如来
还是你把她们买到折价消失，我把她卖给你？
证监会不是已经给你基金公司50%可抛额度吗？
股灾那么严重的资金慌，基金公司都能挺过来， 定增基金那点破事，基金公司会搞不定吗？
对整个公募定增基金整体来说，场内份额占比都是很低的，场外的在亏损情况下基本不会赎回的， 即便场内占比很高财通升级场内占比也在50%以下， 赎回压力根本就不大。
昨天再次打电话确认了一下财通基金的态度 ，他们的态度很明确，到期打开申购和赎回，并和基金公司股东研讨最大限度的确保流动性充裕，以应对市场赎回。 其实能按原时间表正确打开，赎回的压力未必有多大。原因有以下几点：
其一：认购者是谁？定增基动辄几十亿的份额，而一上市就是8%以上的折价率，那么一级市场的认购者到底是谁？为什么无视二级的大折价跑一级去认购新基？我查了一下财通升级的持有人，除了财通基金自己的资管，还有一些银行理财等占比10%左右，大部分都是对定增基不是很懂的银行客户。对基金比较熟悉的投资者，应该参与申购的是少数，毕竟可以轻易在二级折价8%以上买入，没必要去参与一级市场的认购。那么这就是关键所在了。如果以上假设成立，主要认购者都是对基金投资并不熟悉的银行客户，那么这些在定增基上面被深套的投资者，会在第一时间赎回吗？
其二：赎回意愿比较强烈的投资者，以场内套利者居多。而实际上，场内的份额占总基金资产份额的比重，很多都只有10%左右，为数不多的几只定增基占比比较大的，也才40%多，就算这些人全部赎回，以现有的股票减持和套现机制，也应该可以从容应对至少是大部分的赎回需求；
综合以上两点，本人认为，在定增基安全边界已经很大的今天，定增基，值得我们关注和配置。
- 像爱惜自己生命一样保护本金
净值不要上一元，上去了赎回的就多了
今天打电话给财通基金询问财通升级等基到期如何应对赎回问题，财通客服回复确保按期打开，并保障流动性。我再次问了一下，如果股票只能卖一半的话，何以保障流动性，财通方面回复，他们有很多自有资金和机构客户，这些客户不会赎回，而且基金转型之后还将长期续存，请投资者放心。建议大家也可以打财通客服询问相关事宜。财通热线：
针对定增基面临的股票解禁的问题，到头来看，原来竟是利好消息。
其一：我们多数投资者，在投资定增基的时候，我相信多数人都是持有到期最多赎回，没有人想真正拿他到天荒地老，只要他能根据合同按期打开，这就够了，而从财通客服数次的反馈来说，按期打开，应该是铁板订钉；
其二：股票的减持政策，并不是专门针对定增基，可是至少在很大程度上，却限制了其它的机构和大小股东减持，这对股票减持过程中冲击，是一种减弱，对定增基的净值来说，应该是一种利好；
其三： 因为有这个股票减持的特殊政策，而市场各有解读，才有了当前的高折价，才为我们后继的投资打好了基础，提供了长期的饭票。可以说定增基的价值方面，比新政出台前，大大增强，这对于我们长期玩封基的人来说，不能不说是一个好消息啊
要回复问题请先或登录没有账号？
&登录超时，稍后再试
免注册 快速登录
定增市场有投资机会
　　A股市场的持续低迷，并没有给定增市场带来多大影响。近日，定增市场热度持续上升，资金纷纷进入，各类定增产品相继成立。记者从资产管理有限公司了解到，该公司即将发行一只定增主题型公募基金――浙商汇金鼎盈定增灵活配置混合型证券投资基金。浙商资管总经理助理、权益投资部负责人陈F表示，今年定增市场呈现淡季不淡的特征。目前相对低位的市场点位，对于权益类定增产品是较好的投资时机。　　淡季不淡　　陈F介绍，一般定增市场走势和二级市场关系密切。股市行情好的时候，很多资金进入参与定增，定增项目折价较少。但到了熊市或市场较冷淡时期，投资者对定增参与热情会明显降低。今年情况特殊，股市较冷淡时，定增市场却火爆，定增项目多数折价在9折以上，甚至溢价发行。这主要由两方面原因造成:首先，市场上资金比较充裕，但好的投资渠道不多。定增作为一个细分投资类别，过去几年取得不错的超额收益，投资者热情增加，进入的资金越来越多；其次，定增项目从过发审会到拿批文这段时间较长，导致市场供给相对减少。　　据了解，目前已有(,)、(,)、、生物股份、(,)等多家上市公司定增实施溢价发行。那么，随着定增项目折价率逐渐收窄甚至溢价发行，是否意味着定增市场赚钱效应已明显减少？陈F指出，这取决于定增投资的盈利模式。虽然折价部分盈利空间在压缩，但根据历史统计，股市在3000点以下时，参与定增获得盈利的概率还是较大的。目前市场系统性风险不大，定增还可以靠基本面的改善实现盈利(即内生性增长或阿尔法)，且这部分占定增项目盈利比重更大。因此，定增项目折价变小后，来自市场和个股阿尔法因素在后续定增项目盈利中，影响会越来越大，更考验个股选择能力。热度持续对于近期频频出现溢价发行的定增投资项目，业内人士表示，不主张参与溢价发行的定增项目。从历史统计来看，溢价发行项目收益率并不好。二级市场直接购买相应股票，虽也有一定溢价，但能获得未来的流动性；如溢价参与定增，不仅价格高，且因股票存在锁定期而丧失流动性。参与定增投资，至少要有5%的折价，才有参与的价值。　　就定增市场未来行情趋势，陈F表示，短期预计定增市场资金面还是持续正反馈过程。在收益率没有明显下行前，投资热度仍较高。作为大类资产配置的一部分，虽然定增市场很热，却还是被低估的，目前居民资产配置在这方面较少。政策面来看，定增监管政策今年以来趋于收紧，预计后续会逐渐恢复常态，定增市场项目供给不会持续紧缩。年底可能是定增项目获批的小，明年项目审批会恢复正常。　　随着定增折扣盈利逻辑的消退，对优质项目的鉴别能力成为未来参与定增的核心竞争力之一。陈F指出，今年市场整体行情持续低迷，但一些板块有阶段性表现，如低估值高分红股票、PPP概念股等。虽然成长股板块近期表现较低迷，没有太多反弹，但展望明年，走好的概率更大。今年三或明年一季报是很好的观察期，当前流动性宽松状态下，成长股大概率有好的表现。
（责任编辑：马郡 HN022）
和讯网今天刊登了《定增市场有投资机会》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。
提 交还可输入500字
你可能会喜欢
热门新闻排行榜
【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。
违法和不良信息举报电话：010- 传真：010- 邮箱：yhts@ 本站郑重声明：和讯信息科技有限公司系政府批准的证券投资咨询机构[ZX0005]。所载文章、数据仅供参考，投资有风险，选择需谨慎。