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[理财日报]超7%越10%的都是谁？
来源：腾讯财经特约家财网&史… 14:14:00
[摘要]债券型基金的近3月收益率均值开始大幅下降，从9.89%降到9.27%，但是投资于可转债的债券基金收益率依然较高，最高3个月内资产几乎可以翻一倍。1. 宝宝类理财产品这周宝宝们的收益率继续上升，平均为4.70%；七日年化收益率前三甲为：活期通（华夏基金）8.634%、现金增利宝（国海富兰克林基金（微博））6.561%、理财通6.151%。但是没人会一周一换宝宝产品，再看看更靠谱的一个月排名，2只破6%，非常不错哦。本周推荐活期宝，可选择的基金比较多，移动客户端也方便易用，首要推荐。l 宝宝类理财 Top3 /最近一个月年化收益率名 称代 码收 益（年化）1宝盈货币A /宝盈基金2130096.18%2活期宝 /东方财富2130096.18%3活期通 /华夏基金0030035.84%ü 平均收益（宝宝类理财68只）4.70%ü 比较收益（活期储蓄）0.35%2. 货币及理财型基金本期货币和理财型基金的收益率持续上升，近1月收益率均值从4.43%升到4.48%，前三名均突破6%。首推银华惠增利货币，其排名虽然第三，但作为新成立不久的基金，在经历了前期的过渡之后，其波动性较低，收益率较高；另外，前两名均有一个7天的封闭期，流动性相对要差很多。l 货币和理财型基金 Top3 /最近一个月年化收益名 称代 码收 益（年化）1民生加银家盈理财7天A /民生加银基金6900126.92%2信诚理财7日盈债券A /信诚基金5500126.79%3银华惠增利货币 /银华基金0008606.50%ü 平均收益（货币及理财型基金215只）4.48%ü 比较收益（活期储蓄）0.35%3. 银行理财产品2015年开年银行理财产品的收益率下行趋势有所改观，周均值从5.30%升为5.42%，难寻预期收益超过7%的产品（排除结构类、另类投资类产品）。首推浦发银行的“个人专项理财2015第26期同享盈添利计划”，银行网点多、覆盖范围广、销售对象面向全国客户、收益也相对较高。l 银行理财产品 Top3 /预期年化收益率名 称期 限收 益（年化）1融智理财·富盈计划15005号/华融湘江银行（全国）181天6.70%22015年金芙蓉“长盈”8号/长沙银行（长沙、株洲、常德、广州）362天6.50%3个人专项理财2015第26期同享盈添利/浦发银行（全国）365天6.30%ü 平均收益（银行理财产品 492只）5.42%ü 比较收益（一年定期储蓄）2.75%4. 票据理财产品票据理财产品的预期收益均在6%以上，期限越大收益越高；票金所的收益最高（建议选择银行承兑的票据），其次为金银猫，第三为银票网。首推票金所，收益高，期限也不长。旺财提醒：买票据理财，票据真假考证等问题都是风险点，切忌盲目跟风投资，更不能只盯着收益率。l 票据理财产品 Top3 /预期年化收益率名 称期 限均收益（年化）1票金宝理财088期 /票金所109天7.58%2银企众盈融资项目 /金银猫77天7.00%3银票理财融资项目 /银票网40天6.85%ü 比较收益（半年定期储蓄）2.55%5. 信托产品新成立信托产品的预期收益率均值微幅下降，从8.89%降到8.83%。推荐“融添2号信托贷款集合资金”信托计划，中融信托注册资本排名第三，规模大，募集资金用于向北大先行泰安科技产业有限公司发放贷款，购买原材料及设备采购。借款企业属于新材料行业，具备良好的发展前景，且有泰安公司92%股权和北京普莱德36%股权做抵押，安全性有一定保障。l 信托产品 Top3 /预期年化收益率名 称期 限收 益（年化）1融添2号 /中融国际信托2年9.80%2新疆嘉润公司信托贷款第四期/华融国际信托2年9.50%3润弘应收账款收益权/四川信托2年9.30%ü 平均收益（信托产品 49只）8.83%ü 比较收益（二年定期储蓄）3.35%6. AA级以上企业及公司债AA级以上债券的平均收益率本周有较大下降，从6.09%降到5.15%。旺财首推12远洲控，虽然其收益排名第三，但债券评级为AA+，营业收入、净利润等状况良好，安全性较高。l AA级以上债券 Top3 /持有到期年化收益率名 称剩余期限收 益（年化）112鄂华研 /鄂尔多斯华研3.89年9.07%211万基债 /万基铝业3.58年9.04%312远洲控 /浙江远洲控股4.86年8.61%ü 平均收益（AA级以上债券 383只）5.15%ü 比较收益（一年定期储蓄）2.75%7. 开放式债券型基金债券型基金的近3月收益率均值开始大幅下降，从9.89%降到9.27%，但是投资于可转债的债券基金收益率依然较高，最高3个月内资产几乎可以翻一倍。继续推荐“华安可转债债券A”，业绩虽然第二，但出现次数多，并且基金成立时间也较长。l 开放式债券型基金 Top3 /最近三个月收益率名 称代 码收 益（年化）1博时转债增强债券A /博时基金05001986.22%2华安可转债债券A /华安基金04002280.54%3招商可转债分级债券 /招商基金16171979.44%ü 平均收益（开放式债券型基金 813只）9.27%ü 比较收益（一年定期储蓄）2.75%8. 国债逆回购国债逆回购现在无需关注，下一波高收益可能会在3月底哦。9. P2P投资产品P2P产品的收益几乎都在6%以上，但是期限不同，较长的可达3年，从安全性等方面考虑建议选择1年期以内的产品进行投资。l P2P投资产品 Top3 /预期年化收益率名 称期 限均收益（年化）1月息通（售罄） /有利网12月12.0%2散标投资/人人贷6月11.0%3宜定盈 /宜人贷6月8.00%ü 比较收益（1年定期储蓄）2.75%家财网（微信公众号ijiacai）理财超市热门产品
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经常做银行理财的人会有一个发现：收益在4.7%左右的产品很常见，可当下房屋按揭贷款的九折利率却只有4.41%，二者居然有0.3%的倒挂——甚至有人理解成银行以4.7%的成本吸收存款，再以4.41%的利率放贷出去，纯粹是赔钱赚吆喝。
事实真的如此吗？
来源：米筐投资（ID：mikuangtouzi）
作者：A先生
4.7%的银行理财产品
我们先来看一张某银行网站上的理财产品列表：
是的，收益还不错——4.7%左右，且起投金额最低只要5万，期限最短只要3个月，对于短期闲置资金确是一个不错的选择。可仔细一看，要么是资管产品，要么是保险理财。对的，这不是银行存款。可这些产品都投资什么呢？
信托产品。我们知道信托的投资期限在1-3年，起点100万，收益在6%-10%之间。银行理财募集的资金就可以投资信托，只是把时间为1-3年的长期缩短为35天、91天或182天的短期，把100万的高起点降低至5万的低门槛罢了，等旧的银行理财到期再募集新的银行理财去归还到期的资金，就这样衔接循环，直至整个信托到期。
你或许看出来了，这在金融上的专业术语是资金的金额错配和时间错配，并存在新募集资金过少而不足以支付到期资金本息的情况，有点庞氏借贷的味道——但没关系，银行本就是玩钱的，它可以补足差额。如此操作下来，银行并无亏损，反而能赚取1.3%-5.3%的差额收益。
保险万能险。银行可以跟合作保险公司推万能险理财产品（像平安银行与平安保险这种关联企业就更容易合作了），在这里银行并不研发产品，只是凭借自己的客户资源成为一个销售渠道，稳稳的获取销售佣金，当然也就不存在亏钱的问题了。
万能险何以能出如此高的费用？保险公司是以此作为快速募集资金的方式，来进行杠杆并购或筹集过桥资金的，近一两年搅动金融圈阵阵波澜的恒大系、宝能系等就是玩万能险的高手。
在2015年底恒大保险成立不久，为快速筹集资金就推出过1年期7%、2年期7.5%、3年期8%的万能险产品，且起投金额只有5000元！如此一比，现在5%左右的保理产品是不是弱爆了？
当然，在资金募集期间，也会把暂时闲置的资金去购买货币基金、短债基金、大额存单等流动性好或期限极短的金融产品，以提高资金的整体收益。这基本上是我们看到的4.7%银行理财产品本质。
京东/百度等三方理财
除了银行理财产品，我们也发现越来越多互联网金融平台也在发售理财产品，且收益会更高，能达到5%、甚至6%，如京东金融、百度钱包、支付宝、微信理财通等，那这些收益更高的产品投资什么呢？
▼某第三方平台的理财产品
除了上面银行理财产品所列的信托产品和万能险外，主要投资本集团下属金融平台所做的债权资产证券化产品：
京东有京东金条——京东下属的小贷公司对京东消费者放贷，日息万分之四，合计年化利率就是14.4%；
百度有百度有钱花——百度下属的小贷公司对百度消费者给予的信用贷款，日息万分之五，合计年化利率就是18%；
支付宝有网商贷——阿里下属的网商银行给予阿里消费者的信用贷，日息根据客户信用而有所不同，按万分四算，合计年化利率就是14.4%；
微信有微粒贷——腾讯下属的微众银行放的信用贷，日息万分之五，合计年化利率就是18%。
把这些高收益的债权打包出售，就成了互联网平台上收益高达6%左右的资管理财产品，你甚至可以简单的这样理解：资管公司以6%左右的利息把众多投资者的钱汇聚起来，再以超过14.4%的利息放贷出去，从而赚取超过6%的收益，当然实际没有这么多，因为要扣除法律/会计/销售渠道等其他中介费用。
是的，你也许发现了，这里的风险是借款人若大面积违约，会造成投资人本息损失，但目前来看这种风险似乎可以忽略：
1、贷款人非常分散，且金额都不大（大多10万以内），所以集中违约的可能较小；
2、大多数资管产品都有财险公司做担保；
3、即使大面积违约，互联网巨头出于声誉考虑也会兜底，这是互联网的黄金时代，它们都不缺钱。
所以，在这些大的互联网平台上，捡收益高的、期限短的、金额门槛低的准没错，而不必太计较理财产品的基础资产。
高吸低贷，银行咋赚钱？
那我们假设：即使银行以4.7%的利息吸储，再以4.41%的利率放贷出去，银行就一定亏钱吗？答案是NO！
这是因为钱（货币）有信用创造功能。银行以4.7%的利息吸收了100亿存款，再以4.41%的利率放贷出去，这笔交易是亏钱了，但故事却没有结束。
当地产公司拿到这100亿回款后，这100亿又会以活期存款的形式存在银行，而活期存款利率只有0.35%，银行又可以这100亿为基础对外放贷，利率仍然是4.41%，这就是银行的货币创造功能——贷款变存款、存款变贷款，如此循环往复，只有第一次是高息4.7%吸储，剩余几乎都是0.35%活期利率吸储的，而放贷呢？一直是4.41%，这时候息差就出来了。
在实际操作过程中，因为有存款准备金的存在，银行吸收的存款并不能100%放贷出去，若以当下16.5%左右的存准率计算的话，银行在吸收了地产商100亿存款后理论上只能对外放贷83.5亿。但不管如何，银行首次以高息吸储的钱，会通过信用创造产生大量低息存款，再以较高的利率放贷出去。
有很多人还在较真：买房人从工商银行贷的款可能会划转到开发商在建设银行的账户上啊，开发商拿到银行回款会支付工程款/人员工资/营销财务等各项费用啊（即开发商收到的回款并不能全部转化成低息活期存款）……所以银行高息吸储的存款会丢失，就无法创造之后的低息存款。
一般情况下，开发商会在每一个按揭合作银行各开设一个账户，这样可以保证贷出去的款不流入别的银行——即买房人在工商银行的按揭贷款，会回款到开发商在工商银行开设的账户内，也就是个左手倒右手的关系，钱并没有跑出工商银行。
开发商拿到卖房回款后，支付了建筑款，建筑商还会把钱存入银行，建筑商哪怕再用这些钱购买原料，原料商也会把钱存入银行，总之不管如何，只要人们不持有纸钞，钱就没跑出整个银行系统——就可以通过信用创造低息存款。
一个银行高息吸储，对整个银行系统来说是赚钱的，区别只是有的银行赚的多有的银行赚的少罢了。
房贷是福利，勿提前还贷
当银行理财收益高于九折房贷利率时，我们很自然的就能得出结论：无需提前还清房贷，用准备结清房贷的积蓄购买银行理财产品即可，若购买靠谱互联网平台的理财产品，收益还会更高，这是房贷客户难得的套利机会。
米筐投资之前不只一次的强调：房贷对普通百姓来说，是国家给予个人一生当中的最大福利——利率最低（相对最优质的房屋抵押贷款利率动辄上浮30%-80%，按揭贷款一般是基准利率，还时常会打折）、金额最大（最高可达购房款的80%，数额数十万、百万、甚至数百万）、期限最长（最长可达30年）、且最易获得（一般在支付首付后，即可审批通过），更何况现在4.9%的房贷基准利率为史上最低。
通过上文，我们知道银行即使高息吸储个人存款，目的是为了创造低息的企业存款，而地产商是最符合这个原则且最易操作、成本最低的载体，更何况房贷一向是优质资源——贷款人分散、违约率最低、批量放款、省时省力省成本。
相对于实体经济萎靡违约率高，能分散风险的个人信用贷金额小、其他贷款分别考察浪费大量的人力成本和时间成本（一个地产项目的按揭贷额度1亿与一个人的信用贷10万，对银行来说成本差别不是很大，收益却天宵地壤）来说，房贷确实成了银行的香饽饽。
这就是房贷的秘密：因国家鼓励和首付款支付而增强了购房人的信用，因人口红利和货币红利而让房产成了最好的吸附资金的载体，进而房子成了最安全的资产，因众多购房人的聚集而形成规模效应并以此获得了大额低息贷款，每一个购房人都无形中获得了与市场高收益金融产品套利的机会。
声明：本文系“正略观察”公众号转载的文章，对文中观点保持中立，对所包含内容的准确性、可靠性或者完整性不提供任何明示或暗示的保证，不对文章观点负责，仅作分享之用，文章版权归作者所有；若未能找到作者和原始出处，还望谅解；如觉侵权，请及时与我们联系，我们会在第一时间删除。谢谢您的理解！）
来源：米筐投资（ID：mikuangtouzi）
作者：A先生
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来源：全景网
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　　全景网9月12日讯 （600012）周四盘后公告称，9月11日公司用自有资金9300万元认购了的理财产品，投资期限为26天，产品到期年化收益率为4.4%。　　皖通高速表示，公司利用暂时闲置的自有资金，购买银行低风险理财产品，能够充分控制风险，不影响公司正常的经营，有利于提高资金使用效率，增加公司收益。（全景网/刘磊）　　.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c//30913_1.pdf　　作者：刘磊
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