李超：公募基金的风险管理能力有待提高
来源：搜狐财经
　　搜狐财经讯 证监会副主席李超在第二届“中国财富论坛”上透露，运作5年以上的债券基金、混合基金和主动管理的股票型基金，2011年至2015年的年化收益率分别为7.1%、9.74%和10.06%，远高于同期存款利率。
　　据统计，截至今年5月底，公募基金管理规模为8.09万亿元，基金管理公司及其子公司专户业务规模达到15.34万亿元。同期我国QDII产品共107只，规模超过750亿元，投资涉及全球主要金融市场。
　　李超指出，公募基金存在不成熟、不规范的问题：产品同质化比较严重，收益特征、风险特征没有实质区别，自身优势没有体现；投资回报的稳定性尚欠佳；风险管理能力仍待提高，跟风发行产品、抢占市场份额、集中持股等现象还一定程度的存在；投资者适当性标准执行不严等在创新发展过程中，部分公司还存在业务错位和组织架构错位、风险控制不力等问题。
　　面对全球发展的机遇，李超建议公募基金发挥好配置资产的专业优势，为理财资金提供多元化、组合性的投资产品。
　　以下是李超演讲实录：
　　尊敬的郭树清省长，各位来宾，女士们、先生们：
　　大家上午好！
　　很高兴参加“中国财富论坛”。财富管理是一个非常大的题目，今天我借这个机会，聚焦一个相对较小的题目，就是公募基金的问题，谈几点想法，与大家交流探讨。
　　从1998年第一只规范运作的公募基金产品成立算起，我国公募基金行业已经走过近20年的发展历程。这些年来，依托着我国经济社会和资本市场的快速发展，公募基金行业也保持了良好的发展势头。截至今年5月底，公募基金管理规模为8.09万亿元，基金管理公司及其子公司专户业务规模达到15.34万亿元。公募基金的成绩充分体现了我国财富管理领域的快速进步，而且对金融体系和经济社会的发展、变革，也起到了重要的推动作用。
　　第一，公募基金的发展丰富了财富管理工具。公募基金经过近20年来的探索成长，投资者队伍逐步壮大。目前，持有公募基金份额的个人投资者约1.5亿人。据统计，运作5年以上的债券基金、混合基金和主动管理的股票型基金，2011年至2015年的年化收益率分别为7.1%、9.74%和10.06%，远高于同期存款利率。公募基金为广大投资者提供了财富保值增值的新方式，普及了大众理财知识，拓展了储蓄转化为投资的渠道，成为千家万户的投资选择。
　　第二，公募基金的发展培育了一大批专业的财富管理人才。目前，我国共有公募基金管理公司101家，从业人员约1.7万人。这些从业人员经过多年的培养历练，具有比较扎实的专业知识、相对丰富的管理经验，是公募基金发展的重要保障，也是财富管理行业宝贵的核心资产。
　　第三，公募基金已成为上市公司完善治理结构的推动力量。公募基金是机构投资者的重要代表，正逐步发挥买方作用，参与上市公司治理的意识不断增强。在促进上市公司规范运作、帮助上市公司实现价值成长的过程中，公募基金获得合理收益，为投资者带来良好回报。
　　第四，公募基金开辟了跨境财富管理的合规渠道。公募基金是我国较早开展海外投资的行业，为广大投资者进行海外资产配置提供了专业服务和渠道。截至今年5月底，我国QDII产品共107只，规模超过750亿元，投资涉及全球主要金融市场。
　　第五，公募基金的运作实践促进了财富管理行业的法制完善。《证券法》、《证券投资基金法》等法律法规陆续出台实施，在证券投资基金运作管理、销售管理、信息披露管理、从业人员管理、合规管理、风险管理等方面先后出台了一系列部门规章、规范性文件和自律规则，不仅为公募基金行业提供了基本制度规范，也为整个财富管理行业提供了法制借鉴，有力促进了财富管理行业的规范化发展。
　　公募基金的成长之路并不平坦，发展进程中出现过突破行业底线的现象，目前也依然存在不成熟、不规范的问题。比如：产品同质化比较严重，收益特征、风险特征没有实质区别，自身优势没有体现；投资回报的稳定性尚欠佳；风险管理能力仍待提高，跟风发行产品、抢占市场份额、集中持股等现象还一定程度的存在；投资者适当性标准执行不严等。在创新发展过程中，部分公司还存在业务错位和组织架构错位、风险控制不力等问题。
　　当前，我国财富管理行业方兴未艾，面临难得发展机遇：一是居民理财需求持续提升，为公募基金发展奠定了坚实基础。二是提高直接融资比重、发展多层次资本市场为公募基金提供了巨大发展空间。三是社会保障体制改革全面深化将为公募基金发展带来新的动力。
　　面对机遇，公募基金行业需要进一步提升核心竞争力，紧扣投资者多样化财富管理需求，不断优化服务，发挥好公募基金配置资产的专业优势，为理财资金提供多元化、组合性的投资产品。夯实发展基础，注重吸取境内外优秀公司的成功经验，找准自身发展瓶颈，提升研究能力、专业水准和合规风控水平。找准创新发展定位，在坚持资产管理基础上，拓展差异化竞争优势。树立投资者利益至上的理念，牢记“受人之托、代人理财”的根本要义，坚持诚信守约、稳健经营的行业安身立命之本。建立健全科学的投资决策管理体系，主动承担起回报投资者的责任，引领长期投资、价值投资的理念和文化。
　　女生们、先生们：
　　青岛是一座美丽的城市，财富管理金融综合改革试验区正日益展现出蓬勃的活力。中国证监会将一如既往地支持青岛财富管理金融综合改革试验区建设。我相信，在社会各界的共同努力下，我国财富管理行业必将为改善人民生活、促进经济社会发展作出更大的贡献。
　　预祝本次论坛取得圆满成功！
　　谢谢大家！
(责任编辑：田欣鑫)
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关于公募基金投资风险控制策略探讨
公募基金投资作为一种理财方式,风险控制是公募基金投资中一项重要的工作,一旦公募基金投资出现风险,就会使得人们越来公募基金投资.而要想发展公募基金投资,就必须做好风险控制工作.本文就公募基金投资风险控制策略进行了相关的分析.
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基金入门：公募基金的风险有哪些 如何挑选公募基金日 15:08希财网手机客户端 |扫码下载中金网APP摘要：公募基金发展现状，公募基金的风险有哪些，如何挑选公募基金？公募基金作为一个重要的投资工具，具有它的多样性，也为投资者提供了更多种的选择。我们最常见的分类是股票型基金，债券型基金、混合型基金和货币型基金。除了这些比较常见的公募基金以外，其实还有很多比较新颖的基金，比如QDII型基金，打新基金，公募FOF等。下面中金网小编就给大家介绍一下相关知识。
　　公募基金发展现状，有哪些，如何挑选公募基金？公募基金作为一个重要的投资工具，具有它的多样性，也为投资者提供了更多种的选择。我们最常见的分类是股票型基金，债券型基金、混合型基金和货币型基金。除了这些比较常见的公募基金以外，其实还有很多比较新颖的基金，比如QDII型基金，打新基金，公募FOF等。下面小编就给大家介绍一下相关知识。　　公募基金发展现状　　我国公募基金自1998年诞生以来，以其低投资门槛、高透明度、较低佣金、享受专家理财的特色优势，成为居民投资资本市场的重要选择。　　截至2013年末，我国公募基金资产规模为3万亿元，约占基金业资产管理规模（不含VC和PE）的55%。从全球来看，我国开放式基金资产规模排名第十，约占全球共同基金规模的1.6%，占亚太地区14.2%。相比之下，美国共同基金占到全球总规模的半壁江山，著名的基金注册之都卢森堡占到全球10%的比重。　　我国GDP 是美国的55.9%，但由于基金业起步较晚，资本市场的发展时较短等因素，我国开放式基金规模（3万亿人民币）只有美国共同基金（15万亿美元）的3.2%。作为经济总量世界第二的大国，我国公募基金仍有广阔的发展空间。　　我国开放式基金占共同基金规模的比例只有1.6%。 　　公募基金的风险有哪些？　　基金、偏债型基金、配置型基金等多种类型。混合型基 金既然是属于股票型基金、货币型基金和债券型基金的综合体，这也就决定了其风险和收益介于三者之间，即风险及收益低于股票型基金，高于债券型和货币型基金，是一种风险及收益比较适中的 理财产品。　　债券型基金是指债券资产投资占基金资产80%以上的基金。因此，债券型基金的波动性通常要小于股票型、混合型基金，可以说它是一种风险与收益水平适中的工具，适合风险偏好适中、 追求资产稳健增值以及有优化投资组合、降低整体风险愿望的投资者。　　以余额宝为代表的货币市场基金，投资于流动性较好的现金和银行存款，货币基金收益率一般要高于银行一年期定期存款，适合于厌恶风险、对资产安全性和流动性要求较高的投资者进行短期投资 。因为具备申赎便捷、到账时间短、交易费用低廉的特点，货币市场基金在一定程度上可以代替活期存款。　　如何挑选公募基金？　　1）股票指数型基金　　股票指数型基金，是指以特定股票价格指数为标的，并以该指数的成份股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。　　指数型基金分为被动指数型基金和增强指数型基金。　　被动指数型基金，指以减小跟踪误差为目的，使投资组合的变动趋势与标的指数相一致，以取得与标的指数大致相同的收益率。　　增强指数型基金，则主要是在跟踪指数的同时采用量化或者优选成分股等方法，以期在长期来看，获得超过指数的收益。　　但是无论是被动指数型基金还是增强指数型基金。主要投资策略均是跟踪指数走势，因此选择指数型基金主要是选择指数。　　所以既然是跟踪一个指数，我们必须将跟踪指数的效果作为衡量指数型基金最重要的指标，这里给大家介绍一个重要的指标——跟踪误差。　　所谓跟踪误差，是指基金收益率与同期标的指数涨跌幅之间差值的标准差。一般而言，跟踪误差越小，证明指数基金运作越精确，投资者得到收益与指数的涨跌更贴近。　　所以如果投资者对于未来大盘的走势比较乐观，那么投资被动型指数基金不失为一个很好的选择，主要我们跳出了被动指数型基金中跟踪误差较小的基金，在一段时间内我们获得的收益将和您看好的指数几乎一致。　　如果投资者认为未来大盘走势会不错，但还不能达到自己对于收益的预期，希望获得一些额外的收益的话，增强型指数基金是比较好的选择。　　既然投资者的目的是获得比大盘更多的收益，那我们必须加入这个指标，也就是超越基准的收益率。这个收益率计算的是我们的基金超过他追踪的指数部分的收益。　　如果这个数是负的，我们认为这个基金并没有起到为我们添加超额收益的作用，所以我们要寻找的是这个数是正的基金。　　能做到这一点，就认为是达到了我们的基本要求，然后我们再在这些基金中寻找跟踪误差比较小的基金。那么我们就可能挑出增强型指数基金中的佼佼者。　　2）主动管理型基金　　主动管理型基金和指数型基金最大的区别是里面加入了很多人的因素，因此我们会更多的关注基金经理投资能力和风险控制的能力。　　所以首先可以从基金的业绩角度来考察基金经理的投资能力。要做到这点，我们就需要足够多的数据，只成立几个月甚至一年的基金是不足以帮助我们做出准确的判断的。　　因此投资者评判的时候尽量挑选成立2-3年以上的基金，这样可能就覆盖了牛市和熊市，可以让我们更好的观察基金经理在不同的市场环境下的表现。　　我们希望找到的是在市场大跌环境中能很好控制自己的仓位和回撤的基金经理。　　大多数投资者在挑选基金的时候首先关注的就是收益率。收益率固然重要，但是能为投资者带来超额收益的却是风险调整后的收益。因此我们可以把夏普比率作为我们的一个指标。　　夏普比率=(投资组合预期收益率-无风险利率)/投资组合标准差，其体现了投资者每承受一单位风险所能获得的收益率。　　我们同时也可以考察同一个基金经理过去操作其他基金的历史业绩，由此判断该基金经理是不是可以获得稳定持续的良好的收益，投资风格是不是有很大的改变，是不是在某一个方面有自己的专长。　　3）债券基金　　债券型基金是指将基金资产主要投资于债券，通过债券进行组合投资，寻求较为稳定投资收益的一种类型的基金。债券型基金的投资对象主要包括国债、金融债、企业债、可转债及其衍生品，也在一定程度上参与股票投资。　　和主动管理型基金一样，我们最好选择成立时间长于2-3年的债券型基金。我们依然可以把收益率作为一个指标，但并不是收益率越高越好，这里就需要找到债券基金和股票基金不同的判断依据。　　债券基金里面包含很多种不同的债券，每种债券有自己风险，因此我们需要花更多的时间去了解这些基金里面每种债券所占的比例，从而了解主要的风险点在哪里。　　中国债券市场目前主要包含两种债券。　　一种是利率债，主要包括国债、地方政府债券、政策性金融债和央行票据等，没有信用风险或者说信用风险很低。另一个是信用债，主要是企业债、公司债等品种，城投债也可纳入信用债的范围。　　在目前形势下，两种债券中，信用债问题比利率债问题严重得多。按照信用债的定义，企业有违约风险，那么信用债利率需要为投资者提供足够的风险抵偿。　　但是由于大家都相信有政府兜底，就会极大幅度地降低企业违约概率，其结果是信用债的利率并没有和利率债拉开太多，彼此之间没有体现出应该有的利差。　　了解了这些，我们就可以更加从容地进行金融债券型基金的选择。　　如果我们认为目前经济向好，信用债违约的概率极小，就会选择信用债占比高的债券型基金。如果我们认为目前经济低迷，企业违约概率较高，为了资金安全，就会选择信用债比例相对较低的基金。　　还有一部分债券型基金除了投资债券还会投资股票，如果你是保守型投资者，那么你应该对投资股票部分的仓位有限制。　　也一部分债券型基金可能会投资可转债(可转债允许购买人在规定的时间范围内将其转换成股票，风险高于普通债券)，普通投资者也应该尽量回避可转债仓位过高的债券型基金。　　4）混合型基金　　混合型基金是同时投资于股票和债券，但投资比例又不符合股票基金或债券基金定义的基金品种。这种基金在市场震荡的时期，能相对灵活的调配股票和债券之间的配比，力求为投资者获得稳健的收益。　　既然这类基金同时具备股票和，那么我们就应该灵活运用股票型基金和债券型基金的指标来衡量这类基金。　　混合型基金理应具有比债券基金更高的收益和比股票型基金更小的波动率。那么我们可以先挑选出来波动率不太高的基金，即比一般的股票型基金的波动率小些的基金，然后再用之前挑选债券型基金的方法做筛选。
关键词：责任编辑Koala【免责声明】中金网发布此信息目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。中金网不保证该信息的准确性、真实性、完整性、有效性等。相关信息并未经过本网站证实，不构成任何投资建议，据此操作，风险自担。掌握财富秘籍的投资者都在这里相关阅读1/3 16:21开放式基金的风险是什么 开放式基金交易步骤。开放式基金是世界各国基金运作的基本形式之一。基金管理公司可随时向投资者发售新的基金份额，也需随时应投资...关键词：开放式基金 14:27公募基金投资范围包括哪些，公募基金与私募基金的区别，公募基金的风险大吗？公募基金是受政府主管部门监管的，向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基...关键词：公募基金,私募基金,基金入门 16:13择货币基金要综合考量货币基金和债券基金的区别主要在于投资对象不同。货币型基金是一种开放式基金，投向货币市场，以投资于债券、央行票据、回购等安全性极高...关键词：基金知识,货币基金 14:50基金知识：开放式基金的优势有哪些 开放式基金的收益有哪些。基金的股利收入是指开放式基金通过在一级市场或二级市场购入并持有各公司发行的股票，而从公司...关键词：基金知识,开放式基金 14:36基金规模大好还是小好，基金投资注意事项有哪些？一般来说，基金公司旗下的基金中如果有大基金，通常其调仓都是在小基金调仓之后进行，灵活性明显不如小基金。...关键词：基金投资,基金规模,基金入门 16:13什么是封闭式基金？封闭式基金的投资技巧有哪些？证券投资基金是一种间接的证券投资方式。基金管理公司通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人（即...关键词：基金 14:56什么是分级基金下折，分级基金下折的原理流程是怎样的？分级基金下折的缺点，分级基金下折风险点有哪些？为了便于净值计算和投资者及时兑现收益，使基金资产不...关键词：分级基金下折,基金入门 16:22股票基金什么时候补仓合适，股票基金怎么解套，股票基金组合投资有哪些优势？所谓股票型基金，是指股票型基金的股票仓位不能低于80%。与其他基金相比，股票基金...关键词：股票基金,基金解套股票黄金外汇行情微信：cngold-com-cn行业动态金融黑幕财经解读微信：zjs-cngold相关推荐01、02、03、04、05、06、07、08、09、10、11、12、
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公募基金和私募基金哪个的风险比较大啊？
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分类：理财
王伟优秀理财师
公募基金起点一般是1000元起，门槛较低 私募基金起点一般是100万起，门槛较高 最主要是看基金所投资的方向，如果拿一个固定收益和权益类来比，那肯定是权益类的风险要更高一点
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