鼎晖投资总裁焦震：投资是痛苦的航船，幸福只是其中一站
4月14日，中国投资界最顶级投资人之一，但极其少出现在公众场合的鼎晖投资总裁焦震，出现在“第十一届中国投资年会·年度峰会”上，并与会议主办方——投中信息创始人、CEO陈颉展开精彩对话。对话中，焦震展现出的质朴与睿智，让现场观众倾倒；他用生活中的事例，讲述人生的哲理，并诠释出投资的真谛。以下为对话实录：
陈颉：鼎晖投资管理了1200亿元的基金规模，总共投出150多家的企业，50多家公司在国内外上市，创立了一大批的行业领袖品牌。这15年公司历程中，鼎晖投资业务无论是规模还是品类，都在不断扩张。据了解，鼎晖投资不但是PE，也有成长期、地产投资、夹层投资、证券投资及财富管理。
我们知道，鼎晖投资是焦总跟吴总（吴尚志）在2002年创立的机构，15年覆盖了中国PE大部分的历史，但是如果焦总和吴总从1995年在中金开始算起，做了22年的同事，这22年覆盖中国整个PE投资史，是非常历史性的经验。
第一个问题，您跟老吴离开中金创立鼎晖当时是什么样的想法，你们想做什么样的机构？这么多年过来，鼎晖非常成功，在你们眼中，鼎晖是一家什么样的公司，您认为主要发生了哪些变化？
投资是痛苦的航船，幸福只是其中一站
焦震：谢谢大家有这样一个机会和大家分享我20多年行业的体会。刚才问2002年成立的时候是什么样的场景，今天我们各行各业感觉到成功的时候，都会回顾历史，老想在历史上发现蛛丝马迹，其实是没有的。
今天有两个观点，我特别同意，一个是势，第二个天时地利，我们有幸生活在中国这个大环境。
2002年，和今天处的环境不一样。今天一说到PE做投资，谁都可以做。当时我们在中金公司做投资，证监会在2000年发了一个文件，说证券公司投资银行不准做投资。我和老吴商量，不准投资我们做什么？我们去别的部门工作，人家也不一定欢迎。
说干什么呢，也不好找工作，这个时候说是有梦想，当时也没有什么梦想，就是找口饭吃，一块创业。那时注册资本是100万人民币，年底时升了几万块钱，就这么个情况。当时我和老吴也谈梦想，不谈也不行，那时候谈梦想谈比较远，不定一年、五年规划，觉得太短了干不出什么事，我们说定一个一辈子的规划，我们要管十亿美金，这是2002年的梦想。
没办法，出来找不到工作，不是创业，也不是怀揣为中国PE做贡献这种想法，真没有这个想法。干了20多年，今天说PE投资，讲到进化论，讲讲我们干了什么事。
不要太复杂，积攒了三个东西，人、财、物，无外乎人也在流动、物也在流动，房子买来买去，车买来买去，人跑来跑去，一会儿移这儿，一会儿移那儿。钱往高处走，钱往赚钱地方去。钱多了以后，有压力，就放银行，现在咱们有幸从事这个行业，有钱的人多了找人管，就是你有能力找到一个超过它期望值的东西，从事这个行业。这是全球化的趋势，到一定程度必然会发生这个事情。
“进化”这个词用的特别好，没有说进步，到底今天跟2002年前比是进步还是落后了。在本质上是进步了，但很多方面是落后了，大家现在都比较虚了，比较浮躁，大家胆大。那个时候在大街上走路，没人做投资，到一个地方谈半年，也等不到竞争对手来，没有人来，也不怕别人抢项目。现在了不得，来了以后半个月做不完了，就不让投了。这么大的投资怎么就半个月时间完成，着什么急啊？
最早投资都是一站地，投了以后就上市。卖给别人也没有人买，只有上市，就一条路。报告里写这种可能、那种可能性，最后就一种可能性，资本市场路很窄，法人股不能流通，A股上市很难。
今天不能说（我们是）元老，至少干的时间长，很多事理解起来困难，但处的环境没有办法，以前没有几轮几轮，都是一轮，没有A、B、C、+，我是看不明白。咱们在座的（投资人）都是演员，都是唱戏的，A轮是我唱戏你买票，B轮咱们俩唱戏他买票，都是唱戏的，互相买，观众不来，未来怎么样也不知道，也可能忽然一阵风观众都来了。以我们对事物和世界的认识，理解不了。确实是这样。
感觉是不是我们落后了、是不是我们笨了，也有可能。投资行业要赚钱，企业迟早也得赚钱，这个本质我相信不会变。一千年以后，大家投资搞企业也不是为了亏钱。目的是烧钱的模式？搞一个企业为了烧钱，这肯定也不会，它总会有一个结束。
以前从事投资的人少，大家都很耐心，那个时候谈PE都是认真做调查，今年去谈，用去年的报告，他不会作假，他去年跟你还不认识他怎么作假。但是现在做投资， 2017年做投资，但2016年公司业绩不能说，只能说2018年预测怎么样，很多事情都在变化。
我是从事这个行业，每天非常痛苦。12年前，我总结前十年，那个时候互联网泡沫刚刚破灭，我从事的投资行业，投资是痛苦的航船，幸福只是其中一站。刚才有演讲嘉宾说中国有钱人很多，但是要钱很难，人家干吗给你钱。
第一找钱很重要，第二找伙伴很痛苦，找伙伴也难，都难。好不容易拿到钱了，找项目也难，好不容易有好项目，来了十几家，没什么区别。
现在严重什么程度，信息都不让看，买的鞋还去试试，投资投这么多钱居然不让看，会也不让开，很痛苦。你给人钱，还进不了门。大家在买房子，拿了房产证，别人拿着钥匙不让进门，很痛苦。好不容易投进去了，天天担心，企业好也担心，企业不好也担心，上市能不能上，很多企业家在上市的时候被折腾，折腾成精神病。好不容易上了，还被锁死，不能随便卖。
什么时候幸福呢？只有在卖的那一时刻幸福，就这一会儿，晚上喝酒，喝完酒高高兴兴，第二天想下一轮怎么办，这就是投资。
不管怎么进化，不管怎么变，我们从事这个行业不会变，我们管人家钱，就是自己没钱，中国首富跟我们什么关系，咱们没钱才管人家钱，有钱就不用管了，这个行业很痛苦。为什么干这个行业，就是没钱，管人家的钱，就这点事。为什么辛辛苦苦跑这来我讲你听，大家都没钱。我们管人家的钱很痛苦，其实就是乙方，这个行业是不变的。
还有一个不变，就是投资这个行业很难，也不会变。刚才说20年的变化，以前的中国各行各业并没有到现在的垄断，第一名、第二名、第三名占60%的份额没有，都很小，增长空间很大。今天各行各业很大，大家到新模式新行业里面，都不愿意在这，这个变化会让我们更加艰难。
第三个难，现在价格普遍贵。对未来的买卖，大家都抱团，一个事十个人都去投资，出了事以后大家都无所谓，反正他都投了我怕什么。这个时候大家在一起，对风险的理解降低了，大家都想抱团做事。
1997年，香港有一个著名的投资案例，三个著名的大机构投资者，最后项目非常悲惨，三家绑着去做，每家回去都说另两家做所以做。当时报纸写的特别清楚，每一家都认为别人做了调查，其实大家都没做。
但是我们身处的这个行业好处是什么？总不能难了就不活了。好处是我们中国的体量大，我们全球化的机会还是很多。我们今天不能抛开在中国和中国的企业家做这个事情。中国的的整体体量大，变化也大，新事物层出不穷，全球化的机会和发展的可能也相应增多。
杀猪杀到世界500强
陈颉：第二个问题，中国企业的国际化与跨境并购。我知道，鼎晖是跨境并购领域最活跃机构之一，您怎么看中国企业的全球化？您认为这个全球化跟以前美国、日本这些国家已经发生过的全球化，有什么类同和不同的地方？请从双汇这个案子开始。
焦震：双汇这个案子我稍微分享一下。美国日本全球化，这个话题比较大，我不浪费时间了，我也没亲见过美国全球化，在这说肯定是胡说，只说自己经历过的事。
我2002年和我们投资的另外一个肉食类企业聊未来企业的发展，那时候说中国猪的市场特别大，几亿投肯定是有的。我就说咱俩合作，你杀猪，什么也不干，能杀到世界500强。他说怎么才能做到，我说你得专注。我说现在市场那么小，杀200万头，能杀到8000万头你算，我说咱们就一头一头弄，慢慢来肯定能到。后来这个事发生在哪呢？发生在另外一家鼎晖投资的企业双汇身上。
鼎晖投资双汇是一个很有典型意义的国企改制的案子，投资以后，我们也在分析未来企业发展的各种可能。我们谈到了未来猪全球蛋白行业会怎么样。蛋白成本最低是在北美，这也是一个资源、能源全球化，蛋白也能全球化。
那个时候我们有一个信念，今后一个强大的企业、有竞争力的企业，必须全球化，不全球化不可能有竞争力。就跟踢球一样，你如果不是全球化，只能在本土市场，相当于球只在你半场晃悠，这是很危险的。如果想好好踢，就必须把球踢进对方市场，让对方也紧张。
但没有人愿意做这个事。在国内都已经很难了，到国际上更难。我记得特别清楚，我们和双汇研究过英国、加拿大的企业，企业类型有杀猪的，还有做面包的。当时我们还在乌克兰待了很久，后来发现并购的时点都不成熟。到后来突然有一个机会，别人说美国SFD有可能卖，这个是75亿美金的收购标的。
双汇是国内公司，外面几乎没有钱，团队商量的时候，碰到的第一个问题没钱。这个问题就大了，钱哪来？后来我们换了一个思路思考这个问题，假设有钱放在这里，我们能不能谈收购，突然发现也不敢谈，还不一定谈得下来。所以问题不是没钱，问题是没能力。
我们经常一碰到问题，大家会讲有这个那个原因，其实是掩盖我们的恐惧。如果你真是有能力，那就敢谈下来，谈下来自然就有钱。当然最后的结果是我们谈成了这个收购，最后钱也就自然来了。这只是双汇收购SFD的冰山一角，今天很难有一个企业，将中国几十万农民和美国几十万农民结合起来，而且是永久的。到今天大家皆大欢喜。在这个过程中，确实给鼎晖的投资队伍带来了很多的提升，思维方式也有重大的改变。这个我就不展开了。
大家经常问我一个事，这么多企业整合后怎么统一文化？这个问题问得我有点懵，我说统一什么文化你告诉我。大家经常说，俩企业合并，咱们要文化统一。我想过，不需要做这个事，全世界文化是统一的，不需要你统一。他说为什么，我说你想想全世界99%的人都想少干活多拿钱；99%的人出了问题都想认为是别人的错，自己没错；99%的人看到邻居房子大不舒服；99%的人，同事多拿奖金难受，你说非洲哪受穷我也没有感觉到自豪，因为差的太远。所以，统一文化是你有没有花力气统一大家多干活，这个才是统一文化的关键。
今天谈进化，咱们就承前启后。我干了20年了，给大家分享一下过去的故事，好听就听听，不好听就当消遣。未来还是靠新一代投资人和企业推陈出新。
只有不好的公司，没有不好的行业
陈颉：未来5-10年，中国现在GDP那么大，投资行业那么大，投资机构有上万家，中国未来5到10年您最看好的机会到底是哪些？鼎晖已经站在好的基础上，您觉得未来5到10年最大的机会可能在哪里？这个视角或者观察是值得我们很多人去思考和学习的。
焦震：刚才我说痛苦就痛苦在这，今天分析现在的成功企业特别容易，但是一预测，不说预测5年，预测明年都很痛苦。我们干这个事情，到底机会在哪？无外乎就是这些行业，现在存在的行业还有一些新的行业，大街看到很多新行业，共享自行车肯定是新模式新行业，只能是工作在这里面，大家在这个行业里面。
以前行业没那么多变化，也有耐心，在一个行业里，把所有公司梳理一遍。今天这个事情不会变。你说机会在哪，因为买卖东西，跟行业好坏没有关系。只有不好的公司，没有不好的行业。投资经常被高雅化，投资就是买卖行为，没有什么高雅，无外乎你买的茄子黄瓜，你买的茄子股权。买卖最大问题，买的便宜卖的贵，中间环节不浪费，这是核心。核心问题就是各行各业，这符合这个，什么都有买的，做垃圾，垃圾那个纸也有人买，一块钱一斤，这是一个事。
今天有一个事我完全同意，很多事来的时候，自己赚钱都不知道怎么赚的，做错亏钱都不知道怎么亏的。无论如何都是机会，房地产里面，已经积攒了上百万亿的资产，存量市场很大，传统行业某个时机的整合，机会都还是存在的。
要说今年跟10年前、100年前没有大变化，还是在大的领域里面。这也就是每天我们思考和痛苦的一部分，真正想做这个事，只能比以前做好，比以前更加勤快，更加认真，更加思考的透彻，机会自然就来了。
找项目不难，创造项目特别难
陈颉：喜欢思考的人，思考过去做的事情，无论说成功还是经历，你最记忆深刻的可能也就那么几件事。焦总从事投资行业20多年，有没有一件事情让您印象最深刻的？
焦震：这么大的话题，我说肯定是胡说，但是有一件事。曾经我在一个小会上说过，找项目不难，发现项目也不难，但是创造项目特别难。什么是创造项目，就跟打牌一样，都分散在各个人手里面，你见那个人老去跟他谈，说咱俩以后打牌，但是人家不出，单憋着你，就是工作面要做大。
如果做的一件事情，对一个行业对一批人对一个事很有影响，印象特别深。我讲一个印象深的事，南孚电池的事情。2003年卖掉，2006年又进去，2014年又整个公司买回来，我跟它20年在一个企业。这里面有一个细节，2003年卖的时候，因为电池有污染，做调查，美国来买这个时候，他调查污染的事，他不请第三方机构给你做，他拿锁锁上，看你到底做的什么样。这个印象我特别深，这些企业能做大，有他的基因，这些小事对我体会非常深。
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■投资行业要赚钱，企业迟早也得赚钱，这个本质不会变。■投资就是买卖行为，没有什么高雅，无外乎你买的茄子黄瓜。■很多事来的时候，自己赚钱都不知道怎么赚的，做错亏钱...
■投资行业要赚钱，企业迟早也得赚钱，这个本质不会变。■投资就是买卖行为，没有什么高雅，无外乎你买的茄子黄瓜。■很多事来的时候，自己赚钱都不知道怎么赚的，做错亏钱都不知道怎么亏的。□图中前排右一为焦震焦震，鼎晖投资总裁，2016年被《财富》杂志评选“中国最具影响力的30位投资人”之一。作为帮助晨光文具、达利集团、康弘药业、康宁医院、和美医疗等公司陆续登陆资本市场的领航人，焦震平时极为低调，近十年间甚少在公开场合露面。今年4月，焦震一反常态以嘉宾身份出现在中国投资年会年度峰会上，一向以冷静、严谨著称的他此番以轻松幽默的口吻向大家分享了他20多年来的行业体会，成为全场焦点。在会上，焦震从当年创办鼎晖的原因谈到中国投资业的“进化”，从企业文化整合谈到未来的机会，焦震将投资人比作“演员”，将投资比作“唱戏”，形象贴切的阐述了他的投资观。| 口述：焦震（鼎晖投资总裁、创始合伙人）来源：健一会投资（ID:jianyihui2011）谢谢大家让我有这样一个机会和大家分享我20多年行业的体会。今天我们各行各业感觉到成功的时候，都会回顾历史，老想在历史上发现蛛丝马迹，其实是没有的。有两个事我特别同意，一个是势，第二个天时、地利，我们有幸生活在中国这个大环境。2002年的时候，和今天处的环境不一样。今天一说到PE做投资，谁都能做。当时我们在中金公司做投资，证监会在2000年发了一个文件，说证券公司投资银行不准做投资。我和老吴（吴尚志）商量，不准投资做什么？我们去别的部门工作，人家也不一定欢迎。干什么呢，也不好找工作，这个时候说是有梦想，当时其实没什么梦想，就是找口饭吃。注册资本是100万人民币，年底时剩了几万块钱。当时我和老吴也谈梦想，当然不谈也不行，那时候谈梦想谈得比较远，至少五年规划，觉得太短了干不出什么事，一辈子的规划时要管十亿美金，这是2002年的梦想。坦率说，我们出来是没办法，找不到工作，不是创业，真不是怀揣为中国PE做贡献的宏伟目标，真没这个想法。我们都是唱戏的A轮是我唱戏你买票，B轮咱们俩唱戏他买票。干了20多年投资，今天说PE投资，讲到进化论，讲讲我们干了什么事。投资不复杂，就三个东西，人、财、物，无外乎人也在流动、物也在流动，房子买来买去，车买来买去，人跑来跑去。钱往高处走，钱往赚钱地方去。钱多了以后，有压力，就放银行，找人管，就是你有能力找到一个超过它期望值的东西，我们很幸运从事这个行业。“进化”这个词用的特别好，没有说进步，到底今天跟2002年前比是进步还是落后了。在很多本质上是进步了，但很多方面是落后了。大家现在都比较虚，比较浮躁，胆子大。那个时候在大街上走路没多少人投资，到一个地方谈半年没有竞争对手来，没有人来，你也不怕别人抢项目。现在了不得，来了以后半个月做不完了，都不让投了。这么大的投资怎么就半个月时间完成？着什么急啊？最早投资都是一站式，投了以后就上市卖给别人。卖给别人也没有人买，只有上市一条路。报告里写这种可能、那种可能性，最后就一种可能性，资本市场路很窄，法人股不能流通，A股上市很难。今天很多事理解起来有困难，以前没有几轮，都是一轮，没有A、B、C+，我是看不明白。咱们在座的都是演员，都是唱戏的，A轮是我唱戏你买票，B轮咱们俩唱戏他买票。都是唱戏的，互相买，观众不来，未来怎么样也不知道，也可能忽然一阵风，观众就都来了。找钱很重要，找伙伴很痛苦，找项目也难你给人钱，还进不了门。我从事投资行业，每天非常痛苦。我2012年前有个总结，那个时候互联网泡沫刚刚到，我说，投资是痛苦的航船，幸福只是其中一站。第一找钱很重要，第二找伙伴很痛苦，找伙伴也难。好不容易拿到钱了，找项目也难，好不容易有好项目，来了十几家，没什么区别。现在严重什么程度，信息都不让看，买的鞋还去试试，投资投这么多钱居然不让看，会也不让开，很痛苦。你给人钱，还进不了门。大家在买房子，拿了房产证，别人拿着钥匙不让进门，很痛苦。好不容易投进去了，天天担心，企业好也担心，企业不好也担心，上市能不能上，很多企业家在上市的时候被折腾，折腾成精神病。好不容易上了，还被锁死，不能随便卖。什么时候幸福呢？只有在卖的那一时刻幸福，就这一会儿，晚上喝酒，喝完酒高高兴兴。第二天想下一轮怎么办？这就是投资。不管怎么进化，不管怎么变，我们从事这个行业不会变：我们管人家钱，就是自己没钱。中国首富跟我们什么关系，咱们没钱才管人家钱，有钱就不用管了，这个行业很痛苦。为什么干这个行业，就是没钱，管人家的钱，就这点事。你们为什么辛辛苦苦跑这来听我讲，大家都没钱。我们管人家的钱很痛苦，其实就是乙方，这个行业是不变的。第二个不变，就是投资这个行业很难不会变。刚才说20年的变化，以前的中国各行各业并没有到现在的垄断，第一名、第二名、第三名占60%的份额没有，都很小，增长空间很大。今天各行各业很大，大家到新模式新行业里面，都不愿意在这，这个变化会让我们更加艰难。第三个难，现在价格普遍贵。对未来的买卖，大家都抱团，一个事十个人都去投资，出了事以后大家都无所谓，反正他都投了我怕什么。这个时候大家在一起，对风险的理解降低了，大家都想抱团做事。1997年，香港有一个著名的投资案例，三个著名的大机构投资者，最后项目非常悲惨，三家绑着去做，每家回去都说另两家做所以做。当时报纸写的特别清楚，每一家都认为别人做了调查，其实大家都没做。但是我们身处的这个行业好处是什么？总不是难了就不活了。好处是我们中国的体量大，我们全球化的机会还是很多。我们今天不能抛开在中国和中国的企业家做这个事情。中国的整体体量大，变化也大，新事物层出不穷，全球化的机会和发展的可能也相应增多。不需要统一企业文化，大家多干活才是关键只有不好的公司，没有不好的行业。大家经常问我一个事，这么多企业整合后怎么统一文化？这个问题问得我有点懵，我说统一什么文化你告诉我。大家经常说，俩企业合并，咱们要文化统一。我想过，不需要做这个事，全世界文化是统一的，不需要你统一。他说为什么，我说你想想全世界99%的人都想少干活多拿钱；99%的人出了问题都想认为是别人的错，自己没错；99%的人看到邻居房子大不舒服；99%的人，同事多拿奖金难受，你说非洲哪受穷我也没有感觉到自豪，因为差的太远。所以，统一文化是你有没有花力气统一大家多干活，这个才是统一文化的关键。今天谈进化，咱们就承前启后。我干了20年了，给大家分享一下过去的故事，好听就听听，不好听就当消遣。未来还是靠新一代投资人和企业推陈出新。只有不好的公司，没有不好的行业。传统行业仍有在某个时机整合的机会做垃圾纸也有人买。我说痛苦就痛苦在这，今天分析现在的成功企业特别容易，但是一预测，不说预测5年，预测明年都很痛苦。我们干这个事情，到底机会在哪？无外乎就是这些行业，现在存在的行业还有一些新的行业，大街看到很多新行业，共享自行车肯定是新模式新行业，只能是工作在这里面，大家在这个行业里面。以前行业没那么多变化，也有耐心，在一个行业里，把所有公司梳理一遍。今天这个事情不会变。你说机会在哪，因为买卖东西，跟行业好坏没有关系。只有不好的公司，没有不好的行业。投资经常高雅化，投资就是买卖行为，没有什么高雅，无外乎你买的茄子黄瓜。买卖最大问题，买的便宜卖的贵，中间环节不浪费，这是核心。核心问题就是各行各业，这符合这个，什么都有买的，做垃圾，垃圾那个纸也有人买，一块钱一斤，这是一个事。今天有一个事我完全同意，很多事来的时候，自己赚钱都不知道怎么赚的，做错亏钱都不知道怎么亏的。无论如何都是机会，房地产里面，已经积攒了上百万亿的资产，存量市场很大，传统行业某个时机的整合，机会都还是存在的。要说今年跟10年前、100年前没有大变化，还是在大的领域里面。这也就是每天我们思考和痛苦的一部分，真正想做这个事，只能比以前做好，比以前更加勤快，更加认真，更加思考的透彻，机会自然就来了。焦震，鼎晖投资总裁、创始合伙人。原中国国际金融公司直接投资部副总经理，曾任赛格证券公司投资经理。· 小北 说 ·只有不好的公司，没有不好的行业。投资经常高雅化，投资就是买卖行为，没有什么高雅，无外乎你买的茄子黄瓜。买卖最大问题，买的便宜卖的贵，中间环节不浪费，这是核心。
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无相关信息Database Error
Error establishing a database connection　　证券时报记者 张国锋　　投资行业要赚钱，企业迟早也得赚钱，对于在创投界被封为“元老级段子手”的鼎晖投资总裁、创始合伙人焦震而言，是这个行业始终不变的本质。　　昨日，在由投中信息主办、投中网协办的“第十一届投资年会.年度峰会”上，鼎晖投资谈到投资行业“进化论”时表示，现在的投资行业与2002年前相比，很多在本质上虽然进步了，但也有很多落后的地方。　　投资本质并没有改变　　目前，鼎晖投资管理了1200亿元的基金规模，总共投出了150多家企业，50多家公司在国内外上市，创立了一大批行业领袖品牌。在15年时间里，鼎晖投资业务无论是规模还是品类都在不断扩张。但回想起与吴尚志一起离开中金创立鼎晖投资的故事时，焦震谈到，2002年和今天所处的环境不一样，现在做PE投资，谁都可以。但在2000年时，证监会发文证券公司、投资银行不允许做投资。当时正在中金公司做投资的焦震和吴尚志就商量，不准投资要做什么？“当时也没有什么梦想，就是找口饭吃，注册资本100万元人民币，然后就开始一起创业。定了个一辈子的规划，要管理十亿美元。这就是我们当年的梦想。”　　焦震认为，今天说PE投资，讲到投资行业进化论，不需要太复杂。“主要是三个东西——人、财、物，无外乎都在流动，钱往赚钱的地方去。我现在有幸从事这个行业，钱多了就要找人管，就是要有能力找到一个超过期望值的东西。这是全球化的趋势，到了一定程度必然会发生的事情。”　　焦震表示，现在的投资行业，与2002年前相比，很多方面在本质上是进步了，但也有很多方面是落后了，“现在大家都比较浮躁。”、“都是演员，都是唱戏的，A轮是我唱戏你买票，B轮咱们俩唱戏他买票，互相买，观众不来，未来怎么样也不知道，也可能忽然一阵风观众都来了。”这种现象让焦震感觉自己“是不是落后、是不是笨了”。但投资行业要赚钱，企业迟早也得赚钱，这个本质，焦震相信是不会变的。　　焦震认为，投资是痛苦的航船，幸福只是其中一站。第一找钱很重要，第二找伙伴也难。“好不容易拿到钱了，找项目也难，好不容易有好项目，来了十几家，没什么区别。现在投资到了什么程度，信息都不让看，买的鞋还去试试，投资投这么多钱居然不让看，会也不让开，很痛苦。”什么时候幸福呢？只有在卖的那一时刻幸福，“就这一会儿，晚上喝酒，喝完酒高高兴兴，第二天想下一个投资怎么办，这就是投资。”　　但焦震指出，不管怎么进化、怎么变，这个行业不会变，就是管别人的钱而自己没钱。“我们没钱才管别人钱，有钱就不用管，这个行业很痛苦。为什么干什么行业？就是没钱，管别人的钱，这个行业是不变的。”　　焦震说，投资行业很难这个事情也不会变。“刚才说20年的变化，以前的中国各行各业并没有到现在的垄断，前三名占的份额都很小，增长空间很大。在今天，各行各业很大，大家都在新模式新行业里面，这个变化会让我们更加艰难。”焦震还说，现在的项目价格普遍贵，对未来的买卖大家都是抱团的状态，多个投资人一起投资一个项目，大家都降低了各自的风险。“但是我们身处的行业的好处是什么？不是难了就不活了。好处是中国的体量大，全球化的机会还是很多。”焦震说。　　只有不好的公司，没有不好的行业　　谈到中国企业全球化时，焦震用双汇这个“杀猪杀到世界500强”的典型例子做了分享。他说，鼎晖在投资了双汇以后，也在分析未来企业发展的各种可能性。那时候他们就有一个信念，今后一个强大、有竞争力的企业，必须全球化。“就跟踢球一样，你如果不是全球化，只能在本土市场，相当于球只在你自己半场晃悠，这是很危险的。如果想好好踢，就必须把球踢进对方市场，让对方也紧张。”　　但他说，但是没有人愿意做这个事情，而且在和双汇研究过很多并购的企业后，发现并购的时机并不成熟。“后来突然有一个机会，别人说美国SFD有可能卖，当时是75亿美元的收购标的。双汇是国内公司，团队商量的时候，第一个问题就是外面没有钱。后来我们换了一个思路，假设有钱我们也不一定能谈下来收购。所以问题不是没钱，而是没能力。”焦震说，我们经常一碰到问题，就会说各种原因，其实都是在掩盖自己的恐惧。当然，最后鼎晖和双汇谈成了这笔收购，这也意味着如果真的有能力、敢谈下来，自然就有钱了。　　他说，经常有企业问，这么多企业整合后怎么统一文化。他说，不需要做这件事情，全世界文化都是统一，不需要你去统一。“统一文化是你有没有花力气统一大家多干活，这才是统一文化的关键。”　　说到预测未来的机会，焦震说，自己觉得这件事情很痛苦。在今天，要分析现在的企业特别容易，但是要预测，就算是预测明年都很痛苦。他认为，机会无外乎就是现存的行业，还有一些新的行业。“以前行业没有那么多变化，在行业里把所有公司梳理一遍，这个做法到现在也没变。机会跟行业好坏没有关系，只有不好的公司，没有不好的行业。”焦震说，投资经常高雅化，但其实就是一个买卖行为，最大问题就是买的便宜卖的贵，中间环节不浪费，这就是核心。　　“很多事来的时候，自己赚钱都不知道怎么赚的，做错亏钱都不知道怎么亏的。在房地产行业里面，已经积攒了上百万亿的资产，存量市场很大。传统行业某个时机的整合，机会仍然存在的。如果要说今年跟10年前、100年前没有大变化，还是在大的领域里面。这也就是每天我们思考和痛苦的一部分，真正想做这个事，只能比以前做好，比以前更加勤快，更加认真，更加思考得透彻，机会自然就来了。”焦震说。
责任编辑：sgy
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