2017新三板集合竞价交易|新三板集合竞价交易时间
　　根据测试方案，大宗成交确认时间为15：00至15：30，即当日成交的盘后;而集合竞价交易时间段并不连续。新三板市场交易制度改革已进入落实阶段。
　　记者了解到，相关交易制度改革，包括大宗交易以及集合竞价，已进入深度测试阶段，各家券商近期正在紧锣密鼓地进行相关系统的测试。
　　&现在每天我们都要模拟大宗交易及集合竞价交易场景，不过相关政策的落定或还需根据测试结果来评估。&5月9日，北京地区一位券商人士对记者表示。
　　深度测试阶段
　　记者了解到，此次各家券商参与测试的交易系统，包括大宗交易及集合竞价。
　　&根据目前的测试方案，大宗成交确认时间为15：00至15：30，也就是当日成交的盘后。另外，考虑到很多新三板公司没有交易，因此前一日收盘价为0且当日无成交的公司，禁止大宗成交申报，也就是说大宗交易要建立在有过价格或成交的基础上。&前述北京地区的券商人士告诉记者。
　　另外，记者还获悉，在每个转让日盘后交易结束后，全国股转系统将通过官方网站逐笔公布大宗交易信息，内容包括证券代码、证券简称、成交价格、成交数量等信息，而转让公开信息涉及机构专用交易单元的，公布名称为&机构专用&。
　　除了大宗交易之外，市场关注的另外一个交易制度改革是，新三板引入的集合竞价将以哪种形式呈现?
　　前述人士向记者透露，目前测试阶段集合竞价交易将分别于转让日的 9：30、10：30、11：30、14：00 揭示一次即时行情，最后一个小时即 14：00 后每十分钟揭示一次即时行情，最后十分钟即 14：50 后每分钟揭示一次即时行情。
　　记者同时了解到，测试阶段中，安排集合竞价交易的时间段为9：15-11：30、13：00-14：55、14：55-15：00。
　　对此项安排，部分三板人士猜测这或类似于全国股转系统高层提出的&不连续竞价&，不过对此说法，记者目前尚无法从股转系统方面确认。
　　此前，全国股转系统监事长邓映翎曾表示，目前改善新三板流动性的其中一个思路是实行竞价交易。
　　邓映翎彼时讲到，老三板也是竞价交易，但每天只在3点前提供一次集合竞价，不提供连续竞价。其建议，目前创新层质量提高了，是否可以引入集合竞价，比如每半个小做一次竞价。
　　&目前测试阶段很多东西有待改进，就如同新三板分层也经历了数轮测试，最终方案相比之前也发生了一些变化。但我认为总体来说，今年交易制度改革的兑现，是可以期待的。&5月9日，华南地区一家中型券商新三板部门人士表示。
　　&在测试中我们也会提出很多问题，例如通过做市报价买入的股票是否可以当日大宗卖出 。事实上，根据测试要求，当日买入的股票，当日是不能通过盘后大宗成交卖出的，但做市情况则是例外。通过一次次沟通反馈，我们也进一步熟悉和完善了最新的交易制度变化。& 一位深圳地区的券商人士则告诉记者。
　　改善流动性疑问
　　对于新三板交易制度改革，市场寄予颇多期望，其中之一就是改善流动性的预期。
　　不过，对此，申万宏源(000166)分析师刘靖表示，集合竞价未必能改善流动性。&我们之前强调，从5 月份开始，改革的预期将主导市场。年报发布完毕，创新层重新进行调整，此后新一轮的改革政策有望推向市场。目前市场对于大宗交易将推出，以及集合竞价会取代协议交易预期较多，流传较广的说法是此举能改善市场流动性。但我们认为，流动性并非集合竞价取代协议交易的考量，集合竞价甚至可能损害部分协议公司的流动性。&
　　记者也了解到，新三板市场中，两网及退市公司，即俗称&老三板&公司一直在采用集合竞价的交易模式，集合竞价并非史无前例的创新。在该交易模式下，一段时间内，系统会收集所有买卖报单，最后按照成交量最大化的原因，确定成交价格。
　　&集合竞价交易模式最大的好处是进一步减少了协议交易可能出现的市场操纵行为，但如果一天只集合竞价一次，就可能损害一些本来交易已经很活跃的协议交易公司的流动性，因为这会降低趋势交易者进入的可能性。当然，也可以增加日内集合竞价的次数，比如半天一次，或者一小时一次，以降低对某些活跃公司的影响。&5月9日， 沪上一家券商做市部门的人士表示。
　　前述华南地区人士则认为，&不连续竞价交易是介于连续竞价交易和协议转让之间的一种形态，也可以满足部分投资者对交易流动性的需求，但目前是否有推出的必要，仍存疑问。目前新三板市场每日的申报单和成交额都较少，如果推出后投资者参与热情不高，对于流动性的改善也没有太大的帮助。&
　　事实上，目前新三板市场流动性问题，并非交易模式或是交易工具的问题导致的。
　　新三板市场企业数量超过11000家，但绝大多数企业股权集中度过高，股东惜售心态严重，可以看作是&无米下锅&。而二级市场的机构资金也大有减少的趋势，可以看作是无水。
　　&无水又无米的情况下，没有办法做出一道改善流动性的大餐，监管层还是应该多管齐下，推进多路资金入市，同时配合以交易制度的改革，单纯的交易方式变化不能在根本上改善流动性。&5月9日，杭州泽浩投资执行合伙人曹刚表示。
(责任编辑：黑马营)新三板集合竞价交易开始测试 交易制度改革或加速
　　“　　竞价交易重启测试，市场交易制度改革已经开始，实质性政策红利或将落地。精选层概念企业将成最大收益者。　　”　　竞价交易开始系统测试　　“今天，我们公司的技术人员开始配合全国股转系统进行竞价交易的测试。”上周末一位数据提供商亲口告诉笔者。　　据《21世纪经济报道》报道，一个北京地区券商人士对记者讲，近日他们接到了全国股转系统的通知，交易系统将要做出一些改变，要打开两项新的接口。这两项新接口就是制度和盘前盘后集合竞价制度。　　上述两个消息直指竞价交易制度。一个多年从事新三板工作的资深人士表示，全国股转公司早就取得了竞价交易的专利权，并在2015年时就已经进行过了竞价交易的测试，但由于当时新三板行情大爆发，以及市场整体制度的不完善，就搁置了该制度的推出。“从技术上讲，新三板推出竞价交易没有问题。”该人士表示，他也听说竞价交易测试的事情，但究竟是盘前盘后集合竞价，还是之前所传的不连续竞价交易，并不清楚。　　市场期待大宗+竞价激活行情　　随着新三板政策利好的呼声越来越急。“全国股转公司在推出协议交易申报价格限制之后，就已经拉起了交易制度改革的序幕。”一个新三板市场评论人士表示，该制度的推出比较突然，制度本身存在局限性。这就像导火索一样，限制了申报价格，那么大宗交易的就势在必行，否则协议转让也就失去了意义。所以说，大宗交易实际上是完善这一制度的所必须的。竞价交易也是同理。　　“请注意这里没有提到精选层，而只针对两项交易制度展开。”一位北京新三板私募基金经理提醒笔者。他表示，之前的精选层传言引发了一批精选层概念股行情，圣泉集团、安达科技、华强方特等个股的交易活跃。但是在分层制度还没有满一个运行周期的情况下，推出精选层的可能性确实不大。而本次竞价交易测试的消息却是实质的利好。“只要有竞价交易，市场会自然形成一批精选层概念板块。”他说。　　而（）新三板研究中心负责人付立春表示，竞价交易系统也有很多分类，媒体消息是盘前盘后竞价交易，这与A股的竞价交易还存在很大的区别。不过，他认为，这是竞价交易制度推出的第一步，先在创新层实施盘前、盘后竞价交易，没有问题了，再推出盘中竞价交易，逐步实现A股的竞价交易。因此，他也好这样的政策。　　精层概念股行情或在启动　　无论是大宗交易的推出还是竞价交易的制度的推出，新三板精选层概念股将再次受益，全市场的流动性将再上一个台阶。　　点击网络2017年以来股价了超过50%，但其估值不过34倍。相对A股市场来说，SAAS行业的平均估值都在50倍以上。如果上次精选层概念促进新三板优质企业的流动性，那么预计，此次以点击网络为首的近30只，将再启精选层行情。如果本次行情把其估值水平推到与创业板相当的话，那么新三板的活力将再次爆发。挖贝网新三板研究院表示。　　上述分析人士表示，上周致生联发宣布已签上市辅导协议启动的事件引发市场一片哗然。这些新三板市场上流动性好的企业对政策的期待是非常强烈的。这两项交易制度可以让他们安心的留在新三板市场。毕竟新三板的制度已经优于A股市场。　　另外，联讯证券、成大生物、大汉三通等个股也属于精选层概念，其流动性接近竞价交易水平，满足这些企业的交易制度需求。把优秀的企业留在新三板市场是新三板从业者共同的愿望，既是土壤也要绽放。　　今年7月份，新的《投资者适当性管理办法》将实施，对投资者资产考核从单一的证券资产改为了金融资产。此次测试交易系统可能是为了实施这一《办法》做的铺垫，而新三板制度改革环环相扣，一旦开始，就无法停止，这是新三板市场利好。新三板报评论人士表述。
已有--个人赏过
新三板资本梦如何？打个分吧
看完这篇文章有何感觉？已经有 &
以下网友评论只代表同花顺网友的个人观点，不代表同花顺金融服务网观点。
54关注人气
110文章数量
11771访问量
&&我们为企业提供研报支持、高端培训、投融资资源对接等多元化服务，让企业价值在主流金融机构间传播。
24小时热文排行
您有什么问题想要告诉我们？（内容或者商务合作请联系）
写下您的看法和建议...
留下您的联系方式，以便我们向您反馈结果关注证券之星官方微博：
新三板集合竞价交易测试已完成
证券时报新三板论坛讯，据上证报报道，券商已在5月初完成了新三板集合竞价交易的技术通关测试，从技术层面而言已经具备条件实施集合竞价交易。&
0102030405
郑重声明：以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。
欢迎访问证券之星！请与我们联系 版权所有：Copyright & 1996-年新三板测试大宗交易和集合竞价 操作细则业内仍存争议
作者：来源：每日经济新闻 08:14
　　“流动性”难题已是新三板老生常谈的话题，个中原由自是众说纷纭，其中就涉及现有的交易制度。自去年以来，集合竞价和大宗交易便被市场人士视为是解决新三板“流动性”困境的重要利器之一。
　　近日有多位券商新三板做市部门负责人向《每日经济新闻》记者透露，目前正在配合全国股转进行系统测试，对接两个接口。南方地区一家大型券商相关负责人表示，从测试的案例看，与大宗交易和集合竞价交易有关，但目前只是处于系统测试阶段，还没有接到需要执行新交易制度的正式通知。
　　记者就上述消息，向全国股转有关工作人员求证，对方表示暂不清楚此事。
　　越来越多的新三板企业奔赴IPO，提前布局至关重要。关注公众号“NBD财访”进入微信平台，获取最优质新三板公司董事长的深度访谈，在此前专访的企业中，金宏气体等公司的IPO申请已获证监会受理，确成硅化等6家公司已进行IPO辅导。
　　●多家券商参与系统测试
　　日前，有券商新三板做市业务负责人对《每日经济新闻》记者透露，现在正在配合全国股转做系统测试，从测试的内容看，与大宗交易和集合竞价交易有关，“但现在尚处于测试阶段，进行系统的开发升级，正式制度还没有出来。”另外一家总部位于上海的券商人士也向记者证实了上述说法，这家券商目前也正在进行相关系统测试。
　　据Choice数据显示，2017年一季度，新三板交投活跃度逐渐升温，在此期间，日均成交股票数量维持在1100只以上，3月7日共计1342家新三板挂牌公司股票发生交易，创下历史最高。与此同时，新三板日均成交股数占全部挂牌公司总数的比重也由2016年的9.25%升至10.2%。
　　2017年以来，新三板交易活跃度逐渐提升，三板做市及三板成指也迎来一波上涨行情。三板做市指数震荡上扬，并于3月29日上探八个月以来的新高1162.54点，一季度最后一个交易日收于1159.68点，累计涨幅达4.28%。
　　面对越来越庞大的企业体量和交易日益分化的现象，业内人士期盼，新三板分层和再分层应配套差异化交易制度。
　　去年以来，高层密集发声。多位监管人士在不同场合都谈及了新三板下一步要进行的改革。
　　2016年10月末，全国股转副总经理隋强在接受央视记者采访时表示，目前全国股转正在进行一揽子综合交易制度改革的方案制定。他称，至于市场非常关心的竞价交易制度以及大宗交易制度，都将在这个改革方案内有所涉及。
　　此外，日，中国证监会副主席赵争平也表示，作为一个独立市场，新三板起步晚，发展时间短，市场基础建设还有许多工作要做，相关的制度安排还需要细化完善，这些都是发展中的问题、成长中的烦恼，我们将和市场各方一道，综合施策，妥善解决。
　　2016年堪称新三板“制度改革年”。分层方案的正式实施、私募做市业务试点工作正式启动、明确11种强制摘牌情形、推出负面清单政策等一系列有利于市场发展的重磅政策出台或得以正式实施。
　　业内人士普遍认为，随着一些新三板政策红利的逐渐落地，2017年可能是新三板市场突围解困之年，政策力度会更加给力。
　　●市场期盼完善交易制度
　　不少业内人士向《每日经济新闻》记者表示，今年的新三板对交易的需求可谓是暗流涌动，一方面解禁的限售股有批量流动的意愿，而大批到期的基金产品也需要择机退出，这两种因素相互叠加，使得现有的交易机制已不能完全满足市场需求。
　　日的Choice数据显示，新三板2017全年解禁的限售股数量相较2016年增长了24.65%，总股本达到1330.19亿股，仅在今年3月，解禁股本就有160亿股。而新三板快速扩容的三年进程中，随之成立的一批基金理财产品也已显现出密集到期的迹象。Choice数据显示，目前成立日期可查的8370只新三板相关基金理财产品中，有3536只成立于2015年，4114只成立于2016年。到期日期可查的534只产品中，有204只在今年到期。业内人士告诉记者，2015年初那段时期成立的基金的期限，大多是在2~3年期，因此今年有大量基金存在退出的诉求。
　　某新三板私募人士告诉记者，他所在机构的一些基金产品正在陆续退出，现在面临的问题是，做市转让的股票，大量抛售很容易导致股价下跌，协议转让的股票，需要通过在同行中或者市场中间人去寻找接盘方，费时费力。
　　“对于做市企业来说，如果股东有一两千万元市值的股票想转让，不但时间长，而且对股价的冲击也比较大。”一家做市转让的创新层公司董秘表示，现在新三板日成交量低迷，大部分做市企业的日成交额没有超过100万元，加上做市商的库存股又有限，股东想要大量转让股票比较困难，如果是流动性不好的公司，股东稍微卖多一点，股价就有可能下跌十几个点，因此有股东大额股权转让需求的做市企业将转让方式变更回了协议转让。
　　然而，协议转让也不再是保证大额股权交易顺畅的“灵丹妙药”了。联讯证券新三板研究院指出，日前全国股转对协议转让股票的最高涨跌幅设限，对部分协议转让公司股东大额股权转让造成了不便，特别是目前股价过低的协议转让股票，股东已无法按照正常价格进行交易。因此必须考虑靠设立大宗交易制度，以完善现行交易制度。
　　●业内：不能完全照搬A股
　　针对券商提到的从测试内容可能是大宗交易和集合竞价，不少业内大咖也对其模式设计猜想了一番。
　　联讯证券新三板研究院认为，在制定新三板大宗交易制度的细则上应更加严谨和细致，既要考虑到新三板交易的特点，又要设限禁止大股东在大宗交易有涉嫌利益输送等不规范行为。
　　“A股的大宗交易制度已经相当成熟和规范了，新三板可以采取‘拿来主义’，根据新三板的特殊性稍加修改和完善。”南山投资创始合伙人周运南认为，新三板企业分化很大，如果在新三板推行大宗交易，门槛定高了可能有部分企业无法享受大宗交易便利，定低了投资者借道大宗交易就削弱了盘内交易的活跃。他建议在界定上，可以设立三个并行指标，比如不低于10万股，或者交易金额不低于50万元，或者不低于总股本的百分之一。
　　除了大宗交易外，集合竞价一直是市场关注的焦点。企巢新三板学院院长程晓明对《每日经济新闻》记者表示，主板主要采用连续竞价交易，由投资人自主定价，是因为主板大多是传统企业，比较容易估值，而新三板上大多是一些高科技初创型企业，很难评估价值，所以做市其实就是一种“竞价”形式，由做市商通过双向报价来告诉大家公司的价值。在他看来，新三板应该以做市为核心，同时可以在开盘以前集合竞价，这样有助于提高交易效率，改善流动性。
　　深圳久久益资产管理有限公司董事长吴军表示，股票市场拥有正常流动性的前提包括供应和需求关系平衡、提供交易场所、交易通道、交易工具等诸多因素，如果新三板交易制度能得到进一步完善，将在一定程度上有助于市场流动性的改善。
　　不过联讯证券新三板研究院则认为，新三板交易制度的完善应该是一个长期的过程。首先解决大宗交易的问题，然后再选择合适的时机进行竞价交易的试点。而且监管层在竞价交易的推出上会更加谨慎，需要事先进行全面的论证与调研，预计竞价交易将有可能与再分层制度同步推出。
　　上海银领资产管理有限公司新三板业务部总经理李高推测，竞价交易可能会在创新层做市的企业中进行，竞价也不是说完全放开，可能会在盘前盘后，比如大概开盘前09:15~09:25之间，集中地去做竞价交易，另外收盘时再去做竞价。
　　如果新三板交易制度得到进一步调整和完善，投资逻辑是否会随之发生变化呢？周运南认为，新三板股票的交易机会主要取决于企业本身业绩，受外部其他因素影响不会像A股那样敏感，即使交易方式真的有所改变，但投资的大逻辑不会变，还是要追逐合规性强、成长性强的优质企业进行价值投资，短线投机机会会越来越少，“如果有了集合竞价和盘后大宗交易，即使还同时保留协议转让，我也不必全天候4小时盯在交易软件前了，可以花更多的时间去公司现场调研企业。”
　　(原标题：新三板测试大宗交易和集合竞价 操作细则业内仍存争议)
中证公告快递及时披露上市公司公告，提供公告报纸版面信息，权威的“中证十条”新闻，对重大上市公司公告进行解读。
中国证券报官方微信中国证券报法人微博
中证网声明：凡本网注明“来源：中国证券报?中证网”的所有作品，版权均属于中国证券报、中证网。中国证券报?中证网与作品作者联合声明，任何组织未经中国证券报、中证网以及作者书面授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。凡本网注明来源非中国证券报?中证网的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于更好服务读者、传递信息之需，并不代表本网赞同其观点，本网亦不对其真实性负责，持异议者应与原出处单位主张权利。