2017年端午节前蛋价能涨否？涨多少？
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2017年端午节前蛋价能涨否？涨多少？
　　1.5月上半月全国鸡蛋价格先涨后跌
　　进入5月份以后业者十分期待端午节前的涨价，随着上海、安徽、广州等地的活禽交易市场开放，蛋鸡加速淘汰，部分地区的淘汰日龄提前至350左右。据了解，湖北、山东局部产区的存栏量下降了20%-30%。也有业者认为端午节前鸡蛋价格能上涨0.40-0.50元/斤，0.10-0.20元/斤的涨幅不能算是涨价。这是养殖单位、贸易商及期货投资者的心理预期。据卓创资讯统计数据显示，5月上半月全国主产区鸡蛋价格先涨后跌，1-5日均价由2.01元/斤涨至2.13元/斤，涨幅共计6.00%;6-12日均价由2.12元/斤跌至2.04元/斤，跌幅4.00%。前期涨幅几近全部回吐。
　　2.蛋鸡行业供需面数据分析
　　到底是什么原因导致鸡蛋价格一直在低位徘徊，端午节前鸡蛋价格到底能涨多少?下面我们通过四组数据来了解下。
　　2.1 产蛋鸡存栏量居高不下
　　因鸡蛋价格是从2016年12月一直是下滑趋势，仅在今年3月下旬明显反弹，养殖亏损持续了4个多月。鸡蛋价格下跌的主要原因是供需失衡。网络上也在快速传播这样一组数据：据农业部、国家畜牧总局5月2日全国统计，全国蛋鸡存栏量18.6亿只，比4月2日增加0.3亿只，同比日增加4亿多只，引起业者的一片质疑及不满。不管是哪行哪业的数据，大家看的是趋势，而不是绝对值，也就是数据本身。不管是同比增加了多少，本质上是增加了，这就是这个数据最有价值的地方。卓创的数据显示(见图1)，1-4月份产蛋鸡存栏量平均为13.304亿只，环比虽然缓慢减少，但同比涨幅在7.83%，近1亿只。 这个变化趋势与农业部、国家总局的一致。今年1-4月份受流感影响，活禽交易市场多处于关停状态，那蛋鸡淘汰到哪里去?再就是受环保政策影响，屠宰企业收购量也不尽如人意，蛋鸡淘汰的另一条路也不顺畅。正常情况下，产能是可以通过产品的价格来调整的，行业内自发即可进行。但今年情况不同，流感和环保政策把蛋鸡产能降低的两条通道几乎封住了，产蛋鸡存栏量短时间内不可能断崖式下降。
　　2.2 销区销量同比减少
　　研究一个产品的价格离不开供需两面。关于鸡蛋的销量，我们选取北京、上海、广州、东莞及南京5个代表城市，再就是此监测数据不同于业内的到货量，比较真实地反映了销售情况。图2显示，1-4月销区平均销量为吨，同比降低22.50%。这组数据也就不难反映出终端市场的消费情况。5月前两周的销量分别为5547.25吨、5435.99吨，同比减少7.42%、6.48%。在鸡蛋供应量同比增加的同时，消费量并未相应幅度增加，则市场呈现明显的供需失衡状态，这是行情运行的前提和基础。
　　2.3 淘汰鸡出栏量短时增加
　　可能会有业者产生疑问，五一之后活禽交易市场全部开放，且养殖单位加速淘汰蛋鸡，会对鸡蛋的供应量产生明显的影响，难道不足以支撑蛋价上涨吗?据卓创统计数据显示，5月前两周的淘汰鸡出栏量分别为62.93万只、63.91万只，环比涨跌幅度分别为-1.21%、1.56%。这也反映出，活禽交易市场开放后出栏量环比小幅增加，但增加的幅度有限，难以对当前的鸡蛋产量产生直接、明显、有效的影响。且活禽交易市场开放后，需求量是缓慢增加的，不可能急剧增加。再者就是5月13-14日山东、河北又报出流感疫情，这就使得本来就不稳定、不牢固的市场需求&摇摇欲坠&。
　　2.4 替代品亦是&同根生&
　　作为畜牧业的三大产品&&鸡蛋、生猪、肉鸡是相互替代、相互影响的，今年1-4月份大肉食毛鸡棚前均价3.01元/斤，同比跌幅20.16%，环比跌15.69%;生猪出栏均价为8.22元/斤，同比降13.02%，环比降3.86%。而随着气温逐渐升高，肉类进入消费旺季，所以生猪、肉鸡的行情对于鸡蛋来讲亦是利空因素。除此之外，蛋鸡苗也将进入6月份的补栏淡季，则种蛋转商品蛋的现象越来越多，对鸡蛋市场也是一种冲击。再就是大量的蔬菜、水果上市，亦无利好拉动。
　　3.今年端午节前鸡蛋行情或涨幅有限
　　蛋鸡加速淘汰固然会使鸡蛋产量出现阶段性减少，但是仍有1月前后补栏的鸡苗陆续开产。据卓创资讯统计数据显示，2016年12月及2017年1月商品代鸡苗销量平均为1344万羽，环比增加5.62%，明显大于淘汰鸡出栏量的增幅，也就是说5月份的鸡蛋产量仍然在增加。
　　过去不理想的市场行情已成历史，业者还是对未来充满希望。&远月&&&8-9月扑朔迷离，&近月&&&端午节观点分歧。从当前的供需局面来看，卓创预计端午节前即5月15-20日涨幅有限，或在0.10元/斤左右。下面我们来看看年端午节前的情况，至少对目前的行情有一定借鉴意义。
　　从图3中可以看出，年4年间，仅有2016年端午节前是上涨趋势，且是先跌后涨，涨价时间延续7天。整体来看端午节对市场需求是有一定拉动作用，如山东、河北等内销，但也不能忽视涨价背后的供需关系。从具体的时间点来看，端午节前20-25日存在涨价几率，幅度在0.10元/斤左右，具体幅度取决于目前蛋鸡淘汰的速度;这个时间段过后涨价希望比较渺茫，但也不可否定最后一周的&昙花一现&。(图中红点代表端午节的时间及其对应的鸡蛋价格)
　　4.短期操作建议
　　第一，建议养殖单位提前淘汰350日龄左右产蛋率低于92%的蛋鸡，低日龄体重达标的亦可选择性淘汰。据调研发现5月上旬400-450日龄的蛋鸡加速淘汰，预计占比达到70%-80%。
　　第二，在流感未得到全面控制前，建议养殖单位顺势出货，切忌存货赌涨、压栏惜售，贸易商则按需采购。
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　　10月份以来，鸡蛋主力1701合约大幅上涨588元/千克，涨幅达到16.32%，近期周边商品的大幅波动，增加了市场资金做多的情绪，鸡蛋期货跟随市场变化也较为明显，结合现货市场及对基本面的研究分析，我们认为后期鸡蛋期货价格的上涨动力不足，上涨的基础也是不牢固的。
　　期价上涨是短期行情
　　根据鸡蛋季节性规律来看，10月、11月通常为市场淡季，国庆节后价格一般呈震荡或者下行态势，根据我们统计，近一个月鸡蛋均价在3.36元/斤保持稳定，现货部分地区基本在3.3-3.4元/斤左右形成窄幅震荡，这一价格相比全年3.34元/斤的均价还要高出0.02元/斤，这也形成了今年淡季不淡的行情。期货盘面上来看资金整体是呈流出状态，市场对淡季行情的预期减弱，同时对春节翘尾行情的预期增加，这样“一减一加”，大幅增加了市场看多做多心理情绪，加之近期商品指数的大幅上涨，对鸡蛋品种的影响是比较明显的，以及饲料玉米方面，政策安排多家符合条件的企业入市托价，提振玉米期货近月价格大幅上涨，叠加多重因素，在心理预期和市场情绪方面提振了期价上涨。另一方面根据芝华数据提供的数据，9月份蛋鸡总存栏量为14.56亿只，环比下降2.54%，同比下降1.29%，产蛋鸡总存栏量12.27亿只，环比下降1.52%，同比下降3.39%。存栏量减少的原因：主要是因7月份价格异常偏低，8月份鸡蛋价格好于预期，养殖户多选择延迟淘汰老鸡而不是增加育雏鸡的补栏，受价格影响，部分老鸡出现延迟淘汰现象，造成9月份老鸡淘汰过于集中，从而引起短期存栏量下降，供应的短缺也就成为了今年行情淡季不淡的根本因素。综合以上心理预期及短期供应空缺两个方面的影响，期价走出了单边16.32%大幅上涨恐怕有过之而不及，短期的上涨行情是否能够维持，仍需要进一步分析。
　　后期供给压力将抑制期价
　　首先回溯今年6月份的现货行情，全国大范围洪涝灾害引起的交通受阻，养殖户鸡蛋无法顺利运往销区，受到长时间的梅雨天气影响，蛋品质量下降比较严重，所以表现大部分鸡蛋主产区走货较慢，价格下滑。根据我们统计现货价格由月初的3.38元/斤跌至月末2.94元/斤，跌幅达13%。根据历年规律来看6月处于端午节消费旺季，即将步入夏季的涨价周期，其价格一般呈现稳定或者上涨的态势，受此影响，价格不涨反跌，跌幅达到年内最低点，进而影响到7月价格一直处于震荡不涨的行情。据统计近3年现货价格7月份平均涨幅达11.9%，今年的上涨幅度仅有0.23%，同比前三年下降幅度达11.67%，这一度加大了养殖户对后世不看好的心理预期，市场也不断喊出下半年价格跌至2.4元/斤的声音。虽然年度养殖利润依然可观，但是对后期市场的走势的担忧，养殖户补栏的积极性已经有所减弱，进入8月中秋节备货步入高峰期，需求端蛋品加工商的集中采购及院校开学预期大幅度的提振了处在历史低位的鸡蛋价格。8月现货上涨幅度高达45%，短期大幅上涨使得养殖户延迟淘汰老鸡而不是增加育雏鸡的补栏，传导至8、9月份存栏量下降的主要因素则是受老鸡过于集中淘汰引起，这一点也充分的解释了10月及11月行情淡季不淡的格局。总体而言，现货市场先受养殖存栏的持续增长，再受全国较长时间的洪涝灾害影响，进而造成了今年现货市场的整个节奏被打乱。从各个细节方面分析是可以得到充分证实的，由此可见其价格上涨是不存在持续性的，也是缺少基本面的有效支撑。
　　其次，根据芝华数据统计从蛋鸡鸡龄结构来看，120-180天的鸡龄占比为12.74%，相比2016年9月份变动幅度为增加0.32%，其中150-180天占比增加。180-270天的鸡龄占比为20.45%，相比2016年9月份变动幅度为增加1.80%，其中180-240天占比增加。270以上的鸡龄占比为47.15%，相比2016年9月份变动幅度为增加1.44%，其中300-360天、390-420天占比增加。10月份鸡龄结构呈现“中间高两头低”特点，即后备鸡及450天老鸡占比少，开产蛋鸡占比多。后备鸡鸡龄占比为19.66%，相比9月份变动幅度为减少3.56%，其中0-90天小鸡占比大幅减少。450天以上的即将淘汰的蛋鸡鸡龄占比为9.12%，相比9月份变动幅度为减少1.72%，其中450-540天以上老鸡占比减少。根据历史蛋鸡鸡龄结构及存栏数据推算，10月份新增开产量为0.9787亿只，淘汰量为0.7107亿只。新增开产量依然较大，但淘汰量环比明显减少。淘汰量环比减少的主要原因是6-9月老鸡淘汰量大，导致后市整体可淘老鸡量不多。总体而言，随着青年鸡步入产蛋鸡数量将大于淘汰老鸡数量，加之在产蛋鸡的存栏量整体呈年轻化，四季度释放产能将对现货价格进一步形成压力。
　　再次，蛋鸡养殖利润方面，虽然鸡蛋价格近两年持续下降，但是饲料成本降低，蛋鸡养殖依然有较好的利润，玉米和豆粕是蛋鸡饲料的主要原材料，占养殖成本的70%。据我们统计，年蛋鸡养殖饲料成本分别在2.4元/斤、2.0元/斤、1.8元/斤，通过对山东、河南、河北、山西等主产区的调研数据积累，综合养殖利润2014年净利润在1.09元/斤，2015年在0.61元/斤，2016年在0.54元/斤，养殖利润虽有下降，但是养殖户的补栏量增加，产量的上升，使得全年的养殖收益率是保持在较高水平的。通过数据比对我们发现存栏量和价格是负相关性，饲料价格和养殖利润是负相关性，养殖利润和存栏量则是正相关性，那么我们通过对养殖利润的角度分析，加大了对后期存栏量分析的准确度，进而得出蛋价后期走势仍有再次探底的可能性。
　　最后，蛋鸡饲料价格中玉米的占比达到70%，是影响蛋鸡饲料价格的主要因素，国内玉米供大于求的格局仍然存在，政策方面，国家发改委联合中央农办、国家财政部、国家农业部、国家粮食局、中国农业发展银行举行媒体通气会。国家发改委经贸司副司长刘小南在会上表示，2016年，在东北三省和内蒙古自治区将玉米临时收储政策调整为“市场化收购”加“补贴”的新机制。此次改革，主要目的是发挥市场形成价格的作用，让各类市场主体更好地参与市场竞争、适应市场竞争，为应对大范围卖粮难等风险，政策安排多家符合条件的企业入市托价，对玉米价格形成撑将是短周期的。供给端，8年的临时收储政策形成的高库存奠定了玉米市场较长周期内将处于供大于求的格局，今年虽然受到种植面积减少及自然灾害的影响，玉米产量同比去年减少11.1%，减产量为2.5千万吨，但期末库存同比去年增加10%，期末库存增加量为2.5千万吨，玉米的减产量与2.7亿吨的庞大库存相比，影响有限，以至于供给端的压力将长期存在。需求端，玉米作为饲料的使用高达65%左右，根据农业部最新公布的生猪和母猪存栏变化情况，9月生猪存栏比8月继续环比增加0.1%，能繁母猪存栏比8月继续减少0.5%，且两者均比去年同期有较大幅度减少，能繁母猪淘汰增加、补栏减少是导致存栏数量下滑的主要原因，由于今年3、4月份后补栏母猪的养殖户明显减少，使得存栏继续下降，目前生猪存栏及能繁母猪存栏量仍处于历史较低水平，生猪饲料端需求未能释放，玉米需求量或继续维持低位运行，这也保障了后期蛋鸡的养殖利润。
　　总体而言，期货市场短期的多头情绪高涨，资金面及情绪对商品市场的影响加大，鸡蛋跟随市场波动明显，本轮 大宗商品 反弹过程中，
期货不占优势，资金关注度仍在黑色系产品，盘面上看，近阶段鸡蛋期价上涨过程中资金整体呈流出状态，价格触及年内高点遇阻，加之国家对市场的调节有助于商品回归理性，短期来看商品有继续反复可能，长期来看，基本面仍是期货价格的重要影响因素，后市价格震荡走弱的概率较大。操作上单边建议逢高沽空，并保持长线思路。
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