这7类人没有考驾照的资格，驾驶技术再好也没用！
摘要：这7类人没有考驾照的资格，驾驶技术再好也没用！
如今的中国已是新车产销双第一的“汽车大国”，我们生活在这样的一个国度里，学会驾驶汽车并拥有一台自己的汽车变得越来越稀松平常，尤其是驾驶能力更是变成了当下的“必备技能”之一，不管你有没有车，会开车都是一件必须要具备的能力。不过，这个应该看似应该“人人学而习之”的技能，却有一部分人没有办法学习，或是因不能考取驾驶证而无法上路。身高不低于150cm（C牌）虽然看上去有点身高歧视，不过该项规定还是为了各位的安全着想，开不了就开不了嘛，大不了请位司机。无红绿色色盲这一项大家都理解，红绿灯都分不清那肯定是要告别开车的。有重大疾病或生理缺陷如果你去考驾照，进行体检的时候，发现你患有重大疾病，你是没有资格报名的。重大的疾病比如精神病，或者痴呆。如果你开车的时候，突然疾病复发，那就危险了。残障人士自然也不能考取普通驾驶证，不过有专门针对残障人士的残疾人驾驶证，如果符合该考试条件的残疾人还是可以考取驾照的。瘾君子这类人，经常会神志恍惚，精神状态差，出现幻觉。毒瘾发作的时候，正在开车，那后果更加的危险。所以，只要是吸毒人员，都没有资格参加驾照考试。这个没有什么争议，驾照都被吊销了就别上路得瑟了。未满初次驾照申请年龄者没错，年龄不到也是不能申请驾照的，就算你驾驶技术再强也不行！下面附上驾照申请年龄1、申请小型汽车、小型自动挡汽车、残疾人专用小型自动挡载客汽车、轻便摩托车准驾车型的，在18周岁以上、70周岁以下；2、申请低速载货汽车、三轮汽车、普通三轮摩托车、普通二轮摩托车或者轮式自行机械车准驾车型的，在18周岁以上，60周岁以下；3、申请城市公交车、大型货车、无轨电车或者有轨电车准驾车型的，在20周岁以上，50周岁以下；4、申请中型客车准驾车型的，在21周岁以上，50周岁以下；5、申请牵引车准驾车型的，在24周岁以上，50周岁以下；6、申请大型客车准驾车型的，在26周岁以上，50周岁以下；终生禁驾者被处以终身禁驾的一般都是造成重大交通事故并逃逸的驾驶者，我国《道路交通安全法》第一百零一条共有两款，第一款规定：“违反道路交通安全法律、法规的规定，发生重大交通事故，构成犯罪的，依法追究刑事责任，并由公安机关交通管理部门吊销机动车驾驶证。”第二款规定：“造成交通事故后逃逸的，由公安机关交通管理部门吊销机动车驾驶证，且终身不得重新取得机动车驾驶证。”【职教系列报告·总览篇(下)】千帆竞发春潮涌，百舸争流正逢时
上篇从驱动因子、资本分布、产业链等方面为您分析了职教行业的基本情况，并对重点关注的洗牌期赛道进行了深度的梳理。详情请阅读“职教系列报告一（总览篇）：千帆竞发春潮涌，百舸争流正逢时（上）”
3.2成熟期赛道梳理：公考、医学、建工、考研、飞行
我们同时推荐关注成熟期赛道，赛道构成主要包括一些针对纯粹的考证、考试提供相关培训的赛道，包括公考（70亿）、建工（55亿）、医学（30亿）、考研（26亿）、飞行（24亿），赛道内明显的特征是内部竞争格局清晰且基本稳定，寡头特征明显，新进企业凭借传统商业模式难以突围。建议关注其中龙头企业跨赛道扩张的能力及沿产业链向前端和后端延伸布局开拓新业务的能力。
3.2.1公务员：华图、中公双寡头格局已定，线上新锐主打差异化
需求端：整体市场保持稳定，市场规模稳步增长
报考人数稳定，招录比例提升，市场规模仍在扩张。从2010开始，公务员考试市场告别了前期的爆发式增长，逐步回归理性。年公务员报考审核通过人数维持在130~150万人之间。同时，2016年国考招录人数同比增长22.5%，近五年招录人数复合增长率12.2%，由于进入面试人数与招录人数比例相对固定，随着招录人数的增加，参加面试的人数也相应增加，公考培训市场仍保持每年约10%的速度扩张。
经过我们的测算，2016年公考市场总规模约为70亿元，对应年均复合增长率10%。未来的市场增长主要来自于参培率及客单价的提升。
供给端：华图、中公双雄分立，线上培训机构砥砺前行。
传统线下领域华图、中公双寡头格局已定，其他小企业瓜分剩余市场。从整体上来看，我国公务员考试培训领域传统线下企业较多，竞争格局较为稳定。具有全国性连锁机构、企业规模大和师资力量雄厚的华图教育、中公教育形成了行业双寡头格局。以华图教育为例，其公务员培训业务2016年收入约19.2亿元（国考和省考），市场占比约28%。营收规模相对较小、区域性培训机构数量居多，如知满天教育、启政教育、山东的联创世华等。此外，还有部分小机构或政府事业单位自己设立培训机构，具有区域性、轻资产和价位优势等特征，也占据了一定的市场空间。
线上公考培训的线上新锐以标准化的线上教学体系、较低的课程单价迅速占领公考基础培训领域。在线公考培训企业基本以轻资产模式运营，主要通过“题库+在线辅导”的形式，一方面通过免费的题库来积累学生流量，再通过在线辅导、VIP课程或直播课程来形成付费收入，典型代表有线上新锐粉笔公考、腰果公考等。由于公考领域的基础考试课程极易形成标准化的培训体系，同时考生在学习上的自我驱动力较强，基础类公考培训领域极易被线上替代。
以粉笔公考为例，粉笔公考在近两年迅速崛起，主要采用“题库+直播”的方式，用题库积累的数据，为考生推送最优化的题目、资料，形成学习路径，同时通过强互动性的在线直播做教学。根据公司的发展战略，未来将专注更加高效的产品和服务，打通题库、资料、视频、直播等不同的学习材料和内容，使得在线教育更加智能化。
同时，线下的公考机构也在布局自身线上的教学体系，本质上是对线下的课程服务的延伸和优化。一方面，利用线上的免费的题库、录播、公开课等内容为线下课程导流；另一方面，利用线上内容作为线下高端课程的增值服务，提高高端客户的黏性，进一步提高通过率的同时提高客单价。例如，华图教育设立华图网校、华图在线、砖题库、砖文库，将线上内容作为线下课程的增值服务措施之一，进一步提高客单价。
3.2.2考研类：市场规模稳步攀升，市场竞争日趋激烈。
百万考研考生催生考研培训市场刚需。作为考研培训的主要消费群体，我国本科及以上学历毕业生人数逐年增加，根据wind统计，2014年本科及以上学历毕业生人数总计达394.99万人。近10年研究生报名人数和录取人数均翻番，其中年研究生考试报考人数分别为165.6万、176万和172万人，招录比分别为 31.2%、30.6%和 32.6%，报考人数保持稳定。随着越来越多高校提高研究生保送比例，统招名额减少，考研压力进一步提高，同时，培训机构实力的积累和提升，使得学生对培训机构的依赖性也在提高，预计考研相关培训需求仍将保持增长态势。
近年来涉足考研辅导的培训机构数量大量增加，考研培训行业的竞争日趋激烈。整体竞争格局可以分为三大阵营：第一阵营主要为部分全国范围布局、拥有较高的品牌知名度和雄厚的师资力量的培训机构，线下机构主要包括文都教育、万学海文等，而新东方网是线上考研辅导领域的绝对龙头。第二阵营主要为部分的在全国范围内的重点城市皆有布局，课程覆盖较为完全，体系完善，业内拥有一定的知名度的培训机构，主要包括文登教育、海天教育和恩波教育等；第三阵营主要为区域性培训机构或一些专注于专业课或英语等某些课程领域的机构，如太奇教育、金程教育等。
作为国内考研培训市场规模最大的机构之一的文都教育，经过多年的经营和积累，已形成了明显的人才优势、品牌优势、研发优势、渠道优势及规模优势。根据公司数据中心提供的数据显示，公司考研课程的辅导人数和图书使用人数分别占据全国报考人数的20%和25%左右，公司拥有300余家培训业务网点，涵盖了全国30个省，基本覆盖主要的一线和二线城市。
新东方网则是背靠新东方集团优质教学资源的在线教育公司，是目前线上考研培训市场的绝对龙头，考研（录播）占总营收超过40%以上（2016年营收4.11亿，2017年上半年营收2.28亿）。新东方网在考研领域的布局主要通过新东方在线及酷学网完成。其中，新东方在线采取“录播+直播”课堂模式，主要以录播课程为主，而酷学网主要以直播课程为主。根据艾瑞统计，新东方在线在国内40余家在线教育网站中流量排名第11位。公司日均UV达 51.89 万，日均PV达 124.88 万。
3.2.3医学类：需求缺口大，医考蓝海市场正崛起
根据《中国统计年鉴2014》数据显示，2013年中国每千人口卫生技术人员数量仅5.27人，与1980年相比仅增长0.85倍。医药行业专业程度高，医疗卫生人才面临较大缺口，加之国家相关政策强制性规定医学从业人员必须满足每年一定时长的继续教育学习，医学类职业教育的需求具有长期性、循环性的特点。医考目前属于蓝海市场，涵盖诸如护士执业考试（15亿）、药师执业考试（10亿元）、医师执业考试（5亿）等资格认证，保守预计医学类培训市场30亿元。
我国医学类培训近几年发展迅速，虽然行业还没有出现大型机构，但是一些有先发优势的培训机构如金英杰（被洪涛股份（002325.SZ）收购了20%的股份）、华医网、杏海教育等，凭借雄厚的师资力量、专业课程研究团队等优势逐渐脱颖而出。金英杰就是其中的佼佼者，公司是一所致力于医师资格、执业药师、护士资格、职称考试、继续教育等医学教育为一体的专业化教育机构，是医学考试改革后全国最早、最权威从事医学考试培训的专业机构之一，享有“医考王”的行业美誉。目前公司拥有5家省级分校、200家加盟机构、500多家图书及代理合作机构、300多家战略合作医院、120多家大新药业、600多家连锁药店达成战略合作关系。以高校为依靠，公司汇聚了北京大学医学部、首都医科大学、北京大学口腔医院、北京中医药大学等知名高校及医院的专家教授授课，师资权威。同时，公司由专业课程研究团队开发的精品教材，在学员中拥有广泛影响力。
3.2.4建筑工程类：建造师考试难度大，加速行业增长
根据《中国统计年鉴2014》数据显示，中国建筑业企业有将近8万家，从业人员将近4500万人，建工岗位专业持证人员占比不足1%，专业人才需求强烈。在市场刚需的促使下，建造师的酬薪与就业前景都属于集聚吸引力的岗位。
由于通过建造师考试有一定难度，目前行业仍面临一级建造师、二级建造师等较大缺口，加速相关职业教育培训市场增长。虽然2016年以来全国各地频出政策限制房价过快上涨，对房地产有一定的抑制作用，但房地产市场长期前景依旧被看好。我们预估建筑工程类培训市场规模约55亿元，包括二级建造师执业资格考试（35亿）、一级建造师执业资格考试（10亿元）、建筑八大员考试（8亿）等。培训领域的专业高要求使得用户对于知名品牌培训机构的用户粘性更高，加剧建筑工程培训的市场竞争强度。
目前行业还缺乏大型培训机构，行业知名企业包括学尔森（被洪涛股份（002325.SZ）收购）、建筑工程教育网、好学建筑学院等。成立于2004年的建筑教育龙头公司学尔森累计培训学员40万人次，在上海、北京、南京、重庆、杭州等地有超过 50家直营分校。近年来，学尔森学院依托清华、同济、交大、财大等高校师资及业界专家，与建筑类大学大连理工、重庆大学合作开设课程，确保高质量教学。
3.2.5飞行培训：行业进入门槛高，市场结构集中
飞行员缺口或将扩大，飞行培训市场前景广阔。随着中国民航业在近年来呈现蓬勃发展的态势，带来了对航空飞行员需求的不断增长。2016年5月，国务院出台指导意见指出，到2020年中国境内建成500个以上通用机场，通用航空器达到5000架以上，通用航空业经济规模超过1万亿元人民币。随着我国航空业的发展、开通的飞行航线增加、航空驾驶员的经验和飞行小时数的累积，我国机长的人数将会逐步增加，由此会产生相对应数量配置的副驾驶员市场需求。近年来，我国民航飞行驾驶员的数量都以每年13%左右的速度增长，截止日，中国民航驾驶员有效执照总数为39881本，近6年复合增长率约13.72%。根据《中国民航驾驶员发展年度报告2015年版》统计，2015年飞行学院注册数量为4694人，近5年复合增长率为10.91%。根据市场调研，商用驾照培训费用约为50万元，私用驾照培训费用约为20万元，私用驾照净增量占比约10%，我们预估2016年飞行培训市场规模为24.5亿元。由此可见，我国的驾驶员培训市场尚存在较大的发展空间，通用航空业培训市场前景广阔。
行业进入门槛高，总量市场结构相对集中。由于通用航空业涉及国防安全，飞行驾驶执照培训需要接受民航局的监管，企业的准入受到政府的严格控制。对于无行业经验的新进入者，在飞行培训过程中满足各监管机构的监管要求具有一定的难度。
目前我国境内仅有14家按照《民用航空器驾驶员学校合格审定规则》（CCAR-141部）运营的培训机构。规模最大的中国民用航空飞行学院系原国家民航局下设专门培训院校，培训人数占总人数50%以上外，而其他13家飞行院校均为民办企业，如蔚蓝航空（834543.OC）、九天飞行（839852.OC）、莱特兄弟（新东方2017年3月投资）等。
3.3初期赛道梳理：企业管理、驾驶培训
整体而言，较为初期的赛道如成长期及导入期赛道主要包括驾驶培训（1442亿）、企业管理（2200亿），主要特征是竞争格局极其分散，产品种类、质量有限，同质化程度较高，但赛道中的优质企业具备较为清晰出色的商业模式或较强的资源禀赋，值得关注。
3.3.1企业管理培训：千亿市场刚起航，关注“培训+咨询+投资”商业模式创新
庞大的中小企业群体成就企业管理培训千亿市场。据赛迪顾问统计，从企业管理培训市场的垂直结构来看，占中国企业数量99.80%的中小企业的需求占整个企业管理培训市场总量的96.10%。尽管大型企业在企业管理培训方面的投入远高于中小企业，但由于中小企业数量众多，其需求仍然占据市场的绝对主体。
生存的压力和发展的愿望，不断激发企业的管理培训需求。据赛迪顾问股份有限公司统计，美国企业管理培训62%在企业内部进行，38%的培训则由社会各类学校和培训机构承担。而在中国，由于企业内部培训体系欠缺等原因，高达70%的中小企业更趋向将培训整体外包给专业培训机构。根据中国统计年鉴数据显示，我国企业法人单位的总数量2012年底已达到828.67万家，每年新成立的企业法人单位数万家，近几年复合增长率高达12.66%。庞大的企业海洋构成了管理培训业务庞大的客户基础。根据尚普咨询的统计，中国年企业管理培训的市场规模2015年已达1800亿元，近五复合增速超过20%，预测2016年企业管理培训的市场规模将逾2200亿元。
竞争格局高度分散，同质化竞争现象明显。中国企业管理培训行业尚处于行业发展初期，行业进入门槛较低，行业内竞争十分剧烈，机构众多。目前业内面临的问题主要包括：师资质量、规模难以保证；商业模式普遍单一（公开课、卖书、卖光盘）；课程难以实现标准化（讲师个人风格显著，高质量课程匮乏）。目前，国内已经出现部分成熟的管理咨询公司，和君商学、行动教育、聚成股份、时代光华等企业凭借成熟的商业模式排名靠前。从行业内主要公司的竞争能力来看，和君商学、盛景网联、聚成股份、行动教育属于行业中实力和规模较大的企业，处于行业领先水平。其中，和君商学、北大纵横等企业在管理咨询领域有较深积淀，在管理咨询服务的人才储备、市场营销、业务开展等方面处于领先地位；盛景网联在产品体系建设、资源整合能力、人才队伍建设以及市场营销服务等方面处于行业前列；聚成股份在人才队伍建设、品牌竞争力、市场营销服务等方面表现良好；行动教育在课程研发能力方面领先行业其他竞争对手。
诸如和君商学、盛景网联、行动教育等领先企业所采用的“培训+咨询+投资”三轮驱动商业模式助力企业业绩实现高速增长，值得关注。以和君集团为例，已形成以咨询为体、以商学和资本为两翼的“一体两翼”格局，该格局荣获《21世纪商业评论》颁发的中国最佳商业模式奖。该模式下，咨询为资本业务提供项目研判和投资机会，资本为咨询业务强化品牌力道、创新盈利模式。咨询和资本业务为商学教学提供实践真知和案例样本；商学业务以理论与实战相结合的课程，吸引和培养人才，为咨询和资本业务提供优秀人才、科班知识、理论工具和创新活力。最终形成“咨询+资本+商学”两两互哺、相生互动、良性循环的业务生态效应。和君集团凭此格局和生态，为客户提供咨询、资本和人才的综合服务。和君商学（831930.OC）2017年中报实现收入9.17亿元，同比增长30.77%，归母净利润3176.73万元，同比增长19.80%。
3.3.2机动车驾驶培训：驾考铸就培训刚需，跨地域扩张打造驾培龙头
城镇化率提高促进消费升级，机动车驾驶培训市场规模稳步增长。目前国内机动车驾驶人数为3.2亿人次，汽车驾驶人数接近2.8亿人次，驾照持有人群占总人口22%，相比欧美国家驾驶人员占总人口80%的比例，仍有巨大提升空间。中国城镇化率不断提高，2015年城镇化率为56.1%，城镇化扩张导致人口将城市中心向郊区移动的趋势，将引发城市中对汽车的需求。2015年通过机动车驾驶执照考试人数为2528万人，年复合增长率约14.03%，根据前瞻网2012年驾校平均培训费用约为5000元的调研数据，我们保守估计2016年机动车驾驶培训市场空间将达1442亿元。
机动车驾驶培训机构地域性强，区域整合开启，全国扩张可期。驾培行业是区域化发展的行业，过去驾校服务市场的辐射范围受控于驾校训练产地以及管理部门对汽车驾驶培训的公司注册属地培训的相关规定，难以实现区域化扩张，市场竞争非常分散，常以地域为单位形成寡头竞争的格局。但从未来几年发展趋势看，随着消费者对服务要求逐步提高，部分规范的大型驾培服务机构将逐步走出去，在全国范围内开展业务，实现跨地区连锁化经营，行业洗牌有望加快。以一乘股份（834592.OC）为例，作为为数不多的实现跨地域发展的驾驶学校，一乘股份凭借其标准化服务、管理、资金、人才等规范化经营模式的集中优势，在其他地区快速复制实现规模化扩张，目前已在昆明、昭通、曲靖、楚雄、文山、红河、西双版纳、普洱等各地州设立子公司，其中昭通、文山、红河、曲靖、临沧等地州已取得实质性合作进展。
4.行业趋势：线上线下融合加速，产业链前后端延伸，跨赛道发展成为共识
我们认为，行业的发展过程也即不断演进而解决行业内自身痛点的过程。通过我们前文对分处不同发展阶段的细分赛道梳理，职业教育领域存在的痛点可以总结为：异地扩张过程中的标准化教学体系输出、用户复购率低、获客成本高企、就业率的保障、细分市场天花板效应明显、内生增长缓慢等。对应着这些痛点，各个细分赛道中的优质企业采取了相应的措施。总结各个细分赛道中龙头企业的选择后，我们将职业教育行业未来的发展趋势概括为三个方面：线上线下融合开启、产业链前后端延伸、跨赛道发展成为共识。
线上线下的融合加速。随着行业的发展，我们看到的是一些传统的线下机构开始构建自身的在线教育体系，而原本的纯线上教育机构在发展到一定程度后也开始探索线下课程。我们认为，“线上”、“线下”只是教育的方式，而教育的核心在于内容。随着在线教育资本市场热度逐渐回归理性，未来的发展方向将是线上线下不断有机融合。双师模式作为在线教学工具与线下教学内容的完美契合，较大程度上缓和了行业名师资源紧缺、异地扩张难的问题。随着技术的不断成熟，简单的双师模式“远程教学+线下辅导”作为线下与线上的初代融合产物将持续升级，发展成为一个涵盖教学、教研、辅导、教务一体化的线上与线下高度融合的平台化产物。优质机构将利用双师教学平台实现优质教学资源的大规模且成本可控的异地扩张，市场份额将不断向教研实力突出的机构集中。
产业链向前端与后端延伸。优质的职业培训机构将沿着产业链向前端与后端进行延伸。向前主要指通过与学校合作进行前端生源布局，包括设立实训基地、专业共建、二级学院共建、院校共建等，合作深度依次提升。向后包括后端就业卡位和就业后市场的延伸，前者主要指与企业合作输送人才，进行订单式人才培养，后者主要指开拓就业后的继续教育市场。
跨赛道发展成为共识。单一的职业考试市场总量有限，天花板效应明显。内容驱动型的职业培训机构进行横向资源整合，跨赛道发展，拓展自身市场份额。优质企业跨赛道发展成为共识，而具体的扩张方式各异。从内容上可以包括考试类培训赛道的横跨、考试类培训赛道向技能类赛道的延伸、技能类培训赛道的横跨，难度依次增大。从方式选择上包括内部孵化和外延并购。
4.1线上与线下：融合而不是颠覆
4.1.1用户特性促使职业教育成为在线化程度最高的市场
异地扩张、去名师化、标准化教学是线上教育为传统线下教育机构带来的重要转变，行业内普遍痛点得到缓和。与K12在线教育的不同，付费与使用的一致性、用户学习的自我驱动力强、契合职业人群碎片化学习时间三大因素促使职业教育领域成为在线化程度最高的细分市场。
在线职业培训市场规模近几年增速超40%，2017年逾800亿元。根据易观国际的数据，职业培训目前占了整个中国在线教育市场的29.8%的市场份额，仅次于高等教育。中国在线职业培训市场从2011年开始进入高速增长阶段，年间的复合增长率达42.5%。2014年市场规模为251亿元人民币。预计年在线职业教育增速为56%、49%、41%，2017年整个市场规模达到823亿元。
4.1.2纯线上教育难以颠覆传统线下教育，相互融合是大势所趋
在线教育站上资本风口时常常被提及的话题便是“颠覆、取缔线下教育”，而考虑到教育本身系统复杂性，无论是品牌的沉淀亦或是用户付费习惯培养都需要时间等因素，我们认为互联网教育在我国的发展过程中将是一个相对长期的过程。首先，用户的付费意愿还不强烈，想要获得免费教育资源的用户还占据大多数，大部分用户仍处于付费培养阶段；同时，我国在线职业教育产业仍以免费和海量的内容为主，在线职业教育参与方更多的还只是将线上渠道当作导流量及推广的工具，缺乏货币化方式，纯线上教育培训模式盈利模式非常不稳定。更重要的是，纯线上机构缺乏的是“可触摸”、可实地感知的线下教学场所，无论是受教育者的认知，或是线下教育机构长期以来的积淀下来的品牌效应，并不是铺天盖地的线上广告在短时间内能够超越的。
就目前来看，纯线上机构的盈利能力受制于居高不下的推广成本。由于绝大部分纯线上机构基本出现在最近3-5年间，品牌积淀明显不足，以高额的推广投入、流量投入来换取品牌的认知度成为线上教育机构的选择，直接带来的后果便是纯线上教育机构能做出较大的营收，但利润往往受制于居高不下的销售费用。根据互联网教育研究院数据，目前约70%互联网教育公司正在亏损，整体盈利的企业预计不超过5%。
与线上教育相比，传统线下模式由于具备沉浸式教学、及时的师生互动等优势，难以被直接取缔。然而，较高的培训成本以及跨地域扩张受到限制等使得线下企业难以呈现爆发式的增长，而互联网职业教育的出现降低了人们接受教育的成本，同时具有数据化、个性化和便利化等优势，在各个运营环节(用户获取、跨地域教学等)都比线下高效，可以实现低成本跨区域快速扩张，线上线下资源的有效结合有助于线下教育突破扩张瓶颈。
从市场上一些细分赛道的龙头企业发展趋势来看，传统线下机构拥抱线上是大势所趋，而原本的纯线上机构发展到一定体量后也开始探索线下面授课程。我们认为线上与线下都是只不过是教育所采取的方式，教育的核心最终还是在于教学效果。未来的业态将会是两者相互渗透，互相拟补自身的不足。
4.1.3双师模式：线下线上的初代融合产物持续优化升级
双师模式是指“一个课堂+两个老师”的双重服务模式。一个主讲老师（优质名师）通过大屏幕远程直播授课，另一个辅导老师则负责维护课堂秩序，课后服务，检测学生的教学效果。 双师模式由IT培训龙头达内科技在2006年首创，后续各类IT培训机构也纷纷开始设置自身的双师课程。后续拓展至其他职教领域，但由于技术因素、成本因素等原因，大部分机构都浅尝辄止。近年来K12领域巨头好未来、新东方带动一系列优质K12课外培训机构开始大力扩张双师模式，双师模式再度成为行业中关注的重点。
双师模式作为在线教学工具与线下教学内容的有机契合，较大程度上缓和了行业名师资源紧缺、异地扩张难的问题。与简单的在线直播相比，双师模式增加了线下课堂、线下辅导老师的成份，一定程度上解决了教学场景融入，师生互动等问题；而与传统的线下教学相比，双师模式利用同步直播的渠道将名师资源的效用扩大，实现优质教学内容的异地扩张。整体而言，该模式运用恰当有望实现以下几重目的：（1）突破优质师资数量限制，将名师资源价值最大化，效能最大化，并通过提升名师待遇降低名师出走率；（2）利用优质教育资源辐射优质教师稀缺的三四线城市，加速跨区域扩张，实现低成本快速扩张，抢占更大的市场份额。
我们认为，随着技术的逐渐成熟，简单的“远程教学+线下辅导”双师模式作为线下与线上的初代融合产物将持续升级，发展成为一个涵盖教学、教研、辅导、教务一体化的线上与线下高度融合的教学体系平台。教研实力积淀深厚的机构将利用双师教学平台实现优质教学资源的大规模且成本可控的异地扩张，实现优质教学资源的异地标准化输出，不断提升整个市场的集中度。
双师模式的诞生已经在职教领域完成，而考虑到职教领域用户的特征（付费与使用的一致性，较高的自我驱动力），我们认为双师模式的普及推广也有望在职教领域率先完成。就目前而言，IT培训赛道的头部机构普遍采取双师模式，而达内科技已经对自身的双师授课平台完成了多轮升级。其余职教赛道中的优质企业开始时逐步构建自身的双师课程体系，例如财会培训龙头恒企教育也在今年设立子品牌学来学往来发力双师课堂。
以达内科技为例，目前公司依托自身研发的TTS 教学平台所进行的“线上教学+线下辅导”的培训模式已经成熟。功能强大的TTS 教学系统保证了学习的灵活性，学生可在该系统中完成自己的诸多学习要求：回看教学视频、完成课后作业并得到反馈；查阅海量课程笔记以及经典案例巩固学习；在线得到老师及助教辅导及时解决问题；在线周考及月考，及时了解全国排名及学习状态；向达内的品质保障部门提出建议，保障学习质量等。公司的“远程同步授课“模式下的整个教学环节都在TTS系统上完成的，已实现全线上教学，由老师、项目经理、助教、教研四个角色参与，该标准化的授课模式跨越了时空限制，能够帮助公司进一步实现异地规模扩张。
财会培训领域龙头恒企教育在今年也设立子品牌“学来学往”发力双师课堂，以全新的形态构造双师模式。学来学往的双师模式涵盖课堂教学、课后辅导、智能教务、创新教研四个方面，将教学的整个流程都纳入自身的线上教学平台之中，打造一个四维度新兴的双师模式，强调师生互动化、直播间教室场景化、VR互动教学、大数据平台、全维度学情管理、线下线上辅导整合。
4.2跨赛道发展：龙头共识，如何扩张成为重点
4.2.1跨赛道发展成为细分赛道龙头企业共识
单一的细分赛道市场空间有限，天花板效应明显，且内生增长相对缓慢。内容驱动型的职业培训机构普遍进行横向资源整合，跨赛道发展，拓展自身市场份额。一方面，单一的职业考试市场总量有限，天花板效应明显，为突破天花板效应，增加营业收入和降低营销成本，内容驱动型的职业培训机构进行横向资源整合，拓展自身市场份额。由于客户群体一致，企业增加培训内容所产生的收入增加，但人均广告、招生等费用却相应减少，协同效应显著，如华图教育、正保远程、洪涛股份、文都教育、恒企教育、和君商学等企业积极整合资源，布局横向打通职业培训业务。另一方面，各细分领域龙头多方位发力，聚焦与自身主营业务产生协同领域，将产业延伸到其他细分领域，如达内科技、正保远程、文都教育、和君商学、易第优等在围绕职业教育培训主营业务的同时，将触角延伸到K12、语言培训、国际教育、教学内容出版等其他领域，企图打造闭环教育生态圈。
4.2.2.细分赛道龙头扩张方式各异
当跨赛道发展已经成为各个细分赛道龙头企业的共识，我们需要考虑的是如何进行跨赛道发展。我们从跨赛道发展的内容和方式两个维度进行分析：在内容层面上，我们认为，考试类培训模式轻，技能类培训模式重，从考试类之间横跨到考试类向技能类延伸，再到技能类之间的横跨在难度上逐步递增。在方式层面上，比较了各个细分赛道龙头的选择及结果后，我们认为，在具体方式的选择上，内部孵化新赛道的跨度不能过大，与原生领域差距过大的更适宜通过外部并购来进入，而外延并购需要强势的母品牌作为支撑，这样更易产生协同效应。体量较大且教研实力突出的龙头企业更可以采取“内生+外延”的方式来实现更好地跨赛道发展。
按照跨赛道的内容划分，我们可以将各个龙头企业的跨赛道发展行为概括为考试类培训赛道的横跨、考试类培训赛道向技能类赛道的延伸、技能类培训赛道的横跨，难度依次增大。
考试类培训赛道的横跨主要是指从一项职业资格认证考试、人才招录考试赛道向新的考试类赛道扩张，例如华图教育（公考扩张至医药、金融）、正保远程（会计扩张至建工、医药、法律）、文都教育（考研扩展至法考司考）等。由于整体而言资格认证类考试、人才招录类考试的商业模式相对较为简单，评价标准清晰（考试是否通过），且不同类型的考试从招生、培训方式上跨度不大，因此从考试类向考试类的扩张难度相对较低。
考试类培训赛道向技能类培训赛道的延伸主要是指政策和市场需求的倒逼下，部分赛道本身的属性从纯粹的考试类培训向技能类培训迁移，例如随着会计从业考试取消，倒逼恒企、仁和等财会机构的课程设置从单纯的考试类课程向实操类课程靠近。针对考试类的培训和针对技能类的培训在商业模式上有所区别，整体而言考试类培训在产业链延伸上更轻，而技能类培训往往在包括院校合作、企业合作上涉足更深，因此在这类的发展过程中更看重企业在自身培训领域的教研实力积累。
技能类培训赛道之间的横跨主要指从一项职业技能类培训赛道向另一项技能类培训赛道的横向扩张，例如达内科技（IT向会计扩张）、恒企教育（会计向IT、设计类扩张）。一方面，由于技能类培训模式较重，涉及的产业链环节较深，包括前端的院校合作及后端的就业卡位，不同的技能类培训赛道商业模式区别较大。另一方面，在培训内容上，技能类培训和对应的行业相关性较强，强调更多的实操性，不同的赛道之间的教研内容相差较大。因此，技能类培训赛道的横跨难度是最大的。
从横跨的方式上来看，我们可以概括为内生孵化新赛道和外延并购进入新赛道两种方式。总结龙头企业的选择上来看，选择内部孵化新赛道的例如华图教育（内部设立事业部孵化新赛道，2017H1的金融、教师、医疗、部队等事业部收款分别提升47%，81%，67%，59%）、达内科技（2014年开始增加会计类培训，商业模式复制其IT领域的模式）；选择外延并购企业来进入新赛道的例如恒企教育（并购广州多迪进入IT培训领域、并购天琥设计进入设计类培训领域）、文都教育（并购敏行法硕和中律司考进入法律培训领域）。从结果上来看，内部孵化新的考试科目的华图教育效果较好；恒企教育、文都教育等外延并购进入新领域，在借助自身在原有领域的深度品牌积累，与新的领域形成较强的协同效应。
我们认为，企业内部孵化新赛道时跨度不能过大，与原生领域差距过大的更适宜通过外部并购来进入。而对于外延并购而言，更需要强势的母品牌作为支撑，这样更易产生协同效应。体量较大且教研实力突出的龙头企业更可以采取“内生+外延”的方式来实现更好地跨赛道发展。
以华图教育为例，作为行业巨头的华图教育采取“内生+外延”的战略方式，成长路径清晰。内生增长方面，在一二线城市饱和后，开始开拓三线及以下市场，但是如知满天教育、启政教育等体量较小的机构凭借着当地资源也在分食这些市场，外来培训机构很难与之竞争。前有行业天花板逼近，后有其他机构争夺区域市场。为了应对如此窘境，华图教育积极布局拓展业务，在维持自身公考培训业务稳步增长的同时，培训业务还延伸到会计、医学、建筑师、教师、企业管理等职业培训领域。外延扩张方面，公司加速投资并购与其互补的互联网职业教育项目及不能被互联网所替代的线下职业教育领域项目，以完善自身职业教育产业链。公司于2016年5月以1.25亿人民币战略投资IT培训机构易第优，涉足IT领域，企图与易第优在产品、渠道、技术等方面进行全面合作，进一步完善职业教育领域的布局。
4.3产业链的前后端延伸：打造“招生+培训+就业+就业后”闭环
优质的职业培训机构沿着产业链向前端与后端进行延伸，构建“招生+培训+就业+就业后”完整商业闭环。
职业培训机构通过校企合作项目，例如设立实训基地、专业共建、二级学院共建、院校共建等，向前端进行生源布局。一方面，可以加强与学校之间的合作关系，既能通过学校渠道进行招生宣传，也可以通过共同设立课程产生收入来源。另一方面，通过将课程设置的生源区间前移，为后端的课程形成导流，把传统的一次性就业培训、考试培训转化为一系列的职业能力增强培训，形成客户黏性，提高整体的续费率。
同时，职业培训机构通过与用人单位展开深度合作，向后端形成就业卡位。一方面，不仅能为培训对象提供实习和就业机会，又能用人单位获取培训效果反馈，从而进一步完善培训模式。另一方面，通过订单式的人才培养保证较高的就业率，形成较好的业内口碑及品牌效应，间接降低职教企业的获客成本。例如达内科技、火星时代、传智播客等IT、泛IT类培训机构与下游的互联网公司达成协议，进行订单式人才培训，定向输送完成相应培训课程的学员，直接保障了自身较高的就业率。
此外，就业后继续培训蓝海市场待开拓。目前职业教育还是停留在求职阶段的增强就业能力上，而就业后继续教育的市场处于较为空白的阶段。就业后的包括技术技能更新、管理技能提升等需求真实存在，随着终身教育理念的提升，就业后培训市场将成为未来重要蓝海市场。
目前，国内的在职业教育培训公司，例如达内科技、正保远程、洪涛股份、恒企教育、中锐教育等，正在积极开展相关业务，以学历职业教育作为入口、非学历职业教育作为出口，围绕学习、实践、就业等场景，构建综合性教育求职服务商。
以IT龙头达内科技为例，公司拥有的“学校+企业+学生”运营模式覆盖了整个培训服务链。
学校端：一方面，公司与学校进行招生合作，通过校招渠道宣讲招生；另一方面，与学校共建专业，为学校开设课程，同时借助学校的实训基地完成课程实践部分。
企业端：通过与企业进行深入沟通探讨，针对企业的不同需求研发相关培训课程，同时与企业建立联系，达成合作协议，既为企业培养所需人才，又拓展了学生的就业渠道。
学员端：学生可通过达内的培训课程能够获得企业工作实际所需技能，同时借助达内庞大的雇主网络，实现精准、快捷的成功就业。该模式打通了学校、用人单位以及学生之间的完整服务链，公司有望进一步快速提高在IT培训市场的占有率。
5.投资策略：结合行业趋势及各赛道差异性，精选优质标的
结合我们前文提出的行业三大发展趋势及各个细分赛道的差异性，我们针对不同类型的赛道提出相应的投资策略：
重点看好洗牌期赛道（IT培训、金融财会、语言培训、教师培训），我们认为竞争格局较为清晰但尚未稳定，头部企业都有机会脱颖而出。头部企业凭借产品竞争优势不断扩增市场份额，确定性及成长性良好；同时关注成熟期赛道（公考等纯考证类赛道），我们认为赛道竞争格局稳定，寡头特征明显。建议重点关注其龙头企业跨赛道发展、产业链前后延伸的实力；保持对发展初期的赛道里商业模式创新、资源禀赋较高的优秀企业的关注。
（1）达内科技（TEDU.O）：IT培训龙头，“招生+培训+就业”构建护城河
达内科技成立于2002年，于2014在美国纳斯达克上市。经过15年的运营，达内科技以中关村科技园区为依托，在中国53个城市建立了170多个职业培训中心，目前是国内规模最大的IT职业培训领域龙头企业，主营业务IT职业培训在国内市占率达7.5%左右，目前逐渐将业务模式从2C转向2B2C，并且将课程延伸至泛IT领域及低龄的K12群体。2017年H1实现营收7.89亿人民币，同比增长24.26%；归母净利润1325.10万人民币，同比下跌58.23%。
我们认为公司有以下几个亮点：
（1）远程视频教学模式直击行业痛点，扩张有望加速。作为“双师课堂模式”的发起者，公司所采取的远程同步视频教学模式，既节省了聘用老师的成本，提高了毛利率（近几年均保持70%以上），又解决了师资稀缺的问题，进一步提升了公司扩张的速度和质量。
（2）校企合作模式开始推进，渠道升级降低获客成本。达内科技通过校企合作模式将达内的先进课程体系打入高校，更好地帮助应届大学生就业。2017年以来，达内陆续与60多所高校进行专业共建，预期今年招生人数可达到7000人以上。招生推广的获客成本将短期稳定、长期下降。从利润率看，新模式下每个学生的利润水平将高于以前的模式1000元左右，因为批量获客使得获客成本降低，且将课程打入高校课堂，节省了达内的线下培训基地投入，当前公司总体利润率处于15%-20%之间，预计未来将有所提升。但由于课程收入确认期拉长，导致公司2017年上半年净利润出现较大下降。
（3）布局延伸产业链，切入K12领域。达内科技推出自有产品少儿编程平台“童程童美”，面向K12领域中小学生推出少儿编程及机器人课程。2017年8月，达内的编程类课程中标了北京教委组织中小学生课后一小时课程目录。今年预期在K12领域招生人，预计三年之后收入结构发生变化：K12占到10%-15%，成人业务占到85-90%。在未来K12将有望与成人业务有机的结合，在教学内容及教学场地资源上形成有机互补，提高运营效率。
（2）开元股份（300338.SZ）：联手恒企教育、中大英才，打造职教龙头
开元仪器是煤质检测行业龙头，自成立以来一直以煤质检测仪器设备的研发、生产、销售和服务为主业。2016年与恒企教育和中大英才签订合作框架协议，以发行股份及支付现金相结合的方式分别收购恒企教育100% 股权、中大英才70%的股权，全面进军职业教育，战略布局“教育+仪器”双主业。2017年上半年实现营收3.13亿元，同比增长125.85%；归母净利润5510.85万元，同比增长992.84%。
我们认为公司有以下几个亮点：
（1）恒企教育：立足“会计+IT”培训市场，品牌闻名业界。恒企教育作为国内领先连锁职教培训机构，主要提供会计培训服务和IT培训服务，目前在全国共200多个校区，其中直营校区190多个、加盟校区30多个，覆盖全国各地。未来，公司计划进一步扩大各市县多层级网店布局，采取新开设自营校区、拓展合作加盟校区、并购培训机构三管齐下策略。
（2）中大英才：线上优质教育平台，教育资源丰富，业务扩张有望加速。作为知名在线职业教育平台，中大英才拥有工程、财会、医学等20多个学科海量课程、20多个APP、50多个域名、多个微信服务号和订阅号组成的流量矩阵，且长期与百度、阿里、腾讯、360、搜狗等互联网巨头保持密切合作，拥有百度、阿里阿拉丁、百度传课、腾讯直播课堂等渠道的稀缺入口资源，通过入口资源的持续，精准流量导入，积累了大量会员。
（3）并购标的协同效应显著，线上线下同步布局，职教旗舰正崛起。开元仪器同时收购分属于线上培训的中大英才和线下的恒企教育，未来有望将中大英才的线上培训平台的流量向恒企教育的线下培训进行渗透，实现线上培训的客户量增长，从而产生协同效应。同时，线上平台能够利用经验优势实现线下培训的业务扩张。
（3）百洋股份（002696.SZ）：收购火星时代，中国CG培训旗舰扬帆起航
百洋股份成立于2000年，是中国规模最大的罗非鱼水产食品提供商，主要从事冷冻罗非鱼产品的生产和销售。公司于2017年3月公告拟以9.74亿元收购火星时代100%股权。2017年8月，火星时代完成过户，标志着公司正式进入教育行业，从“售人以鱼”到“授人以渔”。公司计划未来以火星时代为起点，向文化教育领域延伸布局。2017年上半年实现营收8.74亿元，同比增长1.85%；归母净利润1455.26万元，同比增长5.39%。
广证恒生认为该公司有以下亮点：
（1）罗非鱼行业龙头，业绩稳步增长。公司是全球加工规模最大、国内领先的罗非鱼食品综合提供商，形成了“以水产食品为核心，以水产饲料为配套，以水产养殖为示范带动，以水产食品精深加工和水产生物制品为延伸”的产业布局。
（2）收购火星时代，向教育培训领域拓展。火星时代成立于1993年，拥有8大产品线、25个具体产品，800多门课程，是国内CG教育绝对龙头，业务覆盖 UI 设计、互联网、影视制作、游戏制作、室内设计等领域的专业教育；2016年招生2.4万余人，教职工超过400人，布局11个城市13个校区。公司2015年开始进入快速扩张期，预计 2017 年开始产生营业收入的新增校区为4个，2018年为5个，新校区建设将驱动公司收入规模的持续增长。
（4）新东方网（839896.OC）：背靠新东方，老牌在线教育王者
新东方网成立于2005年，是国内首批在线教育网站之一，其主营业务是基于B2C和B2B商业模式的面向学前儿童、中小学生、大学生以及职业人群提供专业在线教育服务。新东方网拥有新东方在线（录播）、酷学网（直播）、酷学多纳（儿童）和东方优播多个品牌。2017年上半年实现营收2.28亿元，同比增长33.93%；归母净利润3453.72万元，同比大增1006.70%。
广证恒生认为该公司有以下亮点：
（1）背靠新东方，十余年品牌积淀。新东方网是新东方旗下专业的在线教育网站、国内最大的大学生在线教育平台、最大的英语在教育平台、国内知名的学前儿童互联网启蒙教育服务品牌。
（2）多点开花，业绩高速增长。2017年上半年旗下新东方在线、酷学网以及新东方批改网三大在线教育平台付费学生人次同比大增长81.25%，其中国内考试、出国考试、K12付费学生人次分别同比增长171.16%、111.31% 、144.27%；其中新东方在线以录播为主、直播为辅，提供累计近3000门课程的一站式教学服务。酷学网是新东方网旗下的在线直播平台，提供四六级、出国、考研、应试辅导、职业技能等领域的在线直播课堂服务。
（3）延展K12在线教育，打造新的业绩增长点。公司依托线下教学资源，打造东方优播K12在线教育平台，利用直播课拓展三四线城市业务，目前已经在廊坊、东营和大同三座城市进行试点，未来将进入张家口、朔州、临沂和临汾4座城市。2017年3月，公司领投翼鸥教育A+轮融资。翼鸥教育所开发的直播工具——EEOS，是一个基于多路视频和基础教学理论的在线教室系统为教育公司提供在线直播解决方案，有利于公司优化东方优播项目K12班课在线教学。
（5）华图教育（830858.OC）：多元化战略有序推进，职教王者高歌猛进
华图教育成立于2003年，集面授培训、图书策划与发行、网络教学于一体，是国内公职培训行业标准制定者和教育培训标杆企业。2017年上半年公司实现营收11.57亿元，同比增长19.33%，归母净利润2.65亿元，同比增长1.13%。其营收规模在新三板教育板块排名第一。
广证恒生认为该公司有以下亮点：
（1）公务员培训第一品牌，多元化业务持续发力。作为国内人才招录市场的巨头，公司坚持“一纵一横”战略，在保证原有公务员考试业务领先地位的同时，持续加大对其他品类考试领域的布局投入，升级了事业单位和教师招聘考试两个产品体系，2017年上半年分别实现收入1.28亿元和1.32亿元，同比增长24%和64%，同时着力布局医疗卫生和金融银行招录考试培训业务，报告期内金融事业部、教师事业部、医疗事业部、部队事业部收款分别提升47%，81%，67%，59%，效果显著。
（2）高端协议班业务发力明显，收入质量持续提升。2017年上半年公司营收增长接近两成，主要受益于各项业务推进顺利，特别是高端协议班业务大发力拉动收入质量提升。报告期内高端协议班实现了招生人数同比增长47.41%，收款同比增长59.39%，占总收入比重约26%，同比增加8 pct。盈利方面，由于公司加大新教学点设立力度及其他品类考试领域的投入，营业成本同比增加24.85%。特别是由于协议班的收入确认性质报告期内有12亿预收学费没有确认收入，导致净利润与去年同期基本持平，该影响预计会在下半年消除。
（6）传智播客（839976.OC）：口碑享誉业界的IT培训机构
传智播客成立于2006年，是一家致力于IT人才培养的职业培训机构，开设有Java、Android、iOS、UI设计、PHP、C、C++、网络营销、前端与移动开发、云计算和Python等课程。2017年上半年公司实现营收3.16亿元，同比增长48.22%，归母净利润5319.26万元，同比增长111.44%。
广证恒生认为该公司有以下亮点：
（1）双品牌策略，口碑享誉业界。公司主打双品牌策略，基础品牌传智播客与高端品牌黑马程序员，其中传智播客主要针对基础较弱的学员进行较为基础类型课程的培训，而黑马程序员则通过一定的笔试对学员进行筛选，选择优秀学员进行高端IT技术培训。公司70%的学员来自于老学员的转介绍，整体销售费用率约为10.22%，远低于同行。
（2）拓展传智专修学院及传智播客学院。公司在2017年创办的传智专修学院，学院提供先学习、后支付学费，并具有一定就业保障的技能教学服务。同时，学院与上海开放大学进行合作办学，开设了传智播客学院，学院提供技能服务由学院提供，上海开放大学颁发相应的学历证书。
（3）定增完成募集2.47亿元。2017年9月，公司通过定增完成募集2.47亿元，募集资金主要用于加码主业扩大教学点规模和在线教育项目建设。多年来公司积淀下来了良好口碑和市场形象，快速提升的品牌实力和自身的教学点规模不相匹配。此次定增完成，公司将扩大主业规模的同时进一步完善自身在线教育布局，市场份额有望进一步提升。
（7）和君商学（831930.OC）：纵横捭阖，从商学走向大职教集团
和君商学成立于2006年，是专注于线下面授培训、线上网络培训相结合的O2O方式的管理培训和商学教育服务提供商。2017年上半年公司实现营业收入9.17亿元，同比增长30.77％，归母净利润3176.73万元，同比增长19.8％。
广证恒生认为该公司有以下亮点：
（1）商学、资本、咨询三大板块协同效应明显。和君集团基本业务结构是“咨询+资本+商学”，已形成以咨询为体、以商学和资本为两翼的“一体两翼”格局。“咨询+资本+商学”两两互哺、彼此涵养、相生互动、良性循环的业务生态效应。
（2）内生外延并举，厚积薄发在即。内生方面，和君商学院创立于2007年，围绕大商科覆盖经济、管理、财会、税务、法律等专业方向及董秘、HRD、财务总监等岗位方向，目前第十届青年商学培训计划与第八期总裁班已开学，录取人数逾4300名；外延方面，在已布局教育信息化、游学、教育出版等领域的基础上，2017年上半年子公司汇冠股份增持广州华欣19.60%股权以巩固公司在智能教育装备领域的竞争优势，并参股投资浙江省内最大的艺考文化课培训机构之一杭州小凡教育、物流教育及物联网教育综合服务提供商中诺思与IT教育解决方案提供商西普阳光，增资和睿资管并发起设立教育产业并购基金，公司未来产业生态颇具想象空间。
（8）行动教育（831891.OC）：中国实效企业管理培训咨询第一品牌
行动教育成立于2006年，是一家自主创新的管理教育公司，定位于“提升企业竞争力的云智力平台”，主要致力于为中小民营企业客户提供全生命周期的生态化知识服务和智力支持平台。公司的主要业务聚焦于管理教育培训，采用线下面授、线上体验+工具相结合的平台型服务模式，同时开展管理咨询业务、图书音像制品销售等业务。2017年上半年公司实现营业收入1.41亿元，同比增长26.53％，归母净利润3310.83万元，同比增长110.47％。
广证恒生认为该公司有以下亮点：
（1）坚持内容为王，深耕细作解决中小企业痛点。公司继续着力于转型升级的发展战略，根据市场经济发展和中小民营企业当下需求，公司加大产品研发投入，对现有产品不断进行迭代更新。公司秉承以内容为王，坚持自主创新，不断研发适应当下中小民营企业及民营企业家发展学习的课程，各类课程深入探析企业痛点，通过培训来提升其核心竞争力。
（2）深耕企业管理培训十余年，渠道优势明显，品牌效应显著。公司目前在全国共有26家分支机构，形成了覆盖全国的管理培训营销服务网络。公司深耕企业管理培训领域十余年，至今已经累计服务7万多家企业、超过13万名企业管理者，并为5000多家企业组织内训、帮助2000多家企业建立内部商学院，打造了国内领先的企业管理培训品牌。
（9）文都教育（838380.OC）：中国考研高端辅导品牌
文都集团专注于在校大学生、社会在职人员相关的教育培训服务，是国内实力雄厚、教学一流的综合性教育培训机构，涵盖考研、医考、公考、建考、教资、国际教育六大业务领域，并在教育培训业务基础上展开相关的图书策划与发行业务。2016年公司实现营业收入3.91亿元，同比增长234.36％，归母净利润1142.93万元，同比增长636.71％。
广证恒生认为该公司具有以下亮点：
（1）考研起家，“文都考研”闻名遐迩。公司是国内考研培训市场规模最大的机构之一，考研培训市场份额在行业内处于领先地位，考研课程的辅导人数和图书使用人数分别占据全国报考人数的20%和25%左右。
（2）通过“直营+加盟”模式完成全国布局。文都教育在全国12省市设有28家直营机构，在加拿大等国家设有海外直营机构，在全国30多个省有600多家加盟机构，遍布全国主要一、二线城市以及部分重点市县，并随着国际教育业务的不断发展壮大，逐步布局国外教学点，打通国内、国外教育培训业务链条。
（3）拓展职业教育等多领域，综合性教育巨头起航。作为国内考研培训领域的龙头企业，公司基于成熟的考研培训业务模式，依托互联网信息技术以及强大的师资力量和线下渠道，不断开拓公职考试、建筑师职称、医师职称、教师资格等职业教育类考试辅导培训业务，并延伸国际教育等相关领域。2017年9月，公司完成收购中律学校旗下的敏行法硕和中律司考的全部资产及两大业务，将业务延伸至司考等法律考试领域。
（10）尚睿通（835971.OC）：K12教师培训服务先行者
尚睿通是国内领先的K12教师培训服务提供商，其主营业务包括教师在线职后继续教育和教师职前考试服务培训和教育咨询业务。公司拥有中国教师研修网、中国教研网、中国校外教育网和“三人行”4个线上平台以及移动端产品易学易练和良师通。2017年上半年公司实现营收1.10亿元，同比微降1.14%，归母净利润1683.29万元，同比增长26.19%。
广证恒生认为该公司有以下亮点：
（1）十年耕耘成就在线师资培训第一品牌。尚睿通在线师资培训业务凭借卓越的服务质量和高品质课程逐步赢得市场的认可，成功入选首批“国培计划”提供商。近年来，尚睿通承接的国培项目累计超过210个，累计培训教师超过150万人次，市场占比超过20%，位居国培市场第一。
（2）加速布局全国网点。截至2016年，尚睿通已经将渠道下沉到30多个省级行政区，覆盖华东、华北、华中、西北、西南、华南和东北等区域。此外，日尚睿通与湖北第二师范学院签订共建合作协议，合作开发和运营湖北教师发展网及其培训基地，将第一个线下培训基地落户武汉，可以预计未来将有更多的线下网点落户，实现服务渠道落地。
（3）布局VR/AR与教育联盟，发力教育咨询业务。2016年上半年，尚睿通推出第一个教学咨询产品“VR/AR教学联盟”。该产品通过课程设计支持、培训、教研等运营机制和活动，组织调动各地优质中小学校开展VR/AR技术的教学应用实践，得到合作校的热烈相应，已与人大附中、北京第四中学、北京市第八十中学、鼎石国际学校等北京名校达成合作。
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