未来几年，A股市场除了　　将承受股改大小非的减持及新股　　发行募资，中小板、创业板市场亦将步入限售股解禁期，&抽血量&不容小视。众所周知，近两年登陆中小板、创业板的中小企业数百家，已经制造了数千名千万、亿万富豪，
　　未来几年，A股市场除了　　将承受股改的减持及　　发行募资，中小板、创业板市场亦将步入期，&抽血量&不容小视。众所周知，近两年登陆中小板、创业板的中小企业数百家，已经制造了数千名千万、亿万富豪，但截至目前，这些企业家还只是&纸上富贵&，一旦手持限售股解禁上市，&抛售套现&、&落袋为安&、&改善生活&等各种减持名目将不可避免地纷纷亮相。　　如此算来，即使是数千亿养老金入市，也可能&hold不住&A股的需求。&养老金入市&话题经证监会主席郭树清、全国社保基金理事会理事长戴相龙一前一后、一唱一和提出后，被市场强烈关注。赞同声有之，反对声有之。不管持何种看法，一个事实是，12月15日郭树清在公开演讲中提出希望养老保险金、住房公积金学习全国社保基金的例子，投资证券市场，获取收益。12月16日，上证指数结束了连续6个交易日的，出现了2.01%的涨幅。　　可见，对郭树清口中的&4万亿&巨资，市场是怀有一点点期待的，只不过，这个工程太浩大，面临的困难太多。那么，养老金到底该不该入市？什么时候入市？入市后能像美国那样，走出一波长达20年的牛市行情吗？新主席上任再提&养老金入市&　　自证监会主席11月初履新以来，证监会已出台一系列政策，但股指一如既往地下跌。就在上证指数跌回十年前的水平，投资者快要支撑不住之时，12月15日，郭树清在公开演讲中提出，社会保障体系建设需要证券公司发挥重要作用。　　5天之后，戴相龙在一个论坛上表示，由地方管理的基本养老保险基金，由于只能存入财政专户，存在银行，扣除每年的通货膨胀率，过去10年的年均收益率为负，远远赶不上全国社保基金超过9%的收益率，以及企业年金14%的年均收益率。　　由此，养老金入市成为各方关注的焦点，市场认为已经&胎动&。12月16日，郭树清演讲第二天，或是巧合，也是市场存有一点期待，上证指数结束连续6个交易日的下跌，2.01%。三成配置资产可提供资金六七千亿　　领导人隔空喊话的同时，全国社保基金理事会向国内拥有社保偏股类组合的基金公司增资，每家基金公司委托管理的每只偏股类组合获追加资金5亿元，由此，至少有100亿元新增资金注入社保偏股类组合。金额虽不大，却被市场解读为转向的风向标。　　在&研究发展长期资金入市&的口号下，投资者开始关心&养老金入市&到底能带来多少资金。　　按照郭树清的计算，目前有2万亿的养老保险金结余分散在各省，没有统一管理，而全国住房公积金累计已经缴存了3.9万亿元，其中有1万多亿元已以贷款的形式放出去，还有2.1万亿元的结余。两者合起来有4.1万亿元，这是一笔巨大的资金。　　目前，全国社保基金能进行股票投资的比例在40%，商业保险投资证券基金和股票的余额合计不超过总资产的25%。有人建议，养老金投资股票类资产的比例应介于上述两者之间，假设为30%~35%，那么4.1万亿中，将有1.23万亿~1.44万亿资金入市。　　若只考虑2万亿的养老金入市，按照30%~35%的投资比例，投资股票市场的资金量在6000亿~7000亿元间。根据2009年和2010年全国社保基金年度决算表，这两年全国五险总收入与总支出相抵后，每年结余在3500亿~4000亿元。一旦&养老金入市&制度确立，在六七千亿累计资金入市之后，每年还将新增入市资金1000亿以上。+大小非未来两年需资超万亿　　六七千亿长期资金入市，每年再新增1000多亿的长期资金，这对于眼下的A股市场意味着什么？　　来自巨灵的统计显示，2010年IPO新政之后的首个完整年度，A股市场共发行新股数量超过220只，合计募集资金4626.92亿元；2011年，截至12月13日，已有超过250只新股发行，合计募集资金2643.67亿元。这是近两年IPO需要的资金量，平均每年3600亿元左右。　　另一方面，大小非解禁带来的市场冲击仍然存在。巨灵数据显示，2012年将有1343.21亿股解禁股上市，解禁市值约1.05万亿元，2013年将有3837.53亿股解禁股上市，解禁市值高达1.73万亿元。《》发现，中登公司最新一期的月度统计表中，对股改限售股减持情况的统计表明，目前累计减持的大小非占到已经解禁大小非总数的12.51%。照此计算，2012年~2013年可能会减持的大小非股份数分别为168.04亿股和480.08亿股，对应市值分别为1313.55亿元和2164.23亿元。　　那么，将IPO募资和大小非减持合计起来，年，A股市场可能面临的&抽血量&分别约为5000亿元和5700亿元，未来两年的资金需求已超万亿。相比&养老金入市&可能带来的六七千亿累计资金余额，以及每年新增的一千亿资金，&抽血量&过大。　　事实上，未来几年，A股市场不仅要承受股改大小非的减持，以及新股发行募资，日，随着IPO新政后获得首发的（）(002275，收盘价14.18元)4亿多限售股解禁，中小板、创业板市场将正式步入限售股解禁期，这部分的&抽血量&更不容小视。如此算来，养老金入市也可能&hold不住&A股的融资需求。效仿美国养老金开启牛市不现实　　中金公司研究报告显示，2012年A股市场的资金需求格局&&IPO融资、增发、、限售股解禁、券商佣金等合计需要资金量1.25万亿元，而资金供给方&&来自个人投资者、基金、保险、券商、企业年金等，合计提供资金约1.03万亿元，其假设个人投资者提供资金量最大，为5900亿元。即便如此，仍有2000多亿元缺口。　　&养老金一旦入市，对股市的影响肯定是利多的，这个毋庸置疑。&某券商研究所负责人表示，监管层提出这个想法，反映出对股市的支持，肯定是好事，但这只是&十二五&计划中的一项，短期内是不会出现的，而且现在的A股市场虽然已经&跌跌不休&，但谁也无法保证现在入市一定能赚钱。　　清华大学经管学院金融系副主任朱武祥接受《》记者采访时称：&我们首先要澄清长期资金这个概念。&他表示，一方面是从时间上定义，持有时间长的可以叫长期资金；另一方面要看买入的价格，100倍估值的价格和5倍估值的价格肯定不一样。意思就是，即便是准备长期持有的资金，也要看买入的点位和价格。　　其实，市场对养老金入市的渴望主要来自于美国401(K)计划的吸引力。1978年，美国执行401(K)计划后，美股市场进入了一波长达20年的牛市，直到2002年网络泡沫破灭，该计划第一次陷入危机。据了解，401(K)计划中，超过60%以上的资产配置是股票。　　不过，有市场人士指出，A股市场的&圈钱市&特征太突出，各方面监管制度也不完善，想依靠养老金开启牛市行情，不太现实。&
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<span title="5.%养老金入市步伐加快 A股大跌疑为为开路？-养老金-金投保险网-金投网
养老金入市步伐加快 A股大跌疑为为开路？
来源：杭州日报编辑：
摘要：近日，来自全国社会保障基金理事会的一则招聘信息引起了市场的广泛关注。养老金管理部设置了两个岗位，分别是资产配置岗和投资研究岗，这被认为是养老金加速入市的一个信号。
（http：//gold.org/）5月9日讯：近日，来自全国基金理事会的一则招聘信息引起了市场的广泛关注。管理部设置了两个岗位，分别是资产配置岗和投资研究岗，这被认为是养老金加速入市的一个信号。
巧合的是，在养老金入市前夕，上周五A股再次发生大跌，这使得&A股大跌为养老金入市挖坑&的说法在投资者间又变得盛行起来。事实上，在年初A股发生连续熔断之后，管理层也曾出面公开否认这样的说法，那么对于当前的股市而言，养老金加速入市究竟是一件好事还是坏事呢？
养老金入市步伐加快
5月6日，全国社会保障基金理事会发布公告称，&根据工作需要，我会增设养老金管理部、养老金会计部，目前两个部门正在筹建中。&对此，业内人士解读称，这意味着千亿元养老金入市工作已进入实质启动阶段。
而从全国社会保障基金理事会5月4日公布的招聘信息来看，养老金管理部设置两个岗位，分别是资产配置岗和投资研究岗，招聘人数分别为1人和2人。而养老金会计部则有三个岗位要招聘，分别为财务业务岗、会计业务岗和托管业务岗，各1个岗位。
&事实上，这两年管理层一直在谋求养老金入市，只是在入市的具体时点以及节奏上仍有些纠结。&沪上相关公募基金人士表示，从这次社会保障基金理事会2016年招聘信息来看，这一次养老金入市似乎是动了真格，而不是仅仅停留在形式层面，养老金入市的步伐在明显加快。
A股大跌为养老金入市挖坑？
养老金前脚刚刚露出加速入市的意愿，A股后脚随即出现大跌，这使得&A股大跌为养老金挖坑&的说法在投资者间比较盛行。许多投资者认为，养老金作为典型的风险厌恶型投资者，肯定不愿意在这样一个点位吃进A股，尤其是一些具有较好行业发展前景的&中小创&个股&&目前无论估值还是股价都处于一个相对高估的位置。此时A股回调，一方面能够控制市场涨跌的节奏，让市场估值变得更为合理；另一方面，股市回调后正好可以为养老金入市创造更为有利的条件。
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医疗费用金额：年限额内赔付；其中“每日住院津贴”：600元/日，且限60日/年；其中术后药品费：限30日的剂量
交通费：年限额内赔付；经济机舱
一般医疗保险金：20万-300万
恶性肿瘤医疗保险金：20万-300万
年度总赔付限额：50万-300万
住院：100%赔付
意外身故/伤残：3万元
意外医疗：20000元
健康医疗保障/重大疾病保险金："1.被保险人于本合同生效（或合同效力恢复）之日起180日内因疾病，由本公司认可医院（详见条款释义）的专科医生（详见条款释义）确诊初次发生本合同所指的重大疾病（详见条款释义），本公司给付重大疾病保险金，其金额为本保险实际交纳的保险费，本合同终止。
2.被保险人因意外伤害（详见条款释义）或于本合同生效（或合同效力恢复）之日起180日后因疾病，由本公司认可医院的专科医生确诊初次发生本合同所指的重大疾病，本公司按保险金额给付重大疾病保险金，本合同终止。"
健康医疗保障/身故保险："1.被保险人于本合同生效（或合同效力恢复）之日起180日内因疾病身故，本公司给付身故保险金，其金额为本保险实际交纳的保险费，本合同终止。
2.被保险人因意外伤害或于本合同生效（或合同效力恢复）之日起180日后因疾病身故，本公司按被保险人身故时所处的以下不同情形给付身故保险金，本合同终止：
（1）若身故时被保险人处于18周岁保单生效对应日（详见条款释义）之前（不含18周岁保单生效对应日），则其身故保险金为本保险实际交纳的保险费；
（2）若身故时被保险人处于18周岁保单生效对应日之后（含18周岁保单生效对应日），本公司按保险金额给付身故保险金。"
意外保障/意外身故及伤残：保险期间因遭受意外伤害事故导致身故、伤残的，保险人依照合同约定给付保险金，残疾根据残伤程度给付。
公共场所个人责任：保险公司承担被保险人因意外事故导致他人身体或财物损失而须支付给第三方的赔偿金。
责任保障/主险：被保险人在保险期间届满时生存，保险公司按所交主险保险费（不计利息）的125%给付满期保险金。
健康医疗保障/附加险：1、若被保险人于年满70周岁后的首个保单周年日零时之前，以乘客身份搭乘或作为驾驶员驾驶自驾车时遭受意外伤害，并且自意外伤害发生之日起180日内因该意外伤害导致身故或全残，保险公司按保险金额给付自驾车意外身故或全残保险金，本合同终止。
2、被保险人70周岁之后遭受自驾车意外伤害，保险公司按30万给付自驾车意外身故或全残保险金，保险合同终止。
责任保障/主险：被保险人在保险期间届满时生存，保险公司按所交主险保险费（不计利息）的125%给付满期保险金。
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