南方基金：下半年投资机会更大
16:04:36 来源：和讯网
　　近日，南方基金2016年媒体投资策略交流会在北京举行。南方新兴混合(002577)、南方甄智混合(002850)基金经理赵凤学就下半年市场投资机会和重点关注板块进行了分析。赵凤学认为，相比上半年资本市场的宽幅震荡，下半年存在更大的投资机会。改革主题、消费升级值得长期关注；短期内可关注军工、与石油价格相关度比较高的化工板块。　　谈及对全年投资形势的把握，赵凤学回顾了年初做的“一季度看震荡，二季度尤其是后半部分要充分防范风险，更大的投资机会在下半年”的判断。之所以认为下半年投资机会更大，赵凤学认为可以从三个角度去分析。首先，从经济增长角度看。历史经验表明，下半年往往是经济发力的时候，这既与主要行业景气度回升有关系(年度内季度环比角度)，又与自上而下的意愿有关系，下半年的经济表现或将好于上半年。其次，从资产配置压力角度看，上半年市场持续震荡，资金并没有获取有效的收益。在资产配置压力面前，投资者出于年度投资收益率的考虑有可能会在下半年进入权益市场去尝试获取一些收益，这或将起到一定的作用。第三，从股市自身特征角度看，回顾过去八九年的股市表现，下半年股市往往会有更多期待。基于上述角度的分析，赵凤学认为2016年可能也不例外，下半年的投资机会更大。但他也提醒投资者看好下半年投资机会是基于半年度的时间周期，还需要注意防范投资者“阶段性”兑现盈利的风险。　　具体到投资方向，赵凤学认为，从长期看，消费升级带来的投资机会可以值得长期关注。从短期来看，赵凤学认为，在国内经济转型的背景下，“改革”将是贯穿未来很长一段时间的主题，尤其是与供给侧改革(例如大宗商品)相关的重点行业值得关注；同时，军工行业以及与石油价格相关度比较高的化工板块值得重点关注。他表示，国航军工是近几年增长速度较快的行业，其巨大的投资规模有望慢慢渗透到其它行业，对其他行业起到较好的带动作用。尤其是近期比较受关注的南海问题赋予了该板块较浓厚的政策、军事情绪，因此结合国内经济和资本市场来看，国航军工有关的投资机会要格外重视。赵凤学强调，以原油或者衍生品为材料的行业值得关注，尤其是大宗行业中的化工行业。　　交流会最后，赵凤学从投资方向和公司方向阐述了他的投资思路。他认为，后续大的投资方向上，与品质升级、产业升级、模式创新有关的投资机会值得长期重视。公司选择方面，他认为应该从两个角度来看。一个是景气度，如果这个公司所处行业处于政策扶持或者处于行业景气度比较高的阶段，就可能会得到资本市场的高度关注；另外一个是事件驱动，对于因为一些具体事件引发得投资机会也要重视。但赵凤学也提示投资者，事件驱动选股方法本身是自上而下的选股方式，一定要辩证地看。
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部分基金认为蓝筹股下跌空间有限
　　近期大盘持续震荡。部分基金认为，近期多种利空因素累积对市场构成了较大压力，但蓝筹股下跌空间有限，反弹基本面未变，市场正在寻找向上的逻辑，投资者无需恐慌。
　　大盘仍有上攻机会
　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示：“3000点是重要的心理关口，在这个位置出现反复实属正常。然而昨日利空消息并非实质性利空，对后市不应过度悲观。我仍坚持3000点之下‘只买不卖’的观点。现在欧美股市均出现牛市走势，而港股近期出现较大幅度反弹，A股存在补涨机会。在调整的时候应该战胜恐慌心理，不必过度担忧。可趁机买入一些超跌优质个股。”
　　杨德龙认为，大盘在3000点整数关口已经开始了很长一段时间的盘整。“市场在2800点已第二次探底成功，上证综指也已走出了W型的底部形态。3000点是一个重要的心理关口，投资者在3000点附近存在一定的分歧。”
　　他认为，3000点附近属于震荡整理、蓄势待发的模式，从中期讲市场仍有进一步上攻的机会。“A股是以散户为主的市场，它的表现往往是滞后的，但通常有补涨的过程。最近美股连创新高，香港恒生指数也出现反弹，AH股溢价指数已经创出新低。这意味着A股可能在美股和港股的影响下出现补涨行情。”记者注意到，之前A股和H股之间的溢价率一般都在30%以上，甚至达到过40%以上，而现在约为20%。
　　“现在大牛市的基础不存在，但中级反弹行情还是可能存在的，我认为反弹的节奏会持续到明年。”杨德龙说。
　　南方新兴混合基金、南方甄智混合基金经理赵凤学认为，下半年仍有投资机会。赵凤学从三个角度进行了分析。首先，从经济增长角度看，下半年往往是经济发力的时候，这与主要行业景气度回升有关系，又与自上而下的意愿有关系，下半年的经济表现或好于上半年。其次，从资产配置压力看，上半年市场持续震荡，资金并没有获取更多有效收益。在资产配置压力面前，投资者出于年度收益率的考虑有可能会在下半年进入权益市场尝试获取收益，这或起到一定作用。最后，从股市自身特征看，回顾过去八九年的股市表现，下半年股市往往会有更多期待。
　　融通基金表示，由于消息面缺乏强力的刺激信号，对后市看法相对谨慎。不过，从2016年以来几次单日暴跌情况看，外部信息层面的因素只是边际推动，最大的利空是市场运行到阶段高位后，主逻辑遭遇瓶颈或被破坏。“事实上，我们近期对后市相对谨慎，原因在于持续宽松预期迟迟不落地，但大盘已经涨了超过5%。”融通基金分析人士说。
　　融通基金认为，短期看，此次反弹的起点是英国退欧，逻辑破坏后市场大概率回落至这波反弹的起点，所以无需恐慌；中期看，市场需要寻求新的向上逻辑，此期间大盘有望继续盘整。新逻辑的契机在于改革的不断推进和验证。
　　关注业绩向好标的
　　融通基金认为，后市可关注两类标的：首先，从资产配置角度看，近期超长债利率下行，即期限利差的收窄表明信用利差和绝对利率下降的空间有限。鉴于负债端的利率刚性，部分资金可能“冒险”进入股市，如此首先受益的将是高股息率的资产。不过，配置理由是其类债属性，这要求股票不仅单个年份股息率较高，也要求资金流和分红持续稳定。因此，高股息率且盈利稳定增长的标的或有相对收益，包括水电、交运、家电、银行等。其次，自下而上业绩稳定且长期趋势向好的优质个股值得关注。
　　杨德龙认为，目前，像券商、军工、高铁以及医药等中报业绩比较好的行业是反弹的核心，这些行业的盈利有一定改善，业绩向好可能推动股价上涨。
　　赵凤学认为，在经济转型的背景下，改革将是贯穿未来很长一段时间的主题，尤其是与供给侧改革（如大宗商品）相关的行业值得关注。同时，军工行业以及与石油价格相关度比较高的化工板块值得关注。军工是近几年增长速度较快的行业，其巨大的投资规模有望慢慢渗透到其他行业，对其他行业起到较好的带动作用。军工板块有关投资机会要格外重视。同时，以原油或者衍生品为原料的行业也被看好，建议关注化工行业。在具体公司选择方面，他认为应该从两个角度来考察：一是景气度。如果这个公司所处行业处于政策扶持或处于行业景气度比较高的阶段，就可能会得到资本市场的关注。二是事件驱动。对于因一些具体事件引发投资机会也要重视，但事件驱动选股方法本身是自上而下的方式，需辩证地看。他同时提醒投资者，下半年投资还需要注意防范“阶段性”兑现盈利的风险。
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南方甑智定期开放混合基金13日起发行
市场低位震荡之下，定增基金正成为投资者新的掘金利器。据悉，南方甑智定期开放混合型发起式基金（简称：南方甄智混合代码：002850）将于6月13日到7月1日发售，该基金在巧打&优质定增牌&的同时，优化了股债资产的配置比例，力争获得长期稳定的投资收益。拟任基金经理之一的赵凤学是业内公认的绝对收益专家，其&绝对收益为主，相对收益为辅&的投资理念有望为南方甄智混合保驾护航，力争在弱市振荡行情中为投资者创造超额收益。
众所周知，作为A股市场上最大的融资来源之一，定向增发成本价格相较于二级市场一般折价为10%-40%，安全边际更高，向上波动的收益空间更大。而在当前股市点位并不算高的背景下投资定增有望&折上折&获取更高的投资回报。以当前2800点附近点位来看，若按照9折的水平测算，相当于在2520点左右进行了抄底。另外，随着证监会对定增项目进行窗口指导，严格发行定价、融资规模等标准，未来定增品质也将逐步提高。同时，上市公司定向增发也往往意味着优质资产注入、市场扩张、资源整合、强力资金支持等长期利好，极可能给企业业绩增长带来充足动力，带动股价上涨。Wind数据显示，2011年到2015年间实施定增的所有项目中定增股票年均收益高达50%，超额收益明显，是适应弱势和震荡市投资的绝佳投资选择。
除了定增特色之外，南方甑智混合还采用了股债混合的投资组合方式，使其具备攻守兼备的特性。在力争获得长期稳定的债券投资收益基础上，部分投资于定增主题股票资产，争取为投资人创造超额收益。同时，该基金在结构设计上结合了传统封闭式基金和开放式基金的优势，每2年开放一次，为基金平稳运作提供了良好的基础。
值得一提的是，对于该基金的发行，南方基金采用了双基金经理制的高规格配置。其中拟任基金经理赵凤学具有长达八年投资从业经历，长期秉持&追求绝对收益为主，追求相对收益为辅&的投资理念，擅长择时、控制仓位，在定增领域投资方面具有丰富的投资经验，并取得了出色的业绩。另一位拟任基金经理刘文良具有多年宏观经济和固定收益的研究经验，并具备多年基金产品管理经历。业内人士表示，目前市场上定增及定增相关资管产品对资金门槛的要求普遍较高，对于普通投资者而言，借道公募基金参与定增投资不失一条捷径。
(责任编辑：管理员)
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信息时报讯 （记者 袁峰） 南方甑智定期开放混合型发起式基金于6月13日到7月1日发售。
原标题：南方甄智混合正在发行信息时报讯 （记者 袁峰） 南方甑智定期开放混合型发起式基金于6月13日到7月1日发售。该基金在巧打“优质定增牌”的同时，优化了股债资产的配置比例，在力争获得长期稳定的债券投资收益基础上，部分投资于定增主题股票资产，争取为投资人创造超额收益。同时，该基金在结构设计上结合了传统封闭式基金和开放式基金的优势，每2年开放一次，为基金平稳运作提供了良好的基础。该基金还采用了双基金经理制的高规格配置，其中拟任基金经理赵凤学具有长达8年的投资从业经历。
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&&&&市场低位震荡之下，定增基金正成为投资者新的掘金利器。据悉，南方甑智定期开放混合型发起式基金（简称：南方甄智混合代码：002850）将于6月13日到7月1日发售，该基金在巧打“优质定增牌”的同时，优化了股债资产的配置比例，力争获得长期稳定的投资收益。拟任基金经理之一的赵凤学是业内公认的绝对收益专家，其“绝对收益为主，相对收益为辅”的投资理念有望为南方甄智混合保驾护航，力争在弱市振荡行情中为投资者创造超额收益。