周评:下周市场有机会
　　周五两市一切本同颓势，早盘开始后便出现了一轮大幅上扬走势。虽然股指随后出现回落，但基本还是围绕昨日收盘点位波动，最终已红盘报收。
　　热点方面：一方面清华同方的再次涨停，使科技股板块深受鼓舞，其中一些老牌科网股如中关村、亿安科技、聚友网络均封住涨停。另一方面权重指标股中的长江电力、宝钢股份在经过前几日的下跌的后，盘中一度出现了颇具力度的反弹，虽然后市该类个股由于市场整体量能不足出现回落，但最终还是以红盘报收。再次说明市场没有只跌不涨的股票也没有跌涨不跌的股票。
　　对于今日市场相信不少投资者略感遗憾“若不是因为市量能不足，也许权重股和科技股今日能出现联袂上扬的走势。”市场真的有“也许”吗？我想投资者都应该清楚，“也许”是不可能出现的，所以于其有时间遗憾，不如花些时间对今日市场做个系统分析，看看市场有没有什么变化。应该说今日市场中有几个现象还是出乎意外的，首先是清华同方该股做为减持试点个股可以毫不客气的说它的减持方案最不尽人意，不但非流通股股东让利较少，还直接扩大了总股本。并且三一重工昨日的走势也给试点个股起到了释放效应，所以清华同方、紫江企业今日若出现回落市场是可以理解的。然而，今日开盘后尽管紫江企业出现回落，同方还是牢牢地钉在涨停板上方。从而带动了科技股板块上扬，也为市场炒作提供了思路。因为就目前看市场已处于由一个阶段向另一个阶段改变的过程中，不少原来市场已视为习惯的事情，在这一阶段都面临改变。而清华同方今日的继续上涨已打破了市场现阶段的操作僵局。并从今日深沪两市涨停家数达到了本周之最，也显示主力借题发挥的欲望，就目前看这一趋势有望在后市扩散。再看长江电力、宝钢股份他们在本周一直是充当空方主率的位置，但今日却一改近期下跌走势，开盘后便一路大幅推高，这也是市场所始料不及的。因为从他们昨日的走势看，今日继续下跌的可能性仍相当大，所以通过他们今日的走势我们也发现空方下跌的动能已有所减弱，并且长江电力战略投资部分将于下周三上市，该股今日的走势不排除也预示利空得到释放，迎接战略投资者上市的契机已经形成。这对目前大盘可谓是件好事。最后看深沪两市个股涨跌比例，我们发现上涨家数已大幅增多，说明市场气氛开始恢复。
　　通过以上观点我们认为市场在下周特别是下半周有望展开反弹。投资者不宜再斩仓割肉，虽然目前市场还处于“仁者见仁，智者见智”的阶段，但从目前市场环境看我们还是要告戒投资者“百忍成精”。(白欣)
概念板块行情
领涨概念涨跌幅涨跌家数最大贡献股涨跌幅
金融板块12.3%12/5523.65%
领跌概念涨跌幅涨跌家数最大贡献股涨跌幅
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流入板块涨跌幅流入资金最大贡献涨跌幅
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流出板块涨跌幅流出资金最大贡献涨跌幅
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&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 下周大盘有望迎来报复性反弹&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& & 新力度&&& 上周末, 我在《下周将震荡调整》里就指出：“从技术上来看，大盘从2444下来需要三段式调整, 虽然大盘曾经以一根放量长阳貌似转折, 但综合各种因素短期大盘尚不具备新一轮上攻的条件, 更不是3浪上涨的开始。事实上, 大盘周K线出现两连阴后收阳，为典型的下跌中继形态，后市仍然会震荡调整”。一个星期之后我们再回过头来看看，大盘走势果然不出所料，大盘走出了一个完整的长阴杀跌的形态, 应该说大盘的走势与我们短期预测完全吻合。&&& 当前, 大盘经历了周四的放量暴跌, 周五的缩量震荡，做空动能正在迅速耗尽, 下周有望迎来反弹。我们注意到, 股指从2444下来经过三段式下跌, 每段均为5个交易日, 有道是: 三五一十五, 下跌被封堵。值得一提的是，大盘三段下跌，能否应验事不过三的古训, 下周便见分晓。就后市而言，虽然我们不知道大盘底部的某一个具体点位, 但我们可以肯定下周有回补资金入场, 因为从主力的战术来讲，三轮下跌之后，小跌小补、大跌大补, 下周震荡反弹收阳线可以预期。&&& 现在看来，市场很有可能在本周大跌的基础上, 下周大盘有望走出先抑后扬的走势，预计下周初大盘可能惯性下探, 跌破年线(也是100日均线的所在位置）后迅速的拉回, 然后展开反弹行情, 因此整体上看大盘下周不破不立, 迅间跌破年线之后大盘有望迎来报复性反弹。
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股市周评：大盘反弹希望“寄托”在下周
　　后市看法：本周大盘并未承接上周五的反弹行情，在受到60日均线的压制之后走出了罕见的连续五根大阴棒的走势，轻松将半年线击穿，直接考验年线的支撑。周K线上收出长达120点的大阴线，着实打击了市场的持股信心。造成大盘如此下跌的原因，笔者认为有以下三点：一是市场扩容速度的加快，在“航母”成功发行之后，出现了同一天发行4只新股的情况；二是发布增发公告的公司明显增多；三是人民银行严肃查处了沈阳部分商业银行分支机构违规承兑、导致资金流入股市的行为和有关责任人。
　　技术上，大盘短期技术指标超跌的迹象已经呈现，后市反弹的机会很大，投资者可在大盘反弹的过程中逢高减持手中的股票。
　　热点分析：由于两岸“三通”的可能性正在加大，厦门板块的个股上周表现明显强于大盘，主力看来是有恃无恐，后市该板块应该还是有一定的上扬空间。从第二季度基金持仓结构来看，基金减持手中仓位过重股票的迹象明显，因此，投资者对基金重仓股要尽量回避。
　　个股推荐：(600755)：“三通”概念股，由于公司主业是以纺织品等为主的进出口贸易，同时也是入世受益者。该股自2000年初便在11元至14元的箱体中运行，目前正逆市走强，中线看好。
　　(0832)：成长性好，资产含金量高。自2000处初一直在上升趋势中运行，短期调整较为充分，走强迹象明显，可逢低介入。
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&『原创』主题： 周评:下周反弹还有高点但要防遇阻夭折
&&发表日期： 16:25:50
头衔：股市猛将积分：37496
&&&& 本周，两市大盘呈现探低回拉的过程，周K线均报以带长尾巴的阴星线，能量盘基本上和上周保持平衡。这个长尾巴阴线，是剑指继续调整的方向呢；还是本轮调整止跌的信号？从本周的反弹动量和政策面环境看，个人认为，调整还没结束，下周至少还有次考验长尾巴低点的技术要求存在，除非利好出现，改变这种技术性。
&&&&也是鉴于这样的考虑，对下周盘面做以下几点提前分析。
&&&&一，从超短线盘角度出发，下周初，本反击浪还有继续冲高的能力，两地指数都有去冲击60天线的反压欲望，因为在昨天和今天的攻击过程里，新回流的资金，做得是主动性攻击盘，上行的过程里，沉淀盘产生明显，说明这批进来的资金，不仅仅是为了搏次短差就了事的，这也决定了本次反弹的延续性，比前几次要好，但，大盘的总量始终释放不出来，同样表明，这批资金也不怎么想短期里把盘面做得很高，所以，下周大盘冲击60天线上下位置，大家要防备反弹后的再度回压出现。
&&&&二，从周5的盘面特征看，能量盘有所增加，但，阳线实体却大大收缩，这告诉我们，要想继续反击，多头必须增大能量的供给，能量跟进不上，反弹夭折随时会发生。
&&&&再看周5分时图的表现，有心的朋友一定会发现，上午两波的冲击里，恰恰高点都见于昨天我文章中提出的近点压力2922和远点压力2971，第一波冲，一分不少刚到2922，产生回压，第二波冲到2969差2分，就出现比较大的下探，这说明，随着指数的反弹升位，多头对技术性压力点，非常敏感，市场里的资金，一见风吹草动，马上就会溜。这也要求我们下周要做好，反弹遇阻而夭折的准备。
&&&&三，周一的压力近点，还是开始就是60天线的反压区了。如果能量跟进不上，反弹弱，周一就得防回落，能强硬点，可以再延续2-3天，总之，大家防着点，没坏处。
&&&&四，从周时间循环角度看（不单是下周），下两周里，大盘往下压，能不破本周下影的最低点，基本上可以确认，本波调整将结束，要作好对自己看中股票的埋伏。如果下周能见到个比较大周阳，刺入上周周阴实体一半以上，或吃掉上周周阴，那你就动手吧，呵呵，我希望这样乐观的场面出现，但，技术性上要实现，比较困难，概率偏小，只有一种情况可实现，那就是利号刺激。
&&&&总之，做好不同的心理准备，根据不同的实际情况，调配自己的资金和调节自己的持仓比例和结构。
&&&&09.08.21
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胡立峰把股市近期急挫的直接动因，归结为基金在7月份的减仓。而在一个大批投资者靠博短线赚差价的市场环境下，基金的举动被迅速放大，演变成一场股市暴跌的风潮。而各路大大小小的投资者，它们在这场变局中，各自采取了什么样的举动?折射出了什么样的市场心态?
在胡立峰看来，基金在7月抛掉一些股票不仅可以降低风险，同时，这也是对可能爆发的赎回潮做了提前准备。胡立峰告诉记者，2007年下半年，大批基民在大盘指数从三千六七百点涨到了6100点后被套牢。
胡立峰：&整体而言，4000点以上的投资者开放式基金的金额大概是2万多亿，套住的投资者大概是3000多万人，当初新进入的这些基民凡是2007年下半年买进的投资者，基本上都被套住了，这一批投资者我们也算过，一支一支基金去算，按照他们的规模做过一个加权统计，基本上折算成现在指数点位大概在3900接近到4000点附近，这些人基本上就是要赎回，我们也做过一个测算，如果这些投资者要赎回三分之一的话，或者说有三分之一的投资者要赎回的话，基金需要卖出股票，那这个金额是非常庞大的，初步统计的话大概是7000个亿。&
胡立峰认为，在大盘达到3600点后，赎回现象就会大量产生，因此，现金不足的基金在7月大盘达到3400点时，开始考虑抛掉一小部分股票，来应对可能发生的赎回潮也在情理之中。
胡立峰：&在我们国家有开放式基金以来，02年、03年、04年、05年那4年被套住的开放式基金的投资者，我们当时也算出来了，大概平均点位在上证指数是1300点，然后这些人大盘回到1300点的时候，这批投资者出掉了，几乎全部都走了。&
本轮下跌的最大疑问是：谁的抛售行为主导了这次下跌?胡立峰告诉记者，基金并不是下跌过程的主力军，这一点从基金并未大幅减仓就可以看的出来，那么，又是谁在大量抛出?
胡立峰：&我们这个市场里面的绝大多数投资者都是做趋势投资，大家其实都是采用一种非常强的短线思维，那市场真正缺乏长线资金进入这个市场，当然这个情况比较特殊，上市公司比较少分红，你上市公司都不分红或者分红很少，导致所有的市场的参与者只能做差价，做差价只有靠波动，中国股市天然的的高波动，根子、根源在哪里，在上市公司这一块，导致所有的人都想赚差价的话，那么在涨的时候，就看谁买的早，跌的时候就看谁跑的快。&
因此胡立峰认为，关注短期收益的资本，应该才是造成8月大跌的主力军。
&游资吧，它会有一些撤退的动作，然后一些私募，大家也都见到很多，私募也在逐步的撤出股市，散户一直就是进进出出的状态，特别是近期恐高的时候，有些人可能追高，但是有些人就是捂紧自己的钱袋子，观望起来了，据我们所了解的话，肯定有一部分的大的保险机构的话，也会有一定的赎回，但是这个绝对量的话因为也一直保持一个相对流动性的水平，这个绝对量的话比较难以判断，总的来讲的话，应该是各方面的条件促成了这次大跌，应该是各方面资金的一个综合的结果，但是基金并不在其中。&
自7月29日，上证指数大跌&5&%后，进入8月份，A股更是跌跌不休，上证指数在8月12日，下跌4.66&%，&8月14日下跌2.98&%，8月17日，下跌&5.79&%，8月19日，下跌&4.3%，短短数十个交易日，跌幅已接近20%。东兴证券研究所所长银国宏分析，这种超出预期的连续下跌，是由于多方面原因叠加产生的一中恐慌性结果。
东兴证券研究所所长银国宏：&最初的原因当然是货币政策的这种调整，由于这种信贷的增长从一万五千多亿突然降到，降低了百分之七十几，那么这个市场理解这种调整力度是比较大的，那么这是第一;其次来讲紧接着在八月初公布了那个七月份的经济的数据，虽然说还在上升，但是上升的势头呢有所放缓，使得大家对经济复苏的进程产生了一些忧虑，特别是在这个货币政策收缩的过程当中来讲，大家觉得经济复苏还能不能持续产生了一种怀疑。那么紧接着下来以后呢，机构投资者基于这两种判断来讲的话呢，他会做出一些降低仓位的这样一种举措，在调降的过程当中来讲实际上引发了整个市场的这样一种恐慌性的抛售，所以形成了连续的下跌。&
事实上，机构的这种减仓行为，从市场表现上，就可以清楚得看到。
银国宏：&我们可以看到这一个是8月17日万科出现了这样一个九点九五的跌幅，也可以看到招商银行，然后在8月17日出现了一个这个百分之六点几的一个跌幅，那么这些就说是主流品种，或者叫所谓的标志性的品种的下跌来讲的话，可以清晰地反映出以基金为代表的这种机构，它们是在去减仓。&
老安是一位在股海搏杀十多年的老股民，他不仅躲过了2008年的大跌，这次大跌之前，他也果断清仓。据他分析，这是大跌之前，许多机构消息灵通，早已陆续出货。
股民老安：&这些人就先出货了，肯定不会是老百姓，这些大机构，包括保险公司，社保、国家队、大企业这些人家才知情，它们消息时非常灵通的，等到老百姓知道，那是最后末班车，基本上，跌得都差不多了。&
银国宏告诉记者，在机构和基金大幅减仓时，私募往往是出手最快的。
银国宏：&私募它不看好市场以后它会非常坚决地撤出市场;私募来讲的话，对一些政策的这种转换，它会更加的敏感，同时来讲，私募的这种规模来讲的话会相对较小，而且它是叫做绝对收益的这种品种啊，基金的公募基金相对会做相对收益的品种，所以说私募基金来讲的话，在见到整个这种政策转向以后呢，它实际上是第一反应它会进行一种减仓。&
银国宏分析，基金纷纷减仓，一方面是对短期市场的看淡，一方面来自赎回的压力，而对于背后最根本的原因，他给我们打了这样一个比方。
银国宏：&举一个例子，就像我们来去开一辆汽车在爬坡一样，那这个时候来讲的话，忽然间没有给油门，也没有踩刹车，那么只能溜车，我们现在担心的就是怕溜车。&
银国宏所说描述的&油门&是指支撑股市上涨的动力，作为一名倡导价值投资的研究人员，他认为近期股市下跌正是这种原动力出现了断档。
银国宏：&现在来讲，市场担心的就是这个，担心的是货币政策转向以后，中国经济复苏失去了它支撑的动力，既然失去了支撑的动力，上市公司的业绩的增长就没有根啦，上市公司业绩增长失去根了以后，那么这个来讲，估值压力只能通过指数下跌来消化，那么现在就只能选择这样一条道路，所以说机构在减仓，所以说呢指数出现这种快速的下跌。&
看得出来，股市近期的波动与宏观货币政策出现了微调迹象有着很大关系。一些人认为，上半年宽松的货币政策是支撑股市一路上扬的原动力，一旦信贷规模扩张的速度放慢，股市的前景也就难以琢磨。可是，在仅仅一个因素就能决定股市的未来吗?我们应该如何判断今后的走势呢?
目前，A股市场在经历了12个交易日资金净流出之后，首次出现了超百亿资金进场、股指上涨百点以上的现象，但胡立峰还是提醒投资者，不要因为股市上涨，就迷失了投资的原则和方向。
胡立峰：&掂量一下自己持有的上市公司的个股，有没有投资价值，如果要是泡沫非常大的话，大家可能还是行动要比较谨慎。&
作为老股民，面对扑朔迷离的局面，老安准备等待时机成熟后，再大举买进。
股民老安：&现在出来，现在就是玩玩，等着完全调整好了，你再进场不迟，股票就是一个纸，只有到经济一定向好了，经济确实调整好了，消费也不错了，消费也上来了，大家也敢花钱了，跟上了，业绩逐渐变暖、变好，那股票可能才会慢慢得涨起来。&
对于未来一段时间股市的走势，银国宏也给出了自己的分析。
银国宏：&我觉得这一轮调整来讲的话，从我个人判断来讲，就说是，需要持续的时间可能会，应该是在一两个月以上，因为整个A股市场下半年的运行将出现一个驱动力的转换，那么这种驱动力的转换是什么，上半年是靠货币政策支持，下半年要回到经济复苏支持，那如果转换到这个过程当中来讲，你能支持，那么市场就好;如果不能支持，市场就不好。&
半小时观察：震荡中如何辨明A股方向?
任何时候左右股市的最终力量都来自于经济的基本面。
任何时候左右股市的最终力量都来自于经济的基本面。
上半年股市的持续上涨，最基础的力量来自于中国经济的企稳回升和世界经济的回暖迹象，这些萌发的绿芽，给全球投资者带来了经济恢复的信心，投资者才会逐渐进入股市。而随着经济回暖，全球大宗商品的价格开始出现全面暴涨，这也会带动股市价格上升。更重要的力量来自宽松的货币政策，银行信贷规模超高速增长，相当数量的流动性资金流入股市，带动股指水涨船高。
实际上，推高股市是这三大因素共同作用的结果，缺一不可。如果投资者对经济没有信心，即使市面上资金宽裕他们也不敢把钱往股市投，如果资金面收紧，即使市场向好投资者也有心无力。正因为如此，在判断股市下一步走向的时候，不可能也不应当过于夸大某一方面的作用，而忽视了最根本的决定因素，就是中国经济本身。只要整体经济继续沿着健康复苏的轨道前行，只要一些体制性的弊端能在结构性调整中逐步消除，股市就不可能万劫不复。
更何况管理层近期也多次强调，中国会保持宏观政策的连续性，不会对经济刺激政策作出大幅度修改。处在一个稳定的政策环境下，一个健康运行的实体经济中，股市中长期的走向也不可能发生逆转。
经过近一年各国政府救市，国际金融市场最坏的日子已经过去并开始好转，中国、德国、法国、日本等国的经济开始向好，美国的情况也没有像预期的那么糟糕。尽管各国政府的救市政策对世界经济未来的负面影响有多大还得评估，但短期带动全球经济复苏、带动股市逐渐上行是一种趋势。有了这些基本判断，我们面对震荡不已的股市，才不会心惊肉跳。
本周，两市大盘呈现探低回拉的过程，周K线均报以带长尾巴的阴星线，能量盘基本上和上周保持平衡。这个长尾巴阴线，是剑指继续调整的方向呢；还是本轮调整止跌的信号？从本周的反弹动量和政策面环境看，个人认为，调整还没结束，下周至少还有次考验长尾巴低点的技术要求存在，除非利好出现，改变这种技术性。
也是鉴于这样的考虑，对下周盘面做以下几点提前分析。
&一，从超短线盘角度出发，下周初，本反击浪还有继续冲高的能力，两地指数都有去冲击60天线的反压欲望，因为在昨天和今天的攻击过程里，新回流的资金，做得是主动性攻击盘，上行的过程里，沉淀盘产生明显，说明这批进来的资金，不仅仅是为了搏次短差就了事的，这也决定了本次反弹的延续性，比前几次要好，但，大盘的总量始终释放不出来，同样表明，这批资金也不怎么想短期里把盘面做得很高，所以，下周大盘冲击60天线上下位置，大家要防备反弹后的再度回压出现。
&二，从周5的盘面特征看，能量盘有所增加，但，阳线实体却大大收缩，这告诉我们，要想继续反击，多头必须增大能量的供给，能量跟进不上，反弹夭折随时会发生。
再看周5分时图的表现，有心的朋友一定会发现，上午两波的冲击里，恰恰高点都见于昨天我文章中提出的近点压力2922和远点压力2971，第一波冲，一分不少刚到2922，产生回压，第二波冲到2969差2分，就出现比较大的下探，这说明，随着指数的反弹升位，多头对技术性压力点，非常敏感，市场里的资金，一见风吹草动，马上就会溜。这也要求我们下周要做好，反弹遇阻而夭折的准备。
&三，周一的压力近点，还是开始就是60天线的反压区了。如果能量跟进不上，反弹弱，周一就得防回落，能强硬点，可以再延续2-3天，总之，大家防着点，没坏处。
&四，从周时间循环角度看（不单是下周），下两周里，大盘往下压，能不破本周下影的最低点，基本上可以确认，本波调整将结束，要作好对自己看中股票的埋伏。如果下周能见到个比较大周阳，刺入上周周阴实体一半以上，或吃掉上周周阴，那你就动手吧，呵呵，我希望这样乐观的场面出现，但，技术性上要实现，比较困难，概率偏小，只有一种情况可实现，那就是利号刺激。
&总之，做好不同的心理准备，根据不同的实际情况，调配自己的资金和调节自己的持仓比例和结构。
经历了两周暴风骤雨般的急跌，本周四大盘终于拉出百点长阳，周五再度延续升势上涨近50点，3000点反攻一触即发。越来越多的投资者从最初的恐慌转向开始询问，下跌势头扭转了吗，是否到了可以抄底的时候？暂别盛夏泡沫之后，谁将扛起反攻的大旗？
&市场可能迎来一轮两个月左右的调整期，调整幅度在20%左右，2800点附近是坚实的支撑位。未来需关注房地产销售、价格和外贸恢复三大因素。&国泰君安证券的王成观点明确。多数机构投资者亦认可2800点底部已经基本确立，但他们对于何时抄底仍存在分歧。
　从8月份保险机构、基金、券商以及私募各自的操作来看，在这波单边下跌中的做法不同，心态也完全不同。平安、人寿曾在8月10日大幅赎回80亿元基金，令市场恐慌。&在3400点附近保险确实在陆续赎回，而接近2800点的时候也有些加仓行为。&一家大型基金公司的营销总监证实，周四的大涨，有传言为保险大佬加仓了200多亿元。&保险资金确实在这600点区间做了些差价。&上海一家小型保险资产管理公司的副总则表示，保险机构此前的赎回行为并非不看好经济，而是兑现上半年的利润。跌到2800点了，目前不是考虑减仓，而是应考虑加仓的时机。
　&我们动作比较快，仓位从九成减低到六成了，但是净值也下来一些&，上海一家券商资产管理部的投资经理表示，由于上半年仓位制胜，其净值排名同业前三，而在大盘调整初期，也不得不果断降低仓位以躲避系统性风险。&那些跑得慢的，前三个月算是白干了&，因为上半年谨慎逐步加仓，而在股指下跌时来不及减仓的机构损失也不小。
　根据天相投资的基金分析，基金的主动减仓行为并没有出现。积极投资偏股型基金平均仓位为85.30%。进入三季度以来，基金整体仓位始终保持在较高水平，即使面对短期内市场的快速下跌，也并未出现主动减仓的迹象。从基金类型上看，本周股票型基金平均仓位为86.91%，相比前一周下降0.56%；混合型基金平均仓位为82.48%，下降1.18%。
&我们的华润信托&朱雀3期产品发在7月29日，目前还在面值之上&，上海朱雀投资的合伙人表示，由于8月初他们明确提出了&是时候告别泡沫之夏的旅程&，并实施减仓，当大跌来临的时候，朱雀虽没能完全空仓但已经卖掉大部分仓位，目前正专注于从研究的行业里选出上涨空间大、有机会创新高且有一定安全边际的股票，他们的策略是在调整中逐步买入。
　&目前市场趋势投资者占比重较大，一旦调整趋势形成，市场调整的时间和空间往往超出预料。&申银万国证券研究所分析师魏道科认为，趋势投资者占比较高，他们的出逃是3478点杀下来一路少有抵抗的原因之一。
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