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　　前些天，汉能薄膜发电发布2016年财报显示，年度盈利2亿多港元，实现扭亏为盈。市场分析，因2015年年中股价被“腰斩”而被迫停牌近两年的汉能，距离回归或许更近了一步。
　　关注华商韬略微信公众号，回复【李河君】，阅读李河君以及汉能的故事。
　　汉能和李河君在光伏行业，算是晚辈，但他们搞出的动静一点都不小。
　　起先，靠经营水电站发家的李河君是看不上光伏行业的。他在2006年担任全国工商联副主席时，还曾表示，“你们成本这么贵，搞到什么年月是个头啊。”不过后来，当他了解了这个产业后，便决定开始进入这一领域。
　　2009年，李河君进入光伏产业，决定打一场未来之战。他选择入手的项目是薄膜发电。晶硅和薄膜是制造光伏电池的两种原料，相对于晶硅而言，薄膜的技术门槛更高，应用尚不普及，从业者很少。但是，同行们又普遍将薄膜光伏视为下一代产品。
　　通常来说，搞薄膜发电，一要口袋深，持续大资金投入；二要高精尖，必须有世界顶尖的技术才能建立竞争力；最后还要有耐心，扛得住，大笔大笔的钱扔进去，看不到结果，要愿意坚持下去，并且有能力继续往里扔。
　　而李河君直接用口袋深解决这三个问题。没有团队，他去买；没有技术，他去买。他有这个底气，当时汉能旗下，仅仅一个金安桥水电站，每天都可以给他上千万的净现金。所以，别人算的是，我能做什么搞到钱，他思考的，我有钱能搞到什么。
　　年，李河君先后将德国Solibro、美国MiaSol&、Global Solar Energy和Alta Devices等多家公司收入麾下。全世界在薄膜太阳能技术与生产方面领先的公司，除了打死也不卖的，他几乎都给买下了。
　　几年下来，在薄膜发电领域一穷二白的汉能，瞬间成为全球薄膜太阳能的高富帅。
　　通过并购、消化吸收及整合创新，李河君拥有了硅锗、铜铟镓硒、砷化镓等薄膜发电领域的最主流产品技术路线，而且都代表着世界最高水准。如砷化镓(GaAs)组件的最高转化率达到 30.8%，当时全球只有他汉能一家能办到。
　　通过全球的技术整并，李河君还同时完成了从上游高端设备制造，到中游生产太阳电池能板，再到下游发电全产业链的布局，并打出全球化清洁能源公司，全球薄膜太阳能发电领导者的汉能新旗帜。
　　到了2013年，早在港交所借壳上市的汉能开始发力。2014年7月还将上市公司更名为“汉能薄膜发电”，正式以“薄膜发电”的概念吸引投资者；同时，其宣传方面大举造势，同年8月1日，在央视《新闻联播》前、后的黄金广告时段，打出“汉能大了，雾霾就少了”的主题广告。广告播出后，汉能的股价大涨。
　　随着日，胡润研究院将李河君以1600亿元身家列为超越马云和王健林的新“中国首富”，同期《福布斯》杂志将他评为“超越李彦宏和马化腾的中国第三大富豪”之后，这种疯涨达到了一个顶峰。日，汉能的股价飙升至最高9.07港元/股，公司市值一度超过3000亿港元，比李嘉诚旗下长江实业的市值还要高!
　　这期间，汉能斥资11亿美元在非洲的加纳投建薄膜电站项目；又与武汉市黄陂区人民政府签约，投建占地150亩的10兆瓦薄膜太阳能电池研发制造基地，在光伏界，一时风头无二。
　　然而，这种气吞山河的架势没有维持多久。
　　日，汉能在港交所被投资者疯狂抛盘，其股价从每股7.35港元一路跌至3.88港元，公司市值蒸发了1435亿港元，李河君个人身家蒸发了1167亿港元。
　　7月15日，汉能的股票更是被港交所勒令停牌，股价被悬在每股3.91港元至今。
　　但具体是什么原因导致了这场暴跌，至今扑朔迷离。
　　一般的说法是，李河君原本是控股股东，但他很缺钱，于是在股价上扬时将股票抵押给银行贷款，抵押到一定程度后，他本人已经接不住盘子了。而这时，银行也对汉能股价的继续上涨和李河君的还贷能力产生了怀疑，为了止损，大债主们纷纷抛盘，引发了多米诺骨牌效应。
　　一场浮华落幕后，李河君展开了自救行动，包括引入战略投资者、移动能源转型、直销改经销、公司结构重组等。据媒体爆料，当时资本市场和金融机构似乎都指望不上了，汉能还抵押了旗下三家水电站部分资产以融资，继而走上民用化发展路线。
　　去年，汉能薄膜专注于家用太阳能发电系统和小型工商业分布式项目，收入比2015年同比增长340%。而户用发电业务的强劲增长，使得汉能去年溢利为2.52亿港元，成功扭亏为盈。这份成绩单，可能使这家停牌近两年的企业距离复牌更近了一步。
　　此外，3月22日李河君旗下一家公司场外增持汉能3.25亿股，涉资约16.85亿元。市场由此认为，李河君或为申请复牌作最新部署。
　　对于这些，汉能或者李河君并没有做出回应。
　　不过，在这次年报中，汉能坦言， 2016年受到停牌的持续深入影响，公司面对多种困难，但公司一直在不懈努力，进行机构制度改革，建立了更快速高效反应市场的组织架构和机制。
　　未来，也会牢牢抓住技术优势，推动技术创新和升级，探索先进薄膜技术的国产化及大规模量产，保持在薄膜太阳能技术领域的全球领先地位。同时，还要提高市场竞争力，继续推进实施下游分布式及移动能源应用业务的战略，加强大客户的开发和管理，力争在2017年为股东创造更好的收益与回报。
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金融小故事，有趣又有料李河君感谢做空者 汉能最困难时期已过？
来源：21世纪经济报道
作者：靳颖姝
　　“企业的危机和困难，本质上是负债危机，没有负债哪来的危机？” 李河君反思扩张过快，“过去步子迈得太大扩张太快，以后要慢慢发展。”
　　7月2日晚，“汉能移动能源战略暨全太阳能汽车发布会”在汉能控股集团总部举行。汉能控股集团董事局主席李河君携汉能全太阳能动力汽车高调亮相。在发布会上，李河君称：“汉能最困难的时间已经过去。”
　　但在随后接受21世纪经济报道等媒体专访中，关于复牌、债务、造车资金来源等一些具体的问题，李河君则和媒体玩起了娴熟的太极套路。
　　“要感谢做空者”
　　“我和汉能都要感谢做空者，让我们学会反省和感恩，看到自己的不足。”7月2日晚，奥林匹克公园，汉能控股集团总部大楼的后院灯火辉煌。镁光灯下，汉能董事局主席李河君正在进行一场类似苹果发布会上乔布斯式的演讲。
　　“汉能刚刚度过了自成立以来最困难的一年。”在演讲中，李河君称，汉能自诞生起，就一直被质疑，“我干水电，金安桥，全国人都笑我，说我们是一群神经病；我做太阳能薄膜发电，全球都笑我，”李河君表示，不论怎样，只要他认准的事情就会坚持。他多次提及梦想、信念及企业家精神等颇具情怀的词汇。
　　籍贯广东河源，今年已年届50岁的李河君在演讲中回应了去年5月遭遇的做空和股价暴跌。“做空者让我们反省和感恩，也让我们看到自己的不足，得到前所未有的成长，也让我们更加坚持&清洁能源 改变世界&的梦想。”
　　这一年多来，李河君与汉能集团经历了一番过山车似的坎坷遭遇。
　　汉能集团早年靠水电站起家，后于2009年左右进军太阳能薄膜发电领域。2011年，通过资本市场运作，李河君成为港股上市公司汉能薄膜发电（0566.HK)的实际控制人。据21世纪经济报道记者了解，目前李河君本人在汉能控股集团占股超过90%，其在上市公司也持有约73%的股权。
　　由于2014年股价持续飙升，截止到2015年1月，汉能薄膜控股(00566.HK)的市值超过2400亿元，一度逼近李嘉诚的长江实业。而李河君则以1600亿元的身家超越王健林、马云成为中国新晋首富。
　　然而这一辉煌仅仅保持了3个月左右。
　　由于上市公司被质疑与母公司汉能集团间多宗关联交易，汉能遭到做空机构及外媒质疑。日上午，汉能薄膜发电因股价暴跌紧急停牌，当日下跌46.95%。上市公司千亿市值瞬间蒸发。
　　去年7月15日，因涉关联交易等问题，汉能薄膜发电又被香港联交所勒令停牌，至今尚未复牌。
　　2015年报显示，汉能薄膜发电全年营业收入28.15亿港元，同比下降70.73%；净亏损122.34亿港元。同比盈转亏，这不仅是汉能薄膜自2011年借壳上市以来的首次年度亏损，亏损额也是前四年盈利总和的近两倍。截至去年底，公司在银行及其他付息借款为11.83亿港元，资产负债比率为31.91%。负债合计50.24亿港元，经营性现金流-11.73亿。
　　押宝“移动能源 ”
　　当晚发布会后22：00到23:00，李河君在汉能某会议室接受21世纪经济报道等媒体专访，对敏感问题也不避讳。他翘着二郎腿坐在汉能某会议室的沙发上，时而狡黠一笑，对着媒体玩起娴熟的太极拳套路：“大家有什么敏感问题就直接问！当然了，我不会告诉你的，自然也不会告诉你。”
　　果然随后一小时的提问过招中，尽管媒体小伙伴们努力与前首富斗智斗勇，但最终都被李河君一一见招拆招。
　　关于汉能何时复牌，李河君称：“关于复牌，我非常有信心。汉能（现在情况）很好，只能这么说，我们跟他们（港交所方面）正在积极沟通。”至于今年年底前是否可以复牌，李河君则称，“你问我我也不知道啊。”
　　21世纪经济报道记者提出的造车资金来源、下半年如何化解债务风险等问题，李河君给出的答案也有些语焉不详，“我们已经还了很多钱给银行，大部分银行都还掉了。现在银行或金融机构对汉能的信心已经在恢复，国家也在支持，谢谢。”
　　今年3月，汉能旗下金安桥水电站于2014年发布的10亿元私募债被传或存违约风险。但当日下午，汉能通过微信公众号声明称，汉能集团10亿私募债已经得到解决，本金及利息已足额支付。
　　李河君本月1日曾对媒体透露，去年来，汉能被银行债权人等连续抽贷100多亿。他表示，“很多人都认为汉能完了，但其实，汉能最困难的时间已经过去了，以后只会一天比一天好。”但李河君也反思扩张过快，“企业的危机和困难，本质上是负债危机，没有负债哪来的危机？”李河君称，“过去步子迈得太大扩张太快，以后要慢慢发展。”
　　2日晚发布会上，汉能正式发布了四款Solar（太阳光）系列全太阳能动力汽车。汉能控股集团副总裁、太阳能汽车事业部CEO高卫民表示，此次发布的Solar系列太阳能汽车，在光照5-6个小时情况下，日均发电8-10度，可以驱动汽车行驶80公里，每年行驶2万公里以上。根据汉能计划，汉能全太阳能汽车将在未来两到三年内实现量产，一期量产计划30万台/年。
　　一位汉能集团内部人士向21世纪经济报道记者指出，汉能此次发布的全太阳能动力汽车，是在水电、太阳能薄膜发电之后，李河君押宝“移动能源 ”战略的重要布局。
　　“这次展示的4台全太阳能动力车，真的是斥巨资打造。”在专访中，李河君未能透露具体成本，但表示未来汉能的方向是生产出老百姓都能买得起的太阳能动力汽车。
　　在专访中，李河君还向媒体确认了汉能集团正计划引入战略投资者的利好消息。此前路透曾在3月发消息称，汉能薄膜发电已指定中国国际金融有限公司（CI）寻找战略投资者。
　　对此消息，李河君正面回应称，“我在上市公司的股权达到73.5%，几乎到了香港证监会允许的上限，我们希望大股东的股权比例下降一点，为此专门成立了投资管理部，希望大家都来参与汉能。我相信随着很多有战略眼光的投资家真正了解汉能，他们都会来投。”
　　李河君还表示，“汉能随时都持开放心态，股权、技术、资源、人才等，什么都可以开放，我们都正在谈。汉能还专门成立了投资管理部，希望对薄膜方面有战略判断的战略家、投资家能够投资汉能。”
　　一位不愿具名的机构分析人士向21世纪经济报道记者表示，发力做全太阳能汽车的愿景是美好的，但是目前来看，全面商业化的技术、资金市场挑战巨大。“太阳能汽车的新故事，能否挽救汉能于危局之中，目前看来还需要时间的进一步检验。”
(责任编辑：杨亚楠)
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