多家私募相继失联 乱象丛生呼吁监管
　　柏可林 摄
　　从注册源头受限到挂牌募资暂停，私募基金目前正面临来自监管层的最强规范。
　　这不是没有来由的，市场表现不佳，私募基金的日子也越来越难熬，甚至玩起了失联。
　　官方数据显示，截至2016年1月，我国已登记私募基金管理人2.5万家，基金认缴规模5.1万亿元，同比增长138%，截至目前证监会共对140余家私募基金管理人和私募基金销售机构进行现场检查，配合地方政府对40余家涉嫌非法集资的私募基金管理人进行了风险排查。在如此庞大的数据下，除了愈加明朗的发展和机遇以外，风险其实也从未退场。
　　私募行业风声趋紧，监管层对私募违法违规问题的打击力度越来越强。
　　“募资监管规则及配套规则的发布，对行业的影响是巨大的。”新华财富资产管理有限公司CEO郑孝和表示，规则的推出改变了过去行业无章可循的情况。在他看来，登记备案之后须配以监管处罚规则，约束和规范作用才能得以发挥，“若《募资行为办法》等配套规则发布实施，2016年将是私募行业真正意义上的规范元年。”
　　2015私募爆发年
　　2014年私募备案制实施，私募基金正式被纳入监管。如果说2014年是“私募元年”，那么2015年就是私募基金行业“空前发展”的一年，不管从管理人新增数量还是私募基金产品发行数量，都有急剧地增长。与此同时，与公募基金相比，私募基金在2015年有很抢眼的表现。
　　2015年私募基金的数量出现了井喷，私募产品数量出现爆发式增长，百亿元级别管理人数量再创新高，投资策略百花齐放。与此同时，股市前所未有的暴涨暴跌，行业监管趋紧，政策限制频出，各投资策略也迎来了前所未有的挑战。
　　A股行情的高涨带动投资热情高涨，私募基金作为资产配置的重要组成部分，随着我国金融市场的发展，投资工具的丰富，正在进入一个高速增长的阶段。
　　2015年，私募基金的加权平均收益优于公募基金。私募基金2015年加权平均收益为26.58%，而公募基金（非货币）的加权平均收益为14.6%。
　　私募基金行业发展日益壮大，但是风险也在不断积聚，风险事件陆续暴露。有私募行业人士对记者表示，近两年来私募基金公司呈几何级数般爆发增长，后期将有越来越多的问题爆发出来，这对整个行业都将带来负面影响。
　　去年底，监管层已经收紧私募基金备案，将其与P2P、众筹划清界限。日，中国基金业协会发布的《私募投资基金登记备案的问题解答》中明确，包括P2P/P2B、众筹等在内的相关平台将不予登记私募基金管理人资格，还对私募基金管理人的名称和经营范围做出要求，对于私募基金管理人的名称和经营范围中不包含“基金管理”、“投资管理”、“资产管理”、“股权投资”、“创业投资”等相关字样的机构，协会将不予登记。
　　证监会新闻发言人邓舸近日表示，近年来私募基金发展迅速，在迅速发展过程中存在一定问题，2015年证监会组织会内各方力量对140多家基金管理人进行现场检查。此外，证监会还对9家私募基金管理人立案稽查，对21家私募基金管理人涉嫌违法犯罪线索移送公安机关或者地方政府。2016年证监会将加强私募基金行业日常监管和检查执法工作，加大责任追究力度。
　　20家私募失联
　　又有4家私募失联了。
　　由于市场表现不佳，私募基金的日子也越来越难熬，甚至玩起了失联。中国证券投资基金业协会1月11日发布了第三批失联（异常）私募机构名单，并对失联（异常）私募机构最新情况进行公告，加上2015年末公告指出的16加失联（异常）机构，如今失联的私募机构已经多达20家。
　　据中国基金业协会最新公布的数据显示，截至日，协会已登记的私募基金管理人为25221家，与第一次曝出私募失联的时间相比，短短一个多月时间，私募的数量又多了近4000家。
　　值得一提的是，上述4家失联机构与此前确认失联的16家私募机构中的14家类似，其产品多投向债权融资类项目。这意味着，机构失联将对投资者造成最直接的经济损失。
　　事实上，该类产品也成为当前私募基金备案中的主流项目。而在私募基金的信息分类公示中，监管层却并未对该类基金实施专项划分和统计，这也导致多数债权融资类私募基金登记为股权投资类基金。
　　在业内人士看来，债融类项目在私募基金分类统计中存在的空白，一方面导致该类产品规模变化的监控、监管存在障碍，同时也诱发该类产品管理人在信息披露的瑕疵。
　　“即使找到私募机构负责人，要回钱的可能性也不大。”江苏创盈律师事务所主任律师涂勇在接受媒体采访时表示，如果一直无法联系上私募机构负责人，估计投资者的钱是要不回来的。
　　涂勇说，尽管投资者手中都持有兑付合同等，但因为被告主体已经失联，即使找到被告主体，也要对其资产冻结后进行处置。
　　“很多时候，被告主体的资产已经进行了转移，从法律上来说，受害人根本无法对其资产进行冻结与保全。”涂勇表示，从目前的法律规则来看，私募机构只要注册报备，对法定代表人没有其他约束。而从管理上来说，行业协会对其只有督促监管功能，并没有强制执行及硬性的法律条文相约束，因此，还欠缺法律法规的保障。
　　乱象丛生呼吁监管
　　在我国私募行业爆发式发展的同时，行业乱象频发。从近期一系列措施来看，监管层逐渐意识并重视到私募行业规范问题，加强私募行业监管、强化规范工作已经开始。私募机构将在强化规范中迎来行业大洗牌，一些非法融资、运作不规范的私募将直接面临淘汰。
　　私募基金的乱象是由于大部分的私募基金涉足了债权融资类项目，而这本是监管层以及基金业协会不鼓励的业务。
　　记者了解到，债权基金乱象早在新《基金法》相关制度落实前后就曾一度暴露，彼时表现形式为管理人发起设立有限合伙基金从事融资类业务；而在基金业协会开通备案制度后，仍然存在的问题是：大部分融资类私募基金管理人以“股权投资基金”的名义延续此前的业务。
　　造成这一现象的原因，或与基金业协会并未为该类基金产品提供分类划分窗口有关。根据现行分类公示规则，私募基金仅划分为证券、股权、创业、其他四项，并未包含债权类或融资类。
　　证监会主席肖钢在1月16日召开的全国证券期货监管大会中表示，私募行业内出现了如违反合同约定、内控制度差、法律意识淡薄的现象。因此，需要促进私募基金依法诚信运作，加强行业自律。
　　此前，部分机构违规代办注册的情况也被曝光。1月7日，基金业协会公告称，基金业协会发现部分网站涉嫌冒充协会“官方代办机构”或涉嫌采用虚假宣传及类似手段办理私募投资基金管理人登记和基金备案，并于日发布《中国基金业协会关于登记备案工作的严正声明》（以下简称《声明》）。
　　《声明》发布后，部分涉嫌违法网站更正了网站内容，删除了涉嫌违法内容。基金业协会通过授权律师对相关事实进行认真核查，根据核查结果与其采取的整改措施，对涉嫌违法代办机构分别采取相关法律措施。
　　明确自律监管底线
　　私募基金自获得《证券法》的承认后，在2015年迎来了历史上首个大发展的良机，进入私募的门槛迅速降低。而随着去年年中股市进入剧烈震荡，相关的矛盾与问题也开始暴露，引发监管者开始加强对这一行业的监管。
　　记者从中国基金业协会召开的工作部署会议了解到，基金业协会今年将强化行业自律管理，力促基金管理公司严格执行基金合同，出台《私募资产管理业务自律管理办法》等一系列自律规则，明确证券、期货、基金公司及其子公司和一般私募管理人的机构登记、产品备案、募集行为、合同指引、投资运作、托管保管、信息披露、内部控制、投资顾问、外包服务等业务。修订发布《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则》，明确自律管理底线。
　　中国银河证券基金研究中心研究员胡立峰撰文指出，私募基金在短短两年不到的发展过程中出现一些问题是难以避免的。“时间还很短，先试一试，先闯一闯，然后总结经验教训逐步提高的思路也是各方的共识。”胡立峰认为，与私募业务的蓬勃发展相比，私募监管与自律管理有所滞后。现在到了“法无禁止即可为”与“法有授权须尽责”需要辩证统一的时候了。面对私募基金募集运作不规范、行业信用风险不断加大的现实，作为监管部门与自律组织的行业协会，应有所主动作为，通过自律规范、行为指引、自律公约等适当方式引导行业规范发展。当前，私募基金行业发展的标准、门槛不是高了，而是已经非常低了，现在应该是逐步提高私募基金质量的时候了。
　　华东理工大学商学院副教授李建军指出，私募证券基金行业面临着来自监管日益严格、投研能力亟待提升、风控能力等各方较为复杂的因素的影响。
　　他认为，私募基金的利润提成收益分配模式使其必然追求绝对收益，倾向于投资新兴产业的高成长股；投资高成长股对于私募基金的投研能力要求更高。私募基金必须具备专业的分析能力，包括基于宏观对股票周期的判断；对新兴高成长产业的理解和分析，基于公司基本面、战略层面以及公司治理效率等的优质公司筛选能力。私募基金必须具备专业的分析能力——基于宏观对股票周期的判断；对新兴高成长产业的理解和分析，基于公司基本面、战略层面以及公司治理效率等的优质公司筛选能力。
[责任编辑:私募乱象露冰山一角：12家公司失联 涉嫌非法集资
来源：腾讯视频
在经历一年多爆发式增长之后，私募基金乱象，因为12家私募公司的集体失联，被暴晒在阳光下。11月23日，来自北京等地的12家失联私募机构被公示。这是9月29日中国基金业协会公布私募失联制度后，首批被公示的私募机构。事实上，这是一份迟来的公示。因为早在半年之前，12家失联机构中的大部分公司已经出现兑付危机，不少公司甚至人去楼空，徒留一堆投资者苦苦维权。时代周报记者发现，这12家私募，规模大小不一，绝大部分甚至从未发行基金产品，有些是纯粹的皮包公司。这些问题公司，大多从事的是项目、或非法集资，没有一家是从事股票投资。在业内人士看来，投资股票的私募资金貌似风险很高，但基本会设置平仓线。而一旦出现危机，极有可能血本无归。无法兑付的基金这份名单中的12家私募机构，按照注册地分类，9家在北京，一家在深圳，一家在苏州，一家在湖北。除久未更新的北京幸汇财富及湖北奥信外，其他公司的官网均已无法打开。按照基金协会的信息，12家公司中，目前仅有华天国泰、北京幸福和深圳中星三家机构有基金产品运作，其余9家机构并无私募产品可查。时代周报记者发现，仅有的“正在运作”的3只基金，也是状况频出。华天国泰资产管理有限公司管理的银河华盛私募基金，和深圳市中星基金管理有限公司管理的深圳市中星一号基金，号称“证券投资基金”，但前者“用于项目公司补充流动资金需要”，后者用于“江苏天腾江苏集团有限公司在安徽省滁州市来安县的安置房建设”，跟证券投资完全不搭边。令人啼笑皆非的是，深圳中星的注册资本及实缴资本仅为50万元，这几乎是国内基金公司中最袖珍的。时代周报记者获悉，中星基金成立于2011年11月，原注册资金为5000万元，曹秋林、张丽娟各持股95%、5%。2014年12月，公司注册资金突然缩减为50万元，股东持股比例不变。按照公开宣传，中星基金专注于投资中国高成长、高回报的企业，为企业提供股权投资、债权投资、并购、收购、财务重组、基金发行管理、企业管理咨询等综合性服务。由中星基金发行的“中星·天腾安置房BT项目基金”设计规模2亿元，共成立五个合伙企业，深圳市中星一号投资基金为母基金，即投资人资金汇集平台。“天腾安置房BT项目基金”以合伙协议形式，从各投资人处募集资金，再将其以私募债权投资形式，委托借款给江苏天腾，以供后者承建来安安置房BT项目。早在2014年6月，中星基金即出现兑付危机。按照中星方面的解释，投资人本金到期无法兑付，是因为来安城基未向江苏天腾支付工程回购款，导致江苏天腾没能给中星基金还款。几个月后，公司官网无法打开，与其相关的深圳中星集团，电话也已停机。北京幸福财富管理的“幸福通用永发橡胶股权投资基金”，属于股权投资基金，投资于“安徽永发橡胶园”，但这更像是一个陷阱或骗局。永发橡胶园系合肥市寿县招商引资的项目，位于安徽新桥国际产业园，据称建成后将成为“安徽省乃至国内规模最大、设备最为先进的再生胶生产基地”。一位投资者告诉记者，这是一个企业自融项目，一共5期，只正常兑付了第一次利息。后续利息和本金，至今未能兑付。据时代周报记者获得的一份幸福通用·永发橡胶产业投资基金介绍显示，基金发行规模为3亿元，预期年化收益率最高为13%，起投资金为100万元。根据当初宣传，基金还款来源包括：永发橡胶达产达效后可实现年销售收入24亿元，作为基金本金及收益的保障；永发橡胶的其他银行融资周转资金；永发橡胶股东强制回购；永发橡胶母公司安徽永顺集团提供担保等。但从今年年初开始，永发橡胶股权投资基金利息即无法兑付。来自北京、上海、杭州等地的大批投资者深陷其中，有3亿多资金至今无法收回。杭州一位投资者告诉时代周报记者，基金管理人北京幸福财富的负责人已经被警方带走调查。永发橡胶园虽然没有跑路，但一直在推脱还款。与之关联的另一只基金安徽永顺北辰天都项目基金，目前也陷入了兑付危机，能否收回本金，希望渺茫。以基金为名涉嫌非法集资？时代周报记者调查发现，在公示的12家私募公司中，有超过一半已经人去楼空。有些公司虽然名为私募，但从事的基本是非法集资的勾当。中融坤瑞投资基金管理有限公司堪称其中的代表。中融坤瑞成立于2013年9月，工商资料显示法定代表人为贾传会，但基金协会显示的法人代表则是刘荣桓，刘荣桓还是北京科林泰富投资管理中心(有限合伙)的法定代表人。有知情者告诉时代周报记者，贾传会是山东人，丈夫叫刘景明，刘荣桓正是他们的女儿。这些公司的实际控制人是刘景明，贾传会、刘荣桓只是马甲而已。2014年3月，中融坤瑞发行了“三明林业FOT”基金，投资标的为“中铁信托 312号三明林业单一（查询信托产品）”。在还款来源中，中融坤瑞称三明林业已与潍坊市滨海经济开发区农林水利局签订协议，由农林水利局购买盐松绿化苗木2500万株，用于滨海旅游度假村环境绿化，购买金额总计5.7亿元，以财政预算拨款的绿化资金支付。在与投资者签订的合同中，写明由中国荆州金穗支行担保，全程由华创证券资金监管。今年4月，中融坤瑞失联。投资者这才发现，中铁信托并未发行过该信托计划，也从未与中融坤瑞合作过，投资人所签订的资管合同，原来都是伪造的。这些投资者不了解的是，这个基金的融资主体三明林业，多年前就已经资金链断裂。成立中融坤瑞，不过是刘景明家族以基金名义进行民间集资，为之前的集资填补窟窿而已。记者调查获悉，2011年和2012年，东营三明林业发展股份有限公司董事长刘景明在当地进行了数千万元的民间借贷，但都未能按时归还，以致被多名借贷人告上法庭。2015年7月，三明林业被东营市工商行政管理局列入经营异常名录。按照《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定，私募基金的投资起点为100万元，但一些私募公司打着P2P或旗号，将投资门槛大大降低。来自北京的杨女士，去年购买了融易融北京资产管理有限公司推出的一款产品—银合通财富计划，认购起点为5万元。根据产品周期不同，预期年化收益率也从8%到13%不等，杨女士一共签了7个合同，累计投资266万元。2015年2月份左右，杨女士等人发现这家公司不再按时支付利息。3月到公司，发现已经人去楼空。北京幸汇财富失联，则是因从事P2P业务陷入危机。幸汇财富注册资金高达5亿元，是资金实力最强的一家，今年5月被爆出兑付危机。基金业协会在公示信息中称，“因该公司从事的P2P业务爆发风险，引起投资者集体上访事件”。项目投资陷阱12家失联公司中，实力最强的要数湖北奥信创业投资管理有限公司。其法人代表王平，奥信集团董事长，中南财经政法大学[]法律学，武汉大学[微博]金融硕士，北京师范大学[微博]哲学博士，系湖北知名商人。目前，王平在北京、上海、武汉，各掌控一家私募基金公司。2009年开始，王平开始产业园扩张之路。2009年底，王平在洪湖建立奥信畜禽产业园。随后的两年里，王平陆续投资建设了5个产业园。2012年后，“奥信系”开始重点打造融资通道，而其模式就是，大量成立有限合伙形式的股权投资基金。日，奥信集团以100%股权收购了[微博]；7月，丰泽农牧更名为“奥信天力”，王平担任奥信天力董事局主席。早在2012年5月，奥信控股就提出目标：“通过5年时间的发展，力争资产和营业收入达双百亿元，利税达数十亿元，拥有控股公司300家，孵化上市公司数十家。”或许是王平野心太大，步子太快，风光无限的奥信集团，早已危机四伏。有媒体曾报道，湖北奥信在武汉发行了多项基金，总规模已经达到18.86亿元。再加上民间借贷，奥信集团旗下各个融资平台的借贷规模已经超过20亿元。这些资金，大多被投入集团旗下产业园中，但收益了了，终陷兑付危局。此外，北京奥信汇富于2013年12月发行的“复兴1号—航奥伺服科技单一信托投资基金”在2014年12月未能按时兑付。今年6月，愤怒的投资人锁住了位于北京万达[微博]广场A座20层的奥信汇富公司大门，北京奥信当时已经无力支付租金和员工工资。而北京奥信汇富为何没有被基金协会公示，原因不明。在12家失联公司中，许多公司负责人从未有过金融从业资格，中元宝盛资产管理有限公司是个例外。中元宝盛成立于2013年8月，注册资本1亿元。法定代表是朱吾成，曾是大客户经理。公司于2014年5月至8月发行了三款基金产品，其中“依林山庄FD项目建设基金”是公司发行的第一个项目。“依林山庄FD项目建设基金”的募集资金投向邢台依林山庄食品有限公司FD(真空冻干食品加工技术)项目的建设。存续期限为一年，募集规模为1亿元。预期年化收益率分为A、B、C三档，年化收益率在10%-12%之间。有投资者反映，依林山庄FD项目约定每三个月分配一次收益。与前述永发橡胶园类似，该基金只支付过一次利息，再无下文。1年冒出1.5万家私募2014年5月，《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》出台，鼓励发展私募投资基金，被提上国家层面。日，《私募投资基金监督管理暂行办法》经证监会[微博]公布施行。英大证券研究所所长李大霄[微博]当时认为，“《办法》的正式出台意味着新一轮私募基金改革开启，私募基金将迎来大发展时代”。正是在此基础上，各种类型的私募公司，雨后春笋般出现。中国基金业协会最新公布的数据显示，截至11月29日，国内共有私募基金管理公司23746家，其中证券投资基金10578家，股权投资基金11037家，创业投资基金1387家，其他投资基金744家。过去一年，光新成立的证券投资基金管理公司就有4773家，平均每天13家。截至2015年10月底，基金业协会已登记的私募基金管理人为21821家，是年初 6974家的3.13倍；已备案私募基金为20853只，是年初8846只的2.36倍；私募基金从业人员达33.92万人，也是年初12.44万人的2.73倍。按基金总规模划分，管理正在运行的基金规模在20亿元以下的私募基金管理人有21388家，占比达98%；20亿-50亿元的260家，50亿-100亿元的88家，100亿元以上的85家；增长率分别为219.08%、54.76%、 46.67%、97.67%。私募基金数量和规模的爆发式增长，让行业出现鱼龙混杂的局面，如何加强行业自律和监管，被摆上议事日程。今年9月29日，为加强私募基金管理人的自律管理工作，基金业协会发布了建立失联(异常)私募机构公示制度的通知。失联情形，包括通过在私募基金登记备案系统预留的电话无法取得联系，同时协会以电子邮件、短信形式通知机构在限定时间内未获回复。一旦可能“失联”，协会将通过网站发布“失联公告”催促相关机构主动与协会联系，公告发出后5个工作日内仍未与协会联系的，认定为“失联(异常)”私募机构。不过，期望基金业协会能对私募基金进行有效监管，可能为时尚早。有投资者质疑：作为行业自律机构，为什么许多私募公司失联半年多，基金协会才予公示？或是感到社会对基金协会的压力，协会网站近期专门在最醒目位置挂出“郑重申明”：私募基金登记备案证明、证书和相关公示信息，仅表明该私募基金管理人已履行相关登记备案手续，不构成对私募基金管理人投资能力、持续合规情况的认可，不作为基金财产安全的保证。一位业内人士告诉时代周报记者，随着私募的放开，鱼龙混杂必不可免。对投资者而言，所谓私募基金，就是将巨额资金交给自己不了解的人打理。在看到预期收益的同时，更应该对潜在风险有足够了解。(时代周报)更多精彩内容欢迎搜索关注微信公众号：腾讯财经（financeapp）。
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又有4家私募失联了 爆发式增长埋隐患
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又有4家私募失联了。昨日，中国基金业协会公布了第三批失联（异常）私募机构，同时对失联（异常）私募机构最新情况进行了发布。《金证券》记者了解到，截至目前，在中国基金业协会登记备案的私募基金数量达到25221家。不过，由于私募的法律机制难以匹配私募基金迅速膨胀的数量，给私募基金行业埋下了隐患。
又有4家私募失联了。昨日，中国基金业协会公布了第三批失联（异常）私募机构，同时对失联（异常）私募机构最新情况进行了发布。《金证券》记者了解到，截至目前，在中国基金业协会登记备案的私募基金数量达到25221家。不过，由于私募的法律机制难以匹配私募基金迅速膨胀的数量，给私募基金埋下了隐患。私募爆发式增长昨日，中国基金业协会公告称，根据协会核查有关情况的需要，通过私募基金登记备案系统预留的电话、电子邮件及短信方式均无法与下述公司取得联系，中投金石（北京）投资基金、吉林省中电股权投资、六宝（北京）投资、北京通银财富投资基金等4家公司亦未在限定时间内回复相关情况说明。限上述4家公司于本公告发出后5个工作日内来函对公司现状及相关情况予以说明，逾期则认定为“失联（异常）”私募机构。此外，协会还称，日与日中国基金业协会分别对深圳市红福股权投资基金管理有限公司等16家失联（异常）机构予以公告，其中14家机构均未按要求与协会联系，目前该14家机构已在中国基金业协会官网的私募基金管理人分类公示“失联（异常）机构”中予以列示。有私募行业人士对《金证券》记者表示，近两年来私募基金公司呈几何级数般爆发增长，后期将有越来越多的问题爆发出来，这对整个行业都将带来负面影响。据中国基金业协会最新公布的数据显示，截至日，协会已登记的私募基金管理人为25221家，与第一次爆出私募失联的时间相比，短短一个多月时间，私募的数量又多了近4000家。亟待法律更完善基金行业人士担忧，随着行情的继续下行，失联的私募机构将更多。对于投资者来说，失联意味着血本无归。“即使找到私募机构负责人，要回钱的可能性也不大。”江苏创盈律师事务所主任律师涂勇对《金证券》记者表示，如果一直无法联系上私募机构负责人，估计投资者的钱是要不回来的。涂勇说，尽管投资者手中都持有兑付合同等，但因为被告主体已经失联，且即使找到被告主体，也要对其资产冻结后进行处置。“很多时候，被告主体的资产已经进行了转移，从法律上来说，受害人根本无法对其资产进行冻结与保全。”涂勇表示，从目前的法律规则来看，私募机构只要注册报备，对法定代表人没有其他约束。而从管理上来说，行业协会对其只有督促监管功能，并没有强制执行及硬性的法律条文相约束，因此，还欠缺法律法规的保障。因此，涂勇建议应健全私募基金关于法律法规的完善制度，保护持有人的合法权益。
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