360借壳回归A股 江南嘉捷今日复牌涨停封单逾400万手
作者：来源：东方财富网 15:31
　　今日江南嘉捷复牌一字涨停，收报9.67元，收盘涨停板上封单逾400万手。根据借壳方案，三六零504亿资产置入江南嘉捷，上市公司实际控制人将变更为周鸿t。
　　【延伸阅读】
　　关于360借壳上市六大疑问 周鸿t全回答了
　　兜转近7年之后，360(三六零科技股份有限公司)借壳江南嘉捷有望回归A股。（点击观看&&江南嘉捷重组说明会直播视频回顾）
　　11月3日凌晨，江南嘉捷发布了一系列重组公告，交易方360公司100%股权将作价504.16亿元置入上市公司，交易完成后，周鸿t成为上市公司实际控制人，持股63.7%。
　　360将通过借壳江南嘉捷进行资产重组上市，这是迄今为止中概股回A浪潮中，体量最大的一家互联网公司。
　　360未来将采取多种方式融资
　　在过去将近7年时间中，360经历了美国上市、私有化退市、排队IPO，但最终，还是选择了借壳上市。
　　11月6日，周鸿t在江南嘉捷重大资产重组说明会上，描述了360目前发展现状，业绩情况以及回归A股之后，未来的发展规划，时报君整理了以下重点精华内容：
　　1、关于2017年上半年收入增长
　　周鸿t表示，360的收入增长主要来源于广告业务。根据艾瑞咨询统计数据显示，2017年上半年中国互联网广告收入达到了1560.5亿元，同比增长11.48%，行业的快速增长带动了360的互联网广告业务继续保持增长。其次，收购了业内一家专门做广告技术的公司，并收归整个团队重新做了结构调整和业务整合，因此2017年上半年360的广告收入得以保持快速增长。
　　2、360承诺、2019三个年度盈利不低于22亿元、29亿元、38亿元，是否能够达到预期
　　周鸿t认为，2017年上半年，公司已经实现营业收入53亿元，已实现净利润14亿元，扣非后净利润将近10亿元，占2017年已承诺业绩的45%，接近全年业绩承诺的一半。如果再往后看三年，360拥有的海量沉淀用户和流量数据，以及成熟的产品体系和商业模式为公司进一步发展提供了基础，因此对于实现业绩承诺非常有信心。
　　3、游戏业绩为何出现下滑
　　周鸿t表示，2017年以来，受行业政策、市场和自身经营调整等因素影响，短期出现一定波动，但整体来看，未来几年随着行业的快速增长，手游业务仍将保持增长态势。页游方面，在整个页游市场下滑的行业背景下，360通过主动筛选游戏和投放渠道提升运营效率，但是受行业整体趋势影响，页游收入仍有所下降。
　　4、360回A是IPO和借壳两手准备，为何最终选择借壳
　　周鸿t解释，之所以最终选择重组，主要是根据资本市场的发展和众多股东的意愿，综合各方面的考虑做出的战略选择。基于360所在行业的特殊性，以及获取用户的基础是安全业务，不仅在个人安全，在企业安全、国家安全方面已经有很多渗透，行业的特殊性需要360和国家利益保持一致，退市回归A股的决策更重要的是基于身份的考虑，360目前是一家民营企业，也已经变成国家安全战略一个重要成员。
　　5、360回A之后对未来的融资方式有何打算
　　周鸿t在会上表示，重组交易完成后，随着360业务规模的不断扩大，360未来预计仍将需要采取多种方式进行融资。360将结合业务发展和中长期发展战略规划，通过银行贷款等措施筹集现有业务快速发展需要的流动资金，同时不排除今后将通过发行新股、债券等方式来筹措资金。
　　6、关于360回A之后的下一步
　　周鸿t表示，一是进一步提升研发能力，结合自身在信息安全领域的优势，紧跟当前云计算等发展趋势，继续保持技术领先。
　　二而拓展安全领域，通过创新的技术能力建设，在人工智能等领域建立面向未来的产品，研发可穿戴类等新型产品。
　　三是让更多客户通过优质的网络推广手段接触产品，加强内容和版权资源的建设，获得更多用户流量，增强用户黏性，提升竞争力。
　　四是建设360互动娱乐平台，结合现有的游戏、网络视频业务，打造互动娱乐新生态，将原有的游戏业务拓展至游戏研发业务，提升360在游戏方面的变现能力。
　　五是积极扩展国际化业务，建立国际研发中心。利用资本的力量，拓展海外市场，进行互补和合作。
　　六是加强人才引进培养，面向全球引进人才，建立对各类人才有吸引力的激励机制，在符合监管要求的前提下，进行包括股权激励在内的激励机制。
　　360借壳回归A股遭上交所问询
　　简单回顾一下此次重大资产重组上市方案：
　　1、上市公司江南嘉捷全部资产作价18.72亿元，通过资产置换和现金转让方式置出。
　　2、360公司的100%股权作为本次拟置入资产作价504.16亿元，与拟置出资产中的置换部分以等值置换方式抵消后，置换资产与置入资产差额部分由上市公司以发行股份方式向360公司全体股东购买。江南嘉捷将以7.89 元/股的价格，向360全体股东发行63.67亿股。
　　3、奇信志成、周鸿t和天津众信将分别持有江南嘉捷48.74%、12.14%和2.82%的股权。周鸿t是奇信志成与天津众信的实际控制人，依此计算，周鸿t将合计持股比例达63.7%，从而成为江南嘉捷的实际控制人。
　　至于为何会选择卖壳，江南嘉捷董事长金志峰在11月6日重大资产重组媒体说明会上表示，本次交易前公司成长性较弱，未来发展不明朗，通过此次交易有利于提升公司前景，也有利于中小股东利益。
　　公告显示，此次交易双方签订了《业绩承诺及补偿协议》，360预计、2019年扣非后净利润不低于22亿元、29亿元、38亿元。公告显示，360公司2014年、2015年、2016年及月净利润分别为11.86亿元 、9.43亿元、 18.48亿元 、14.35亿元。
　　11月4日，上交所随即发来问询函，要求对标的资产商业模式、财务状况以及业绩承诺、标的资产的权属及历史沿革等进行补充说明：
　　1、草案披露，360主要通过免费的互联网安全产品及服务聚集用户流量，进而实现商业化变现，截至日，360PC端安全产品的市场占有率已经达到94.77%，平均月活跃用户数达5.09亿，交易所要求补充披露产品目前的市场占有率及竞争情况、用户粘性情况，以及说明业务模式是否具备持续增长性。
　　2、草案指出互联网广告、游戏为360主要收入来源，其中今年上半年广告和游戏业务收入分别达到38.8亿元和8.8亿元，相比上年全年分别为59.2亿元和26.1亿元。交易所要求补充披露收入同比变动原因及合理性。
　　3、根据业绩承诺，360承诺、2019三个年度盈利不低于22亿元、29亿元、38亿元，较报告期内业绩增幅较大，要求补充披露行业竞争情况，标的资产竞争优势，以及盈利预测期内营业收入持续增长的依据和合理性，并补充披露标的资产毛利率高于可比上市公司的具体原因。
　　4、股权结构方面，交易所重点关注了标的VIE架构，要求补充说明拆除后资产权属是否清晰。另外，近三年360进行多项资本运作，包括受让控股股东持有的公司股权、拆除奇虎科技等8个公司的VIE结构等，交易所要求说明近三年被重组方资产和财务详情，与重组方是否为同一控制。（来源：证券时报网）
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沸沸扬扬的360借壳传闻尘埃落定，公司拟504亿元资产置入江南嘉捷。交易完成后，上市公司实控人变更为周鸿祎。
奇虎360借壳上市的消息近日引起了外界的强烈关注，也使得一向低调的360金融受到关注。除了牌照问题，不同于蚂蚁金服、京东金融，360还缺乏电商场景，布局消费信贷的瓶颈莫过于消费场景的缺失。
消息面上，日前，江南嘉捷发布一系列公告，购买资产交易对方涉及360董事长周鸿祎及其控制的两家公司。在本次交易完成后，上市公司实际控制人变更为周鸿祎。 作为借壳方，360公司承诺，最近3年扣非归母净利润合计不低于89亿元，即2017年-2019年，扣非归母净利润分别不低于22亿元、29亿元和38亿元。 昨日，江南嘉捷召开了重大资产重组媒体说明会。
360与江南嘉捷6日在上海证交所召开重组发布会，一身红色polo衫的360董事长兼CEO周鸿祎参加了此次说明会。虽然未证实上述猜测，但周鸿祎再次说明了360决定从美国市场回归A股的理由，表示这是基于身份因素。
360借壳回归A股，又有其他公司蠢蠢欲动，本栏认为，借壳回归A股并非正常渠道，不值得鼓励，通过正常渠道IPO才是正路。但如果新发审委从严审核之后，每周上会公司数量大幅提升，排队时间也将大幅缩短，又正规又快捷，还能募集资金，何乐而不为？
即想回归A股的中概股如果现在申请排队，那么到明年3月左右就能有机会上会，如果公司质量、盈利能力、财务数据等各项指标都没有问题的话，中概股回归也就需要大约半年左右的时间，这个周期肯定还是能等得起的。所以本栏说，中概股回归A股，最好还是走正常的IPO流程，不要去选择借壳上市。 借壳上市有什么不好？对上市企业来说，。
综合监管层表态，以及梳理360私有化、拆除VIE架构、产业属性等具体特点，笔者认为，360借壳江南嘉捷有可能引发新一轮中概股私有化高潮，但该案例在中概股中的适用性、示范意义不十分强烈，仅仅是增强了中概股回归A股的预期信心，该案例对于“襁褓中的中概股”更具有强预期和借鉴的实质性意义。笔者把计划但未在境外上市的中资企业称之为“襁褓中的中概股”。 从监管层表态来看，当前以及未来一段时间，中概股回归无论是IPO还是借壳...
并购重组是A股市场发展的源头活水，而优质并购重组更是A股市场持续健康稳定发展的重要动力。数据显示，2016年实施完成并购重组的84家创业板公司，当年度营业收入、归属于上市公司股东净利润同比增幅分别为63%和135%，2017年上半年分别为86%和137%。可以看出，重组公司业绩增长迅猛，实施效果较好，外延并购对创业板公司发展壮大发挥明显的正面作用；重组公司。
360概念股早盘继续活跃。截至发稿，江南嘉捷、雅克科技、炬华科技涨停，天业股份涨幅过6%，旷达科技涨幅过3%，电广传媒、中信国安涨幅过1%。
以江南嘉捷为例，三季报显示，其前十大流通股东中，除了泰康人寿一款普通保险产品为第十大流通股东，其他均为自然人股东。 另据基金三季报显示，江南嘉捷为广发鑫源混合的重仓股，持股数量为2.76万股，持股市值占基金资产净值的2.42%。不过，由于单一机构投资者在三季度进行大比例赎回，截至三季度末，广发鑫源混合的资产净值只有1000万元，成为一只迷你基金。而且为了防止资金套利，该基金已经于11月7日起暂停申购。
3399.25-3.27(-0.10%)2208亿
11537.9675.85(0.66%)2699亿
4105.0131.34(0.77%)1729亿
四川双马股票9月12日起复牌，否认与360就资产注入事宜进行任何接触。
对于360的借壳，监管部门应该重点考虑其股东持股的时间锁定问题
未来360在A股上市后，除网络安全概念外，势必也将增加一个军工概念。
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扫描左侧二维码关注官微周鸿祎这么倔强的人，回归A股为什么不借壳上市？
周鸿祎在江湖有2个知名“标签”，一个是众所周知的“红衣”装束，另一个则是耳熟能详的“我这么倔强的人，早晚会回来的”名言。对于前者，周鸿祎早已将这种着衣风格当成一种生活方式。而在后者方面，周鸿祎本人也确实将360从纽交所带了回来并谋求A股上市——真正做到了“倔强的人，总归要回来”的诺言。
对于周鸿祎力主让360回归国内资本市场的做法，大多数是人不理解的：一方面，360撤离纽交所回归A股市场的各种成本和代价，很可能让周鸿祎从此成为“负翁”；另一方面，国内市场虽好但要慢慢排队数年（目前IPO排队企业多达500家，但证监会年审企业数仅270家左右）的过程，很可能让360干耗不起。
在这种思维单一的评论中，有人更是断言360一定会选择借壳上市的方法登录资本市场。
周鸿祎这么倔强的人，上市是为了圈钱吗？
单一思维者的分析逻辑是：360回归A股的目的是为了更好的“圈钱”，因此在排队等待数年与借壳上市的选择方面，360一定会选择后一种方式。首先，这种选择对于360的时间成本而言意义重大；其次，借壳上市方法作为近年来资本市场司空见惯的行为，正是大多资本操盘手奉行的“捷径”。基于这样的想法，大多数人都认为360选择借壳上市的决定，错不了。
但是，倔强的周鸿祎并未让大家如愿——他选择了让360排队上市的做法。
这就意味着，360用现实举动给予了阴谋论者一个响亮的耳光，这个耳光除了回应谣传之外，其另一方面的意义则在于宣告了360并不图钱的现状——如果360真的图钱，那么选择借壳上市无疑是最便利的方式。毕竟，从这几年360的营收数据来看，360也委实不像是没钱花了的互联网公司。
那么，360为何要好端端地从纽交所撤退、进而回归国内A股市场呢？
倔强中的情怀：回归A股不借壳上市，有原因！
在2016年某次接受媒体专访时，周鸿祎就360回归A股的话题内容与诸多媒体记者进行了畅谈。
在这次交流过程中，周鸿祎回答360回归A股的目的并不是为了钱（360也不造车更不进军房地产），而是为了信息安全。周鸿祎表示，在信息技术日趋发展的今天，情报窃取、信息窥探、网络攻防等等问题已经势不可挡，如果一个国家做不到信息网络安全的话，那么这样的国家和民族就一定受制于信息安全威胁之中。此前发生的黑客将木马潜伏到证券交易系统并长时间窃取内幕信息、大搞内幕交易，以及黑客入侵美国总统候选人邮箱等等案例，都无一不在说明信息安全的重要性。
360作为最大的安全公司，如果不能在信息安全方面有所表率，那么这是说不过去的。
因此，承担着亿万网民和国家信息安全方法的技术公司，360有着十分强劲的理由回归A股市场——如果360一直在国外资本市场，那么其投资人势必都是境外基金，这样的安全公司虽然还是从事安全业务，但其资本结构的异同，也势必会引发政府部门、国有银行、外事单位、国防科研院所等机构，以及普通用户的信任感缺失。因此360选择回归A股市场，除了可以让投资者分享科技巨头发展的红利，更有利于参与到国家网络安全建设之中，捍卫国家安全。
心系国家安全与用户的情况下，借壳上市的意义何在？
借壳炒作隐患巨大，A股市场亟须“杀毒”规范
在近年来的资本市场上，浮躁成风、为达资本圈钱而炒作壳资源的现象一直层出不穷。即便在证监会先后修改《上市公司重大资产重组办法》遏止炒作的情况下，大多公司仍然置规则不顾，先后通过“不走寻常路”的借壳方法实现资本市场登录。
但360并未因为资本利益而选择借壳上市，而是以身体力行排队上市的方式变相给A股杀了一回毒，让一直沉迷炒作壳资源的邪风给打回了原形。在整个资本市场充斥着炒作与浮躁风气的今天，360的这个举动对于推进证监会遏制借壳炒作的风口浪尖，无疑有着巨大意义，对360本身来说，这个举动也使得其成为红筹回归A股IPO的引领者。
“红筹回归A股需要不断挤掉炒作的泡沫，他们回来不应该成为割韭菜的代名词，更应该为中国的经济、安全等做出更多的贡献。”知名财经自媒体李德林在赞许360排队IPO的举动时说的这句话，或许更适合正在参与炒作借壳资源的公司聆听。
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