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责任投资策略近一年收益超越大盘价值风格指数
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近期A股掀起一阵价值投资热潮，对应的大盘价值风格股票业绩表现显著优于其他风格。据截至日的数据显示，大盘价值风格指数近一年增长21.07%，高出第二名的中盘价值风格指数有11.63%之多。在价值投资备受讨论之际，却还有另一种投资策略正悄悄地提供更为优秀的业绩回报——责任投资。
　　近期A股掀起一阵价值投资热潮，对应的大盘价值风格股票业绩表现显著优于其他风格。据截至日的数据显示，大盘价值风格指数近一年增长21.07%，高出第二名的中盘价值风格指数有11.63%之多。在价值投资备受讨论之际，却还有另一种投资策略正悄悄地提供更为优秀的业绩回报——责任投资。责任投资是以多角度来考察上市公司的投资价值，除了传统的选股模型外，主要还考察经济、社会、环保、公益以及公司治理等社会责任指标。首个跨市场社会责任指数——巨潮-CBN-兴全基金社会责任指数近一年增长27.92%，甚至高于大盘价值风格指数。虽然责任投资已经在A股市场出现10年以上，且相关指数长期表现优异，但过去市场对责任投资的关注度明显还是偏低。但是在不久的将来，责任投资可能会加大步伐走入公众的视线。　　今年以来，资本市场的变化更加利好责任投资的发展，其中包含四个层面的原因。第一、公司治理重要性提升。今年以来截至6月12日，监管机构重拳出击内幕交易、操纵市场、信息披露违法违规等事件，累计对55宗案件做出行政处罚；同时，先前多起险资举牌事件，显示拥有健全的董事会制度、管理层任命机制对公司经营影响重大。上市公司违法违规的成本相应地增加了，健全的公司制度能够较好地避免经营风险事件发生，使得公司治理变成投资决策的重要参考指标。第二、关注可持续发展。近期再融资及股东减持新规陆续出台，上市公司通过外延式并购的发展模式受到限制。有别于过去投资者对公司兼并收购的发展想象，现阶段机构投资者注重考察上市公司主业的经营能力，可持续发展能力成为投资的重要参考要素。第三、长期的社会公众资金入市。始终坚持长期投资的社保基金、企业年金和养老金已入市或即将入市。多项调查显示，标识着社会公众利益的资金，在选股逻辑上除了获取财务利益外，为公众创造社会价值也是管理人的考量因素之一。从海外责任投资的发展路径看来，社会公众资金对责任投资的发展起到关键性的引导作用。第四、倡导责任投资理念。自去年G20提出的绿色金融开始，包括中国证券投资基金业协会在内的多家行业协会，皆陆续发表倡导责任投资的相关言论。政府机构和专家学者也陆续提出责任投资的积极性，以及能够创造超额收益的研究成果。在整个社会氛围的带领下，唤起了资本市场参与者对责任投资的进一步重视。　　责任投资过去多是民间自发性的概念性倡导，目前中国责任投资已经开始进入制度建设的前期阶段。如今政府研究机构已开展制度建设的研究课题，包含学习责任投资的海外发展经验，建立上市公司社会责任的信息披露制度，形成责任信息多维度的评价体系等。目前，全球责任投资资产总规模23万亿美元，亚洲(不含日本)仅5000亿美元左右，占比相对较小。相关数据显示，年期间，亚洲(不含日本)责任投资规模年复合增长率高达90%，增速非常快。相信不久的将来，责任投资将更进一步进入众人视线，有望成为与价值投资、成长投资齐名的投资策略。
(原标题：责任投资策略近一年收益超越大盘价值风格指数)
(责任编辑：DF309)
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iframe(src='///ns.html?id=GTM-T947SH', height='0', width='0', style='display: visibility:')如何做到稳步超越大盘？
　　日 09:11　&& &陈世军&中航证券　
　　炒股说简单就简单，说复杂也复杂，往简单讲其实就只需掌握两点：一是看懂大盘，二是选对个股。但往内里深究则发现，看懂大盘不易，选对个股更难。
　　事实证明，无数人对大盘的预测最终都与实际结果不符，甚至相差甚远，而在操作上更是盲目行动、胡乱买卖者众。究其原因，应该一是因为影响判断的因素太多太复杂，尤其是对于个股。这些复杂的因素既有来自客观的，也有来自主观的；二是对市场的根本规律缺乏认识和研究，没有掌握到正确的方式方法。
　　在笔者看来，相比之下，对于大盘的判断其实并不太难，而对于个股的选择，则可以凭借市场中的创新工具&&指数分级基金，绕开这一难题。如此，不仅事情会变得简单许多，而且还能获得稳步超越大盘的理想收益。
　　看懂大盘的确不太难，只要禀承波段操作理念，一认清顶底，二认清趋势即可。对于顶，满足的条件包括：1、到达阻力位(或者前期显著高点，或者重要的黄金分割位)；2、形成MACD顶背离；3、产生顶部反转K线型态；4、发出起跌信号(如中大阴线)。而对于底，满足的条件则包括：1、到达支撑位(或者前期显著低点，或者重要的黄金分割位)；2、极度缩量，标准为达到或接近前一波主涨行情起动前的成交量；3、形成MACD底背离；4、产生底部反转K线型态；5、发出起涨信号(如放量中大阳线)。至于趋势，判断起来更加简单，方法之一是看K线运行于5周均线之上还是之下，只要K线(不管阴阳)一直运行在5周均线之上，就是典型的上升趋势，反之，运行在5周均线之下，则是典型的下降趋势，直到K线成功穿越5周均线为止；方法之二仍然是看周线图，即，若每周K线的低点依次抬高，便是上升趋势，反之，若每周K线的高点依次下移，则是下降趋势，直到这种格局遭遇改变为止。
　　掌握了判断大盘的方法之后，再来看指数分级基金。分级基金是一种杠杆基金，而指数分级基金则是针对指数而构建的杠杆基金。从目前的设计看，指数分级基金的理论杠杆基本为1.67倍，但实际市场走势则表明，杠杆往往达到了2倍以上。这就意味着，如果按照大盘的节奏买卖，在一轮上涨行情中便可能获得超过大盘2倍以上的收益。且同时，笔者还注意到，一旦指数分级基金的表现弱于大盘，则又可以反过来预见大盘存在转势风险或者跌势仍将延续，从而提示者在操作上该卖时卖，不该抄底时不要抄底。
　　目前A股市场中的指数分级基金共有5只：一是对应于中证100指数的&&（150013 ,,,）双禧B；二是对应于深证成份指数的&&（150023 ,,,）申成进取；三是对应于深证100指数的&&（150019 ,,,）银华锐进；四是对应于中证500指数的&&（150029 ,,,）信诚500B；五是对应于中证等权重90指数的&&（150031 ,,,）银华鑫利。从市场表现看，这5只基金中，只有&&（150029 ,,,）信诚500B的资金关注度低，大概是因为中证500指数不太为人所关注。其他4只基金流动性都比较好，特别是&&（150019 ,,,）银华锐进和&&（150013 ,,,）双禧B的表现十分活跃。
　　在每一轮上涨行情中，常常会有很多人感叹只赚指数不赚钱！问题其实就出在个股选择的难度较高，因为首先，板块往往有轮动，而在纷繁复杂的轮动当中，要辨清谁是主流绝非易事，一旦偏离，就很难跑赢大盘；而其次，个股往往会因为主力庄家的操作实力、风格、经验和公司基本面变化(如意外的不利因素影响)等，存在很多的不确定性。
　　事实上，对于普通投资者，如果构建一个简单的股票组合，即使这个组合里正好有个别股票远远跑赢大盘，也并不能保证整个股票组合超越大盘。也就是说，即使指数分级基金无法超越部份牛气冲天的个股，但在平均角度上而言，其所能够带来的收益绝不是一般股票组合所能赶得上的。再者，一旦大盘指数进入某个阻力区域，由于众人拾柴火焰高，此时的个股表现往往仍然热火朝天、一派繁荣景象(尽管可能只是最后的狂欢)，如果利用好这一特点，及时退出指数分级基金(因为此时指数分级基金的表现很有可能已开始弱于大盘)后，转而限仓(比如半仓或三分之一仓)参与个股的短线交易，便又可能获得一定的&额外&收益，两项收益相加，结果不言而喻。
　　总之，根据笔者的观察和研究，只要在大盘上涨的初中期坚持买入和持有指数分级基金，而到后期，及时退出基金后再少量参与个股的短线交易，便能够稳步超越大盘，获得非常理想的收益。从上周大盘的运行情况看，现在基本上就是一波上涨行情或者至少是一波较大反弹行情的开始，趁此机会便可以逢低参与指数分级基金，对此，投资者不妨一试。
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为进一步推动广东省大学生深入学习《习近平总书记系列重要讲话读本》（2016年版），增强中国特色社会主义的道路自信、理论自信、制度自信，为实现中华民族伟大复兴的"中国梦"贡献智慧和力量，广东省委宣传部、南方网决定在全省普通高等学校大学生中开展"党中央治国理政新理念新思想新战略知识竞赛"活动。
主动投资业绩超越大盘
■基金聚焦 回顾2016上半年权益类市场，主流指数收跌。wind数据显示，截至6月30日收盘，A股市场代表性指数如上证综指、深证成指、创业板和中小板指数分别下跌17.22%、17.17%、17.92%和17.88%。同期基金行业“中考”放榜，数据显示，公募基金在弱市中，仍通过主动投资为基民带来超越大盘指数的投资收益。笔者注意到，2016年1月份经历股灾后成立的次新基金表现突出，当月成立的15只偏股型基金无一亏损，均为投资者获得不同程度的正回报。其中，鹏华文化传媒娱乐股票基金自成立以来累计净值增长率10.7%，在同期成立的主动权益类基金中排名前列。 上述股灾后成立的次新基金，多为投资能源、科技、消费等新兴产业的主动投资基金。笔者注意到，除消费板块略有涨幅外，很多板块表现均为领跌，而这些次新基金仍能在建仓期稳健操作，为基民奉献正收益，显示出在强大市场压力下基金公司的主动管理能力。其中，最为突出的莫过于传媒板块。wind数据显示，传媒板块今年以来领跌A股，中信传媒指数累计下跌超30%。而笔者注意到，次新基金鹏华文化传媒娱乐股票基金自1月27日成立以来获取10.7%的累计收益，获得显著的超额收益。 海通报告指出，传媒指数今年较大的跌幅在所有版块中跌幅第一，已经有效地释放了前期板块个股上涨过快、估值过高、仓位过重的风险。在估值方面，中信证券报告指出，当前传媒板块整体估值已经下降到45倍左右，价值已经初步显现，建议投资者积极把握投资时机，重点关注传媒板块业绩优秀的白马龙头和成长确定性强的相关标的。而对于基民来说，如不能深入研究上市公司投资价值、或实时把握股票交易机会，可以通过定投相关指数基金或主题股票基金来投资传媒板块。 银行投顾表示，鹏华旗下鹏华中证传媒指数基金、鹏华文化传媒娱乐基金的投资范围均涵盖电影电视、动漫游戏、新闻传播等多个子行业，较为全面覆盖了文化传媒娱乐行业，具有较强的针对性。其中，鹏华中证传媒指数基金以不低于90%的基金资产净值投资相关传媒指数成分股；鹏华文化传媒娱乐股票基金则以不低于80%的仓位来投资文化传媒娱乐产业相关股票，均可以定投的方式参与长期投资。 可莹
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