猎聘网获$7000万投资 投资人退出需7年
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昨日下午，猎聘网宣布获得来自美国华平投资和经纬中国共计的7000万美元的投资，这也是国内网络招聘行业5年来最大的一笔融资。
原标题：猎聘网获7000万美元投资退出尚需漫长等待
昨日下午，猎聘网宣布获得来自美国华平投资和经纬中国共计的7000万美元的投资，这也是国内网络招聘行业5年来最大的一笔融资。
招聘网站市场一度是前程无忧、智联招聘和中华英才网三足鼎立的局面，在纳斯达克捷足先登之后，接近21亿美元的总市值让前程无忧（JOBS.O）傲视群雄。赶在智联招聘赴美IPO之前，前程无忧近日又宣布将通过高级可转债的非公开配售筹资1.5亿美元。
不管信息传达的形式如何，似乎共同可以看到的是，方兴未艾的招聘网站正处于融资发展，做大做强的关键期。
如果说一直在规模上领跑的前程无忧和智联招聘在业务模式上并没有明显的区别，那么加入猎头因素的猎聘网则是国内最早实现雇主、猎头与职业经理人三方互动的职业发展平台。
在2011年获得经纬中国A轮投资后，猎聘网就专注于打造以经理人个人用户体验为核心的职业发展平台，旨在颠覆传统网络招聘以企业为核心的广告发布平台。
&前程无忧主要是广告模式，我们是基于服务的模式，这两个不一样，一个做广告一个做服务。&猎聘网创始人兼CEO戴科彬阐明了猎聘网与其他招聘网站的区别。
截至目前，猎聘网已经发展出了&企业+猎头+个人&的BHC模型架构，本次融资所得7000万美元也将用于构建&PC+移动+人工服务&三位一体平台，加大产品、技术研发投入，完善用户体验，打造品牌，力争让猎聘网成为中国第一个全球职业发展中心。
资料显示，猎聘网目前拥有超过1100万人注册人数，月独立访问用户超过2300万；拥有超过10万注册猎头，其中70%的猎头通过人工认证；2014年第一季度，猎聘网企业注册用户突破10万家。
戴科彬对《第一财经日报》称：&今年预计将有20万家企业使用猎聘网。而猎聘网现在最大的收入来源也来自于企业付费。&
作为国内首家上市的招聘类网站，前程无忧的动态也一定程度上指引着行业的发展方向。2013年财报显示，前程无忧2013财年总营收为人民币16.767亿元，比2012财年增长10.9%；运营利润为人民币4.886亿元，比2012财年增长0.6%。截至日，前程无忧2013财年所持现金及短期投资增加至人民币31.475亿元。
至于上线不到4年的猎聘网，近年的发展也可以用&突飞猛进&形容。猎聘网本期融资领投人、美国华平投资集团董事总经理程章伦透露，目前猎聘网月收入在几千万元。
相比前程无忧等传统招聘网站的业务体量，目前猎聘网的业务规模并不算大。但投资方的观点明显非常乐观。
以经纬中国为例，猎聘网与经纬中国的接触可以追溯到2010年。在2011年A轮投资后，经纬中国又主导了猎聘网B轮融资并在C轮中跟投。
作为猎聘网最初的伯乐、一直坚持到现在的投资人张颖对《第一财经日报》称：&三轮融资某种程度上证明了我们对这家公司的信心，在华平进入之前，我们认真地跟猎聘网提出继续投资，但戴科彬不让我们投，他希望有更多的公司进入。&
而熟悉一级市场的投资者想必对美国华平投资并不陌生，这位门口的野蛮人在TMT投资方面，可谓咬定青山不放松。这在华平投资58同城（WUBA.N）上就可见一斑。
退出尚需7~10年
截至目前，国内股权投资企业投资的TMT项目退出方式还是以标的公司上市，PE退出居多。而猎聘网需要让投资人等多久呢？
戴科彬对《第一财经日报》称：&我们当时在选择投资者的时候，也在选择眼光比较长远的投资者，我相信华平也是这样的投资者，包括以前所有的投资案例中对公司的持有比较长。如果拿中国的市场跟北美市场去比，我们落后了太长时间，所以如果中国成就一家伟大的公司是需要相当长的时间。&
投资人似乎也已经做好了放长线钓大鱼的准备。
张颖对《第一财经日报》称：&我们认为猎聘网要把本次融资的7000万元美元花在刀刃上。猎聘目前在企业猎头C端达到一个比较好的状态，现在要做的是做大做强，并在适当的情况下考虑资本市场。猎聘网的上市，在未来7~10年是可以看得到的。&
猎聘网在国内的业务模式，被认为和LinkedIn在某种程度上有异曲同工之妙。而资料显示，LinkedIn花了477天获得100万用户，3年半的时间达到1000万用户，10年时间才成功IPO。
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[责任编辑：黄齐]
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48小时点击排行这11只基金当中，第11个基金的意义，远超过其本；华平对BEASystems的投资一直是业内的一个；1995年1月，来自SunMicrosystem；1995年，历来注重投资管理团队的华平非但提供了；对BEA的投资是华平投资中的一个最成功的案例，也；工作几个月之后做出来的，此间我对他们的判断能力、；1997年4月BEA在纳斯达克成功上市，每股6美；而华平，也
这11只基金当中，第11个基金的意义，远超过其本身金额的意义。这是华平创始人之一的Pincus和John Vogelstein将权力交棒以来成立的第一只基金，接棒者是2位当时年仅40出头的年轻执行官，Chip Kaye和Joseph Landy。
成功是因坚持投资策略
华平对BEA Systems的投资一直是业内的一个神话。在年这10年的时间里，华平成功地将5000万美元变成了67.5亿美元。而在华平投资之前，BEA Systems（以下简称BEA）是个名不见经传的小公司，没有任何资金，没有任何产品，没有任何技术，只有三个人和一个策划。如今BEA已成为无可争议的市场领袖了。2001年8月，BEA宣布，自2000年8月至2001年7月的12个月中，BEA的营业总额首次超过10亿美元，成为以最快速度实现10亿美元年收入的软件公司。在外人看来，不论在怎样不同的时代背景和行业环境之下，BEA总是能找到最佳的生存模式，将竞争对手抛在后面。这一切源于公司的三个创始人。
1995年1月，来自Sun Microsystems（太阳微系统公司）的Bill Coleman、Ed Scott和Alfred Chuang（庄思浩）在庄思浩的公寓里创建了BEA系统有限公司，BEA这个公司名称也来源于创始人名字中的三个字母。这3个人，迄今都是BEA成功的保证。Ed Scott，曾经是著名的金字塔公司的执行副总裁，并分管全球业务，有着很强的销售才干；庄思浩，这位香港出生，9岁赴美的天才，原是Coleman在Sun公司的首席技术官；而Bill Coleman，在20世纪80年代早期，他就已经是发明了最早的电子数据表软件VisCalc的VisiCorp公司副总。三位创始人组合在一起，无论从管理、技术，还是从全球业务，均能取长补短，形成一个很有力的整合体。
1995年，历来注重投资管理团队的华平非但提供了5000万美元的种子基金，并且和BEA一起，制定了短期经营计划和长期发展战略。
对BEA的投资是华平投资中的一个最成功的案例，也是一个在刚起步时华平进行投资最大的一家公司。有媒体说BEA仅凭325页的商业计划便得到了华平5000万美元的投资，但华平说，BEA能得到投资并不仅仅凭着这纸计划。华平负责投资的Bill Janeway后来说：“因为这一计划是我与BEA三位创始人一起
工作几个月之后做出来的，此间我对他们的判断能力、经验、知识等各个方面有了更深的了解，并更增加了信心”。
1997年4月BEA在纳斯达克成功上市，每股6美元，当时BEA一共有7100万股股票，华平有其中的4200万股，股票价值已是当初投资的5倍多。而时间仅仅用了一年左右（图3）。投资BEA Systems的成功，于华平，不过是一件锦上添花的案例（表2）。
而华平，也有马失前蹄的时候，比如在中国投资的港湾网络。这笔被誉为年度业内第一手笔的投资，最后因港湾两次上市未果，被华为全盘收购。而经过6年，华平及其他创投勉强抽身。对比BEA，同样是年度第一手笔的投资，同样是在IT领域，港湾网络创始人李一男同样也是优秀的领头人，为何结局天差地别？原因之一是，华平对于投资团队的判断有误（李一男是技术天才，却不是管理天才，其他的港湾高层也没有人能够弥补李一男在管理和领导上的不足），再加上没有坚持一贯的强硬风格，给港湾管理层的决策空间过于广阔。
在中国市场频频出手
1995年华平进入中国，成为进入中国最早PE，在中国风险投资金额高居首位。近年来华平在中国动作频频外，先后投资了广州富力地产、亚商在线、哈尔滨药业、港湾网络等企业。2005年11月，与联想控股旗下融科智地房地产有限公司签订了战略合作协议，以不少于2.5亿元参与融科现有项目的开发建设。日，与国美正式建立战略性伙伴关系，将认购国美电器发行的1.25亿美元可转换债券及2500万美元认股权证，是华平进入中国市场以来最大的投资。在商业领域，华平还借助银泰股份，收购了鄂武商（相关报道见《新财富》2006年6月号）。
不过，从华平在中国不成功的投资案例看，其强悍的作风在崇尚中庸的中国注定要受到挑战。其他诸如市场机遇、产业环境、团队、竞争、公司治理等无一不考验着华平。华平过往的制胜法宝能否在中国完美重演，我们且拭目以待。
橡树资本：逐利非有效市场
橡树资本对欠发达和非有效市场的投资标的情有独钟，涉及领域鲜有竞争压力；眼光独到，低价投资濒临破产的公司，却又往往能通过重组使之起死回生，被称作“华尔街秃鹫”。
OAKTREE CAPITAL 1995年成立 公司总部:美国洛杉矶
管理规模: 356亿美元（截至2006年底）
创始人: Howard Marks、Bruce Karsh、Sheldon Stone、Larry Keele、Richard Masson、Stephen Kapla
Howard Marks本科就读于宾夕法尼亚大学沃顿商学院，专业是金融学；MBA就读于芝加哥大学，专业是会计和市场学。如今，他是一名特约金融分析师和特约投资顾问。Marks在花旗投资管理公司服务了16年，此后加入TCW，1995年与其他创始人一起组建成立橡树资本。Marks自1969年起就从事投资管理行业，是该行业的“先锋者”。
橡树资本管理公司于1995年在洛杉矶成立，它的创始人是Howard Marks, Bruce Karsh, Sheldon Stone, Larry Keele, Richard Masson 和 Stephen Kapla。这些人都曾于上世纪80年代中期加入美国西部信用公司（TCW），并领导该公司在高收益债券、可转换债券、不良债权、本金投资以及不良资产等方面取得了不菲的“战绩”。经过近十年的“开疆扩土”，橡树资本在纽约、伦敦、东京、新加坡、斯坦福、法兰克福、卢森堡、北京和香港等地都设了分部，全公司共有9名主管和345位雇员。公司的9名主管及将近70名参与到公司日常运作中的主要雇员拥有超过85%的股权。
在“垃圾堆”中淘金
橡树资本对长期拥有公司不感兴趣，其目标是，通过以可观的折价购买像保险公司Conseco和放贷公司Finova这样债台高筑的公司的不良贷款，尽可能快地获取高额回报。董事长Howard Marks曾表示：“我们打算以50%的价格进行
收购，你要想买到便宜的，就得到废物堆里去寻找。”
橡树资本如今已是美国不良银行贷款的最大买主，金额达到20亿美元，但在资产配置方面则十分谨慎：橡树资本对任何一家公司的投资额不会超过基金总资产的5%，而且投资还仅限于优先债务、银行贷款和债券这些拥有强大追索权的债务。截至2002年，橡树资本依靠谨慎策略取得了10%的回报，而同期标准普尔500种工业股票指数则下挫了12.6%。
橡树资本经常收购陷于困境的公司1/3或者更多债券或银行债务，以便在公司申请破产之后赢得资产分配的先机，并且努力利用重组过程使自己得到最大份额的馅饼。而一旦目标摆脱破产的境地，橡树资本要么将自己的股份变现，要么就将股份转卖给另外一位寻求较为安全的赌注的玩家。
成功源自独特信条
在“垃圾堆”中淘金的能力是橡树资本多年来耕耘的结果，更是对橡树投资坚持投资理念的回报。
如果避过了失利者，那么获利者就能自保
橡树资本不会仅着眼于搜寻预期收益，而是把避免损失摆在第一位。公司有一则恪守的信条：“如果我们避过了失利者，那么获利者就能自保。”在机会主义盛行的市场环境下，这一条尤其受到重视。橡树资本的投资历史显示，其在多数情况下确实避过了失利者，而使获利者的回报非常可观。也就是说，橡树资本证明了自己的信条可以保证自己在牛、熊市中都取得骄人的成绩。
严以律己，永远把客户利益放在第一位
橡树资本认为，其每个投资组合及每位员工只需要做好一件事―坚持单一投资准则，并保证按照这一准则行事。橡树资本对每一项投资都尽可能详细地制定规章，这样，在投资时就很少发生意外。另一方面，橡树资本不信任准确预测市场的能力，所以，一旦有吸引力的标价资产出现，橡树资本就会投下全部资金。在橡树资本的理念中，客户投资橡树，就是让其专注于明确的市场，所以橡树必
须投资自己应该专注的资产领域，如果橡树因为没有按规办事而降低了回报，将是不可原谅的错误。
市场失效很重要，而宏观经济预测
却不那么重要
橡树资本认为，只有通过对公司及其有价证券的深入研究才能获得持续优异的投资收益，而对经济、利率及证券市场本身的过度关注是徒劳的。因此，橡树的投资策略完全是基于公司研究之上的。这一点也许是橡树的独特之处。事实上，橡树资本的投资理念关键在于两点，一是在降低风险的条件下实现收益，二是追求长期稳定的业绩。为了实现这个目标，橡树非常注重非有效市场，认为在这种市场中，专业和勤奋会形成“知识优势”，进而会取得潜在的高额投资回报；但在所谓的有效市场中，大多数投资者都能获得相同的信息，并以相似的方式来分析所得信息，形成所要购买的资产价格。因此，橡树资本更喜欢信息不对称市场，希望从自己的严谨逻辑思维中发现投资点，并有所收获。
眼光独到、动作迅速―
康萨可（Conseco）收购案
Conseco Inc.曾是一家在美国纽约证券交易所正式挂牌上市的极具实力的金融保险公司，为美国最大的人寿医疗保险公司之一，其主要业务范围遍及人寿、医疗保险、基金和资金管理、实业投资、股票证券、消费贷款等领域。自上世纪90年代末期的大型收购计划失败后，公司一蹶不振，债务总额不断累积。公司于1998年收购Green Tree Financial后，债务危机进一步加重―Green Tree在行动和预制房屋领域的不良贷款沉重打击了Conseco的财务基础，后者的业务自此每况愈下。
2002年夏天，Conseco被纽约交易所除牌，并面临着美国证监会的调查。日，总资产达523亿美元的Conseco Inc正式向法庭申请破产保护，从而成为美国第三大申请破产保护的公司。其资产总额仅次于世界通讯和安然，于破产之日共负债512亿美元。破产申请方案包含了母公司Conseco Inc.以及位于明尼苏达州圣保罗的Conseco Finance Corp.和其消费金融分公司。Conseco的保险事业部并未包含在破产申请之中。
三亿文库包含各类专业文献、幼儿教育、小学教育、应用写作文书、专业论文、外语学习资料、文学作品欣赏、生活休闲娱乐、PE八大家―KKR、凯雷、黑石、华平、橡树、3i、德州太平洋TPG、阿波罗89等内容。　
　扫盲贴: 八大家――KKR、凯雷、黑石、华平、橡树、3i、德州 扫盲贴:PE 八大家 、凯雷、黑石、华平、橡树、 、 太平洋 TPG、阿波罗 、 PE,私募股权,黑石,KK... 　=== PE 八大家――KKR、凯雷、黑石、华平、橡树、3i、德州太平洋 TPG、阿波罗 私募股权投资基金(PE)已然是全球并购市场的绝对主角。截至 2006 年底,国际性的 ... 　迄今为止,全球已有数千家私募股 权投资公司,黑石、KKR、凯雷、贝恩、阿波罗、德州太平洋、高盛、 美林等机构是其中的佼佼者。 (二)国内的发展历程 1.风险投资... 　也获得空前的发展,我们所熟知的凯雷、黑石、KKR 和德州太平洋,就是其中的杰出代...3、私募基金公司的内部风险控制 领衔主讲:软银中国控股 CEO 华平 欧华律师事务...