我本来以9.10买进南山500股的，成本价是9.118，今天跌的时候9.10买进100股，为什么成本价变成9.125了，快收盘的时候9.08买进100股，成本价变成9.127了。不知道怎么回事，新手菜鸟，请各位大虾帮忙解释下。展开全部下一篇：橡木即栎属，主要产自欧洲及北美。橡木以其手感良好，质地坚韧，而且档次较高，所以在国内的家具市场占得不少份额。随着人们生活的改善，大家都买上了小汽车，小汽车灯具对于我们来说是最常见的汽车配件了，在车市，繁忙的道路交通中，在夜晚中，少不了的就是灯光，房聚酯纤维贵吗？很多人虽然常常使用这种面料，但是要论起什么是聚酯纤维，恐怕还是很多人不为所知，更不要谈价格了。实木地板是我们比较钟爱的一种地板，而巴洛克实木地板怎么样呢？你了解巴洛克实木地板价格吗？我们在选卫浴产品的时候，总是会有一个点是我们所关注的，那么大家所关注的点是什么呢？是产品的质量还是产品的价格，亦或是产品的外观？在这个高楼大厦傲然挺立的年代，燃气灶已经成为不可或缺的厨房用具，各大家电厂商也早已争先恐后的推出了燃气灶产品，以满足日益膨胀的市场需求。华尔顿抽油烟机是华尔顿公司旗下的产品，华尔顿公司是一间以生产燃气用具及家用电器产品的专业厂家。无论是三层实木地板还是多层实木地板，它们都属于实木复合地板，它们都是通过便将不同材质的实木单板或者拼版，使用环保胶在高温压制成的，而三层实木飞利浦吸顶灯怎么样？作为国际家居照明领导者，飞利浦将LED技能许多运用于家居照明处理计划中。防火门等级介绍，全面了解防火门等级信息。上半年股票交易印花税约1380亿元 创历史最高水平 _ 东方财富网
上半年股票交易印花税约1380亿元 创历史最高水平
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按照证监会标准口径统计，今年上半年股票交易成交规模共计亿元，由此计算出上半年股票交易印花税约1380亿元，创我国历史最高水平。
　　记者梳理数据得知，按照证监会标准口径统计，今年上半年股票交易成交规模共计亿元，由此计算出上半年股票交易印花税约1380亿元，创我国历史最高水平。　　数据还显示，2014年上半年，我国股票交易成交规模共计214.358亿元，股票交易印花税约214亿。由此可以得出，今年上半年股票交易印花税相比去年同期大幅增长约545%。　　中国社科院财经战略研究院研究员张斌告诉媒体记者：“股票交易印花税肩负三方面功能：第一是筹集；第二由于其构成买卖双方的成本，可以在一定程度上影响股票交易的频次；第三，在中国过去的股市中股票交易印花税被赋予了更多的含义，是政府信号的释放，代表政府对股市的态度。”　　专家介绍，由于印花税的征收由条例规定，并非由法律规定，因而如果要上调、下调税率或者改变征收方式，只需要通过经全国人大授权的国务院即可。　　今年上半年，全国一般公共预算收入中的税收收入66507亿元，同比增长3.5%。经过计算，股票交易印花税仅占的2%左右，可以说对财政收入的贡献并不大。但其增速却远远高于全国税收增长速度。　　“股市成交量特别大的时候，股票交易印花税会突然增长很多，比如，2007年股票交易印花税就对税收收入贡献很大。我们研究税收收入增长时候往往会把印花税剔除。”张斌表示。　　股票交易印花税是从普通印花税发展而来的，是专门针对股票交易发生额征收的一种税。　　中国最早于1990年在深圳证券交易所开征股票交易印花税，其税率规定为对买卖双方各征千分之六。上海证券交易所也于1991年开征了股票交易印花税，税率定为千分之三。此后二十余年来，为平抑过热的股市或为拯救低迷的股市，股票交易印花税多次调整。2008年，股票交易印花税由双边征收改为单边征收，税率保持1‰。由出让方按1‰的税率缴纳股票交易印花税，受让方不再征收。　　至于是否应该调整、如何调整股票交易印花税，专家认为不能把税收制度性的安排和在市场波动下的特别敏感的税种调节混在一起进行讨论。国际上，有些国家取消了股票交易印花税，而有些国家要征收金融交易税，欧盟在2008年后就为了抑制高频的金融交易提出应当征收金融交易税。因此有一些专家建议，由于印花税税基不太健全，应取消印花税，不过可以将证券交易印花税改为金融交易税。　　财政部科研所研究员李全接受媒体记者采访时表示：“关于印花税的传言，在牛市中很正常，但是否一定通过税收调节市场，观点不一。我认为，如何让资本市场拥有长期资金沉淀，如何保护长期资金，如何打击恶意交易，才是制度设计之根本。”　　【相关报道】　　　　证监会16日公布的2015年6月股票交易情况统计表显示，6月份，A股股票成交额为亿元，较5月增长17.47%；日均成交额为17457.75亿元，交易印花税为366.61亿元。　　此外，6月股票成交量为20462.79亿股，日均成交量为974.42亿股。（证券时报）　　　　《证券日报》记者获悉，财政部10日公开了经全国人大常委会批准的2014年中央决算，并同时公布了全国一般公共预算收入决算表等28张全国财政决算表格及说明。 　　数据显示，2014年，证券交易印花税预算数为490亿元，决算数为646.88亿元，完成预算的132%，比预算超收156.88亿元。主要是2014年年末证券市场交易金额增长较快。　　2014年全国一般公共预算收入决算数为亿元，完成预算的100.6%，其中税收收入亿元，完成预算的99.2%。去年全国一般公共预算支出亿元，完成预算的99.2%。　　数据显示，2014年，国内增值税预算数为21760亿元，决算数为21103.03亿元，完成预算的97%，比预算短收656.97亿元。主要是2014年工商业增加值增幅较低，工业生产者价格下降以及推进营改增减收较多。　　国内消费税预算数为8870亿元，决算数为8907.12亿元，完成预算的100.4%，比预算超收37.12亿元。主要是2014年提高消费税增加一部分收入。　　出口货物退增值税、消费税预算数为11333亿元，决算数为11356.46亿元，完成预算的100.2%，比预算多退税23.46亿元。主要是2014年鼓励外贸发展，加快出口退税进度。　　数据还显示，2014年，企业所得税预算数为15610亿元，决算数为15813.55亿元，完成预算的101.3%，比预算超收203.55亿元。主要是2014年金融企业所得税增加较多。　　2014年，个人所得税预算数为4290亿元，决算数为4426.03亿元，完成预算的103.2%，比预算超收136.03亿元。主要是城镇居民收入增长情况高于预期。（来源：证券日报）
(责任编辑：DF070)
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券商2012荐股大多是忽悠 65%跑输大盘点位预测普遍看高
07:17:00 来源：
编者按：去年底，共有21家券商进行了金股推荐，其中，仅有3家券商推荐的股票平均涨幅为正，分别是英大证券、金元证券和南京证券。21家券商共推荐了218只金股，76只跑赢大盘，占比35%。而在点位预测方面，券商们依然普遍看高，相比之下只有中信建投比较靠谱。 券商2012荐股大多是忽悠 65%跑输大盘
21家券商中仅3家推荐的股票平均涨幅为正 又到了年末，各家券商的策略会陆续召开，开始了对明年市场走势的预测。同时，券商们去年做出的市场点位预测和金股推荐是否准确，也能在年末得到最公正的评判。 去年底，共有21家券商进行了金股推荐，其中，仅有3家券商推荐的股票平均涨幅为正，分别是英大证券、金元证券和南京证券。21家券商共推荐了218只金股，76只跑赢大盘，占比35%。而在点位预测方面，券商们依然普遍看高，相比之下只有中信建投比较靠谱。 英大、金元、南京 3券商金股组合平均收益为正 记者根据网站的数据统计发现，去年年末，21家券商共推荐了218只金股，76只跑赢大盘，占比35%。 在21家推荐年度金股的券商中，仅有3家券商推荐的股票平均涨幅为正（涨幅指后复权涨幅，起始价为券商出具金股报告当日的收盘价，截止价为最近一个交易日该股的收盘价。）。其中，英大证券的两只投资组合英大稳健和英大激进荐股平均涨幅分别为16.32%和7.55%、金元证券荐股平均涨幅6.64%、南京证券荐股平均涨幅2.34%。 其余的18家券商推荐的金股平均收益均为负。其中，渤海证券推荐的投资组合渤海价值，平均涨幅为-26.33%；国海证券（000750）推荐的金股平均涨幅为-24.51%；平安证券推荐的投资组合平安成长，平均涨幅为-23.54%。 具体来看，英大证券在推荐金股的券商中表现不俗，两组投资组合平均收益均为正。其中，英大稳健推荐了15只股票，10只获得正收益。涨幅最大的为中国铁建（601186），达到56.3%，保利地产（600048）和格力电器（000651）的涨幅也超过40%。涨幅为负的5只股票为中国石化（600028）、中国神华（601088）、中国水电（601669）、中化国际（600500）、美的电器（000527），其中美的电器跌幅为22.2%。另外一组组合英大激进推荐10只股票，6只获得正收益，除保利地产之外，青岛海尔（600690）、华能国际（600011）、兴业银行（601166）今年以来涨幅均超过25%。 总体来说，今年的小券商荐股相对靠谱，除了英大证券之外，航天证券和金元证券的表现也是可圈可点。航天证券推荐了15只股票，8只获得正收益，推荐的股票中，涨幅最大的是民生银行（600016）。另外，金元证券共推荐12只股票，其中7只获得正收益。 值得一提的是，民生证券在年初的策略中推荐了30只金股，民生证券是在今年年初推荐金股最多的券商。不过，其中只有8只获得正收益，涨幅最大的是红日药业（300026），跌幅最大的是荣信股份（002123），跌幅为59.85%，这也几乎是券商推荐的金股中跌幅最大的股票。包括该股在内，民生证券推荐的金股中有8只股票跌幅超过34%。 还有一些券商推荐的十大金股或者投资组合中，仅有一只获得正收益。比如平安证券的投资组合平安成长，共推荐了9只股票，只有1只获得正收益，该股为杰瑞股份（002353），今年以来涨幅23.55%；万联证券的投资组合万联价值，推荐的10只股票只有民生银行获得正收益；渤海证券推荐的金股组合渤海价值，只有华东医药（000963）获得了12%的涨幅。 万联证券“挑中”熊股 长城汽车（601633）为真正“金股” 218只被券商推荐的股票中，76只跑赢大盘，占比35%。 218只股票中，涨幅前十名的分别是中投证券推荐的长城汽车，涨幅86.41%；金元证券推荐的大华股份（002236），涨幅76.37%，南京证券也推荐过该股票；民生证券推荐的红日药业，涨幅70.99%；英大稳健推荐的中国铁建，涨幅56.3%；英大稳健推荐的保利地产，涨幅53.37%。英大激进也推荐了该股票；中邮证券推荐的中南建设（000961），涨幅50.96%；金元证券推荐的碧水源（300070），涨幅47.66%，宏源证券（000562）也推荐了该股；英大稳健推荐的格力电器，涨幅43.3%；广发证券（000776）推荐的汤臣倍健（300146），涨幅43.18%；民生证券推荐的民生银行，涨幅39.32%。 根据网站提供的数据，今年年初，券商最看好的股票是中国平安（601318），共有7家券商推荐，该股涨幅为19.12%，英大证券、日信证券等券商对其进行了推荐；民生银行被6家券商推荐，涨幅34.68%，民生证券、万联证券、英大证券等券商对其进行推荐。中国国旅（601888）被高华证券、东吴证券（601555）、上海证券等券商看好，该股涨幅-1.56%；另外，国电清新（002573）、国电南瑞（600406）、中国联通（600050）都被3家以上券商看好，这三只股票今年以来涨幅分别为-28.01%、-34.85%、-35.5%。另外，东方电气（600875）、獐子岛（002069）、金发科技（600143）、东材科技（601208）这些股票的的跌幅都超过了45%，却也被2-3家券商推荐过。荣控股份是所有被推荐的金股中跌幅最大的，达到62.83%，该股被万联证券推荐过。 券商点位预测普遍看高 中信建投相对靠谱 记者统计了明确给出点位预测范围的13家券商，从券商们预测的点位来看，高点普遍落在3000点附近，而低点在2200点附近，只有中信建投和德邦证券将低点预测在2000点一下，依然普遍看高。国金证券（600109）、渤海证券预测的高点在3200点，是券商中相对较高的。银河证券、海通证券（600837）看至3100点，申银万国、平安证券都最高都看至3000点。国联证券、日信证券、国海证券、浙商证券等券商的预测将高点看到2800左右。 距离2012年结束还有一个多星期的时间，但A股全年走势基本确定已是大概率事件。从过去的近11个月来看，上证指数在前四个月经历两波反弹，最高摸到2478点，之后便陷入持续下跌，最低跌破2000点，跌至1949点。 从这个数据来看，在去年年末进行2012年点数预测的券商中，相对靠谱的是中信建投。 去年12月22日，中信建投策略分析师郑联盛在投资策略会上表示，2012年，中国经济处于增长中枢下移的过程当中，同时还可能遭遇美元大幅度升值的冲击。因此，如果没有遭遇外部的风险的话，随着冲击逐步变淡，市场可能会逐渐平复，此时上证点位可能是之间。但是，如果外部冲击放大，上证指数可能会低至1800点。 除了中信建投之外，德邦证券也将低点预测到了2000点以下。德邦证券2012年度投资策略报告发布会上，首席策略分析师张海东指出，明年上半年股市将有结构性机会，整体运行将是先上后下，预计明年仍将是震荡市，波动区间1900点到2700点。 还有一些券商没有直接指出点位区间，但总体来说对于市场还是“看高”。市场策略方面，安信证券首席策略分析师程定华认为，2012年较为确定的宏观环境是通货膨胀下降与经济减速。随着投资活动的收缩，预计广谱利率水平将自春节后出现显著下降。在整个利率重置的过程中，对估值中枢由悲观转向中性偏乐观，相对看好2012上半年市场表现，反弹的动力主要来自于利率重置；但是预计反弹的高度有限，指数难以有效逾越2800点水平。 行情方面，绝大多数券商将2012年行情定义为反弹，如今看来，现实让人有些失望。比如国泰君安曾认为，中国在2012年将会迎来新一轮的增长模式转变期，传统的产能扩张很难超预期，而且在现有经济回落状况下，政策也缺乏全面驱动的必要性，增长将由量转为内部的结构优化；成长的2012将更注重实质性，将会是大民生、小牛市格局。长江证券（000783）研究所2011年认为，在潜在经济增长力不确定的背景之下，需求疲弱期将被拉长。预计经济在新平台上稳定的时间点出现在2012年二季度，而市场将在二季度中前期启动。全年来看，市场涨幅在15%-20%。 券商2013年预测 最低1700点 最高2750点 今年，也有不少券商进行了点数预测，但相对以往数量较少，并且预测普遍比较谨慎，上证综指最低点月为1700点，最高不超过3000点。最乐观的非高华证券莫属，他们预计2013年底沪深300指数目标定在2750点。同样对A股乐观的不只是高华证券，高盛研究团队4日在香港发布2013年亚洲宏观经济和股市展望报告。对于明年亚洲地区（除日本外）的经济前景，高盛十分乐观，预计明年亚洲地区（除日本外）经济将迎来全面复苏，经济增速达到6.9%，其中中国经济增速将达到8.1%。考虑到目前股市估值触底以及明年的企业盈利反弹，高盛预计明年亚洲地区股市将迎来强劲反弹。高盛尤其看好A股，预计A股明年反弹空间将超过今年已经率先反弹的H股，沪深300指数明年有望上涨26%。而中原证券的预测相对更加谨慎，预计2013年上证综指将在1700点到2500点区间震荡。 虽然多家券商对明年走势各持观点，但几乎都认为2013年一季度将是一个躁动的春天，A股将迎来一波反弹行情。华泰证券（601688）认为，与今年结构行情为主不同，明年节奏将比结构重要，明年一季度和三季度是重要反弹时间窗口。其中三季度由于去杠杆、去产能进程加快，反弹的持续性和可操作性都将好于一季度。高华证券表示，因在通胀压力有限、投资者预期极低的情况下，如果经济改善，那么基本面优秀的周期性股票表现可能超出预期。 券商明年预算削减近两成 有限资金倾斜创新业务对于明年预算，部分券商的削减幅度甚至超过了20%。其中，经纪业务费用的削减程度最为严重。与此相反，资产管理的渠道营销费用则会进一步增加。降薪裁员的这个券业冬天比想象中更漫长。证券时报记者调查发现，券商针对明年的预算编制工作正陆续开展或已初步完成，明年的预算规划普遍削减10%以上，部分券商甚至超过了20%。事实上，这也是继去年底之后，券业连续第二年预算削减超过10%。在券业人士看来，今年行情不好，2013年也难以乐观，缩衣节食提高有限资金效率仍为重中之重，大部分公司都集中有限资金投入到创新业务的竞赛中。前后台费用均遭压缩丰年行情一直是券商的最大期许，2012年的惨淡行情不仅让这一期许再度落空，而且更加重了券业对2013年的担忧。“公司削减预算规模超过了15%，而且这一计划还要严格遵循配额划分。”上海某中型券商办公室负责人告诉记者，“一方面在编制的时候要平衡各部门利益，另一方面还要遵循公司的总体决策方针。”面对预算带来的冲击，办公室等行政后台部门的费用缩减自然首当其冲。“办公室的最大费用开支是公司的总体形象传播，以及一些内部建设的项目费用，这些都可能在明年进一步压缩。”上海某大型待上市券商办公室相关负责人表示，“比如媒体投放最受影响，将由以往大而全地与各种媒体合作，变为精选重点媒体合作，此外，网络等新型媒体会受到更多重视。”不过，后台费用缩减只算一小部分，前台的营销开支和人力开支才是削减最严重的部分。“从今年的情况就能看出，各券商的大型营销活动做得都很少。”长江证券（000783）金融行业研究员刘俊告诉记者。三大业务人力开支受影响在业务费用中，经纪业务费用的削减程度最为严重。据了解，由于普遍认为明年A股市场增量资金规模较小，券业大多认同继续经纪业务的大规模营销和业务开发的收益不大，为此，大规模削减了这类业务的营销费用和业务开发费用预算。事实上，从今年三季报中也能看出，不少券商减少了业务管理费用的开支。此外，投行、卖方研究等品牌性业务也受到了较大冲击。较之以往，今年大规模的行业策略年会也少了很多。最明显的例子是，自今年开始，多家大型券商缩减了人员差旅开支。 “研究员出差都得严格报备，而且必须说明出差的任务意义，审批上也严格了很多。”深圳某大型券商研究所策略研究员告诉记者，“差旅费标准也缩减了，以往会实报实销，现在都做了标准限制，比如只能住四星级以下酒店。”今年首次公开募股（IPO）的进程暂缓，投行人士对明年的预期同样不乐观。“如果仅靠IPO通道，消化正在排队的800多家企业至少需要3年甚至更久的时间，意味着手头所开发的项目必须等3年以后才能排上队，这自然给现在承揽项目带来了成本考核压力。”深圳某大型券商投资银行部总经理助理告诉记者，“在成本控制的考量下，明年大规模的承揽项目并不现实，必须做好筛选工作。”资管成财务稳定器相较上述业务待遇不同的是，资产管理业务受到券业重视的程度正被前所未有地提高。“我敢说，这是资产管理迎来发展的最好时期，政策松绑之际，各家都在优先发展资产管理业务，以图复制信托行业的发展模式。”国泰君安资产管理公司相关人士告诉记者。在业内人士看来，资管业务相对于经纪、自营等传统业务而言，其周期波动性较弱，具有一定的财务稳定器作用。“由于以往体量较小，人员储备不够，明年资产管理的人员扩张还会继续，预算还会加大。”上海某大型券商资产管理公司负责人表示，“资产管理的渠道营销费用也会进一步扩增。”在业内人士看来，券业资产管理规模实现万亿量级的跃增，意味着资管收入对券业总体收入的贡献程度在不断提高，资产管理成为券业第一业务并非不可能。创新业务受捧除资产管理以外，以融资融券为代表的创新业务同样受到了券商重视。据了解，包括海通证券（600837）、国泰君安证券在内等多家大型券商均加大了对信用交易业务的支持。“明年不是一个丰年，传统业务迅速走出通道困局比较难。”海通证券总裁助理陈春钱告诉记者，“明年必须加大对创新业务的支持，比如融资融券业务等，以实现对经纪业务的提升。”融资融券业务对市场交易量的贡献量也相当可观。以日本券商为例，近年来融资融券业务占代理交易额的比重达到13%~16%，占市场交易比重也超过10%。此前，由中国证券登记结算公司发起的课题组就提出，融资融券将在未来成为券商五大常规业务之一，预计未来几年，融资融券业务占券商收入的比重将达到15%~22%。一个可以佐证的例子是，中信证券（600030）、广发证券（000776）、国泰君安等券商均在下半年大幅增加了融券标的券种。除了融资融券业务外，券商也在加大直投业务投入，扩大资本运作渠道，提高资本运作效率，分散二级市场投资风险。券商佣金收入连降四月 地方性券商佣金下调压力大按照上半年平均佣金费率0.078%计算，前11个月券商共揽入佣金约443.62亿元 受市场成交额持续低迷影响，券商佣金收入一降再降。数据显示，截至11月底，今年券商佣金已连续下降4个月。 佣金收入逐月下降 据数据统计，今年前11个月，A股成交量28770.68亿股，成交额281012亿元；B股成交量157.22亿股，成交额770.28亿元；基金成交额2587.08亿元。若按照上半年券商经纪业务平均佣金费率0.078%来计算，前11个月券商共揽入佣金约443.62亿元。 如果按照深交所发布的2011年证券公司平均佣金率0.11%来计算，去年前十一个月券商揽入佣金共计867.9亿元。如此算来，已过去的11个月里券商佣金收入同比减少48.89%。 经过了连续几个月以来的低佣金收入，11月券商佣金收入情况正如业内普遍所预期，佣金下滑幅度已经逐步收窄。11月份，同样按照0.078%的平均佣金费率计算，券商揽入佣金27.62亿元，环比小幅降低，这已是今年度从8月开始连续第4个月佣金收入降低。 今年自四季度以来，沪深市场呈现持续调整，两市成交量也日渐萎缩。10、11两个月两市成交量环比均有不同程度的缩水，缩水幅度分别为14.6%、1%。相应的券商佣金收入也逐月下降。 而11月的收益降低从大盘走势就可感知一二，上证指数2000点告破，最终11月以1980.12结束。不得不说，11月走低的A股很大程度上影响着券商的收入。沪深交易所公布的数据也表明11月行情有所下滑，截至11月30日收盘，较10月31日收盘下滑6.3%。 分析认为，从整体来看，今年12月可能不会成为连续第5个佣金收入下降的月份，截至12月18日收盘，上证指数报收2160.34点，自11月底收盘上涨9%。深证成指报收8600.33点，A股指数报收2262.30点，两市全天成交1984.22亿元。截至12月18日，同样按照0.078%的平均佣金费率计算，券商12月揽入佣金22.61亿元，环比11月整月佣金仅少5亿元。 “西高东低”现象仍存 2012年度即将过去，而关于下一年度的佣金申银万国有研报表示，由于放松证券行业营业部新规有望年内出台。同时并于2012年5月创新大会11条意见中明确提出放松营业部和网上开户，我们预计正式公告和文件有望于年底出台，并于明年开始实施，新规或将使行业营业部数量大幅增加。 营业部放开对券商股短期形成冲击。营业部的放开将对行业整体佣金率产生15%的下降压力，对部分地方性券商形成约30%的冲击，这将对券商股形成短期冲击，地方性券商本身的估值也高于综合大券商，因此该政策推出对地方性小券商冲击更大。 据申银万国研究统计，非东部省份佣金率下滑压力较大。作为该省市佣金率的近似值，计算出各省份的佣金率情况，发现福建、浙江、天津、广东、上海等东部省份的佣金率明显较低（0.075%以下），因此下滑压力较小，而甘肃、宁夏、广西、陕西等地佣金率在0.12%以上，具有较大的下滑压力。 同时券商营业部的放开，将对国海、西部、太平洋（601099）、山西、东北这类佣金率明显高于平均水平的区域性券商产生最大的冲击，平均佣金率降幅在 30%左右。而对于西南、方正、兴业这种地区竞争已较为充分，佣金率已低于或等于全国平均水平的券商，冲击则相对有限。营业部的放开将使券商佣金率产生一个趋同的趋势。但是，在短期内，“西高东低”的现象仍将存在。 非现场开户步入倒计时 券商展业竞争加剧业内人士表示，一些小券商已经开始了试验性质的经营 随着非现场开户进入倒计时阶段，《证券日报》记者了解到，各家券商的筹备工作也基本就绪。 一家大型券商营业部人士告诉记者，业内一些小券商已经开始了试验性质的经营，但由于时间尚短具体效果还不知道。同时一些大券商虽然并未进入实际操作，但后台的准备工作也已基本就绪，开始进入测试阶段。 券商积极备战 “一些基础的终端设施已经安装完毕。由于还未正式开始实施非现场开户，现阶段营业部开户依然要求十分严格，必须本人来开户同时还需要电子摄像。”上述人士表示。 在今年5月的券商大会上，各家券商就曾就券商经纪业务转型提出几点创新思路，经过征求行业意见并多次完善，在有关监管部门的大力推进下，各项新政陆续落地。2012年9月，中国证券业协会发布《证券公司客户资金账户开立指引》草案，业内人士预计，非现场开户将于近期放开。 根据此前的征求意见稿，离柜开户可以采取见证开户或是网上开户两种方式。网上开户由客户通过证券公司网上开户系统进行自助开户的模式，这种方式完全由客户自己通过互联网操作。 见证开户是指由证券公司开户工作人员在公共场合面见客户，通过网络版见证开户系统可办理上述业务。可分为视频认证开户与双人认证开户。而这两种方式均需证券公司工作人员在场，其中双人认证，2名证券公司员工到非营业部现场操作，1名为开户人，另1名为见证人，现场所采集的开户资料与现行的现场开户没有区别。 上述人员谈到，一直都在积极筹备中，毕竟与原来的严格要求的开户相比，新规定大大放宽了开户限制，但对投资者信息真实度要求很高，这需要券商从各方面都做好准备。 “一些具体的细节要等《指引》的进一步的规划细则出台。包括像以后将扮演重要角色的‘开户见证人’资格如何获得：若是由证监会统一管理，那可能就需要经纪业务从业人员像取得从业证一样进行统一考核；但若是分派给各公司自主决定就比较简单了，一般来说有公司进行统一培训就能上岗。” 一线人员营销压力备增 中国登记结算公司公布的“12月3日-12月7日”以及此前一周的每周市场数据显示，两周新增开户数分别达到8.48和9.37万户，相比11月初有大幅增加。而参与交易的A股账户数已连续两周回升，上周参与市场交易账户数则达到730万户，较前一周增长20%，可以看出场外投资者的开户意愿已触底反弹。 “今年以来开户数一直就在持续走低，主要原因在于市场环境严峻。而现在开户数有所回升，虽然与一系列的政策有关系，但主要原因还在于股民看到了希望，股市有所回暖，认为触底的可能性较大，同时也看好明年的走势。”上述人士表示。 在他看来，非现场开户对券商短期内的冲击并不大，“我们目前最主要关注的是佣金自由化、地域限制放开等关乎切身利益的问题，毕竟放开地域限制首当其冲受冲击的是小券商，尤其是二线城市券商生存的空间将大幅降低。” 另一券商大客户经理也表示：“开户增加与即将来临的非现场开户并无太大关系，毕竟对投资者来说是否现场开户意义不大，非现场开户主要影响的是券商，而且对一些弱势的券商来说并不是什么利好消息。投资者目前最关注的是收益而非佣金，07年开户火爆主要原因就在于，投资者对市场有信心，可以赚到钱，但现在的市场却相反。” 他认为，非现场开户开始后，预计券商开户竞争将更加激烈。“毕竟以当前的形势来看，投资者入市意愿并未充分恢复，存量客户较少，放开非现场开户可以说是加大了经纪业务的竞争压力，尤其是对大客户的竞争比较激烈，虽说非现场开户对大客户的开发提供了很大的便利，可以免除客户长距离的奔波等，但也在很大程度上加大了开发大客户的难度，因为这个市场不是只有一家券商，经纪人也不是只有一个，我们有的便利条件别人也有，竞争会更加激烈。” 同时上述券商人士还表示，非现场开户的放开不仅可能引起佣金的下调，同时也将大幅降低营业部的作用。由于过多的营业网点会成为券商的负担，券商新设营业网点的热情会降低。“对于我们来说，最大的影响可能就是经纪人展业竞争加剧，经纪人展业的范围将会扩大，电话、网络可能会成为新的争夺战场。虽然非现场开户解决了渠道距离的问题，但渠道范围的扩大也就意味着经纪人必须有更好的维护能力及人脉。”群雄逐鹿创新元年：盘点券商2012五大关键词编者按：2012对于国内证券行业来说，注定是浓墨重彩的一年。5月的创新大会，为行业未来数年的发展奠定了基调，券商五大业务转型方向也更为明确；转融通的开启，鼓励券商放开双手力攻两融业务。2012年，券商也经历了经纪、投行“左膀右臂”两大业务的低迷以及转型初期的迷茫：银证合作规模倍增却沦为廉价通道为银行打工。而对整个行业来说，只有吞下过同质化竞争的苦果，才有进一步创新的动力。 债券承销成券商救星 规模比去年同期增长143% 今年以来，总体来说，受经纪和股票承销收入减少影响，各家券商业绩出现不同程度下滑。从前11个月的上市券商业绩来看，本年累计营业收入531.6亿元、净利润156.5亿元，同比减少2.9%和11.1%。 然而在券商“颓废”的业绩中也不乏亮点。其中，债券承销收入就为弱市下券商业绩的“救星”。统计显示，65家券商今年以来共承销发行1133只债券，合计吸金133亿元，较去年同期有大幅增长。 中国证券业协会日前发布证券公司2012年前三季度经营数据。统计显示，114家证券公司1-9月实现营业收入955.77亿元，累计实现净利润263.42亿元。其中，87家公司实现盈利，占券商总数的76%。 另外，共计有27家券商出现亏损。亏损最严重的是摩根士丹利华鑫证券，净利润-9025.15万元，其次是英大证券净利，亏损5659.38万元，长江保荐也亏损4688.78万元。 再来看上市券商的情况，前三季度19家上市券商实现营业收入468.24亿元，同比下降0.3%；实现净利润147.89亿元，同比减少6.5%。9家券商归属母公司净利润同比实现正增长。 今年以来，上市券商月度业绩起起伏伏。总体来说，业绩环比下跌的月份居多。在前11个月中，4月、6月、7月、8月、10月和11月这6个月份业绩出现环比下滑，其中8月份上市券商营业收入合计25.78亿元，环比下降幅度高达41.49，净利润3.86亿元，环比下滑18.12%，是今年以来上市券商业绩最低点。 业内人士普遍认为，今年券商业绩下滑多为经纪和股票承销收入减少所致。 国泰君安研报显示，上市券商本年累计营业收入531.6亿元、净利润156.5亿元，同比减少2.9%和11.1%。本年度，股基日均交易额1295亿元，同比减少29%。股票承销额3949亿元，同比减少35%。企业债券承销额8218亿元，同比增加133%。 具体来看，今年以来，券商获得的承销与保荐费用同比下降逾5成，募资超过百亿元的只有国信证券和中信证券（600030）。据数据统计，今年以来，共有39家券商共承销149单IPO项目，实际募资950.6亿元，获得承销与保荐费用53亿元。而去年同期，56家券商合计承销259单IPO项目，实际募资2425亿元，获得承销与保荐费用124.8亿元。今年券商承销收入比去年同期下降逾5成。 而在IPO市场降温的同时，债券发行明显提速。今年以来，共有66家券商承销发行1133只债券（主要为企业债、公司债、金融债），比去年同期增长143%，募集资金共计13303.5亿元。按照1%的承销费率计算，65家券商合计吸金133亿元，较去年同期有大幅增长。 经纪业务下滑也是导致券商整体业绩下滑的原因之一，传统经纪业务盈利方式已经备受诟病。不过随着行业创新，这一局面也得到扭转。代销金融产品成为券商经纪业务创新的方向之一，经纪业务有单一的代理买卖二级市场股票向综合性财富管理业务穿行的趋势日益明确。申银万国研报指出，目前代卖金融产品的费率为1-1.5%，而股票交易的佣金率为万分之8，这样代卖一定资金金融产品获得渠道收入相当于相同资金6-9 倍的换手率，而2011 年全市场的换手率为2.6 倍，远低于6-9 倍，也就是说对于相同资金，赚取的代卖销售金融产品的渠道收入高于佣金收入。申万预计未来券商代买金融产品讲给行业贡献150亿以上的收入，占行业收入约10%-15%。 投行IPO收入锐减难养“花瓶保代” 差异化发展瞄准债券并购业务 对比海外投行，多年来国内券商投行业务过分倚重IPO，并购、财务顾问业务占比小，因此受市场影响业绩波动较大，可谓“跛足前行”。今年以来，针对投行弊端的改革不断，这些新举措将行业往市场化方向引导，并促使保荐机构及相关从业人员在工作中更加尽责和规范。与此同时，监管层也在积极引导投行不能只盯IPO，债券市场和并购业务等也需拓宽。 今年伊始，新一轮新股发行制度改革开始。内容包括信息披露、询价范围和配售比例、加强发行定价监管、增加新上市公司流通股数量、完善对炒新行为的监管、严格执行法律法规和相关政策等六个方面；3月，证监会发布《关于进一步加强保荐业务监管有关问题的意见》，进一步强化了保荐机构整体责任，强调了保荐投行机构在质量把控、风险防范、质地优化方面的责任。 业内认为，以上改革对投行业务来讲大致有强化信息披露主体责任、促使主承销商主动提升股票销售能力、规范新股合理定价和加强风控力度、细化投行业务操作流程等几个方面的影响。 新股发行强化信息披露主体责任，将推动投行部门明确以发行人为第一责任人，以信息披露为中心，对发行人的申请文件和招股说明书等信息披露资料进行尽职核查，并督促发行人完整、客观的披露发行基本情况和风险因素。同时，投行需要积极主动提升股票销售能力，充分发挥投行资本市场部和机构业务部的组织与协调作用，使发行人的融资诉求与投资人利益能够充分得到市场化博弈，形成稳定且合理的报价。因此，新股发行改革还调整询价范围和配售比例。 而新股的合理定价，才能遏止三高规避监管和市场风险。才能进一步推动投行在注重项目数量的同时注重挖掘优质项目；从风险控制角度审慎定价新股发行制度改革直接的效果会导致新股发行的市盈率的降低，而根本的目的是通过由实质性审核越来越多向合规性、披露性审核转变，核心是把定价权越来越多交给市场和证券公司。 具体业务方面，监管层也在引导投行不能只盯IPO，债券市场和并购业务等也需拓宽。 除了更加规范保荐机构和拓宽投行收入来源外，受这些改革影响最大的还有保荐人。从“双人双签”的保荐代表人签字权放宽，到保代注册行政许可取消，再到刚刚确定的保代考试一年增加到两次的考试次数。保代这一群体恐怕是今年券商里受影响最大的一群人。 不过虽然保代们叫苦连天，但业内对此基本持肯定态度。这些新情况使得市场出现了这样的现象：投行争抢优质保代、淘汰劣质保代。一方面，尽管投行的项目过会速度下降，但整个行业储备的项目却有增无减，因此各家券商不得不加大了对优质保代和熟手的争夺。一方面，因为双人双签政策背景和IPO放缓，使得本已过剩的投行通道闲置率进一步上升，因此，今年出现了很多券商想通过裁掉部分劣质保代降低投行成本的方式。这会使得越来越多的保代处于无项目状态，加速投行通道的过剩。一系列新政之后，保代作为资格的溢价即将消失。转融资业务先行 18家券商试水转融通 今年8月27日，中国证券金融公司（“证金公司”）发布《转融通业务规则（试行）》和《融资融券业务统计与监控规则（试行）》，并自当日起实施。同时，中国证券登记结算公司同日也发布了转融通业务配套细则，相关的清算交收系统和保证金委托管理系统已启用，这标志着转融通试点实质启动，转融通的启动使得我国证券市场融资融券业务迈向了成熟。 值得注意的是转融资、转融券业务规则虽然同时出台，不过转融资业务试点先行启动，转融券业务试点会在进一步的技术系统和业务组织方面准备好后，待条件成熟时再行推出。根据规则，转融通累计期限最长不得超过6个月，券商保证金比例为20%至50%。 转融资试点先行启动，将不断为资本市场注入新的资金来源。11家券商获得首批转融通试点资格。海通证券（600837）、申银万国、华泰证券（601688）、国泰君安、银河证券、招商证券（600999）、广发证券（000776）、光大证券（601788）、中信证券、中信建投、国信证券共计11家券商与证金公司签署转融通业务合同，开立了相关资金与证券账户，开始进行担保品划转。证金公司也确定了这11家券商的转融资授信额度。11月6日，中国证金公司再次宣布，转融资业务试点证券公司范围将进一步扩大，19家第二批转融资试点证券公司将开展业务。这19家证券公司是：安信证券、长城证券、长江证券（000783）、东方证券、方正证券（601901）、国元证券（000728）、宏源证券（000562）、平安证券、齐鲁证券、西南证券（600369）、兴业证券（601377）、中金公司、中投证券、国都证券、中信万通、中信浙江、国海证券（000750）、民族证券和东吴证券（601555）。至此，转融资试点的证券公司增至30家。 证金公司有关负责人表示，随着第二批证券公司转融资试点的顺利推进，证券公司只要在业务技术系统、业务方案、综合管理能力和融资融券客户基础等方面满足条件，就可以成熟一家、推出一家。 随着转融通业务的开启，将对证券公司的高端零售业务、机构业务、资管业务、研究服务和量化工具运用等都起到一定的推动作用。同时，转融通释放出来的资本金，也将推动证券公司其他资本运用业务的发展，对于资本金运用能力强的证券公司，将有效提升其资本收益水平。 有一部分人认为，转融通试点的推出意味着“做空”时代来临。但许多市场人士并不赞同此说法，我国融券实行即融即卖的制度，不存在“裸卖空”、也不存在借券隔一段时间卖出的情况，且实行“提价检查”规则，即融券卖出的价格必须高于前一笔交易的成交价。再加上，我国采用以证券金融公司为主导的集中转融通模式，因此能够有效地辅助监管者实施有关政策或调控，起到防范和控制恶意做空的作用。 从成熟市场情况看，融资余额远远大于融券余额。转融通推出的步骤是先转融资，后转融券，预计转融通的推出会给市场做多带来不少的增量资金支持。即使推出转融券，标的也会限制。实际上，融资融券为客户提供了做多和做空双向交易机制，投资者如果判断准确，运用杠杆能够获取超额收益，但如果判断失误，损失也更大。十一条创新举措逐一落地 券商五大业务步入“春天里” 11月，众所期盼的证券行业十一条创新举措密集公布，包括扩大证券公司代销金融产品范围；预计今年内可以全部出齐。 这些举措是在5月份证券公司创新发展研讨会上确定的，当时证监会主席郭树清以及相关部门负责人、证券公司负责人共聚一堂，商讨创新发展大计，被称为开启券商行业创新元年的一次盛会。 这次大会对证券业的创新内容和创新形式等方面进行了充分的讨论，对证券业的发展构成长期利好。会议探讨了管理层对创新模式、监管模式的创新以及行业自身发展模式的创新。 我国的证券行业创新一向是自上而下，而本次创新大会引入了商讨机制，参会券商对创新业务提了大量提案，内容囊括市场体系建设、市场监管放松、券商业务创新等广大范围。这意味着创新权力下放，让市场的参与者来当创新的主体，这是构成市场发展长期利好的基础。监管模式方面，以前证券业监管多以事后的“堵”为主，而会上则释放了今后要事先就“导”的监管新意图。 从长远来看，行业创新最重要的是发展模式的创新。长期以来，中国的金融市场处于分割状态，证券发展以股市为主，相对独立。本次会议内容则涉及债券市场、衍生品、以及场外市场等，创新的内容已不仅仅限于证券业本身，而是在为整个金融市场的综合的创新和发展做铺垫。 除此以外，围绕券商综合、经纪、投行、资管、对外开放五个具体方面，监管层和券商业界也展开一场头脑风暴，未来政策的趋向也在争论中逐步明了。综合五个分会场的代表发言来看，经纪业务未来将从传统的通道向财富管理转化，创新将涉及账户、产品、渠道、人才等多个层面；资管业务将成为券商全面改革的最有效引擎，全产品线的建设有待开发；投行业务将侧重定位的重估，服务增值与销售、定价能力将会提高；在海外发展方面，引进外资和“走出去”业务有望迎来同时加速。具体到细节，债券市场、并购业务，以及私募基金等业务的发展在本次会议上也被多次提及。 本次会议最重要的成果莫过于推出了被业内称为“十一条”的《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施（征求意见稿）》及一系列规则的征求意见稿，这项“创新纲领”包含了提高证券公司理财类产品创新能力、加快新业务新产品创新进程、 放宽业务范围和投资方式限制、扩大证券公司代销金融产品范围、支持跨境业务发展、推动营业部组织创新、鼓励券商发行上市和并购重组、鼓励券商积极参与场外市场建设和中小微企业私募债券试点、调整完善净资本构成和计算标准、人才激励机制和适当性管理要求等十一个举措。 目前，这11条举措中的扩大证券公司代销金融产品范围等已陆续发布，但仍有多条举措尚在酝酿之中。有消息称，11条举措有望在年内全部出齐。银证合作规模逼近1.5万亿大关 券商大打价格战揽客 在行业创新的大背景下，券商资管迎来了真正的春天。目前，券商资管规模已突破1.2万亿元大关，正在向1.5万亿元逼近，今年以来的新发产品和创新型产品发行数量也大大超过往年。业内人士直言，从目前形势来看，今年券商新政受益最大的业务是资管。 “各项利好政策的出台，给券商资管业务打了强心针。”一家券商资管分公司老总对记者表示，他认为，借助政策东风，未来两年行业发展的速度将超过以往年份的总和。“各家都在制定战略、招人，加快发产品，行业现在是热火朝天。”他表示。 证监会8月份公布的《证券公司客户资产管理业务试行办法（征求意见稿）》（下称《试行办法》）标志着券商资管创新发展之路正式开启。具体来看，今年券商资管新政的主要内容可以归纳为两大方面，改审批制为备案制、放松券商资管业务的投资范围。新政实施后，券商资管与其他理财产品的竞争格局也发生重大变化。 监管“松绑” 资管产品类别逐渐丰富 随着监管的逐步放松，各种新型券商集合理财产品层出不穷，产品类别也在日渐丰富。《试行办法》的修改，放宽了券商资产管理业务的限制，为券商资产管理业务的产品创新打开了一个很大的空间，对未来整个资产管理行业的发展奠定了基础。 自2009年以来，券商资管的新发产品数量在今年迎来一个高峰期，新发产品数量呈逐季递增。今年以来，券商资管新发产品数量达到174只，已经超过去年全年的发行总量。另外，据某券商理财产品研究员介绍，截至今年11月底，今年以来有31只创新型产品新成立。 数据显示，在资管新政落实的11月，共有27个券商集合理财产品被推向市场，平均每天1个新产品面世。而这一速度还在不断提升，从12月以来，有36个集合理财产品问世，平均每天新发2只产品。这个数字已经为全年最高。与新发产品同样较多的11月相比，12月发行的产品中，债券型产品和货币型产品目前的发行只数与11月相同，但混合型产品为11只，比11月多出8只。 值得一提的是，随着各种创新型产品的问世，券商集合理财的类别也在逐渐丰富。比如，今年券商系结构分级产品已经破题。券商系首只结构分级产品国泰君安君得丰一号债券分级集合资产管理计划自11月22日起向国泰君安证券各营业部、工商银行（601398）指定营业网点的客户进行推广。 规模突破万亿大关 “通道换规模”遇瓶颈 今年资管规模完全可以用“突飞猛进”来形容。 从规模来看，截至目前，券商资管规模已突破万亿元大关，超过1.2万亿元。其中，定向资管规模已超过1万亿元，集合理财产品规模为1900亿元，专项资产管理规模仅为100亿元。 虽然今年以来券商集合理财新发产品数量很多，但是从整体规模上来看，集合理财占比很小。数据显示，今年前11个月，券商集合理财产品的新发行规模不超过1000亿元，而定向资管却实现了万亿级增长。 定向资管规模的巨幅增长得益于银证合作，也是券商选择“以通道换规模”的结果。数据显示，银证合作已增长至券商资管业务总规模的70%以上，其中包括票据、应收账款、资产证券化和资金池等银证合作业务――以往受到诸多管制的券商资管在破除限制后正以低价策略大规模并且飞速地抢占以往信托公司的业务。 虽然目前银证合作业务规模急剧增长，但以通道费为主的管理费却由3‰骤降至0.05‰以下，已不到集合资产管理计划管理费的一成。由于目前票据业务同质化严重，引起券商之间恶性竞争导致利润率微薄。如果按照0.05‰的通道类业务费率计算，1.2万亿看似庞大的数额只能给券商资管带来6亿元左右的收入。 万亿元的管理规模已被突破，业内的担忧声却从未停止。据悉，各地证监局已经开始关注纯通道性质的“银证合作”业务，要求部分过于激进的券商注意风险控制，压缩购买银行票据的定向资管产品规模。此前，一些地方银监局也曾要求商业银行上报购买券商资管产品的规模，以及此类产品中票据资产的占比。也有业内人士指出，对券商来说，未来银证合作的发展方向应该是凭借自身投资渠道更为灵活的优势，获得较为可观的费率。
据新华社报道，中国经济年会今日于北京国际饭店会议中心举行，本次……
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