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如何在834只债券基金中选择“靠谱”的产品？
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作为低风险投资者的投资标的，债券基金一直是一个比较合适的资产配置品种。数据显示，截至11月16日，债券基金的数量已经达到834只。在这么多只产品中，如何选择出适合自己，“靠谱”的产品呢？具体可以参考以下几个方面。
　　作为低风险投资者的投资标的，一直是一个比较合适的资产配置品种。数据显示，截至11月16日，债券基金的数量已经达到834只。在这么多只产品中，如何选择出适合自己，“靠谱”的产品呢？具体可以参考以下几个方面。　　首先要了解一下债券基金的概念和分类。　　按照银河证券的分类，80%以上基金资产投资于债券的产品，为债券基金。所以债券基金并不单指投资于债券的基金。分类显示，债券基金包括中长期纯债型基金，短期纯债型基金，混合债券型一级基金，混合债券型二级基金，被动债券基金和增强。不同品种的基金所投资的产品和它们的特点是不一样的。　　中长期纯债型基金和短期纯债型基金俗称“纯金”，其所募集的资产，主要投资信用债、等债券品种，不涉及股票和其他权益类产品，业绩基本不会受到股市影响。　　混合债券型一级基金，俗称“一级债基”，其所募集的资产，可以投资债券，并可以在股市一级市场打新股，其业绩受打新收益影响。　　混合债券型二级基金，俗称“二级债基”，所募集的资产，可以投资债券，并可以在股票二级市场投资，业绩受到买卖股票涨跌的影响。　　所以投资者在选择产品时，可以先选择自己想买的债券基金的类别。　　其次，投资者需要关注一下产品的业绩。债券基金相对于和混合基金，风险较低、收益较稳定。投资者可以参考产品的过往业绩，对产品的收益做一个了解。　　再次，投资者还需要考虑股市未来的发展情况。因为一级债基和二级债基是可以有部分资产打新和投资股票的，如果股市行情向好，这部分投资将带来超额收益。所以，投资者如果看好股市未来发展，便可以申购一级债基和二级债基。　　分析表示，目前市场的资金情绪正在回暖，根据对狭义金融市场流动性的判断，并结合当前地产调控政策可能对社会向的影响，明年资金对股市正效应的窗口正在打开。在结构性的行情下，精选个股将处于更为重要的地位。　　最后，选择一个可靠的产品团队，长期持有该团队旗下的产品至关重要。
(原标题：如何在834只债券基金中选择“靠谱”的产品？)
(责任编辑：DF317)
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（原标题：如何在834只）
作为低风险投资者的投资标的，一直是一个比较合适的资产配置品种。WIND数据显示，截至11月16日，债券基金的数量已经达到834只。在这么多只中，如何选择出适合自己，“靠谱”的产品呢？具体可以参考以下几个方面。首先要了解一下债券基金的概念和分类。按照银河证券的分类，80%以上基金资产投资于债券的产品，为债券基金。所以债券基金并不单指投资于债券的基金。WIND分类显示，债券基金包括中长期纯债型基金，短期纯债型基金，混合债券型一级基金，混合债券型二级基金，被动指数型债券基金和增强指数型基金。不同品种的基金所投资的产品和它们的特点是不一样的。中长期纯债型基金和短期纯债型基金俗称“纯债基金”，其所募集的资产，主要投资信用债、国债等债券品种，不涉及股票和其他权益类产品，业绩基本不会受到股市影响。混合债券型一级基金，俗称“一级债基”，其所募集的资产，可以投资债券，并可以在股市一级市场打新股，其业绩受打新收益影响。混合债券型二级基金，俗称“二级债基”，所募集的资产，可以投资债券，并可以在股票二级市场投资，业绩受到买卖股票涨跌的影响。所以投资者在选择产品时，可以先选择自己想买的债券基金的类别。以东方基金旗下的债券基金为例，东方添益和东方永兴是纯债基金，东方稳健回报债券是一级债基，东方强化收益、东方双债添利、东方臻馨、东方稳定增利是二级债基。其次，投资者需要关注一下产品的业绩。债券基金相对于股票基金和混合基金，风险较低、收益较稳定。投资者可以参考产品的过往业绩，对产品的收益做一个了解。再次，投资者还需要考虑股市未来的发展情况。因为一级债基和二级债基是可以有部分资产打新和投资股票的，如果股市行情向好，这部分投资将带来超额收益。所以，投资者如果看好股市未来发展，便可以申购一级债基和二级债基。东方基金表示，目前市场的资金情绪正在回暖，根据对狭义金融市场流动性的判断，并结合当前地产调控政策可能对社会资金流向的影响，明年资金对股市正效应的窗口正在打开。在结构性的行情下，精选个股将处于更为重要的地位。今年以及明年，二级债基或有更好的表现。以东方基金旗下正在发行的东方永熙债券基金为例，这只基金便是一只二级混合债基，主要以债券资产为投资标的，债券资产占基金资产的比例不低于80%，旨在为投资者追求长期、稳定的投资回报。此外，该基金还可以投资股票和权证，争取为投资者博取超额收益。
最后，选择一个可靠的产品团队，长期持有该团队旗下的产品至关重要。据银河证券数据，今年前三季度，东方添益债券基金取得了8.36%的正收益，在同类基金中排名1/61，这得益于其背后优秀的管理团队。东方永熙与东方添益同属债券基金，由同一团队运作，但在东方添益的基础上进行了产品升级。东方永熙采用定期开放的形式，18个月的封闭运作时间，可以降低频繁申购、赎回带来的流动性冲击，使基金经理无需为了应对赎回压力而卖掉优质债券；同时，较长的封闭期也可以令其可配置更多期限较长的高收益债券品种。
本文来源：上海证券报·中国证券网
责任编辑：钟齐鸣_NF5619
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打新只是基金管理人的投资策略之一。对打新基金来说，债券投资是其基础收益，打新收益则是“锦上添花”。因此，投资者在选择打新基金时，应重点考虑基金管理人的债券投资能力，同时规模大小也是关键指标之一
　　随着近期A股市场IPO发行频率加快，新股供应增加，采用打新股获取稳健收益的策略出现较大变数。对于借道“低门槛”打新基金的投资者来说，是否该继续持有这一类型基金？存量打新基金产品如何“好中选优”？
　　基金收益回调
Wind资讯统计显示，截至1月23日，2017年以来发行的新股总数为37家，平均每天通过核发的新股数为2.67家。2016年以来参与过打新的公募基金中，占总数量50%的基金参与申购了近半数以上新股，30%的基金参与过八成数量的新股申购。据上海证券基金评价中心统计显示，2016年A股市场有175只新股上市，共1705只基金参与过打新，数量较2015年上升160%以上。其中保本型、股票多空型、混合型、指数增强型等基金都是积极参与打新的主力。
　　尽管参与度较高，打新收益却不及预期。今年以来上市的海利尔(49.890, 1.00, 2.05%)、太平鸟(33.470, -0.31, -0.92%)等新股均在第4个交易日就打开涨停板，后期表现与过去的次新股相差甚远。次新股指数在日至日期间由103412点下跌至7680点，跌幅超过25%，日均成交额仅为110亿元左右，远不及2016年10月份、11月份200亿元左右的水平。
　　之所以打新收益回调，与IPO“变奏”和新股市场表现有关。融通新能源基金经理付伟琦认为，在IPO加速的背景下，中小市值股票稀缺程度降低，投资者对新股热情降低；从市场表现看，新股上市后涨停板过快打开，降低了打新基金收益率，引起部分资金的抛压。
　　新股上市表现分化，打新基金还有必要继续持有吗？上海证券基金评价中心分析师李颖认为，在目前的新股发行制度和监管体制下，打新基金的策略套利空间依旧存在。据统计，日至12月15日间发行的149只新股上市至开板平均涨停13.46次。同时，公募基金在网下申购享有政策优势，作为A类机构的公募基金中签率明显高于B类投资者和C类投资者。从数据上来看，2016年A类投资者的配售率几乎是网下整体配售率的2倍。这意味着公募基金只要顶格申购每次打新平均能收获1.61万股的新股。
“换个角度看，打新只是基金管理人的投资策略之一，并非基金产品的品类，管理人可以在合适的时机参与打新，也可以择机退出，还可采取债券策略、股票策略等其他策略，没必要为了维护本不存在的打新基金名头，每逢新股必打。”金牛理财网分析师宫曼琳说。
　　上海证券基金评价研究中心统计显示，2016年积极参与新股申购、基金业绩稳健的“打新基金”仅有42只。这些基金2016年以来收益率区间在0至5.5%之间。
“未来的打新收益依然会较为丰厚，尤其是对中小盘股组合。”华创证券分析师汤雅文认为，打新基金需要在增强收益与底仓波动之间权衡，作为多策略基金，打新基金除了获取打新确定的收益外，债券策略和股票策略也非常重要。
　　规模选择是关键
　　既然打新基金数量越来越多、打新收益仍具有吸引力，那么投资者如何选择市场上存量的1700余只打新基金？
　　据业内人士介绍，从打新基金的特点看，这类产品主要追求确定性较高的新股收益、债券投资收益等，与固收类基金相差无几，因此比较适合低风险投资者。
　　宫曼琳认为，打新基金与其他固收产品的差异主要体现在两方面：一是作为基础收益的债券投资部分。二是作为“锦上添花”的打新收益部分。剔除目前市场上采用打新策略的股票型基金（股票投资仓位在80%以上），打新基金主要为灵活配置型基金和偏债混合型基金产品。这些基金在2016年三个季度末平均债券持仓91%，最低50%，最高为124%。这说明，在选择打新基金时，应重点考虑基金管理人的债券投资能力。
从增强收益部分看，打新基金2016年近三个季度末平均股票持仓为4.6%，八成基金股票仓位控制在5%以内，最高为民生加银新动力，2016年三个季度平均股票持仓为17.33%。打新基金重仓持股均以大中盘、价值型、平衡型股票为主，极少基金重仓小盘、成长风格股票。可见，在对冲股票风险的手段较为有限的情况下，大部分打新基金都通过严控仓位、精选大盘价值股票，将整体组合风险保持在可控范围内。
除了成立期限、基金品类、债券投资能力之外，规模大小也是选择打新基金的关键指标之一。李颖表示，参与网上打新的基金至少需要有一定市值的底仓，基金申购的金额不能超过该基金的总资产。“因此，基金规模不能太小，否则可申购的新股数量将大幅减少；同时，基金规模也不宜过大，否则将摊薄打新收益。”李颖说。
　　究竟多大规模的打新基金比较合适？理论上，若基金只持有6000万元股票底仓参与打新，同时将股票仓位长期控制在5%左右，则理想的打新基金规模为12亿元。从目前实际情况看，业绩较好的打新基金平均规模约为13亿元。
“目前市场的打新基金大都遵循了分散投资、打新增厚收益、不额外参与二级市场股票投资这样的运作思路。若放宽对股票风险敞口的控制，长期将股票底仓控制在资产规模10%左右的基金，则规模为6亿元左右。”李颖认为，投资者在考虑打新基金规模时，可优先考虑6亿元至12亿元规模区间的混合基金类产品，当然也要根据自身风险偏好进行适当调整。
来自：经济日报
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　　专栏　　作为低风险投资者的投资标的，债券基金一直是一个比较合适的资产配置品种。WIND数据显示，截至11月16日，债券基金的数量已经达到834只。在这么多只产品中，如何选择出适合自己，“靠谱”的产品呢？具体可以参考以下几个方面。　　首先要了解一下债券基金的概念和分类。　　按照的分类，80%以上基金资产投资于债券的产品，为债券基金。所以债券基金并不单指投资于债券的基金。WIND分类显示，债券基金包括中长期纯债型基金，短期纯债型基金，混合债券型一级基金，混合债券型二级基金，被动指数型债券基金和增强指数型基金。不同品种的基金所投资的产品和它们的特点是不一样的。　　中长期纯债型基金和短期纯债型基金俗称“纯债基金”，其所募集的资产，主要投资信用债、国债等债券品种，不涉及股票和其他权益类产品，业绩基本不会受到股市影响。　　混合债券型一级基金，俗称“一级债基”，其所募集的资产，可以投资债券，并可以在股市一级市场打新股，其业绩受打新收益影响。　　混合债券型二级基金，俗称“二级债基”，所募集的资产，可以投资债券，并可以在股票二级市场投资，业绩受到买卖股票涨跌的影响。　　所以投资者在选择产品时，可以先选择自己想买的债券基金的类别。以东方基金旗下的债券基金为例，东方添益和东方永兴是纯债基金，(,)是一级债基，东方强化收益、东方双债添利、东方臻馨、东方稳定增利是二级债基。　　其次，投资者需要关注一下产品的业绩。债券基金相对于股票基金和混合基金，风险较低、收益较稳定。投资者可以参考产品的过往业绩，对产品的收益做一个了解。　　再次，投资者还需要考虑股市未来的发展情况。因为一级债基和二级债基是可以有部分资产打新和投资股票的，如果股市行情向好，这部分投资将带来超额收益。所以，投资者如果看好股市未来发展，便可以申购一级债基和二级债基。　　东方基金表示，目前市场的资金情绪正在回暖，根据对狭义金融市场流动性的判断，并结合当前地产调控政策可能对社会资金流向的影响，明年资金对股市正效应的窗口正在打开。在结构性的行情下，精选个股将处于更为重要的地位。　　今年以及明年，二级债基或有更好的表现。以东方基金旗下正在发行的东方永熙债券基金为例，这只基金便是一只二级混合债基，主要以债券资产为投资标的，债券资产占基金资产的比例不低于80%，旨在为投资者追求长期、稳定的投资回报。此外，该基金还可以投资股票和权证，争取为投资者博取超额收益。　　最后，选择一个可靠的产品团队，长期持有该团队旗下的产品至关重要。据银河证券数据，今年前三季度，基金取得了8.36%的正收益，在同类基金中排名1/61，这得益于其背后优秀的管理团队。　　东方永熙与东方添益同属债券基金，由同一团队运作，但在东方添益的基础上进行了产品升级。东方永熙采用定期开放的形式，18个月的封闭运作时间，可以降低频繁申购、赎回带来的流动性冲击，使基金经理无需为了应对赎回压力而卖掉优质债券；同时，较长的封闭期也可以令其可配置更多期限较长的高收益债券品种。
（责任编辑：张功成 HN092）
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