欣泰电气欺诈发行退市　创业板退市第一股透露哪些信号？
　　新华社深圳７月８日新媒体专电　题：欣泰电气欺诈发行退市　创业板退市第一股透露哪些信号？
　　新华社“中国网事”记者孙飞　赵晓辉　陈宇轩
　　８日，证监会通报，认定欣泰电气欺诈发行。深圳证券交易所随后启动退市程序，欣泰电气将成为创业板退市第一股。有关专家认为，这是中国资本市场退市制度的里程碑式事件，显示出我国资本市场的相关制度在不断走向成熟。
　　欣泰电气涉嫌欺诈发行将被强制退市
　　公开信息显示，２０１１年１１月，欣泰电气向证监会提交ＩＰＯ申请。２０１２年７月３日通过创业板发审会审核。２０１４年１月３日，欣泰电气取得证监会核准发行的批复。
　　证监会调查结果显示，为实现发行上市目的，解决欣泰电气应收账款余额过大问题，２０１１年１２月至２０１３年６月，欣泰电气通过外部借款，使用自有资金或伪造银行单据的方式，在年末、半年末等会计期末冲减应收款项，大部分在下一会计期初冲回，致使其在向证监会报送的ＩＰＯ申请文件中相关财务数据存在虚假记载。
　　为了掩盖伪造真相，２０１３年１２月至２０１４年１２月，欣泰电气在上市后继续通过外部借款或者伪造银行单据的方式，在年末、半年末等会计期末冲减应收款项，大部分在下一会计期初冲回，导致其披露的相关年度和半年度报告财务数据存在虚假记载。
　　８日，证监会正式下发行政处罚和市场禁入决定书，确认欣泰电气存在欺诈发行等情形，深交所将启动退市程序。欣泰电气的审计机构北京兴华会计师事务所、申请首次公开发行股票的保荐机构兴业证券以及法律服务机构北京市东易律师事务所都将相继受到处罚。
　　据证券业内人士介绍，根据“退市新政”的规定，欣泰电气仍将有一段“退市调整期”进行股票交易。
　　２０１４年证监会发布实施的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》规定，对于股票已经被证券交易所决定终止上市交易的强制退市公司，证券交易所应当设置“退市整理期”，在其退市前给予３０个交易日的股票交易时间。
　　创业板退市第一股透露哪些信号？
　　作为创业板的退市第一股，同时也是“退市新政”发布实施后，首支涉嫌欺诈发行被责令退市的股票，不少专家认为，这是中国资本市场退市制度的里程碑式事件。
　　“欣泰电器在ＩＰＯ环节的欺诈行为，损害了投资者的知情权、选择权和公平投资权。”中国人民大学商法研究所所长刘俊海表示，“证监会作出退市的决定，是对欣泰电器实际控制股东的制裁，提高他们的失信成本。”
　　同时，作为欣泰电气ＩＰＯ保荐机构，兴业证券因涉嫌未按规定履行法定职责被证监会立案调查。不少专家认为，这也将倒逼为ＩＰＯ服务的券商、律师事务所、会计师事务所等专业机构“面壁思过”，有助于加强行业自律。
　　６月２７日，兴业证券发布公告称，公司董事会同意公司使用自有资金５．５亿元人民币设立欣泰电气适格投资者先行赔付专项基金，用于先行赔付适格投资者的投资损失，具体以实际赔付金额为准。
　　“保荐制度的目的就是对发行人的资格要件把关，特别是对发行人的重要信息的真实性具有尽职调查义务，不能和发行人合谋欺诈发行，否则要依法承担相应责任。”北京问天律师事务所主任合伙人张远忠认为，此次兴业证券承担相应的民事责任应当说是证监会依法严格执法的表现，５．５亿赔偿基金的设立可以减少投资者维权成本。
　　“处罚违法违规的公司，让不符合条件的公司退市，引导资金从投资题材股到投资价值股，也是在做中小投资者利益保护工作。”前海开源基金首席经济学家杨德龙认为。
　　中国资本市场不断走向成熟
　　长期以来，由于我国资本市场退市制度建设不完善，一些长期绩差、涉嫌欺诈发行、重大信息披露违法的公司成为股市“不死鸟”，饱受各方诟病。在２０１４年证监会发布“退市新政”后，重大违法公司强制退市制度得以明确，不少专家认为，此次欣泰电气因涉嫌欺诈发行被启动退市程序，标志着中国资本市场不断走向成熟。
　　“这次退市是一次重要的事件，意味着以后创业板制度更加规范，有利于创业板长远发展，表明中国资本市场越来越成熟、规范。”杨德龙表示，让符合退市条件的公司退市，是国际资本市场通行的成熟做法，可以让市场形成优胜劣汰的机制。
　　刘俊海认为，“创业板退市第一案，是资本市场进一步走向法治化，市场化，国际化的重要标志。”
　　但在肯定这一里程碑事件重要意义的同时，我国资本市场的退市制度仍待不断完善。回顾Ａ股的退市历史，自２００１年退市制度建立起，两市总计退市公司仅有９０余家，年均退市率约０．３５％，而成熟资本市场年退市率一般在６％以上。
　　刘俊海建议，在证券法修改之际健全完善上市公司退市制度，防止劣币驱逐良币，进一步保障中小投资者的权益。
　　“目前，对中小投资者的保护力度不够，制度建设有待完善，要为投资者创造便利的维权通道，降低维权成本。”张远忠认为，同时还需要用刑法手段加大对违法者的震慑力度。
[责任编辑:　　（）因欺诈上市，即将成为创业板第一股，更将成为中国证券市场第一家因欺诈发行被退市的上市公司。那么，欣泰电气距离退市还有几步要走？持有公司的投资者又该怎么办？　　7月8日晚间，欣泰电气发布公告称，7月7日收到证监会的《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》，除对相关人员处以罚款外，对温德乙、刘明胜采取终身证券市场禁入措施，终身不得从事证券业务或担任上市公司董事、监事、高级管理人员职务。深交所将自公司股票复牌30个交易日期限届满后的次一交易日对公司股票实施停牌，并在停牌后15个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。　　公告披露，公司股票于7 月11 日继续停牌一天，7 月12 日起复牌交易。自欣泰电气股票复牌交易的三十个交易日期间， 欣泰电气证券简称将调整为“*欣泰”，证券代码不变，股票价格的日幅限制比例不变。交易三十个交易日后，欣泰电气预计于8 月23 日开市起停牌，深交所在公司股票停牌后十五个交易日内作出是否暂停股票上市的决定。　　欣泰电气董事长温德乙在接受相关媒体采访时表示，自己事前并不清楚公司将要被强制退市，但心里也有准备。对于退市后打算，温德乙称，由于自己身背6.26亿元债务，公司退市后，将不得不走破产程序。　　欣泰电气距离退市到底还有多远？　　1.欣泰电气股票将于7月11日继续停牌1天。　　2.欣泰电气股票于7月12日开市起复牌。　　3.交易30交易日后，预计于8月23日开市起停牌。　　4.深交所在欣泰电气股票停牌后15个交易日内作出是否暂停股票上市的决定。　　5.深交所作出终止上市决定，时间点为：在证监会作出行政处罚决定、移送决定起的12个月期限届满前的15个交易日内。　　6.自深交所作出终止上市决定后15个交易日届满的次一交易日起，欣泰电气股票交易进入30个交易日的退市整理期，涨跌幅10%，持有欣泰电气股票的投资者可在这期间卖出。　　注：买入退市整理期股票的交易门槛为：账户资产不低于50万元，且有两年以上股票交易经验；卖出不受限制。　　7.退市整理期届满的次一交易日，进入摘牌阶段，公司股票从A股市场摘牌，终止上市。　　8.进入股转系统挂牌转让。在深交所整理期届满后起45个交易日内，可以进入股转系统挂牌转让。　　欣泰电气确定退市哪些人最受伤？　　欣泰电气退市后将不得重新上市，发行人股份将被采取冻结或限制减持措施。那么，哪些公司或机构会跟着遭殃？持有公司股票的投资者又该怎么办？　　1、投资者　　知名私募创势翔遭遇“黑天鹅”　　2016年4月，知名私募创势翔对欣泰电气连续两次，持股比例达10%，成为公司第二大股东。截至4月20日，创势翔累计持有公司股份1715.58万股，按照停牌前14.55元的价格计算，持股市值近2.5亿元。　　特别值得注意的是，虽然（）设立的5.5亿先行赔付专项基金，但可以明确的是，创势翔这一次可能拿不到这笔先行赔付款了，因为创势翔是在欣泰电气发布暂停上市风险提示公告或欣泰电气发布欺诈发行相关会计差错更正公告日之后买入的。 (具体赔付标准见文后)　　汇金公司也可能会“躺枪”　　欣泰电气2016年显示，除了创势翔，汇金公司等机构也持有公司股票，假如这些机构尚未减持退出的话，也会“躺枪”。　　截至日，汇金公司持有欣泰电气137.13万股，占公司的流通股本的1.52%。　　持有欣泰电气的其他投资者　　据《证券法》规定，欣泰电气一旦被确定招股说明书等存在虚假记载，致使投资者在证券交易中遭受损失，欣泰电气应当承担赔偿责任。　　也就是说，持有欣泰电气的投资者因此遭受损失，符合相关立案条件的，可以索赔。　　2、保荐机构：兴业证券　　兴业证券7月8日晚间公告称，中国证监会拟决定，对公司给予警告，没收保荐业务收入1200万元，并处以2400万元罚款；没收承销股票违法所得2078万元，并处以60万元罚款；对兰翔、伍文翔给予警告，并分别处以30万元罚款，撤销证券从业资格，并拟对兰翔、伍文翔分别采取10年证券市场禁入措施。　　日前，兴业证券发布公告称，该公司董事会已同意公司使用自有资金，设立5.5亿元先行赔付专项基金。这是中国证监会发行制度改革引入保荐机构先行赔付制度以来的首个先行赔付案例。　　此前，在（）的造假上市案中，作为保荐人的平安证券，被暂停3个月的保荐资格，罚款7665万元；保荐代表吴文浩、何涛除了罚款30万元之外，还被取消了保荐资格禁止终身进入市场。2013年7月，平安证券与12756名万福生科虚假陈述案适格投资者达成和解，补偿金额约1.79亿元。　　对于兴业证券来说，欣泰电气一案到底涉及了多少投资者？其在欣泰电气造假上市中应该承担多少责任？我们将持续关注。　　哪些人可以得到先行赔付？　　目前，兴业证券已经设立了5.5亿元先行赔付专项基金，哪些人有资格得到先行赔付呢？　　根据兴业证券发布的最新公告，属于先行赔付专项基金的赔付对象有：　　自虚假陈述实施日起至揭露日或更正日之前买入欣泰电气股票，且在揭露日或更正日及以后因卖出欣泰电气股票或者因持续持有欣泰电气股票，扣除市场风险因素所致损失后存在亏损的投资者。 　　其中：　　虚假陈述实施日：　　欣泰电气发布《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》之日，即日。　　虚假陈述揭露日：　　欣泰电气发布被立案调查公告、暂停上市风险提示公告之日，即2015 年7 月14 日。　　虚假陈述更正日：　　欣泰电气发布欺诈发行相关会计差错更正公告之日。 这一日期存在争议，因为欣泰电气2015年11 月27 日、12 月10 日分别披露了《关于对以前年度重大会计差错更正与追溯调整的公告》和《关于2015 年半年度报告会计差错更正的公告》。　　欣泰电气欺诈发行事件责任方不属于先行赔付的赔付对象(欣泰电气董事、监事、高级管理人员及首次公开发行前持有欣泰电气股份的股东，及前述主体的关联人)。　　值得注意的是，在揭露日或更正日之后买入欣泰电气股票的投资者并不属于此次赔付的范围内。换句话说，从揭露日(日)或更正日(2015年11 月27 日或12 月10 日)起至停牌日(日)期间买入欣泰电气股票的投资者不能获得本次赔偿。　　将能获得多少赔偿金？　　1.赔付范围：以适格投资者实际发生的直接损失为限。　　2.赔付金额：赔付金额=投资差额损失(扣减市场风险因素造成的损失)+投资差额损失部分的佣金和印花税+资金利息。　　A：基准日及以前卖出欣泰电气股票的投资者：　　其投资差额损失=(“买入平均价格”-“实际卖出平均价格”)×投资者所持欣泰电气股票数量，扣减市场风险因素所致损失。　　B：基准日之后卖出或仍持有欣泰电气股票的投资者：　　其投资差额损失=(“买入平均价格”-“揭露日或者更正日起至基准日期间每个交易日收盘价的平均价格”)×投资者所持欣泰电气股票数量，扣减市场风险因素所致损失。　　基准日：在本次先行赔付中，自揭露日或更正日起，欣泰电气股票累计成交量(不含成交量)达到欣泰电气股票全部可流通部分100%之日。
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　　欣泰电气涉嫌欺诈发行及信息披露违法违规案尘埃落定。根据证监会新闻发言人张晓军7月8日通报，证监会对欣泰电气欺诈发行作出了正式的行政处罚，并 启动强制退市程序。欣泰电气7月7日收到证监会的《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》，除对相关人员处以罚款外，对温德乙、刘明胜采取终身证券市场禁 入措施，终身不得从事证券业务或担任上市公司董事、监事、高级管理人员职务。深交所将自公司股票复牌30个交易日期限届满后的次一交易日对公司股票实施停 牌，并在停牌后15个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。
　　退市制度是资本市场的“净化器”。健全的退市制度，有利于实现优胜劣汰，提 高市场有效性；有利于提升上市公司质量，增强市场竞争力和活力；有利于培育理性投资的股权文化，保护投资者的合法权益。退市一般分为主动退市和强制退市。 前者是指上市公司依据自身发展战略、利益等考虑向证券交易所主动申请退市，比如中国南车、中国北车重组为中国中车后，中国北车退市。后者是指监管部门为维 护市场三公原则、上市公司整体质量，依照规则强制不再符合上市条件的公司退市。2001年以来至今，中国证券市场上主动退市的公司约为40家，强制退市的 约为50家，与美国等成熟资本市场的6%至8%的年均退市率相比，退市难仍是A股市场的顽疾。
　　欣泰电气董事长温德乙在接受相关媒体采访时表示，自己事前并不清楚公司将要被强制退市，但心里也有准备。对于退市后打算，温德乙称，由于自己身背6.26亿元债务，公司退市后，将不得不走破产程序。
　　欣泰电气确定退市哪些人最受伤?
　　欣泰电气退市后将不得重新上市，发行人股份将被采取冻结或限制减持措施。那么，哪些公司或机构会跟着遭殃?持有公司股票的投资者又该怎么办?
　　知名私募创势翔遭遇“黑天鹅”
　　2016年4月，知名私募创势翔对欣泰电气连续两次举牌，持股比例达10%，成为公司第二大股东。截至4月20日，创势翔累计持有公司股份1715.58万股，按照停牌前14.55元的价格计算，持股市值近2.5亿元。
　　特 别值得注意的是，虽然兴业证券(7.690, -0.02, -0.26%)设立的5.5亿先行赔付专项基金，但可以明确的是，创势翔这一次可能拿不到这笔先行赔付款了，因为创势翔是在欣泰电气发布暂停上市风险提示 公告或欣泰电气发布欺诈发行相关会计差错更正公告日之后买入的。
　　持有欣泰电气的其他投资者
　　据《证券法》规定，欣泰电气一旦被确定招股说明书等存在虚假记载，致使投资者在证券交易中遭受损失，欣泰电气应当承担赔偿责任。
　　也就是说，持有欣泰电气的投资者因此遭受损失，符合相关立案条件的，可以索赔。
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由于公司欺诈发行被证监会查实，欣泰电气将成为创业板退市第一股，更将成为中国证券市场第一家因欺诈发行被退市的上市公司。昨天，证监会新闻发言人张晓军宣布，证监会正式对欣泰电气欺诈发行作出处罚，深交所将启动欣泰电气退市程序。根据相关规定，欣泰电气不可重新上市。
原标题：欣泰电气成欺诈发行退市第一股由于公司欺诈发行被证监会查实，欣泰电气将成为创业板退市第一股，更将成为中国证券市场第一家因欺诈发行被退市的上市公司。昨天，证监会新闻发言人张晓军宣布，证监会正式对欣泰电气欺诈发行作出处罚，深交所将启动欣泰电气退市程序。根据相关规定，欣泰电气不可重新上市。欣泰电气强制退市程序启动昨天，证监会正式完成对丹东欣泰电气股份有限公司（欣泰电气）涉嫌欺诈发行及信息披露违法违规案的调查审理工作，依法向欣泰电气及相关责任人送达了《行政处罚决定书》和《市场禁入决定书》。对此，证监会新闻发言人张晓军昨天宣布，对欣泰电气及其17名现任或时任董监高及相关人员进行行政处罚，并对欣泰电气实际控制人、董事长温德乙，时任总会计师刘明胜采取终身证券市场禁入措施。根据证监会下发的《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》认定的违法事实：欣泰电气在创业板上市申请文件中相关财务数据存在虚假记载。具体表现在，为实现发行上市目的，解决欣泰电气应收账款余额过大问题，欣泰电气总会计师刘明胜向公司董事长、实际控制人温德乙建议在会计期末以外部借款减少应收账款，并于下期初再还款冲回。二人商议后，温德乙同意并与刘明胜确定主要以银行汇票背书转让形式进行冲减。2011年12月至2013年6月，欣泰电气通过外部借款，使用自有资金或伪造银行单据的方式虚构应收账款的收回，在年末、半年末等会计期末冲减应收款项，大部分在下一会计期初冲回，致使其在向证监会报送的IPO申请文件中相关财务数据存在虚假记载。此外，欣泰电气上市后披露的报告中也存在虚假记载和重大遗漏。据了解，深交所将在证监会对欣泰电气作出行政处罚决定后，启动欣泰电气退市程序。“连坐”罚没近5800万同时，证监会已对相关中介机构采取调查，对兴业证券和兴华会计师事务所发送了行政处罚事先告知书。由于兴业证券在推荐欣泰电气申请首次公开发行股票并在创业板上市过程中，未遵守业务规则和行业规范，未勤勉尽责地对欣泰电气IPO申请文件进行审慎核查，证监会对兴业证券下发了巨额罚单。一方面对公司给予警告，没收保荐业务收入1200万元，并处以2400万元罚款；没收承销股票违法所得2078万元，并处以60万元罚款。与此同时，还对相关责任人兰翔、伍文翔给予警告，并分别处以30万元罚款，并且撤销证券从业资格。□深交所妥善做好欣泰电气退市工作深交所相关负责人昨天表示，深交所将依法、妥善做好欣泰电气退市工作，具体包括：首先，督促公司严格按照《创业板上市规则》的有关规定，持续做好信息披露工作，强化退市风险提示，依法、及时作出暂停上市决定；其次，切实保护投资者合法权益，督促保荐机构按照先行赔付的原则对适格投资者进行补偿，落实中介机构责任；第三，做好投资者投诉、咨询的接待工作；第四，有针对性地做好交易期间风险警示工作，在欣泰电气复牌交易期间，将其证券简称调整为“*欣泰”。另外，深交所还将密切关注有关公司的市场传闻，加强股票交易的实时监控。该负责人指出，根据有关规则，欣泰电气在暂停上市后无法恢复上市，在终止上市后无法重新上市。□欣泰电气考虑破产程序 股票12日复牌欣泰电气董事长昨天对媒体回应退市时表示，公司将考虑走破产程序。同时，欣泰电气昨晚公告，公司于7日收到证监会的《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》，公司股票7月12日起复牌交易。自欣泰电气股票复牌交易的30个交易日期间，欣泰电气证券简称将调整为“*欣泰”，交易30个交易日后，欣泰电气预计于8月23日开市起停牌，深交所在公司股票停牌后15个交易日内作出是否暂停股票上市的决定。欣泰电气表示，公司依据承诺应履行相应股份回购责任。但由于公司目前生产经营步履维艰、资金紧张，导致公司按照上述承诺实施股份回购存在现实困难。□投资者保护兴业证券确定赔付对象范围作为保荐机构，继此前公告称，将使用自有资金5.5亿元设立欣泰电气适格投资者先行赔付专项基金后，兴业证券昨晚发公告，确定投资者赔付对象的原则。即投资者交易欣泰电气股票具备如下情形的，属于先行赔付专项基金的赔付对象：自虚假陈述实施日起至揭露日或更正日之前买入欣泰电气股票，且在揭露日或更正日及以后因卖出欣泰电气股票或者因持续持有欣泰电气股票，扣除市场风险因素所致损失后存在亏损的。对此，上海天铭律师事务所副主任宋一欣表示，在赔付方案的确定上，赔付方案由谁确定、如何确定、如何让赔付方案做到公开透明，应该经过中小投资者或其代理人参与的公开听证会公开征求意见，在赔付方案生效前的规定期间，如果有人对赔付方案不满，应该交由司法裁决。有效维护市场运行秩序张晓军表示，信息披露、欺诈发行类案件，涉及违法主体类型众多、违法行为持续时间长、造假手段复杂隐蔽，发行人和相关中介机构需要承担相应的责任。欣泰电气在发行上市过程中的欺诈行为，突破诚信底线，无视法律权威，严重侵害投资者合法权益，破坏资本市场正常秩序。对这类重大违法公司，资本市场将采取零容忍态度，坚决执行重大违法强制退市制度，将其清除资本市场。按照依法监管、从严监管、全面监管的工作要求，通过全方位监管执法，有效维护市场运行秩序，夯实市场运行基础，促进资本市场健康发展。海富通基金分析认为，作为监管层严格执行退市制度、净化资本市场生态的重大举措，欺诈发行退市第一股欣泰电气的产生，不仅有助于健全资本市场的制度，对上市公司、对投资者以及相关机构均起到警示作用，也对股市投机风气起到抑制作用。
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