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冯春：大宗商品交易创新本质是基于理念创新
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[提要]&&互联网金融掀起的变革浪潮将中国金融安全问题更迫切地推到台前，它牵动着行业内外敏感的神经线，成为金融行业当前必须面对的严峻考验。中经商品交易中心总裁冯春演讲时表示，大宗商品交易行业创新本质一定是基于理念创新，创新本质应该基于思想理念、科技进步。
中经商品交易中心总裁冯春
　　中国经济网北京11月14日讯：互联网金融掀起的变革浪潮将中国金融安全问题更迫切地推到台前，它牵动着行业内外敏感的神经线，成为金融行业当前必须面对的严峻考验。在此背景下，11月14日，中国经济网、中国金融认证中心、中经商品交易中心在《经济日报》社总部联合举办“2014中国金融安全论坛”。中经商品交易中心总裁冯春演讲时表示，大宗商品交易行业创新本质一定是基于理念创新，创新本质应该基于思想理念、科技进步。
　　以下为部分文字实录：
　　我想表达第二个观点是移动终端交易所发展更需要关注客户体验与便捷，我们今天在座各位嘉宾手上拿的手机有80%都是同一个品牌，这个品牌有两个特点，第一覆盖用户足够广泛，第二所有程序简单易于学习和掌握。如果你没有这两个特征，你在市场任何竞争中无法占据市场主流，所以我理解客户体验与便捷性是我们任何行业包括大宗商品交易商业能够有效发展关键，首先我们要把这个行业做起来，这是核心问题。诺基亚手机倒闭，也许诺基亚手机再给五年、十年时间开发出来的操作系统超过大家手上的系统，但是市场不等人，所以我想第二点移动终端交易说发展关键一定是客户用户体验度与便捷性，便捷性、体验度强调是两点，…一定要有足够强大的客户基础群体，我们研究经常提到的大数据，另外所有交易程序一定简单利于学习和掌握，这是我一直强调一点，不希望客户倒在最后一厘米上面，希望开发出来所有移动交易和移动终端一定是傻瓜式，。
　　我今天表达第三个观点是我们将探索…任何的模式要把安全和便捷达到一个平台非常困难，我们今天和中国金融认证中心签约推动中经…，我想作为交易平台，作为交易中心，在2015年我们继续将和商业银行，电信运营商和清算组织、支付结构加强合作，我们在…在线凭证，甚至在线交割，甚至在线所有交易产品以及交易单据抵押和质押这些领域作出探索和创新。
　　推动一系列符合电子商务多元化需求的安全便捷的在线交易融资服务，拓展我们移动交易范围，促进服务多样性，解决很多偏远地区交易服务空白问题，希望我们能在这个方面发挥一部分作用，推动移动交易普惠发展。我一直理解便捷与安全是一致的，从来不是顾此失彼，如果只是为了便捷忽视安全，或者安全得不到充分满足，直接因为安全问题影响广大交易者切身利益。
　　我觉得这种实际不利于移动市场健康发展，甚至于从某种程度反而阻碍发展，我们有通俗语言讲忽视安全性，一位跑马圈地，扩大市场这种方式不可取，当然我内心深处渴望所有用户安全跨过最后一厘米，我们期待并愿意使用移动交易，享受这种便利，因此我觉得两者发展应该是健康而统一…我觉得移动交易本身发展步伐宁可有时候稍微慢一定稳一定也要保证每一步走得健康踏实，以上三个观点表达我对于移动交易的一些看法和认识。第一个我认为安全与交易平台上永远是安全，第二个移动交易平台，移动终端交易所想实现下一代交易所发展，我们所有问题关键一定是客户体验度与便捷性，第三点我们一定会努力探索移动交易合作共赢服务模式，最后五分钟理解一下，向各位表明对金融创新对大宗商品、电子商务创新的认识。
　　我认为大宗商品交易行业创新本质一定是基于理念创新，创新本质应该基于思想理念、科技进步，比如今天互联网金融前几年没有这个概念，当然是创新，比如支付技术也是创新，这种创新对于这个行业产生实质性推动，在座各位可能都是行业参与者，很多人参与时间超过十年之久，大家一直保持对行业高度关注，实际上我们可以看到我们行业最近关于创新新闻其实很多，很多人关注重点可能在交易性，很多人关注重点是支付结算体系上，比如整个交易所某一个交易支付结算清算体系链条单独注册成立新的公司，很多人称之为创新，我理解的创新我认为一定是基于思想里面的创新，没有理念创新任何创新永远都是，作为大宗商品交易行业而言。
　　我觉得2015年一定是回归本质一年，从行业主管对于行业相关文件以及相关检查工作来看，我们国家政策层面一定希望我们整个所有交易包括交易平台以及里面交易商回归交易本质，一定有产业配套，而不…一定是重新构建终端客户关系，一定重新构建客户关系，重新关注终端客户，基本和从业人员讲一个观点，我说我们要做移动终端交易所，刚才谈了三点都是移动，另外一点就是终端，对于终端客户的忽视，对于他们很多需求忽视。
　　我个人理解甚至有一句话说的强调比较好，甚至有点过，我一直说忽视终端客户实际是我们行业所有风险的万恶之源，为什么这么说?很多人眼睛里面可能只是强调规模，而忽视终端客户理解…很多人讲发展渠道，其实我觉得发展渠道本质，发展渠道最后的一步也是发展终端客户，我觉得这位从业者理念非常先进，任何渠道也好，包括自己交易商也好，最后所有落脚点个人觉得一定是终端客户，所以2015年我们交易中心衷心回归终端市场，加大对于终端客户便捷性需求理解，加大对于终端客户的关注，加大对终端客户所有风险控制，我觉得只有控制住了终端客户风险，所有风险都会被控制，我们能维护所有终端客户，所有业绩都会被维护住，所以2015年我们交易平台重点会重新回到终端客户，我们将和广大会员单位一起共创2015年美好明年，谢谢大家。
　　进入专题：2014金融安全论坛
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我国现代化大宗商品市场体系建设的必要性及建议分析
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&&&&& & &&自1997年我国大宗商品电子交易市场成立以来，在国家的鼓励下，中远期现货电子交易市场迅速发展，尤其是2008年金融危机以来，随着企业和政府风险管理意识的加强，在推动期货市场加快创新的同时，大宗商品电子交易市场也在迅猛发展，截至目前，中国有300多家大宗商品电子交易市场，分布在28个省市自治区，交易品种更是超过百种，不仅包括稀有金属、艺术品、金融资产、股权、农副产品、医药产品，甚至连大蒜、人参果等都能成为交易所主营业务。在各种交易所遍地开花之时，由于准入门槛低、制度建设严重滞后及市场监管乏力，这些交易所在实际运行中离设立初衷渐行渐远，风险事故频发。
　　在这种情况下，2011年11月18日，国务院下发《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》(下称《决定》)。决定要求，由证监会牵头，建立联席会议机制，清理整顿包括从事产权交易、文化艺术品交易、大宗商品中的远期交易等内容的交易所。且《决定》特别指出，商务部要在联席会议工作机制下，负责对大宗商品中远期交易市场清理整顿工作的监督、检查和指导，抓紧制定大宗商品交易市场管理办法，确保大宗商品中远期交易市场有序回归现货市场。由此可见，国家的意图是想通过对大宗商品交易市场进行清理整顿，制定相应管理办法，实现现货归现货，即让大宗商品中远期交易市场回归现货本质，而这也正符合我们建立大宗商品电子交易市场的初衷，即以实物商品的流动为基础，依靠现代信息技术提高商流、资金流、物流的效率。
　　因此，在这种背景下研究我国现代化大宗商品交易市场的建设对于发展我国现货市场，服务期货市场具有非常重要的意义。
　　大宗商品现货市场的现状及问题
　　我国大宗商品市场的现状
　　大宗商品是指：可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性，用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。大宗商品包括4个类别，即石油化工、黑色有色金属原材料、煤炭能源和农业林业。在金融投资市场，大宗商品指同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品，如原油、有色金属、农产品、铁矿石、煤炭等。
　　近些年来，受中国经济增长的推动，中国大宗商品需求增势强劲。据中商流通生产力促进中心测算，2011年1&8月累计，全国8种重要大宗商品的表观消费量约为42亿吨，比上年增长13.9%。重要大宗商品品种中，全国铁矿石表观消费量12.7亿吨，增长18.1%；煤炭表观消费量25.5亿吨，增长13.6；石油表观消费量3亿吨，增长4.9%；大豆表观消费量4618万吨，下降7.5%；铜的表观消费量也出现下降。估算2011年上述8种大宗商品表观消费量接近63亿吨，增幅在12%左右。其中煤炭表观消费量在40亿吨，增长14%左右；铁矿石表观消费量18亿吨以上，增幅超过15%；石油表观消费量大约4.5亿吨，增长5%左右。
　　旺盛消费需求，拉动了新增资源较大幅增长。据中商流通生产力促进中心测算，2011年1&8月累计，全国8种重要大宗商品新增资源量为42.1亿吨，同比增长13.8%，超出国民经济增长水平。重要大宗商品中，仍以煤炭为首，新增资源量接近26亿吨，同比增长13.4%；其次为铁矿石，新增资源量12.7亿吨，增长18.1%；橡胶与电解铝的增幅也较大，在8%以上。石油与有色金属资源增速有所放缓，石油增长4.9%，铜增速出现了负增长。
　　新增资源构成中，国内产量提高成为主要拉动力量。据中商流通生产力促进中心测算，2011年1&8月份累计，全国8种重要大宗商品国内产量同比增幅为15.4%，大大高出同期6.9%的进口增幅。重要大宗商品中，煤炭、铁矿石、精炼铜产量增幅较大，都在14%以上，最高的达到了22%。
　　大宗商品现货市场存在的问题
　　1.没有适用的交易方式
　　大宗商品有两种交易方式。一种是现货交易，适宜工业品交易。我国的现货市场，尽管能把相对分散的交易改造为相对集中的交易，但仍然沿用看货议价等传统方式，无法做标准化现货的竞价交易，因此难以建成全国统一市场。一种是期货交易，适宜农产品交易。我国的期货市场，农产品交易总量不大，工业品不适宜做期货交易，因此难以建成有影响力的市场。期货市场是建立在现货市场之上的高端市场，我国没有大宗现货的主导权和垄断权，就难以形成起主导作用的期货市场。
　　2.没有重点交易产品
　　1990年以后，国家在关停并转各地期货市场的基础上，开设了郑州、大连、上海期货交易所，现共有交易品种只有27个。后来各地又陆续设立了多家现货商品交易所，但交易品种少，市场化程度低，而且多是基于电子盘的议价交易或中远期交易市场。我国进口的大宗商品，如铁矿石、原油、成品油、煤炭等，我国主导的出口商品，如焦炭、铁合金、粗钢、稀土等，在我国现货市场和期货市场上都没有上市交易。没有重点交易产品，无法建立重点市场，无法掌握话语权和定价权。
　　3.没有国际化的交易市场
　　我国现货市场和期货市场都是国内市场，只允许国内投资者入市交易。大宗商品市场产品的非标准化特性，要求建立撮合交易和做市商制度；大宗商品市场做多做空的投机特性，要求建立商品对冲基金，以对冲风险锁定收益；大宗商品市场的国际化特性，要求开设外汇账户、离岸账户，相应地设置结算货币和清算机制，形成以交易所市场主导的结算货币等。这些问题在我国现货市场和期货市场上都没有解决，企业只能到欧美大宗商品交易所投资和套期保值，有限的国内需求转到海外市场，使得国内市场发育不足，延缓了我国市场发展进程。
　　4.缺少国际贸易定价权
　　我国已成为国际上许多大宗商品的最大买家，我国商品期货成交量占全球的43%，但由于我国现货市场建设滞后，目前国内尚无具备定价能力的集中统一的现货市场，因此我国在大宗商品世界定价体系中处于弱势地位。国外供应商通过拉抬我国进口大宗商品价，导致我国基础原材料价格和中下游产品价格上涨，提高了我国企业经营成本，削弱了我国产品的国际竞争力，并对我国制造业、房地产业、航空业、交通运输业等产业及其产业链造成了直接冲击。由于进口商品价格大幅上涨，国内商品物价指数明显上涨，国际贸易条件不断恶化，对我国国民经济的可持续发展造成严重负面影响。
　　期货市场的贡献与不足
　　1.期货市场贡献
　　(1)通过期货价格引导作用安排生产。上海期货交易所有色金属期货价格已经成为有色行业定价的基准价格，众多有色金属行业的企业，在签订贸易合同时，都要参照期货市场的有色金属价格，如江西铜业、云南铜业等采取&上期所月加权平均价&作为合同定价基准。在生产销售中，大豆、玉米、小麦、棉花、橡胶等期货价格已经成为东北、华北、云南等地农民以及农业产业组织安排农业生产、调整种植结构、确定销售计划、锁定预期利润的重要依据。
　　(2)通过套期保值规避风险。近些年来，由于全球经济、政治等不确定性因素增加，大宗商品价格波动剧烈，给企业经营带来很大的风险，越来越多的企业利用期货市场进行套期保值来规避风险。如中粮集团、五矿有色、中国铝业、云南农垦等大型国有企业，以及美的电器、宁波金田铜业等民营企业。期货交易也逐步成为涉农企业规避市场风险的必要手段。如湖南推广&期货农业&发展模式，在实现农业集约化经营和产业升级、增加农民收入等方面取得了重要成效。
　　(3)期货市场促进产业升级。期货合约的一个重要特征就是其对交割标的物有严格的质量标准，在期货市场标准化合约的促进下，相关现货行业的标准化程度得到了很大的提高，许多被交易所认可的交割品牌，在行业内享有较高的信誉度，提升了其无形资产，增强了全行业对产品质量的重视。如上期所通过优化铜、铝、铅、锌、钢材等多种金属期货合约，推动了行业技术进步，提升了企业生产工艺水平，促进了产品质量升级。
　　(4)全球贸易定价权逐步增强。近几年来，我国金属期货市场发展迅速，一定程度上提升了有色金属的国际贸易定价权。2010年上海期货交易所铜和铝的市场规模在世界上排名第二，仅次于伦敦金属交易所(LME)，锌第一次超越伦敦金属交易所，世界排名第一。伴随金属期货成交规模扩大，我国有色金属企业的期货参与度也不断提高，在铜期货市场中，国内90%的现货企业已经参与其中，有色金属期货已经成为国内企业不可或缺的定价和风险管理工具。我国超过60%的铜、40%的铝、30%的铅和15%的锌是依靠进口生产，在&中国需求&影响扩大化的同时，我国有色金属期货对于全球贸易定价的影响也同样扩大。
　　2.期货市场存在不足
　　(1)期货品种对生产流通环节覆盖面窄。虽然目前我国已经上市了27个期货品种，但相比全球期货市场上百个商品期货和1000多个合约品种来说，中国期货市场存在明显的差距。特别是我国进口主导和出口主导的大宗商品都没有上市，企业规避风险的需求不能得到完全满足。
　　(2)期现关联性不强，期货价格对现货价格引导力度不足。现货市场是期货市场发展的基础，期货市场功能发挥依赖于成熟发达的现货市场。目前我国现货市场存在诸多问题：一是运输渠道不流畅，指定仓库少而密集，交割方式不够灵活，运输上存在不合理的对流运输；二是受国家调控政策等影响价格信号不够灵敏，尤其是农产品市场，粮食批发市场的管理方式和基础设施比较落后，产销区的市场发育程度不平衡，统一的全国大市场还未完全形成等等，这些问题都在一定程度上抑制了期货市场功能的价格功能发挥。
　　(3)期货公司能力发展受到管制和限制。新公布的《期货交易管理条例》简称为新条例，虽然适当放宽了期货公司的业务范围，新增加了期货公司的境外期货经纪业务，但是对期货公司业务做出了限制性规定，比如除法律、行政法规或者国务院期货监督管理机构另有规定，期货公司不得从事与期货业务无关的活动等。
　　(4)对国际大宗商品定价权影响力不够。期货市场发展的完善度是一国能够拥有国际定价权的基础。虽然我国现有上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所，并且三个交易所的影响力已经在逐步提升，其中上海期货交易所的铜期货价格在世界具有一定影响力。但是我国商品的定价权影响力依然有限，目前全球大宗商品定价权主要集中在欧美等发达国家。
　　现代化大宗商品市场体系建设的必要性
　　建设完善现代化大宗商品市场体系，有利于提高经济效益
　　改革开放以来，随着计划经济体制下形成的物资批发体制的逐步废除，我国陆续建立了一批大宗商品的现货批发交易市场，为活跃商品流通发挥了重要作用，但由于这种现货批发市场仍然沿用看货议价等传统方式，无法进行标准现货合约的竞价交易，因此难以建成全国统一的现货市场。而构建了一个适合我国国情与现阶段经济发展水平的新型现代服务业，充分利用现代科学技术与金融工具的先进成果，将电子网络、电子交易与现代金融结算系统有机结合，有利于实现大宗产品供需的直接对接，集中议价定价，提高经济效益。
　　建设完善现代化大宗商品市场体系，有利于为我国三大商品期货交易所打造基础性现货市场
　　在传统现货贸易方式下，商品价格形成机制不合理，缺乏各方认同的价格形成机制，尤其是一对一谈判式的定价方式，很难体现出市场供求关系的变化。企业在交易时，一般以远期合约价格作参考，无法参与定价。而现代化的现货市场，运用现代互联网和计算机技术，通过对挂牌商品的集合竞价、集中交易，产生公开、公平、公正的权威每日现货价格，具有一定的价格发现功能，有利于为期货远期价格发现提供参考。
　　此外，现代化商品市场还将有利于为期货市场培育品种和市场投资者。通过鼓励具备上市交易条件的商品或品牌到现代化商品现货市场上市交易，带动传统贸易的上、下游企业，生产者和消费者一起参与，有利于将该产品行业上下游的信息、贸易、物流及人才向现代化商品现货市场汇集，由此形成一个完整、发达的现货产业市场。期货市场可以利用这个现代化的现货交易平台，为其培育品种和投资者，让具备期货交易条件的品种逐步向期货市场过渡。
　　建设完善现代化大宗商品市场体系，有利于整合物联网，降低流通成本
　　大宗商品物流成本高已成为制约我国经济发展的一个突出问题，导致物流成本高的原因很多，如交通运输环节收费高、物流基础设施滞后、市场流通环节多、市场贸易制度落后等。现代化现货市场构建的上市商品仓储物流网，实质上是现代化的物联网，采用了信息化的技术手段，整合了全社会的物流资源，大大提高了大宗商品的流通效率，降低了流通成本，为大宗商品的生产者、经营者、消费者提供了极大的便利。
　　未来发展的政策建议建议
　　作为国家重点建设项目进行政策上的支持
　　建设现代化大宗商品市场体系是一个对国民经济和社会发展有重大影响的基础性工程，而建设完善的现代化大宗商品现货市场又是一个庞大的系统工程。现货市场与实体经济和实体企业紧密相关，现代化现货交易市场在产品上、制度上需要不断创新和探索以贴合实体经济发展，在服务能力上需要不断投入和提升以更好服务实体经济。建议把大宗商品现代化市场建设作为建设多层次期货市场的一个重要内容，纳入国家重点项目规划当中，给予其政策上的支持。另外在战略产品和重点产品的设立上，在整合地方资源、建设全(上接第17页)国的物联网过程中，进行试点和帮助，提高其服务实体经济的能力。
　　建议将大宗商品现货交易平台纳入统筹规划管理的体系中
　　为了把我国大宗商品市场建设成为功能完备的多层次市场体系，实现期现共同发展，建议将大宗商品现货交易平台纳入统筹规划管理的体系中，一方面通过现代化现货平台为期货市场培育品种、投资者，另一方面，利用现货平台上市期交所不能上市品种，实现两者互补发展，共同为实体经济服务。
　　从国际发达期货市场的经验看，期货公司进入现货业务领域已经成为国际大型期货经营机构服务客户的主流模式。建议支持期货公司以创新形式服务产业客户，促进大宗商品期货业务和现货业务紧密结合，提高期货和现货的关联度，提高整个市场体系的运行效率。
　　进一步加强对现代化商品交易市场的监管
　　建立在有效监管和规范发展基础上的大宗商品现货交易市场，具有价格发现和降低交易成本的功能，对建设现代多层次市场的建设非常重要的意义。为了更好促进现代化现货市场的规范、快速、可持续发展，建议采取以地方监管为主，国家监管部门给与指导的监管方法。同时应加快出台规范大宗商品现货市场交易的法律法规，以及大宗商品交易管理条例，明确监管职能部门职责，建立相应的监管处罚措施。
　　总之，随着中国经济发展能力的增强，中国日益成为国际经济社会的重要成员、全球大宗商品市场的重要参与者、全球大宗商品的主要投资者，迫切需要在全球大宗商品交易规则制定和价格形成中发挥主导作用，因此加快形成统一开放竞争有序的现代市场体系对于提升中国在国际经济社会的话语权具有非常重要的意义。
作者：&上海商学院 王爱华&&
来源：&《浙江金融》
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