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马忠普：再谈铁矿石价格回落的大趋势已经形成
2010年美国11月份推出的6000亿美元量化宽松政策,推动国际大宗商品演绎这轮通胀上升期的最后一波价格疯狂攀升。铁矿石连续大幅涨价的成本因素也推动钢材价格一路上涨。历史上，铁矿石和钢材价格几乎同时出现市场价格的涨落行情中。并不断推高铁矿石价格，挤压钢厂的利润。这最后一波铁矿石价格疯狂上涨推动钢材价格走高似乎让人感到国际垄断背景的铁矿石市场已经支配了钢铁市场的走势。香港电台10月6日直播采访我的时候就是这样提出了这个问题。
不过需要说明的是，铁矿石的高额利润也在刺激国际铁矿石产能扩张。特别是随着钢铁企业国际铁矿石投资力度的加大，钢铁企业权益矿增加；国内矿山20%以上速度的增产；国内粗钢产量环比几乎不增长，甚至9月以后粗钢产量出现大幅回落的趋势和国际金融危机，经济衰退和钢市的疲软，其综合效应开始影响铁矿石市场日趋疲软。也挤压三大矿的市场份额。铁矿石过剩和铁矿石价格开始缓缓回落的的趋势开始显露出来。国际铁矿石市场演变趋势已经显示出有利于钢铁企业的微妙变化。特别是伴随这次钢材价格回落和钢厂的减产，铁矿石过剩已经导致铁矿石价格大幅回落。
我们说未来铁矿石价格将演绎缓缓回落趋势。
一是在高通胀金融债务风险时期，大宗商品价格演绎高位震荡。如果债务金融危机继续不断演绎，世界经济面对经济疲软中的需求不景气，资产泡沫大的震荡幅度也较大。铁矿石、铜、石油、镍、股市价格符合这个特征。而钢材资产价格泡沫几乎被铁矿石价格挤压光了。所以震荡幅度小。9月以来的钢材价格大幅下跌是恐慌性深跌。整个行业已经陷入严重亏损。这种状况是不能长久持续下去的。
二是经济疲软，钢材需求增长缓慢。钢材价格面临回落的压力，钢厂已经无利可图，甚至面临减产的压力。而铁矿石相对过剩，价格必然演绎缓缓回落的大趋势。9月份我国进口铁矿石平均到岸价格为175.92美元/吨，刷新历史最高水平， 涨幅为23.02%。实际上，即使9月，我国铁矿石进口价格已经出现回落趋势。已经从最高时196美元回落到150美元。其中PB粉港口现货价格已经降到1000元/吨。近期随着钢材市场价格止跌趋稳，铁矿石价格也停止了下滑，市场也试图拉升铁矿石价格，但毕竟动力不足。
据国家统计局数据显示：9-10月份全国生铁、粗钢、钢材产量较8月份均有所下滑。9月份中国铁矿石产量为12750万吨，较去年同期增加3757万吨。同比增长41.8%；10月铁矿石产量13241.3万吨，继续保持41%的同比增幅。2011年1-10月份中国铁矿石累计产量为107848万吨，同比增长26.4%。尽管我国生产的铁矿石品位较低，但是20%以上的产量快速增幅势头和高利润就足够说明问题了。
9月国内粗钢产量为5670万吨，日均产量为189万吨，10月粗钢产量5467.3万吨，平均日均产量176.3万吨，11月上旬继续减少到168万吨。面对今后减产趋势，今年粗钢产量达不到7亿吨。这些数字告诉我们，今年我国铁矿石仍处在快速增长的势头中。而粗钢全年产量不仅月度环比总水平没有增加，甚至今后几个月还将呈现小幅回落趋势。我们终于从实践上看到我国钢、铁矿石高消费、低增长时代到来了。
必和必拓为扩大对中国销售，3季度铁矿石产量达3957万吨，同比增长24%。澳大利亚第三大生产厂家FMG集团在季度报告中称，今年3季度矿石产量达创纪录平，增43.2%至1584万吨；加工铁矿石1272万吨，同比增30.4%；铁矿石发货量同比增20.6%，为1217万吨。
今年1-9月我国进口铁矿石5.1亿吨。同比增长11.1%。其中9月进口6057万吨。这虽然相当于年度进口6.8亿吨规模。但是随着粗钢产量不增长趋势的出现和国内铁矿石继续保持年度24.5%的增长，特别是9-10月份同比44.1%的产量增幅。国内市场铁矿石过剩局面已经显示出来。我国主要港口铁矿石库存量已经达到9521万吨,同比增加2341万吨,其中澳矿库存高达3790万吨,同比增加1255万吨,增长了49.5%,占同期港口库存增量的53.6%,同期进口澳矿增加了1515万吨,库存积累的风险越来越大。
2011年和2012年世界经济已经陷入金融债务危机中。国际经济疲软和动荡，欧美粗钢产量至今没有恢复到2008年的危机以前水平。由于欧美债务危机不断，明年欧美经济仍在疲软中动荡，钢材市场的疲软导致国际铁矿石市场即使2012年也将陷入过剩局面。同时，国际海运市场受国际
贸易低迷影响，海运费至少明年仍将在低谷中徘徊。很难演绎海运费大幅涨价推升铁矿石价格上涨的闹剧。铁矿石价格缓缓回落的大趋势已经形成。
目前有人担心国际、国内铁矿石投资大幅增加，似乎未来铁矿石价格要大幅下跌，投资风险很大。
其实这里有很大的认识误区。其一是：尽管世界在2011年再次陷入金融危机，但是欧美债务问题是个体制问题，短期内任何拯救措施都是治标不治本。美元流动性过剩和欧美债务危机频繁演绎，决定了大宗商品价格高位风险震荡和抗通胀将是一场持久战。如果世界南、北经济不能实现协调发展，金融债务危机会频繁发作。大宗商品价格，特别是资源类产品价格，包括铁矿石价格将高位震荡。这一点已经从2011年的世界经济中看得很清楚。
其二是：未来三大矿操纵铁矿石价格的能力也不断减弱。问题是三大矿仍保持较强的垄断供货模式，尽管由于未来过剩可能会出现铁矿石价格的短期下跌，但是三大矿和其它矿山企业都会根据价格调控铁矿石产量。铁矿石减产容易，一旦供需关系平衡，三大矿的垄断地位会再次推高铁矿石的价格。这就决定了未来铁矿石资源市场长期价格演变大趋势必然是伴随通胀形势演绎价格的居高不下。
伴随这种历史性的演变大趋势，钢铁企业需要清楚：一切变化刚刚开始，而最终具有决定意义的仍是中国钢铁企业是否也拥有较多的国际权益矿和铁矿石市场的战略调控力，这才是把握未来竞争主动权的核心。只要钢铁企业没有掌握国际铁矿石市场战略调控能力，钢铁企业很难有好的利润经营业绩。
就全球而言，资源类产品价格总体是升高的趋势。而目前的国际金融债务风险增加，许多大宗商品价格回落，更有许多国家经济发展缓慢。尽管风险很大，毕竟这是进行国际投资的机会。我们主张优势企业，其中包括民营和国有企业，甚至在跨国经营中也包括所在国的国际企业资本参股。联合成立股份制国际投资公司。实现公司化规范运作。考虑行业和大区域因素，中国需要未来做强行业的国际投资公司要有几十个。而不是现在的只有两个国投公司。这里既有公司运行机制、投资风险共担问题，也有市场需求适应问题。毕竟3万亿外汇储备要逐步转换成国际投资已经为越来越多的国人所认识。三井商社能办成掌控全球一半以上散货轮市场。中国仅铁矿石、煤炭年度运输量就达8亿吨，而中国远洋运输集团却不能做强的体制和机制上的原因就在这里。
面对3.2万亿美元债务长期风险问题，有关专家提出了许多有价值的建议。我在这篇文章张提出“应对全球通胀，经济疲软和金融风险需要变美元储备为国际实业投资资产”。提出应将3.2万亿美元债务储备逐步转变成国际实业资产投资。2010年中国海外投资年率上升22%，达688亿美元。2010年中国对外直接投资占全球当年流量的5.2％，是全球第五大投资国家。截至到2010年，我国对外投资总规模达到3172亿美元。不过仅占2010年全球累计对外投资的1.6％，还不及美国2010年一年的对外投资3200亿美元。美国人正在印钞，把美元变成国际投资资产，而中国却不断增加美元储备。无论包括钢铁产业链安全，还是中国企业的发展阶段，无论发展中国家经济崛起引发国际经济格局的未来演变趋势，还是抵抗长期的金融通胀风险，都需要有实力的中国企业转变经济增长方式，实施走出去的发展战略。要把3.2万亿美元转换成支持中国企业走出去创业发展的国际投资资产。这对中国经济和人民币走强世界的影响是深远的。
当铁矿石市场由年度协议变季度和月度协议，由协议矿变现货矿，价格由随钢价波动变成独立推升铁矿石价格上涨，使钢铁企业变成微利的严峻时期，我曾经在文章中写过：铁矿石市场严峻形势都有一个时期的时代阶段烙印。随着钢铁企业国际权益矿的增强和国内需求增幅减弱，铁矿石较长期协议矿还会恢复起来。这毕竟符合矿山和钢铁企业长期稳定经营的需要。实际上这种微妙的变化已经开始发生了。由于今年三季度铁矿石价格处于高位，因此按三季度的价格指数制定的四季度协议矿价形成了倒挂。迫于市场压力，三大矿山不得不按市场价来确定协议矿价，使原来推崇的指数定价系统不得不草草收场。如果铁矿石市场竞争激烈，恢复半年期协议都是有可能发生的。
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海运费7月飙升 集装箱价格的上涨是罪魁祸首
&&作者：中国船舶网
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核心提示：7月14日下午5点,申延还在广州港口口岸,周旋于货代公司、船运公司、物流拖车公司之间,“明天开始海运费还要大幅上涨,公司要抢着
&&& &7月14日下午5点,申延还在广州港口口岸,周旋于货代公司、船运公司、物流拖车公司之间,“明天开始海运费还要大幅上涨,公司要抢着出货,现在不管有多少,尽可能全部出掉。”申说。
&&&& 申所在的外贸公司主要是出口运动品牌服装、鞋和背包。当日,从广州到乔治敦港口的海运费为20GP（普柜）的4200美元,40GP的6450美元,40HQ（高柜）6650美元,该价格有效期到7月15日。
&&&& “海运费暴涨太快,公司都来不及反应,这样涨产品哪里还有利润？”申说。但是抱怨的不仅仅是出口商,船运公司也表示获益并不大,“集装箱价格的上涨是罪魁祸首。”某船运公司员工说。
&&&& 船运公司在度过漫长的外贸低迷期后,上半年集装箱运输迎来了超预期的好光景。出口贸易商、船运公司、集装箱企业谁可以分得更多？
&&&& 疯狂的海运费
&&&& 6月,申延就收到来自中远航运、马士基等多家航运公司的运费涨价通知单。“前期运价水平偏低的船运公司在本月初已经上调了运价,7月15日后开始加收旺季附加费,额度在200美元/TEU的水平。”申说。
&&&& 记者从亚洲、澳洲运价协议组织(AADA)了解到,自7月15日起,从日本、韩国、中国大陆、台湾及香港至澳大利亚的货运运价增收每20普柜250美元及每40普柜500美元。自9月15日起,上述航线的运价再次增收每20普柜250美元及每40普柜500美元。自10月15日起,这一运价再增收每20普柜250美元和每40普柜500美元。
&&&& 涨价潮始于今年年初,根据中国国际海运网的监测显示,年初到7月中旬,集装箱海运价格综合指数从不到700点上涨到了1600关口,涨幅已经高达220%多!
&&&& 运力紧张是导致价格上涨的首要因素。北美航线的船公司除了新开航线以外,还频频加开加班船。据业内人士透露,马士基航运已经由于货箱不足,不得不拒绝接受部分业务。
&&&& 记者从广州、深圳、厦门、上海等多个口岸订舱中心了解到,欧地线、东南亚航线、中东线、南美线都在上调价格,且舱位紧张;只有红海线和澳洲线相对充足。
&&&& 因此,几乎所有船运公司对后市较为乐观,除了提高运价,各船运公司还开始筹划旺季附加费的征收。AADA成员船公司就已经决定,自7月至10月期间分期递增性地增加运价和旺季附加费,每次征收300美元到600美元不等。据香港付货人协会表示,附加费额度几乎已经创下历年最高纪录。
&&&& 该组织表示,此次上调的运价和加收的附加费将面向所有从日本、韩国、中国、台湾及香港运至澳大利亚港口和口岸的货物收取。除按照现行市场费率外,附加费的收取还将以装运时所需的附加费为准。
&&&& 而AADA涵盖了14家从事东亚和北亚至澳大利亚航运业务的船公司,包括中海集运、中远、马士基、现代、韩进、川崎等主要的国际船运公司。
&&&& 今年以来集装箱航运市场表现相当抢眼。根据欧洲西伯里航运产业集团的统计,2009年3月,闲置的大型集装箱船舶超过80艘。而今年年初开始不断降低,到6月底,全球单船运力5000标箱以上的大型集装箱船舶仍然处于闲置停航状态的不会超过20艘。
&&&& 中国船舶工业经济研究中心产业分析师梁志勇认为,即使满负荷运载,目前的运力仍然低于两年前的水平。
&&&& 2008年4季度至今年6月期间,全球船舶拆解老旧船舶2057艘、5786万载重吨,一定程度上削减了过剩的存量运力。此外,船运公司采取部分措施以降低运力:如约44%的集装箱船国际航线采取了减速航行,以便吸纳闲置的存量运力;此外全球手持船舶订单的20%被推迟交付,通过延迟接船以便控制新增运力的投放。
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上海凯冶金属制品有限公司
青岛鸣航船舶服务公司深圳办事处
上海嘉椋特殊钢有限公司
上海铭进特殊钢有限公司煤炭行业周报：需求旺盛促使海运费暴涨,炼焦煤价格如期大幅上涨
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12:26来源：巨灵信息
本期投资提示：发改委近期又放松部分矿井限产措施，这是可以理解并必须的。276天限产的目的就是为了在去产能完成之前进行行业托底。8月底以来去产能开始加速，如果不逐步放松276天限产将可能导致之后无煤可用。同时，市场之前担心的发改委希望动力煤价格不超过500的预期，随着神华等大企业10月份月度价格达到548元而不攻自破，验证了发改委关注点是量而不是价格.本周动力煤价格受铁路、港口杂费上调影响，继续大幅上涨，炼焦煤价格进入快速上涨通道，炼焦煤价格超预期逻辑不断得到验证。尤其进口焦煤如期大幅上涨，澳洲焦煤离岸价格已经达230美元，远高于国内价格形成倒挂，预计国内将大幅减少进口，因此10月份煤炭进口将大幅下滑。将带动国内产煤补涨，全国焦煤涨幅将拉大。关注炼焦煤价格超预期上涨，重点推荐潞安环能、西山煤电、冀源、阳泉煤业、陕西煤业、兰花科创六家煤炭公司。另外推荐从事不良资产处置具有煤炭背景的不良资产处置公司海德股份。
重要信息回顾：
季节性需求发力，关注炼焦煤价格超预期上涨：随着季节性需求发力，以及煤价上涨的预期影响，电厂采购积极性明显增加，煤炭需求增长明显，环渤海地区动力煤交易价格再次呈现上行趋势。随着国内大型煤炭企业上调10旬度售价，动力煤上涨趋势已定。而受动力煤价格上涨带动作用，近期炼焦煤价格呈现大幅上涨趋势，无烟煤、喷吹煤价格不断，重点关注炼焦煤价格超预期上涨。
布伦特原油价格环比上涨：布伦特原油现货价格上涨1.22美元/桶至52.26美元/桶，涨幅2.40%。截至10月7日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值2.48，环比上涨0.03点，环比涨幅1.36%。国际油价与国内煤价比值2.39，环比上涨0.13点，环比涨幅5.59%。
供给偏紧，调入调出量环比下降：本周秦港煤炭日均调入量41.93万吨/日，降幅7.56%；日均调出量41.57万吨/日，降幅0.95%。秦港库存355万吨，环比下降10.5万吨，降幅2.87%。广州港煤炭库存246.90万吨，环比上升18万吨，升幅7.68%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共37艘，较上周增加7艘；预到船舶日均17艘，较上周增加1艘。本周港口吞吐量环比小幅回落。10月份陆续进入冬储煤季节，煤炭需求旺季来临，下游采购积极性将会明显提高。
电厂库存持稳态运行，煤耗小幅上涨：六大电厂日均耗煤环比上升1.26万吨至53.27万吨/日，环比上升2.42%。六大电厂库存环比下降4.19万吨至1231.93万吨，降幅0.34%；存煤可用天数下降0.64天至23.13天。经过电厂一轮积极采购，电厂煤炭库存可用天数略有增加。受煤价上涨预期影响，各大电厂采购积极性增强。
国内海运费暴涨，船舶供给紧张：截至10月14日，国内主要航线平均海运费环比上涨16.42元/吨，涨幅62.94%，报收42.50元/吨。截至10月7日，澳洲-中国煤炭海运费(载重15万吨)环比上涨0.63美元/吨至6.19美元/吨，涨幅11.36%。冬储煤需求旺季来临，船运市场需求将持续增加，当前“船少货多”的现象使得运价较为坚挺，且船东有意抬高价格以试探货主对运价的接受程度，导致海运费暴涨。申万宏源集团股份有限公司
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