美国上市公司数量&总共5480只
股市扩容！又没有增量资金进入。股市能不跌吗？
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　　以股票数量而论，如今即使不计算香港和台湾股市，仅大陆股市股票就已超越美国股市，跃居全球第一了。
　　在此前，美国的股票数量领先全球。但截至日，纽约交易所上市公司股票数量为2505只，美国证券交易所有274只，总计2779只股票。而中国沪深两市股票总计为2972只，超过美国两大交易所193只。美国纳斯达克股票数量为2701只，中国新三板股票有9599只，超过前者6898只。
　　至此，全球证券市场，股票数量最多的国家第一是中国，第二是美国。见下表：
　　中国股市最早起步于1990年。1990年12月，上海证券交易所、深圳证券交易所开业。1991年，上海证交所共有8只上市股票，25家会员;深圳证交所共有6只上市股票，15家会员。在证券市场形成初期，由于一些股票的分红派息方案优厚，远高于银行利息，投资者积极介入，加上当时股份制企业数量较少、股票发行数量有限，大量的投资者涌向深圳和上海购买股票，期间还发生了“8.10事件”。
　　从当年的一票难求到现在全部股票加起来12571只，中国证券市场只走了26年。
　　美国证券市场以纽交所为起点，则已有224年历史。
　　8年间7000只美股退市
　　中国股市股票数量何以如此快速超过美国?主要原因在于退市制度。
　　中国股市成立26年来，据有关统计，大约有69只股票退市。而在市场稳定以后，IPO几乎天天都有。每年大约有200只股票IPO进入A股，更有几千家公司上新三板挂牌。退市少而上市多，公司亏损两年才需要ST，三年亏损还可以*ST在股市上再赖一年，自然中国股市股票数量持续高速增长。
　　而美国股市退市的股票每年都以百计。据有关资料，1994年底，纽约交易所上市公司首次突破2000家，达到2128家。1999年底，纽约交易所上市公司数首破3000家，达到3025家。随后，纽约交易所上市公司数量开始逐年减少，从年的新一轮世界性大牛市一直到今天，纽约交易所上市公司数大体维持在2000家左右。
　　1995年底，纳斯达克上市公司数首破5000家，达5127家。1996年底，纳斯达克上市公司数创下历史最高记录，达5556家。随后，纳斯达克上市公司数开始逐年减少，从年大牛市至今，一直稳定在3000家左右。
　　1995年至2002年的8年间是美国股市从极盛走向平稳的重大转折时期，其间经历了2000年前后网络泡沫破灭以及2001年“9·11”恐怖事件带来的巨大冲击。在这大牛大熊的8年间，美国股市共有7000多家上市公司退市，创下股市发展史上的退市记录之最。
　　根据7000多家退市公司的不同情况分析，退市原因大体可区分为三类：一是因并购或私有化原因自动、自主退市;二是因达不到持续挂牌的财务标准或市场化标准而被迫、被动退市;三是因法人过失或违法行为导致退市。
　　十分巧合的是，在纳斯达克每年退市的公司中，恰好有一半是自动、自主退市，另一半则是被迫、被动退市(含违法犯罪)。然而，在纽约交易所每年退市的公司中，自动退市与被动退市的比例大约为3：1。
　　在被动、被迫退市中，纽约交易所公司退市的前三位主要原因是：市值退市、股价退市、破产退市。与纽约交易所有所不同的是，纳斯达克被动、被迫退市的前三位主要原因是：股价退市、净资产或净利润退市、破产退市。
　　这里值得我们高度关注的是：无论是纽约证交所，或是纳斯达克，在规则退市中，“1美元退市标准”所导致的被迫退市约占一半的比例。换句话讲，在纽约证交所349家规则退市公司中，约有170家是因为“1美元退市标准”而被迫退市的。同样，在纳斯达克规则退市的2096家公司中，约有1000家是因为“1美元退市标准”而被迫退市的。
　　美国股市的市场化程度极高，股票留还是退，很多是投资者“用手投票”或“用脚投票”的结果。股价退市标准和市值退市标准成为美国股市退市制度的最重要组成部分，这也是美国退市制度的最大特色。
　　美国股市在两百多年的发展中，股票数量经历了由少到多，继而由多变少，最终维持在一个大致稳定的数量级。根据美国耶鲁法学院麦西教授对美股退市多年来的跟踪研究，近年来，纽约证交所(美国主板)上市公司数大体维持在2000家左右，纳斯达克(美国创业板)上市公司数则大体维持在3000家左右，从上市公司数来看，这也许是一个成熟市场的适度规模。因为纽约证交所每年有大约100至300家新公司IPO，但同时也有大约100至300家公司退市。同样的，纳斯达克每年有大约300至500家新公司IPO，但同时也有大约300至500家公司退市，呈现出“上市”与“退市”的均衡状态。
　　反过来可以说，中国股市仍处于单向扩张的过程中。
　　中国股市市值全球第二
　　中国股市全球最大，仅指股票数量而言。就市值而言，美国股市仍大过中国股市(没计算香港和台湾股市)。彭博通讯社2016年10月中旬统计的数据，排名前五的交易所分别为：
　　根据这份数据计算，中国的沪深股市市值加起来等于78840亿美元，仅为纽约交易所股票市值的42.64%(如果算上美国交易所，这个比例更低)。至于新三板市值目前约为3.5万亿元人民币(约5200亿美元)，不及纳斯达克的十分之一。
　　不过，中国股市总市值已经超过了日本股市，居全球第二，应该是没有问题的。
　　又根据彭博社的统计报告，2015年各国股票总市值占全球总市值的比重，中国已经占10.92%，低于美国的36.62%，高于日本的7.7%，也是位居第二。
　　从统计时间到现在，中国股市总体下跌，而美国股市总体向上，数字肯定有变，但差距不会缩小。
　　股票数量第一而股市市值第二，这就是目前中国股市在全球的地位。
　　中国股市与美国股市不仅交易制度差别很大，二级市场的表现也有多项指标超过美国。简而言之有三条：日成交额超过美国，换手率超过美国，流动性超过美国。
　　日成交额，中国股市2015年6月初的总成交额超过2万亿元人民币，而美国股市最高日成交额也就是1.3万亿元人民币。
　　中国股市的年换手率全球第一。根据瑞士信贷对2014年全球股市的统计，中国股市年平均换手率约为190%，世界第一。美国股市约为96%，居第八位。
　　由于成交额大，差不多是美国的两倍，且股市市值不到美国股市市值的一半，因此中国股市上的股票活跃度、流动性高于美国。流动性高，则卖容易买也容易，容易成交。美国则不然，非明星股票不好卖、不那么好买。因此，中概股近年纷纷回归A股，非因美国股市估值低，而因流通性较差。
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2015年报数据解读美国第一大养老上市公司Brookdale（连载一）
前言引用上市公司数据对养老公司进行数据分析与行业横向比较，对了解一家公司业务与发展具有重要意义。我国养老产业刚刚起步，尚未有以养老为主业的上市公司出现，因此对行业缺乏可参照数据。美国养老产业发展多年，形成了宝贵的数据积累。数据中包含的多种养老业态，在今天的中国都纷纷出现。。。上篇，我们介绍了美国排名前五的养老服务上市公司的经营情况。其中引用的数据，是截止到日的财务数据。我们继续追踪了这些上市公司最新发布的年报数据，进行解读分析，接下来的几期，将连续介绍目前排名位列美国第一的养老服务类上市公司Brookdale Senior Living, Inc.（以下简称Brookdale）的相关情况。希望对展望我国养老产业的业务发展、产业模式有借鉴意义。& &&所有数据基于公司发布的 日上市公司年报数据计算并分析。（2015年全年完整版年报数据尚未公布，此为2015年4季度发布的全年累计数据，其中向股东披露的业务经营状况分析数据较多，财务数据相对较少。）&参考汇率：美元：人民币=6.5：1公司概况Brookdale 是美国长者居住社区运营服务商的领导品牌，面向长者居住提供高品质的定制化房屋建造和运营管理服务。截至2015年，共有四类社区产品——独立居住社区（IndependentLiving Communities）协助居住社区（Assisted LivingCommunities）阿尔茨海默症照料社区（Dementia-CareCommunities）持续照料退休中心（Continuing CareRetirement Centers 简称CCRCs）数量共计1123个社区，遍及全美47个州，服务接近10.8万居民。同时，提供包括出院医疗服务、家庭健康服务以及其他个性化养老服务在内的一系列辅助服务。&公司年报披露，2014年7月31日，公司完成了对上篇中提到的2012年排名前五之一的上市公司Emeritus SeniorLiving, Inc.的收购。这次收购之后，Brookdale的规模增长将近一倍。从上篇分析可以看到，Emeritus公司是五家上市公司中最典型的高负债重资产经营公司，作者推测，也许正是因为其这种特性，使得经营状况向资不抵债发展，以致被Brookdale收购。后面的连载中，将详细为大家介绍收购Emeritus前后，Brookdale的相关财务数据。&同时，公司年报披露，2014年8月29日，公司完成了对养老相关公司HCP, Inc.的合资公司事宜。随之，公司将其除了两家CCRCs社区之外，所有的CCRCs的“入门费收入”，记在了HCP公司的合资公司，并且未计入Brookdale的合并报表。在后面的分析中，我们将看到Brookdale的年报中，已经没有“入门费”这项收入体现。&公司股价图一：Brookdale 2015年全年股价走势图二：Brookdale年，五年来相比标普500等指数的走势公司总体财务数据表一从表一可以看出：公司租赁经营的物业数量要多于自有产权的物业；公司托管经营的社区数量相对自有和租赁经营的物业要少。自有和租赁经营的社区的单元数量大概平均都在80多套；托管的社区单元数量平均约为160多套。从单元数量占比与所带来收入占比相对应比较来看，租赁物业的经营收入相对要更高，其次是自有物业，当然托管物业的收入占比较低。从收入比例来看，来源于社区物业的居住性收入约占总体收入的87.5%，辅助服务收入占比11%，管理费占比最低1.4%。&表二从表二可以看出：几种社区类型中，协助照料社区数量最多，接近80%；说明对这种业态的居住社区需求的老人数量最多。从每个社区包括的居住单元数量来看，CCRCs的平均单元数最高，约为237套，退休中心约为180套，协助照料社区的单体规模最小，约为65套。从单元数量占比与所带来收入占比相对应比较来看，协助照料社区带来的经营收入较高，其次是CCRCs，然后是退休社区。协助照料社区的收入占比最高，约为60%。公司每股净收益1.72美金，加上收购Emeritus调整后的每股净收益为2.4美金。&下一篇，将继续为大家解读Brookdale截至2015年12月31日的各项收入、毛利、入住率、收费等经营情况。相关内容浅谈养老机构的盈利测算 &系列连载6010&对养老机构盈利测算理解的三个误区6011 养老机构盈利测算与经营预算的关系6012 养老机构收入、成本、费用的结构6013 养老机构核算的关键指标6015 养老机构主要收费模式6016 从美国养老地产发展看“会员制”收费6018 美国养老地产开发商、运营商、投资商的合作模式6019 我国养老机构委托管理（外包）模式实例的分享6031 管理费如何定价是委托管理的核心6062 美国五大养老服务上市公司的财务分析6063 2015年报数据解读美国第一大养老上市公司Brookdale （连载一）
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　　12月16日，我会按法定程序核准了11家企业的首发申请，其中，上交所5家(中国科技出版传媒股份有限公司、上海凯众材料科技股份有限公司、东莞市华立实业股份有限公司、杰克缝纫机股份有限公司、浙江荣晟环保纸业股份有限公司)，深交所中小板2家(广东翔鹭钨业股份有限公司、广州视源电子科技股份有限公司)，创业板4家(天津利安隆新材料股份有限公司、北京新雷能科技股份有限公司、湖南华凯文化创意股份有限公司、欧普康视科技股份有限公司).　　本次将有东莞市华立实业股份有限公司、上海凯众材料科技股份有限公司、欧普康视科技股份有限公司等3家公司直接定价发行。　　上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。　　上述11家企业的筹资总额将不超过50亿元。　　相关报道&&&　　　　　　
转载：据著名经济学博客Marginal Revolution，过去20年，美国上市公司的数量减少了近一半（从家下降到家），降幅非常显著。如今美国公司的数量还不及20世纪70年代初期的数量，而当时的美国实际GDP仅相当于今天的1/3。这一现象已经成为了一种常见的模式，并影响到了美国90%以上的行业。Grullon, Larkin 和Michaely三位学者发表论文称，美国公司的总数量下降幅度远低于上市公司，部分原因可能是上市公司受到法律约束，如萨班斯-奥克斯利法案（Sarbanes-Oxley Act）。但美国公司总数也有小幅下滑，以及市场集中度上升意味着市场竞争可能已经下降。而美国总统经济顾问委员会(Council of Economic Advisers)报告认为，市场集中程度更高了，同时行业利润也增加了。
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A股目前总市值早已超越日本 仅次于美国
16:35:17来源：解放日报编辑：fangbiao
摘要：市场也迎来久违的人气，A股每周新开账户更是创下近百万的新纪录。高涨的人气、充裕的资金、天量的成交，也让A股总市值一举超越日本，仅次于美国。
今天市场将迎来2014年最后一个交易日。回顾今年的市场，尽管经济面不甚乐观，但A股却触底反弹一举摘掉&熊&冠全球之帽：从上半年沪指2000点时的摇摇欲坠，到月线六连阳站上3200点高位，沪指在一片惊呼中肆意上扬，送出千点&大红包&;从沪深两市成交每日仅千亿元，到超越万亿元的成交天量，让&有钱就是任性&成为A股的流行词。
市场也迎来久违的人气，A股每周新开账户更是创下近百万的新纪录。高涨的人气、充裕的资金、天量的成交，也让A股总市值一举超越日本，仅次于美国。
开门&绿&中积攒回暖底气
2014年首个交易日沪深两市开门即&绿&，沪指险守2100点。此后，在发行重启等利空刺激下一度失守2000点;3月12日，沪指盘中又一举击穿1980点。
A股犹如一只懒散的&大熊&一直低位徘徊。市场看空声音甚嚣尘上，安信证券甚至在3月31日发布题为《春来股市绿如蓝》策略报告，判断小市值黑马股已经成为资金撤不出的孤岛，中国股市将出现踩踏效应。
市场回暖底气或许就在看空中悄悄积攒。5月9日，国务院发布促进资本市场健康发展的&新国九条&，成为最大的刺激。这是自2004年1月以来，国务院第二次以红头文件形式出台的资本市场纲领性文件。
随后A股在7月完成筑底，从7月22日2050点启动反弹，连续上拉，一直到11月21日上涨至2500点附近，成功实现&牛熊换挡&。之后，随着央行宣布自11月22日降息的消息，仅仅11个交易日，12月8日A股再次站上3000点。
沪港通激活蓝筹
从此轮上涨态势看，资本市场改革带来的信心，无疑是最大推动力，大盘蓝筹担当了拉动A股的&牛头&。
11月17日，联通沪港两地证券市场的沪港通正式通车，标志着中国资本市场的国际化进程进入新时代，这也为A股转向牛市奠定基础。大盘是境外投资者投资主要标的，随着境外成熟投资者的介入，A股市场的炒小、炒差的操作风格在悄悄变化。沪港通开启以来，虽不及预期，但其投资风格的&鲶鱼效应&已经显现。
与此同时，被称为史上最严的退市制度正式实施，明确将建立重大违法公司强制退市制度。新版退市制度，使A股&害群之马&无处藏身，增强了投资者的信心，对于整个市场的价值体系重估影响重大。
从常备借贷便利(SLF)放水、两次定向降准、宣布降息，再到上周末387号文调整银行业存款口径，央行这一年为推动A股的上涨也是&蛮拼的&。
26家报告仅1家看空
实现牛熊转换的A股，摆脱了连续四年全球垫底的尴尬。截至12月30日，沪指全年49.69%的涨幅领跑全球各主要股指。同时，A股还缔造一项全新记录，12月5日A股单日成交首破万亿元，此后又创下单日1.26万亿元的历史纪录。据统计，今年两市全年成交有望达到75万亿元，这将成为A股有史以来成交量最大的一年。
相关数据显示，截至日，沪市总市值为亿元，流通市值为亿元; 深市总市值为亿元，流通市值为95132.83亿元，两市总市值超过36万亿，达到惊人的亿元，跃居全球第二大股市。
对于明年的市场，东方财富网统计26家券商的2015年报告显示，20家券商看多，5家谨慎看平，仅有1家看空。
值得警惕的是，不少投资者在此轮牛市中&赚了指数赔了钱&。2015年，A股投资者或许更应该积极投身大盘蓝筹，不要再以的思维看待市场。
不懂&新常态&牛市才亏钱
&满仓踏空&、&涨停跑输&，这些股市新词，反映了当下股民的无奈。不少人感叹：&为何牛市的我不是躲在被窝数钱，而是偷偷在墙角抹泪?&其实，市场还是那个市场，还是那些股票，关键是没有牵住牛市的&牛鼻子&，没有适应A股市场当下的&新常态&。
上周五，沪指再次站上3100点。然而，指数大涨赚钱依然困难。如果说从2200点到2800点，让不少投资者&满仓踏空&，那么从2800点到3100点，则让更多投资者进一步变成&满仓套牢&。这就是所谓的&二八现象&，20%的拉动了整个大盘节节飙升，但80%的则集体沉沦。上周二，市场拼命试图扭转&二八&局面，但仅维持一日便告失败。
从本轮牛市轨迹看，银行、券商、有色、建筑等是主发动机，启动并带动指数一路上行。如今，A股股价基本在此轮上涨中实现翻番，银行股也基本告别&破净&魔咒，而&两桶油&更是罕见出现多次同时涨停或大涨行情。
这两年，与一直萎靡不振的蓝筹股相比，中小市值的等股票备受中小投资者追捧，去年主板跌跌不休。创业板却高歌猛进，让不少股民尝到甜头，认为在A股市场做股票就是要玩小，就是要玩概念。面对久违的牛市，中小投资者没有做好准备，依然延续惯有思路和手法。特别是&炒新&、&炒小&、&炒短&、&炒差&的四炒之风，依然未改。
一个基本事实是，当前中小市值的创业板整体静态已经高达70倍，而主板不足20倍。如果一味脱离基本面，空谈概念，一味炒小，总归会吃到苦头。
随着中国经济进入新常态，中国股市一样呈现出新常态。其中，中国市场将进入一轮牛市已成为共识。但怎样抓住牛鼻子，踩准阶段性牛头?从牛市规律看，一般分为三个阶段：估值恢复阶段，一般周期性蓝筹股领涨;经济见底阶段，上市公司业绩反转，市场热点围绕业绩成长性，中小盘股会有较大涨幅;三是完全复苏阶段，市场热点转向以业绩为依托的上市公司，全面上涨。
从目前的市场格局看，牛市应正处第一阶段。中小股民低头，更应抬头看路，理清股市的大格局，才能避免&涨停跑输&的尴尬。当然，具体策略还得从持有的股票入手，认真分析持有的股票究竟是否值这个价，一切脱离上市公司基本面的投资，都是盲目的。
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