发行可转换债券对公司股票价格有哪些影响
摘 要 对我国上市公司发行可转换债券对股票价格的影响进行了实证分析,结果发现:上市公司发布发行可转换债券公告后,二级市场股票价格显著上升,说明投资者青睐可转换债券.回归研究表明,发行可转换债券宣告效应与发行公司的公司规模,可转换债券发行规模以及宣告期间重大事件的公布呈显著正相关.
关键词 可转换债券;股票价格;累计超额收益率&&
发行可转换债券(以下简称可转债)是上市公司一种重要的再融资方式,拟发行可转债对股票价格影响也是国外研究的重点,多数学者称之为宣告效应.国外学者主要分为两个研究方向,研究美国可转债市场和研究美国以外的可转债市场.前者大量研究表明拟发行可转债宣告会引起股票价格的下降.Dann和Mikkelson(1984)对132只可转债的研究表明2日(-1,0)累计超常回报为-2.31%.Mikkelson和Partch(1986)对25只可转债的研究表明2日累计超常回报为-1.39%.后者对日本、荷兰、英国的研究表明拟发行可转债宣告会引起股票价格的上升.Kang和Stulz(1996)对561只可转债的研究表明2日累计超常回报为0.83%.DeRoon和Veld(1995)对47只可转债的研究表明2日累计超常回报为0.61%.这种差异通常归为管理层的不同,或者是公司某些利好消息的影响.
我国自1992年发行第1只可转债以来,可转债市场并不活跃,所以国内学者大多在研究可转债定价问题,对于可转债宣告效应的实证研究很少.但到2002年可转债开始受到企业的重视,仅年就有18家公司发行可转债,又有10多家公司拟发行可转债.由于可转债的特性,使得可转债受到投资者的青睐.所以研究发行可转债宣告效应对完善我国证券市场具有一定的积极意义.本文对我国上市公司发行可转债宣告效应进行研究,并对影响二级市场股票价格变动的因素进行了分析.
1 数据和研究方法
1.1 样本选取和数据来源
1992年1月至2003年12月,国内共有23家公司在境内发行了可转债,其中南化转债和茂炼转债为未上市公司发行可转债,丝绸转债未上市前发行了一次可转债,上市之后又发行了一次可转债.为了考察宣告可转债发行时股票价格的反映,我们在选择样本时剔除了未上市公司发行可转债的情况,同时考虑到股票市场成熟度的问题,我们剔除了1992年首家发行转债的宝安公司.最终共获取样本数据20个,其中沪市12个、深市8个.
研究中相关的股价数据来源于分析家软件的历史数据.其他相关数据根据中国上市公司咨询网)及巨潮资讯网)公布的年度报告和可转债上市公告书上的有关信息整理而成.
1.2 样本特征
在本文所研究的时间窗口中,共有20家A股公司拟发行可转债,其基本发行特征如表1所示.拟发行可转债公司的公司规模用公司流通股股数乘以年末股价加上未流通股股数乘以年末股价的30%作为公司规模,从表1的数据可以看出公司规模没有太大的差异,最大值为23.03亿元,最小值为20.06亿元,均值为21.89,可以看出发行可转债的公司多为一些大中型公司.发行相对规模是指可转债发行规模与公司公告前市场价值之比,从表1中我们发现公司间在发行相对规模上有较大的差异,有的公司的发行规模既然达到公告前市场价值的48%,而均值仅为0.27,这将对公司的资本结构产生影响.公司间市场价值与账面价值之间之比也有较大的差异,最大值为1.63,而最小值仅为0.10,均值为0.934 8,用这一比率来代替公司成长性暗示了公司间发展前景有一定的差异.
1.3 研究方法
对于发行宣告效应的研究,我们定义发行宣告日(上市公司首次在公开媒体上(三大证券报)披露拟发行可转债的时间即为拟发行可转债宣告日)为基准日,如果发行宣告日是非交易日,则以宣告日后一个交易日为基准日,研究窗口选取公司公开发布发行意向的前20日和后20日,即[-20,20].
我们采用选取市场调整累计超额收益率来衡量发行可转债的市场表现.对于在上海和深圳上市的股票,我们分别选用上证综合指数和深圳成分指数作为可比基准(Benchmark),来衡量发行可转债后股票相对于整个市场组合的收益率.
对于研究的第i只发行可转债样本,其市场调整后的第t日的超额收益为:
其中,Pit1为第i只发行可转债样本第t日末的收盘价格,Pit0为第i只发行可转债样本第t日的开盘价格,Pmt1为相对应时期的市场收盘指数,Pmt0相对应时期的市场开盘指数.对于计算期(q,s)内,第i只发行可转债样本相对市场的累积超额收益率为:
2 研究结果
2.1 二级市场股价变动的整体描述
我们将进行了发行可转债公司的股票作为一个投资组合,表2给出了时间窗口[-20,20]内,样本组合的日超额收益率和累计超额收益率(列出了每5日的数据).
从表2中的数据可以看出,宣告日(第0日)前20个交易日到后20个交易日的日超额收益率围绕零轴波动,且多为正值,在宣告日(第0日)后,日超额收益率出现上升趋势,而研究期内的累计超额收益率在宣告日前呈负值,但在宣告日(第0日)后出现显著上升趋势,并且宣告日(第0日)后多为正值,第0日的累计超额收益率为0.26%,在第15日达到了最高点0.97%.研究结果与研究荷兰可转债学者De Roon和Veld(1995)的研究结果比较一致,但是这一结论与Dann和Mikkelson(1984)的研究结果正好相反.从表2可以看出,在发行可转债宣告日(第0日)后,累计超额收益率开始大于0,并且持续大于0,说明宣告发行可转债对二级市场股票有着较大的正面影响.由这一结果可以看出投资者对于可转债的发行是持乐观的态度,并且比较愿意对可转债进行投资.
&2.2 回归模型及回归结果
建立回归模型时,根据国外学者的模型以及我国的实际情况,考虑了如下的因素:
公司规模作为一个重要的解释变量,是信息不对称的代理变量.Stein(1992)认为公司越大对机构投资中分析员的水平要求越高,同时要接受投资者更详细的审查.在回归模型中用公司流通股股数乘以年末股价加上未流通股股数乘以年末股价的30%作为公司的市场价值,来代替公司规模.
发行规模作为另一个解释变量,价格压力理论认为股票供给增加的宣告将降低发行在外的股票的价格,越大的发现量就传递了越消极的信息,并引起股价的越大下降.Barclay和Litzenberger(1988)认为一个新证券的发行导致公司股票价格的下降与发行规模相关.在回归模型中,用相对规模即可转债发行规模与公告发行前公司市场价值之比代替发行规模.成熟公司有限的成长机会会给公司带来负面影响.实证研究中,Denis(1994)发现宣告回报与发行公司利润的成长机会具有正相关关系.在回归模型中,我们用q(Tobin)代替成长机会.
宣告期重大事件公告的发生对股票的价格有显著的影响.De Roon和Veld(1995)实证研究结果表明宣告效应与宣告期重大事件公告有显著正相关关系.回归模型中设置了宣告期重大事件公告虚拟变量,当公司在宣告期有重大事件公告时为1,无重大事件公告时为0,这里重大事件公告包括公司年报(或中报)的披露,公司股利分配政策的公布,公司筹集可转债后资金的资本性投资用途.
从实证结果表3可以看出,公司规模与二级市场收益率有很强的正相关关系,回归系数为0.532,在5%的水平下显著.由于公司规模作为信息不对称程度的代理变量,所以从股权这方面看,公司越大,信息不对称程度越大,投资者越谨慎,从而对二级市场带来不利影响.但是从债权方面看,公司规模越大,暗示公司还本付息的能力越强,投资者在投资时更倾向于投资大公司的债券.所以这一结果表明投资者在投资时更倾向于可转债债权的特性.发行规模也与二级市场收益率有很强的正相关关系,回归系数为0.550,在5%的水平下显著.和发行规模一样,如果投资者看重股权,那么发行规模越大意味着未来公司外部所有者将扩大,每股盈余会下降,所以发行规模与宣告效应将存在负相关的关系.但是如果投资者更看重债权,即更看重还本付息的能力,那么发行规模也许传递了一个信息,即发行规模越大,公司实力越强,同时公司对未来可转债转换成股票的信心越大.所以这一结果也表明投资者在投资时更倾向于债权.同时我们发现重大事件的公布对于二级市场收益率有正相关关系,回归系数为0.37,在10%水平下显著,说明了重大事件的公布对宣告效应有影响,也暗示了公司在宣告发行可转债时,如果同时释放一些利好消息会对投资者有一定的影响.例如宣告的同时公布筹集资金的投资方向,会增强投资者的信心.但是成长性与二级市场收益率没有显著的相关性,说明我国投资者对于发行公司的成长性并不敏感.从实证结果我们发现,发行公司的基本面越好,投资者越接受其发行可转债.
结合我国实际情况,发行可转债宣告之所以会引起二级市场股票价格上升,主要是因为发行公司大多为本行业的龙头企业,其基本面比较好,这些信息通过公司的公司规模,发行规模,宣告期重大事件公告表现了出来,增强了投资者投资的信心.同时还因为在我国再融资方式只有几种,但是由于增发新股和配股的公司良莠不齐,现有的制度不能对盈利等指标加以限制以及募集后没有有效的监控措施,使得广大投资者对其所募的巨额资金的投向以及众多的不确定性因素心存疑虑,从而阻止了投资者再向增发新股和配股公司投资的行为.相比较而言,可转债本身的特性使得投资者对其较为青睐.我们应该利用投资者对可转债的好感,大力发展可转债市场,使其发挥更大的作用,同时要完善相关的法律法规,约束发行公司,让可转债市场发挥最大的作用.
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论文代写qq:发行公司债券对股票有什么影响,是利好还是利空,会涨还是跌
来源：钱聚网
作者：炒股赚钱 人气： 发布时间：
摘要：如发的债息低于银行贷款就是利好，反之就构成压力。一般来说，能取得发债的公司还是相对优质的公司，在牛市环境下，任何事情都被看成利好。
现在市场上正在发行公司债券，请问发行公司债券对该公司股票有什么影响？对公司什么影响？是好还是坏？另外，我应该如何申购公司债券？
发行公司债券是公司融资的一种形式，对该公司股票一般没有直接影响。但若融资用途投向公司业务，并能够为公司带来新的利润或者扩大规模，公司债自然对该公司发展有利，因此公司债一般对公司是正面影响。
申购公司债券，网上资金申购按照现行新股资金申购上网发行业务模式办理，实行T+3日申购资金解冻。
发行债券，也是一种融资手段。
企业债相对股票来说，需要支付的是一定的利息。债券相对股票也享有优先赔付权利。债券的好处就是公司的股权不受影响（注，即不会增大股本）。
而如果通过增发股票融资的话，会稀释原股东的股权。
持股的人跟买不买债券没有任何关系的。没人要你必须去买。公司发行债券与股票的联系不是很紧密，至于影响其实也不是很大&&你持有该股票也可以不买债券，对你不会有任何影响。
总的来说，
1、要看该公司发行债券的目的，是为了扩大经营，还是弥补在经营上财务的漏洞。
2、如发的债息低于银行贷款就是利好，反之就构成压力。一般来说，能取得发债的公司还是相对优质的公司，在牛市环境下，任何事情都被看成利好。
责任编辑：炒股赚钱
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Ctrl+D&将本页面保存为书签，全面了解最新资讯，方便快捷。对于公司和投资者来说，可转债和股份这两种融资方式各有什么好处和坏处？
【SgtPepper的回答(25票)】:
笼统来说，可转债就是债券，具有债权融资相对于股权融资的大多数好处：
对企业来说，筹资成本低、保障股东控股权、债权人不能参与超利润分配等；
对投资者来说，投资风险相对较小、收入稳定性强、清偿顺序靠前；
但对于可转债这个特殊品种，“笼统来说”不具有实际意义了，因为可转债能够附加多种条款，各条款之间相互作用都会产生影响。
从设计上来说，可转债能发挥的作用太多了，企业可以让它强制转股，也可以让它八成转不了股，可以提供优厚的利息分配，也可以一毛不拔最后低价转股。
从投资者角度来说，可以先拿着稳定收益看目标公司是否值这个价钱，可以赌未来行权价大大低于市场价，也可以根据自己的现金流需求和发行公司商议利息、转股时间、转股价格等条款。
可转债最大的特点就是灵活。可转债是一种灵活性非常强的融资工具，拿出一个不知道条款的特例，特别是非上市公司发行的可转债，很难说出这个工具与股权融资比到底有什么优劣。股权融资还包括一般股和优先股，两者的差异也非常大。
可转债发行公司和投资者，也存在博弈，条款设计得越粗放，未来的不确定性就越大。只举一个例子。中投07年投资Morgan Stanley，购买了50亿美元可转债，年息9%，2年7个月后强制转股，转股价48美元。07年投资时，MS的股价大概70+，转股价定为48，折价30%，谁看都应该是一个稳妥而且可能占了便宜的价格。时间到了09年，强制转股的时候，MS股价26美元，行权价48美元。
再说的大一点，现代金融的发展已经到一定程度了，新型资本工具也陆续被国内企业采用，债权工具和股权工具的界限越来越不明显了，像永续债、优先股、可转债这些工具，一定条款（特别是回购条款）情况下的区别已经不大了，在会计处理下，优先股都有可能属于负债了。
如果画一个坐标，普通股在左边，一般债券在右边，这些新型资本工具很难依次排开了，不是线，而是饼了。对于这些新型资本工具，具体情况具体分析比较好。
【金戈的回答(7票)】:
可转债投资与直接相比对于投资者的风险更低。如果投资者和融资者对公司的估值或未来的风险的评估有较大偏差的时候，可以选用可转债投资。可转债相对而言是对投资人较有利的投资方式。投资者先期以债权形式投入企业，在达成某些目标后，投资者可以选择以某种约定好的价格将债权转变为股权。
关于利息：可选择的一种模式是定期支付利息。另一种模式是最终一次性支付利息，通常若未转股，需附带利息归还投资人。
债权人和股权人的区别：在偿还顺序上，债权人在股权人之前。
对企业而言，存在未来需偿还该笔债务的可能性。以lz举得京东为例，一旦京东出现重大动荡或未能以本轮投资人期待的速度达成目标的话，本次投资将面临被要求归还债务的风险。
【七言的回答(5票)】:
笼统来说，高新行业的具有很强增长空间的企业会优先选择股权融资，相反，一些庞大的传统行业比如基建，水泥，钢材等等企业的EPS并不高，往往选择债务融资。
另外一方面，股权融资的优势是不存在破产威胁，股权的期限是永续的，而且公司也没有义务发放股利，因此不存在债务融资带来的破产威胁——如果到期时无法支付利息或者本金偿还即面临破产。
而相应的债务投资的一个明显优点即是，支付的利息可以算作成本之一，即可以抵税，因此面临大额税收的企业确实有倾向使用债务融资。
【chenjoe的回答(1票)】:
可转作为一种灵活的融资方式其实在国外是相当受欢迎的，但是由于在国内缺乏大量拥有正规投资思维体系的对冲基金做可转套利，深入点说，同时在制度上也缺乏合理的卖空机制，导致对可转需求最大的“多空套利”这块无法顺利成长。以下是回答：
可转证券大概分成这两个种类，选择性可转和强制性可转，之所以这样分是因为从投资者和评级机构考虑，这两者的性质偏向是不同的，选择性可转一般会被当做债务融资，而强制性可转会被当做权益性融资考虑。那么要分清可转和股票证券之间的区别，可以先参考如下债务和权益融资的区别：
权益融资优点：1.扩大股东基础，增加融资来源和分散融资风险；
2:增强资产负债表从而获得更高的评级；
3:更高的评级带来未来更低的资本成本和商誉价值。
缺点：1.权益融资的综合成本高于债务融资（分红、股息、增发相关的其他成本）；
2.股权稀释；
3:往往引起每股收益(EPS）下降，对当前股价影响较大。
债务融资优点：1:成本可控且单一；
2:不稀释股权，不会引起每股收益（EPS）下降；
缺点：1:会削弱公司的资产负债表，降低财务弹性；
2:影响评级从而增加日后的资本成本。
注：在选择哪种方式发行的时候，并不只看发行方式的优缺点，实际上，首先必须考虑的是增加融资后对企业流动性、现金利息保障倍数、债务杠杆的影响，再综合资本成本、评级机构、第三方研究院、管理层意见等各种要素进行选择。
一：选择性可转的基本特点和上述债务融资类似，但是又有自己的特点，大致可将其分为两类：
⑴付息选择性可转： 定期支付利息，在转换成相对应的股票之前，享有和债务融资相同的特点，但更具灵活性，可以视公司具体前景而定，选择是否需要转换为股份来增加对公司未来的看好（满足转换溢价的前提下）；
⑵零息选择性可转：不定期支付利息，但会在到期日用本金增加的方式赎回证券，和零息国债类似。这种证券的特点首先是税务方面的，由于不是定期支付利息，因此投资者没有资本税的困扰，且每年隐形利息累计到本金增加的部分也不用补交，但是这部分需要交纳所得税，因此适合在这方面有税收优惠的投资者（某些特殊机构投资者）。
但零息可转证券也有他的一个明显缺点，那就是风险暴露，由于不是定期支付，因此所有的本金及增加部分的风险暴露都集中在到期时。
二：接下来是另一个大类，强制可转：
强制可转换证券一般会被看做普通股的替代品，因此他的特点可参考权益性融资的优缺点，那么在此基础上呢，也会有一些不同的地方。
1：强制可转虽然承担了和普通股一样的下跌风险，但在股价上升时，并没有相同的收益（根据可转协议，在上下限区间以内，投资者可转换的普通股股数=可转发行数量*（发行日股价/到期日股价），在这个区间波动的话，总体的收益是不变的，只有当到期日的股价超出或者跌破上下限时，才有额外的亏损和收益）；
2：强制可转在一定程度上减少了融资成本，如上方框内所说，假设A公司准备融资1亿美元，证券发行日股价为25美元，而转换价格为31.25美元，那么到期日的话，A公司只需要支付320万股，但如果当时决定发行的是股份，则需要400万股。
【cherishling的回答(1票)】:
1提供了选择权就是未来股价上涨时的转换为股票权利
2如果没有转换为股票，则得到更少的利息
1提供了股价增长的利得，因为有风险所以成本比较高，即股价增长形成的差价比较多
2风险也比较高，股价下行时没有最低利息保障。
【王尘曦的回答(0票)】:
对于公司来说，可转债的成本要相对于发行股票要低一些，但是风险比较大，若是公司是处于高速发展，那么在股价上升的时候，可转债持有者会选择转换成股票。反之，会要求公司按期尝还，加大公司负担，降低公司价值。而股票筹资，公司不用偿还，无固定到期日，无利益，但是发行成本高，容易稀释股权。
的收益相对较低。而股票，追求高收益的同时必须面对高风险！
对于投资者来说，可转债相对保险，若公司后续发展好，那么投资者会选择转换成股票，反之，保持持有可转换债券。但是，可转债
【知乎用户的回答(0票)】:
投资人的游戏，对发行人好处不大，也就比普通的股权融资便宜一点，制度设计上主要还是保护债权人自己的。
可转债的设计与发行人的需求完全是背离的：发行人业务前景不明朗，需要股权融资时，投资人会选择债权。发行人业绩很好，需要债权融资的时候，投资人反而会选择行使股权。
【蜗牛的回答(0票)】:
可转债一般都是定向增发发不出去才做可转债的吧。
每个发可转债的公司都希望最后债转股吧，不然意义何在。
对于上市公司来说，这是比定增次之的做法，没办法，定增没人要，怕风险，退而求其次才发的可转债，行情不好就分点利息给投资者，行情好就转股，这钱就可以不用还了。对投资人来说，可转债的债性是个保险，进可攻，退可守；但是可转债的利息非常低。
发可转债对上市公司的好处：融资，低成本的融资，几乎0利息免费使用资金。 坏处：这是债，如果不能转股，到期后要还本金的。
可转债对于投资者的好处：行情好，相当于低价买了股票，最后涨了好多，没风险高收益；不好的地方在于，如果可转债的转股价格过高或者市场行情不好，资金使用效率非常低，近乎活期存款钱借给别人用。
股权融资对于上市公司来说，好处有：圈钱呗，圈了都是自己的。貌似没啥坏处吧，出卖股权算不算？
股权融资对于投资者来说：好处是，股票价格上涨呗，貌似好像也就这么个好处了。坏处是：如果股票价格下跌，亏钱呗，如果是定增的亏钱，你想卖还得等锁定期过了才能卖，挺高风险的一件事，说难听点，参与定增还不如直接二级市场买啊，当然如果你是超级大资金又或者是雷锋，你就参与定增吧。每个定增背后都有很多故事的好吧。小散凑什么热闹，呵呵！！！
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可转债是什么？对该股票有何影响？
可转换债券(Convertible bond；CB)
以前市场上只有可转换公司债，现在已经有可转换公债。可转债不是股票哦！它是债券，但是买转债的人，具有将来转换成股票的权利。
简单地以可转换公司债说明，A上市公司发行公司债，言明债权人(即债券投资人)於持有一段时间(这叫闭锁期)之后，可以持债券向A公司换取A公司的股票。债权人摇身一变，变成股东身份的所有权人。而换股比例的计算，即以债券面额除以某一特定转换价格。例如债券面额100000元，除以转换价格50元，即可换取股票2000股，合20手。
如果A公司股票市价以来到60元，投资人一定乐於去转换，因为换股成本为转换价格50元，所以换到股票后利即以市价60元抛售，每股可赚10元，总共可赚到20000元。这种情形，我们称为具有转换价值。这种可转债，称为价内可转债。
反之，如果A公司股票市价以跌到40元，投资人一定不愿意去转换，因为换股成本为转换价格50元，如果真想持有该公司股票，应该直接去市场上以40元价购，不应该以50元成本价格转换取得。这种情形，我们称为不具有转换价值。这种可转债，称为价外可转债。
乍看之下，价外可转债似乎对投资人不利，但别忘了它是债券，有票面利率可支领利息。即便是零息债券，也有折价补贴收益。因为可转债有此特性，遇到利空消息，它的市价跌到某个程度也会止跌，原因就是它的债券性质对它的价值提供了保护。这叫Downside
protection 。
因此可转债在市场上具有双重人格，当其标的股票价格上涨甚高时，可转债的股性特重，它的Delta值几乎等於1，亦即标的股票涨一元，它也能上涨近一元。但当标的股票价格下跌很惨时，可转债的债券人格就浮现出来，让投资人还有债息可领，可以保护投资人。
证券商在可转债的设计上，经常让它具有卖回权跟赎回权，以刺激投资人增加购买意愿。
至於台湾的可转换公债，是指债权人(即债券投资人)於持有一段时间(这叫闭锁期)之后，可以持该债券向中央银行换取国库持有的某支国有股票。一样，债权人摇身一变，变成某国有股股东。
可转换债券，是横跨股债二市的衍生性金融商品。由於它身上还具有可转换的选择权，台湾的债券市场已经成功推出债权分离的分割市场。亦即持有持有一张可转换公司债券的投资人，可将债券中的选择权买权单独拿出来出售，保留普通公司债。或出售普通公司债，保留选择权买权。各自形成市场，可以分割，亦可合并。可以任意拆解组装，是财务工程学成功运用到金融市场的一大进步。
可转债的相关问题
1，何为可转债？
答：可以按一定比例转换成股票的债券。
2，公司需要什么条件才可发行？
答：当然它要满足发行债券的一般条件，还要满足一下特殊条件
1.最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%，扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。
2.本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%。
3.最近3个会计年度实现的平均可分配利润不少于公司债券1年的利息。
3，可转债有何投资价值？投资者应该怎样对待？
答：一般能够发行可转债的公司，自身都比较有实力，持有可转债的利率是比较低的，但是可以获得一个未来购买该公司股票的期权——将来该公司的股票涨了，可以将债券转换成股票，以获得高额利润。
个人认为它是一个风险小，回报低的投资工具，但是它附有一个看涨期权，还是比较有吸引力的。如果放在投资组合里，可以起到降低投资组合风险的作用。
3，投资者如何获得？
答：这个问题与事务相关，我不是太了解，一般在证券交易所应该可以买到。（没有实务经验，个人估计)
4，可转债会对公司基本面造成什么影响（比方总资产、股东权益、会不会稀释股份等等）
答：可转债对公司有很大的不确定性。就其发行而言，当然会增加企业的总资产，不会改变股东权益，也不会稀释股份。至于后期的影响，要看持有人在到期前会不会把它转换成股票，如果转换成股票，就会增加股东权益，稀释股份了。
5，可转债的发行会对股价造成何种影响
答：可转债的发行应该是对股价有正面的影响的，市场对发行可转债的公司一般是看好的。当然这个不是很确定，如果可转债转换成股票，在其他条件不变的情况下，每股净利和每股净资产都会减少，对股价又是有负面影响的。
6，公司，持股大机构对可转债是什么态度？会采取采取的手法？（会不会在发行前推高或者打压股价等等）
答：发行可转债的公司，一般是股价被市场低估的公司，他们当然还是想让持有者在到期前将可转债转换成股票的。在发行前的手法，我不好说。
上市公司发行可转换公司债券，应当符合下列条件：
①最近3年连续盈利，且最近3年净资产收益率平均在10％以上；属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但是不得低于7％：
②可转换公司债券发行后，资产负债率不高于70％；
③累计债券余额不超过公司净资产额的40％；
④募集资金的投向符合国家产业政策；
⑤可转换公司债券的利率不超过银行同期存款的利率水平；
③可转换公司债券的发行额不少于人民币1亿元。
股票市场低迷时持有债券,股票市场火暴时进行债转股,获得更高收益,投资者应该积极参与
可转债需要在发行时申购,或者发行前买入对应的股票来获得优先认购权
通常会形成积极的影响,因为筹集的资金投入新的项目一般都会带来更多的利润
对股价影响不大
机构大多积极认购,股价在短期内会有个小幅上涨,在认购除权的当日会出现明显的小幅下跌。
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